Komentarz do skonsolidowanego raportu Grupy Kapitałowej W.KRUK za I kwartał 2008 r.

Transkrypt

1 Komentarz do skonsolidowanego raportu Grupy Kapitałowej W.KRUK za I kwartał 2008 r. sprzedaż +11%, marża +20% vs 2007 rok, wysoka marża procentowa 54% (50% rok 2007), koszty na poziomie planowanym (+23% vs 2007 rok), zysk operacyjny 3,5 mln zł (+6% vs 2007 rok), zysk netto 2,4 mln zł (3,1 mln zł w roku 2007). Skonsolidowane wyniki Grupy Kapitałowej W.KRUK Dane (tys. zł) IQ 2008 IQ 2007 Zmiana [%] Przychody ze sprzedaży % Zysk operacyjny % Zysk netto % Wyniki poszczególnych Spółek Grupy W.KRUK Dane (tys. zł) IQ 2008 IQ 2007 Zmiana [%] W.KRUK S.A. Przychody ze sprzedaży % Zysk operacyjny % Zysk netto % DCG S.A. Przychody ze sprzedaży % Zysk operacyjny % Zysk netto % W. KRUK S.A. sprzedaż +12%, marża +22% vs rok 2007, wysoka marża procentowa 57% (53% w roku 2007), koszty +18% vs 2007 rok, zysk operacyjny 2,8 mln zł (+27% vs 2007 rok), zysk netto 1,9 mln zł vs 2,3 mln zł w roku 2007, rentowność operacyjna salonów powyżej roku ubiegłego, wzrost średniej transakcji przy spadku klientów wchodzących, wzrost sprzedaży we wszystkich trzech segmentach (biżuterii złotej, srebrnej i zegarków), dalszy dynamiczny wzrost sprzedaży biżuterii brylantowej.

2 Najważniejsze wydarzenia : 1. Tradycyjnie w IQ do salonów W.KRUK wprowadzona została nowa kolekcja nowa kolekcja KRYSTALLOS autorstwa Anny Orskiej, łącząca srebrną biżuterię z kryształem górskim. 2. W.KRUK otrzymała prestiżowy tytuł Firmy Przyjaznej Mamie i znalazła się w zaszczytnym gronie zwycięzców, dzięki swojemu nieprzeciętnemu podejściu i szacunkowi do pracujących kobiet łączących życie zawodowe z wychowywaniem dziecka. 3. IQ zdominowały wydarzenia PR i marketingowe, które wzmocniły wizerunek i obecność marki na rynku : - Kampania ślubna: dynamiczna kampania reklamowa ślubna w najważniejszych tytułach prasowych. - Srebrne Jabłka 2007: partnerstwo w plebiscycie Srebrne Jabłka organizowanym przez miesięcznik PANI. Goście gali otrzymali także upominki od firmy W.KRUK. - Spotkanie Forbes Executive Forum: prestiżowe spotkanie gromadzące przedstawicieli biznesu, polityki, sztuki i Celebrities Goście mogli także podziwiać biżuterię z brylantami W.KRUK oraz zegarki Rolex. - Viva! Najpiękniejsi 2007: W.KRUK jako Partner Gali przygotowała statuetki dla Najpiękniejszej i Najpiękniejszego - Kampania Rolex: kampania reklamowa z marką Rolex w prasie - Spotkanie z Mateuszem Kusznierewiczem i marką Omega: w salonie W.KRUK przy ul. Paderewskiego 2 w Poznaniu zaprezentowano m.in. unikatowe modele historyczne oraz zegarki z najnowszej olimpijskiej kolekcji. - W.KRUK partnerem Kobiecych Salonów Filmowych Cykl ma charakter ekskluzywny. Recenzenci dokonują wyboru najlepszych ich zdaniem filmów adresowanych do kobiet - W.KRUK w Nie kłam, Kochanie : najnowsza komedia romantyczna Nie kłam, Kochanie to opowieść, w której motywem przewodnim jest pierścionek zaręczynowy z brylantem ( Jedynego ) Obecność marki W.KRUK w filmie została wzmocniona poprzez prezentacje w filmie także innej biżuterii oraz zegarka marki Rolex. - Konkurs Certina: rozstrzygnięcie konkursu dla Klientów, którzy zakupili zegarek Certina z limitowanej kolekcji Robert Kubica. Sześciu laureatów wygrało zaproszenie na GP Formuły 1 w Barcelonie 2008.

3 DCG S.A. przyrost przychodów ze sprzedaży +9% względem roku 2007, wzrost marży wartościowej +15% vs 2007 rok, marża procentowa 47% - wyższa o 2 pkty od roku 2007 (45%), koszty 2% powyżej budżetu, zysk netto 250 tys. zł poniżej roku 2007, bardzo dobra sprzedaż kolekcji w miesiącach I II; miesiąc marzec słaby pod względem przychodów (warunki pogodowe i mniejsza ilość wchodzących), 23 kwietnia złożono prospekt emisyjny do KNF. Stanowisko Zarządu odnośnie możliwości zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz W raporcie bieżącym Rb 8/2008 została ogłoszona prognoza wyników na 2008 rok. Prognoza została oparta na założeniu dalszego wzrostu wydatków konsumpcyjnych w roku 2008, których dynamika będzie jednak niższa niż w roku Zarząd W. KRUK S.A. zakłada kontynuację dynamicznego rozwoju w roku 2008, czego efektem będzie istotny wzrost zysku operacyjnego i rentowności netto. mln zł Zmiana [%] Grupa W.KRUK Przychody ze sprzedaży 204,9 167,3 22% Zysk operacyjny 32,3 23,8 36% Zysk netto 24,0 18,7 28% W.KRUK S.A. Przychody ze sprzedaży 151,8 123,2 23% Zysk operacyjny 24,4 18,7 30% Zysk netto 18,3 15,1 21% Zarząd podtrzymuje prognozy finansowe Grupy ogłoszone w RB 8/2008 z dnia 12 lutego 2008 roku.

4 Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5 % głosów na WZ na dzień przekazania raportu kwartalnego na dzień sporządzenia raportu Akcjonariusze Liczba akcji Udział w kapitale zakładowym/ogólnej liczbie głosów na WZ Wojciech Kruk ,32% AIG TFI S.A ,96% w tym AIG FIO Akcji ,02% ING TFI S.A ,79% PKO TFI S.A ,19% BlackRock Group ,11% Millennium TFI S.A ,00% W stosunku do IV kwartału 2007 roku struktura akcjonariatu Spółki uległa następującym zmianom: W dniu 12 lutego 2008 roku W. KRUK S.A. otrzymała informację o zmniejszeniu udziału poniżej 5% ogólnej liczby głosów przez PZU Asset Management. Przed zmianą udziału w zarządzanych przez PZU Asset Management SA portfelach inwestycyjnych klientów znajdowało się akcji Spółki, co dawało prawo do 5,11% głosów na walnym zgromadzeniu i 5,11% udziału w kapitale zakładowym Spółki. W wyniku dokonanej transakcji sprzedaży akcji Spółki wg stanu na dzień 8 lutego 2008 r. PZU Asset Management SA zarządzał akcjami Spółki, co stanowi 4,57% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu i 4,57% udziału w kapitale zakładowym Spółki. Millennium Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., działające w imieniu Millennium FIO Akcji, Millennium FIO Zrównoważonego, Millennium FIO Stabilnego Wzrostu i Millenium FIO Małych i Średnich Spółek dokonało w dniu 20 lutego 2008 roku zwiększenia pakietu posiadanych akcji W.KRUK S.A. Przed zmianą udziału fundusze inwestycyjne zarządzane przez Millenium TFI S.A. posiadały łącznie sztuk akcji W. KRUK S.A., co stanowiło 4,9999% głosów na WZ i 4,9999% udziału w kapitale zakładowym Spółki. Po transakcji rozliczonej 19 lutego 2008 roku liczba aktualnie posiadanych akcji Spółki przez fundusze inwestycyjne zarządzane przez Millenium TFI S.A. wynosi sztuk, co stanowi 5,0013% głosów na WZ i 5,0013% udziału w kapitale zakładowym Spółki.

5 Zestawienie zmian w stanie posiadania akcji emitenta lub uprawnień do nich przez osoby zarządzające lub nadzorujące emitenta na dzień przekazania raportu kwartalnego wraz ze wskazaniem zmian w stanie posiadania, w okresie od przekazania raportu kwartalnego, odrębnie dla każdej z osób Osoby zarządzające i nadzorujące Rodzaj powiązania Liczba akcji zwykłych Udział % Wojciech Kruk Przewodniczący Rady Nadzorczej ,32% Ewa Kruk Członek Rady Nadzorczej ,04% Jan Rosochowicz Prezes Zarządu ,47% Piotr Piechowiak Wiceprezes Zarządu ds. finansowych ,80% Aldona Sobierajewicz Wiceprezes Zarządu ds. sprzedaży ,12% Wojciech Kowalski Członek Rady Nadzorczej 440 0,00% W I kwartale 2008 wg stanu wiedzy Spółki Zarząd i Rada Nadzorcza nie dokonywała obrotu akcjami W.KRUK S.A. Informacja dotycząca emisji, wykupu i spłaty dłużnych i kapitałowych papierów wartościowych Emitent w I kwartale 2008 roku nie dokonywał obrotu zarówno papierami wartościowymi własnymi jak i obcymi. Informacje dotyczące wypłaconej (lub zadeklarowanej) dywidendy, łącznie i w przeliczeniu na jedną akcję, z podziałem na akcje zwykłe i uprzywilejowane Emitent nie dokonywał wypłaty dywidendy w omawianym okresie. Po ocenie wyników rocznych Zarząd W.KRUK S.A. zadeklarował wypłatę dywidendy w wysokości 0,27 zł na akcję. Decyzja o wypłacie dywidendy podjęta zostanie na ZWZ w dniu roku. Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej (10% kap.wł.) Wobec W. KRUK S.A. i spółki zależnej DCG S.A. nie toczą się postępowania spełniające powyższy warunek. Informacje o zawarciu przez emitenta lub jednostki zależne transakcji z podmiotem powiązanym na warunkach odbiegających od rynkowych (500 tys. EURO) Wszystkie transakcje handlowe zawierane ze spółką zależną DCG S.A. zawierane są na zasadach rynkowych i związane są z normalną bieżącą działalnością operacyjną. Informacje o udzieleniu gwarancji, poręczeń kredytu lub pożyczki (10% kap.wł.) W I kwartale 2008 roku Emitent nie udzielał poręczeń, gwarancji kredytowych lub pożyczek spełniających powyższy warunek.

6 Informacja dotyczącą zmian zobowiązań warunkowych lub aktywów warunkowych, które nastąpiły od czasu zakończenia ostatniego roku obrotowego Rezultatem otwarć nowych salonów było zwiększenie kwoty gwarancji bankowych W.KRUK S.A. o 101 tys. zł. Zmniejszeniu uległy zastawy na zapasach o kwotę tys. zł. Również w DCG S.A. nastąpiło zwiększenie kwoty gwarancji bankowych o 100 tys. zł. w wyniku otwarć nowych salonów. Inne istotne informacje dla sytuacji majątkowej, kadrowej bądź finansowej Grupy Kapitałowej W.KRUK W.KRUK S.A. Umowy kredytowe o o W dniu 28 lutego 2008 roku W.KRUK S.A. podpisała z Bankiem Zachodnim WBK S.A. aneks do umowy o kredyt obrotowy nr K z dnia 11 października 2007 roku. Na mocy niniejszego aneksu dokonano przedłużenia spłaty kredytu w wysokości tys. PLN do 30 września 2008 roku. Zabezpieczenie kredytu stanowią: - pełnomocnictwo do dysponowania w pierwszej kolejności środkami pieniężnymi zgromadzonymi na wszelkich istniejących i przyszłych rachunkach bankowych prowadzonych przez W.KRUK S.A. w Banku Zachodnim WBK S.A. - weksel in blanco wystawiony przez W.KRUK S.A. wraz z deklaracją wekslową. W dniu 28 marca 2008 roku W. KRUK S.A. podpisała z Bankiem Zachodnim WBK S.A. aneks do umowy o kredyt obrotowy nr 1362/149/05 z dnia 14 października 2005 roku. Na mocy niniejszego aneksu Bank udzielił kredytu w wysokości tys. zł z przeznaczeniem na spłatę kredytów udzielonych na podstawie umowy nr K z dnia 20 czerwca 2007 roku oraz nr K z dnia 17 maja 2007 roku. Obecne zabezpieczenie kredytu stanowią: - hipoteka zwykła w wysokości tys. zł na nieruchomości należącej do W. KRUK S.A. położonej przy ulicy Paderewskiego 2 w Poznaniu - zastaw rejestrowy na zapasach znajdujących się w salonach W. KRUK S.A. w wysokości tys. zł wraz z cesją praw z umowy ubezpieczeniowej Pozostałe warunki umowy nie uległy zmianie. Wybór biegłego rewidenta W dniu 7 lutego 2008 roku uchwałą nr 5 Rada Nadzorcza W. KRUK S.A. dokonała wyboru podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych Spółki za 2008 rok. Będzie to Kancelaria Porad Finansowo - Księgowych dr Piotr Rojek Spółka z o.o. z siedzibą w Katowicach przy ulicy Powstańców 34. Kancelaria wpisana jest na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych pod numerem Emitent i jego Grupa Kapitałowa korzystała z usług w/w Kancelarii jako podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań za 2007 rok.

7 Rozwiązanie umowy o pełnienie funkcji animatora. Podpisanie nowej umowy o wykonywanie funkcji animatora emitenta Spółka W. KRUK S.A. w dniu 29 lutego 2008 roku wypowiedziała umowę o pełnienie funkcji animatora emitenta zawartą w dniu 26 czerwca 2002 roku z Domem Maklerskim Banku Handlowego SA, z zachowaniem trzymiesięcznego okresu wypowiedzenia. Nową umowę o wykonywanie funkcji animatora emitenta Spółka podpisała z KBC Securities. KBC Securities będzie pełnić funkcję animatora emitenta od dnia 1 czerwca 2008 roku pod warunkiem niewyrażenia przez Zarząd Giełdy sprzeciwu na wykonywanie funkcji animatora emitenta przez KBC Securities. DCG S.A. Od marca stanowisko Prezesa Zarządu DCG S.A. piastuje Pan Jan Rosochowicz. Wcześniej stanowisko to zajmowała Pani Agnieszka Brukszo (okres od stycznia 2008 roku do marca 2008 roku), która zastąpiła Panią Dianę Zaboklicką (okres od października 2006 roku do stycznia 2008 roku). Wskazanie zdarzeń, które nastąpiły po dniu, na który sporządzono kwartalne sprawozdanie finansowe, nieujętych w tym sprawozdaniu, a mogących w znaczący sposób wpłynąć na przyszłe wyniki finansowe emitenta Zamiar upublicznienia spółki zależnej DCG S.A. Realizując strategiczne plany Grupy, W.KRUK S.A. jako 100% właściciel DCG S.A. zamierza przeprowadzić pierwszą publiczną ofertę akcji spółki zależnej. Przeprowadzenie oferty publicznej planowane jest na koniec I półrocza W ramach oferty publicznej będą oferowane akcje nowej emisji oraz akcje sprzedawane: - emisja od nowych akcji zwykłych na okaziciela serii B oferowana w ramach publicznej oferty subskrypcji - sprzedaż przez W.KRUK S.A. do akcji zwykłych na okaziciela serii A Po przeprowadzeniu oferty i przy założeniu iż w ramach oferty publicznej zostanie objęta maksymalna ilości akcji nowej emisji W.KRUK S.A. zachowa ponad 60% udział w kapitale zakładowym i głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy DCG S.A. Głównymi celami sprzedaży części akcji należących do W.KRUK S.A. są: - zdyskontowanie poniesionych wcześniej inwestycji oraz dotychczasowych dokonań W.KRUK S.A. związanych z dynamicznym rozwojem DCG S.A. - chęć zapewnienia spółce zależnej płynności jej akcji w obrocie giełdowym. Stanowisko Zarządu W.KRUK S.A. dotyczące wezwania Vistula & Wólczanka S.A. do zapisywania się na sprzedaż akcji W.KRUK S.A z dnia 5 maja 2008 W dniu 9 maja 2008 roku Zarząd W. KRUK S.A. opublikował stanowisko Zarządu dotyczące wezwania do zapisywania się na sprzedaż akcji W. KRUK S.A. złożone 5 maja 2008 roku przez Vistula & Wólczanka S.A.

8 Zarząd W.KRUK Spółka Akcyjna, wykonując obowiązek przewidziany postanowieniami art. 80 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz.U z późniejszymi zmianami), w związku z wezwaniem do zapisywania się na sprzedaż akcji Spółki oświadcza: 1. W opisanym w wezwaniu celu przejęcia Zarząd W.KRUK S.A. dostrzega słabe strony, które wskazują iluzoryczne oszczędności wynikające z synergii spółek: obszary marketingowe wątpliwy cross selling opinia poparta doświadczeniem (W.KRUK Deni Cler ) branża jubilerska nie podlega wspólnym promocjom i działaniom marketingowym stosowanym w branży odzieżowej. Wzywający nie posiada doświadczenia w zakresie prowadzenia działalności na rynku jubilerskim logistyka, działania operacyjne i administracyjne - rozproszone lokalizacje firm Warszawa ( DCG) Poznań (W.KRUK) Kraków (V&W) wykluczają oszczędności w zarządzaniu IT - różne systemy informatyczne związane ze specyfiką branży jubilerskiej 2. Wpływ na strategiczne plany Grupy W.KRUK Próba przejęcia kontroli nad spółką odbywa się w kluczowej fazie dalszej realizacji strategii Grupy W. KRUK, która od dłuższego czasu dynamicznie się rozwija, a osiągane przez Spółkę oraz Grupę Kapitałową wyniki wskazują, iż strategia obrana przez Spółkę jest prawidłowa oraz w dłuższej perspektywie gwarantuje akcjonariuszom korzystny zwrot zainwestowanego kapitału. DCG SA złożyła do KNF Prospekt Emisyjny celem upublicznienia spółki. W ramach nowej emisji Zarząd DCG S.A. planuje pozyskać ponad 20 mln zł na dalszy rozwój swojej sieci salonów Deni Cler oraz budowanie sieci salonów wprowadzanej do Polski marki Cacharel. Zarząd W. KRUK S.A. ma zamiar odsprzedać część akcji DCG S.A. i pozyskane w ten sposób ok. 28 mln zł przeznaczyć na inwestycje w rozbudowę sieci. Przeprowadzenie oferty publicznej DCG S.A. doprowadzi niewątpliwie do wzrostu wartości obu Spółek. Jednym z kluczowych elementów rozwoju spółki jubilerskiej jest współpraca ze strategicznymi dostawcami znanych światowych marek. Istnieje zagrożenie wynikające z zapisów zawartych z partnerami umów, że zmiana akcjonariatu, ze szczególnym naciskiem na rodzinę Kruk, spowoduje zerwanie współpracy z W.KRUK S.A. Zarządzanie portfelem marek według jednolitej komunikacji marketingowej może osłabić siłę i przewagę konkurencyjną marki W.KRUK odwołującą się do tradycji, rodzinnych korzeni i doświadczeń historycznych. Wrogie przejęcie spółki to ryzyko zaprzestania wspierania marki swoim nazwiskiem i zaangażowania w budowę jej unikatowego wizerunku przez rodzinę Kruk. 3. Cena zaproponowana w wezwaniu jest zdecydowanie za niska z następujących powodów:

9 nie uwzględnia premii za przejęcie kontroli nad W.KRUK S.A. nie uwzględnia intensywnego rozwoju Grupy zaplanowano rozbudowę sieci salonów z 70 na początku 2008 do 120 na koniec 2010 roku, co według szacunków Zarządu przełoży się na podwojenie zysku na akcję (EPS) nie uwzględnia premii za przejęcie pośredniej kontroli na DCG S.A. i nie z2- ierciedla rynkowej wartości tej spółki, która w bilansie W.KRUK S.A. jest wyceniona na 4,6 mln złotych nie uwzględnia upublicznienia DCG S.A. i perspektywy pozyskania przez spółkę ponad 20 mln zł gotówki nie uwzględnia prognozowanego dynamicznego i długoterminowego wzrostu popytu na dobra luksusowe w Polsce Komentarz podsumowujący : Plany połączenia nie były nigdy omawiane ani konsultowane z Zarządem W.KRUK S.A., dlatego Zarząd W.KRUK S.A. uznaje przejęcie kontroli nad spółką za próbę wrogiego przejęcia. Zarząd W.KRUK S.A. wskazuje ponadto na zagrożenia wynikające z wrogiego przejęcia, które mogą negatywnie wpłynąć na realizację długoterminowej strategii spółki, dotychczas skutecznie i konsekwentnie wdrażanej. Wrogie przejęcie może spowodować utratę znacznej wartości spółki przejmowanej. Sukces finansowy W.KRUK S.A. wynika między innymi z wypracowanych przez wiele lat relacji ze światowymi markami, które w segmencie dóbr luksusowych mają fundamentalne znaczenie. W ocenie Zarządu istnieje uzasadnione domniemanie, że zmiana akcjonariatu doprowadzi do wycofania się rodziny Kruk, co bezpośrednio spowoduje utratę tożsamości marki, jej pozycji oraz renomy i przyczyni się do braku możliwości realizacji długoterminowych planów finansowych. W oparciu o powyższe argumenty Zarząd W.KRUK S.A. nie rekomenduje swoim akcjonariuszom sprzedaży akcji w wezwaniu ogłoszonym przez Vistula & Wólczanka S.A. po zaoferowanej cenie. Zarząd W. KRUK S.A.