Franklin Templeton Investment Funds Franklin Global Fundamental Strategies Fund Alokacja aktywów Charakterystyka Funduszu Informacje o funduszu Data utworzenia 25 października 2007 r. Styl inwestycyjny Benchmark(i) Alokacja aktywów 2/3 MSCI World Index 1/3 JP Morgan Global Government Bond Index CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU Celem inwestycyjnym funduszu Franklin Global Fundamental Strategies Fund ( Funduszu ) jest osiąganie wzrostu wartości kapitału poprzez stosowanie zdywersyfikowanego podejścia inwestycyjnego opartego na rzeczywistej wartości papierów; celem drugorzędnym funduszu jest generowanie bieżącego dochodu. Fundusz inwestuje przede wszystkim w kapitałowe papiery wartościowe spółek o dowolnej kapitalizacji rynkowej z całego świata, także z rynków wschodzących, jak również w papiery dłużne o stałym lub zmiennym oprocentowaniu oraz obligacje emitowane przez rządy, podmioty powiązane z rządami i (lub) przedsiębiorstwa z całego świata. Alokacja środków Funduszu odbywa się zgodnie z trzema odrębnymi strategiami inwestycyjnymi realizowanymi niezależnie przez grupy zarządzających Franklin, Templeton i Franklin Mutual Series, przy założeniu równomiernej, odpowiednio monitorowanej i równoważonej ekspozycji na dwie strategie inwestowania w światowe akcje i jedną strategię inwestowania w światowe instrumenty o stałym dochodzie. DLACZEGO WARTO ZAINTERESOWAĆ SIĘ TYM FUNDUSZEM? Dostęp do doświadczonych zespołów zarządzających. Strategie inwestycyjne stanowiące trzon Funduszu są zarządzane przez zespoły Franklin, Templeton i Franklin Mutual Series. Każda z tych trzech organizacji ma za sobą długą historię osiągania solidnych zwrotów skorygowanych o ryzyko w różnych warunkach rynkowych od ponad 50 lat. Globalna strategia inwestycyjna zapewniająca większą dywersyfikację. Każdy z zespołów zarządzających realizuje unikalną i sprawdzoną koncepcję inwestowania w instrumenty światowe, dzięki czemu portfel nie tylko jest odpowiednio zdywersyfikowany pod względem ekspozycji na akcje, instrumenty o stałym dochodzie i waluty, ale także zapewnia minimalną liczbę powtarzających się pozycji pomiędzy poszczególnymi strategiami. Taka strategia zapewnia prawdziwą dywersyfikację, a nie duplikację. Uproszczone podejście do zarządzania aktywami. Fundusz oferuje inwestorom wygodny dostęp do trzech różnych strategii Franklin Templeton Investments w ramach jednego produktu. Ponadto alokacja aktywów funduszu jest monitorowana i automatycznie równoważona w zależności od trendów rynkowych, dzięki czemu utrzymujemy spójną ekspozycję na trzy różne strategie w każdych okolicznościach. Z dniem 30 czerwca 2014 r. nazwa Mutual Series została zmieniona na Franklin Mutual Series. Z dniem 31 marca 2014 r. fundusz Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund zmienił nazwę na Franklin Global Fundamental Strategies Fund. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych.
FILOZOFIA INWESTYCYJNA I PROCES INWESTYCYJNY Poprzez alokację środków pomiędzy trzy osobne zespoły zarządzających, tj. Franklin Templeton Fixed Income Group, Templeton i Franklin Mutual Series, fundusz zapewnia dywersyfikację i automatyczne równoważenie ekspozycji na dwie strategie inwestowania w światowe akcje i jedną strategię inwestowania w światowe instrumenty o stałym dochodzie. Strategia stanowiąca trzon funduszu łączy unikalne filozofie inwestycyjne poszczególnych zespołów, czego efektem jest zdywersyfikowany portfel światowych akcji i instrumentów o stałym dochodzie. Każda z trzech strategii jest szczegółowo omówiona poniżej. Templeton: Ta strategia obejmuje przede wszystkim inwestycje w kapitałowe papiery wartościowe spółek z całego świata, w tym z rynków wschodzących, w oparciu o indywidualne analizy poszczególnych papierów, koncentrację na wartości oraz długi horyzont inwestycyjny. Filozofia inwestycyjna Templetona oparta jest na trzech filarach, które zespół uważa za kluczowe dla skutecznego inwestowania w dłuższej perspektywie. Są to: wartość, cierpliwośći szczegółowe badania pojedynczych papierów. Zespół koncentruje się na identyfikowaniu akcji dostępnych po zaniżonych cenach w stosunku do określonej przez zarządzających ich rzeczywistej wartości. Szczegółowość prowadzonych analiz daje przekonanie o słuszności oczekiwania, aż rynek uzna rzeczywistą wartość spółki, którą wcześniej dodano do portfela. Zaangażowanie zespołu w kompleksowe analizy fundamentalne i własne badania pozwala odkrywać możliwości wszędzie tam, gdzie mogą się pojawić. Powyższy wykres ma charakter wyłącznie ilustracyjny i poglądowy. 1. Dane o obrotach historycznych dotyczą ogólnej działalności zespołu Templetona ds. akcji światowych (Templeton Global Equity Group), są podane za okres pięciu lat kończący się 30 września 2015 r. i nie odzwierciedlają historycznych obrotów funduszu. Informacje o obrotach funduszu na koniec roku podatkowego można znaleźć w sekcji pt. Informacje o portfelu. Obroty to produkt uboczny długoterminowego podejścia Templetona do zarządzania portfelami, na który spory wpływ mogą mieć jednak także rozmaite czynniki, takie jak parametry charakterystyczne dla danego portfela czy warunki rynkowe lub ekonomiczne. Aby uzyskać więcej informacji na temat danej strategii inwestycyjnej lub historycznych obrotów danego funduszu, należy skontaktować się z przedstawicielem Franklin Templeton. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 2
Franklin Mutual Series: Ta strategia reprezentuje styl inwestowania oparty na wartości i poszukiwaniu papierów dostępnych ze znaczącym rabatem w stosunku do ich rzeczywistej wartości. Zespół Franklin Mutual Series wykazuje aktywne zainteresowanie spółkami, w które inwestuje, myśląc i działając jak właściciel przedsiębiorstwa. Poprzez własne szczegółowe badania zespół zarządzających poszukuje znacznie niedoszacowanych przez rynek papierów, które wykazują potencjał do wzrostu wartości, niezależnie od trendów rynkowych. inwestuje przede wszystkim w niedoszacowane papiery, arbitraż fuzji i przejęć, a także w spółki w tarapatach finansowych, m.in. będące przedmiotem postępowania upadłościowego lub reorganizacji. Franklin Templeton Fixed Income Group: Celem zespołu ds. instrumentów o stałym dochodzie Franklin Templeton Fixed Income Group jest osiąganie jak najwyższych zwrotów z inwestycji skorygowanych o ryzyko poprzez przewidywanie zmian czynników mających wpływ na zmiany cen obligacji i kursów walut. Zespół działa zgodnie z koncepcją aktywnego zarządzania, stosując dogłębne analizy poszczególnych gospodarek i sektorów w ujęciu ogólnym połączone ze szczegółowymi analizami wycen pojedynczych papierów wartościowych i struktury portfela. Strategia przewiduje inwestowanie przede wszystkim w obligacje emitowane przez rządy i agencje rządowe z całego świata. Strategia koncentruje się na obligacjach o ratingu inwestycyjnym, jednak umożliwia inwestowanie do 25% kapitału w obligacje o ratingu niższym niż inwestycyjny. Fundusz może także zawierać rozmaite kontrakty walutowe służące jako dodatkowy sposób na zwiększenie zwrotów w danych warunkach rynkowych. Cechy charakterystyczne tej strategii to wykorzystywanie okazji, elastyczność i niezależność od indeksu. Zespół realizuje proces inwestycyjny oparty na szczegółowej analizie zorientowanej na poszukiwanie faktycznej wartości. Zespół Powyższy wykres ma charakter wyłącznie ilustracyjny i poglądowy. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 3
BUDOWA PORTFELA Celem zarządzających portfelem funduszu jest utrzymywanie zrównoważonej ekspozycji na poszczególne strategie poprzez regularne korygowanie alokacji. Zapewnia to stały dostęp do niezależnej wiedzy i zasobów poszczególnych grup zarządzających budujących swoje portfele. Templeton Templeton nie korzysta z portfeli modelowych. Wszystkie portfele budowane są na podstawie zatwierdzonej listy spółek tworzącej globalną bazę danych Templetona. Zarządzający portfelami wybierają papiery z listy okazji inwestycyjnych, czyli spółek, które nasi analitycy uznają za najbardziej niedoszacowane w stosunku do ich długoterminowych perspektyw biznesowych, a także papiery o najbardziej atrakcyjnej wycenie z listy akcji, których wycena jest korzystna, ale które nie spełniają kryteriów listy okazji inwestycyjnych. Akcje każdej ze spółek mają swoją docelową wycenę ustaloną przez analityka odpowiedzialnego za wydanie rekomendacji dla danego papieru wartościowego. Decyzja o kupnie zapada wówczas, gdy cena zejdzie poniżej ustalonego progu. Wszystkie pozycje podlegają regularnym przeglądom mającym na celu potwierdzenie, że rekomendacje są aktualne i precyzyjnie odzwierciedlają fundamentalną wartość spółek. W ten sposób wszystkie decyzje o kupnie i sprzedaży wynikają zawsze z bieżącej analizy fundamentalnej. Dyscyplina sprzedaży Pozycja zostaje przeniesiona na listę spółek, których wycena odpowiada według analityków ich faktycznej wartości, kiedy: wycena jest wyższa niż oszacowana przez nas faktyczna wartość, większą wartość przedstawiają inne podobne papiery wartościowe, lub w spółce zachodzą istotne zmiany mające wpływ na nasze prognozy. Franklin Mutual Series Zespół Franklin Mutual Series nie podejmuje żadnych konkretnych decyzji w zakresie alokacji aktywów. Struktura sektorowa i regionalna nie ma dużego wpływu na proces selekcji akcji i nie ma żadnych ustalonych limitów lub preferencji dla określonych sektorów. Zespół Franklin Mutual Series często nabywa znaczne ilości udziałów pojedynczych spółek, zyskując możliwość wywierania wpływu na ich zarządy. Nadrzędnym celem jest poszukiwanie i realizacja najlepszych pomysłów inwestycyjnych, a portfele tych funduszy nie są zależne od żadnych indeksów. Zespół uważa gotówkę za produkt uboczny procesu selekcji papierów. Poszukując atrakcyjnych okazji do inwestowania, analitycy są w pełni świadomi ryzyka strat związanego z papierami wartościowymi, które mogą wydawać się tanie. Dlatego zespół zawsze woli utrzymywać pozycje gotówkowe, jeżeli nie znajdzie odpowiednio atrakcyjnych możliwości zainwestowania takich środków. To ważny aspekt filozofii inwestycyjnej Franklin Mutual Series, mający ogromny wpływ na jej długofalowe sukcesy. Dyscyplina sprzedaży Zarządzający dokonują sprzedaży danego papieru wartościowego, kiedy spełnione zostaną którekolwiek z poniżej zdefiniowanych warunków: cena akcji osiąga poziom równy szacowanej przez analityka jej faktycznej wartości; cena akcji znacząco rośnie i przewyższa poziom uznany przez zespół za odpowiedni do sprzedaży z uwagi na potencjalne ryzyko i spodziewany zwrot z inwestycji; następuje zmiana fundamentów ekonomicznych przedsiębiorstwa dająca podstawy do redukcji szacowanej faktycznej wartości spółki, a tym samym zmieniająca parametry zwrotów do ryzyka tej inwestycji. Franklin Templeton Fixed Income Group Budując portfele inwestycyjne, członkowie zespołu precyzyjnie identyfikują waluty, czasy zapadalności i papiery dłużne, które oferują najbardziej atrakcyjną ekspozycję na ryzyko w odniesieniu do ich aktualnej wyceny. Ekspozycje te mogą być izolowane i kompilowane w taki sposób, aby w portfelu Funduszu zawsze utrzymywane były wyłącznie najbardziej atrakcyjne aktywa. Pozycje te są przedmiotem dyskusji i oceny wszystkich członków rozszerzonego zespołu ds. instrumentów o stałym dochodzie Franklin Templeton Investments. Na etapie realizacji uwzględniane są rady i informacje dotyczące płynności rynkowej, struktury obrotów i lokalnej wykonalności pozyskiwane od brokerów i innych lokalnych ekspertów. Zespół bierze pod uwagę poziom awersji do ryzyka na światowych rynkach i stale monitoruje ryzyko związane z każdą pozycją, utrzymując jego poziom w ramach ustalonego budżetu ryzyka. Możliwe są przesunięcia w budżecie ryzyka, w zależności od względnej atrakcyjności poszczególnych papierów na przestrzeni globalnych cykli gospodarczych i kredytowych. Zespół wykorzystuje własne, jak również inne, dostępne z zewnętrznych źródeł najnowocześniejsze narzędzia do mierzenia ryzyka, łącznie z analizą możliwych scenariuszy, w ramach której analitycy modelują potencjalne kryzysy, np. spowodowane czynnikami geopolitycznymi czy nagłymi zmianami cen ropy, w celu Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 4
oszacowania ich ewentualnego wpływu na kursy walut czy stopy procentowe. Możliwości Funduszu w zakresie generowania ponadprzeciętnych zysków z inwestycji w instrumenty oparte na stopach procentowych i walutach czy w papiery dłużne z różnych krajów i na różnych etapach cyklu rynkowego czynią go znakomitym narzędziem do dywersyfikacji szerokiego portfela inwestycyjnego obejmującego różne klasy aktywów. Analiza fundamentalna umożliwia zarządzającym portfelem Funduszu generowanie ponadprzeciętnych zwrotów w różnych warunkach globalnych przy jednoczesnym utrzymywaniu ratingu inwestycyjnego. Takie podejście okazało się szczególnie korzystne w czasie ostatnich zawirowań rynkowych, podczas których Fundusz zdołał uniknąć poważnych spadków, jakie stały się udziałem niektórych papierów wartościowych. Dyscyplina sprzedaży Pozycje są zamykane, kiedy spełnione zostaną którekolwiek z poniżej zdefiniowanych warunków: inna pozycja lub okazja inwestycyjna oferuje większy potencjał; wycena pozycji osiąga poziom sprzedaży założony wstępnie przez analityków; zmianie ulegają wskaźniki fundamentalne danej pozycji, co może spowodować zmianę szacowanego stosunku ryzyka do zysków. Umorzenia tytułów uczestnictwa i wpływy kapitału do Funduszu są traktowane podobnie. W krótkiej perspektywie aktywa są kupowane lub sprzedawane w celu pokrycia umorzeń lub zapisów na tytuły uczestnictwa na podstawie bieżących poziomów wyceny rynkowej i długoterminowych celów Funduszu. Zarządzający portfelem Funduszu stale optymalizują portfel, by realizować założenia dotyczące jego docelowej struktury. Nowa gotówka ani koszty umorzeń nie są równo rozdzielane pomiędzy wszystkie istniejące pozycje, chyba że taka strategia odpowiada aktualnemu podejściu zarządzających do wycen oraz celom długoterminowym. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM Fundusz korzysta z wiedzy i doświadczenia grupy ds. Analiz i ryzyka inwestycyjnego portfela PAIR (Portfolio Analysis and Investment Risk) Franklin Templeton Investments, która pełni niezależne funkcje obejmujące monitorowanie ryzyka inwestycyjnego dla wszystkich portfeli zarządzanych przez spółkę. Zadaniem grupy PAIR jest włączanie zarządzania ryzykiem inwestycyjnym w proces budowy portfela oraz szczegółowa analiza różnych czynników ryzyka, na jakie portfele mogą być narażone. Wykorzystując różne systemy analizy ryzyka, grupa PAIR jest w stanie wskazać aktywne ryzyko lub dysproporcje pomiędzy portfelem a benchmarkiem, jak również określić źródła aktywnego ryzyka (np. kraj, sektor, styl inwestowania) i czynniki, które mają na nie największy wpływ. Fundusz kieruje się określonymi wytycznymi i wymogami inwestycyjnymi ustalanymi przez zarząd Franklin Templeton Investment Funds (FTIF) i weryfikowanymi kwartalnie w celu zapewnienia prawidłowego zarządzania ryzykiem. Klasy aktywów Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje i kapitałowe papiery wartościowe spółek o dowolnej kapitalizacji rynkowej z całego świata, w tym także z rynków wschodzących, jak również w papiery dłużne emitowane przez rządy, podmioty powiązane z rządami i (lub) przedsiębiorstwa z całego świata oraz obligacje emitowane przez organizacje ponadnarodowe złożone z kilku rządów państwowych lub wspierane przez kilka rządów państwowych. Fundusz może także obejmować ekspozycję na surowce poprzez produkty strukturyzowane i instrumenty ETN. Fundusz może inwestować w papiery wartościowe spółek stanowiących przedmiot fuzji, konsolidacji, likwidacji lub reorganizacji bądź przedmiot oferty lub wezwania, jak również może uczestniczyć w takich transakcjach. Fundusz może także inwestować w papiery różnych emitentów o niskim ratingu (niższym niż rating inwestycyjny), papiery dłużne emitentów zagrożonych niewypłacalnością oraz instrumenty o stałym lub zmiennym oprocentowaniu, zarówno bezpośrednio, jak i pośrednio poprzez regulowane fundusze inwestycyjne (z zastrzeżeniem limitów określonych w prospekcie). Limity krajowe/regionalne i sektorowe Fundusz nie podlega żadnym limitom w tym zakresie. Polityka dotycząca gotówki Celem zarządzających portfelem jest utrzymywanie niemal wszystkich środków ulokowanych w inwestycjach przez cały czas. W szczególnych okolicznościach udział pozycji gotówkowych w portfelu może przekraczać 10%. Polityka walutowa Nie ma żadnych ustalonych wymogów co do stopnia zabezpieczenia (hedgingu) Funduszu. Niemniej jednak struktura walutowa ma duże znaczenie dla bezpieczeństwa inwestycji zarówno w akcje, jak i w instrumenty o stałym dochodzie. W ramach subportfela instrumentów o stałym dochodzie możliwe jest wykorzystywanie kontraktów terminowych i innych instrumentów pochodnych do celów zabezpieczenia portfela przed ryzykiem oraz uzyskiwania ekspozycji na prognozowane spadki i wzrosty kursów walut. Instrumenty pochodne Finansowe instrumenty pochodne mogą być przedmiotem obrotu na rynkach regulowanych lub na rynku pozagiełdowym i mogą obejmować między innymi swapy (takie jak swapy credit default lub swapy total return), kontrakty terminowe forward i krzyżowe kontrakty terminowe forward, kontrakty terminowe futures (w tym na rządowe papiery wartościowe), a także opcje. Wykorzystanie finansowych instrumentów pochodnych może skutkować Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 5
ujemną ekspozycją dla określonej krzywej dochodowości/zapadalności, waluty lub kredytu. Oprócz ograniczeń dotyczących Funduszu oraz limitów pozycji portfela zarządzanie ryzykiem jest w pełni zintegrowane z procesami inwestycyjnymi realizowanymi w ramach poszczególnych strategii Funduszu. Tony Coffey ukończył studia licencjackie z matematyki stosowanej i ekonomii na Uniwersytecie Harvarda oraz studia MBA na Uniwersytecie Kalifornijskim w Los Angeles. Posiada tytuł dyplomowanego analityka finansowego CFA (Chartered Financial Analyst) i zajmował się szkoleniem kandydatów ubiegających się o certyfikat CFA. Jest także członkiem Stowarzyszenia CFA w San Francisco oraz Instytutu CFA. ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM Za ogólne zarządzanie portfelem Funduszu odpowiedzialni są Tony Coffey i Matthias Hoppe z zespołu Franklin Templeton Solutions (FT Solutions). FT Solutions składa się z ponad 70 profesjonalnych inwestorów rezydujących w biurach na całym świecie, którzy oferują unikalną wiedzę i kompetencje w zakresie zarządzania portfelami mieszanych aktywów. Tony Coffey, CFA Starszy wiceprezes, zarządzający portfelami inwestycyjnymi Franklin Templeton Solutions Tony Coffey, CFA to starszy wiceprezes i zarządzający portfelami inwestycyjnymi we Franklin Advisers, Inc., odpowiedzialny za zarządzanie funduszami funduszy dla Franklin Templeton Solutions, w tym funduszami Franklin Fund Allocator Series, Franklin LifeSmart Retirement Target, Franklin Corefolio Allocation Fund oraz Franklin Founding Funds Allocation Fund. Zarządza także funduszem Franklin Real Return Fund oraz portfelami oszczędności przeznaczonych na edukację w ramach Franklin Templeton 529 College Savings Plan o różnym profilu pod względem wieku i ryzyka. Przed dołączeniem do Franklin Templeton Investments w 1989 r. Tony Coffey współpracował z Analysis Group, Inc. spółką z branży doradztwa ekonomicznego specjalizującą się w wykorzystywaniu analiz ekonomicznych w postępowaniach sądowych. Ma 25 lat doświadczenia w branży związanej z usługami finansowymi. Matthias Hoppe Starszy wiceprezes, zarządzający portfelami inwestycyjnymi Franklin Templeton Solutions Matthias Hoppe to starszy wiceprezes i zarządzający portfelami inwestycyjnymi we Franklin Templeton Solutions, odpowiedzialny za nadzorowanie portfeli europejskich aktywów mieszanych i zarządzający portfelami klientów z Afryki i Ameryki Łacińskiej. Jest także członkiem Globalnego Komitetu Inwestycyjnego (GIC) we Franklin Templeton Solutions. Matthias Hoppe ma 14-letnie doświadczenie w działalności w sektorze usług finansowych. Przed dołączeniem do Franklin Templeton Investments w 2008 r. pracował jako starszy zarządzający portfelami inwestycyjnymi w spółce zarządzającej aktywami w Dusseldorfie, gdzie zarządzał funduszami funduszy oraz portfelami akcji spółek z sektora ochrony zdrowia. Wcześniej pełnił funkcję specjalisty ds. marketingu odpowiedzialnego za akcyjne instrumenty pochodne w dużym niemieckim banku. Zaczynał swoją karierę jako członek redakcji gazety finansowej, w której zajmował się rynkami wschodzącymi, funduszami inwestycyjnymi i instrumentami pochodnymi. Matthias Hoppe otrzymał dyplom magistra ekonomii na Julius-Maximilian Universität w Würzburgu. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 6
Z dniem 30 czerwca 2014 r. nazwa Mutual Series została zmieniona na Franklin Mutual Series. Z dniem 31 marca 2014 r. fundusz Franklin Templeton Global Fundamental Strategies Fund zmienił nazwę na Franklin Global Fundamental Strategies Fund. CFA i Chartered Financial Analyst to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Informacje natury prawnej Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w Kluczowych informacjach dla inwestorów (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, Kluczowych informacji dla inwestorów oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej www.franklintempleton.pl lub otrzymać za darmo od Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A., Rondo ONZ 1; 00-124 Warszawa, tel.: +48 22 337 13 50; faks: +48 22 337 13 70. Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier. 2016 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych DE 10-15 2016 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.