Obligacja - jest papierem wartościowym emitowanym w seriach, w którym Emitent (jednostka samorządowa) stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela

Wielkość: px

Rozpocząć pokaz od strony:

Download "Obligacja - jest papierem wartościowym emitowanym w seriach, w którym Emitent (jednostka samorządowa) stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela"

Jolanta Tomczak
6 lat temu
Przeglądów:

Obligacja - jest papierem wartościowym emitowanym w seriach, w którym Emitent (jednostka samorządowa) stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji (Obligatariusza) i zobowiązuje się wobec

2 Obligacja - jest papierem wartościowym emitowanym w seriach, w którym Emitent (jednostka samorządowa) stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji (Obligatariusza) i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia (np. odsetki) i do spłaty należności głównej (kapitał). Definicja Obligacji została zawarta w art. 4 ust. 1 Ustawy z 15 stycznia 2015 roku o obligacjach. Korzystne aspekty obligacji: Każda seria obligacji ma jeden własny termin zapadalności (wykupu) i oprocentowanie, Każda seria spłacana jest jednorazowo w terminie zapadalności (do tego czasu płacone są tylko odsetki), Rentowność/Oprocentowanie obligacji w oparciu o stawkę WIBOR 6M i powiększona o marżę dla inwestorów, Obligacje komunalne mają formę zdematerializowaną i są przechowywane przez depozytariusza (zazwyczaj bank lub dom maklerski pełniący jednocześnie funkcję agenta emisji) jako zapis komputerowo - księgowy, Zawierają możliwość wcześniejszego wykupu, W procesie emisji występuje Gwarant - bank, który gwarantuje objęcie emisji, jeśli nie znajdą się inni inwestorzy, Termin zapadalności Obligacji od 1 roku do 15 lat, Karencja w spłacie kapitału (pierwsza spłata) uzależniona od potrzeb Emitenta średnio 2-3 lata.

3 1. Podstawowym z kryteriów podziału obligacji jest sposób oznaczenia obligatariusza. Zgodnie z tym kryterium wyróżnia się obligacje imienne i na okaziciela. Obligacje imienne wystawiane są na konkretną osobę, a przeniesienie praw z nich wynikających odbyć się musi w formie przelewu połączonego z wydaniem dokumentu. Obligacje na okaziciela mogą być przenoszone poprzez samo wydanie jej nabywcy przez zbywcę. Różnica tkwi w swobodzie i łatwości obrotu, w szczególności należy uwzględnić fakt, iż emitent może ograniczyć lub wyłączyć możliwość zbywania obligacji imiennych. Dotychczas emitowane w Polsce obligacje komunalne są obligacjami na okaziciela. 2. Ze względu na rodzaj emitenta wyróżniamy obligacje skarbowe, komunalne i przedsiębiorstw. 3. Z uwagi na sposób oprocentowania obligacji można je podzielić na obligacje o stałym, zmiennym i zerowym oprocentowaniu. Obecnie emitowane obligacje to zwykle obligacje o zmiennym oprocentowaniu, wyznaczanym w oparciu o określonego rodzaju stawkę bazową (najczęściej WIBOR 6 M) powiększoną o marżę (do 2,00 %). 4. Z uwagi na termin wykupu obligacje można podzielić na krótko- (do 1 roku), średnio-(od 1 do 5 lat) i długoterminowe ( powyżej 5 lat). Obligacje komunalne emitowane są zwykle w ramach tzw. programu emisji, tzn. podzielone są na serie o zróżnicowanym terminie wykupu od 3 do 7 lub 8 lat, choć zdarzają się również obligacje kilkunastoletnie. 5. Istotnym podziałem obligacji jest podział ze względu na sposób emisji: Oferta publiczna kierowana do co najmniej 150 inwestorów, Oferta niepubliczna kierowana do nie więcej niż 149 adresatów. Niemalże wszystkie emisje obligacji komunalnych w Polsce przeprowadzane są w trybie oferty niepublicznej.

4 Do 31 grudnia 2013 r. dług samorządów nie mógł przekroczyć dwóch wskaźników: Przypadające w danym roku raty kredytów i pożyczek, wykup obligacji wraz z odsetkami oraz koszty gwarancji i poręczeń nie mogły być wyższe niż 15% planowanych w danym roku budżetowym dochodów. Łączna kwota długu jednostek samorządu terytorialnego na koniec roku budżetowego nie mogła być wyższa niż 60% wykonanych dochodów tej jednostki w danym roku Od 2014 r. ma zastosowanie do uchwał budżetowych indywidualny wskaźnik zadłużenia jst zawarty w art. 243 ustawy o finansach publicznych.

5 Wzór przedstawia się następująco:

6 Reguła wydatkowa ustanowiona w art. 243 ust. 1 u.f.p. uzależnia możliwość uchwalenia budżetu JST od spełnienia w roku budżetowym oraz w każdym następnym określonej relacji sumy kwot planowanych wydatków na spłatę rat kredytów i pożyczek wraz z należnymi odsetkami, wykupów wyemitowanych papierów wartościowych wraz z należnymi odsetkami i dyskontem oraz potencjalnych kwot wynikających z udzielonych poręczeń i gwarancji do planowanych dochodów ogółem budżetu. Zgodnie z tym przepisem, suma ta nie powinna przekroczyć średniej arytmetycznej z obliczonych dla ostatnich trzech lat relacji planowanych dochodów bieżących powiększonych o dochody ze sprzedaży majątku komunalnego oraz pomniejszonych o wydatki bieżące, do dochodów ogółem budżetu w tych latach.

9 Ograniczenia określone w art. 243 ust. 1 u.f.p. nie obejmują wykupów papierów wartościowych, spłat kredytów i pożyczek oraz udzielonych samorządowym osobom prawnym poręczeń i gwarancji dotyczących finansowania projektów finansowanych z udziałem środków UE. W przypadku gdy środki unijne nie zostaną przekazane lub po ich przekazaniu zostanie orzeczony ich zwrot, JST nie może emitować papierów wartościowych, zaciągać kredytów, pożyczek, udzielać poręczeń i gwarancji do czasu spełnienia relacji określonej w art. 243 ust. 1 u.f.p.

10 Emisja obligacji komunalnych obejmuje następujące sekwencje działań: analiza uchwała rady plasowanie emisji (sprzedaż) analiza - w wyniku analizy powinno dojść do ustalenia podstawowych parametrów kształtujących cały program emisji obligacji: celu emisji, kwoty, terminu wykupu, oprocentowania, podziału na transze i serie. Parametry te powinny być zaprezentowane radnym, aby podejmując uchwałę w sprawie emisji, byli oni przekonani o słuszności przyjętych założeń. uchwała rady - uchwała w sprawie emisji obligacji stanowi formalny początek i podstawę prawną rozpoczęcia procedury emisji obligacji komunalnych, jednak sama w sobie nie kreuje jeszcze zobowiązania. plasowanie emisji (sprzedaż) - umowa emisji obligacji podpisana z agentem emisji (bank).

11 Gmina Trzcianka planuje wyemitować obligacje na kwotę 20 milionów w seriach w latach

12 Obligacje mogą być emitowane w różnych nominałach i terminach odpowiadających emitentowi. Szczegółowy sposób wykorzystania zostanie ustalony w trakcie przygotowania emisji i dostosowany do potrzeb emitenta. W niniejszym opracowaniu pokazano ogólne założenia z uwzględnieniem przyjętej Wieloletniej Prognozy Inwestycyjnej.

13 Oprocentowanie obligacji oparte jest na wskaźniku WIBOR 6 miesięczny plus marża banku. Na dzień dzisiejszy WIBOR 6 M wynosi 1,72%. Dla obliczenie kosztów emisji przyjęto łącznie koszty w wysokości 2,5%. Koszty w trakcie emisji mogą ulec zwiększeniu lub zmniejszeniu. Wpływ na ich wysokość ma sytuacja makroekonomiczna.

14 W 2017 roku planujemy wypuścić I transzę obligacji w 3 seriach na kwotę 6 milionów. Termin wykupu w latach I transza III/ ,00 VI/ ,00 IX/ ,00 Razem ,00

15 W 2018 roku planujemy wypuścić II transzę obligacji w 4 seriach na kwotę 8 milionów. Termin wykupu w latach II transza III/ ,00 VI/ ,00 IX/ ,00 XII/ ,00 Razem ,00

16 W 2019 roku planujemy wypuścić III transzę obligacji w 3 seriach na kwotę 6 milionów. Termin spłaty lata III transza III/ ,00 VI/ ,00 IX/ ,00 Razem ,00

17 Rok I transza II transza III transza Razem razem

18 Rok Obligacje Odsetki od obligacji Spłata kredytów Odsetki od kredytów Razem razem

19 W latach gmina Trzcianka emitowała obligacje komunalne na łączną kwotę: ,00 zł. Termin wykupu wynosił 4, 5 i 6 lat. Agentem emisji był Bank Pekao S.A, który został wyłoniony w drodze przetargu nieograniczonego. Emisja obligacji miała na celu pokrycie wydatków związanych z: budową wodociągów wiejskich, budową Sali widowiskowo-sportowej, budową kanalizacji sanitarnej, gazyfikacją miasta Trzcianka, budownictwem czynszowym TTBS, modernizacją budynku ratusza. Oprocentowanie obligacji oparte było na 52-tygodniowych bonach skarbowych (5-16%) powiększonych o marżę (0,6-0,8% w zależności od serii). Koszt emisji obligacji wyniósł: ,00 zł.

Podobne dokumenty

LEMA Public Finance Materiał Informacyjny: OBLIGACJE KOMUNALNE

LEMA Public Finance Materiał Informacyjny: OBLIGACJE KOMUNALNE maj 2014 r. DEFINICJA I GŁÓWNE CECHY OBLIGACJI Obligacja - jest papierem wartościowym emitowanym w seriach, w którym Emitent (jednostka samorządowa)