OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE

Transkrypt

1 Catalyst - Obligacje spółdzielcze OBLIGACJE SPÓŁDZIELCZE Obligacje o wartości nominalnej 100 PLN Kurs na godz. 13:39 Ticker BID ASK BID ASK Kupon Wykup serii (lata) PBS ,10 70,80 24,4 17,9 4,98 3,0 BPL ,90 102,40 4,8 4,1 4,78 3,6 PBS ,12 47,65 28,0 24,5 5,08 4,7 SBK ,00 70,00 14,7 13,6 5,09 5,0 BSP ,00 100,50 5,2 4,7 4,78 5,8 PBS ,00 87,00 20,5 8,6 5,78 6,1 PBS ,00 100,00 19,9 5,8 5,79 6,4 PBS ,00 50,00 23,7 19,7 5,78 6,5 Catalyst - Obligacje spółdzielcze Źródło: GPW Catalyst, Notoria Obligacje o wartości nominalnej 1000 PLN Kurs na godz. 13:39 Ticker Emitent BID ASK BID ASK Kupon Dni do wypłaty kuponu OKB0520 Orzesko-Knurowski Bank Spółdzielczy z s. w Knurowie 98,40 99,90 5,8 4,8 4, ,7 BPT0620 Hexa Bank Spółdzielczy w Piątnicy 99,20 100,70 5,5 4,5 4, ,7 BSC0620 Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie 60,00 89,00 38,3 12,0 4, ,7 BSP0620 Bank Spółdzielczy w Piasecznie 98,00 102,00 6,0 3,6 4, ,7 PBS0720 Podkarpacki Bank Spółdzielczy w Sanoku 71,00 77,00 27,4 22,1 5, ,8 MBS0720 Mazowiecki Bank Spółdzielczy w Łomiankach 98,50 101,00 5,9 4,4 4, ,8 SBK1020 Krakowski Bank Spółdzielczy 95,00 97,49 8,4 7,1 5, ,1 BOM0221 Bank Spółdzielczy w Ostrowi Mazowieckiej 99,00 99,40 5,8 5,7 5, ,4 BPL0421 Bank Spółdzielczy w Płońsku 100,50 101,65 4,6 4,1 4, ,5 BSL0521 Bank Spółdzielczy w Limanowej 94,00 96,00 7,5 6,7 4, ,6 GBS0621 Gospodarczy Bank Spółdzielczy w Barlinku 100,00 101,00 4,6 4,2 4, ,7 BSC0621 Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie 55,00 91,00 29,9 8,5 4, ,7 PMS0624 Podlasko Mazurski Bank Spółdzielczy w Zabłudowie 96,50 99,00 5,5 5,0 4, ,7 BSC1124 Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie 45,00 100,00 21,1 4,8 4, ,2 SBR0325 Spółdzielczy Bank Rozwoju z siedzibą w Szepietowie 94,15 98,00 6,4 5,7 5, ,5 BRB0425 Bank Spółdzielczy w Białej Rawskiej 96,00 97,00 6,0 5,8 5, ,5 BSL0525 Bank Spółdzielczy w Limanowej 93,00 98,00 6,1 5,1 4, ,6 ESB0725 ESBANK Bank Spółdzielczy w Radomsku 98,50 100,00 5,0 4,8 4, ,8 SBR0725 Spółdzielczy Bank Rozwoju z siedzibą w Szepietowie 88,00 100,00 7,6 5,3 5, ,8 BBS1225 Bałtycki Bank Spółdzielczy w Darłowie 101,00-4,6-4, ,2 BSC0927 Polski Bank Spółdzielczy w Ciechanowie 50,00 78,00 16,0 8,9 5, ,0 Źródło: Bloomberg, obliczenia własne, GPW Catalyst Wykup serii (lata) Dom Maklerski Banku BPS pełni funkcję animatora dla wszystkich ww. serii obligacji Banków Spółdzielczych (za wyjątkiem BBS1225). 1

2 O.K. BANK SPÓŁDZIELCZY (OKB0520) Wyniki Banku za I półrocze 2018 roku: I poł roku to kontynuacja niskich zysków Banku. Wynik netto za ten okres był dodatni, ale wyniósł 211,8 tys. zł, na plus odznaczył się pozostały wynik operacyjny. Wzrost kosztów odsetkowych wywiera presję na wynik z tytułu odsetek, gdyż przychody odsetkowe pozostają na stabilnym poziomie. kosztów przełożył się na znaczną poprawę h/h wyniku odsetkowego (+14,5%). Wynik prowizyjny notuje stabilny poziom 1,9 mln PLN (vs 2,0 za 1H 17). Koszty Banku pozostały stabilne: 9,7 mln PLN, co stanowi powrót do poziomów z 1H 17. Wyniki operacyjne 1,6 mln zł nie zostały skonsumowane przez odpisy netto (saldo osiągnęło 1,3 mln PLN). Wartość kredytów netto obniżyła się h/h o 8,2%, do 304,1 mln PLN, wielkość aktywów: +2,8%. Niskie wyniki w 1H 18 przełożyły się na poziomy rentowności: ROA za 1H 2017 rok wyniosła 0,07%, a ROE 1,26%. Profil ryzyka jest niejednoznaczny: wzrosła h/h wartość kredytów zagrożonych (do 17,36%), ale poprawił się łączny współczynnik kapitałowy (wzrost o 0,74 p.p., do 12,84%). (B.Michalski) 2

3 POLSKI BANK Wyniki Banku za I półrocze 2018 roku: SPÓŁDZIELCZY W CIECHANOWIE (BSC0620, BSC0621, BSC1124, BSC0927) Bank dokonał ponownie zmian w rachunkowości mającej wpływ na sprawozdanie finansowe. Odpowiednie pozycje w sprawozdaniu za rok poprzedni (1H 2017) zostały przekształcone. W rezultacie część rezerw została wpisana w poprzedni okres. Do przekształcenia (jako dane porównawcze) pozostały jeszcze wyniki za Koszty Banku pozostały ograniczone w ujęciu r/r (-3,0%), natomiast w II półroczu 2017 zanotowały lokalne maksimum (11,9 mln zł). Saldo rezerw netto jest ujemne, ale nieznacznie, gdyż wyniosło -33,4 tys. zł. Poziom NPL choć spadł o 0,42 p.p. h/h to ciągle znajduje się na dramatycznie wysokim poziome 53,39%. Suma Bilansowa nieznacznie wrosła (+2,6% h/h) oraz saldo depozytów podobnie (+3,5% h/h). Pozytywne zjawisko to wzrost łącznego współczynnika kapitałowego do 13,28%, co przewyższa rekomendowany przez KNF poziom 12,875%, co stanowi spełnienie obowiązującego w 2018 roku poziomu z uwzględnieniem wymogu połączonego bufora. (B. Michalski) 3

4 BBS DARŁOWO (BBS1225) Wyniki Banku za I półrocze 2018 roku: Pierwsza połowa 2018 roku odznaczyła się słabszymi wynikami vs 1H 17. Podstawowa część działalności (wynik odsetkowy, wynik prowizyjny) pozostała na porównywalnym poziomie r/r, redukcja dotknęła pozostałe elementy: wynik na operacjach finansowych oraz saldo pozostałego wyniku operacyjnego (łącznie: +0,2 mln PLN vs +1,6 mln PLN za 1H 17). Spadek zanotowała wartość aktywów (-5,0% h/h), spadek po stronie pasywów (depozyty: -5,6% h/h)wraz z jednoczesnym spadkiem wartości kredytów h/h o 1,2%. Po stronie wskaźników, największą zmianą jest znaczny spadek rentowności. Dla ROA, spadek wyników to -0,27 p.p., do 0,37%. ROE spadek o 4,08 p.p. do 5,25%. Natomiast wskaźnik C/I wzrósł do poziomu 80,88% (+17,97 p.p.). Wskaźnik NPL poprawił się do poziomu 5,75% (5,79% na koniec 2017). Łączny współczynnik kapitałowy również odnotował pozytywną dynamikę (+1,09 p.p. h/h). (B. Michalski) 4

5 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Sporządzone przez Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Dane kontaktowe do Departamentu Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: BID - najwyższa oferta kupna ASK - najniższa oferta sprzedaży BID - stopa zwrotu do wykupu, obliczana dla ceny transakcji zawartej po ofercie BID ASK - stopa zwrotu do wykupu, obliczana dla ceny transakcji zawartej po ofercie ASK Kupon - oprocentowanie obligacji w bieżącym okresie Marża odsetkowa netto stosunek wyniku z tytułu odsetek do średniego stanu aktywów Wskaźnik C/I (koszty działania powiększone o amortyzację) / (wynik na działalności bankowej oraz operacyjnej) ROA zysk netto / średnie aktywa ROE zysk netto / średni kapitał własny LTD (Loan To Deposit) Kredyty Netto / Depozyty NPL (kredyty zagrożone) udział kredytów zagrożonych w sumie kredytów Łączny współczynnik kapitałowy stosunek funduszy własnych (Tier 1 + Tier 2) do aktywów ważonych ryzykiem Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Dom Maklerski Banku BPS pełni funkcję animatora dla wszystkich serii obligacji Banków Spółdzielczych (za wyjątkiem BBS1225), zamieszczonych na stronie nr 1 opracowania. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 5