Raport poranny, 30 stycznia 2014r. Najważniejsze dane Polityka pieniężna (USA) bank centralny zmniejszył skalę skupu aktywów z 75 do 65 mld USD miesięcznie Nasza opinia: Zgodnie z oczekiwaniami amerykański bank centralny kontynuuje ograniczanie skali skupu aktywów. Po tym, jak w grudniu środki przeznaczone na realizację tzw. programu QE3 zostały zmniejszone o 10 mld USD, styczniowe posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku przyniosło podobną decyzję, więc od przyszłego miesiąca 30 mld USD będzie przeznaczane na skup obligacji opartych o kredytach hipotecznych, a na zakup obligacji skarbowych 35 mld USD miesięcznie. Sytuacja na rynku pracy w USA poprawia się na tyle dynamicznie, że wkrótce stopa bezrobocia spadnie poniżej progu 6,5 proc. (obecnie to 6,7 proc.), co od kilku miesięcy jest jednym z dwóch warunków, od spełnienia których Fed uzależnia zmianę obecnego kursu polityki pieniężnej na bardziej restrykcyjną. Drugim warunkiem jest wzrost oczekiwań inflacyjnych na kolejne 12-24 miesięcy powyżej poziomu 2,5 proc. Obecnie inflacja CPI i inflacja bazowa wynoszą odpowiednio 0,9 i 1,1 proc. więc do realizacji tego założenia droga wydaje się być daleka. Pierwszych sygnałów zmiany tego stanu rzeczy należy wypatrywać w dynamice wynagrodzeń, która, mimo stopy bezrobocia utrzymującej się na ponadprzeciętnym poziomie, w 2014r. może przyspieszyć dzięki podwyżce minimalnego wynagrodzenia oraz rosnącej konkurencji wśród pracodawców o pracowników posiadających najwyższe kwalifikacje. Spadek stopy bezrobocia w ostatnich latach w większości wynikał z coraz mniejszej liczby osób aktywnych zawodowo, a kreacja miejsc pracy w 2013r. była na jednakowym poziomie jak przed rokiem (ok. 180 tys. nowych miejsc pracy miesięcznie). Długoterminowe prognozy członków FOMC dla stopy bezrobocia wahają się między 5,2 5,8 proc., co przy założeniu dalszego spadku stopy aktywności zawodowej (z obecnych 62,8 proc. do 62,5 proc.), zostałyby osiągnięte w ciągu najbliższych 12 miesięcy nawet przy wyhamowanie dynamiki zatrudnienia. Dlatego spodziewamy się, że wkrótce Fed przeniesie akcent swojej polityki na walkę z niską inflacją, np. obniżając krótkoterminowy cel. Dziś obserwuj: Dynamika PKB w IV kw. 2013r. (USA) prog. 3,2 proc., poprzednio 4,1 proc. Dynamika PKB w 2013r. wstępny szacunek (Polska) prog. 1,5 proc. r/r, poprzednio 1,9 proc. r/r Wyniki finansowe: BZ WBK, Amazon.com, Banco Santander, Exxon Mobil, Google, Visa
Analiza techniczna: GPW WIG Od połowy grudnia budowany jest układ boczny, którego kształt, jak i funkcja (formacja dołkowa, bądź kontynuacji), nadal nie jest ostatecznie określona. Jeśli rozpoczęte w pierwszej połowie tygodnia odbicie w górę uległoby przedłużeniu (co jednak ze względu na wczorajszą długą czarną świecę nie jest wariantem preferowanym), utrzyma się możliwość ukształtowania formacji orgr. W przeciwnym wypadku bliżej będzie do podwójnego dna (dolne ograniczenie 49.3 tys. pkt), bądź rozszerzającego się trójkąta (ok. 48.5 tys. pkt). Millenium Kurs jest bliski zrealizowania celu wybicia z symetrycznego trójkąta z okresu grudzień połowa stycznia (8.2). Dynamicznie rosnąca siła relatywna zwraca jednak uwagę na możliwość zwiększenia potencjału wzrostowego, szczególnie jeśli utrzyma się wsparcie związane z rosnąca linią trendu z ostatnich 3 tygodni (obecnie 7.71). Eurocash Przed dwoma tygodniami kurs opuścił dołem 3-miesięczną formację głowy z ramionami (RGR). Bezpośrednio pod jej linią sygnalną (41.70) doszło jednak do budowy lokalnej formacji podwójnego dna, co zwraca uwagę na możliwość wybicia górą i anulowania poprzedniego negatywnego rozstrzygnięcia średnioterminowego.
Analiza techniczna: Waluty EURUSD H4: Na wczorajszej konferencji FED podjął decyzję o kolejnym ograniczeniu programu skupu aktywów o 10 mld. USD. Zgodnie z naszą prognozą na ten tydzień, opisaną w ostatniej analizie, dolar zdołał umocnić się wobec euro odbijając się od poziomu 1,37, przy którym wyrysowały się także dwie spadające gwiazdy oraz był to także poziom lokalnego szczytu z 14 stycznia. Obecnie kurs porusza się w ramach spadkowego kanału cenowego. Najbliższym celem, przy którym może bronić się strona popytowa jest poziom wsparcia/oporu w okolicach 1,3580. Gdyby jednak został on trwale pokonany, kolejnych celów warto szukać przy poziomach: 1,3507 (poprzedni dołek) oraz 1,3458 (zniesienie 38,2% całego impulsu wzrostowego mierzonego od dołka z 9 lipca ubiegłego roku). Opór z kolei wyznaczają: górne ograniczenie kanału cenowego oraz poprzednie szczyty zlokalizowane w okolicach poziomu 1,37, które w przypadku wybicia mogłyby zmienić układ sił na rynku w kierunku umocnienia euro. Najistotniejszym punktem obrony pozostaje jednak wspomniana w poprzedniej analizie długoterminowa linia trendu spadkowego oraz szczyty przy poziomach 1,38-1,39.
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A. Najważniejsze wydarzenia, dziś obserwuj: Łukasz Wróbel, Główny Analityk lukasz.wrobel@noblesecurities.pl Tel: +48 600 942 105 Analiza techniczna GPW: Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk krzysztof.ojczyk@noblesecurities.pl Tel: +48 12 422 31 00 wew.113 Analiza techniczna waluty: Dominik Łebek, Departament Rynków Zagranicznych dominik.lebek@noblesecurities.pl Tel: +48 22 212 54 35
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego instrumentu lub produktu. Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi: oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.), podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania, publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.). Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał (uznali) za wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym opracowaniu opinie, komentarze lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów). Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych. Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych decyzji czy zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach. Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski, również niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne przyjęte przez autora (autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania, materiały czy dokumenty będą podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania. Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania, pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone na stronach internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem na rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania. Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A. Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty finansowe, towary lub inne instrumenty, które są przedmiotem niniejszego opracowania. Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub czynników, w tym czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu. Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów korzystających z niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania lub jego jakiejkolwiek części, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części. Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych informacji. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania lub przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze opracowanie nie zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową. Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.