WIG 14 MAJ, 17:15 DAX Index 14 MAJ, 17:45 1
ALIOR BANK SA RAIFFEISEN BANK SA Wojna na gruzach funduszy WI. Prawnicy tak ostro walczą o obsługę poszkodowanych w aferze W Investments, że jeden usłyszał surowy wyrok dyscyplinarny, a drugi ma się z czego tłumaczyć. W czterech trefnych funduszach W Investments (WI), zarządzanych przez TFI Fincrea, Dom Maklerski WI oraz Meridian Fund Management (Meridian), prawie dwa tysiące osób utopiło blisko 0,5 mld zł. Tak duże straty, a tym samym potencjalne roszczenia, to łakomy kąsek dla kancelarii prawnych szczególnie po decyzjach KNF i prokuratury, wedle których nieprawidłowości w sprawie funduszy WI dopuścili się nie tylko będący w kiepskiej kondycji finansowej zarządzający, ale też potentaci rynku: Raiffeisen Bank (były depozytariusz, a dziś likwidator funduszy) oraz Alior Bank (największy dystrybutor papierów). Do zarobienia są kwoty idące potencjalnie w grube miliony złotych Źródło: Puls Biznesu (pb.) https://www.pb.pl/wojna-na-gruzach-funduszy-wi-960914 GTC SA GTC miało w I kw. 19,6 mln euro zysku netto wobec 20,4 mln euro konsensusu. Grupa GTC miała w pierwszym kwartale 2019 roku 19,6 mln euro zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 24,1 mln euro przed rokiem - poinformowała spółka w raporcie kwartalnym. Konsensus PAP Biznes zakładał zysk netto na poziomie 20,4 mln euro. Prognozy analityków znajdowały się w przedziale 17,7-23,8 mln euro. Zysk FFO (zysk przed opodatkowaniem, pomniejszony o podatek dochodowy zapłacony i skorygowany o transakcje bezgotówkowe) wygenerowany w pierwszym kwartale wyniósł 18 mln euro wobec 15 mln euro rok wcześniej. Wskaźnik EPRA NAV (kapitały własne pomniejszone o udziały niekontrolujące i zobowiązania z tytułu podatku dochodowego związanego z wartością godziwą nieruchomości i instrumentów pochodnych) wzrósł na koniec marca o 2 % do 1.192 mld euro. Wskaźnik ten na koniec grudnia wyniósł 1.170 mld euro. EPRA NAV na akcję wyniósł 2,47 euro (10,62 zł). Wskaźnik zadłużenia netto do wartości nieruchomości (LTV) ukształtował się na poziomie 45 %. Na koniec marca portfel nieruchomości grupy obejmował 41 ukończonych budynków komercyjnych (37 budynków biurowych i 4 centra handlowe), 2 budynki biurowe rozpoznane jako aktywa przeznaczone na sprzedaż, 8 budynków w budowie (7 biurowych i 1 centrum handlowe), grunty przeznaczone pod zabudowę komercyjną oraz grunty pod zabudowę mieszkaniową przeznaczone na sprzedaż. Wskaźnik wynajęcia na koniec marca wzrósł do 95% z 94 % na koniec grudnia 2018 roku. (PAP Biznes) PKO BP SA Zysk netto PKO BP w I kw. '19 wyniósł 862 mln zł, 4 % powyżej oczekiwań. Zysk netto grupy PKO BP w I kw. 2019 roku wzrósł do 862 mln zł z 757 mln zł rok wcześniej - poinformował bank w raporcie. Zysk banku okazał się 4 % powyżej oczekiwań rynku, który spodziewał się, że wyniesie on 829,1 mln zł. Oczekiwania dziesięciu biur maklerskich, co do zysku netto za I kw., wahały się od 702,6 mln zł do 881,7 mln zł. Zysk netto w I kw. wzrósł 14 % i spadł 15% k/k. Wskaźnik ROE netto wzrósł do 10,1 proc. z 9,5 % rok wcześniej. Wynik odsetkowy banku w pierwszym kwartale wyniósł 2.455 mln zł i okazał się zgodny z oczekiwaniami analityków, którzy liczyli, że wyniesie 2.444,6 mln zł (w przedziale oczekiwań 2.420,1-2.464,9 mln zł). Wynik odsetkowy wzrósł 11% r/r i spadł 1 % k/k. Marża odsetkowa wzrosła w I kwartale 2019 roku do 3,43 proc. z 3,36 proc.rok wcześniej. Wynik z prowizji w I kw. 2019 roku wyniósł 746 mln zł i był zgodny z szacunkami rynku, który spodziewał się 742,9 mln zł (oczekiwania wahały się od 725 mln zł do 755,1 mln zł). Wynik z prowizji wzrósł 1 %r/r i spadł 3 % k/k. Koszty działania w I kw. wyniosły 1.685 mln zł, czyli były zgodne z konsensusem (1.684,2 mln zł). Koszty wzrosły 7 % r/r i 16% w ujęciu kwartalnym.(pap Biznes) WITTCHEN SA Wittchen wypłaci 1 zł dywidendy na akcję. WZA Wittchen zdecydowało o wypłaceniu 1 zł [DY=6,0% przy kursie 16,70 zł z 2019-05-14 16:41:51; przyp. B.M.] na akcję dywidendy z zysku za 2018 r. Dniem dywidendy będzie 14.06, a jej wypłata nastąpi 25.06.2019 r. Z zysku za 2017 rok Wittchen wypłacił 0,84 zł na akcję. (PAP Biznes) BLOOBER TEAM SA Raport kwartalny za I kw. 2019 r. BLOOBER TEAM Skonsolidowane przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi w I kw. r. 2019. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 5,9 mln zł (wobec 4,7 mln zł), natomiast zysk netto wyniósł 1,1 mln zł (wobec 0,7 mln zł). (EBI) Raport kwartalny za I kw. 2019 r. CHERRYPICK Przychody netto ze sprzedaży w I kw. r. 2019. (w nawiasie CHERRYPICK GAMES SA podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 1,0 mln zł (wobec 1,8 mln zł), natomiast zysk netto wyniósł 0,3 mln zł (wobec 1,0 mln zł). (EBI) 2
BIK SA Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 1/2019 QSr. BIURO INWESTYCJI KAPITAŁOWYCH przychody skonsolidowane narastająco w I kw. 2019 roku. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 5,3 mln zł (wobec 4,4 mln zł), natomiast zysk netto przypadający akcjonariuszom j.d. wyniósł 1,6 mln zł (wobec 0,5 mln zł). (ESPI) LOKUM DEWELOPER SA Raport okresowy kwartalny skonsolidowany 1/2019 QSr. LOKUM DEWELOPER przychody skonsolidowane narastająco w I kw. 2019 roku. (w nawiasie podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 71,2 mln zł (wobec 9,3 mln zł), natomiast wynik netto przypadający akcjonariuszom j.d. wyniósł 17,9 mln zł (wobec -3,0 mln zł). (ESPI) Raport okresowy kwartalny 1/2019 Q. VIGO SYSTEM przychody narastająco w I kw. 2019 roku. (w nawiasie VIGO SYSTEM SA podano rezultat za odpowiedni okres porównywalny rok wcześniej) wyniosły 11,5 mln zł (wobec 9,0 mln zł), natomiast zysk netto wyniósł 4,2 mln zł (wobec 3,6 mln zł). (ESPI) AGORA SA Agora miała w I kw. 20,6 mln zł EBITDA bez MSSF 16, powyżej konsensusu. Grupa Agora wypracowała w pierwszym kwartale 20,6 mln zł zysku EBITDA bez uwzględnienia standardu rachunkowego MSSF 16. Wynik spadł o 43,4 % rok do roku, ale był o 4,6 % wyższy od konsensusu PAP Biznes. Spółka podała, że po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych EBITDA (bez MSS 16) wzrosła rok do roku o 7,4 % do 26,2 mln zł. Oczekiwania sześciu biur maklerskich ankietowanych przez PAP Biznes wahały się od 16,6 mln zł zysku do 23,5 mln zł zysku. (PAP Biznes) WIG20 FUTURES Źródło: Bloomberg Komentarz DM Banku BPS. Na koniec sezonu wyników za I kwartał 2019 roku, rynek ma szanse na chwilowe złapanie oddechu i odbicie po osiągnięciu poziomu wsparcia przy 2150pkt. Dzisiejsze nastroje o poranku mogą pomagać popytowi. Gdyby rynek rzeczywiście chciał odreagować przecenę, to najbliższym solidnym oporem jest poziom 2250pkt. Najbliższym wsparciem, które na dłużej może zatrzymać przecenę powinien być poziom 2150pkt. (T. Czarnecki) 3
KALENDARIUM Dane makro: 15.05.2019 Na podstawie: stooq.pl 4
Wydarzenia w spółkach 15.05.2019 AZTEC - WZA: POLIMEXMS - Konferencja: Prezentacja wyników finansowych Grupy Kapitałowej Polimex Mostostal za I kw. 2019 r. BOS - Konferencja Prezentacja wyników finansowych Grupy Kapitałowej BOŚ za 1 kwartał 2019 r. MENNICA - WZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,70 PLN na akcję. TIM - WZA: PKOBP - Konferencja. Podsumowanie wyników finansowych GK PKO Banku Polskiego za I kwartał 2019 MENNICA - Konferencja. Spotkanie z Zarządem prezentujące wyniki finansowe spółki Mennica Polska SA za I za IQ 2019 PGE - WZA: NEUCA - Dzień dywidendy: Dywidenda w wysokości 7,40 PLN na akcję. POLTRONIC - Dzień dywidendy: Dywidenda w wysokości 0,02 PLN na akcję. MBWS - Raport roczny 2018: KRUK - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 43.794 akcji zwykłych na okaziciela serii F spółki KRUK S.A. WITTCHEN - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW 28.250 akcji zwykłych na okaziciela serii C spółki WITTCHEN S.A. Na podstawie: infostrefa.com 5
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE 6
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE 7
SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE 8
Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, 00-844 Warszawa, tel.: +48 22 53 95 555, fax.: +48 22 53 95 556 www.dmbps.pl dm@dmbps.pl Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 548 Tomasz Czarnecki, MPW Analityk tomasz.czarnecki@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 542 Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 541 Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 511 Wojciech Wośko, MPW wojciech.wosko@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 559 Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 525 Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) 53 95 522 Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 1994 nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 9