19 września 05 Opracowanie cykliczne BRE Bank Securities Rynek akcji Numer 53 Analiza Techniczna Rys. nr 1 Wig - wykres dzienny słupkowy Czy leci z nami pilot??? WIG 2500 2450 20 2350 2250 20 2150 2100 50 00 1950 1900 1850 10000 x100 bruary March April May Octo 1800 Dane podstawowe Pkt. Indeksy szerokie WIG WIG MIDWiG TechWig Indeksy sektorowe WigBan. WigBud. WigInf. WigMed. WigSpo. WigTel. 33256.34 2453.63 1883.24 729.08 45495.53 26239.66 12113.42 313.98 22901.75 12632.77 Byki Zmiana % Tydz. Od 1.I.05 +3.65 +4.62 +1.19 +2.82 +5.11 +1.17 +3.04 +4.31 +0.19 +3.36 1 - Śrubex 2 - Amica 3 - Energomontaż Południe 4 - Comarch 5 - Agora +24.85 +25.15 +8.85 +9.43 +28.32 +38.00-6.80 +27.70-3.62 +23.33 Byki dyktują iście sprinterskie warunki na rynku. Korekty trwają krótko i są dość płytkie. Wydaje się, że większość graczy w obawie o utratę dystansu nawet nie próbuje grać pod mocniejszą korektę. Trend trwa, dopóki nie pojawią się sygnały jego zakończenia. A te jak dotąd nie pojawiły się. Niestety, takie jednoczesne i jednoznaczne uformowanie chęci inwestorów może w nadchodzących tygodniach pobudzić rynek do wykonania nie tylko korekty. Sprzyja temu wyjątkowo wysokie odchylenie kursu od średniej 100-sesyjnej wykładniczej. 12,5-procentowe odchylenie na korzyść kursu indeksu Wig ostatnimi czasy zdarzyło się blisko 2 lata temu. Po neutralizacji szpulki z 2 września (najwyższy obrót w historii) indeks wykorzystał swoją siłę, szybko rozwinął falę wzrostową i w prosty sposób dotarł do strefy 20-2500 pkt. Niestety indeks tym samym znalazł się w strefie sugerującej powolne wyczerpywanie potencjału wzrostowego. Najbliższe potencjalne wsparcie znajduje się w okolicach czwartkowego minimum - 2378 pkt. Kierunkowe adx(9) i adx(14) rosną sygnalizując istnienie już bardzo silnego trendu. Zatem na obecnych poziomach cenowych każde wejście na rynek będzie obarczone większym niż kiedykolwiek ryzykiem inwestycyjnym. Część wskaźników przebywa w strefie silnego wykupienia. Stochastic (14,3) dzienny, tygodniowy oraz miesięczny znajdują się wyraźnie powyżej newralgicznego poziomu 95 pkt. Poza tym ostatnie tygodnie wybitnie pokazują, że rynek zrobił się płytki, o czym mówi siła relatywna indeksu Wig do Wig. Niestety dla zbliżających się nowych miesięcy jest to raczej ponury znak, a średnioterminowe byki powinny być przygotowane do powolnej ewakuacji. Z uwagi na brak jak dotąd klarownych oznak odwrócenia trendu indeks Wig powinien pokonać historyczne maksimum (2482-2510 pkt.) dotrzeć w okolice 2590 pkt. kończąc tegoroczną falę wzrostową. Niedźwiedzie 1 - Comp Rzeszów 2 - Polimex Siedlce 3 - Boryszew 4 - Millennium 5 - Redan Jacek Borawski (48 22) 697 48 88 Jacek.Borawski@dibre.com.pl www.dibre.com.pl DI BRE Banku S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszego opracowania, które nie jest rekomendacją w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 kwietnia 04 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów.
Byki SRUBEX (32.00, 32.5000, 31.6000, 32.5000, +0.000) Śrubex Kurs - 32,50 zł. 45 Byki próbują zakończyć definitywnie trend spadkowy budując trójkąt z próbą wybicia w górę. Towarzyszy temu ostatnio wzmożony wolumen. Obrona byka po przełamaniu 31,10 zł. w ciągu sesji. 35 10000 2 9 May 16 23 6 16 22 29 5 12 19 26 3 O Directnl Movement ADX (38.0000) Amica Wronki (25.00, 25.5000, 25.00, 25.5000, +0.000) 32 31 29 28 27 26 25 Amica Kurs - 25,50 zł. Na wykresie doszło do ukształtowania formacji Belt Hold co może być wskazówką, ze niedźwiedzie są już w końcowym stadium silnego trendu. Ponieważ trend jest silny zejście poniżej 24,60 zneutralizuje byka. ry March April May 50000 Energomontaz Pd (29.1000, 29.1000, 28.00, 28.8000, -0.10000) 37.5 37.0 36.5 36.0 35.5 35.0 34.5 34.0 33.5 33.0 32.5 32.0 31.5 31.0.5.0 29.5 29.0 28.5 28.0 27.5 27.0 26.5 26.0 25.5 25.0 24.5 24.0 23.5 23.0 22.5 22.0 21.5 21.0.5.0 19.5 19.0 18.5 Energ. Płd. Kurs - 28,80 zł. Poniedziałkowe wybicie może sprzyjać bykom, tym bardziej, że towarzyszyły mu spore obroty. Neutralizacja byka po pokonaniu 27,50 zł. 000 000 10000 14 21 28 7 March 14 21 29 4 11 18 25 2 9 16 23 6 April May 16 22 29 5 12 19 26 3 O
Directnl Movement ADX (11.0000) Comarch 60 50 10 65 60 Comarch Kurs - 59,60 zł. Nieznaczne wybicie z konsolidacji górą na sesji piątkowej sugeruje kontynuację. Towarzyszyły mu większe obroty. Adx(14) szuka trendu. Obrona dla tak skonstruowanej pozycji po pokonaniu 58, zł. dołem. 55 50000 April May Directnl Movement ADX (17.0000) Agora Agora Kurs - 72,00 zł. 70 65 Wybicie w piątek powyżej 70,70 zł. to pierwszy krok do ataku na nowe ekstrema. Towarzyszył temu większy niż dotychczas obrót. Adx(14) inicjuje trend. Obrona dla byka po przełamaniu 69, zł. dołem. 60 55 16 23 6 Data PORTFEL BYKÓW obecna Zmiana kursu (%) 16 22 29 5 12 Warunki wyjścia Poziom ind. WIG Zmiana ind. WIG (%) byki 12.67 POLMOSLBN 16.08.05 31.00 35.80 15.48 < 34, id 736 8. RAFAKO 29.08.05 14. 15.60 9.86 < 15,25 eod 918 7.56 z ub.tyg Centrostal Gd 12.09.05 3.03 3.06 0.99 < 2,98 eod 384 3.65 Nowa Gala 12.09.05 4.07 4.41 8.35 < 4,12 id 384 3.65 TPSA 12.09.05 23.90 25.10 5.02 < 24,50 eod 384 3.65 19 OPUŚCIŁY PORTFEL POWÓD OPUSZCZENIA Tim N.S (-0,71%) Odlewnie N.S (-3,02%) Hoop O.S (-6,10%) Polcolorit O.S (-2,15%) MPEC W. N.S (+2,16%) LPP R.Z (+8,50%) Orbis R.Z (+27,95%) Potencjalne byki R.Z O.S N.S Realizacja zysków Ograniczenie strat Niejasna sytuacja
Niedźwiedzie Directnl Movement ADX (.0000) Comp Rzeszow (123.000, 125.000, 122.500, 123.500, -0.50000) 135 1 125 1 115 110 105 100 Comp Rzeszów Kurs - 123,5 zł. Przełamanie poprzedniego wsparcia oraz nieprzyjaźnie ułożone średnie 15-45 mogą w nadchodzącym czasie działać na niekorzyść byków. Neutralizacja niedźwiedzia po wybiciu powyżej 127,5 zł. 04 Nov Dec 05 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep 10000 x10 Directnl Movement ADX (17.0000) Polimex Mostostal Siedlce (45.9000, 45.9000, 44.8000, 45.0000, -0.90000) 45 35 Polimex Siedlce Kurs - 45,00 zł. Na szczycie wystąpił nagrobek potwierdzony. Kilka sesji potem doszło do wyraźnego wybicia z ponad trzymiesięcznego kanału dołem. Może to być sugestią, że rynek chciałby wykonać większą korektę kilkumiesięcznych wzrostów. Wzrost powyżej 47 zł. zneutralizuje niedźwiedzia. 2 May 16 23 6 16 22 29 5 12 19 26 3 O Boryszew (15.5500, 15.7000, 15.5000, 15.6500, +0.000) 25 24 23 22 21 19 18 17 16 Boryszew Kurs - 15,65 zł. Rynek po silnej fali spadkowej konstruuje trójkąta. Zgodnie z zasadami powinno dojść do wybicia dołem. Wybicie powyżej 16,00 zł. neutralizuje niedźwiedzia i poniekąd wyjaśnia wątpliwości jakie na obecnym poziomie pojawiły się. 15 14 April May O
Bank Millennium 4.5 Millennium Kurs - 4, zł. 4.0 3.5 Opadająca świeca doji w piątek, której towarzyszył wzmożony obrót to sugestia że rynek ten wyraźnie zmęczył się zwyzka. Neutralizacja 4,58 zł. górą powinna utrzymać byki w trendzie neutralizując naszego niedźwiedzia. 3.0 9 y 16 23 6 16 22 29 5 12 19 10000 x100 Redan (5.25000, 5.000, 5.15000, 5.000, +0.0000) 10.0 9.5 9.0 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 5.5 5.0 Redan Kurs - 5, zł. Kurs znajduje się na swoich historycznych minimach z wyraźnym oporem na wysokości 5, zł. Trudno jest myśleć na tym pułapie o zwyżce. Wybicie 5,45 zł. w górę zneutralizuje niedźwiedzia. l May O x10 10000 Data PORTFEL NIEDŹWIEDZI obecna Zmiana kursu (%) Warunki wyjścia Poziom ind. WIG Zmiana ind. WIG (%) niedźwiedzie -9. ATM 29.08.05 43.10 41.90-2.78 > 42,80 id 918 7.56 IVAXCORP 29.08.05 84.00 80. -4. > 82,00 id 918 7.56 LENTEX 16.08.05 14.80 11.70 -.95 > 12,65 id 736 8. PBG 22.08.05 69. 64.00-7.78 > 65,00 id 548 8.86 WSIP 16.08.05 8.50 7.60-10.59 > 7,95 id 736 8. OPUŚCIŁY PORTFEL POWÓD OPUSZCZENIA Betacom O.S (-3,91%) Pekaes R.Z (+6,47%) Efekt R.Z (+7,27%) z ub.tyg Dębica 12.09.05 72.50 69.00-4.83 > 70,50 id 384 3.65 Mieszko 12.09.05 2.45 2.47 0.82 > 2,51 id 384 3.65 Netia 12.09.05 4.82 4.79-0.62 > 4,90 id 384 3.65 Potencjalne niedźwiedzie R.Z O.S N.S Realizacja zysków Ograniczenie strat Niejasna sytuacja
Podsumowanie portfela Byków i Niedźwiedzi z ubiegłego tygodnia byki spółka kurs kurs ob. różnica r.% CENSTALGD 3.03 3.06 0.03 0.99 DROZAPOL 2.47 2.39-0.08-3.24 MCI 2.22 2.17-0.05-2.25 NOWAGALA 4.07 4.41 0.34 8.35 TPSA 23.90 25.10 1. 5.02 Średnio 1.77 niedźwiedzie spółka kurs kurs ob. różnica r.% ALCHEMIA 33.70 34.90 1. 3.56 DEBICA 72.50 69.00-3.50-4.83 KOGENERA 45.00 48.10 3.10 6.89 MIESZKO 2.45 2.47 0.02 0.82 NETIA 4.82 4.79-0.03-0.62 Średnio 1.16 indeksy kurs kurs ob. różnica r.% wig 384.46 33256.34 1171.88 3.65 wig 2345.36 2453.63 108.27 4.62 midwig 1861.01 1883.24 22.23 1.19 techwig 709.07 729.08.01 2.82 Portfel byków opuściły: Drozapol,MCI Portfel niedźwiedzi opuściły : Alchemia, Kogeneracja