Program Emisji Obligacji dla Gminy Ogrodzieniec grudzień 2014
Dotychczasowe emisje obligacji komunalnych Obligacje wyemitowało w Polsce już ponad 600 samorządów. W samym 2013 nowe umowy emisyjne podpisało 409 samorządów. Wyemitowane w 2013 roku obligacje sięgnęły kwoty ponad 4,8 mld zł. W województwie śląskim w 2013 roku emisję obligacji przeprowadziły m.in.: Miasto Zabrze, Miasto Mysłowice, Miasto Bytom, Gmina Mykanów, Gmina Kłomnice, Gmina Poraj, Gmina Mstów, Gmina Wręczyca Wielka, Gmina Panki I około 20 innych... 2
Czym są obligacje? Obligacje są nowoczesną formą pożyczki, jaki bank udziela jednostce samorządowej Zamiast umowy pożyczki podpisywana jest umowa emisyjna, która określa analogiczne do kredytu warunki wypłaty i spłaty środków pieniężnych oraz wynagrodzenia JST otrzymuje z banku środki pieniężne w ustalonych terminach zazwyczaj w ciągu danego roku, ale też przez okres np. 3 lat, na który zaplanowana jest finansowana inwestycja JST płaci bankowi oprocentowanie oparte o WIBOR 6M + marża marża może wynosić od 0,5% do 1,5%, w zależności od kondycji finansowej JST i długości spłat JST ma obowiązek spłacić pożyczone środki w uzgodnionych terminach JST może dostosować terminy spłaty do możliwości budżetu i ograniczeń wynikających z art. 243 uofp możliwość zastosowania okresu karencji w spłacie kapitału do 10 lat 3
Czym obligacje różnią się od kredytu? Są szybsze w pozyskaniu! Zazwyczaj proces trwa ok. 2 miesięcy Analiza finansowa, przygotowanie WPF i uchwały o emisji obligacji Uchwała Rady w sprawie emisji obligacji Opinia RIO w sprawie możliwości spłaty obligacji Konkurs ofert dla banków Podpisanie umowy, emisja obligacji i wypłata środków Uchwała zawiera m.in. wielkość programu emisji, kwoty poszczególnych serii obligacji, sposób prowadzenia ewidencji, sposób ustalania i wypłaty oprocentowania, daty spłat poszczególnych serii Podczas posiedzenia Rady prezentujemy zalety obligacji z punktu widzenia danej JST i zaznajamiamy Radnych z produktem i odpowiadamy na wszystkie pytania RIO zazwyczaj pozytywnie podchodzi do emisji obligacji, natomiast stanowiska co do rodzaju możliwej emisji różnią się w każdym województwie Pozyskanie środków z obligacji jest wyłączone z PZP, a więc nie ma konieczności korzystania z oferty nie odpowiadającej oczekiwaniom lub można takie oferty negocjować Przeprowadzenie konkursu owocuje lepszymi ofertami w stosunku do sytuacji, kiedy samorząd pracuje tylko z jednym bankiem Od podpisania umowy środki można otrzymać nawet w 23 dni. 4
Analiza sytuacji finansowej 5
Miliony Złotych Obecna zdolność obsługi długu 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 7,2% 0,5 0,1 1,2 Wielkość wskaźnika jednorocznego (WPF w latach 20122023) wskaźnik jednoroczny = (nadwyżka bieżąca + sprzedaż majątku)/dochody ogółem 6,3% 5,9% 1,4 1,0 3,7% 0,7 0,4 0,3 9,9% 9,7% 2,0 1,1 1,0 1,5 10,8% 11,0% Gmina Ogrodzieniec wypracowała solidną nadwyżkę bieżącą w 2012 i 2013 roku. Lata 2014 i 2015 obfitują jednak w wyższe wydatki bieżące, przez co przewidywana wartość wskaźnika jednorocznego jest niższa w tym okresie. W kolejnych latach przewiduje się możliwość wypracowania coraz to wyższych nadwyżek bieżących aż do osiągnięcia oczekiwanej wartości wskaźnika jednorocznego. Znaczne planowane dochody ze sprzedaży majątku mają silny wpływ na podwyższenie ww. wskaźnika, zwłaszcza w 2016 r. Wskaźnik jednoroczny z art. 243 ufp kształtuje zdolność Gminy do obsługi zadłużenia. Gdyby okazało się, że prognozowane kwoty nadwyżki bieżącej oraz sprzedaży majątku okazały się przeszacowane, zdolność do obsługi długu może się obniżyć. 6 0,9 1,9 0,6 9,1% 9,2% 9,2% 9,3% 2,3 2,4 2,5 2,6 2,8 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Nadwyżka bieżąca Sprzedaż majątku Wskaźnik jednoroczny po korekcie 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0%
Miliony Złotych Obecna zdolność obsługi długu 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 3,6 Struktura rocznych wartości rozchodów z nominalną maksymalną spłatą długu w latach 20142023 2,7 2,8 2,8 2,8 2,7 2,0 1,7 1,7 1,7 0,2 0,2 0,2 0,2 0,1 0,1 1,4 1,1 1,1 1,2 0,9 1,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,4 0,4 0,4 0,5 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Spłata rat kredytów Wykup obligacji po wyłączeniach Odsetki i dyskonto Maksymalna dopuszczalna spłata 16% 14% Wartości wskaźnika spłaty długu wraz z ograniczeniem wynikającym z art. 243 ufp 12% 10,2% 10,5% 10,3% 9,8% 9,2% 10% 7,8% 8% 6,8% 6,5% 6,5% 5,3% 6% 4% 5,8% 5,2% 2% 4,5% 4,0% 4,0% 4,5% 0% 1,8% 1,6% 1,5% 1,6% 2% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Relacja łącznej spłaty zadłużenia do dochodów ogółem Maksymalna dopuszczalna wartość wskaźnika wg obowiązujących wskaźników (plan. wyk. 2014 r.) 7
Emisja Obligacji 8
Proponowana emisja obligacji Proponowany Program Emisji Obligacji opiewa na kwotę 7.000.000,00 zł: kwota 3,0 mln zł zostanie pozyskana w 2015 roku, kwota 3,3 mln zł zostanie pozyskana w 2016 roku, kwota 0,7 mln zł zostanie pozyskana w 2017 roku. Przeznaczeniem pozyskanych środków będzie: w 2015 r. pokrycie deficytu na kwotę 1.876.444,40 zł wynikającego z planowanych inwestycji oraz spłata zobowiązań wynikających z wcześniej zaciągniętych kredytów i pożyczek w kwocie 1.123.555,60 zł; w 2016 r. pokrycie deficytu na kwotę 2.237.300,00 zł wynikającego z planowanych inwestycji oraz spłata zobowiązań wynikających z wcześniej zaciągniętych kredytów i pożyczek w kwocie 1.062.700,00 zł; w 2017 r. pokrycie deficytu na kwotę 700.000,00 zł wynikającego z planowanych inwestycji. 9
Struktura proponowanej emisji obligacji Planowany wykup obligacji nastąpi w latach 20202026. Rozkład serii proponowanej emisji obligacji przedstawia się następująco: 1) seria A15 o wartości 340.000 zł, wykup w 2020 r.; 2) seria B15 o wartości 100.000 zł, wykup w 2020 r.; 3) seria C15 o wartości 460.000 zł, wykup w 2020 r.; 4) seria D15 o wartości 900.000 zł, wykup w 2021 r.; 5) seria E15 o wartości 900.000 zł, wykup w 2022 r.; 6) seria F15 o wartości 300.000 zł, wykup w 2023 r.; 7) seria A16 o wartości 700.000 zł, wykup w 2023 r.; 8) seria B16 o wartości 500.000 zł, wykup w 2024 r.; 9) seria C16 o wartości 600.000 zł, wykup w 2024 r.; 10) seria D16 o wartości 900.000 zł, wykup w 2025 r.; 11) seria E16 o wartości 600.000 zł, wykup w 2026 r.; 12) seria A17 o wartości 200.000 zł, wykup w 2025 r.; 13) seria B17 o wartości 500.000 zł, wykup w 2026 r.; SUMA 7.000.000 zł 10
Miliony Złotych Struktura spłaty po emisji obligacji Struktura rocznych wartości rozchodów z nominalną maksymalną spłatą długu w latach 20122026 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 3,6 2,9 2,7 2,4 2,4 2,4 2,5 2,4 2,4 1,7 1,7 1,6 1,8 0,2 0,3 0,4 0,4 0,3 0,3 0,2 0,4 0,7 0,4 0,4 0,0 0,9 0,9 0,2 0,5 0,2 0,1 1,4 1,1 1,1 1,2 0,6 0,9 1,1 0,3 0,1 0,9 1,1 0,4 0,4 0,4 0,5 0,6 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Spłata rat kredytów Wykup obligacji po wyłączeniach Odsetki i dyskonto Wykup obligacji wyłączonych ze wskaźnika Maksymalna dopuszczalna spłata Dzięki elastyczności obligacji możliwe jest ułożenie terminów wykupu omawianych papierów wartościowych w latach, w których Gmina posiada wysoką, niewykorzystaną możliwość spłaty długu. Obligacje zostaną wykupione w latach 20202026. Spłaty podlegające wyłączeniu z ograniczeń wynikających z art. 243 ufp nie mają wpływu na wskaźnik planowanej spłaty zobowiązań. 11
Relacja stron nierówności z art. 243 ufp 16% Wartości wskaźnika spłaty długu wraz z ograniczeniem wynikającym z art. 243 ufp po emisji obligacji 14% 12% 10% 9,0% 9,1% 8,8% 8,3% 7,9% 8,2% 8,5% 8,8% 8% 6,8% 7,1% 6,5% 6,3% 5,3% 6% 5,8% 6,1% 4% 5,6% 5,8% 4,5% 4,6% 5,1% 5,0% 5,3% 2% 3,2% 3,1% 3,4% 2,4% 0% 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 Relacja łącznej spłaty zadłużenia do dochodów ogółem Maksymalna dopuszczalna wartość wskaźnika wg obowiązujących wskaźników (plan. wyk. 2014 r.) W najbliższych latach, tj. 20152016 Gmina zachowuje konieczny margines bezpieczeństwa w zakresie zdolności obsługi długu. W 2017 roku margines bezpieczeństwa wynosi 0,2 p.p., czyli jest względnie niewielki. Wskaźnik maksymalnej dopuszczalnej spłaty w 2017 roku wyznaczany jest wartościami wskaźnika jednorocznego z lat 20142016. Zakładając, że Gmina zrealizuje nadwyżki bieżące oraz sprzedaż majątku w tych latach na prognozowanym lub wyższym poziomie, ryzyko niespełnienia wymogów art. 243 ufp zostanie zniwelowane. 12
Dane kontaktowe Mariusz Gołaszewski Prezes Zarządu email: Mariusz.Golaszewski@DragonPartners.pl tel. +48 793 00 74 74 Dragon Partners Sp. z o.o. ul. Łucka 7/9 00842 Warszawa tel. +48 22 674 50 59 fax. +48 22 203 49 63 www.dragonpartners.pl 13