Właśnie różnice, pomiędzy wielkością popytu i podaży powodują ruchy kursów papierów

Transkrypt

1 KRAJE ROZWIJAJĄCE SIĘ, CZY KRAJE ROZWINIĘTE Niniejsze opracowanie oparte jest o analizę Point & Figure, polskie tłumaczenie tego określenia, to analiza punktowo-symboliczna. "Jeśli zastanowimy się przez chwilę, to okaże się, że metoda punktowo-symboliczna nie jest wcale metodą nową. Jest po prostu sztuką zapomnianą. Używam tego określenia, gdyż większość inwestorów, zarówno zawodowych, jak i indywidualnych, straciło z oczu główną przyczynę zmian kursów papierów wartościowych....prawo podaży i popytu rządzi ruchem zarówno kursów papierów wartościowych, jak i wszystkich innych rzeczy. Jeśli jest więcej kupujących niż chcących sprzedać, kurs rośnie; jeśli jest więcej sprzedających niż chcących kupić, kurs spada." Tom. Dorsey, manager zarządzający portfolio w DIF Broker S.A, oraz ``guru`` analizy punktowo-symbolicznej w Stanach Zjednoczonych. Wykresy punktowo-symboliczne nie cieszą się w Polsce wielką popularnością. Mimo to, opracowane ponad 100 lat temu wykresy, przetrwały próbę czasu i są nadal powszechnie stosowaną metodą analizy technicznej na świecie. Wszyscy rozumieny, prawo poputu i podaży w supermarkecie, takie same prawo obowiązuje na rynku kapitałowym. Rynkiem rządzi niepodważalne prawo popytu i podaży, a współcześni inwestorzy zdają się o tym zapominać. Jedyną metodą, charakteryzującą się prostotą i łatwością zrozumienia, jest metoda punktowosymboliczna. Jest to nic innego, jak graficzne przedstawienie nieustającej walki popytu i podaży. Właśnie różnice, pomiędzy wielkością popytu i podaży powodują ruchy kursów papierów

2 wartościowych w górę lub w dół. Wykres ten pokazuje, czy walkę wygrywa popyt, czy podaż. Przy budowie wykresów wykorzystywane są jedynie ruchy kursów papierów wartościowych, natomiast wielkość obrotów oraz czas, nie są brane pod uwagę. Wykresy rejestrują tylko walkę podaży z popytem. W metodzie tej wykorzystywane są dwie litery alfabetu: X i O. X przedstawia popyt, O przedstawia podaż. Wykres tworzy się wyłącznie za pomocą pionowych kolumn X lub O. Jeśli cena rośnie rysujemy X, jeśli cena maleje dodajemy kolejny znak O. Kluczem do tej metody jest zasada przechodzenia z jednej kolumny do drugiej. Można stosować jedno lub trzykratkowe odwrócenie zwane również paczką. Ruchy w górę i w dół, z jednej kolumny do drugiej, powodują tworzenie się wykresu. W zależności od wielkości paczki i liczby paczek tworzących odwrócenie, wykres punktowo-symboliczny może przedstawiać zarówno przebieg notowań z jednej sesji, jak i z kilku miesięcy. Rysowanie wykresu zaczynamy od postawienia kropki w kratce odpowiadającej obecnej cenie danego papieru wartościowego. Wzrost (lub spadek) ceny o stosowną wartość odnotujemy przez narysowanie znaku X (lub O) w tej samej kolumnie. Liczby przedstawione na wykresie to poszczególne miesiące, dla października, listopada, grudnia wartości te wynoszą odpowiednio A,B,C, z uwagi, iż 10,11,12 nie zmieściłoby się na wykresie. Na wykresach tych pojawiają się proste i łatwe do rozpoznania formacje zakupu, bądź sprzedaży. Proszę zobaczyć na przykładzie, poniżej. Double Top, czyli przełamanie podwójnego szczytu jest sygnałem kupna. Double Bottom, przełamanie podwójnego dna, jest sygnałem sprzedaży. PROSTE SYGNAŁY ANALIZY PUNKTOWO - SYMBOLICZNEJ SYGNAŁ KUPNA : Double Top SYGNAŁ SPRZEDAŻY: Double Bottom

3 Jest to analiza jak i zarazem gotowy system inwestycyjny, generujący proste sygnały kupna oraz sprzedaży. Niemniej jak każdy doświadczony inwestor już wie, iż najważniejszym aspektem w procesie inwestycyjnym jest sam inwestor, czyli psychologia oraz zdyscyplinowane przestrzeganie systemu. Tylko przy takim podejściu można liczyć na zyski z systemu. Jakie korzyści przemawiają za analizą punktowo-symboliczną? Otóż analiza ta pozwala wyeliminować słabe walory, pozwalając tym samym na ekspozycję w zwycięzkich aktywach. Siłą rzeczy także w portfelu inwestycyjnym będą się znajdować średniej jakości aktywa. Niemniej jednak, przy długoterminowym stosowaniu tej techniki, zobaczymy korzyści jakie daje nam eliminacja największych przegranych oraz jednoczesna ekspozycja w największch zwycięzców. KRAJE ROZWINIĘTE KONTRA KRAJE ROZWIJAJĄCE SIĘ stan na dzień 14 października 2011 Teraz zobaczmy jak wygląda analiza punktowa symboliczna w praktyce. Chcialibyśmy zwrócić Państwa uwagę na porównanie funduszów ETF krajów rozwiniętych do krajów rozwijających się. Z tego porównania wynika, iż obecnie bardziej atrakcyjne są fundusze ETF krajów rozwiniętych. Jak odczytaliśmy taką informacje z poniższych wykresów? Spójrzmy na pierwszy wykres. Widzimy iż w ostatnim czasie wzrostowa kolumna X przekroczyła poprzednią kolumnę X, inaczej mówiąc rynki rozwinięte wygenerowały sygnał kupna względem rynków rozwijających się. Tym samym otrzymujemy informacje, iż obecnie odpowiedniejszym miejsce na inwestycje są rynki rozwinięte. Ostatni wygenerowany sygnał miał miejsce pod koniec 2008 roku, nastąpiło to w momencie gdy spadkowa kolumna O przekroczyła poprzednią kolumnę O, tym samym kraje kraje rozwinięte wygenerowały sygnał sprzedaży, inaczej mówią kraje rozwijające się - Emerging Markets były w przewadze. Jak to będzie tym razem? Czy wygenerowany sygnał też okaże się tak trafnym sygnałem tego dowiemy się już po czasie. W tym momencie wiemy, iż analiza punktowo-symboliczna wygenerował sygnał kupna, sygnał przewagi dla krajów rozwiniętych.

4 PORÓWNANIE FUNDUSZY KRAJÓW ROZWINIETYCH, DO FUNDUSZY KRAJÓW ROZWIJAJĄCYCH SIĘ - POD WZGLĘDEM SIŁY RELATYWNEJ: Powyżej przedstawiamy dwa wykresy. Każdy z tych wykresów jest to porównanie krajów rozwiniętych do krajów rozwijających się, pod względem ich siły relatywnej. Pierwszy z tych wykresów to MSCI EAFE Index Fund (Rozwinięte) EFA kontra MSCI Emerging Markets Fund EEM (Rozwijające się). Po lewej stronie podobnie, w równej wadze fundusze krajów rozwiniętych do funduszy krajów rozwijających się. Z obu tych porównań, uzyskujemy te same informacje, obecnie kraje rozwinięte mają przewagę nad krajami rozwijającymi się. Tym samym został zanegowany sygnał na korzyść krajów rozwijających się, wygenerowany pod koniec 2008 roku.

5 Na samym dole wykresu widzimy naniesione kolejne lata: 3,5,6,7,8,9 odpowiada 2003,2005,2006,2007,2008,2009. Oraz 0,1 odpowiada 2010, Za każdym razem, gdy rozpoczyna się nowy miesiąc, na wykresie nanoszone są cyfry, które odpowiadają poszczególnym miesiącą, 1,2,3 odpowiednio styczeń, luty marzec oraz A,B.C, dla października, listopada, grudnia. * Powyższe wykresy stworzyła firma Dorsey Wright & Associated. * * Treść powyższych analiz jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych poglądów jej autora i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. W sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów. (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Analiza nie spełnia wymogów stawianych rekomendacjom w rozumieniu w/w ustawy. Zgodnie z powyższym autor oraz Dif Broker nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na podstawie niniejszych komentarzy. Anna Dąbrowska Doradca Klienta/Analityk Rynku DIF BROKER S.A. anna.dab@difbroker.com