Tłumaczenie PRZYCHODY 619,9 MLN ZŁ, EBITDA 118,0 MLN ZŁ, PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 98,4 MLN ZŁ

Transkrypt

1 GRUPA AGORY Q/ MSSF KOMENTARZ ZARZĄDU DO RAPORTU ZA TRZY KWARTAŁY R. PREZENTOWANEGO WEDŁUG MIĘDZYNARODOWYCH STANDARDÓW SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ PRZYCHODY 619,9 MLN ZŁ, EBITDA 118,0 MLN ZŁ, PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE NETTO Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ 98,4 MLN ZŁ Tłumaczenie Wszystkie dane (jeżeli nie zostanie wskazane inaczej) obejmują narastająco okres od stycznia do września r., zaś porównania mówią o dynamice pierwszych trzech ów r. do pierwszych trzech ów r. Zmiany procentowe zostały wyliczone na podstawie nie zaokrąglonych danych. Źródła danych rynkowych: Dane dotyczące wydatków na reklamę w treści niniejszego komentarza są szacowane przez Agorę z uwzględnieniem poziomu średniego rabatu i podawane są w cenach bieżących. Dotyczą reklam i ogłoszeń w czterech mediach (prasa, radio, telewizja, reklama zewnętrzna), przy czym dla prasy jedynie ogłoszeń wymiarowych, z pominięciem insertów, ogłoszeń drobnych i nekrologów. Jako podstawę do szacunków użyto wydatków cennikowych z następujących źródeł: monitoring AGB Polska, monitoring CR Media, Agora Monitoring, AMS na podstawie monitoringu Media Watch. Zwracamy uwagę, że o ile wyraźnie nie zaznaczono inaczej, dane dotyczące wydatków na reklamę w treści niniejszego komentarza są szacowane przez Agorę z uwzględnieniem poziomu średniego rabatu i podawane są w cenach bieżących. Z tego też względu, biorąc pod uwagę presję rabatową i wyprzedaż przez media czasów/powierzchni reklamowej, dane te mogą być obarczone pewnym błędem, który będziemy korygować na bieżąco w przyszłych okresach sprawozdawczych. Dane dotyczące wydatków na reklamę w branży praca mogą być uważane za bardziej precyzyjne, gdyż wpływy Gazety Wyborczej stanowią w tej branży aż 88% wydatków na reklamę we wszystkich dziennikach płatnych. Dane dotyczące liczby rozpowszechnianych egzemplarzy dzienników według Związku Kontroli i Dystrybucji Prasy (ZKDP). I. ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE GRUPY Rynek reklamy w trzecim kwartale r. spadł o 4,2%; prasa straciła 4,2%, a wydatki na reklamę w dziennikach były niższe o 9,6%. Oznaki ożywienia gospodarczego są coraz trwalsze i powinny przełożyć się na poprawę koniunktury na rynku reklamy w czwartym kwartale r. Skonsolidowane przychody Grupy Agora w pierwszych trzech ach r. wzrosły o 11,5%, przychody segmentu prasowego z wyłączeniem czasopism spadły o 5,3%. W trzecim kwartale r. średni kurs EUR/PLN wzrósł o 8,5%, co przełożyło się na wzrost kosztu papieru zużytego do produkcji Gazety o 1,8 mln zł. Wpływy pieniężne netto Grupy z działalności operacyjnej wyniosły 98,4 mln zł, a zadłużenie netto Grupy liczone jako saldo wykorzystanych kredytów bankowych minus saldo gotówki i papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu wyniosło 53,0 mln zł. Po zakończeniu u, 22 października r. koncern Axel Springer wszedł na rynek z ogólnopolskim tabloidem. Wydawca zakłada sprzedaż na poziomie 200 tys. egzemplarzy przy nakładzie 700 tys. Planowana cena egzemplarza wyniesie 1 zł. Prezes Wanda Rapaczynski komentuje: Gospodarka ruszyła. Nareszcie jest szansa na poprawę koniunktury na rynku reklamy. Przez trzy lata recesji Agora przygotowywała się do tej chwili. Z drugiej strony pojawiła się nowa konkurencja na rynku dzienników. W kioskach można już kupić nowy tabloid Springera, a zamknięty w zeszłym roku dziennik Życie szykuje się do powrotu na rynek. Już wkrótce przekonamy się, w jakim stopniu nowe dzienniki będą konkurowały z Gazetą. I na to jesteśmy dobrze przygotowani. 1

2 II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE DLA ROZWOJU GRUPY Tłumaczenie 1. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE 1.1. Gospodarka W trzecim kwartale r. koniunktura gospodarcza nadal się poprawiała. Rząd szacuje, że tempo wzrostu PKB w tym okresie osiągnie 3,9%. Bardzo dynamicznie rosła produkcja przemysłowa (średnio o około 9%), choć była nadal głównie napędzana eksportem. Zdecydowanie poprawiły się wyniki finansowe przedsiębiorstw, jednak wskaźnik inwestycji pozostaje nadal lekko ujemny. Niepokoją finanse publiczne rosnący deficyt budżetowy i dług publiczny. Rząd opracował program porządkowania i obniżania wydatków państwa (tzw. plan Hausnera). Nie jest jasne czy i w jakim zakresie Sejm przyjmie ten projekt. Niektórzy analitycy przestrzegają, że program reform fiskalnych nie jest dość radykalny. Niepewność rynku co do losu planów oszczędnościowych spowodowała znaczne osłabienie złotego Rynek reklamy Według szacunków Agory wydatki na reklamę w okresie lipiec-wrzesień r. spadły o 4,2% w stosunku do tego samego okresu r. i o 24% w stosunku do drugiego u r. Słaby wakacyjny okazał się gorszy niż zazwyczaj. Na prasowe ogłoszenia o pracę w okresie lipiec-wrzesień reklamodawcy wydali o 2% więcej niż przed rokiem, a w ciągu dziewięciu miesięcy r. o 3% więcej. Dynamicznie rosła liczba ogłoszeń rekrutacyjnych zamieszczanych w prasie. W ciągu trzech ów r. wzrost ten sięgnął 19%, a we wrześniu 20%. Wydatki w branży motoryzacyjnej w trzecim kwartale br. wzrosły o 16%. Wyhamował spadek wydatków w branży budownictwo. Głębszy spadek całkowitych wydatków na reklamę w trzecim kwartale br. to przede wszystkim zasługa telewizji, której wpływy obniżyły się w tym okresie o 6,5%. Działo się tak za sprawą znacznie niższych wydatków w branży żywność (spadek o 9%). Szacunkowe wpływy reklamowe w segmencie radiowym wzrosły o 1,8%, a w reklamie zewnętrznej o 4,1%. Wpływy radiostacji lokalnych nadal maleją kosztem stacji ogólnopolskich. W trzecim kwartale br. wpływy radiostacji ogólnopolskich wzrosły o 14%, podczas gdy lokalnych spadły o 16%. W okresie lipiec-wrzesień r. spadek wydatków na reklamę w dziennikach wyniósł 9,6%. Tradycyjnie najbardziej ucierpiały dzienniki ogólnopolskie (spadek o 13,2%). Obniżki budżetów widoczne były w branżach telekomunikacyjnej (spadek aż o 51%) i finansów (spadek o 12%). Więcej wydali reklamodawcy samochodów (wzrost o 17%). Wydatki na reklamę w magazynach wzrosły w trzecim kwartale br. o 4,4%, głównie dzięki branży motoryzacyjnej (wzrost o 19%) i tekstyliów (wzrost o 15%) Rynek rozpowszechniania prasy Utrzymuje się trend spadkowy na rynku dzienników. Według ZKDP liczba rozpowszechnianych egzemplarzy wszystkich dzienników w okresie pierwszych ośmiu miesięcy r. zmniejszyła się o 6% (brak ostatecznych danych o rynku rozpowszechniania egzemplarzy gazet za wrzesień br.). Rozpowszechnianie ogólnopolskich dzienników ogólnoinformacyjnych, w okresie styczeń-sierpień r. było niższe o 8,9%, a nie uwzględniając Życia, które przestało się ukazywać od grudnia r., spadło o 5,9% w porównaniu z analogicznym okresem r. Największy spadek sprzedaży obok Trybuny (o 19 %) zanotował Super Express (o 12%) Otoczenie konkurencyjne 22 października r. Axel Springer wszedł na rynek z nowym ogólnopolskim tabloidem Fakt. Gazeta codzienna. Według informacji wydawcy, Fakt będzie się ukazywać w nakładzie 700 tys. egzemplarzy, a cena egzemplarza wyniesie 1 zł. Wydawca zakłada początkową sprzedaż na poziomie 200 tys. egzemplarzy, a docelowo wzrost do 300 tys. egzemplarzy. Redakcja dziennika zatrudnia 120 dziennikarzy. Do końca 2004 r. dziennik wyda na promocję mln EURO. Parametry te oznaczają, że wydawca będzie przez okres kilku lat ponosił duże straty finansowe. Na podstawie pierwszych numerów dziennika można wnioskować, że Fakt nie jest skierowany do aktywnego i wykształconego czytelnika Gazety Wyborczej. Fakt jest tabloidem i będzie czytelniczo konkurować z Super Expressem. Dziś jednak za wcześnie wyrokować czy i w jakim zakresie będzie on konkurował z Gazetą na rynku reklamowym. Zgodnie z zapowiedziami wydawcy jeszcze w tym roku na rynek trafi reaktywowany ogólnopolski dziennik Życie, który zaprzestał działalności w grudniu r. Dziennik ma mieć około 100 tys. nakładu Ustawa o radiofonii i telewizji Prace nad dokumentem podzielono na dwie fazy. Mała nowelizacja dostosowująca polskie przepisy do standardów unijnych została przyjęta przez rząd 21 października r. Prace nad dużym projektem nowelizacji ustawy mają zakończyć się na początku przyszłego roku. Ze względu na liczne kontrowersje dotyczące kształtu ustawy o rtv, a także wciąż nie zakończone prace komisji śledczej badającej nieprawidłowości w procesie legislacyjnym, termin ten w opinii Spółki wydaje się mało realny. Ujawnienie nowych faktów dotyczących tzw. sprawy Rywina spowodowało przedłużenie prac komisji śledczej. Proces sądowy przeciwko Lwu Rywinowi planowany jest na 2 grudnia r. 2

3 2. CZYNNIKI WEWNĘTRZNE 2.1. Nowe przedsięwzięcia Zgodnie z planami operacyjnymi AMS osiągnie rentowność na poziomie EBITDA w r. Ze względu na wzmożone działania promocyjne związane z uatrakcyjnianiem poszczególnych tytułów, segment czasopism poniesie na poziomie operacyjnym niewielka stratę. Rentowność na poziomie EBITDA dla istniejącego portfela czasopism oczekiwana jest w 2004 r. 3. PERSPEKTYWY NA R Przychody i koszty Przychody Jeżeli oznaki ożywienia gospodarczego okażą się trwałe, rynek reklamy powinien osiągnąć niewielki wzrost w czwartym kwartale r. Ze względu na gorsze niż oczekiwane wpływy telewizji w trzecim kwartale r. Spółka skorygowała swoje szacunki dotyczące rynku reklamy w r. Całkowite wydatki na reklamę w br. (w cenach bieżących) obniżą się o około 1%. Wydatki w telewizji spadną o niecałe 1%, w radiu wzrosną o 8%, a w reklamie zewnętrznej o niecałe 2%. Największy, ponad 10% spadek wpływów zanotują dzienniki. Skonsolidowane przychody Grupy wzrosną w r. poniżej 10%. Przychody z reklam Gazety Wyborczej osiągną kilkunastoprocentowy spadek Koszty a) konsolidacja nowych przedsięwzięć Konsolidacja i włączanie do Grupy nowych przedsięwzięć znacznie zwiększyły bazę kosztową Grupy i w całym r. wpłyną negatywnie na wynik netto Grupy m.in. w postaci istotnych odpisów wartości firmy z konsolidacji w wysokości około 11,5 mln zł, amortyzacji wartości zakupionych tytułów czasopism w wysokości 5,7 mln zł oraz konsolidacji straty netto, którą poniosą nowe przedsięwzięcia. W pierwszych trzech ach r. nowe przedsięwzięcia obniżyły wynik operacyjny o 26,5 mln zł (w tym 9,7 mln zł to odpis wartości firmy oraz 4,3 mln zł to amortyzacja nabytych praw do wydawania tytułów czasopism), a wynik netto o 33,7 mln zł (wraz z uwzględnieniem kosztów związanych z kredytem bankowym, który Agora wykorzystała w związku z inwestycją kapitałową w AMS S.A.). b) ryzyko kursowe Materiały produkcyjne (głównie papier kupowany przez Agorę) oraz usługa poligraficzna świadczona przez drukarnie zewnętrzne to pozycje kosztowe narażone na ryzyko kursowe. W pierwszych trzech ach średni kurs EUR/PLN wzrósł o około 13,7% w porównaniu ze średnim kursem w tym samym okresie r. Mimo to, łączny koszt papieru kupionego przez Agorę i zużytego do produkcji Gazety Wyborczej w okresie styczeń-wrzesień br. był o 18,2% niższy niż w analogicznym okresie r. Złożyły się na to następujące przyczyny: (i) znaczący spadek zużycia papieru w tonach wynikający z zaprzestania kupowania przez Agorę papieru dla drukarni zewnętrznych, (ii) istotnie niższe ceny papieru w EURO. Z powodu wyższego o 9,1% realnego kursu EUR/PLN w pierwszych trzech ach r. w porównaniu z założeniami Grupy, koszt papieru zużytego do produkcji Gazety był o 6,1 mln zł wyższy. Ze względu na znaczny wzrost kursu EUR/PLN w ciągu ostatnich dwóch miesięcy i ryzyko utrzymania się kursu na tak wysokim poziomie, zarząd szacuje, że wzrost średniego kursu EUR/PLN w czwartym kwartale r. o 13% w stosunku do pierwotnie przyjętych założeń Agory, powiększy koszty papieru Gazety i usług poligraficznych świadczonych przez drukarnie zewnętrzne dla Gazety i Czasopism o około 3,8 mln zł w okresie październik-grudzień br. c) koszty finansowe związane z kredytem W kwietniu r. ze względu na realizację planów rozwojowych Agora podpisała umowę kredytową na kredyt konsorcjalny w wysokości 500 mln zł. Na dzień 30 września r. spółka wykorzystała z dostępnej linii kredytowej 139,5 mln zł. Koszty finansowe związane z realizacją umowy kredytowej w okresie styczeń-wrzesień r. wyniosły 6,8 mln zł Konkurencja Koncern Axel Springer rozpoczął wydawanie nowego dziennika ogólnopolskiego, Fakt. Gazeta codzienna. W opinii zarządu Agory obrona pozycji Gazety Wyborczej jest dla Spółki priorytetowym zadaniem w r. i 2004 r. Agora jest w pełni zmobilizowana do podjęcia bardzo ostrej walki rynkowej z nowym konkurentem. Niektóre projekty rynkowe zostały już wdrożone, w tym: kampania wizerunkowa Gazety, zmiana jej szaty graficznej oraz nowy dodatek dla mężczyzn Wysokie Obroty. 22 października r. spółka wprowadziła na rynek zmieniony warszawski bezpłatny dziennik Metro, który będzie ukazywał się 6 razy w tygodniu. Koszty działań zmierzających do ochrony pozycji rynkowej Gazety Wyborczej mogą sięgnąć dziesiątków milionów złotych. W trzecim kwartale r. Grupa wydała łącznie na ten cel około 5 mln zł (bez uwzględnienia wydatków na reklamę w ramach Grupy). Ze względu na przesunięcie się startu dziennika Axel Springer, część wydatków związanych działaniami konkurencyjnymi została przeniesiona na czwarty r. 3

4 Agora będzie monitorować rezultaty działań konkurencji. Od powodzenia tych działań zależeć będzie wielkość wydatków na obronę pozycji Gazety w r. i 2004 r. Spółka będzie systematycznie uruchamiać kolejne projekty rynkowe w zależności od rozwoju sytuacji konkurencyjnej.. WYNIKI FINANSOWE 1. SPÓŁKI WCHODZĄCE W SKŁAD GRUPY AGORY Skonsolidowane sprawozdanie Grupy Agora za trzeci r. obejmuje konsolidację Agory SA, Agory Poligrafii Sp. z o.o., grupy Art Marketing Syndicate S.A. (grupa AMS), oraz 23 spółek zależnych i stowarzyszonych działających w branży radiowej. Spółki konsolidowane metodą pełną Udział Agory w kapitale na Spółki wyceniane metodą praw własności Udział Agory w kapitale na Agora SA 18 Inforadio Sp. z o.o. 41,61% 2 KKK FM S.A. 84,18% 19 Jan Babczyszyn Radio Jazz FM Sp. z o.o. 42,00% 3 Elita Sp. z o.o. 99,08% 20 BOR Sp. z o. o. 48,16% 4 Radio Trefl Sp. z o.o. 99,96% 21 Radio Mazowsze Sp. z o.o. 23,95% 5 IM 40 Sp. z o.o. 72,01% 22 Radio Wanda Sp. z o.o. 27,00% 6 LRR Sp. z o.o. 100,00% 23 Multimedia Plus Sp. z o.o. 24,00% 7 O LE Sp. z o.o. 100,00% 24 Wibor Sp. z o.o. 48,99% 8 Karolina Sp. z o.o. 100,00% 25 Radio Klakson Sp. z o. o. 49,00% 9 CITY Radio Sp. z o.o. 100,00% 26 (***) Bis Media Sp. z o.o. 49,00% 10 BARYS Sp. z o.o. 89,78% 11 Radio na Fali Sp. z o.o. 100,00% 12 Agora Poligrafia Sp. z o.o. 100,00% 13 ROM Sp. z o.o. 100,00% 14 (*) Twoje Radio Sp. z o.o. 95,32% 15 Agencja Reklamowa Jowisz Sp. z o. o. 99,12% 16 Radio Pomoże Sp. z o.o. 100,00% 17 (**) grupa Art Marketing Syndicate S.A. 99,82% (*) pośrednio poprzez Agencję Reklamową Jowisz Sp. z o.o. (**) grupa AMS: Art Marketing Syndicate S.A., Adpol Sp. z o.o., Akcent Media Sp. z o.o. (***) w wyniku nabycia w trzecim kwartale r. udziałów stanowiących 44% kapitału zakładowego Bis Media Sp. z o.o., spółka została zakwalifikowana jako spółka stowarzyszona i jej wyniki wyceniono metodą praw własności Pozostałe spółki, w których Agora SA posiada udziały, nie są konsolidowane, ponieważ nie spełniają warunku istotności określonego w zasadach rachunkowości. Pierwsze sprawozdanie skonsolidowane Grupy Agora obejmujące spółki zależne i stowarzyszone działające w branży radiowej sporządzono za drugi r. (19 spółek radiowych). Od drugiego u r. na wynik Grupy Agory mają również wpływ Czasopisma (nabycie przedsiębiorstwa Prószyński - Czasopisma Sp. z o.o. w kwietniu r.). Od czwartego u r. AMS jest konsolidowany w sprawozdaniach finansowych Grupy Agory metodą pełną (w trzecim kwartale r. był konsolidowany metodą praw własności). Dla celów porównywalności w dalszej części niniejszego komentarza (część pkt. 3) prezentujemy główne pozycje rachunku zysków i strat Grupy Agora bez uwzględnienia Czasopism oraz bez wpływu konsolidacji grupy AMS i spółek działających w branży radiowej. Ponadto w części IV ( Wyniki Operacyjne główne gałęzie działalności Grupy Agora ) niniejszego komentarza pokazano wpływ objęcia konsolidacją spółek działających w branży radiowej i grupy AMS na główne pozycje rachunku zysków i strat Grupy Agora oraz omówiono szczegółowo następujące działalności Grupy: - prasa (Gazeta Wyborcza, prasa bezpłatna oraz Czasopisma), - reklama zewnętrzna (grupa AMS), - radio, - internet. 4

5 2. RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA W mln zł do Przychody ze sprzedaży 193,7 173,1 11,9% 619,9 555,9 11,5% Koszty operacyjne (198,8) (166,8) 19,2% (603,4) (498,3) 21,1% Zysk (strata) na działalności operacyjnej (5,1) 6,3-16,5 57,6 (71,3%) Udział w jednostkach stowarzyszonych (0,4) (0,7) - (1,2) (1,6) - Zysk na zbyciu udziałów spółki stowarzyszonej ,3 0,1 130,0% Rezerwy na straty na wartości finans. majątku trwałego (0,8) (0,8) - (2,2) (2,4) (8,8%) Wynik na pozostałej dział. finans. (w tym odsetki) (0,4) 3,7 - (4,9) 9,0 - Zysk (strata) brutto (6,7) 8,5-8,5 62,7 (86,5%) Podatek dochodowy 0,9 (3,4) - (5,6) (11,8) (52,6%) Udział mniejszości (0,1) (0,1) - (0,6) (0,5) - Zysk (strata) netto (5,9) 5,0-2,3 50,4 (95,4%) do EPS zysk (strata) na 1 akcję zwykłą w zł za okres (0,10) 0,09-0,04 0,89 (95,4%) EBIT (5,1) 6,3-16,5 58,4 (71,8%) Marża EBIT (EBIT/Przychody) (2,6%) 3,6% (6,2pkt.%) 2,7% 10,5% (7,8pkt.%) EBITDA 26,0 35,0 (25,7%) 118,0 139,6 (15,5%) Marża EBITDA (EBITDA/Przychody) 13,4% 20,2% (6,8pkt.%) 19,0% 25,1% (6,1pkt.%) W okresie styczeń-wrzesień r. wpływ objęcia konsolidacją spółek radiowych, AMS oraz nowego segmentu Czasopism na poziom przychodów Grupy wyniósł 138,6 mln zł. Jednocześnie nowe przedsięwzięcia obniżyły wynik operacyjny o 26,5 mln zł (w tym 9,7 mln zł to odpis wartości firmy oraz 4,3 mln zł to amortyzacja nabytych praw do wydawania tytułów czasopism), a wynik netto o 33,7 mln zł (uwzględniając koszty związane z kredytem bankowym, który Agora wykorzystała w związku z inwestycją kapitałową w AMS S.A.). Grupa zmieniła okres amortyzacji użytkowania wieczystego gruntów dostosowując go do faktycznych okresów trwania umów o użytkowanie wieczyste - w trzecim kwartale r. zaksięgowano zmniejszenie amortyzacji w wysokości 1,9 mln zł (zmniejszenie rozumiane jako różnica między amortyzacją za odpowiedni okres naliczoną wg obecnych i wcześniejszych stawek amortyzacyjnych). 2.1 Podstawowe produkty i usługi, oraz przychody i koszty operacyjne Grupy zostały zaprezentowane w części IV niniejszego komentarza ( Wyniki Operacyjne główne gałęzie działalności Grupy Agora ). Dodatkowo dla celów porównywalności w części pkt. 3 niniejszego komentarza omówiono koszty operacyjne Grupy Agory bez uwzględnienia Czasopism oraz bez wpływu konsolidacji grupy AMS i spółek działających w branży radiowej. 5

6 2.2 Struktura przychodów Grupy Zmiana struktury przychodów Grupy Agora (w stosunku do r.) spowodowana jest powiększeniem segmentu prasowego o czasopisma oraz objęciem konsolidacją spółek radiowych i grupy AMS. Udział w przychodach Grupy Udział w przychodach Grupy do zmiana udziału (pkt.%) do w mln zł A. Sprzedaż wydawnictw 166,8 26,9% 151,4 27,2% 10,1% (0,3pkt.%) w tym m.in.: Gazeta Wyborcza 132,5 21,4% 132,4 23,8% 0,1% (2,4 pkt.%) Czasopisma 34,2 5,5% 17,9 3,2% 90,9% 2,3 pkt.% B. Sprzedaż reklam 441,5 71,2% 385,4 69,3% 14,6% 1,9pkt.% w tym m.in.: Gazeta Wyborcza (1) 299,4 48,3% 339,6 61,1% (11,8%) (22,8 pkt.%) Czasopisma 23,5 3,8% 13,3 2,4% 76,8% 1,4 pkt.% Reklama zewnętrzna(2) 85,5 13,8% ,8pkt.% Reklama radiowa (3) 19,5 3,2% 23,9 4,3% (18,2%) (1,1pkt.%) C. Sprzedaż pozostała 38,2 6,2% 22,3 4,0% 71,2% 2,2pkt.% w tym sprzedaż usług poligraficznych (4) 21,7 3,5% 9,6 1,7% 125,7% 1,8 pkt.% D. Sprzedaż wewnętrzna w ramach Grupy (26,6) (4,3%) (3,2) (0,6%) 731,5% (3,7pkt.%) (wyłączana w konsolidacji) w tym reklama na nośnikach AMS (20,8) (3,3%) (3,3pkt.%) Razem przychody ze sprzedaży Grupy 619,9 100,0% 555,9 100,0% 11,5% 0,0 pkt.% (1) sprzedaż ogłoszeń i insertów (2) sprzedaż reklamy zewnętrznej skonsolidowanej grupy AMS (3) sprzedaż reklam spółek działających w branży radiowej konsolidowanych metodą pełną (4) sprzedaż usług poligraficznych świadczonych przez trzy drukarnie Agory (Białołeka, Piła, Tychy) dla klientów zewnętrznych Objaśnienia do danych zawartych w powyższej tabeli: Pozycje A. i B. w tabeli nie są skorygowane o sprzedaż wewnętrzną w ramach Grupy Agora. W pozycji C. tabeli (dla przejrzystości struktury sprzedaży Grupy) wyeliminowano tylko sprzedaż wewnętrzną w ramach Grupy pomiędzy Agorą SA i Agorą Poligrafią Sp. z o.o. (główne przychody Agory Poligrafii Sp. z o.o. to sprzedaż usług poligraficznych dla Agory SA na maszynach drukarskich dzierżawionych od Agory SA). Pozostała sprzedaż wewnętrzna w ramach Grupy Agora (wyłączana w konsolidacji) została podana w tabeli w pozycji D. (łączna sprzedaż wewnętrzna w ramach Grupy pomniejszona o sprzedaż wewnętrzną pomiędzy Agorą SA a Agorą Poligrafią Sp. z o.o.). 2.3 Zawiązano rezerwy na inwestycje w spółkach stowarzyszonych w wysokości 2,2 mln zł (zwiększono rezerwy na pożyczkę udzieloną spółce Inforadio Sp. z o.o. i zmniejszono rezerwę na zobowiązania warunkowe wynikające z udzielonego poręczenia dla spółki Inforadio Sp. z o.o.). 2.4 Na saldo przychodów i kosztów finansowych składają się głównie: koszty i przychody odsetkowe, wynik na sprzedaży papierów wartościowych oraz różnice kursowe. Wynik z krótkoterminowych inwestycji finansowych (papiery wartościowe, depozyty bankowe) w okresie styczeń-wrzesień r. wyniósł 2,6 mln zł. Koszty finansowe (w tym odsetki) związane z otrzymanymi kredytami bankowymi wyniosły 7,5 mln zł. 6

7 3. GŁÓWNE POZYCJE RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORA BEZ UWZGLĘDNIENIA CZASOPISM ORAZ BEZ WPŁYWU KONSOLIDACJI GRUPY AMS I SPÓŁEK RADIOWYCH: w mln zł do do Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 150,6 153,7 (2,0%) 481,3 503,7 (4,4%) Razem koszty operacyjne BEZ amortyzacji (122,3) (119,6) 2,2% (364,9) (369,9) (1,4%) w tym: zużycie materiałów i energii (34,5) (38,9) (11,6%) (110,8) (121,8) (9,1%) wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (44,9) (45,2) (0,7%) (135,6) (137,2) (1,1%) pozostałe koszty operacyjne (42,9) (35,4) 20,9% (118,5) (110,9) 6,7% Amortyzacja (21,7) (24,9) (12,9%) (73,4) (74,6) (1,5%) Zysk (strata) z działalności operacyjnej 6,6 9,1 (27,0%) 43,0 59,2 (27,3%) Zysk (strata) brutto 4,6 12,0 (61,9%) 37,8 71,1 (46,8%) Zysk (strata) netto 3,9 8,6 (54,2%) 29,2 61,5 (52,6%) EPS zysk na 1 akcję zwykłą w zł 0,07 0,15 (54,2%) 0,51 1,08 (52,6%) EBIT 6,6 9,1 (26,9%) 43,0 59,8 (28,1%) Marża EBIT (EBIT/Przychody) 4,4% 5,9% (1,5pkt.%) 8,9% 11,9% (3,0 pkt.%) EBITDA 28,4 34,0 (16,6%) 116,4 134,4 (13,3%) Marża EBITDA (EBITDA/Przychody) 18,8% 22,2% (3,4pkt.%) 24,2% 26,7% (2,5pkt.%) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (1,0%) (1,0%) Zużycie materiałów i energii Koszt papieru (kupowanego przez Agorę) zużytego do produkcji Gazety Wyborczej stanowił w okresie styczeń-wrzesień r. 64,3% tej kategorii kosztów. Należy zwrócić również uwagę, że spadek kosztów materiałów i energii byłby większy gdyby nie wystąpił znaczny wzrost sprzedaży usług poligraficznych przez drukarnie Grupy dla klientów zewnętrznych (przychody wyniosły 21,7 mln zł i wzrosły o 125,7%) i związany z tą sprzedażą koszt zużycia materiałów i energii. Koszt wynagrodzeń i świadczeń na rzecz pracowników Średnie zatrudnienie etatowe w okresie styczeń-wrzesień r. było o 2,4% niższe niż w analogicznym okresie r. Koszt wynagrodzeń w omawianym okresie wyniósł 112,6 mln zł (spadł o 1,1% w porównaniu z analogicznym okresem r.). Koszt amortyzacji Główne przyczyny spadku kosztu amortyzacji w trzecim kwartale r. w porównaniu do trzeciego u r. to: (i) zakończenie w kwietniu r. dwuletniego okresu amortyzacji wartości niematerialnych i prawnych w segmencie Internet oraz (ii) zaksięgowanie w trzecim kwartale r. zmniejszenia amortyzacji użytkowania wieczystego gruntów (dostosowanie do faktycznych okresów trwania umów o użytkowanie wieczyste). Pozostałe koszty operacyjne Istotne pozycje w tej kategorii kosztów to: reklama i reprezentacja (32,4 mln zł), usługi poligraficzne świadczone przez drukarnie zewnętrzne dla Gazety Wyborczej (22,6 mln zł), usługi komputerowe (6,7 mln zł), usługi łączności (7,3 mln zł), transport prasy (5,2 mln zł), czynsze (4,6 mln zł), usługi prawne (4,4 mln zł). Pozostałe koszty operacyjne obejmują również zawiązanie/rozwiązanie rezerw na należności oraz odpis nieściągalnych należności. W okresie styczeń-wrzesień r. koszty netto z powyższego tytułu wyniosły 2,8 mln zł (dla porównania w analogicznym okresie r. było 3,6 mln zł kosztów z tego tytułu). Na wzrost w trzecim kwartale r. tej kategorii kosztów składa się głównie: (i) wzrost o 6,5 mln zł (102,1%) kosztów reklamy, (ii) wzrost o 5,2 mln zł (121,9%) usług poligraficznych świadczonych przez drukarnie zewnętrzne dla Gazety Wyborczej (od marca r. drukarnie zewnętrzne świadczą usługi poligraficzne dla Gazety Wyborczej na papierze własnym, wcześniej na papierze kupowanym przez Agorę). 7

8 4. BILANS GRUPY AGORA do r do r w mln zł RAZEM AKTYWA 1.381, ,4 14,9% 1.393,5 (0,9%) Aktywa trwałe 1.126, ,3 12,5% 1.152,1 (2,2%) udział w sumie bilansowej 81,6% 83,3% (1,7pkt.%) 82,7% (1,1pkt.%) Aktywa obrotowe 254,1 200,1 27,0% 241,4 5,3% udział w sumie bilansowej 18,4% 16,7% 1,7pkt.% 17,3% 1,1pkt.% RAZEM PASYWA 1.381, ,4 14,9% 1.393,5 (0,9%) Kapitał własny 1.065, ,8 0,1% 1.071,3 (0,6%) udział w sumie bilansowej 77,1% 88,5% (11,4pkt.%) 76,9% 0,2pkt.% Kapitały mniejszości 1,0 1,0 1,0% 1,0 6,6% udział w sumie bilansowej 0,1% 0,1% 0,0pkt.% 0,1% 0,0pkt.% Zobowiązania i rezerwy długoterminowe 170,6 39,3 333,6% 182,2 (6,4%) udział w sumie bilansowej 12,4% 3,3% 9,1pkt.% 13,1% (0,7pkt.%) Zobowiązania krótkoterminowe 144,0 97,3 48,1% 139,0 3,6% udział w sumie bilansowej 10,4% 8,1% 2,3pkt.% 9,9% 0,5pkt.% 4.1 Aktywa trwałe Główny wpływ na wzrost aktywów trwałych w porównaniu z dniem 30 września r. (wzrost o 125,6 mln zł) miała inwestycja kapitałowa w AMS. Wartość firmy netto powstała w wyniku konsolidacji grupy AMS na dzień 30 września r. wyniosła 156,6 mln zł (dwudziestoletni letni okres amortyzacji do 2022 r.). Na dzień 30 września r. wartość księgowa netto nabytych tytułów prasowych w wyniku przejęcia w kwietniu r. przedsiębiorstwa Prószyński i S-ka Czasopisma Sp. z o.o. oraz nabytego w październiku r. przez Agorę SA prawa do wydawania 4 tytułów motocyklowych wyniosła łącznie 79,3 mln zł. Wartość netto firmy powstała w wyniku nabycia czasopism wyniosła na dzień 30 września r. 2,8 mln zł (dziesięcioletni letni okres amortyzacji do 2012 r.). Wartość firmy netto jednostek podporządkowanych (powstała w wyniku konsolidacji spółek zależnych i stowarzyszonych działających w branży radiowej) na dzień 30 września r. wyniosła 26,2 mln zł (dziesięcioletni letni okres amortyzacji do 2013 r.). Wartość netto firmy powstała z przyłączenia 31 października r. spółki City Magazine Sp. z o.o. do Agory SA na dzień 30 września r. wyniosła 2,2 mln zł (dziesięcioletni letni okres amortyzacji do 2012 r.). 4.2 Aktywa obrotowe Stan gotówki i papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu na dzień 30 września r. wzrósł o 11,4 mln zł w stosunku do stanu na dzień 30 września r. i wyniósł 90,6 mln zł. Saldo aktywa z tytułu wyceny wbudowanych instrumentów finansowych na dzień 30 września r. wyniosło 6,1 mln zł. Wzrost stanu należności w porównaniu z 30 września r. wynika głównie z przyłączenia do konsolidacji Grupy Agora grupy AMS. 4.3 Zobowiązania i rezerwy długoterminowe Na dzień 30 września r. w porównaniu ze stanem na dzień 30 września r. wzrósł stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych o 17,9 mln zł (rezerwa na podatek odroczony wzrosła o 13,8 mln zł). Wzrost rezerwy na podatek odroczony wynika m in. z tego, że na dzień 30 czerwca r. Agora zaksięgowała rezerwy na podatek odroczony używając stawek podatkowych wynikających z obowiązującego wówczas prawa (24% w r. i 22% od 2004 r.), natomiast na dzień 30 września r. rezerwa na podatek odroczony jest wyliczona przy użyciu stawki podatkowej 27%. Jeżeli zgodnie z zapowiedziami rządu stawka podatku dochodowego od osób prawnych zostanie od stycznia 2004 r. obniżona do poziomu 19% to rezerwa na podatek odroczony na dzień 31 grudnia r. będzie znacznie niższa. Do końca trzeciego u r. Agora SA wykorzystała 139,5 mln zł z dostępnej linii kredytowej na nabycie i dofinansowanie AMS S.A. Na dzień 30 września r. 113,3 mln zł z powyższej kwoty stanowią zobowiązania długoterminowe, zaś 26,2 mln zł to zobowiązania krótkoterminowe. 4.4 Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe na dzień 30 września r. wzrosły o 46,7 mln zł w porównaniu ze stanem na dzień 30 września r. Na dzień 30 września r. 26,2 mln zł z wykorzystanych 139,5 mln zł przez Agorę z dostępnej linii kredytowej zostało zakwalifikowane jako zobowiązanie krótkoterminowe. Ponadto wzrost zobowiązań krótkoterminowych wynika również z ujęcia w skonsolidowanym bilansie Grupy Agora zobowiązań grupy AMS z tytułu kredytów bankowych (łącznie zadłużenie z tego tytułu na dzień 30 września r. wyniosło 4,1 mln zł) oraz innych zobowiązań krótkoterminowych grupy AMS na dzień 30 września r. (27,3 mln zł). 8

9 5. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH GRUPY AGORA w mln zł do do Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 29,0 45,1 (35,8%) 98,4 139,5 (29,4%) Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (1,8) (71,6) (97,5%) (34,3) (199,7) (82,8%) Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (4,2) (0,0) - (29,7) (1,8) 1.562,1% Razem przepływy pieniężne netto 23,0 (26,5) - 34,4 (62,0) - Środki pieniężne na koniec okresu (*) 85,5 75,8 12,8% 85,5 75,8 12,8% (*) bez papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu Na koniec września r. Grupa dysponowała wolnymi środkami w wysokości 85,5 mln zł w gotówce (kasa, rachunki bankowe) i 5,1 mln zł w papierach wartościowych przeznaczonych do obrotu. Biorąc pod uwagę posiadane środki własne oraz dostępną linię kredytową (500 mln zł, z której wykorzystano 139,5 mln zł) Grupa Agora nie przewiduje wystąpienia problemów z płynnością finansową w związku z realizacją planów inwestycyjnych. 5.1 Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej za okres styczeń-wrzesień r. zawierają m.in. płatności od byłych większościowych akcjonariuszy AMS S.A. wynikające z umowy pomiędzy tymi akcjonariuszami a Agorą SA z tytułu sprzedaży wierzytelności przez AMS na rzecz BB Investment (8,1 mln zł) oraz wpływy AMS (netto 6,9 mln zł) z tytułu sprzedaży usług reklamowych na rzecz BB Investment wynikające z powyższej umowy. Ponadto w pierwszym kwartale r. AMS S.A. spłacił 8,5 mln zł z krótkoterminowych zobowiązań handlowych (o tę kwotę zmniejszyło się saldo tych zobowiązań). 5.2 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej w omawianym okresie uwzględniają wydatki i zaliczki na rzeczowe aktywa trwałe w wysokości 28,7 mln zł oraz wydatki netto na nabycie papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu (3,7 mln zł). Wpływy z działalności inwestycyjnej zawierają kwotę 10 mln zł będącą płatnością dokonaną na rzecz AMS S.A. przez byłych większościowych akcjonariuszy AMS S.A. wynikającą z umowy pomiędzy tymi akcjonariuszami a Agorą SA i dotyczącą uzupełnienia wartości aktywów o stratę na inwestycji w IDM Serwis Sp. z o.o. 5.3 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej w okresie styczeń-wrzesień r. uwzględniają: - wypłaconą przez spółkę zależną IM 40 Sp. z o.o. część dywidendy dla udziałowców mniejszościowych (1,0 mln zł), - odsetki zapłacone od kredytów bankowych i dyskonto bonów dłużnych w kwocie 7,3 mln zł, - wykup bonów dłużnych przez AMS S.A. (9,0 mln zł), - spłatę kapitału kredytów bankowych w wysokości 15,0 mln zł (w tym spółka AMS S.A. spłaciła 14,9 mln zł), - zaciągnięcie kredytu bankowego przez AMS S.A. w wysokości 2,6 mln zł. 9

10 IV. WYNIKI OPERACYJNE - GŁÓWNE GAŁĘZIE DZIAŁALNOŚCI GRUPY AGORA IV.A. PRASA 1. WYNIKI DZIAŁALNOŚCI PRASOWEJ Od drugiego u r. Agora SA poszerzyła swoją działalność o Czasopisma (wyniki Czasopism prezentujemy w dalszej części niniejszego komentarza). Dla celów porównywalności poniżej prezentujemy wyniki działalności prasowej bez uwzględnienia Czasopism. do do w mln zł Łączne przychody 147,1 151,8 (3,1%) 472,0 498,5 (5,3%) w tym przychody ze sprzedaży wydawnictw 43,2 41,1 5,1% 132,6 133,5 (0,7%) w tym przychody z reklam 92,6 102,7 (9,9%) 305,6 344,6 (11,3%) Razem koszty operacyjne (133,1) (131,2) 1,5% (403,9) (403,3) 0,1% Zużycie materiałów i energii (34,4) (38,8) (11,4%) (110,7) (120,6) (8,3%) w tym papier do produkcji Gazety Wyborczej (kupowany przez Agorę) (21,6) (27,7) (21,8%) (71,3) (87,1) (18,2%) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (42,6) (42,6) 0,3% (128,4) (128,5) (0,1%) w tym wynagrodzenia (36,1) (36,0) 0,3% (106,7) (106,8) (0,1%) Amortyzacja (16,7) (18,6) (10,3%) (55,8) (57,0) (2,0%) Pozostałe operacyjne (39,4) (31,2) 26,3% (109,0) (97,2) 12,2% w tym reklama (12,6) (4,8) 163,0% (30,5) (20,8) 46,6% w tym usługi poligraficzne w drukarniach zewnętrznych (9,4) (4,2) 121,9% (22,6) (13,7) 64,4% Razem koszty operacyjne BEZ AMORTYZACJI (116,4) (112,6) 3,4% (348,1) (346,3) 0,5% Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) (0,4%) (0,4%) EBIT 14,0 20,6 (32,0%) 68,1 95,9 (29,0%) marża EBIT 9,5% 13,6% (4,1pkt.%) 14,4% 19,2% (4,8pkt.%) EBITDA 30,7 39,2 (21,7%) 123,9 152,8 (18,9%) marża EBITDA 20,9% 25,9% (5,0pkt.%) 26,3% 30,7% (4,4pkt.%) 2. GAZETA WYBORCZA Przychody Gazety Wyborczej (sprzedaż prasy, ogłoszeń i insertów) stanowiły w okresie styczeń-wrzesień r. 69,7% przychodów Grupy. 2.1 PRZYCHODY Sprzedaż prasy W okresie styczeń-sierpień r. (brak ostatecznych danych o rynku rozpowszechniania egzemplarzy gazet za wrzesień br.) udział Gazety Wyborczej w rynku rozpowszechniania egzemplarzy wszystkich dzienników (wyłącznie dzienniki zarejestrowane w ZKDP) wyniósł 17,7% i zwiększył się o 0,6pkt.% w porównaniu z analogicznym okresem r. Tym samym udział Gazety Wyborczej w rynku wszystkich ogólnopolskich dzienników ogólnoinformacyjnych (Gazeta Wyborcza, Super Express, Rzeczpospolita i Trybuna) wyniósł 45,7% i wzrósł o 3pkt.%. Średnie dzienne rozpowszechnianie Gazety Wyborczej w okresie styczeń-wrzesień r. wyniosło 413 tys. egzemplarzy i było o 2,6% niższe w porównaniu do analogicznego okresu r. Gazeta Wyborcza pozostaje zdecydowanym liderem na rynku czytelniczym gazet codziennych. Pomimo nieznacznego spadku średniego rozpowszechniania w okresie styczeń-wrzesień r., czytelnictwo Gazety Wyborczej utrzymuje się na wysokim poziomie z ubiegłego roku. W omawianym okresie tygodniowe czytelnictwo Gazety sięgało 18,4% (czyli 5,5 mln osób) (źródło: badanie PBC General, realizowane przez SMG/KRC A MILLWARD BROWN COMPANY, wskaźnik CCS czytelnictwo cyklu sezonowego), a zasięg czytelniczy wśród osób czytających dzienniki płatne wyniósł 29,8%. Dbając o potrzeby czytelników i wychodząc naprzeciw potrzebom zmieniającego się rynku Gazeta Wyborcza wprowadziła w trzecim kwartale r. szereg zmian. Od początku wakacji do piątkowego wydania dołączany jest nowy dodatek - Gazeta w Kratkę, składający się z krzyżówek i zadań logicznych. Od początku sierpnia br. zmieniliśmy na grubszą i lepszą gatunkowo okładkę sobotniego dodatku Wysokie Obcasy. Podobnie Gazeta Telewizyjna otrzymała z początkiem września br. okładkę na nowym papierze o wyższej gramaturze. Z końcem września r. w ramach serii działań marketingowych prowadzonych od zakończenia wakacji w Gazecie Wyborczej nastąpiła zmiana szaty graficznej, czwartkowy magazyn Gazety Wyborczej - Duży Format zaczął się ukazywać w poniedziałki, a dotychczasowy dodatek Gazeta Auto - Moto od początku października został zastąpiony całkowicie nowym magazynem dla mężczyzn pod nazwą Wysokie Obroty. W okresie styczeń-wrzesień r. przychody ze sprzedaży Gazety wyniosły 132,5 mln zł i były o 0,1% wyższe w porównaniu do analogicznego okresu r. 10

11 Sprzedaż reklam W okresie styczeń-wrzesień r. wydatki na reklamę w płatnej prasie codziennej spadły o 10,4%, zaś w trzecim kwartale br. spadły o 9,6%. Udział Gazety w przychodach z reklamy płatnych dzienników w omawianym okresie spadł o 1,2pkt.% do 46,9% (w przychodach z reklam dzienników krajowych udział Gazety spadł o 2,0pkt.% do 62,3%, w przychodach z reklam warszawskich dzienników spadł o 3,6pkt.% do 81,6%, w przychodach pozostałych reklam lokalnych wzrósł o 0,9pkt.% do 28,2%). Przychody ze sprzedaży ogłoszeń Gazety Wyborczej w okresie styczeń-wrzesień r. spadły o 11,2% i wyniosły 290,4 mln zł (w tym przychody z ogłoszeń krajowych 131,7 mln zł, z warszawskich ogłoszeń lokalnych 68,8 mln zł, z pozostałych ogłoszeń lokalnych 89,9 mln zł). W samym trzecim kwartale r. przychody ze sprzedaży ogłoszeń Gazety Wyborczej wyniosły 88,1 mln zł i spadły o 9,5% w porównaniu z trzecim em r. Przychody netto ze strony ogłoszeniowej Gazety w okresie styczeń-wrzesień r. wyniosły 5,1 tys. zł. Udział stron ogłoszeniowych w sumie objętości wyniósł 43,9%, zaś średnia dzienna publikowana liczba stron ogłoszeniowych we wszystkich krajowych i lokalnych wydaniach Gazety wyniosła 248,9 (spadek o 0,1% w porównaniu do analogicznego okresu r.). Przychody ze sprzedaży insertów do Gazety Wyborczej w okresie styczeń-wrzesień r. spadły o 28,2% i wyniosły 9,0 mln zł. 2.2 KOSZTY PRODUKCJI Gazety Wyborczej (zużycie papieru i usługi poligraficzne) W omawianym okresie r. wolumen produkcji Gazety mierzony liczbą stron wydrukowanych obniżył się o 2,3% w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego (wydrukowano 13,4 mld stron). Materiały produkcyjne (głównie papier kupowany przez Agorę) i usługi poligraficzne świadczone przez drukarnie zewnętrzne, narażone są na ryzyko kursowe (wzrost kursu EUR/PLN). W okresie styczeń-wrzesień r. średni kurs EUR/PLN wzrósł o około 13,7%, zaś w samym trzecim kwartale o 8,5% w stosunku do analogicznych okresów r. Koszt papieru kupowanego przez Agorę do produkcji Gazety wyniósł w okresie styczeń-wrzesień r. 71,3 mln zł i mimo wzrostu kursu EUR/PLN, był o 18,2% niższy niż w analogicznym okresie r. Złożyły się na to następujące przyczyny: (i) spadek o 13,2% zużycia papieru w tonach wynikający z zaprzestania kupowania przez Agorę papieru dla drukarni zewnętrznych (od marca r. drukarnie zewnętrzne świadczą usługi poligraficzne dla Gazety Wyborczej na papierze własnym wcześniej świadczyły swoje usługi na papierze kupowanym przez Agorę); (ii) istotnie niższe ceny papieru w EURO (średnia cena za tonę papieru w EURO w omawianym okresie spadła o około 17% w stosunku do analogicznego okresu r.). Papier na potrzeby drukarni własnych jest importowany z kilku krajów europejskich i od kilku dostawców. Utrzymywanie kilku źródeł dostaw papieru zapewnia Agorze SA większą elastyczność i bezpieczeństwo w ciągłości dostaw oraz lepszą pozycję w negocjacjach handlowych. Koszty produkcji (*) Gazety w drukarniach własnych Grupy Agora (Białołęka, Piła, Agora Poligrafia) w okresie styczeńwrzesień r. wyniosły 66,3 mln zł, z czego 83,3% stanowią koszty stałe. W okresie styczeń-wrzesień r. w drukarniach własnych wydrukowano 12,1 mld stron (spadek o 0,2% w porównaniu z analogicznym okresem r.). Koszty Gazety w drukarniach własnych Grupy (*) 11 do do w mln zł Koszty stałe 17,9 17,6 1,9% 55,2 55,8 (0,9%) w tym amortyzacja 10,1 9,2 10,6% 30,4 29,0 5,0% Koszty zmienne (*) 3,7 3,2 17,6% 11,1 9,3 18,1% RAZEM koszty stałe i zmienne 21,6 20,8 4,3% 66,3 65,1 1,8% (*) bez kosztu papieru kupowanego przez Agorę koszt ten został oddzielnie omówiony powyżej Wzrost kosztu amortyzacji w okresie styczeń-wrzesień r. wynika z oddania do użytkowania maszyn i urządzeń poligraficznych w październiku r. Wzrost w kategorii koszty zmienne (w tej pozycji są głównie materiały do produkcji) wynika przede wszystkim ze wzrostu kursu EUR/PLN. Usługi poligraficzne świadczone dla Gazety przez drukarnie zewnętrzne. W drukarniach zewnętrznych drukowane są produkty w technologii druku piecowego (m.in. Wysokie Obcasy, Duży Format, okładka Gazety Telewizyjnej). W okresie styczeń-wrzesień r. w drukarniach zewnętrznych wydrukowano 1,3 mld stron (o 18,7% mniej niż w analogicznym okresie r.), czyli 9,5% wolumenu produkcji. Spadek wolumenu produkcji w drukarniach obcych wynika m.in. ze zmiany formatu Gazety Telewizyjnej (od 4 października r.) oraz z przeniesienia do drukarni własnej produkcji dodatku do Gazety Wyborczej - Komiksowo (od 20 września r.).

12 Od marca r. drukarnie zewnętrzne świadczą usługi poligraficzne dla Gazety Wyborczej na papierze własnym (wcześniej na papierze kupowanym przez Agorę). W związku z tym od drugiego u r. zwiększają się koszty związane z usługami poligraficznymi w drukarniach zewnętrznych (koszt usługi druku wraz z kosztem zużycia papieru należącego do drukarni zewnętrznej). W okresie styczeń-wrzesień r. usługi poligraficzne świadczone przez drukarnie zewnętrzne dla Gazety Wyborczej wyniosły 22,6 mln zł i wzrosły o 64,4%. W trzecim kwartale r. wartość tych usług wyniosła 9,4 mln zł i wzrosła o 121,9% w porównaniu do trzeciego u r. Łącznie: koszt papieru, usługi poligraficzne świadczone przez drukarnie zewnętrzne i koszty bez amortyzacji w drukarniach własnych Grupy dotyczące Gazety Wyborczej wyniosły w okresie styczeń-wrzesień r. 129,7 mln zł i były niższe o 5,3% w stosunku do analogicznego okresu r. 3. PRASA BEZPŁATNA 16 lipca r. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKiK) wydał decyzję w sprawie umowy zawartej w czerwcu 2001 r. między Miastem Stołecznym Warszawą a spółką TPP Sp. z o.o. (wydawcą stołecznego dziennika Metropol). Umowa ta dotyczyła wydawania i dystrybucji bezpłatnej gazety codziennej w sieci transportu publicznego m. st. Warszawy. Miasto zobowiązało się w niej ponadto, że przez okres 10 lat nie podpisze podobnych umów z innymi wydawcami (wyłączność współpracy przez okres 10-ciu lat). W efekcie postępowania prowadzonego na wniosek Agory, Prezes UOKiK - we wspomnianej decyzji uznał, że umowa ta stanowi praktykę ograniczającą konkurencję i nakazał jej zaniechania, nadając w tej części swej decyzji rygor natychmiastowej wykonalności. Oznacza to, że na obecnym etapie sprawy spółka TPP Sp. z o.o., straciła przyznane jej prawo wyłączności na dystrybucję prasy z wykorzystaniem pojemników na przystankach komunikacji miejskiej i w metrze. Jednocześnie zostały nałożone kary pieniężne: na Miasto Stołeczne Warszawa w wysokości 16 tys. zł, zaś na spółkę TPP Sp. z o.o. w wysokości 400 tys. zł. Decyzja Prezesa UOKiK nie jest prawomocna. 3.1 Metro Bezpłatna gazeta Metro jest rozdawana w dwóch miastach w Polsce: w Warszawie dwa razy w tygodniu, w Katowicach raz w tygodniu. Średni dzienny nakład we wrześniu r. wyniósł w Warszawie 150 tys. egzemplarzy, w Katowicach 75 tys. egzemplarzy. Udział Metra w warszawskich przychodach z reklamy dzienników bezpłatnych w okresie styczeń-wrzesień r. wyniósł 26,3% i wzrósł o 7,0pkt.% w stosunku do analogicznego okresu r., zaś w trzecim kwartale r. udział ten wyniósł 24,6% (wzrost o 0,9pkt.% w porównaniu do analogicznego okresu r.). W okresie styczeń-wrzesień r. przychody z wydawania Metra wyniosły 2,7 mln zł i były wyższe od łącznych kosztów materiałów produkcyjnych, dystrybucji, reklamy i redakcji. Koszty te wyniosły w omawianym okresie 2,1 mln zł. W ramach serii działań marketingowych, a także wychodząc naprzeciw nowej konkurencji na rynku dzienników, Agora wprowadziła zmiany w bezpłatnej gazecie Metro. Począwszy od 22 października r. Metro w Warszawie ukazuje się 6 razy w tygodniu, w nakładzie od 130 do 220 tys. egzemplarzy. Dziennik przybrał nową atrakcyjną formę graficzną oraz nową formułę tzw. lekkiej gazety i adresowany jest do czytelników, którzy chcą szybko zapoznać się z najważniejszymi informacjami z kraju i ze świata. 3.2 Inna prasa bezpłatna Co niedzielę rozdawane są: - od kwietnia r. Tydzień w Bydgoszczy w średnim nakładzie 15 tys. egzemplarzy, - od marca r. Tydzień w Toruniu w średnim nakładzie 12,3 tys. egzemplarzy, - od kwietnia r. Tydzień w Białymstoku w średnim nakładzie 12 tys. egzemplarzy. Od 19 października r. w Gdańsku jest rozdawany Tydzień w Trójmieście. W omawianym okresie r. przychody z wydawania innej bezpłatnej prasy były wyższe od łącznych kosztów materiałów produkcyjnych i dystrybucji. 12

13 4. CZASOPISMA Wydatki na reklamę w sektorze magazynów w okresie styczeń-wrzesień r. wzrosły o 3,1% w stosunku do analogicznego okresu r., zaś w trzecim kwartale r. o 4,4% w stosunku do trzeciego u r. W okresie styczeń-wrzesień r. udział czasopism Agory (bez bezpłatnych miesięczników City Magazine) w przychodach z reklamy magazynów ogólnopolskich wyniósł 4,9% (w samym trzecim kwartale r. wyniósł 5,0%). W okresie styczeń-wrzesień r. czasopisma Agory czytało w sumie 5,1 mln osób. Oznacza to prawie 21%-owy zasięg czytelniczy wśród osób czytających magazyny ogólnopolskie w Polsce (źródło: badania PBC General, realizowane przez SMG/KRC A MILLWARD BROWN COMPANY, wskaźnik CCS czytelnictwo cyklu sezonowego). Grupa Agory poszerzyła działalność prasową o Czasopisma w drugiej połowie kwietnia r. (transakcja nabycia przedsiębiorstwa Prószyński - Czasopisma Sp. z o.o.). Z tego powodu dane narastająco za pierwsze 9 miesięcy r. nie są porównywalne z danymi za analogiczny okres r. WYNIKI CZASOPISM w mln zł do Łączne przychody 20,0 13,0 53,7% 57,8 w tym m.in: przychody ze sprzedaży wydawnictw 12,3 7,2 69,8% 34,2 przychody z reklam 7,7 5,6 35,8% 23,5 Koszty operacyjne BEZ KOSZTÓW REKLAMY (16,8) (12,9) 30,3% (49,2) Usługi poligraficzne (*) (8,2) (5,1) 59,5% (23,4) Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników (4,7) (3,6) 31,2% (14,1) Amortyzacja (**) (1,7) (1,4) 18,9% (5,0) Inne (2,2) (2,8) (19,6%) (6,7) Zatrudnienie etatowe na koniec okresu (etaty) ,7% 224 średni miesięczny nakład wydrukowany w mln egz. (suma nakładów poszczególnych tytułów) 1,9 1,4 36,6% 1,9 (*) Czasopisma drukowane są w drukarniach zewnętrznych (usługi poligraficzne na papierze drukarni zewnętrznej) (**) amortyzacja nabytych praw do wydawania tytułów czasopism wynosi 4,3 mln zł za okres 9 miesięcy r. Wynik operacyjny PRZED KOSZTAMI REKLAMY 3,2 0, ,0% 8,6 Koszty reklamy poza Grupą Agory 5,3 0,5 945,1% 16,1 Koszty reklamy wewnątrz Grupy Agora 5,4 0,0-9,5 EBIT (7,5) (0,4) - (17,0) marża EBIT (37,4%) (3,0%) (34,4pkt.%) (29,5%) EBITDA (5,8) 1,0 - (12,0) marża EBITDA (29,1%) 7,7% (36,8pkt.%) (20,9%) W trzecim kwartale pion czasopism realizował strategię, polegającą na budowaniu pozycji czasopism na rynku czytelniczym. Działania te przekładają się na wzrost kosztów promocji i marketingu. Działaniom promocyjnym towarzyszy intensywna kampania reklamowa. Wykorzystuje się telewizję, media należące do Grupy Agora: reklamę zewnętrzną (AMS), Gazetę Wyborczą, portal gazeta.pl i pozostałe czasopisma Agory, a także imprezy plenerowe. Podnoszenie atrakcyjności czytelniczej magazynów poprzez dołączanie prezentów przynosi efekty. Lipcowy numer miesięcznika Poradnik Domowy z koszulką odnotował rekordową sprzedaż 653 tys. egzemplarzy. Od stycznia 2000 r. Poradnik Domowy tylko raz osiągnął wyższą sprzedaż w grudniu 2001 r. Również rekordową sprzedaż - najlepszą w ciągu ostatnich 5 lat - osiągnęło sierpniowe wydanie Czterech Kątów, do którego została dołączona płyta z filmem Rejs (sprzedaż wyniosła 176 tys. egzemplarzy). W trzecim kwartale r. ukazały się wydania specjalne: Elementarz Gotowania (wydanie specjalne Poradnika Domowego), Ciepło w Twoim Domu oraz Dom dla Ciebie (wydania specjalne Ładnego Domu), Harley-Davidson 100 lat legendy (wydanie specjalne Świata Motocykli), Ogrodzenia i Rośliny dla Zdrowia i Urody (wydania specjalne Kwietnika), Florystyka Żałobna (wydanie specjalne Bukietów) oraz Zaginione Cywilizacje (wydanie specjalne Wiedzy i Życia). Wydania specjalne służą jako swoiste badania rynkowe ułatwiające podejmowanie decyzji o nowych, cyklicznych przedsięwzięciach wydawniczych. Od numeru wrześniowego miesięcznik Świat Motocykli zmienił szatę graficzną, powiększył swój format i objętość. City Magazine (bezpłatny miesięcznik ukazujący się w siedmiu miastach Polski) z myślą o rozpoczynającym się roku akademickim, zaproponował studiującym czytelnikom specjalny dodatek pt. Campus. 13

14 IV.B. AMS Tłumaczenie Agora SA rozpoczęła inwestycję w AMS S.A. w trzecim kwartale r. Do dnia 30 września r. Agora SA nabyła akcje AMS S.A. reprezentujące 16,63% kapitału zakładowego spółki. W czwartym kwartale r. Agora SA zwiększyła swój udział w kapitale zakładowym AMS S.A. do 99,48%, i w konsekwencji od czwartego u r. wyniki finansowe grupy AMS są konsolidowane w sprawozdaniach finansowych Grupy Agora metodą pełną. Na dzień 30 września r. udział Agory w kapitale zakładowym AMS S.A. wynosił 99,82% i upoważniał Spółkę do wykonywania 99,85% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy. W trzecim kwartale r. Agora SA udzieliła AMS S.A. pożyczki w wysokości 5 mln zł. O udzielonej pożyczce Agora informowała w raporcie bieżącym opublikowanym 2 września r. Stan zadłużenia AMS S.A. wobec Agory SA na dzień 30 września r. wyniósł 35,1 mln zł plus odsetki. W październiku r. Agora udzieliła kolejnej pożyczki w wysokości 5 mln zł i zadłużenie AMS-u wzrosło do 40,1 mln zł plus odsetki. 1. WPŁYW OBJĘCIA KONSOLIDACJĄ GRUPY AMS NA GŁÓWNE POZYCJE RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT GRUPY AGORY: w mln zł Przychody ze sprzedaży 65,3 0,0 Zysk (strata) na działalności operacyjnej (3,6) (0,04) Zysk (strata) na działalności finansowej (1,1) (0,62) Zysk (strata) brutto (4,7) (0,7) Podatek dochodowy (0,6) (0,0) Udział mniejszości (0,06) (0,0) Zysk (strata) netto (5,4) (0,7) Przedstawione powyżej kwoty to różnica pomiędzy konsolidacją Grupy Agory a konsolidacją pro forma Grupy bez grupy AMS. Na dzień 30 września r. spółka AMS S.A. była zakwalifikowana jako spółka stowarzyszona wobec Agory, a inwestycję w AMS S.A. wyceniona została metodą praw własności. Wynik Grupy Agora za trzeci r. zawierał udział w stracie AMS za okres od dnia nabycia do 30 września r. (minus 0,6 mln zł), zaś w bilansie Grupy Agora na dzień 30 września r. uwzględniono w kwocie 9,3 mln zł wartość firmy powstałą w wyniku nabycia akcji AMS posiadanych na dzień 30 września r. 2. WYNIKI GRUPY AMS (Art Marketing Syndicate S.A., Adpol Sp. z o.o., Akcent Media Sp. z o.o.) W niniejszym komentarzu dane szacunkowe dotyczące rynku reklamy zewnętrznej i udziału AMS-u w rynku reklamy zewnętrznej pochodzą z monitoringu MEDIA WATCH (rozpowszechnianie, kopiowanie i przetwarzanie możliwe tylko za zgodą Media Watch, tel ) i dotyczą 12 największych aglomeracji miejskich. W okresie od stycznia do września r. rynek reklamy zewnętrznej zanotował wzrost o 1,3% w stosunku do tego samego okresu w r. Szacowany udział AMS w rynku reklamy zewnętrznej spadł w omawianym okresie o 1,4pkt.% do poziomu 27%. Dane dotyczące rynku nie obejmują kampanii reklamowych realizowanych poza 12 największymi aglomeracjami miejskimi, w których AMS ma pozycję lidera. 14