BIULETYN DZIENNY, 2016-08-05 09:03 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Tomasz Regulski, CFA Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 347 75 97 tomasz.regulski@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,2914 0,0% USD/PLN 3,8526 0,0% EUR/USD 1,1139 0,1% Bank Anglii tnie stopy procentowe, zwiększa program skupu aktywów oraz rozszerza go o obligacje korporacyjne. Chociaż deklaruje, że może zrobić jeszcze więcej to także zastrzega, że poziom stóp procentowych nie spadnie poniżej 0%. Decyzja Banku Anglii osłabiła funta. Dziś najważniejszą publikacją makroekonomiczna będą dane z amerykańskiego rynku pracy. Dobre zachowanie GPW i symboliczny wzrost w Stanach Zjednoczonych. KOMENTARZ EKONOMICZNY Bank Anglii obniżył wczoraj podstawową stopę procentową o 25 pb i obecnie wynosi ona 0,25%. Takie działanie banku centralnego było zgodne z oczekiwaniami rynkowymi. Dodatkowo zwiększono wartość programu QE o 60 mld GBP (do 435 mld GBP wobec 375 mld GBP dotychczas). Dodatkowe środki mają być przeznaczane na zakup obligacji korporacyjnych (do 10 mld GBP) oraz zakup brytyjskich obligacji rządowych. Jak wskazano, celem obniżki stóp procentowych jest redukcja kosztów kredytu zarówno dla gospodarstw domowych jak i przedsiębiorstw. Jednak, jak Bank Anglii wskazał w swoim komunikacie, kiedy stopy procentowe są bliskie zeru, to w przypadku niektórych banków przestrzeń do obniżenia oprocentowania kredytów ograniczać mogą problemy z analogicznym obniżaniem oprocentowania depozytów. By ograniczyć negatywny wpływ obniżki stóp procentowych na sytuację sektora bankowego i zwiększyć prawdopodobieństwo, że za obniżką stopy banku centralnego pójdą także obniżki kosztów kredytu, Bank Anglii zapowiedział uruchomienie systemu finansowania Term Funding Scheme (TFS). Jego celem jest zapewnienie refinanowania dla banków po stopie procentowej zbliżonej do stopy bazowej (0,25%). To działanie powinno pomóc wzmocnić oddziaływanie obniżki stóp i zwiększyć prawdopodobieństwo, że gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa skorzystają z podjętej decyzji. TFS ma zapewnić uczestnikom opłacalne źródło finansowania w celu wsparcia dodatkowego kredytowania realnej gospodarki, a także zapewnienie ubezpieczenia przed ryzykiem zaostrzenia warunków na rynkach finansowych. Przy okazji decyzji o stopach procentowych Bank Anglii przestawił także nowy Raport o Inflacji z pierwszymi prognozami uwzględniającymi już perspektywę Brexitu. Prognozy tempa wzrostu gospodarczego uległy w nim największej w historii rewizji w dół. Oczekiwania co do dynamiki PKB na rok 2017 obniżono z 2,3% których spodziewano się jeszcze w maju do 0,8 %. Na 2018 r. prognoza wzrostu PKB została obniżona z 2,3% do 1,8%. Co istotne, w bazowym scenariuszu Bank Anglii nie zakłada jednak recesji. Mimo tego, w ocenie Banku Anglii, jeśli kolejne dane o kondycji gospodarki będą zgodne z obecnymi prognozami, to będzie to przesłanka by dalej łagodzić politykę pieniężną. Po stronie stóp procentowych poziom 0% jest jednak granicą, której Bank Anglii nie chce przekroczyć deklarując, że kosz pieniądza musi być choćby minimalnie, ale jednak powyżej zera. WIG 20 1820,2 1,7% DJ Euro Stoxx50 2932,3 0,7% DAX 10227,9 0,6% S&P500 2164,3 0,0% KOMENTARZ RYNKOWY Wczoraj najistotniejszym czynnikiem wpływającym na sytuację rynków finansowych było posiedzenie Banku Anglii, na którym zdecydowano się obniżyć stopy procentowe o 25pb oraz zwiększono program skupu aktywów o 60 mld funtów tzn. do 435 mld funtów. Takie działania podjętę przez bank centralny w Wielkiej Brytanii spowodowały osłabienie funta brytyjskiego. O ile obniżka stóp procentowych była oczekiwana przez rynek finansowy, o tyle na rynku jedynie spekulowano o możliwym podwyższeniu wartości programu skupu aktywów. W reakcji na ogłoszony przez Bank Anglii pakiet 1
działań kurs GBPPLN spadał wczoraj z okolic 5,15 przed decyzją BoE do około 5,0750 pół godziny po niej.słabość funta utrzymywała się także przez resztę dnia i wieczorem mogliśmy zobaczyć GBPPLN na poziomie 5,04. Funt jest coraz bliżej linii 8-letniego trendu wzrostowego (obecnie 4,86). Jeśli dojdzie do kontynuacji deprecjacji funta w kolejnych miesiącach, to linia długoterminowego trendu wzrostowego będzie istotnym wsparciem, które może ochronić funta przed szybkim pogłębieniem spadków. Zgodnie z tym co pisaliśmy we wczorajszym komentarzu EURPLN podjął wczoraj próbę powrotu w okolicę 4,30. Na ten moment zakładamy, że po silnych spadkach w ostatnich dniach, EURPLN będzie teraz bardziej stabilny. Na dzisiejszej sesji nie oczekujemy zejścia poniżej 4,2740, ani wybicia ponad 4,32. Większą zmienność możemy odnotować w przypadku USDPLN, gdyż dzisiaj najważniejszymi danymi makroekonomicznymi będą dane z amerykańskiego rynku pracy. Im lepszy będzie odczyt, tym dolar powinien być silniejszy, przy czym dane o zmianie zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, by mieć istotniejszy wpływ na dolara, musiałyby się znaleźć poza przedziałem 160 tys.-200 tys. lub zmiana wynagrodzeń musiałaby się różnić od konsensusu, który zakłada wzrost o 0,2 m/m %. Wczoraj obserwowaliśmy wyraźnie wzrostową sesję na europejskich parkietach (CAC40 +0,6%, DAX +0,6%, FTSE250 +1,5%). Tym razem pozytywnie wyróżniały się na tym tle warszawskie indeksy akcyjne (WIG+1,4%, WIG20 +1,7%). Dobrze zachowywała się na GPW zarówno energetyka jak i banki (WIG-Banki +2,1%, WIG- ENERGIA +2,4%). Najsilniej rosły BZWBK, ALIOR BANK oraz PGE. Do symbolicznego wzrostu doszło na Wall Street. S&P500 zyskał symbolicznie tzn. 0,02%. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2914 4,2906 0,04% -1,48% WIG 47407,1 1,38% 1,47% 649 215,75 USD/PLN 3,8526 3,8531 0,00% -1,17% WIG 20 1820,2 1,68% 1,77% 527 286,25 CHF/PLN 3,9580 3,9555 0,08% -1,56% WIG 30 2063,2 1,52% 1,64% 560 919,60 EUR/USD 1,1139 1,1130 0,09% -0,30% mwig40 3666,6 0,97% 1,32% 60 532,05 GBP/PLN 5,0566 5,0502-1,28% -2,58% swig80 13847,7 1,01% 1,19% 42 938,63 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 6111,7 2,13% 6,66% 189 065,00 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 699,8 1,55% -5,05% 6 979,06 3M Euribor 2016-08-04-0,298% 0,0010 WIG Budow 2690,9 0,16% -1,44% 4 454,96 3M Libor CHF 2016-08-03-0,752% - WIG Paliwa 4561,2 2,38% 0,64% 106 353,54 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,71% - Czechy PX 856,1-0,21% -3,51% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 27574,4 2,04% -0,20% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 927,5 0,00% -0,01% Turcja BIST100 76125,6 2,11% 1,17% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 2932,3 0,73% -1,14% EUR/PLN 4,2971-0,38% Niemcy DAX 10227,9 0,57% -0,46% GBP/PLN 5,1303-0,25% UK FTSE 100 6740,2 1,59% 0,28% CHF/PLN 3,9628-0,37% Francja CAC 40 4345,6 0,57% -1,70% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 16236,4 0,66% -1,73% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 18352,1-0,02% -0,57% (USD) 5 sesji USA S&P500 2164,3 0,02% -0,27% S&P GSCI punkty 340,67 1,15% 1,19% Brazylia IBX50 9651,5 0,89% 1,48% Ropa Brent barylka 43,77-1,17% 3,09% Azja (dziś) Złoto uncja 1 363,95 0,21% 0,94% Japonia NIKKEI 225 16254,5 0,00% -1,90% Srebro uncja 20,40 0,23% 0,31% Chiny SSE Composite 2976,9-0,19% -0,08% Miedź tona 4 831,00-0,90% -1,34% Indie SENSEX 27714,4 0,06% -1,75% Źródło: Bloomberg 2016-08-05 08:47 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana PIĄTEK 29 LIPCA Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 01:30 JP Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) -0,5-0,4-0,4 01:30 JP Stopa bezrobocia (Czerwiec, %) 3,1 3,2 3,2 01:30 JP Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r) -1,4-1,5-1,9 01:30 JP Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, r/r) -1,9 0,7-2,6 JP Decyzja Banku Japonii ws. stóp proc. -0,1-0,1-0,1 08:00 DE Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r) -0,1 0 0,9 09:00 CH Indeks Instytutu KOF (Lipec, pkt.) 102,7 100,8 102,4 11:00 EZ Produkt Krajowy Brutto, wst. (2 kwartał, %, r/r) 1,6 0,1 0,3 0,6 11:00 EZ Stopa bezrobocia (Czerwiec, %) 10,1 10,1 10,1 10,1 14:00 PL Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) -0,9-0,9-0,8-0,8 14:30 US Produkt Krajowy Brutto, wst. (2 kwartał, %, r/r) 1,2 2,8 2,6 1,1 15:45 US Indeks Chicago PMI (Lipec, pkt.) 55,8 54,6 56,8 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. (Lipec, pkt.) 90 93,7 89,5 PONIEDZIAŁEK 1 SIERPNIA 04:00 JP Indeks PMI dla przemysłu (Lipiec, pkt.) 49,30 49,00 49,00 09:00 PL Indeks PMI dla przemysłu (Lipiec, pkt.) 50,30 53,50 51,60 51,80 09:50 FR Indeks PMI dla przemysłu (Lipiec, pkt.) 48,60 48,60 48,60 09:55 DE Indeks PMI dla przemysłu (Lipiec, pkt.) 53,80 53,70 53,70 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu (Lipiec, pkt.) 52,00 51,90 51,90 10:30 UK Indeks PMI dla przemysłu (Lipiec, pkt.) 48,20 49,10 52,10 16:00 US Indeks ISM dla przemysłu (Lipiec, pkt.) 52,60 52,50 53,30 53,20 WTOREK 2 SIERPNIA 14:30 US Wydatki Amerykanów 0,40 0,40 0,30 0,40 14:30 US Dochody Amerykanów 0,20 0,30 0,20 ŚRODA 3 SIERPNIA 09:50 FR Indeks PMI dla usług, fin. (Lipiec, pkt.) 50,50 50,30 50,30 09:55 DE Indeks PMI dla usług, fin. (Lipiec, pkt.) 54,40 54,60 54,60 10:00 EZ Indeks PMI dla usług, fin. (Lipiec, pkt.) 52,90 52,70 52,70 14:15 US Raport ADP (Lipiec, tys.) 179,00 175,00 168,00 172,00 16:00 US Indeks ISM dla usług (Lipiec, pkt.) 55,50 56,00 56,50 CZWARTEK 4 SIERPNIA 13:00 UK Decyzja ws. stóp procentowych BoE (Sierpień, %) 0,25 0,25 0,50 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.) 269,00 266,00 16:00 US Zamówienia na dobra trwałego użytku, fin. (Czerwiec, %, m/m) -3,90-4,00-4,00 16:00 US Zamówienia w przemyśle (Czerwiec, %, m/m) -1,50-0,60-1,00 PIĄTEK 5 SIERPNIA 08:00 DE Zamówienia w przemyśle (Czerwiec, %, m/m) 2,00 0,50 0,00 14:30 US Stopa bezrobocia (Lipiec, %) 4,80 4,80 4,90 14:30 US Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (Lipiec, tys.) 165,00 180,00 287,00 14:30 US Długość tygodnia pracy (Lipiec, godz.) 34,40 34,40 14:30 US Płaca godzinowa (Lipiec, %, m/m) 0,20 0,10 4
BIULETYN DZIENNY, 2016-08-05 09:03 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5