Materiał wykonany na zlecenie Domu Maklerskiego Banku BPS S.A.

Transkrypt

1 TSUE z wozu Oczekiwane z dużymi emocjami orzeczenie Trybunału Sprawiedliwości UE w sprawie polskich kredytów frankowych już za nami. W trakcie sesji ruchy cen akcji banków były duże, ostatecznie WIG-Banki skończył sesję na na -1,1 proc., co zapewne odzwierciedla raczej negatywną dla sektora bankowego wymowę tego orzeczenia, które zwiększa prawdopodobieństwo, że polskie sądy będą częściej decydować o rozwiązaniu umów zawierających wadliwe klauzule prawne. Dopiero jednak praktyka sądowa pokaże, w jaki sposób będą dokonywane ostateczne rozliczenia pomiędzy bankami a klientami. Być może z czasem prawnicy wypracują model jakiegoś kompromisowego rozwiązania pozwalający skrócić okres sądowych walk za cenę rozsądnego podziału kosztów operacji pomiędzy obie strony. Ostatnie zachowanie WIG-u 20, który po wygenerowaniu sygnału sprzedaży przez MACD i przełamaniu ważnego lokalnego wsparcia uderzył od góry w jeszcze do niedawna rosnące dolne ograniczenie wstęgi Bollingera, jest dosyć podobne do tego z lutego br. W tej analogii teraz pora na kilkusesyjny ruch powrotny do przełamanego wsparcia. O ile WIG-20 utrzymał się powyżej swoich sierpniowych minimów, o tyle ofiarą ostatnich wydarzeń padł mwig-40, któremu ta sztuka się nie udała. Poniżej proponuję moją "bardzo elegancką" interpretację sytuacji na tym indeksie, w ramach której trwająca elliottowska fala C bessy zakończyć się powinna klasycznie w okolicach "maksymalnego zasięgu fali 4-tej niższego rzędu", czyli na poziomie bardzo solidnego wsparcia w okolicach 3300 pkt.

2 Ceny akcji w USA odbiły się wczoraj w górę, ale trudno ocenić, czy to jednorazowy ząbek, czy ta - jak zakładam korekta ostatniej fali spadkowej - przeciągnie się na kilka sesji. Piątkowe notowania na giełdach azjatyckich mają mieszany charakter nie wskazując jakiejś jednoznacznej tendencji (in minus wyróżnia się Kuala Lumpur, gdzie notowane są 4-letnie dołki).

3 Ponieważ kredyty frankowe są gorącym tematem, to w tym roku do życia po spadku z prawie 20 zł na niecałe 4 próbują wrócić akcje kancelarii Votum specjalizującej się w tej tematyce. Zachowanie kursu KGHM jest trudne do interpretacji. Z jednej strony spadł poniżej rosnącego dolnego ograniczenia 20-letniego kanału trendu wzrostowego, co przypomina sytuacje z lat , 2008 i 2016, kiedy akcje ten spółki należało kupować. Z drugiej strony ostatnie wybicie w dół z czegoś co wygląda jak masywna 3-letnie formacja podwójnego szczytu o rozmiarach sugerujący spadek do dołka poprzedniej bessy (tak jak to KGHM zrobił w 2001 roku) nie zachęca do chojrakowania.

4 Prawie wszystko będzie zapewne zależeć od zachowania ceny miedzi na światowych rynkach. Poniżej przedstawiam swoją - optymistyczną w kilkuletnim terminie, ale raczej pesymistyczną w krótkim - interpretację wykresu ceny miedzi w ramach cyklu Kuznetsa. Z ciekawszych danych makroekonomicznych, które zostały opublikowane na świecie w okresie minionych 24 godzin warto wspomnieć o powrocie rocznej dynamiki głównego wskaźnika inflacji w Turcji do jednocyfrowych wartości:

5 ... deflacji na poziomie PPI w strefie euro:... przyspieszającej rocznej dynamice agregatu pieniężnego M2 (to depozyty bankowe) w USA:... oraz utrzymującej się recesji w przemyśle Filipin: Wojciech Białek

6 Zastrzeżenie prawne Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem. W szczególności opracowanie nie stanowi badania inwestycyjnego lub publikacji handlowej w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE. Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewn ych (Dz. U poz.1231).