CYNK I JEGO POLSKI RYNEK V KONFERENCJA MARKETINGOWA PIECHOWICE 1-2 X 2009

Transkrypt

1 CYNK I JEGO POLSKI RYNEK V KONFERENCJA MARKETINGOWA PIECHOWICE 1-2 X 2009

2 TEMATYKA PREZENTACJI CYNK W EUROPIE CHINY A SPRAWA POLSKA PROGNOZY CENOWE

3 CYNK W 2008 ROKU źródło: Reuters

8 Cynk Europa CE Zinc Smelters League sorted on Total Slab Capacity (kt) Eastern Europe Using Base Data Rank Name Country Total Slab Capacity (kt) 1Ust-Kamenogorsk Kazakhsta n 160 2Chelyabinsk Russia 130 Leninogorsk 3(Ridder) Kazakhsta n 110 4Vladikavkaz Russia 91 5Miasteczko Slaskie Poland 80 6Boleslaw Poland 70 7Plovdiv Bulgaria 60 8Copsa Mica Romania 35 9Szopienice Poland 30 10Kardjali Bulgaria 28 Totals / Weighted Averages 794

9 Cynk Europa CE Zinc Smelters League sorted on Total Slab Capacity (kt) Eastern Europe Using Base Data Rank Name Country Total Slab Capacity (kt) 1Chelyabinsk Russia 180 2Ust-Kamenogorsk Kazakhsta n 180 Leninogorsk 3(Ridder) Kazakhsta n 110 4Balkhash Kazakhsta n 100 5Vladikavkaz Russia 90 6Boleslaw Poland 80 7Miasteczko Slaskie Poland 80 8Plovdiv Bulgaria 76 9Copsa Mica Romania 70 10Kardjali Bulgaria 28 Totals / Weighted Averages 994

10 Cynk Europa W Zinc Smelters League sorted on Total Slab Capacity (kt) Western Europe Using Base Data Rank Name Country Total Slab Capacity (kt) 1San Juan de Nieva Spain 325 2Auby France 233 3Kokkola Finland 225 4Budel Netherlands 217 5Balen Belgium 214 6Odda Norway 140 7Nordenham Germany 134 8Datteln Germany 110 9Avonmouth United Kingdom Duisburg Germany Noyelles-Godault France Porto Vesme (EL) Italy Porto Vesme (ISF) Italy 86 14Veles Republic of Macedonia 63 15Cartagena Spain 48 16Crotone Italy 15 Totals / Weighted Averages 2221

11 Cynk Europa W Zinc Smelters League sorted on Total Slab Capacity (kt) Western Europe Using Base Data Rank Name Country Total Slab Capacity (kt) 1San Juan de Nieva Spain 486 2Kokkola Finland 302 3Balen Belgium 270 Netherland 4Budel s 260 5Odda Norway 165 6Nordenham Germany 150 7Datteln Germany 140 8Auby France 130 9Porto Vesme (EL) Italy Cartagena Spain 48 Totals / Weighted Averages 2065

12 2007 ilość [t] cynk Z stopy ocynkownicze razem:

13 2008 ilość [t] cynk Z stopy ocynkownicze stopy odlewicze 810 anody cynkowe 581 razem:

14 I - VIII 2009 ilość [t] cynk Z stopy ocynkownicze stopy odlewicze anody cynkowe 719 razem:

15

16 OBRAZ RYNKU CYNKU WE WRZEŚNIU 2009

17 OBRAZ RYNKU CYNKU WE WRZEŚNIU 2009 Wzrost produkcji w Chinach do rekordowego poziomu w VIII/ tys. ton cynku i stopniowy spadek importu koncentratów

18 OBRAZ RYNKU CYNKU WE WRZEŚNIU 2009 Wzrost produkcji w Chinach do rekordowego poziomu w VIII/ tys. ton cynku i stopniowy spadek importu koncentratów Wzrost popytu w Chinach, głównie z powodu zwiększonej produkcji samochodów oraz inwestycji infrastrukturalnych (pytanie co będzie jak skończy się pomoc rządowa)

19 OBRAZ RYNKU CYNKU WE WRZEŚNIU 2009 Wzrost produkcji w Chinach do rekordowego poziomu w VIII/ tys. ton cynku i stopniowy spadek importu koncentratów Wzrost popytu w Chinach, głównie z powodu zwiększonej produkcji samochodów oraz inwestycji infrastrukturalnych (pytanie co będzie jak skończy się pomoc rządowa) Chińscy producenci na konferencji Zinc&Lead mówili, że zaczynają dostarczać cynk do magazynu w Szanghaju (ogólnie w Chinach jest około 700 tys. ton cynku!!!)

20 OBRAZ RYNKU CYNKU WE WRZEŚNIU 2009 Wzrost produkcji w Chinach do rekordowego poziomu w VIII/ tys. ton cynku i stopniowy spadek importu koncentratów Wzrost popytu w Chinach, głównie z powodu zwiększonej produkcji samochodów oraz inwestycji infrastrukturalnych (pytanie co będzie jak skończy się pomoc rządowa) Chińscy producenci na konferencji Zinc&Lead mówili, że zaczynają dostarczać cynk do magazynu w Szanghaju (ogólnie w Chinach jest około 700 tys. ton cynku!!!) Za 7 miesięcy wg ILZSG na rynku jest nadwyżka cynku w wysokości 290 tys. ton

21 OBRAZ RYNKU CYNKU WE WRZEŚNIU 2009 Wzrost produkcji w Chinach do rekordowego poziomu w VIII/ tys. ton cynku i stopniowy spadek importu koncentratów Wzrost popytu w Chinach, głównie z powodu zwiększonej produkcji samochodów oraz inwestycji infrastrukturalnych (pytanie co będzie jak skończy się pomoc rządowa) Chińscy producenci na konferencji Zinc&Lead mówili, że zaczynają dostarczać cynk do magazynu w Szanghaju (ogólnie w Chinach jest około 700 tys. ton cynku!!!) Za 7 miesięcy wg ILZSG na rynku jest nadwyżka cynku w wysokości 290 tys. ton Rosnąca premia za cynk w magazynie w Rotterdamie ($120) wskazuje na niewielką ilość fizycznego metalu w Europie

22 OBRAZ RYNKU CYNKU WE WRZEŚNIU 2009 Wzrost produkcji w Chinach do rekordowego poziomu w VIII/ tys. ton cynku i stopniowy spadek importu koncentratów Wzrost popytu w Chinach, głównie z powodu zwiększonej produkcji samochodów oraz inwestycji infrastrukturalnych (pytanie co będzie jak skończy się pomoc rządowa) Chińscy producenci na konferencji Zinc&Lead mówili, że zaczynają dostarczać cynk do magazynu w Szanghaju (ogólnie w Chinach jest około 700 tys. ton cynku!!!) Za 7 miesięcy wg ILZSG na rynku jest nadwyżka cynku w wysokości 290 tys. ton Rosnąca premia za cynk w magazynie w Rotterdamie ($120) wskazuje na niewielką ilość fizycznego metalu w Europie Zapasy cynku na LME wynoszą obecnie 436,5 tys. ton (65% USA,, 20% Azja, 15% Europa)

23 OBRAZ RYNKU CYNKU WE WRZEŚNIU 2009 Wzrost produkcji w Chinach do rekordowego poziomu w VIII/ tys. ton cynku i stopniowy spadek importu koncentratów Wzrost popytu w Chinach, głównie z powodu zwiększonej produkcji samochodów oraz inwestycji infrastrukturalnych (pytanie co będzie jak skończy się pomoc rządowa) Chińscy producenci na konferencji Zinc&Lead mówili, że zaczynają dostarczać cynk do magazynu w Szanghaju (ogólnie w Chinach jest około 700 tys. ton cynku!!!) Za 7 miesięcy wg ILZSG na rynku jest nadwyżka cynku w wysokości 290 tys. ton Rosnąca premia za cynk w magazynie w Rotterdamie ($120) wskazuje na niewielką ilość fizycznego metalu w Europie Zapasy cynku na LME wynoszą obecnie 436,5 tys. ton (65% USA,, 20% Azja, 15% Europa) CHIŃSKA PRODUKCJA ROŚNIE, HUTY W EUROPIE WZNAWIAJĄ PRACĘ (NYRSTAR BALEN), ZAPASY GIEŁDOWE ROSNĄ = MOŻLIWY SPADEK CENY CYNKU Źródło: Societe Generale

24 Chiny cynk Zinc Smelters League sorted on Total Slab Capacity (kt) China Using Base Data Total Slab Capacity Rank Name Country (kt) 1Zhuzhou China 260 2Huludao (VR) China 210 3Shaoguan China 140 4Huludao (EL) China 130 5Baiyin-North West China 100 6Zhehai (Huize) China 60 7Baiyin No3 (ISF) China 35 Liuzhou 8Longcheng China 35 9Shuikoushan China 30 10Huangmu China 22 11Chifeng China 21 12Changsha China 20 13Danxia (Fankou) China 20 14Shenyang China 20 15Xikuangshan China 15 16Kunming China 10 17Shifang (Hongda) China 10 18Mian Xian (Bayi) China 7 Totals / Weighted Averages 1145

25 Chiny - cynk Zinc Smelters League sorted on Total Slab Capacity (kt) China Using Base Data Rank Name Country Total Slab Capacity (kt) 1Zhuzhou China 350 2Huludao (VR) China 226 3Shaoguan China 200 4Lanping China 150 5Mian Xian (Bayi) China 150 6Jiyuan (Yuguang) China 145 7Huludao (EL) China 130 8Baiyin-North West China 110 9Chifeng China Xamba (Zijin) China Liuzhou Longcheng China Qujing China Shifang (Hongda) China Xiangfen China 90 15Baoji (VR) China 80 16Chehe (Nanfang) China 80 17Shuikoushan China 72 18Baiyin No3 (ISF) China 70 19Baoji (ISF) China 70 20Huludao (ISF) China 70 21Zhehai (Huize) China 65 22Kunming China 60 23Luoping China 60 24Xikuangshan China 35 25Huangmu China 23 26Danxia (Fankou) China 20 Totals / Weighted Averages 2776

26

27 Rynek koncentratów cynku i ołowiu w Chinach

28 Rynek koncentratów cynku i ołowiu w Chinach > Ogromne ilości zapasów cynku w Chinach (około 700 tys. ton), część musi być już magazynowana na zewnątrz

29 Rynek koncentratów cynku i ołowiu w Chinach > Ogromne ilości zapasów cynku w Chinach (około 700 tys. ton), część musi być już magazynowana na zewnątrz > Huty nie ograniczają produkcji, w VIII/2009 odnotowano największy poziom produkcji cynku rafinowanego w historii, tj. 415 tys. ton

30 Rynek koncentratów cynku i ołowiu w Chinach > Ogromne ilości zapasów cynku w Chinach (około 700 tys. ton), część musi być już magazynowana na zewnątrz > Huty nie ograniczają produkcji, w VIII/2009 odnotowano największy poziom produkcji cynku rafinowanego w historii, tj. 415 tys. ton > Wzrost produkcji jest możliwy dzięki masowemu napływowi koncentratów z zachodu (wzrost o 130% I/08-VII/09); podatek importowy 3%

31

32 SPRAWA CHIŃSKA dlaczego w 1h 2009 import koncentratów cynkowych osiągnął historyczne poziomy?

33 SPRAWA CHIŃSKA dlaczego w 1h 2009 import koncentratów cynkowych osiągnął historyczne poziomy? powód fundamentalny

34 SPRAWA CHIŃSKA dlaczego w 1h 2009 import koncentratów cynkowych osiągnął historyczne poziomy? powód fundamentalny powód ekonomiczny

35 Źródło: Barclays, Macquire

36 Źródło: Barclays, Macquire POWÓD FUNDAMENTALNY

37 POWÓD FUNDAMENTALNY Większa produkcja hutnicza od górniczej wskazuje na konieczność zakupów koncentratów, w celu zaspokojenia wysokiego popytu wewnętrznego. Źródło: Barclays, Macquire

38 POWÓD FUNDAMENTALNY Większa produkcja hutnicza od górniczej wskazuje na konieczność zakupów koncentratów, w celu zaspokojenia wysokiego popytu wewnętrznego. Spadek ceny cynku spowodował liczne zamknięcia kopalń w Chinach, ze względu na zbyt drogą produkcję. Źródło: Barclays, Macquire

39 POWÓD FUNDAMENTALNY Większa produkcja hutnicza od górniczej wskazuje na konieczność zakupów koncentratów, w celu zaspokojenia wysokiego popytu wewnętrznego. Źródło: Barclays, Macquire Spadek ceny cynku spowodował liczne zamknięcia kopalń w Chinach, ze względu na zbyt drogą produkcję. Zarówno wyskoki wewnętrzny popyt, niewystarczająca ilość własnego wsadu oraz spadek cen cynku, spowodowały znaczący wzrost importu tańszego koncentratu ze świata (gdzie popyt spada).

40 Źródło: Deutsche Bank, Macquire

41 Źródło: Deutsche Bank, Macquire POWÓD EKONOMICZNY

42 POWÓD EKONOMICZNY arbitraż cenowy = różnica pomiędzy kwotowaniem w Szanghaju i Londynie Źródło: Deutsche Bank, Macquire

45

46 Giełda w Szanghaju a giełda w Londynie

47 Giełda w Szanghaju a giełda w Londynie LME (London Metal Exchange) SHFE (Shanghai Futures Exchange) Pierwsze kwotowanie 1920 Kwiecień 2007 Uczestnicy Waluta kwotowania metalu Instytucje międzynarodowe (RDM) Dolar amerykański Instytucje chińskie Juan chiński Składniki ceny cynku Wycena rynku Wycena rynku+17% VAT Krzywa terminowa do 63 miesięcy do 12 miesięcy

48

49

50 Prognozy cen cynku 2009 rok (przy założeniu, że za 9 m-cy $1.453, a do końca roku $1900) $2,600 $2,535 $2,275 $1,950 $1,874 $1,900 $1,980 $1,984 $2,000 $2,000 $2,013 $2,050 $2,094 $2,105 $2,130 $2,161 $2,204 $2,205 $2,205 $2,250 $2,275 $2,350 $1,625 $1,750 $1,300 Societe Generale Commonwealth Bank Barclays Capital BNP Paribas Macquire Bank JP Morgan Lehman Brothers Goldman Sachs Calyon Canaccord Adams Deutsche Bank Metal Bulletin UBS Credit Suisse Citigroup Investec Standard Bank Merrill Lynch Commerzbank Morgan Stanley Mediana z 43 prognoz (data prognozy ) Prognoza cenowa Zn Średnia cena cynku w 2009 roku

51 Prognozy cen ołowiu 2009 rok (przy założeniu, że za 9 m-cy $1.505, a do końca roku $2200) $2,600 $2,525 $2,300 $2,350 $2,205 $2,205 $2,205 $2,000 $1,700 $1,400 $1,571 $1,625 $1,700 $1,720 $1,720 $1,750 $1,758 $1,874 $1,890 $1,905 $1,984 $1,984 $2,000 $2,000 $2,033 Canaccord Adams Merrill Lynch Societe Generale Deutsche Bank Metal Bulletin JP Morgan Goldman Sachs Macquire Bank Standard Bank BNP Paribas Investec UBS Calyon Lehman Brothers Commonwealth Bank Citigroup Credit Suisse Morgan Stanley Commerzbank Barclays Capital Mediana z 43 prognoz (data prognozy ) Prognoza cenowa Pb Średnia cena ołowiu w 2009 roku

52 PROGNOZY CENY CYNKU NA 2010 ROK Prognozy ceny cynku na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 50 instytucji finansowych) $2 400 $2 200 max. $2 250 $2 000 $1 800 $1 600 $1 400 $1 200 min. $1 200 $1 000 Midas Funds Karvy Comtrade Fox-Davies Capital Deutsche Bank Astmax JP Morgan Standard Chartered MF Global Citigroup Macquarie Admisi Commodities Mitsui Bussan CBA Calyon G-Steelmet Investec Societe Generale VM Group CPM Group prognoza ceny Salman Partners Delta Global Advisors Way2Wealth Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank BMO Capital Markets EIU Antaike RBS Standard Bank mediana z prognoz Angel Broking India MB Research Everbright Securities Barclays Capital Gold Matrix Resources Commtrendz Research Richcomm STCI Commodities Orient Futures

53 PROGNOZY CENY CYNKU NA 2010 ROK Prognozy ceny cynku na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 50 instytucji finansowych) $2 400 $2 200 max. $2 250 $2 000 $1 800 $1 600 $1 654 $1 400 $1 200 min. $1 200 $1 000 Midas Funds Karvy Comtrade Fox-Davies Capital Deutsche Bank Astmax JP Morgan Standard Chartered MF Global Citigroup Macquarie Admisi Commodities Mitsui Bussan CBA Calyon G-Steelmet Investec Societe Generale VM Group CPM Group prognoza ceny Salman Partners Delta Global Advisors Way2Wealth Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank BMO Capital Markets EIU Antaike RBS Standard Bank mediana z prognoz Angel Broking India MB Research Everbright Securities Barclays Capital Gold Matrix Resources Commtrendz Research Richcomm STCI Commodities Orient Futures

54 PROGNOZY CENY CYNKU NA 2010 ROK Prognozy ceny cynku na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 50 instytucji finansowych) $2 400 $2 200 max. $2 250 $2 000 $1 800 $1 600 $1 654 $1 400 Deutsche Bank $1441 $1 200 min. $1 200 $1 000 Midas Funds Karvy Comtrade Fox-Davies Capital Deutsche Bank Astmax JP Morgan Standard Chartered MF Global Citigroup Macquarie Admisi Commodities Mitsui Bussan CBA Calyon G-Steelmet Investec Societe Generale VM Group CPM Group prognoza ceny Salman Partners Delta Global Advisors Way2Wealth Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank BMO Capital Markets EIU Antaike RBS Standard Bank mediana z prognoz Angel Broking India MB Research Everbright Securities Barclays Capital Gold Matrix Resources Commtrendz Research Richcomm STCI Commodities Orient Futures

55 PROGNOZY CENY CYNKU NA 2010 ROK Prognozy ceny cynku na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 50 instytucji finansowych) $2 400 $2 200 max. $2 250 $2 000 $1 800 $1 600 $1 654 $1 400 Deutsche Bank $1441 Societe Generale $1655 $1 200 min. $1 200 $1 000 Midas Funds Karvy Comtrade Fox-Davies Capital Deutsche Bank Astmax JP Morgan Standard Chartered MF Global Citigroup Macquarie Admisi Commodities Mitsui Bussan CBA Calyon G-Steelmet Investec Societe Generale VM Group CPM Group prognoza ceny Salman Partners Delta Global Advisors Way2Wealth Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank BMO Capital Markets EIU Antaike RBS Standard Bank mediana z prognoz Angel Broking India MB Research Everbright Securities Barclays Capital Gold Matrix Resources Commtrendz Research Richcomm STCI Commodities Orient Futures

56 PROGNOZY CENY CYNKU NA 2010 ROK Prognozy ceny cynku na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 50 instytucji finansowych) $2 400 $2 200 max. $2 250 $2 000 $1 800 $1 600 $1 654 $1 400 Deutsche Bank $1441 Societe Generale $1655 RBS $1850 $1 200 min. $1 200 $1 000 Midas Funds Karvy Comtrade Fox-Davies Capital Deutsche Bank Astmax JP Morgan Standard Chartered MF Global Citigroup Macquarie Admisi Commodities Mitsui Bussan CBA Calyon G-Steelmet Investec Societe Generale VM Group CPM Group prognoza ceny Salman Partners Delta Global Advisors Way2Wealth Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank BMO Capital Markets EIU Antaike RBS Standard Bank mediana z prognoz Angel Broking India MB Research Everbright Securities Barclays Capital Gold Matrix Resources Commtrendz Research Richcomm STCI Commodities Orient Futures

57 PROGNOZY CENY CYNKU NA 2010 ROK Prognozy ceny cynku na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 50 instytucji finansowych) $2 400 $2 200 max. $2 250 $2 000 $1 800 $1 600 $1 654 $1 400 Deutsche Bank $1441 Societe Generale $1655 RBS $1850 Barclays $2100 $1 200 min. $1 200 $1 000 Midas Funds Karvy Comtrade Fox-Davies Capital Deutsche Bank Astmax JP Morgan Standard Chartered MF Global Citigroup Macquarie Admisi Commodities Mitsui Bussan CBA Calyon G-Steelmet Investec Societe Generale VM Group CPM Group prognoza ceny Salman Partners Delta Global Advisors Way2Wealth Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank BMO Capital Markets EIU Antaike RBS Standard Bank mediana z prognoz Angel Broking India MB Research Everbright Securities Barclays Capital Gold Matrix Resources Commtrendz Research Richcomm STCI Commodities Orient Futures

58 PROGNOZY CENY OŁOWIU NA 2010 ROK Prognozy ceny ołowiu na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 39 instytucji finansowych) $2 600 max. $2 500 $2 400 $2 200 $2 000 $1 800 $1 600 $1 400 min. $1 301 $1 200 $1 000 JP Morgan Fox-Davies Capital BMO Capital Markets Investec Standard Chartered Deutsche Bank MB Research Admisi Commodities Midas Funds Standard Bank Macquarie RBS Angel Broking India Astmax Karvy Comtrade Salman Partners Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank Delta Global Advisors CBA Antaike CPM Group MF Global Societe Generale VM Group STCI Commodities EIU Way2Wealth Everbright Securities Calyon Citigroup Gold Matrix Resources Mitsui Bussan Barclays Capital Commtrendz Research Richcomm G-Steelmet Orient Futures prognoza ceny mediana z prognoz

59 PROGNOZY CENY OŁOWIU NA 2010 ROK Prognozy ceny ołowiu na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 39 instytucji finansowych) $2 600 max. $2 500 $2 400 $2 200 $2 000 $1 800 $1 600 $1 400 min. $1 301 $1 200 $1 000 JP Morgan Fox-Davies Capital BMO Capital Markets Investec Standard Chartered Deutsche Bank MB Research Admisi Commodities Midas Funds Standard Bank Macquarie RBS Angel Broking India Astmax Karvy Comtrade Salman Partners Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank Delta Global Advisors CBA Antaike CPM Group MF Global Societe Generale VM Group STCI Commodities EIU Way2Wealth Everbright Securities Calyon Citigroup Gold Matrix Resources Mitsui Bussan Barclays Capital Commtrendz Research Richcomm G-Steelmet Orient Futures prognoza ceny mediana z prognoz

60 PROGNOZY CENY OŁOWIU NA 2010 ROK Prognozy ceny ołowiu na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 39 instytucji finansowych) $2 600 max. $2 500 $2 400 $2 200 $2 000 $1 800 $1 600 $1 400 min. $1 301 $1 651 $1 200 $1 000 JP Morgan Fox-Davies Capital BMO Capital Markets Investec Standard Chartered Deutsche Bank MB Research Admisi Commodities Midas Funds Standard Bank Macquarie RBS Angel Broking India Astmax Karvy Comtrade Salman Partners Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank Delta Global Advisors CBA Antaike CPM Group MF Global Societe Generale VM Group STCI Commodities EIU Way2Wealth Everbright Securities Calyon Citigroup Gold Matrix Resources Mitsui Bussan Barclays Capital Commtrendz Research Richcomm G-Steelmet Orient Futures prognoza ceny mediana z prognoz

61 PROGNOZY CENY OŁOWIU NA 2010 ROK Prognozy ceny ołowiu na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 39 instytucji finansowych) $2 600 max. $2 500 $2 400 $2 200 $2 000 $1 800 $1 600 $1 400 min. $1 301 JP Morgan $1301 $1 651 $1 200 $1 000 JP Morgan Fox-Davies Capital BMO Capital Markets Investec Standard Chartered Deutsche Bank MB Research Admisi Commodities Midas Funds Standard Bank Macquarie RBS Angel Broking India Astmax Karvy Comtrade Salman Partners Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank Delta Global Advisors CBA Antaike CPM Group MF Global Societe Generale VM Group STCI Commodities EIU Way2Wealth Everbright Securities Calyon Citigroup Gold Matrix Resources Mitsui Bussan Barclays Capital Commtrendz Research Richcomm G-Steelmet Orient Futures prognoza ceny mediana z prognoz

62 PROGNOZY CENY OŁOWIU NA 2010 ROK Prognozy ceny ołowiu na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 39 instytucji finansowych) $2 600 max. $2 500 $2 400 $2 200 $2 000 $1 800 $1 600 $1 400 min. $1 301 JP Morgan $1301 RBS $1550 $1 651 $1 200 $1 000 JP Morgan Fox-Davies Capital BMO Capital Markets Investec Standard Chartered Deutsche Bank MB Research Admisi Commodities Midas Funds Standard Bank Macquarie RBS Angel Broking India Astmax Karvy Comtrade Salman Partners Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank Delta Global Advisors CBA Antaike CPM Group MF Global Societe Generale VM Group STCI Commodities EIU Way2Wealth Everbright Securities Calyon Citigroup Gold Matrix Resources Mitsui Bussan Barclays Capital Commtrendz Research Richcomm G-Steelmet Orient Futures prognoza ceny mediana z prognoz

63 PROGNOZY CENY OŁOWIU NA 2010 ROK Prognozy ceny ołowiu na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 39 instytucji finansowych) $2 600 max. $2 500 $2 400 $2 200 $2 000 $1 800 $1 600 $1 400 min. $1 301 JP Morgan $1301 RBS $1550 Societe Generale $1718 $1 651 $1 200 $1 000 JP Morgan Fox-Davies Capital BMO Capital Markets Investec Standard Chartered Deutsche Bank MB Research Admisi Commodities Midas Funds Standard Bank Macquarie RBS Angel Broking India Astmax Karvy Comtrade Salman Partners Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank Delta Global Advisors CBA Antaike CPM Group MF Global Societe Generale VM Group STCI Commodities EIU Way2Wealth Everbright Securities Calyon Citigroup Gold Matrix Resources Mitsui Bussan Barclays Capital Commtrendz Research Richcomm G-Steelmet Orient Futures prognoza ceny mediana z prognoz

64 PROGNOZY CENY OŁOWIU NA 2010 ROK Prognozy ceny ołowiu na 2010 rok (źródło: Reuters, prognozy 39 instytucji finansowych) $2 600 max. $2 500 $2 400 $2 200 $2 000 $1 800 $1 600 $1 400 min. $1 301 JP Morgan $1301 RBS $1550 Societe Generale $1718 Barclays $1950 $1 651 $1 200 $1 000 JP Morgan Fox-Davies Capital BMO Capital Markets Investec Standard Chartered Deutsche Bank MB Research Admisi Commodities Midas Funds Standard Bank Macquarie RBS Angel Broking India Astmax Karvy Comtrade Salman Partners Anand Rathi Sec Ltd. Commerzbank Delta Global Advisors CBA Antaike CPM Group MF Global Societe Generale VM Group STCI Commodities EIU Way2Wealth Everbright Securities Calyon Citigroup Gold Matrix Resources Mitsui Bussan Barclays Capital Commtrendz Research Richcomm G-Steelmet Orient Futures prognoza ceny mediana z prognoz

65 Dziękuję za uwagę