7 maja 2013 2013-05-07 TRIGON COVERAGE 4FM Wyniki oglądalności kanałów muzycznych za kwiecień Zgodnie z danymi NAM w kwietniu oglądalność głównego kanału grupy, 4fun.tv ukształtowała się na poziomie 0,241 proc. w grupie 4+, a więc o 0,065 pkt. proc. poniżej oglądalności notowanych w roku poprzednim. Oglądalność zyskały natomiast dwie mniejsze stacje grupy: TV.DISCO (wzrost z 0,051 do 0,103 proc.) oraz RBL.TV (0,029 proc obecnie z 0,022 proc przed rokiem). Główny kanał grupy nadal traci oglądalność, tym razem spadki te są bardziej widoczne r/r. Jeśli trend ten nie zostanie wyhamowany, może negatywnie wpłynąć na wysokie dotąd dynamiki przychodów grupy. Mniejsze kanały muzyczne grupy mogą nie być w stanie nadrobić znaczącego obniżenia oglądalności kanału 4fun.tv w długim terminie. Hanna Kędziora Apator Podpisanie przez Apator Control umowy o wartości 24,8 mln PLN Przedmiotem kontraktu jest dostawa urządzeń sterowniczych oraz osprzętu automatyki przemysłowej. Aplisens Wyniki Q1 zgodne z oczekiwaniami Wzrost przychodów oraz zysków Zyski osiągnięte przez Aplisens w I kwartale (tradycyjnie najsłabszym okresie w roku) były bardzo bliskie naszym prognozom (EBIT +4%, zysk netto +11% r/r). Wyższe od oczekiwań były za to przychody (+16% r/r), co z jednej strony oznacza utrzymujący się duży popyt na wyroby spółki, z drugiej jednak pokazuje spadek marż. Niższa rentowność jest charakterystyczna dla sprzedaży eksportowej i wyniki Q1 13 potwierdzają występujący od kilku kwartałów trend: niższa dynamika sprzedaży w kraju (+2% w Q1 13, efekt niższego popytu) i wciąż wysoki eksport (szczególnie do krajów WNP: +37% w Q1 13, choć także zdobywanie kolejnych rynków zagranicznych). W efekcie eksport stanowi już 63% sprzedaży (+5 pp w porównaniu do Q1 12) wciąż posiada wysokie nadwyżki finansowe (ok. 28 mln PLN na koniec marca, podobnie jak kwartał wcześniej). W kolejnych miesiącach zasoby gotówkowe będą się zmniejszać, gdyż po zimie ruszy proces inwestycyjny (szczególnie budowa nowej fabryki w Radomiu) oraz wypłacona będzie dywidenda za 2012 r. W całym roku spodziewamy się utrzymania tendencji z I kwartału, zyski powinny wzrosnąć o ok. 10%, przy nieco wyższej dynamice przychodów. Dziś o 11.00 zaplanowano spotkanie z inwestorami. Michał Sztabler CCC Przychody ze sprzedaży w kwietniu na poziomie 164,9 mln PLN (+34,2% r/r) Przychody za okres styczeń kwiecień wyniosły 386,2mln PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku 2012 o 1,8%. Przychody ze sprzedaży detalicznej za kwiecień wyniosły 158,0 mln PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 32,1%, narastająco za okres styczeń kwiecień wyniosły 364,7mln PLN i były wyższe o 6,3% w stosunku do tego samego okresu 2012 roku. Dynamika sprzedaży istotnie przyspieszyła w kwietniu dając wzrost przychodów na powierzchni porównywalnej r/r na poziomie około 10%. Wynik ten jest dobry, jednak biorąc pod uwagę istotne spadki sprzedaży w lutym i w szczególności w marcu, obecny wzrost może nie być na tyle wysoki aby zrekompensować notowane wcześniej spowolnienie. Po wysokiej stracie oczekiwanej za I kwartał, wzrost sprzedaży musi pozostać na podobnie wysokim albo nawet wyższym poziomie w maju, aby grupa zaczęła narastająco notować poprawę wyników finansowych. Faktycznie o wynikach przesądzi nie tylko sprzedaż ale również poziom realizowanej marży, która obecnie może być nieco wyższa r/r. W naszej ocenie nadal jest ryzyko, że grupa może nie zrealizować zapowiadanej w całym roku poprawy zysku netto do ponad 160 mln PLN. Hanna Kędziora Notowania Kurs 1M 1Y W IG 44542 1,25% -0,13% 11,61% 51% W IG20 2339 1,44% -0,30% 5,49% 55% mw IG40 2569 0,99% -0,15% 6,31% 58% sw IG80 10606 0,49% -1,84% 8,10% 42% Kurs 1M 1Y S&P 1618 0,19% 4,13% 18,10% 87% DAX 8112-0,13% 5,92% 23,48% 51% RTX 2035-0,09% 1,24% -4,22% 61% SCI 2232 0,06% 0,32% -8,95% 103% Kurs 1M USD/PLN 3,17 0,07% -0,10% 0,97% EUR/PLN 4,15-0,03% -0,70% 0,68% EUR/USD 1,31 0,11% 0,62% 0,30% Miedź 7270 6,16% -1,85% -11,07% Ropa 105-0,45% 0,84% -7,22% Złoto 1464-0,37% -7,41% -10,65% Cukier 497 0,00% 1,41% -14,30% Kakao 2402-0,58% 11,57% 3,49% Pszenica 760 0,36% 3,65% 7,92% Bawełna 85 0,70% -1,71% -0,88% Kauczuk 262 6,13% 8,10% -9,82% Kalendarium spotkań Dzień Godz. Formuła Miejsce 7.05 10.45 Lotos telekonferencja 8.05 12.00 Asseco BS spotkanie (RSVP) InterContinental 8.05 10.00 TVN spotkanie / telekonf. siedziba 9.05 11.00 Azoty konferencja (RSVP) Mercure 9.05 9.30 Neuca konferencja (RSVP) Westin 9.05 10.00 PA Nova spotkanie (RSVP) Pure Sky Club 9.05 11.00 Orbis telekonferencja 9.05 12.00 CCC spotkanie (RSVP) Sheraton 8.05 12.45 Asbis spotkanie (RSVP) Marriott 9.05 14.00 Orbis czat inwestorski 10.05 10.30 CI Games konferencja (RSVP) Sheraton 10.05 12.00 PKM Duda konferencja (RSVP) siedziba 10.05 12.00 LPP spotkanie (RSVP) Westin 10.05 Magellan mała grupa CC Group 13.05 10.00 Kruk spotkanie (RSVP) InterContinental 13.05 Kruk mała grupa CC Group 13.05 Seco/Warwick konferencja Sheraton 14.05 12.30 ABC Data spotkanie (RSVP) InterContinental 14.05 15.00 Impel spotkanie (RSVP) Prowansja 15.05 10.00 Cyfrowy Polsat spotkanie (RSVP) InterContinental 15.05 11.00 Selena spotkanie (RSVP) InterContinental 1Y 15.05 16.00 Cyfrowy Polsat telekonferencja 16.05 cały dzień Wielton dzień ze spółką Wieluń Harper Hygienics Kandydatura p. Piotra Skrzyńskiego na niezależnego członka RN WZA jest zwołane na dzień 8 maja 2013 roku. 16.05 9.30 Action spotkanie (RSVP) Sheraton 16.05 13.00 Dębica spotkanie (RSVP) Sofitel 16.05 11.00 Grajewo konferencja (RSVP) Polonia Palace 16.05 12.00 Emperia spotkanie (RSVP) GPW 16.05 12.00 Robyg spotkanie (RSVP) Radisson 16.05 Solar mała grupa CC Group 17.05 CNG mała grupa CC Group 17.05 12.00 Comarch konferencja (RSVP) Kraków 21.05 Kopex konferencja Westin 22.05 12.30 Inter Cars spotkanie (RSVP) InterContinental 1
Kino Polska Wyniki oglądalności kanałów filmowych za kwiecień Zgodnie z danymi NAM w marcu oglądalność stacji KINO POLSKA TV wyniosła 0,722 proc. w grupie 4+ (przed miesiącem 0,61 a przed rokiem 0,783). Udziały stracił również inny kanał filmowy grupy, Filmbox, którego oglądalność w grupie 4+ wyniosła 0,143 proc. (przed rokiem 0,167 proc., ale przed miesiącem 0,138 proc). Udziały kanału Kino Polska TV są obecnie niższe niż przed rokiem, ale obecnie filmy na kanale Kino Polska TV przerywane są reklamami. Oznacza to, że efektywność reklamy na tym kanale kilkukrotnie wzrosła, co przełoży się na jej przychody reklamowe, mimo notowanego spadku oglądalności. W naszej ocenie spadku oglądalności należało oczekiwać właśnie z uwagi na wprowadzone przerwy reklamowe, poza tym baza poprzedniego roku pozostaje wysoka. Podtrzymujemy opinię, że obecne wyniki oglądalności są wystarczające dla dalszej poprawy wyników finansowych grupy. M.W. Trade Dziś wypłata 0,53 PLN dywidendy na akcję DY=5,10%. Hanna Kędziora Pragma Faktoring Propozycja zarządu w sprawie wypłaty 1,68 PLN dywidendy na akcję DY=8,91%. Unibep Pod koniec czerwca wartość portfela może osiągnąć wartość ok. 800 mln PLN W tym roku sprzedaż może przekroczyć 1 mld PLN. Unibep ma ponadto zaproszenia do dwóch projektów deweloperskich poza granicami naszego kraju mieszkaniowego w Norwegii oraz hotelowego w Niemczech. Wartość sprzedaży w pierwszym z nich szacowana jest na około 300 mln PLN. Projekt zostanie zrealizowany w trzech etapach. Wartość drugiego to zaś około 20 mln EUR. Powtórzenie ubiegłorocznego zysku netto, z zapowiedzi prezesa zarządu, jest jak najbardziej realne. INFORMACJE Z INNYCH SPÓŁEK Bmp AG: Wstępne wyniki finansowe spółki za I kwartał 2013 roku Według wstępnych danych spółka osiągnęła w I kwartale 13 zysk netto na poziomie 118 tys. EUR. Ponieważ nie doszło do wyjść z inwestycji, nie zostały też uzyskane przychody ze sprzedaży udziałów (rok wcześniej 0,2 mln EUR). Wartość aktywów netto (NAV) wyniosła na dzień 31 marca 2013 roku 17,1 mln EUR (rok wcześniej 18,6 mln EUR) bądź 0,91 EUR na akcję (rok wcześniej 0,99 EUR na akcję), co stanowi niewielki wzrost w porównaniu z wartością NAV na 31 grudnia 2012 roku, która wyniosła 0,90 EUR na akcję. Wskaźnik kapitału własnego uległ dalszej poprawie wynosząc na koniec okresu sprawozdawczego 94% (wobec 91% przed rokiem). Wartość środków pieniężnych i innych aktywów pieniężnych ukształtowała się na koniec I kwartału 2013 r. na poziomie 3,0 mln EUR, czyli ze względu na działalność inwestycyjną na poziomie niższym niż przed rokiem, kiedy wartość ta wyniosła 5,2 mln EUR. Wartość papierów wartościowych notowanych na giełdzie wzrosła w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku z 2,9 mln EUR do 4,3 mln EUR. Raport za I kwartał 2013 roku zostanie opublikowany w dniu 31 maja 2013 roku. CNT: Zmniejszenie zaangażowania przez p. Zbigniewa Jakubasa z 21,73% do 15,50% kapitału i głosów Emperia: Rekomendacja zarządu i RN w sprawie wypłaty 0,93 PLN dywidendy na akcję Zarząd spółki proponuje aby dzień ustalenia prawa do dywidendy został wyznaczony na dzień 12 czerwca 2013 roku, natomiast dzień wypłaty dywidendy na dzień 26 czerwca 2013 roku. DY=1,71%. Ergis-Eurofilms: Złożenie kolejnego zamówienia do firmy ExxonMobil Chemical Belgium i Sabic Sales Europa Przedmiotem zamówienia jest dostawa surowca podstawowego LLDPE. Łączna wartość dostaw i zamówień na surowiec złożonych w ExxonMobil w 2013 roku wyniosła 37 mln PLN. Szacuje się, że łączne obroty handlowe w 2013 roku wyniosą co najmniej 20 mln EUR. Łączna wartość dostaw i zamówień na surowiec, złożonych w SABIC Sales Europa B.V. w 2013 roku wyniosła 20 mln PLN. Szacuje się, że łączne obroty handlowe w 2013 roku wyniosą co najmniej 20 mln EUR. Największe wzrosty mwig40 Midas MDS 6,94% 9050,2 266% Cormay CRM 4,71% 106,3 339% Agora AGO 3,82% 57,3 138% swig80 Polnord PND 17,73% 281,6 171% Comp CMP 6,87% 0,2 9% Rafako RFK 5,21% 278,8 124% WIG Polnord PND 17,73% 281,6 171% Impera Capital IMP 11,76% 0,5 2% Nokaut NOK 10,99% 1,0 10% mwig40 Idmpl IDM -7,14% 1002,3 79% Newworldr NWR -6,05% 1,1 9% CD-Projekt Red CDR -2,16% 43,6 30% swig80 Rankprogr RNK -5,33% 9,1 18% Agroton AGT -4,66% 231,9 83% Sadovaya SGR -4,39% 94,27 67% WIG Największe spadki Sobieski BVD -16,06% 2,0 74% TIM TIM -9,09% 3,7 35% Cammedia CAM -7,98% 6,2 90% 2
Gino Rossi: Przychody ze sprzedaży w kwietniu na poziomie 17 mln PLN (+2% r/r) Skonsolidowane przychody ze sprzedaży grupy w okresie styczeń-kwiecień 2013 roku wyniosły 68,5 mln PLN i są wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku poprzedniego o 5%. Immofinanz: Dziś debiut na GPW w ramach dual-listingu Wcześniej na GPW notowany był Immoeast, który w 2010 roku połączył się ze swoim największym akcjonariuszem Immofinanzem. Intersport Polska: Przychody ze sprzedaży w kwietniu na poziomie 17,6 mln PLN (+8,6% r/r) Narastająco od stycznia do kwietnia 2013 roku łączna wartość przychodów netto ze sprzedaży wyniosła 75,6 mln PLN, czyli mniej o 4,7% w stosunku do analogicznego okresu 2012 roku. JHM Development: Sprzedaż 12 mieszkań w kwietniu 2013 roku Ponadto deweloper poinformował o sprzedaży jednego garażu. Narastająco od początku roku spółka sprzedała 38 mieszkań i sześć garaży. Makrum: Rezygnacja p. Wojciecha Sobczaka z pełnienia funkcji członka RN Mediatel: Uchwała NWZA w sprawie emisji 22,3 mln warrantów subskrypcyjnych Każdy warrant uprawnia do objęcia jednej akcji. Warranty będą kierowane w ramach oferty prywatnej do inwestorów finansowych, branżowych, kontrahentów spółki lub osób innych, istotnych z punktu widzenia prowadzonej przez firmę działalności". Czas na realizację uprawnień wynikających z objętych warrantów upływa z końcem 2014 roku. Jeśli do emisji dojdzie, liczba akcji, na które dzieli się kapitał Mediatelu, urośnie o 200%, do blisko 33,5 mln sztuk. Nowi akcjonariusze będą posiadać łącznie około 66% akcji spółki. Obecnie oprócz Magny (posiada 49,6% walorów), znaczącym akcjonariuszem Mediatelu jest Cezary Gregorczuk (ma 23,99% papierów). Megaron: Szacunkowe przychody ze sprzedaży w kwietniu 2013 r. wyniosły 3,9 mln PLN (-0,1% r/r) Od początku roku przychody wyniosły 13,9 mln PLN (-7,6% r/r) Novita: Wniosek Finveco o głosowanie w sprawie wypłaty 3,30 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy proponuje się na 31 lipca, a termin wypłaty na 14 sierpnia (1,80 PLN na akcję) i 18 grudnia (1,50 PLN na akcję). DY=11,47%. ZWZA jest zwołane na dzień 11 czerwca 2013 roku. PCC Rokita: Uchwałą zarządu w sprawie emisji czteroletnich obligacji serii AD o wartości 25 mln PLN Obligacje serii AD oprocentowane są w wysokości 6,8% w stosunku rocznym. Petrolinvest: Otrzymanie części płatności w kwocie 2,2 mln USD za 50% udziałów w TOO Company Profit Otrzymane przez spółkę środki stanowiły ostatnią z płatności na poczet ceny sprzedaży, która ostatecznie ustalona została na kwotę 5,25 mln USD. Redan: Szacunkowe przychody ze sprzedaży w marcu 2013 r. wyniosły 33,5 mln PLN (-1% r/r) Rubicon Partners: Zmniejszenie zaangażowania przez p. Huberta Bojdo z 5,41% do 3,09% kapitału i głosów Ulma: Zapowiedź zwiększenia eksportu, by utrzymać przychody w 13 na poziomie z 12 Rynek budowlany w Polsce w 2013 roku zmniejszy się o 5-7% r/r, a Ulma mając w planach utrzymanie poziomu przychodów z 2012 roku zamierza zwiększyć udział eksportu w sprzedaży w 2013 roku do 17-18% z ok. 12% w 2012 roku. Unima: Rekomendacja zarządu w sprawie wypłaty 0,25 PLN dywidendy na akcję DY=8,87%. Ursus: Zmniejszenie zaangażowania przez Pol-Mot Warfama z 61,21% do 60,50% kapitału i głosów Zamet Industry: Zwiększenie zaangażowania przez Altus TFI z 4,97% do 5,03% kapitału i głosów ZUE: Wybór oferty spółki o wartości 110 mln PLN netto za najkorzystniejszą Przedmiotem kontraktu jest budowa i przebudowa torowisk w Szczecinie. Termin realizacji prac ustalono na dzień 15 stycznia 2015 roku. Insider trading Bakalland EMP Investments kupiło 106,9 tys. akcji @ 1,51-1,52 PLN. Echo Investment Członek RN zbył 100 tys. akcji @ 5,60 PLN. 3
Eurotel Insider sprzedał 2,3 tys. akcji @ 18,56 PLN. Fam TF Assets Management, podmiot związany z członkiem RN p. Tomaszem Firczykiem nabył 20,8 tys. akcji @ 1,28 PLN. Grupy Azoty Insider kupił 2,5 tys. akcji @ 58,82-60,00 PLN oraz zbył 2,1 tys. akcji @ 58,65-60,00 PLN. Program skupu akcji własnych Boryszew Nabycie 29,8 mln akcji @ 0,45 PLN. Fam Nabycie 5 tys. akcji @ 1,30 PLN. Makrum Nabycie prawie 5,5 tys. akcji @ 1,40 PLN. Transakcje pakietowe Boryszew Wolumen: 8,5 mln @ 0,43 PLN % kapitału: 0,38 Mostostal Zabrze Wolumen: 1,2 mln @ 1,09 PLN % kapitału: 0,80 Wadex Wolumen: 61,4 tys. @ 8,20 PLN % kapitału: 1,86 Work Service Wolumen: 30,5 tys. @ 8,20 PLN % kapitału: 0,05 4
Dywidendy DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz 4fun Media 1,75 2,50 7,5% 10,8% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-25 uchw ała WZA ABC Data 0,16 jak za rok 2011 5,8% --- --- --- --- --- źródło - Prezes AC 2,38 2,10 8,2% 7,3% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-02 2013-05-10 Action 0,84 1,50 2,8% 5,1% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Ambra 0,40 nie mniej niż za rok 2011 5,3% --- --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Amica --- 3,22 --- 4,4% --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Apator 0,75 1,20 2,6% 4,2% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd, w ypłacona zaliczka 0,4 PLN/akcję Aplisens 0,25 0,26 1,6% 1,7% 2013-06-19 2013-06-24 2013-07-11 --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Arctic --- 0,15 --- 2,6% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Asbis 0,13 0,16 3,3% 3,9% --- --- --- --- źródło informacji - Rada Dyrektorów, dywidenda w USD Asseco BS 0,96 0,79 8,4% 6,9% 2013-05-13 2013-05-16 2013-06-03 2013-04-18 uchw ała WZA Asseco Poland 2,19 2,41 5,1% 5,6% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-04 2013-04-24 uchw ała WZA Asseco SEE 0,36 0,81 3,6% 8,1% 2013-07-09 2013-07-12 2013-07-31 2013-04-15 uchw ała WZA Asseco CE 1,84 1,93 8,8% 9,3% 2013-04-15 2013-04-18 2013-04-29 2013-04-11 uchw ała WZA, dyw idenda w EUR ATM Grupa 0,02 0,10 1,4% 7,1% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Atende 0,07 30-50% zysku --- --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Azoty --- 1,50 --- 2,5% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-24 2013-04-17 uchw ała WZA Benefit 6,00 7,50 2,3% 2,9% 2013-07-15 2013-07-18 2013-09-25 --- źródło informacji - Zarząd Berling 0,20 0,20 3,5% 3,5% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Betacom 0,60 nie mniej niż za rok 2011 12,8% --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Bogdanka 4,00 nie mniej niż za rok 2011 3,4% --- --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd BRE Bank --- 10,00 --- 2,9% 2013-05-10 2013-05-15 2013-05-29 2013-04-11 uchw ała WZA BSC Drukarnia 0,50 0,50 2,4% 2,4% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Budimex 10,97 4,39 14,4% 5,8% 2013-05-02 2013-05-07 2013-05-22 2013-04-24 uchw ała WZA BZ WBK 8,00 7,60 3,0% 2,9% 2013-04-29 2013-05-02 2013-05-17 2013-04-17 uchw ała WZA CCC 1,50 nie mniej niż za rok 2011 2,1% --- --- --- --- --- źródło informacji - Wiceprezes CAM Media --- 0,05 --- 2,1% 2013-05-01 2013-05-06 2013-05-20 2013-04-25 uchw ała WZA CEZ 7,30 6,49 7,9% 7,0% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd, dywidenda w CZK Comarch 1,50 1-1,5 PLN na akcję 1,8% --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Decora 0,30 0,42 4,1% 5,7% 2013-07-17 2013-07-22 2013-08-05 2013-05-10 Dębica 3,29 3,38 5,0% 5,2% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Dom Development 1,50 3,68 4,4% 10,8% 2013-06-07 2013-06-12 2013-06-26 2013-05-22 Drop 1,20 0,50 12,5% 5,2% 2013-05-09 2013-05-14 2013-05-28 --- odroczone WZA z 25 kw ietnia Elektrobudow a 4,00 2,00 3,2% 1,6% 2013-07-22 2013-07-25 2013-08-09 2013-04-25 uchw ała WZA Elektrotim 1,00 0,60 11,0% 6,6% 2013-06-04 2013-06-07 2013-06-28 2013-05-23 Emperia 56,41 0,93 103,6% 1,7% 2013-06-07 2013-06-12 2013-06-26 --- źródło informacji - Zarząd Enea 0,48 0,36 3,5% 2,6% 2013-07-18 2013-07-23 2013-08-12 2013-04-24 uchw ała WZA Energoaparatura --- 0,05 --- 4,5% 2013-06-05 2013-06-10 2013-07-10 2013-05-29 Energoinstal 0,25 0,30 1,7% 2,0% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-26 uchw ała WZA ES System 0,10 0,05 3,4% 1,7% 2013-06-26 2013-07-01 2013-07-15 2013-05-22 Euco 0,48 0,80 3,6% 6,1% 2013-09-19 2013-09-24 2013-10-15 --- źródło informacji - Zarząd Eurocash 0,18 0,90 0,3% 1,6% 2013-06-06 2013-06-11 2013-07-02 2013-05-20 Eurotel 1,50 1,60 8,0% 8,5% 2013-05-17 2013-05-22 2013-06-04 2013-04-25 uchw ała WZA Ferro 0,30 0,24 4,8% 3,8% 2013-06-14 2013-06-19 2013-07-19 2013-06-04 Forte 0,75 0,95 4,7% 5,9% 2013-06-13 2013-06-18 2013-07-02 --- źródło informacji - Zarząd Fortuna 0,23 2,80 1,3% 16,4% 2013-06-06 2013-06-11 2013-06-26 lub 2013-07-30 2013-05-28 dyw idenda w EUR Getin Holding --- 0,10 --- 4,4% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-21 2013-04-17 uchw ała WZA GPW 1,44 0,78 3,6% 2,0% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Handlow y 2,76 5,79 2,8% 5,9% 2013-07-02 2013-07-05 2013-08-30 --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Hydrotor 1,25 2,00 4,4% 7,0% 2013-08-16 2013-08-21 2013-09-03 --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Impel 1,50 1,50 4,1% 4,1% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Instal Kraków --- 0,20 --- 1,3% 2013-06-28 2013-07-03 2013-08-06 2013-05-18 Inter RAO --- 1,61 --- 5,3% 2013-05-10 2013-05-15 2013-05-28 2013-04-30 uchw ała WZA Interferie --- 0,10 --- 2,0% 2013-05-10 2013-05-15 2013-06-06 2013-04-25 uchw ała WZA Izostal 0,17 0,18 2,7% 2,9% 2013-08-09 2013-08-14 2013-09-02 2013-05-16 JSW 5,38 2,52 6,6% 3,1% 2013-07-26 2013-07-31 2013-08-20 2013-05-28 Kęty 5,00 6,04 3,6% 4,3% 2013-07-12 2013-07-17 2013-08-06 2013-04-24 uchw ała WZA KGHM 28,34 30% zysku 19,4% --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Kino Polska 1,00 0,50 6,9% 3,4% 2013-02-18 2013-02-21 2013-02-28 2012-12-06 w ypłacona (zaliczka) Kopex --- 0,10 --- 0,9% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Krka 6,27 6,60 3,2% 3,4% --- --- --- 2013-07-04 dyw idenda w EUR Lena 0,15 0,20 5,3% 7,0% 2013-05-16 2013-05-21 2013-06-05 2013-05-08 Lentex --- 0,10 --- 2,3% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd LPP 78,67 10% wyższa niż za rok 2011 1,2% --- --- --- --- --- źródło informacji - Wiceprezes Macrologic 2,50 2,50 8,6% 8,6% 2013-03-28 2013-04-02 2013-04-16 2013-03-19 w ypłacona MOL 6,25 6,35 2,8% 2,8% --- --- --- 2013-04-25 uchw ała WZA 5
DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 Dzień dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz Milkiland --- rekomendacja w ypłaty --- --- --- --- --- --- źródło informacji - Rada Dyrektorów, dyw idenda w EUR Mostostal Płock --- 1,18 --- 6,1% 2013-05-03 2013-05-08 2013-05-23 2013-04-24 uchw ała WZA MW Trade --- 0,53 --- 5,1% 2013-04-15 2013-04-18 2013-05-07 2013-04-05 dzień w ypłaty Neuca 2,60 3,20 1,9% 2,3% 2013-05-08 2013-05-13 2013-05-28 2013-04-22 uchw ała WZA Novita 2,90 1,83 10,1% 6,4% 2013-07-26 2013-07-31 2013-08-20 2013-06-11 NTT System --- 0,03 --- 3,6% 2013-05-08 2013-05-13 2013-05-27 2013-04-29 uchw ała WZA Olympic --- 0,42 --- 5,4% 2013-04-30 2013-05-03 2013-05-15 2013-04-18 uchw ała WZA Orzeł Biały 0,75 0,22 5,3% 1,5% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Pekao 5,38 8,39 3,6% 5,6% 2013-06-18 2013-06-21 2013-07-08 --- źródło informacji - Zarząd Pelion 1,50 2,00 2,6% 3,4% 2013-05-07 2013-05-10 2013-05-28 2013-04-26 uchw ała WZA PGE 1,83 0,86 10,8% 5,1% 2013-09-02 2013-09-05 2013-09-26 --- źródło informacji - Zarząd PKN Orlen --- 1,50 --- 3,2% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd PKO BP 1,27 1,80 3,8% 5,4% 2013-09-16 2013-09-19 2013-10-04 --- źródło informacji - Zarząd Plast-Box --- 0,05 --- 2,5% --- --- --- 2013-05-23 projekt uchw ały WZA Police --- 0,67 --- 3,2% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-15 2013-04-25 uchw ała WZA Pow er Media --- 0,04 --- 3,5% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-03 2013-04-26 uchw ała WZA Pragma Faktoring 1,66 1,68 8,8% 8,9% 2013-05-31 2013-06-05 2013-06-20 2013-05-21 Pragma Inkaso 0,84 1,09 3,8% 5,0% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Prochem --- 0,78 4,3% 2013-06-19 2013-06-24 2013-09-30 --- źródło informacji - Zarząd Projprzem --- 0,20 --- 2,1% 2013-08-14 2013-08-19 2013-09-05 2013-05-28 PWR Media 0,07 0,04 6,1% 3,5% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-03 2013-04-26 uchw ała WZA PZU 22,43 29,70 5,0% 6,6% 2013-08-20 2013-08-23 2013-09-12 2013-05-23 Quercus 0,20 0,18 5,8% 5,3% 2013-06-11 2013-06-14 2013-06-28 2013-04-25 uchw ała WZA Qumak --- 1,40 --- 11,2% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Radpol 0,47 0,20 5,9% 2,5% 2013-07-18 2013-07-23 2013-09-02 2013-04-24 uchw ała WZA Robyg 0,12 0,08 8,6% 5,8% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-17 2013-04-23 uchw ała WZA Ropczyce --- 0,35 --- 2,2% 2013-04-25 2013-04-30 2013-05-14 2013-04-19 uchw ała WZA Seko --- 0,13 --- 3,2% 2013-06-05 2013-06-10 2013-06-24 2013-05-25 projekt uchw ały WZA Simple 0,50 w yższa niż za 2011 rok 6,7% --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Sonel 0,40 0,44 6,7% 7,4% 2013-05-31 2013-06-05 2013-06-19 2013-05-22 Śnieżka 1,35 2,00 3,1% 4,6% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-01 2013-06-03 Stalprofil 0,27 0,14 1,9% 1,0% 2013-09-05 2013-09-10 2013-10-01 --- źródło informacji - Zarząd Synthos (część I) 0,50 0,50 10,2% 10,2% 2013-04-08 2013-04-11 2013-04-25 2013-04-03 w ypłacona Synthos (część II) --- 0,26 --- 5,3% 2013-04-08 2013-04-11 2013-07-11 2013-04-03 uchw ała WZA Talex 0,20 0,30 2,5% 3,7% 2013-05-15 2013-05-20 2013-06-04 2013-04-25 uchw ała WZA Tatry Mountain Resorts --- 4,34 --- 2,3% 2013-04-30 2013-05-03 2013-07-02 2013-04-27 uchw ała WZA TIM 0,60 0,12 10,5% 2,1% 2013-07-05 2013-07-10 2013-07-25 2013-05-15 Tauron 0,31 0,15 7,5% 3,6% 2013-05-29 2013-06-03 2013-06-18 2013-05-16 TF Skok 0,02 0,02 0,8% 0,8% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-08 2013-04-08 uchw ała WZA Toya --- 50% zysku --- --- --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd TPSA 1,50 0,50 19,9% 6,6% 2013-06-24 2013-06-27 2013-07-11 2013-04-11 uchw ała WZA TVN (część I) 0,10 0,29 1,2% 3,4% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-08 2013-04-15 uchw ała WZA TVN (część II) --- 0,35 --- 4,1% 2013-04-17 2013-04-22 2013-11-05 2013-04-15 uchw ała WZA Unibep 0,12 0,12 2,0% 2,0% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Unicredit --- 0,37 --- 2,2% 2013-05-17 2013-05-22 2013-05-23 2013-05-11 dyw idenda w EUR Unima 2000 0,23 0,25 8,2% 8,9% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Wadex 0,30 0,44 2,9% 4,2% 2013-05-20 2013-05-23 2013-06-14 2013-05-09 Wasko 0,04 rekomendacja w ypłaty 1,8% --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Waw el 11,00 14,00 1,4% 1,7% 2013-05-21 2013-05-24 2013-06-12 2013-04-29 uchw ała WZA Work Service 0,10 poniżej 0,10 PLN/akcję 1,2% --- --- --- --- --- źródło informacji - Prezes Zamet Industry 0,18 0,52 4,6% 13,2% 2013-05-15 2013-05-20 2013-07-02 2013-05-13 w ypłacona zaliczka (0,20 PLN/akcję) ZE PAK --- 1,62 --- 6,0% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd ZPUE 6,40 10,44 2,0% 3,2% 2013-05-29 2013-06-03 2013-07-03 2013-05-16 ZUK Stąporków 0,55 0,35 2,4% 1,5% 2013-07-30 2013-08-02 2013-09-04 2013-04-08 uchw ała WZA Zyw iec 24,00 31,00 5,4% 7,0% 2013-04-17 2013-04-22 2013-05-09 2013-04-05 uchw ała WZA, w ypłacona zaliczka (4 PLN/akcję) New Connect Dzień DPS 2011 DPS 2012 DY 2011 DY 2012 D-3 dyw idendy (D) Dzień w ypłaty Data WZA Komentarz Analizy Online 0,40 0,85 3,4% 7,1% 2013-05-20 2013-05-23 2013-06-07 2013-05-16 AquaBB 0,18 0,36 1,7% 3,5% --- --- --- --- źródło informacji - Rada Nadzorcza CCS --- 0,13 --- 9,8% 2013-05-24 2013-05-29 2013-06-14 2013-05-15 Drukpak --- 0,88 --- 5,0% 2013-01-09 2013-01-14 2013-01-29 2013-01-03 w ypłacona EBC Solicitors --- 0,20 --- 21,3% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Makolab 0,03 0,03 2,2% 2,2% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Onico 4,40 0,59 25,1% 3,4% 2013-06-12 2013-06-17 2013-07-01 2013-04-17 uchw ała WZA PGS Softw are 0,11 0,18 3,1% 5,0% 2013-04-09 2013-04-12 2013-04-26 2013-04-05 w ypłacona Pharmena --- 0,10 --- 1,1% --- --- --- --- źródło informacji - Rada Nadzorcza Prolog --- 1,30 --- 12,7% --- --- --- --- źródło informacji - Zarząd Revitum --- 0,20 --- 11,1% --- --- --- 2013-05-20 6
MNOŻNIKI RYNKOWE P/E EV/EBITDA dane Bloomberg dane Trigon Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [mln] '12 '13 '14 '12 '13 '14 Budow lany Budimex BDX 76,05 1 942 10,6 13,4 17,8 5,2 5,6 6,8 Elektrobudow a ELB 124,90 593 15,0 15,5 12,8 10,3 9,6 8,4 Elektrotim ELT 9,05 90 13,3 --- --- --- --- --- Introl INL 6,14 164 11,2 --- --- --- --- --- Mirbud MRB 0,99 74 12,7 --- --- --- --- --- PA Nova NVA 17,00 170 9,6 --- 6,8 15,0 8,8 --- Projprzem PJP 9,70 58 8,0 --- --- 4,1 --- --- Rafako RFK 3,23 225 22,9 4,5 4,3 6,6 5,3 5,1 Tesgas TSG 3,20 36 --- --- 21,3 --- 20,8 6,9 Trakcja TRK 0,45 185 --- 11,3 10,0 4,5 8,3 5,5 Unibep UNI 6,00 204 12,2 10,9 8,8 10,3 10,3 8,6 ZPUE PUE akumuluj (334,5 zł) 323,00 452 15,4 14,3 11,3 8,3 8,2 8,3 ZUE ZUE 6,25 138 52,5 12,3 11,0 6,9 5,9 5,8 Nieruchomości BBI Development BBD 0,37 194 87,7 --- 9,3 33,9 37,2 12,0 Dom Development DOM redukuj (29,7 zł) 34,10 844 9,2 19,2 40,4 7,4 16,0 27,3 Czerw ona Torebka CZT 12,97 671 21,1 --- --- --- --- --- Echo Investment ECH 5,69 2 390 6,3 13,5 13,0 25,7 17,5 13,3 GTC GTC 7,50 2 395 --- 69,5 18,2 32,4 20,3 13,5 JW Construction JWC 3,56 193 20,2 10,8 7,9 13,1 14,2 --- LC Corp LCC 1,14 510 7,4 14,3 11,4 --- --- --- Polnord PND 5,71 146 4,8 --- --- 5,5 21,1 18,4 Rank Progress RNK 8,00 297 22,0 --- --- --- --- --- Robyg ROB 1,39 359 17,9 6,0 10,1 10,9 10,7 8,6 Ronson RON 0,92 251 7,9 9,2 9,2 13,1 14,2 11,5 Handel AB ABE 17,46 283 6,7 6,5 6,1 7,0 7,5 7,1 ABC Data ABC 2,77 347 9,9 8,7 7,6 8,0 7,7 7,0 Action ACT 29,60 486 10,1 9,3 8,5 7,4 7,0 6,4 Amrest EAT kupuj (88,0 zł) 79,49 1 686 18,5 21,1 15,8 7,5 6,4 5,4 CCC CCC akumuluj (80 zł) 73,00 2 803 23,7 18,7 14,1 15,7 12,8 10,2 Emperia EMP 54,45 823 37,8 21,1 15,5 23,2 7,3 6,0 Eurocash EUR 55,50 7 663 30,5 23,6 19,5 17,2 14,6 12,9 Farmacol FCL 50,80 1 189 10,5 10,0 9,6 11,0 7,1 7,0 Inter Cars CAR akumuluj (116 zł) 99,50 1 410 14,0 12,3 10,6 10,1 9,6 8,3 LPP LPP kupuj (5600 zł) 6550,00 11 994 33,8 28,9 22,4 21,3 19,5 15,0 Neuca NEU 140,00 638 9,5 7,8 8,4 6,9 6,2 6,5 NFI Empik M&F EMF 19,49 2 060 21,4 34,2 25,5 10,9 8,9 8,3 Pelion PEL 58,05 654 12,3 10,5 9,3 7,2 5,3 5,6 TIM TIM sprzedaj (7,4 zł) 5,70 127 79,1 11,7 8,9 13,2 4,9 3,9 Vistula VST 1,12 150 11,7 10,9 8,0 8,3 8,0 7,2 TMT 4Fun Media 4FM kupuj (25 zł) 23,18 94 11,3 9,2 8,9 7,7 5,4 5,0 Agora AGO 6,52 332 --- 54,3 66,5 3,7 3,2 3,2 Asseco BS ABS 11,45 383 14,4 14,0 13,7 8,4 7,9 7,7 Asseco Pol ACP 43,35 3 598 9,1 9,7 9,9 6,2 6,0 6,0 Cinema City CCI 26,94 1 379 13,4 13,7 11,8 10,3 8,0 7,3 CD Projekt CDR 7,25 688 24,5 41,4 8,1 22,0 29,9 6,5 City Interactive CIA 20,54 260 --- 7,1 8,4 --- 4,6 4,7 Comarch CMR 84,42 680 17,5 16,5 12,2 7,8 6,8 6,5 Cyfrow y Polsat CPS kupuj (17,1 zł) 16,58 5 776 9,7 12,8 12,4 7,5 7,7 7,1 Kino Polska KPL kupuj (12,3 zł) 14,51 201 14,9 11,4 11,1 8,2 7,4 7,0 Midas MDS kupuj (1,07 zł) 0,77 359 --- --- --- --- --- 71,1 Macrologic MCL 29,15 55 9,3 --- --- 3,7 3,6 --- Sygnity SGN 14,35 171 --- 30,2 16,5 5,5 4,7 3,9 TP SA TPS 7,54 10 071 14,3 28,9 41,7 3,0 3,7 3,9 TVN TVN trzymaj (9,2 zł) 8,54 2 937 34,9 28,2 11,1 10,7 9,4 8,7 7
MNOŻNIKI RYNKOWE P/E EV/EBITDA dane Bloomberg dane Trigon Rekomendacja Kurs Kapitalizacja [mln] '12 '13 '14 '12 '13 '14 Chemia Azoty Tarnów ATT 61,00 6 051 13,3 12,0 10,1 10,1 6,9 5,7 Ciech CIE 22,50 1 186 --- 13,8 10,9 123,2 5,4 5,3 Police PCE 21,00 1 575 15,1 17,5 16,3 7,4 8,8 8,5 Puław y ZAP 130,10 2 487 5,1 9,0 10,0 2,9 4,7 5,1 Synthos SNS 4,92 6 510 11,1 9,8 9,5 7,0 7,1 6,5 Przemysł Amica AMC kupuj (82 zł) 73,40 571 12,0 10,9 9,7 6,4 5,6 5,0 Apator APT redukuj (30 zł) 28,86 955 10,2 15,4 14,4 8,2 9,2 8,6 Aplisens APN akumuluj (16 zł) 15,16 201 16,7 12,9 14,1 8,6 8,7 7,8 Barlinek BRK 0,83 211 --- 27,7 9,2 7,8 6,0 5,6 Dębica DBC 65,33 902 9,5 --- --- --- --- --- Famur FMF 4,57 2 200 8,1 11,0 11,7 4,6 5,9 6,3 Kęty KTY 140,10 1 293 11,7 13,4 12,3 6,5 7,1 6,6 Kopex KPX 11,10 825 15,4 8,5 --- 5,1 5,5 5,4 Mennica Polska MNC 18,00 933 8,9 8,0 --- 7,6 6,6 6,8 Radpol RDL akumuluj (11,8 zł) 8,00 206 16,5 9,1 7,6 9,8 6,4 5,5 Rovese RSE 1,44 1 168 --- 27,2 8,5 8,1 5,8 4,6 Seco/Warw ick SWG trzymaj (30,1 zł) 47,04 493 17,6 16,7 15,9 9,7 9,9 9,5 Sonel SON trzymaj (5,3 zł) 5,95 83 13,1 21,9 18,5 6,3 7,4 7,2 Stomil Sanok SNK 22,14 589 12,6 --- --- 6,6 --- --- Finanse Kredyt Inkaso** KRI kupuj (22 zł) 13,10 169 9,4 5,9 4,2 1,1 0,9 0,8 Kruk** KRU akumuluj (55,7 zł) 61,96 1 047 12,9 10,7 9,7 3,3 2,5 2,0 Magellan** MAG kupuj (66,3 zł) 53,90 351 9,4 8,0 7,1 1,6 1,3 1,2 MW Trade** MWT kupuj (14,3 zł) 10,40 87 9,7 5,9 5,0 1,6 1,2 1,0 PZU** PZU akumuluj (448 zł) 449,80 38 841 10,3 15,3 15,0 2,7 2,7 2,7 Pragma Faktoring** PRF kupuj (24,4 zł) 18,85 48 8,9 7,0 6,1 1,3 1,1 1,0 Pragma Inkaso** PRI kupuj (25,9 zł) 22,00 81 8,8 7,4 6,4 1,5 1,4 1,2 PRESCO** PRE kupuj (12,5 zł) 9,63 190 8,6 6,9 6,3 1,8 1,5 1,3 Open Finance** OPF trzymaj (17,5 zł) 12,50 678 5,5 6,9 6,7 1,9 1,7 1,7 Inne Cormay CRM 12,44 396 24,7 28,3 27,0 19,7 8,6 7,8 PCC Intermodal PCI kupuj (6,9 zł) 1,29 100 --- 6,0 3,1 --- 6,0 2,5 ZE PAK ZEP kupuj (36,9 zł) 27,14 1 412 3,7 6,6 6,6 3,2 3,9 4,4 New Connect Briju BRI 15,50 93 26,4 --- --- --- --- --- Medicalgorithmics MDG kupuj (85 zł) 73,30 251 33,4 19,8 14,3 25,7 13,4 8,4 Orphee ORP 9,50 158 10,2 --- --- 10,2 9,7 --- Plasma System PSM 12,90 26 21,1 --- --- --- --- --- Platige Image PLI 26,60 85 16,9 --- --- --- --- --- Progres Investment* ** PRG 11,95 53 2,5 2,2 --- 1,5 --- --- *Prognozy zarządu ** P/BV zamiast EV/EBITDA 8
2012-05-08 2012-06-08 2012-07-08 2012-08-08 2012-09-08 2012-10-08 2012-11-08 2012-12-08 2013-01-08 2013-02-08 2013-03-08 2013-04-08 2013-05-07 Small&mid vs WIG WIG mwig40 swig80 1300 1200 1100 1000 900 800 700 Trigon Dom Maklerski S.A. ul. Mogilska 65 31-545 Kraków Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS NIP 676-10-44-221 KRS 0000033118 Kapitał zakładowy 13.500.000 zł w pełni opłacony. Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter informacyjny. Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w opracowaniu twierdzenia dotyczące przyszłości sprawdzą się. Publikowanie, rozpowszechnianie, kopiowanie lub wykorzystywanie w jakikolwiek inny sposób w części lub całości niniejszego opracowania wymaga uprzedniej pisemnej zgody Trigon Domu Maklerskiego S.A. 9