Prognoza sprawozdania finansowego spółki giełdowej Synthos S.A.

Prognoza sprawozdania finansowego spółki giełdowej Synthos S.A. (Podstawą zaprezentowanego tutaj materiału jest praca przygotowana przez studentów na zaliczenie przedmiotu z WPD w roku akademickim 2012/2013) 1

Wstęp Przedmiot poniższej prognozy finansowej elementów sprawozdania finansowego na 2013 rok stanowi spółka akcyjna Synthos z siedzibą w Oświęcimiu. Przedsiębiorstwo powstało w 1 września 1946 roku jako państwowa Fabryka Paliw Syntetycznych w Dworach. Firma zadebiutowała na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych 20 grudnia 2004 roku. Synthos S.A zarządza dwiema spółkami produkcyjnymi Synthos Dwory zlokalizowaną w Oświęcimiu oraz spółką Synthos Karlupy zlokalizowaną na terenie Czech. Synthos specjalizuje się od lat w branży chemicznej. Jest jednym z największych producentów chemicznych w Polsce, a także pierwszym producentem kauczuków emulsyjnych w Europie oraz trzecim europejskim wytwórcą polistyrenu do spieniania. Działalność przedsiębiorstwa opiera się na trzech grupach produktowych: kauczukach i lateksach syntetycznych, które generują około 50% przychodów i na tworzywach styrenowych oraz dyspersji winylowych i kopolimerowych. Zaspokajanie potrzeb odbiorców w zakresie surowców, półproduktów i produktów chemicznych przeznaczonych do dalszego przetwarzania na wyroby finalne" to misja firmy Synthos. Poprzez zastosowywanie nowoczesnych technologii spółka dostarcza najwyższej jakości produkty. 2

3 Ważniejsze komunikaty ze spółki w roku 2012: 18.12.2012. Zawarcie umowy znaczącej pomiędzy Synthos S.A. i OMV Refining and Marketing GmbH na dostawy butadienu z OMH do Grupy Kapitałowej Synthos S.A. do 1.12.2019 roku na kwotę 3 000 000 000 zł. 23.08.2012. Zawarcie umowy znaczącej pomiędzy Synthos S.A i The Goodyear Tire & Rubber Company na dostawę kauczuków do 2018 roku na kwotę 3 736 120 000 złotych. 24.04.2012 emisja obligacji na kwotę 445 000 000 złotych.

KAPITAŁ WŁASNY RAZEM Środki pieniężne i ich ekwiwalenty AKTYWA OBROTOWE RAZEM AKTYWA TRWAŁE RAZEM AKTYWA PRZEZNACZONE DO SPRZEDAŻY AKTYWA RAZEM Dane historyczne Dane zamieszczone w tabelach są w tysiącach złotych. AKTYWA TRWAŁE Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne Nieruchomości inwestycyjne Inwestycje długoterminowe Udziały w jednostkach ujmowanych metodą praw własności Aktywa Aktywa z tytułu AKTYWA finansowe podatku TRWAŁE dostępne do odroczonego RAZEM sprzedaży 2007 1 092 104 64 131 4 828 109 9 815 72 601 1 352 674 195 2008 1 221 762 8 714 3 682 33 664 10 966 62 184 1 340 972 2009 1 174150 11 761 2 852 68 875 10 323 259 638 64 986 1 592 585 2010 1 318 963 26 627 3 476 78 349 28 187 267 250 57 521 1 780 373 2011 1 528 984 28 892 3 405 85 141 51 942 148 609 66 798 1 913 771 Inwestycje krótkoterminowe AKTYWA OBROTOWE Zapasy Należności z Należności z tytułu podatku tytułu dostaw i dochodowego usług oraz pozostałe 2007 46 474 259 176 376 379 039 475 889 1 160 954 1 352 674 2 513 628 2008 220 049 227 877 5 499 540 078 355 325 1 348 828 1 340 972 2 689 800 2009 0 263 335 5 058 515516 559 121 1 343 030 1 592 585 12 931 2 948 546 2010 7 257 307 404 353 755 938 663 907 1 734 859 1 780 373 2 205 3 517 437 2011 7 859 476 532 1 581 1 089 624 1 060 424 2 636 020 1 913 771 12 207 4 561 998 KAPITAŁ WŁASNY Kapitał zakładowy Kapitał z aktualizacji wyceny Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej Różnice kursowe z przeliczenia jednostek Pozostałe kapitały rezerwowe Zyski zatrzymane KAPITAŁ WŁASNY AKCJONARIUSZY JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ Udziały mniejszości 2007 39 698 267 552 15 762 968 692 1 291 704 15 322 1 307 026 2008 39 698 267 552 115 617 1 059 602 1 482 469 15 784 1 498 253 2009 39 698-264 107 477 764 500 726 888 1 638 299 14 513 1 652 812 4 2010 39 698-3 668 112 726 764 500 1 203 049 2 116 305 15 208 2131 513 2011 39 698-143 865 191781 764 500 2 070 698 2 922 812 15 748 2 938 560

Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych długoterminowe Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych Rezerwy Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe Instrumenty pochodne ZOBOWIĄZANIA RAZEM KAPITAŁ WŁASNY RAZEM PASYWA RAZEM Zobowiązania 2007 63 9 762 32 746 92 149 705 636 366 246 1 206 602 1 307 026 2 513 628 2008 822 403 9 566 27 648 52 683 1 639 277 608 1 191 547 1 498 253 2 689 800 2009 644 233 5 250 60 243 63 124 190 299 332 585 0 1 295 734 1 652 812 2 948 546 2010 602 332 4 436 54 612 122 564 123 953 471 068 6 959 1 385 924 2131513 3 517 437 2011 689 942 3 891 55 158 111 495 141 771 611 319 9 862 1 623 438 2 938 560 4 561 998 2007 2008 2009 2010 2011 Przychody 1 861 266 2845 691 2 600 952 3 860 697 5 440 709 Koszt własny sprzedaży -1 650 657-2 475 030-2 143 501-3 067 810-4 182 749 ZYSK BRUTTO ZE SPRZEDAŻY 210 609 370 661 457 451 792 887 1 257 960 Pozostałe przychody operacyjne 10 105 14 272 5 966 16 622 49 068 Koszty sprzedaży -39 543-61 791-74 379-104 727-112 094 Koszty ogólnego zarządu -93 884-128 402-125852 -137145-152 308 Pozostałe koszty operacyjne -46 062-60 220-105 227-13 370-15 668 Zysk/strata na nabyciu rzeczowych aktywów trwałych 20 256-1 165 2 028 Dywidendy 0 1 805 Zysk na sprzedaży udziałów 132 4 096 0 12 554 3 317 ZYSK NA DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 41 357 140 421 178 215 565 656 1 032 303 Przychody finansowe 26 034 44 118 66 108 39 737 52 442 Koszty finansowe -23 867-80 270-34 940-18 829-26 398 Koszty/przychody finansowe netto 2 167-36 152 31 168 20 908 26 044 Nadwyżka wartości godziwej przejętych aktywów netto jednostki zależnej nad kosztem nabycia 370 171 0 Udział w stratach jednostek ujmowanych metodą praw własności -107-393 -589 0 21 055 ZYSK PRZED OPODATKOWANIEM 413 588 103 876 208 794 586 564 1 079 402 Podatek dochodowy 79 919-12 504-44 075-109 708-118 585 ZYSK NETTO 493 507 91 372 164 719 476 856 960 817 5

Prognoza Rachunku zysków i strat 2012 Przychody Koszt własny sprzedaży ZYSK BRUTTO ZE SPRZEDAŻY 6 327 473 Liniowy model trendu 5 153 771 Wynikowo 1 173 702 Wynikowo Pozostałe przychody operacyjne 79 127 Średnia ruchoma Koszty sprzedaży -134 918 Liniowy model trendu; y=22095,4+18803,8*t Koszty ogólnego zarządu -138 435 Średnia z 3 ostatnich lat; podobny poziom we wszystkich latach Pozostałe koszty operacyjne -98 725 Przyszły poziom PKO będzie wyznaczany poprzez zmienna prognozowaną, która będzie stale się zmieniać o stałą wielkość równą ostatnio zrealizowanemu przyrostowi Zysk/strata na nabyciu rzeczowych aktywów trwałych 2028 Z zeszłego roku, gdyż nie ma żadnej informacji czy spółka będzie nabywać aktywa trwałe Dywidendy 0 Z zeszłego roku Zysk na sprzedaży udziałów 3317 Z zeszłego roku ZYSK NA DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 893 499 Wynikowo Przychody finansowe Koszty finansowe Koszty/przychody finansowe netto Nadwyżka wartości godziwej przejętych aktywów netto jednostki zależnej nad kosztem nabycia 45 688 Średnia z 5 ostatnich lat -36 861 Średnia z 5 ostatnich lat 8 827 Wynikowo 0 Z zeszłego roku; Udział w stratach jednostek ujmowanych metodą praw własności 21 055 Z zeszłego roku; Synthos Karlupy podpisały długoterminową umowę z Goodyear do 2019 na dostawy kauczuku do produkcji opon ZYSK PRZED OPODATKOWANIEM 923 381 Udział zysku netto w zysku brutto; średnia geometryczna; zysk netto/0,9026 Podatek dochodowy - 89 898 Wynikowo; zysk netto-zysk brutto ZYSK NETTO 833 483 Liniowy model trendu Opis zastosowanych metod prognostycznych poszczególnych pozycji rachunku zysków i strat Przychody - wykorzystano liniowy model trendu, ponieważ w ostatnich latach występuje trend wzrostowy. Pozostałe przychody operacyjne - do prognozowania zastosowano średnią ruchomą uśredniającą przyrost. W analizowanych latach występuje trend wzrostowy, a uśrednienie poziomu w przypadku trendu wzrostowego zaniża prognozę. Koszty sprzedaży - zastosowano liniowy model trendu. Koszty ogólnego zarządu - średnia z trzech ostatnich lat - ze względu na podobny poziom kosztów. Zysk/strata na nabyciu rzeczowych aktywów 6 trwałych - nie ma informacji dotyczących nabywania przez spółkę aktywów trwałych w kolejnych latach, dlatego przyjęto poziom z roku poprzedniego.

Dywidendy - spółka nie będzie wypłacać dywidend dla akcjonariuszy. Przychody finansowe- stanowią średnią arytmetyczną z 5 pięciu poprzednich lat ze względu na podobny poziom. Koszty finansowe - stanowią średnią arytmetyczną z 5 pięciu poprzednich lat ze względu na podobny poziom. Nadwyżka wartości godziwej aktywów nad kosztem nabycia - wartość 0, ponieważ nie będą przejmowane aktywa. Udział w stratach jednostek ujmowanych metodą praw własności - w 2011 roku wartość ta była wyższa niż we wszystkich wcześniejszych latach. Założono, iż wielkość strat nie będzie ulegać zmianie, gdyż Butadien Karlupy podpisało długoterminową umowę na dostawę kauczuków z Goodyear do 2018 roku. Zysk netto -liniowy model trendu, ponieważ w ostatnich latach zysk netto wzrasta w sposób liniowy. 7

Prognoza bilansu AKTYWA PASYWA Rzeczowe aktywa trwałe 1 630 956 Kapitał zakładowy 39 698 Wartości niematerialne 35 861 Kapitał z aktualizacji wyceny - 49 266 Nieruchomości inwestycyjne 3 244 Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej Inwestycje długoterminowe 79 128 Różnice kursowe z przeliczenia jednostek 137 328 Udziały w jednostkach ujmowanych metodą 47 103 Pozostałe kapitały rezerwowe 764 500 praw własności Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży 225 166 Zyski zatrzymane 2 904 181 Aktywa z tytułu podatku odroczonego 64 818 Kapitał własny akcjonariuszy jednostki 3 796 441 dominującej Aktywa trwałe razem 2 086 276 Udziały mniejszości 15 315 Inwestycje krótkoterminowe 7 859 Kapitał własny razem 3 811 756 Zapasy 563 454 Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek 645 502 oraz innych instrumentów dłużnych długoterminowe Należności z tytułu podatku dochodowego 1 581 Zobowiązania z tytułu świadczeń 4 000 pracowniczych Należności z tytułu dostaw i usług oraz 1 923 107 Rezerwy 46 081 pozostałe Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 1 176 579 Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego 99 061 Aktywa obrotowe razem 3 672 580 Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek 152 008 oraz innych instrumentów dłużnych krótkoterminowe Aktywa przeznaczone do sprzedaży 12 207 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz 753 390 pozostałe Aktywa razem 5 771 063 Instrumenty pochodne 5 607 Zobowiązania razem 1 705 649 RÓŻNICA A-P 253 657 Pasywa razem 5 517 406 8

Opis metod prognostycznych poszczególnych pozycji bilansu AKTYWA Rzeczowe aktywa trwałe Wartości niematerialne 1 630 956 Reglinw 35 861 % ze sprzedaży Nieruchomości inwestycyjne 3 244 Średnia z 3 ostatnich lat, ponieważ jest podobny poziom we wszystkich latach Inwestycje długoterminowe Udziały w jednostkach ujmowanych metodą praw własności 79 128 Średnia ruchoma uśredniająca przyrost; średnia ważona przyrostów zmiennej jako miara trendu odfiltrowana z powodu zaburzenia w 2007 roku 47 103 % ze sprzedaży Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży 225 166 Średnia ruchoma z trzech ostatnich lat Aktywa z tytułu podatku odroczonego Aktywa trwałe razem 64 818 Średnia, ze względu na podobny poziom we wszystkich latach 2 086 276 Wynikowo Inwestycje krótkoterminowe 7 859 Z zeszłego roku Zapasy 563 454 % ze sprzedaży Należności z tytułu podatku dochodowego 1 581 Z zeszłego roku Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Aktywa obrotowe razem Aktywa przeznaczone do sprzedaży Aktywa razem 1 923 107 % ze sprzedaży 1 176 579 % ze sprzedaży 3 672 580 Wynikowo 12 207 Z zeszłego roku 5 771 063 Wynikowo PASYWA Kapitał zakładowy 39 698 Z zeszłego roku, ponieważ nie będzie żadnych zmian w kapitale zakładowym. Kapitał z aktualizacji wyceny - 49 266 Średnia Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej Różnice kursowe z przeliczenia jednostek 137 328 Średnia Z zeszłego roku; nie będzie emisji akcji w 2012 roku. Pozostałe kapitały rezerwowe 764 500 Z zeszłego roku Zyski zatrzymane Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej Udziały mniejszości Kapitał własny razem 2 904 181 Zeszły rok +zysk netto bieżący; korygujemy zyski zatrzymane tylko o zaprognozowany zysk netto z 2012 roku 3 796 441 Wynikowo 9 15 315 Średnia, ze względu na podobny poziom we wszystkich latach 3 811 756 Wynikowo

Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych długoterminowe 645 502 Średnia ruchoma z 3 ostatnich lat Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych 4 000 Spółka przewiduje wzrost wynagrodzeń o 2,8% Rezerwy Zobowiązania z tytułu podatku odroczonego Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych krótkoterminowe Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 46 081 Średnia 99 061 Średnia ruchoma z 3 ostatnich lat 152 008 Średnia ruchoma z 3 ostatnich lat 753 390 % ze sprzedaży Instrumenty pochodne 5 607 Średnia z 3 ostatnich lat Zobowiązania razem Pasywa razem 1 705 649 Wynikowo 5 517 406 Wynikowo Korekta bilansu i RZiS (pozyskanie dodatkowych środków pieniężnych) Aby skorygować różnicę między wartością aktywów i pasywów spółka SYNTHOS S.A. zaciągnęła kredyt długoterminowy w wysokości 1 437 997 zł. Oprocentowanie kredytu wynosi 10% rocznie (10%*1 437 997=143 800). Stopa podatku dochodowego w analizowanym przykładzie wyniosła około 9,74% (1-0,9026- z RZiS).

Prognoza bilansu po uwzględnieniu pozyskania dodatkowych środków pieniężnych AKTYWA PASYWA Rzeczowe aktywa trwałe 1 630 956 Kapitał zakładowy 39 698 Wartości niematerialne 35 861 Kapitał z aktualizacji wyceny - 49 266 Nieruchomości inwestycyjne 3 244 Kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej Inwestycje długoterminowe 79 128 Różnice kursowe z przeliczenia 137 328 jednostek Udziały w jednostkach ujmowanych 47 103 Pozostałe kapitały rezerwowe 764 500 metodą praw własności Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży 225 166 Zyski zatrzymane 2 774 381 Aktywa z tytułu podatku odroczonego 64 818 Kapitał własny akcjonariuszy 3 666 641 jednostki dominującej Aktywa trwałe razem 2 086 276 Udziały mniejszości 15 315 Inwestycje krótkoterminowe 7 859 Kapitał własny razem 3 681 956 Zapasy 563 454 Zobowiązania z tytułu kredytów, 645 502+1 437 997 = 2 083 499 pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych długoterminowe (powiększone o nowe zobowiązania długoterminowe) Należności z tytułu podatku 1 581 Zobowiązania z tytułu świadczeń 4 000 dochodowego pracowniczych Należności z tytułu dostaw i usług oraz 1 923 107 Rezerwy 46 081 pozostałe Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 1 176 579 Zobowiązania z tytułu podatku 99 061 odroczonego Aktywa obrotowe razem 3 672 580 Zobowiązania z tytułu kredytów, 152 008 pożyczek oraz innych instrumentów dłużnych krótkoterminowe Aktywa przeznaczone do sprzedaży 12 207 Zobowiązania z tytułu dostaw i 753 390 usług oraz pozostałe Aktywa razem 5 771 063 Instrumenty pochodne 5 607 Zobowiązania razem 2 089 106 RÓŻNICA A-P 0 Pasywa razem 5 771 063

Prognoza rachunku zysków i strat po uwzględnieniu pozyskania dodatkowych środków pieniężnych Prognoza bez uwzględniania pozyskania dodatkowych środków pieniężnych 2012 Nowa prognoza z uwzględnieniem dodatkowych środków pieniężnych 2012 Przychody 6 327 473 6 327 473 Koszt własny sprzedaży 5 153 771 5 153 771 Zysk brutto ze sprzedaży 1 173 702 1 173 702 Pozostałe przychody operacyjne 79 128 79 128 Koszty sprzedaży -134 918-134 918 Koszty ogólnego zarządu -138 435-138 435 Pozostałe koszty operacyjne -98 725-98 725 Zysk/strata na nabyciu rzeczowych 2 028 2 028 aktywów trwałych Dywidendy - - Zysk na sprzedaży udziałów 3 317 3 317 Zysk na działalności operacyjnej 893 499 893 499 Przychody finansowe 45 688 45 688 Koszty finansowe -36 861-36 861-143 800 =-180 661 Koszty/przychody finansowe netto 8 827-134 973 Nadwyżka wartości godziwej przejętych aktywów netto jednostki zależnej nad kosztem nabycia Udział w stratach jednostek ujmowanych metodą praw własności 21 055 21 055 Zysk przed opodatkowaniem 923381 779 581 Podatek dochodowy - 89 898 75 898 Zysk netto 833 483 703 683