28 lutego Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Numer 24 Analiza Techniczna WIG20 2150 2100 2050 Dane podstawowe Zmiana % Pkt. Tydz. Od 1.I.05 Indeksy szerokie 2000 1950 1900 WIG WIG20 MIDWiG TechWig 28547.10 2118.49 1763.00 704.26 +2.86 +3.56 +1.54 +3.40 +7.17 +8.05 +1.90 +5.70 1639-1641 1850 1800 1750 1700 1650 Indeksy sektorowe WigBan. WigBud. WigInf. WigMed. WigSpo. WigTel. 37156.13 19238.30 13271.01 29445.39 23655.41 11728.65 +3.26-3.71 +0.44 +0.57 +0.33 +6.22 +4.80 +1.18 +2.11 +10.55-0.45 +14.51 May June July August September October Rys. nr 1 Wig20 - wykres dzienny słupkowy I znowu wyżej 1600 5000 x100 Byki 1 - Bank Handlowy 2 - Elektrobudowa 3 - Mennica 4 - Softbank 5 - Optimus Rynek z uporem maniaka od dna w okolicach 1800 pkt jak dotąd nie życzy sobie korekt głębszych niż spadek poniżej minimum z 4 kolejnych sesji. Świadczy to rzecz jasna o dużej presji na wzrosty, jednocześnie zwiększając ryzyko potencjalnego zahamowania obecnego ruchu wzrostowego. Dzienne oscylatory wgryzły się dość mocno w strefę wykupienia, co tradycyjnie nie jest żadnym z sygnałów sprzedaży, a jedynie ostrzeżeniem przed możliwością rychłego schłodzenia. Ponieważ strefa 2089 pkt została w ubiegły piątek pokonana w górę spełniając tym samym realny i potencjalny zasięg tej zwyżki warto by było obecnie zastanowić się na poziomami indeksu, wyjście powyżej których mogłoby stać się dużym już utrudnieniem ostatecznego potencjału wzrostowego obecnego ruchu. Z punktu widzenia dynamiki ruchów wzrostowych z ostatniego półrocza z pewnością dobrze by było, gdyby nie doszło do sforsowania strefy 2158-2168 pkt. Duża cześć nie wykupionych oscylatorów próbuje utworzyć negatywne dywergencje. Wskaźnik adx (9) znajduje się na wysokości 56 pkt., a więc dla istnienia obecnego trendu poziomie dość wysokim. W praktyce skoro na wykresie od drugiej połowy stycznia można w chwili obecnej odnaleźć już pięć luk cenowych w górę impet byków można uznać za wręcz niewiarygodny. Gdy mój znajomy z Krakowa po wybiciu w górę rynku w czwartek na rynku kontraktów terminowych (powyżej 2065) zapytał mnie czy zaczyna się hossa czułem się nieco zakłopotany, próbując odpowiedzieć na to pytanie. Pamiętałem bowiem co rynek czyni od dwóch bez mała lat. Moja odpowiedź była dość czytelna. Patrząc na rynek przez pryzmat tych lat hossa raczej się kończy niż zaczyna. Ale oceniając już w tej bardziej mikroskopijnej skali byki cały czas mają głos. Wzrosty stały się już coraz bardziej nużące Na szczęście dla większości uczestników rynku bardzo dochodowe. Rynek powoli robi się trochę zwariowany, więc dla mnie jest to okazja, by tym razem już pozostać z boku. Niedźwiedzie 1 - Budimex 2 - Boryszew 3 - Computerland 4 - Interia 5 - Krosno Jacek Borawski (48 22) 697 48 88 Jacek.Borawski@breinwest.com.pl www.brebrokers.com.pl DI BRE Banku S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania, które nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów.
Byki Handlowy (62.0000, 63.9000, 62.0000, 63.9000, +2.00000) 71 70 69 68 67 66 65 64 63 62 61 60 59 58 57 x10 pr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Feb Mar Bank Handlowy Kurs - 63,90 zł. Prawe ramie formacji Odwróconej Głowy i Ramion to tylko domniemanie. Na razie otrzymaliśmy lukę startową i intencją rynku wzrostowego nie jest spadanie poniżej 61,90 zł na koniec dnia. 0.0% 23.6% 38.2% 50.0% 61.8% 100.0% ELB, Moving A 31.0 30.5 30.0 29.5 29.0 28.5 28.0 27.5 27.0 26.5 26.0 25.5 25.0 24.5 Elektrobudowa Kurs - 28,00 zł. Objecie hossy na dużym wolumenie w piątek to bonus dla byków. No chyba że niedźwiedzie przecisną się poniżej 26,90 zł na koniec dnia. 11 ber 18 25 2 8 15 17 24 31 7 14 21 28 Ma Directnl Movement ADX (14.0000) 30 Mennica Kurs - 74,10 zł. MNC, Moving A 20 80 75 70 65 Walor nie nadaje się tradingu dla wszystkich tych, którzy przede wszystkim cenią bezpieczeństwo w postaci w miarę wysokiego dziennego wolumenu. Adx(14) próbuje zainicjować trend. Wybicie z układu trójkątnego daje szanse powodzenia na nadchodzące sesje. Obrona po sforsowaniu 71,00 zł. na koniec dnia. 60 7 4 11 October 18 25 3 15 17 25 7 14 21 28 7 1
Softbank 30.0 29.5 29.0 28.5 28.0 27.5 27.0 26.5 26.0 25.5 25.0 24.5 24.0 23.5 23.0 22.5 22.0 21.5 Softbank Kurs - 29,00 zł. Uspokojenie rynku w trakcie tygodnia i wybicie w górę na sesji piątkowej to sygnał dla byków że spodziewają się oni rychłego wzrostu powyżej 29,40 zł. W tym układzie obroną będzie zbicie 28,10 intraday. 5 2 8 15 17 24 31 7 14 21 28 7 20000 x10 Optimus Technologie (8.85000, 8.90000, 8.80000, 8.85000, +0.05000) Optimus Kurs - 8,55 zł. 10.0 9.5 9.0 8.5 Ciekawy układ średnich 15,45,100 oraz niezła obrona na poziomie 8,50 zł. intraday stwarzają okazję do gry na zwyżkę. W ciągu dnia kurs wyraźnie męczy się ze sforsowaniem strefy 9,00-9,05 co pozostaje na tę chwilę jedyną niewiadomą. 8.0 7.5 18 25 2 8 15 Data PORTFEL BYKÓW obecna 17 24 31 7 14 Zmiana kursu (%) 21 28 7 Warunki wyjścia x10 Poziom ind. WIG Zmiana ind. WIG (%) byki 11.91 Artman 07.02.05 8.90 10.30 15.73 < 9,90 eod 26638 7.17 Emax 20.12.04 92.50 103.50 11.89 < 96,0 eod 26206 8.93 Energ. płn 31.01.05 10.30 13.40 30.10 < 12,75 id 25792 10.68 Groclin 17.01.05 90.60 99.00 9.27 < 95,00 eod 25767 10.79 IB System 31.01.05 1.08 1.16 7.41 < 1,12 id 25792 10.68 Jutrzenka 10.01.05 43.00 44.90 4.42 < 42,00 eod 25931 10.09 KGHM 07.02.05 29.30 32.90 12.29 < 31,30 id 26877 6.21 Kogeneracja 31.01.05 24.70 27.30 10.53 < 26,30 eod 25792 10.68 Kredyt Bank 22.11.04 8.70 10.95 25.86 < 10,40 id 25309 12.79 Polnord 17.01.05 11.80 12.15 2.97 < 11,80 id 25767 10.79 Prosper 14.02.05 12.45 13.75 10.44 < 12,75 id 26812 6.47 Ropczyce 14.02.05 17.25 17.60 2.03 < 17,15 eod 26812 6.47 z ub.tygodnia Millenium 21.02.05 3.37 3.41 1.19 < 3,34 eod 28547 0.00 Jelfa 21.02.05 55.00 58.80 6.91 < 56,50 eod 27752 2.87 Netia 21.02.05 4.35 4.49 3.22 < 4,27 id 27752 2.87 PKO BP 21.02.05 27.60 28.30 2.54 < 27,20 eod 27752 2.87 Strzelec 21.02.05 1.16 1.24 6.90 < 1,16 id 27752 2.87 OPUŚCIŁY PORTFEL POWÓD OPUSZCZENIA Polifarb O.S (-2,70%) Wilbo N.S (+1,67%) Farmacol R.Z (+5,48%) Remak R.Z (+17,78%) R.Z O.S N.S Realizacja zysków Ograniczenie strat Niejasna sytuacja Potencjalne byki
Niedźwiedzie Budimex (49.1000, 49.9000, 49.0000, 49.0000, -1.00000) 55 54 53 52 51 50 49 48 47 46 45 44 43 42 41 Budimex Kurs - 49,00 zł. Na wykresie doszło do ukształtowania formacji podwójnego szczytu. Zatem byki powinny z godnością przyjąć możliwość zniżki kursu do co najmniej 46,70 zł. Tylko gdzie się przyznać do błędu. Może w wypadku przebicia 52,50 na koniec dnia. 25 2 8 15 17 24 31 7 14 21 28 7 Boryszew (25.8000, 25.9000, 24.7000, 25.0000, -0.70000) 27 Boryszew Kurs - 25,00 zł. 26 25 24 23 22 21 Potwierdzona w piątek formacja spadającej Gwiazdy powinna wystarczyć by byki w tym tygodniu wypoczęły sobie po bardzo dynamicznym poprzednim ruchu w górę. Obrona to przebite 26,60 zł. na koniec dnia. 20 19 18 15 er 17 24 31 7 14 21 28 7 1 Computerland 130 Computerland Kurs - 126,5 zł. 125 120 115 Kurs unosi się ku górze od kilku tygodni zmniejszając dynamikę ruchu i tworząc formację klina zwyżkującego. Ten tydzień odpoczynku należy się Computerlandowi po trudach zwyżki tym bardziej że krótkoterminowy adx(9) przebywa na już wysokim (45 pkt) pułapie. 110 105 ber 13 20 27 3 10 17 24 31 7 14 21 28 30000
Interia (12.3000, 12.3000, 11.8000, 11.9000, -0.40000) 12.5 12.0 11.5 11.0 10.5 10.0 9.5 9.0 8.5 Interia Kurs - 11,90 zł. Ponieważ zasięg ruchu na formację odwróconej głowy i ramion został spełniony, a ostatnie dni przyniosły formację Reversal Day już potwierdzoną sesją piątkową byki powinny oczekiwać ruchu w dół, chyba że któryś z dni giełdowych przyniesie zwyżkę kursu powyżej 12,50 zł. na koniec dnia. August September October Krosno (124.500, 127.000, 122.500, 123.000, -1.50000) 134.5 134.0 133.5 133.0 132.5 132.0 131.5 131.0 130.5 130.0 129.5 129.0 128.5 128.0 127.5 127.0 126.5 126.0 125.5 125.0 124.5 124.0 123.5 123.0 122.5 122.0 121.5 121.0 120.5 120.0 119.5 119.0 118.5 118.0 117.5 117.0 116.5 116.0 115.5 115.0 114.5 114.0 113.5 113.0 112.5 Krosno Kurs - 123,0 zł. Moment w którym dochodzi do przebicia dna półrocznej konsolidacji dołem jest zazwyczaj dla byków nerwowy i niebezpieczny. Taki układ na razie odstręcza od zajmowania pozycji na wzrosty. Ponieważ średni wolumen dzienny tradycyjnie pozostawia wiele do życzenia. Przebicie 129,50 zł. tylko zneutralizuje fatalną wymowę spadkowej sesji piątkowej. 19 26 2 9 16 23 30 6 13 20 27 4 11 18 25 2 8 15 17 24 31 7 14 21 28 7 August September October Data PORTFEL NIEDŹWIEDZI obecna Zmiana kursu (%) Warunki wyjścia Poziom ind. WIG Zmiana ind. WIG (%) niedźwiedzie -6.24 Amica 31.01.05 32.40 28.80-11.11 > 29,30 eod 25792 10.68 Apator 10.01.05 90.40 91.80 1.55 > 94,00 eod 25931 10.09 BACA 17.01.05 265.50 268.50 1.13 > 273,eod 25767 10.79 Echo 13.12.04 83.50 76.90-7.90 25653 11.28 Efekt 07.02.05 14.20 13.35-5.99 > 13,80 eod 26638 7.17 Ekodrob 07.02.05 5.10 4.95-2.94 > 5,10 eod 26638 7.17 ENAP 07.02.05 4.43 3.56-19.64 > 4,10 id 26638 7.17 Getin 24.01.05 3.35 3.39 1.19 > 3,58 eod 25206 13.26 Hoop 14.02.05 12.40 12.25-1.21 > 12,70 eod 26812 6.47 Hydrotor 10.01.05 18.95 17.05-10.03 > 18,15 id 25931 10.09 Lentex 14.02.05 24.80 23.90-3.63 > 24,70 eod 26812 6.47 PGF 14.02.05 59.60 61.00 2.35 > 62,00 eod 26812 6.47 Rafako 14.02.05 12.55 12.05-3.98 > 13,00 eod 26812 6.47 Relpol 05.12.04 83.00 69.40-16.39 26040 9.63 Stalexport 10.01.05 2.59 2.18-15.83 > 2,55 id 25752 10.85 Tim 03.01.05 6.65 6.05-9.02 > 7,00 eod 26052 9.58 Wawel 31.01.05 116.00 108.00-6.90 > 114,0 eod 25792 10.68 WSiP 07.02.05 9.00 8.65-3.89 > 8,85 eod 26638 7.17 z ub.tygodnia Bytom 21.02.05 13.55 13.75 1.48 > 14,60 eod 27752 2.87 Energ.Płd 21.02.05 29.90 29.70-0.67 > 30,60 eod 27752 2.87 ZREW 21.02.05 92.50 86.50-6.49 > 96,00 eod 27752 2.87 POWÓD OPUSZCZENIA Paged R.Z (+16,67%) R.Z O.S N.S OPUŚCIŁY PORTFEL Realizacja zysków Ograniczenie strat Niejasna sytuacja Potencjalne niedźwiedzie
byki Podsumowanie portfela Byków i Niedźwiedzi z ubiegłego tygodnia spółka kurs kurs ob. różnica r.% FORTE 11.50 11.30-0.20-1.74 JELFA 55.00 58.80 3.80 6.91 NETIA 4.35 4.49 0.14 3.22 PKOBP 27.60 28.30 0.70 2.54 STRZELEC 1.16 1.24 0.08 6.90 Średnio 3.56 niedźwiedzie spółka kurs kurs ob. różnica r.% BYTOM 13.55 13.75 0.20 1.48 ENERGOPLD 29.90 29.70-0.20-0.67 TPSA 21.90 23.20 1.30 5.94 ZREW 92.50 86.50-6.00-6.49 Średnio 0.06 indeksy wig 27752.76 28547.10 794.34 2.86 wig20 2045.66 2118.49 72.83 3.56 midwig 1736.2 1763.00 26.80 1.54 techwig 681.1 704.26 23.16 3.40 Portfel byków opuściły : Forte Portfel niedźwiedzi opuściły : TPSA