GRUPA ERBUD RAPORT ZA DRUGI KWARTAŁ 2008 R.
SPIS TREŚCI KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA DRUGI KWARTAŁ 2008 R... - 3 - I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY w II Kw. 2008 r... - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY... - 4-1. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE... - 4-1.1. Rynek budwlany...- 4-2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE... - 4 - Główne segmenty działalnści Grupy w drugim kwartale 2008 r...- 4-2.1. Działalnść Grupy ERBUD...- 4-2.2. Nwe pdmity w Grupie...- 5-2.4 Przychdy i kszty peracyjne...- 5-2.4.1. Pzstałe kszty peracyjne...- 6-2.4.2. Kszty wynagrdzeń i świadczeń raz zatrudnienie w Grupie...- 6-3. Kierunki i cele rzwjwe...- 6-3.1. Grupa ERBUD...- 6-3.2. Prgnzy finanswe na 2008 r...- 7 - III. WYNIKI FINANSOWE... - 8-1. SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY Erbud... - 8-2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY... - 8-3. BILANS GRUPY ERBUD... - 9-3.1. Aktywa trwałe i aktywa brtwe...- 9-3.2. Zbwiązania i rezerwy...- 9-4. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘśNYCH GRUPY ERBUD... - 11-5. WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE... - 11 -
GRUPA ERBUD KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA DRUGI KWARTAŁ 2008 R.
GRUPA ERBUD KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA DRUGI KWARTAŁ 2008 R. Wszystkie dane (jeŝeli nie zstanie wskazane inaczej) bejmują kres kwiecień-czerwiec 2008 r., zaś prównania mówią dynamice w stsunku d analgiczneg kresu rku pprzednieg. PRZYCHODY 266,1 mln. ZŁ, ZYSK NETTO 5,00 mln. ZŁ, EBIT 9,66 mln ZŁ I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY W II KW. 2008 R. Utrzymująca się dbra kniunktura w branŝy budwlanej w kraju - szacwany wzrst k. 20% w II kw. 2008 rku w stsunku d rku 2007, ZelŜała presja płacwa w budwnictwie Następuje pwrót wykwalifikwanej siły rbczej z zagranicy Stabilizacja cen materiałów budwlanych za wyjątkiem cen stali knstrukcyjnej i zbrjeniwej Grupa Kapitałwa ERBUD siągnęła 52,7 % wzrst przychdów ( 91, 8 mln zł) w II kw. 2008 r W wyniku knslidacji spółka zaleŝna Budlex ddała d przychdów Grupy w II kw. 2008 28,7 mln zł, PRD ddała 8,6 mln zł (knslidacja d maja 2008 r.), zaś spółka REMBET PLUS 0,5 mln zł (knslidacja d marca 2008 r.). Na kniec czerwca Grupa psiadała prtfel zamówień (uwzględniając nwe pmity w Grupie) wartści 734 mln zł, wzrst z 510 mln zł w stsunku d analgiczneg kresu 2007 r. W II kw. 2008 r. EBIT Grupy wyniósł 9,66 mln. zł, spadek 23,4% r/r, a marŝa EBIT siągnęła pzim 3,6%. Wynik nett wyniósł 5,00 mln zł c stanwi spadek 50% w prównaniu z zyskiem za II kw. 2007 Spadek wyniku peracyjneg t efekt zasady strŝnej księgwści, plegającej na wycenianiu kntraktów w tku p zaniŝnej marŝy brutt - 3,5%. W II kw. 2008 r. nie zakńczn realizacji Ŝadneg kntraktu, któreg rzeczywista wycena wpłynęłaby na urealnienie wyniku peracyjneg. Pnadt negatywny wpływ na wyniki Grupy miała knslidacja spółek inŝynieryjndrgwych w związku z seznwścią tej branŝy. W wyniku przeszacwań aktywów Budlex przy przejęciu spółki, ERBUD wykazał w 2007 rku zysk, który w pierwszym półrczu zstał w knslidacji djęty d zysku brutt, zmniejszając ten zysk z 3 663 tys zł d 710 tys zł. SprzedaŜ mieszkań przez Budlex w pierwszych dwóch kwartałach, na które pdpisan umwy przedwstępne jeszcze w 2006 rku, p cenach duŝ niŝszych niŝ ceny aktualne. Transakcje wewnątrzgrupwe w Grupie Budlex, głównie plegające na sprzedaŝy nieruchmści d spółek celwych, spwdwały duŝe bciąŝenie Grupy pdatkiem dchdwym bieŝącym. T zaimplikwał znaczne bniŝenie zysku nett.
Kmentarz Zarządu d raprtu za drugi kwartał 2008 r. Zysk brutt: Zysk brutt: 710 332,91 Pdatek dchdwy: 468 688,23 Zysk nett: 241.644,68 Opóźnienie w przeprwadzeniu przetargów publicznych w I i II kwartale 2008 r., c spwdwał niewykrzystanie ptencjału prdukcyjneg REMBETU i PRD w pierwszym półrczu 2008 rku. II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY 1. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE 1.1. Rynek budwlany Pierwsze sześć miesięcy 2008 rku daje mim wszystk pdstawy d ptymizmu, jeŝeli chdzi branŝę budwlaną. W tym kresie budwnictw siągnęł szacwany wzrst 25,8% w ujęciu nminalnym raz 18,2 % w ujęciu realnym w prównaniu z analgicznym kresem 2007 r. Na kndycję rynku budwlaneg niewątpliwy wpływ miał kilka isttnych czynników, d których naleŝały: - utrzymujące się wyskie temp wzrstu sektra budwlaneg w stsunku d pzstałych dziedzin gspdarki, - wyraźnie słabnące temp wzrstu cen materiałów budwlanych, - sygnały pwrtach wykwalifikwanych pracwników z zagranicy. PwyŜsze czynniki spwdwały iŝ wskaźnik kniunktury w budwnictwie na pczątku 2008 rku utrzymał tendencję wzrstwą. 2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE Główne segmenty działalnści Grupy w drugim kwartale 2008 r. tys. zł Działalnść budwlana kraj Działalnść budwlana zagranicą Segment dewelperski Segment drgwy* SUMA 2008 SUMA 2007 Przychdy ze sprzedaŝy 193,4 35,0 28,7 9,1 266,1 174 Udział % 72,7% 13,2% 10,8% 3,4% 100% 100% MarŜa na sprzedaŝy 12,4 6,4% 4,8 13,75% 2,5 8,72% -0,2 19,9 7,47% 19,7 11,3% *Knslidacja spółki REMBET Plus d 1 marca 2008 r., PRD d maja 2008 r. 2.1. Działalnść Grupy ERBUD Przychdy ze sprzedaŝy wzrsły w II kw. 2008 r. 52,7% w stsunku d zeszłeg rku i wynisły 266 109 tys. zł, z czeg główna działalnść Grupy (bez uwzględnienia przychdów spółki Budlex, PRD i REMBET PLUS) wynisła 228,38 mln zł. Działalnść w kraju - 4 -
Kmentarz Zarządu d raprtu za drugi kwartał 2008 r. W II kw. 2008 r. spółka kncentrwała swją działalnść na pzyskiwaniu kntraktów w segmentach kmercyjnych i uŝytecznści publicznej. Efekty tych działań pjawią się w III i IV kwartale 2008 rku. W sumie w pierwszej płwie 2008 r. rku na 6 nwych pdpisanych kntraktów zaledwie jeden dtyczył budwnictwa mieszkaniweg (Osiedle Winnica inwestr Dm Develpment). Największy kntrakt pdpisany w II kw. 2008 r. t Galeria Twierdza w Kłdzku wartści 65,00 mln zł, Działalnść za granicą Przychdy ze sprzedaŝy w II kw. 2008 rku wynisły 35 038 tys. zł, c stanwi 13,2 % udział w sknslidwanych przychdach Grupy. MarŜa na sprzedaŝy wynisła x%. Plityka graniczenia ksztów stałych działalnści eksprtwej raz dbru kntraktów d takich, które gwarantują zadwalającą marŝę przynsi pierwsze efekty (marŝa na sprzedaŝy 13,75%). Pnadt, zarząd bserwuje zwiększne zaintereswanie usługami spółki na rynkach zagranicznych, w szczególnści we Francji i Belgii. W I pł. rku Grupa pdpisała perspektywiczne kntrakty na 16,37 mln zł. 2.2. Nwe pmity w Grupie 2.3.1 BUDLEX człwy dewelper reginu kujawsk-pmrskieg, z pnad 60% udziałem w lkalnym rynku mieszkaniwym. W II kw. 2008 r. rynek dewelperski dntwał większe zaintereswanie zakupem mieszkań p kresie stagnacji widcznej szczególnie w I kw.2008 r. OŜywienie na rynku mieszkaniwym w reginie kujawsk-pmrskim przełŝył się na wyniki sprzedaŝy spółki Budlex. SprzedaŜ mieszkań i lkali uŝytkwych w II kw. 2008 r. wynisła 111 mieszkań wbec 56 mieszkań sprzedanych w I kw. 2008 r. Na kniec czerwca 2008 r. firma siągnęła 39,5 mln zł przychdów raz 0,71 mln zł zysku brutt. OŜywienie rynku mieszkaniweg ptwierdzają równieŝ szacunkwe dane sprzedaŝy firmy Budlex z pczątku lipca 2008 r.: wartści przedwstępnych umów sprzedaŝy d zrealizwania w III-IV kw.2008 r. jest na pzimie pnad 44 mln zł, tj. zarezerwwanych k. 160 lkali. 2.3.2 REMBET PLUS - firma z branŝy inŝynieryjn-drgwej specjalizująca się w prjektach drgwych W pierwszym półrczu 2008 r. spółka siągnęła 3,79 mln zł przychdów (w wyniku knslidacji, d sprzedaŝy grupy dliczn 0,9 mln zł). W wyniku niewielkiej sprzedaŝy, zysk brutt spółki jest ujemny ( - 0,5 mln zł.). W związku z seznwścią branŝy wyniki I półrcza 2008 nie są miernikiem ptencjału rczneg firmy. Pierwsze przetargi w branŝy drgwej będące w kręgu zaintereswania firmy zstały rzpisane w czerwcu i lipcu br. Spółka złŝyła 15 fert łącznej wartści 52,4 mln zł. 2.3.3 Przedsiębirstw Rbót Drgwych w Truniu - jeden z największych pdmitów w branŝy rbót drgwych w reginie kujawsk-pmrskim. W maju 2008 r. nastąpiła finalizacja transakcji przejęcia firmy PRD S.A. działającej w branŝy drgwej reginu kujawsk-pmrskieg. Kwta transakcji przejęcia wynisła 40 ml zł. Spółka specjalizuje się w prjektach drgwych. W I płr. 2008 r. spółka siągnęła 20 mln zł przychdów (w wyniku knslidacji, d sprzedaŝy grupy dliczn 8,6 mln zł przejęcie spółki 15.05.2008), przy 0,23 mln zł sknslidwaneg zysku brutt. W związku z seznwścią branŝy wyniki I płrcza 2008 nie są miernikiem ptencjału rczneg firmy. Pierwsze przetargi w branŝy drgwej rzpisane zstały w czerwcu 2008 r. Spółka jest w trakcie fertwania i negcjwania kntraktów łącznej wartści 116,5 mln zł. 2.4 Przychdy i kszty peracyjne - 5 -
Kmentarz Zarządu d raprtu za drugi kwartał 2008 r. 2.4.1. Pzstałe kszty peracyjne Sald przychdów i ksztów peracyjnych w Grupie wynisł 0,49 mln zł. 2.4.2. Kszty wynagrdzeń i świadczeń raz zatrudnienie w Grupie Kszty wynagrdzeń i świadczeń na rzecz pracwników w Grupie Erbud w pierwszym półrczu 2008 r. wynisły 5,26 mln zł. Na kniec czerwca zatrudnienie w Grupie wynisł 1868 sób. 3. Kierunki i cele rzwjwe 3.1. Grupa ERBUD Celem strategicznym spółki jest zapewnienie wzrstu wartści Grupy Kapitałwej pprzez dalszy, dynamiczny wzrst brtów raz zwiększanie masy zysku. W latach 2008-2012 Erbud zamierza kntynuwać aktywne działania rzwjwe związane z umacnianiem pzycji knkurencyjnej w becnych segmentach rynku, tj. budwnictwa kubaturweg, budwnictw drgwe, inŝynieryjne raz w sektrze dewelperskim. Zarząd dalej pszukuje atrakcyjnych celów akwizycji w branŝy budwlanej, w szczególnści w segmencie budwnictwa drgweg i inŝynieryjneg. W I pł. rku spółka pwiększyła prtfel ptencjalnych celów akwizycyjnych nwe pdmity. Jedncześnie uwzględniając sytuację na rynkach finanswych, Zarząd czekuje urealnienia wycen firm z segmentu budwlaneg. Prirytety rzwjwe Spółki na następne lata wynikające z przedstawinych kierunków strategicznych zakładają przede wszystkim: Realizację prjektów budwnictwa wielrdzinneg mieszkaniweg dla klientów, z którymi istnieje mŝliwść wielletniej współpracy, z zapewninym finanswaniem raz z mŝliwścią wygenerwania zadwalającej marŝy zysku. Umcnienie pzycji w segmencie uŝytecznści publicznej w kraju i za granicą. Zarząd spółki planuje zdecydwane zwiększenie liczby prjektów realizwanych w segmencie uŝytecznści publicznej. Zwiększenie udziału prjektów inŝynieryjnych w glbalnych brtach Grupy - ekspansja w kraju przy wykrzystaniu wiedzy i technlgii zdbytej w Eurpie. Dynamiczna rzbudwa bszaru budwnictwa drgweg w parciu przejęte spółki, Kncentracja na prjektach reginalnych, lkalnych - bwdnice, drgi lkalne i krajwe. Rzszerzenie działalnści dewelperskiej sprzedaŝ biektów handlw-przemysłwych (hale prdukcyjne, lgistyczne, biura). Uwzględniając bieŝącą kniunkturę w branŝy raz prtfel zamówień Grupy, Zarząd nie widzi zagrŝeń w realizacji zakładanych prirytetów strategicznych spółki na 2008 r. 3.1.2. BUDLEX Firma Budlex kncentruje swją działalnść na rynku mieszkaniwym reginu kujawsk-pmrskieg. Plany firmy na najbliŝsze 2 lata bejmują realizację kł 75 tys. PUM. W I kw. 2008 r. spółka pwiększyła bank ziemi pd przyszłe prjekty mieszkaniwe klejne działki w Bydgszczy (w sumie k. 2 ha ziemi). Spółka planuje takŝe rzszerzenie zakresu swjej działalnści nwe segmenty rynku dewelperskieg w kraju: handlwy i przemysłwy (hale prdukcyjne, biura). Obecnie trwają intensywne prace w celu rzpczęcia działalnści na rynku warszawskim. Dcelw płwa przychdów Budleksu ma być realizwana na rynku handlwprzemysłwym. D kńca rku zarząd zakłada równieŝ pprawę efektywnści peracyjnej firmy. W ramach prwadznej becnie rerganizacji planuje się znaczące bniŝenie ksztów stałych d kńca teg rku. Rerganizacja działalnści - 6 -
Kmentarz Zarządu d raprtu za drugi kwartał 2008 r. bizneswej przewiduje równieŝ przejście w pełni na system pdwyknawczy przy realizacji prjektów dewelperskich. 3.1.3. REMBET PLUS Firma kncentruje się na działalnści w branŝy rbót inŝynieryjnych i ziemnych. W bieŝącym rku zarząd planuje zwiększenie ptencjału wyknawczeg firmy pprzez między innymi rzbudwę parku maszynweg. Plan inwestycyjny w 2008 r. bejmuje k. 7 mln (w tym 3 mln zł w ramach dkapitalizwania d Erbud-u raz klejne 4 mln zł w ramach leasingu park maszynwy). Szacunkwe przychdy firmy na kniec rku pwinny wynieść k. 50 mln zł (przy czym d brtów grupy zaliczy się 37,5 mln zł). 3.1.4. Przedsiębirstw Rbót Drgwych w Truniu Firma działa w sektrze rbót drgwych. PRD t jeden z największych pdmitów w branŝy, w reginie kujawskpmrskim. Atutem spółki jest nwczesna wytwórnia mas bitumicznych mcy k. 20 000 t miesięcznie. Spółka psiada równieŝ dbre zabezpieczenie materiałwe w pstaci zapasów kruszywa róŝnych frakcji. W statnim rku firma realizwała prjekty drgwe bejmujące mdernizacje i budwę dróg krajwych i miejskich w reginie kujawsk-pmrskim. Głównym partnerem Spółki występującej jak generalny wyknawca były państwwe i samrządwe firmy nadzrujące budwę dróg tj.: Miejski Zarząd Dróg w Truniu, Pwiatwy Zarząd Dróg w Truniu, Generalna Dyrekcja Dróg Krajwych i Autstrad z siedziba w Bydgszczy, samrządy lkalne wjewództwa, jak teŝ inwestrzy prywatni. Pnadt Spółka występwała równieŝ jak pdwyknawca największych firm drgwych, w prjektach mdernizacji i rzbudwy dróg krajwych. Na kniec 2007 rku Spółka siągnęła przychdy w wyskści 60,3 mln zł, 14,8% wzrstu w stsunku d analgiczneg kresu ubiegłeg rku, zysk peracyjny na pzimie 7,26 mln zł raz zysk nett na pzimie 6,00 mln zł. Na kniec czerwca 2008 r. Spółka dyspnwała prtfelem zamówień wartści ca 20 mln zł. Celem strategicznym Zarządu Erbud S.A. jest pzycjnwanie przejętej Spółki jak firmy pnadreginalnej. Działalnść PRD będzie kncentrwała się na prjektach rzbudwy i mdernizacji dróg krajwych i lkalnych. Planwane jest twarcie nweg ddziału. UniezaleŜnienie d rynku lkalneg pzwli na wzrst skali działalnści jak i utrzymanie efektywnść i zysków. Spółka psiada większy ptencjał wyknawczy niŝ aktualna wielkść zamówień. Wsparciem dla rzwju firmy będzie rządwy prgram inwestycji drgwych wartści 80 mld eur w latach 2008-2013. 3.2. Prgnzy finanswe na 2008 r. Przychdy ze sprzedaŝy 932,5 mln zł Zysk peracyjny 62,5 mln zł Zysk nett 51,55 mln zł Przychdy Grupy prgnzwane przychdy ze sprzedaŝy Grupy Erbud w 2008 r. na pzimie 932,5 mln zł. Na kniec II kw. Grupa siągnęła 53,4 % realizacji prgnzy. Segment działalnści pdstawwej Grupy siągnął przychdy pwyŝej załŝeń głównie dzięki wyŝszej niŝ zakładan sprzedaŝy w kraju. P I-II kw. 2008 r. przychdy z działalnści pdstawwej bez uwzględnienia nwych pdmitów w Grupie wynisły 451,6 mln zł, tj. 60% realizacji prgnzy na 2008 r. wbec 755 mln zł przychdów kreślnych w prgnzie dla teg segmentu. Na kniec czerwca Spółka psiadała w prtfelu umwy zapewniające wyknanie pnad 100% wartści planwanej sprzedaŝy w tym rku raz była w trakcie fertwania i negcjwania kntraktów łącznej wartści 1 985 mln zł. Segment działalnści dewelperskiej Grupy siągnął przychdy pniŝej załŝeń głównie na bazie bserwwaneg na pczątku rku spwlnienia w branŝy. - 7 -
Kmentarz Zarządu d raprtu za drugi kwartał 2008 r. Przychdy z działalnści dewelperskiej na kniec czerwca wynisły 39,5 mln zł, tj. 28,2% realizacji planu na 2008 r. dla teg segmentu. Równcześnie spółka bserwuje wyraźne Ŝywienie na rynku sprzedaŝy mieszkań w reginie kujawsk-pmrskim. Ptwierdzeniem trendu wzrstweg sprzedaŝy są szacunkwe dane firmy Budlex z lipca teg rku: wartści umów przedwstępnych sprzedaŝy d zrealizwania w III IV kw. 2008 r. jest juŝ na pzimie 44 mln zł, tj. k. 160 lkali. W pierwszym półrczu 2008 r. spółka sprzedała w sumie 167 mieszkań. Uwzględniając bieŝącą kniunkturę w branŝy budwlanej, szacwany prtfel zamówień, ptencjał wyknawczy spółek z segmentu drgw-inŝynieryjneg w pł. rku, raz utrzymujące się Ŝywienie w segmencie dewelperskim, Zarząd nie widzi aktualnie kniecznści zmiany prgnzy wyników grupy na 2008 r. III. WYNIKI FINANSOWE 1. SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY ERBUD Sknslidwane sprawzdanie Grupy ERBUD za drugi kwartał 2008 r. bejmuje knslidację: Erbud S.A.; Erbud Internatinal Sp. z..; GWI GmbH, REMBET Plus; Sknslidwane sprawzdanie Grupy Budlex raz PRD S.A. 2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY nie w mln zł. II kwartał 2008 II kwartał 2007 zmiany w mln zmiany w % Przychdy ze 266 109 174 265 91 844 52,70 Kszty 246 228 154 521 91 707 59,35 Zysk/strata na 19 881 19 744 137 0,69 Kszty 1 281 0 1 281 Kszty 9 434 7 789 1 645 21,12 Pzstałe 1 890 2 195-305 -13,90 Pzstałe 1 399 1 529-130 -8,50 Wynik 9 657 12 621-2 964-23,48 Pzstałe 0 134-134 -100,00 Przychdy 2 143 454 1 689 372,03 Kszty 3 234 1 050 2 184 208,00 Zysk/strata 8 566 12 159-3 593-29,55 Zysk/starta 5 006 10 302-5 296-51,41 kres 3 m-cy zak. 30.06.2008 kres 3 m-cy zak. 30.06.2007 zmiany 08 d 07 % zmiany 08 d 07 a) amrtyzacja 2 067 627 1 440 229,67 b) zuŝycie materiałów i energii 68 398 30 438 37 960 124,71 c) usługi bce 196 071 114 288 81 783 71,56 d) pdatki i płaty 1 207 660 547 82,88 e) wynagrdzenia 25 076 18 061 7 015 38,84 f) ubezpieczenia spłeczne i inne świadczenia 5 121 g) pzstałe kszty rdzajwe 3 686 h) wartść sprzedanych twarów i materiałów 0 3 317 2 232 Kszty według rdzaju razem 301 626 169 623 132 003 78 0 1 804 1 454 0 54,39 65,14 0,00-8 -
Kmentarz Zarządu d raprtu za drugi kwartał 2008 r. 3. BILANS GRUPY ERBUD Wyszczególnienie 30.06. 2008 30.06. 2007 udział w sumie II kw. 08 udział w sumie II kw. 07 Aktywa trwałe 86 591 20 013 15,70 5,77 Aktywa brtwe 464 904 326 936 84,30 94,23 AKTYWA RAZEM 551 495 346 949 100,00 100,00 Kapitał własny 223 098 173 201 40,45 49,92 Zbwiązania i rezerwy 328 397 173 748 59,55 50,08 PASYWA RAZEM 551 495 346 949 100,00 100,00 3.1. Aktywa trwałe i aktywa brtwe Prcentwa struktura aktywów w mawianym kresie nie uległa zmianie w stsunku d analgiczneg kresu pprzedzająceg. Jest t typwa struktura dla firm usługwych, dla których najwaŝniejszym elementem są aktywa brtwe zapewniające płynne prwadzenie działalnści. Suma aktywów na kniec II kw. 2008 rku w prównaniu d analgiczneg kresu rku pprzednieg wzrsła 59,00 %. Znaczny wzrst spwdwany jest: - skuteczną akwizycją nwych pdmitów - generwanie i tezauryzacja zysków w grupie - wzrstem brtów W strukturze aktywów brtwych największą pzycję zajmują naleŝnści handlwe 38,00 %; klejne znaczące pzycje t zapasy 25,00 % raz śrdki pienięŝne 11,00 %. Wyski stan zapasów t efekt knslidacji grupy Budlex i PRD S.A. gdzie występują zapasy w pstaci nieskńcznych biektów dewelperskich raz materiałów. 3.2. Zbwiązania i rezerwy Rezerwa z tyułu drczneg pdatku dchdweg Tytuł rezerwy 30.06.2008 30.06.2007 - wycena kntraktów budwlanych 8 258 7 400 - przeszacwanie aktywów 12 259 0 - pzstałe 1 133 249 Rezerwa z tytułu pdatku drczneg razem 21 650 7 649 Rezerwy z tytułu drczneg pdatku dchdweg twrzy się w parciu stawkę 19% dla ddatnich i ujemnych róznic przejsciwych dtyczących krajwych składników aktywów i zbwiązań, natmiast dla róŝnic przejściwych w przypadku pzycji bilanswych dtyczących jednstek działających za granicą w parciu stawki pdatkwe kraju będąceg pdstawwym śrdwiskiem gspdarczym, w którym działa jednstka raz reguluje zbwiązania z tytułu pdatku dchdweg d sób prawnych. - 9 -
Kmentarz Zarządu d raprtu za drugi kwartał 2008 r. Inne zbwiązania długterminwe 30.06.2008 30.06.2007 a) kredyty i pŝyczki 38 775 0 b) zb. z tyt. drczneg pd. dch. 21 650 7 649 c) świadczenia pracwnicze 1 691 1 356 d) rezerwy 3 252 2 009 e) pzstałe zbwiązania 138 0 f) inne zbwiązania finanswe 3 472 364 Zbwiązania długterminwe razem 68 978 11 378 Zbwiązania handlwe raz zbwiązania pzstałe 30.06.2008 30.06.2007 a) wbec jednstek zaleŝnych nie pdlegających knslidacji 1 420 1 226 - z tytułu dstaw i usług, kresie wymagalnści: 646 1 225 - d 12 miesięcy 646 1 225 - pwyŝej 12 miesięcy 0 1 - inne 774 0 f) wbec pzstałych jednstek 186 854 122 685 - kredyty i pŝyczki, w tym: 24 045 5 242 - długterminwe w kresie spłaty 0 0 - z tytułu emisji dłuŝnych papierów wartściwych 0 0 - z tytułu dywidend 0 0 - inne zbwiązania finanswe 1 250 646 - z tytułu dstaw i usług, kresie wymagalnści: 129 338 96 044 - d 12 miesięcy 121 110 90 244 -pwyŝej 12 miesięcy (kaucje) 8228 5 800 - zaliczki trzymane na dstawy 10 000 2 217 - zbwiązania wekslwe 0 0 - z tytułu pdatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń 14 971 13 336 - z tytułu wynagrdzeń 5 080 3 342 - inne 1 792 1 858 g) fundusze specjalne (wg tytułów) 378 0 - ZFŚS 378 1 Zbwiązania krótkterminwe, razem 188 274 123 912 ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU LEASINGU FINANSOWEGO Wartść gdziwa 30.06.2008 30.06.2007 W ciągu 1 rku 1 250 646 Od rku d 5 lat 3 472 364 PwyŜej 5 lat 0 0 Razem 4 722 1 010-10 -
Kmentarz Zarządu d raprtu za drugi kwartał 2008 r. 4. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘśNYCH GRUPY ERBUD w mln zł II kw. 08 II kw. 07 zmiana 08 d 07 Przepływy pienięŝne nett z działalnści peracyjnej -49 758 3 440 53 198 Przepływy pienięŝne nett z działalnści inwestycyjnej 21 923-2 358-24 281 Przepływy pienięŝne nett z działalnści finanswej 1 622 120 536 118 914 Razem przepływy pienięŝne nett -26 213 121 618 147 831 Na kniec czerwca 2008 r. Grupa dyspnwała wlnymi śrdkami w wyskści 37,63 mln zł, na które składały się śrdki pienięŝne zgrmadzne na rachunkach bankwych. 5. WYBRANE WSKAŹNIKI FINANSOWE L.p. Opis pzycji II kw. 2008 II kw. 2007 1. Rentwnść aktywów (ROA) 2,38 2,9 2. Rentwnść kapitałów własnych (ROE) 5,87 5,89 3. Wskaźnik gólneg zadłuŝenia 0,60 0,50 4. Wskaźnik zadłuŝenia kapitałów 1,47 1,00 własnych 5. Wskaźnik płynnści bieŝącej 1,79 2,01 6. Wskaźnik płynnści szybkiej 0,22 0,93 7. Rentwnść sprzedaŝy brutt 4,26 6,00 8. Rentwnść sprzedaŝy nett 2,62 4,72 Analiza pdstawwych wskaźników pdatkwych ptwierdza wcześniejsze kmentarze dtyczące spsbów finanswania działalnści w parciu własne śrdki. W całej Grupie Erbud kredytwana jest przede wszystkim działalnść dewelperska c jest cechą charakterystyczną dla tej działalnści. Prównywanie wskaźników ROE i ROA dla tych dwóch kresów będzie barczne duŝym błędem ze względu na bazę dniesienia, czyli wyciąganie średniej arytmetycznej przy uŝyciu kapitałów z kńca 2006 rku i kńca 2007 rku, które t kapitały róŝniły się pnad 100%. Wskaźnik ROE za II kwartał 2008 rku jest satysfakcjnujący w prównaniu z fertami długterminwymi ferwanymi w chwili becnej przez rynek finanswy w przeliczeniu na 3 mc. Prezentwane wskaźniki ptwierdzają skutecznść strategii przyjętej przez Zarząd. - 11 -