Gospodarka nabiera tempa
|
|
- Michał Skrzypczak
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1
2 Gospodarka nabiera tempa Rys. 1 PKB i jego komponenty Źródło: GUS; TMS Brokers Sierpień przyniesie wstępne szacunki PKB za drugi kwartał z Polski. Oczekujemy, że w tym okresie polska gospodarka rozwijała się w tempie 3,5 proc. r/r, nieco wolniej od 3,6 proc. wyznaczanych przez konsensus rynkowy. Ostatnie dane z polskiej gospodarki systematycznie wskazują, że aktywność ekonomiczna poprawia się i naszym zdaniem taka sytuacja utrzyma się do końca roku. Prowadzona przez NBP polityka niskich stóp procentowych stopniowo przekłada się na pobudzenie konsumpcji i inwestycji. Wzrost liczby zatrudnionych oraz dodatnia dynamika płac zwiększa siłę wydatkową gospodarstw domowych, przynosząc ożywienie sprzedaży detalicznej. Dane z przemysłu wskazują na wzrost zamówień w szczególności eksportowych na fali przyspieszenia gospodarczego w Europie. Kurs złotego pozostaje względnie stabilny na poziomie zapewniającym konkurencyjność. Uważamy, że te warunki będą trwać w kolejnych miesiącach i cały rok 2015 uda się zakończyć wzrostem o 3,7 proc., a w 2016 t. przyspieszyć do 3,8 proc.
3 Wskaźnik Okres Data publikacji Prognoza TMS Brokers Konsensus Poprzednia wartość Podaż pieniądza M3 (% r/r) VII ,2 8,0 8,3 Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) VI Inflacja CPI (% r/r) VII ,7-0,8-0,8 PKB (% r/r) II kw ,5 3,6 3,6 Inflacja bazowa CPI (% r/r) VII ,2 0,2 0,2 Zatrudnienie (% r/r) VII ,9 0,9 0,9 Wynagrodzenia (% r/r) VII ,4 3,5 2,5 Produkcja przemysłowa (% r/r) VII ,8 4,7 7,6 Produkcja bud.-montaż. (% r/r) VII ,1 0,5-2,5 Inflacja PPI (% r/r) VII ,1-1,6-1,6 Sprzedaż detaliczna (% r/r) VII ,2 2,9 3,8 Stopa bezrobocia (%) VII ,2 10,1 10,3
4 Ceny żywności wbrew wzorcom sezonowym 5 Inflacja bazowa Żywność i nap. bezalko. Nośniki energii Paliwa Inflacja CPI sty 12 kwi 12 lip 12 paź 12 sty 13 kwi 13 lip 13 paź 13 sty 14 kwi 14 lip 14 paź 14 sty 15 kwi 15 lip 15 Rys. 2 Dekompozycja inflacji CPI Źródło: GUS; TMS Brokers W czerwcu deflacja w Polsce osłabiła się do -0,8 proc. r/r z -0,9 proc. r/r, ale w ujęciu miesięcznym ceny dóbr i usług konsumpcyjnych nie zmieniły się. Za osłabieniem deflacji przemawiały głównie dwa czynniki: paliwa i żywność. W pierwszym przypadku odnotowano wzrost o 1,8 proc. m/m, co jest pochodną wyższych cen ropy naftowej na przełomie kwietnia i maja. Ceny żywności natomiast wbrew sezonowym trendom nieznacznie wzrosły o 0,1 proc., mimo że zwykle okres letni przynosi ich wyraźny spadek. Jednak w pozostałych kategoriach nie widać oznak nasilania presji inflacyjnej. Zaskakujący był spadek cen łączności o 0,7 proc. m/m w wyniku potanienia usług telekomunikacyjnych i obniżek cen sprzętu. Oczekujemy stopniowego wychodzenia Polski z deflacji, jednak ujemna dynamika cen prawdopodobnie nie zniknie przed IV kwartałem. Jakkolwiek niesprzyjająca pogoda (susza) będzie hamować sezonowe spadki żywności, to powrót spadkowych tendencji na rynku ropy naftowej będzie obniżał dynamikę cen paliw. W lipcu oczekujemy dalszej stabilizacji cen m/m, co powinno osłabić deflację roczną do -0,7 proc.
5 Coraz lepsza postawa krajowego przemysłu sty 07 sty 08 sty 09 sty 10 sty 11 sty 12 sty 13 sty 14 sty Produkcja budowlana r/r Produkcja przemysłowa r/r Rys. 3 Produkcja przemysłowa i budowlano-montażowa Źródło: GUS, TMS Brokers Produkcja przemysłowa w czerwcu zaskoczyła silniejszą dynamiką wzrostu 7,6 proc. r/r przy konsensusie 7 proc. Wysokiemu odczytowi sprzyjał korzystny bilans dni roboczych wobec analogicznego okresu poprzedniego roku, jednak głównym czynnikiem przyspieszenia dynamiki (z 2,8 proc. w maju) było solidne dobicie przetwórstwa przemysłowego, gdzie dominują branże eksportowe. Eksport w dalszym ciągu stanowi wsparcie dla krajowego przemysłu, choć produkcja na rynek krajowy nie pozostaje w tyle. Dane potwierdzają pozytywne tendencje w gospodarce i wspierają oczekiwania na dalsze przyspieszenie wzrostu gospodarczego. Mimo tego w lipcu zakładamy spowolnienie dynamiki produkcji do 5,8 proc. r/r, choć przede wszystkim na wygaśnięciu efekty większej liczby dni roboczych. Efekt ten powinien zostać odwrócony w sierpniu.
6 Popyt konsumpcyjny rozpędza się Rys. 4 Sprzedaż detaliczna ujęcie nominalne vs realne Źródło: GUS, TMS Brokers Czerwcowe dane o sprzedaży detalicznej wskazały, że pozytywne trendy obserwowane na rynku pracy wreszcie przynoszą skutki po stronie konsumpcji. Dynamika sprzedaży przyspieszyła do 3,8 proc. r/r z 1,8 proc. w maju, a w ujęciu realnym sprzedaż rośnie aż do 6,6 proc. Wysokie wzrosty sprzedaży samochodów (25 proc. r/r) wskazują, że skłonność do konsumpcji gospodarstw domowych wykracza poza dobra podstawowe. Dane potwierdzają nasze prognozy, że w drugim półroczu popyt konsumpcyjny będzie miał istotny wkład w dynamikę PKB. Prognozowane przez nas spowolnienie sprzedaży do 2,2 proc. r/r w lipcu ma charakter sezonowej zmienności (mniejsza liczba dni roboczych) i nie powinno zaburzyć odbioru sytuacji w gospodarce.
7 Rynek pracy dalej mocny Czerwcowe dane z rynku pracy rozczarowały. Przeciętne zatrudnienie wzrosło jedynie o 0,9 proc. r/r wobec 1,1 proc. w maju i takich samych oczekiwaniach. Dynamika wynagrodzeń zwolniła do 2,5 proc. r/r po 3,2 proc. w maju i oczekiwanym przyspieszeniu do 4,1 proc. Za spowolnienie zatrudnienia może odpowiadać wyczerpanie miejsc pracy dla wykwalifikowanych pracowników, bądź trudność w pozyskaniu takowych, natomiast na dynamice wynagrodzeń ciąży sytuacja w górnictwie (KGHM przeniósł wypłatę premii z czerwca na kwiecień). Na razie trudno stwierdzić na ile dane są załamaniem tendencji, a na ile jednorazową anomalią i pozytywne przełożenie dla popytu konsumpcyjnego jest zagrożone. W lipcu zakładamy roczną dynamikę zatrudnienia na 0,9 proc. i tempo wzrostu płac 2,5 proc Realny fundusz płac r/r Rys. 5 Zatrudnienie i płace w przedsiębiorstwach Źródło: GUS; TMS Brokers Stopa bezrobocia rejestrowanego w czerwcu spadła do 10,3 proc. z 10,8 proc. w maju. W ujęciu rocznym stopa bezrobocia obniżyła się o 1,7 pkt proc., zatrudnienie znalazło prawie 80 tys. osób i osiągnięto najwyższy wynik od 2007 r. Widać jednak spowolnienie tempa poprawy na rynku pracy, co może być związane z coraz bardziej utrudnionym znalezieniem wykwalifikowanych pracowników. Okres letni przynosi jednak nasilenie prac sezonowych, co naszym zdaniem w lipcu pozwoli na spadek stopy bezrobocia do 10,2 proc sty 08 sty 09 sty 10 sty 11 sty 12 sty 13 sty 14 sty 15 Stopa bezrobocia (GUS) Rys. 6 Stopa bezrobocia Źródło: GUS, TMS Brokers
8 Polityka pieniężna Na lipcowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej zgodnie z oczekiwaniami utrzymała główną stopę na 1,5 proc. Rada zapoznała się z przygotowaną przez Instytut Ekonomiczny projekcją inflacji i PKB, stanowiącą jedną z przesłanek, na podstawie których Rada podejmuje decyzje dotyczące stóp procentowych NBP. Zgodnie z lipcową projekcją z modelu NECMOD przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych NBP z uwzględnieniem danych dostępnych do 22 czerwca 2015 r. (cut-off date dla projekcji) roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale -1,1-0,4% w 2015 r. (wobec -1,0 0,0% w projekcji z marca 2015 r.), 0,7 2,5% w 2016 r. (wobec -0,1 1,8%) oraz 0,5 2,6% w 2017 r. (wobec 0,1 2,2%). Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według tej projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,0 4,3% w 2015 r. (wobec 2,7 4,2% w projekcji z marca 2015 r.), 2,3 4,5% w 2016 r. (wobec 2,2 4,4%) oraz 2,5 4,7% w 2017 r. (wobec 2,4 4,6%). Obniżone prognozy inflacji wskazują, że Rada może dłużej niż dotychczas zakładaliśmy pozostawać w gołębim nastawieniu. Dodatkowo po styczniowej wymianie składu Rady nowi członkowie mogą być bardziej ostrożni w zmianie parametrów polityki pieniężnej. Z tego względu przesunęliśmy naszą prognozę pierwszej podwyżki stóp procentowych z II kwartału na III kwartał 2016 r.
9 Polityka fiskalna Według finalnych danych Ministerstwa Finansów, na koniec czerwca odnotowano 26,14 mld zł deficytu, czyli 56,7% planu przewidzianego w ustawie budżetowej na cały rok. Wcześniej na podstawie danych wstępnych szacowano Według harmonogramu realizacji budżetu, przedstawionego w kwietniu, deficyt po sześciu miesiącach miał wynieść 26,58 mld zł, tj. 57,7% rocznego planu. Resort podał w "Sprawozdaniu operatywnym z wykonania budżetu państwa za styczeń-czerwiec 2015 roku", że po sześciu miesiącach tego roku dochody budżetowe zrealizowano w 46,1%, pozyskując 137,02 mld zł, zaś wydatki zrealizowano w 47,5% (tj. 163,16 mld zł). Dane wskazują, że realizacja budżetu przebiega zgodnie z planem, a nawet nieco lepiej i cel deficytu na koniec roku na poziomie nie więcej niż 46,08 mld zł jest niezagrożony. Rys. 7 Kryteria konwergencji z Maastricht, Źródło: MF, TMS Brokers Kryteria konwergencji nominalnej to: - HICP; w ciągu roku nie może przekraczać o więcej niż 1,5 pkt. proc. wzrostu cen 3 państw UE o najniższym wzroście cen, - stopa procentowa; w ciągu roku nie może przekraczać stopy w/w 3 państw o więcej niż 2 pkt. proc. - deficyt i dług sektora g.g. powinny być niższe od odpowiednio 3 i 60 proc. PKB a kurs walutowy musi przez 2 lata być w ERM II
10 Rynek walutowy Kurs EUR/PLN jest obecnie wyceniany w zgodzie ze średnioterminową wartością godziwą, choć sierpień może przynieść dodatkową zmienność z dwóch powodów. Pierwszym jest bliskość podwyżki stóp w USA spodziewamy się rozpoczęcia cyklu zacieśniania we wrześniu dzięki czemu złoty i inne waluty rynków wschodzących znajdą się pod presją, choć polska waluta nie będzie tutaj na pierwszej linii. Po drugie rodzime aktywa będą uwikłane w wycenę premii za ryzyko polityczne nie tylko wynikające z przedwyborczej niepewności, ale także z działań polityków w temacie rozwiązania problemy kredytów frankowych. Solidne fundamenty polskiej gospodarki i wyróżniające się na tle regiony wskaźniki ożywienia gospodarczego są marnym wsparciem, gdyż w najbliższym czasie zejdą na dalszy plan. Na koniec sierpnia przewidujemy EUR/PLN na 4,16, USD/PLN na 3,85 i CHF/PLN na 3,92. Rys. 8 EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN - wykres dzienny Źródło: Bloomberg, TMS Brokers
11 DEPARTAMENT ANALIZ TMS BROKERS Bartosz Sawicki Kierownik Departamentu Analiz tel Konrad Białas Strateg Walutowy tel Błażej Kiermasz Analityk tel Mikołaj Kszczotek Młodszy Analityk tel Prezentowany raport jest wynikiem analiz prowadzonych przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. i, choć sporządzony został na podstawie wiarygodnych źródeł informacji, TMS Brokers nie gwarantuje kompletności, dokładności i poprawności danych w nich zawartych. Dystrybucja raportu ogranicza się do klientów, z którymi TMS Brokers podpisał odpowiednie umowy świadczenia usług, jak również użytkowników serwisów informacyjnych, w tym serwisów internetowych udostępnianych przez TMS Brokers. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za działania podjęte na podstawie rekomendacji, prognoz, przewidywań i jakichkolwiek informacji zawartych w prezentowanym raporcie o ile przy ich przygotowaniu TMS Brokers dołożył należytej staranności. Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych w części zastrzeżenia.
Data publikacji. Podaż pieniądza M3 (r/r) XI ,7% 8,5% 8,0% Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) X
Wskaźnik Okres Data publikacji Poprzednia wartość Prognoza TMS Brokers Konsensus Podaż pieniądza M3 (r/r) XI 2014 2014-12-12 7,7% 8,5% 8,0% Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) X 2014 2014-12-15-235 -356-305
Szybciej, ale nie wystarczająco szybko
Szybciej, ale nie wystarczająco szybko Rys. 1 PKB i jego komponenty Źródło: GUS; TMS Brokers Oczekujemy przyspieszenia wzrostu gospodarczego w trzecim kwartale, choć nasze szacunki są niższe od tego, co
Ożywienie na dobrej drodze
Ożywienie na dobrej drodze Początek 2015 r. pokazuje, że polska gospodarka nie uległa problemom, jakie się przed nią rysowały na przełomie roku, i mierzy w podtrzymanie wysokiego wzrostu. Comiesięczne
Dylemat RPP. Rys. 1 Inflacja Źródło: GUS, NBP. po wyłączeniu cen żywności i energii 106,0 105,0 104,0 103,0 102,0 101,0 100,0
Dylemat RPP Opublikowana w tym miesiącu projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego pokazuje, że sytuacja polskiej gospodarki jest stabilna. Zdaniem ekonomistów z NBP trudno oczekiwać, aby jakiekolwiek
Rośnie restrykcyjność rynku pracy
lis-9 lut-1 maj-1 sie-1 lis-1 lut-11 maj-11 sie-11 lis-11 lut-12 maj-12 sie-12 lis-12 lut-13 maj-13 sie-13 lis-13 lut-14 maj-14 Rośnie restrykcyjność rynku pracy Poprawa na rynku pracy jest faktem. Od
Podaż pieniądza M3 (% r/r) XI ,3 9,3 9,2. Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) X
Wskaźnik Okres Data publikacji Prognoza TMS Brokers Konsensus Poprzednia wartość Podaż pieniądza M3 (% r/r) XI 2015 2015-12-14 9,3 9,3 9,2 Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) X 2015 2015-12-14-510 -605-959
Data publikacji: 30 marca 2016 r.
Data publikacji: 30 marca 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego zgodnie z naszymi oczekiwaniami powróciły do spadków i szykują się do ataku
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty piąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Droższy frank nie jest dużym ciężarem dla gospodarki
Droższy frank nie jest dużym ciężarem dla gospodarki Aprecjacja franka po zaskakującej decyzji SNB o porzuceniu obrony kursu była szokiem dla wielu gospodarstw domowych, podnosząc obawy o silnie negatywny
Data publikacji: 22 lipca 2015 r.
Data publikacji: 22 lipca 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego wybiły się ponad istotny opór przy 97,50. Obecnie miejsce ma retest tego
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty szósty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 12 lut PKB wst. % r/r IV kw lut Podaz pieniądza M3 % r/r
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 12 lut PKB wst. % r/r IV kw. 3.3 3.5 3.8 3.8 12 lut Podaz pieniądza M3 % r/r styczeń 9.4 9.1 1.4 9.5 12 lut Saldo rachunku obrotów bieżących
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 11 lip CPI % r/r czerwiec lip Inflacja bazowa % r/r czerwiec
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 11 lip CPI % r/r czerwiec -1.1-0.9-0.8-0.8 12 lip Inflacja bazowa % r/r czerwiec -0.4-0.4-0.3-0.3 14 lip Saldo rachunku obrotów bieżących
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017
Data publikacji: 12 lutego 2014 r.
Data publikacji: 12 lutego 2014 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Zgodnie z naszymi przewidywaniami równość korekt spadkowych z 26-27 stycznia i 2-3 lutego była wystarczającym
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 11 kwi CPI % r/r marzec kwi Inflacja bazowa % r/r marzec
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 11 kwi CPI % r/r marzec -0.9-0.8 12 kwi Inflacja bazowa % r/r marzec -0.1-0.1 0.1-0.1 13 kwi Saldo rachunku obrotów bieżących mln EUR
Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) II 2015 2015-04-13 557 160 56. Podaż pieniądza M3 (% r/r) III 2015 2015-04-14 8,7 8,5 8,8
Wskaźnik Okres Data publikacji Prognoza TMS Brokers Konsensus Poprzednia wartość Saldo rachunku bieżącego (mln EUR) II 2015 2015-04-13 557 160 56 Podaż pieniądza M3 (% r/r) III 2015 2015-04-14 8,7 8,5
Data publikacji: 25 listopada 2015 r.
Data publikacji: 25 listopada 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego po dokonaniu retestu wybitego oporu w okolicy 98,30 kontynuują wzrosty
Akcja kredytowa w stagnacji
Akcja kredytowa w stagnacji Dobrym miernikiem koniunktury jest akcja kredytowa. O ile badania ankietowe nastrojów konsumentów i przedsiębiorców mogą być obciążone błędami, to dane twarde są ich pozbawione.
Data publikacji: 18 listopada 2015 r.
Data publikacji: 18 listopada 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego po dokonaniu retestu wybitego oporu w okolicy 98,30 kontynuują wzrosty
Data publikacji: 20 stycznia 2016 r.
Data publikacji: 20 stycznia 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Sytuacja techniczna od zeszłego tygodnia nie uległa zmianie. Notowania Indeksu Dolarowego pozostają
Data publikacji: 24 czerwca 2015 r.
Data publikacji: 24 czerwca 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego przeszły definitywnie w fazę trendu bocznego. Należy zatem zrezygnować
Data publikacji: 12 sierpnia 2015 r.
Data publikacji: 12 sierpnia 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego wybiły się z lokalnego kanału wzrostowego. Oddala to w czasie scenariusz
Data publikacji: 22 czerwca 2016 r.
Data publikacji: 22 czerwca 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Zniesienie Fibonacciego 61,8 proc. już dwukrotnie powstrzymało rozwój impulsu spadkowego. W najbliższym
Polska gospodarka w 2015 r.
Polska gospodarka w 2015 r. 7 Prognoza Wyhamowanie tempa wzrostu gospodarczego w trzecim kwartale 2014 r. (ostatnie dostępne dane) okazało się mniejsze, niż się spodziewano dynamika PKB wyniosła 3,3 proc.
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2015 r.) oraz prognozy na lata 2015 2016 KWARTALNE
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 14 mar Podaz pieniądza M3 % r/r luty mar Saldo rachunku obrotów
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 14 mar Podaz pieniądza M3 % r/r luty 9.1 10.2 11 10 15 mar Saldo rachunku obrotów bieżących mln EUR styczeń 582-410 480 395 15 mar CPI
Czy spadki powrócą? Rys. 1 Zapasy ropy w USA Źródło: DOE, Bloomberg
Data publikacji: 16 lutego 2015 Czy spadki powrócą? Ubiegły tydzień był już trzecim z rzędu wzrostowym dla notowań ropy. Od dołka z końca stycznia zwyżki wynoszą już około 20 proc. Obecnie ropa WTI znajduje
Powyborcze perspektywy ekonomiczne Polski
Powyborcze perspektywy ekonomiczne Polski Wygrana Andrzeja Dudy w wyborach prezydenckich wprowadziła sporą dozę nerwowości na rynek polskich aktywów i złotego, gdyż rozbudziła spekulacje o potencjalne
Data publikacji: 28 października 2015 r.
Data publikacji: 28 października 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego dokonały silnego wzrostowego odbicia i podeszły dynamicznie pod opadającą
Data publikacji: 08 września 2016 r.
Data publikacji: 08 września 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Indeks dolarowy po raz kolejny testuje średnioterminową linię trendu wzrostowego. Warto zwrócić uwagę,
Data publikacji: 23 września 2015 r.
Data publikacji: 23 września 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego walczą z poziomem lokalnego szczytu na 96,60. Jako że po odbiciu od dolnej
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty pierwszy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2013 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 8 cze Decyzja ws. stóp procentowych % czerwiec
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 8 cze Decyzja ws. stóp procentowych % czerwiec 1.5 1.5 1.5 1.5 13 cze Saldo rachunku obrotów bieżących mln EUR marzec -383-103 101 342
Data publikacji: 7 października 2015 r.
Data publikacji: 7 października 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego konsolidują się pod lokalnym oporem na poziomie 96,60. Brak wyraźnego
Data publikacji: 19 sierpnia 2015 r.
Data publikacji: 19 sierpnia 2015 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego pozostają w szerokim trendzie bocznym. Wybicie z lokalnego kanału cenowego
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2016 2017 KWARTALNE
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia dziewięćdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (IV kwartał 2016 r.) oraz prognozy na lata 2017 2018
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 11 paź CPI % r/r wrzesień -0,9-0,8-0,7-0,5 12 paź Inflacja bazowa % r/r wrzesień
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 11 paź CPI % r/r wrzesień -0,9-0,8-0,7-0,5 12 paź Inflacja bazowa % r/r wrzesień -0,4-0,4-0,3-0,2 14 paź Podaż pieniądza M3 % r/r wrzesień
Data publikacji: 19 października 2016 r.
Data publikacji: 19 października 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Indeks dolarowy odpoczywa od zniżki i tworzy spadkowe odreagowanie. Wsparciem są okolice szczytu
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 14-lis CPI % r/r październik -0,8-0,5-0,3-0,2 14-lis Podaż pieniądza M3 % r/r
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 14-lis CPI % r/r październik -0,8-0,5-0,3-0,2 14-lis Podaż pieniądza M3 % r/r październik 10,0 9,3 9,2 8,9 14-lis Saldo rachunku obrotów
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Data publikacji: 6 kwietnia 2016 r.
Data publikacji: 6 kwietnia 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego pozostają w spadkowej tendencji i powinny przetestować wkrótce dolne ograniczenie
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty czwarty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Data publikacji: 10 sierpnia 2016 r.
Data publikacji: 10 sierpnia 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Indeks dolarowy skutecznie wybronił poziom overbalance przy 95 (równość korekt), jednak kurs nie miał
Data publikacji: 17 września 2014 r.
Data publikacji: 17 września 2014 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego źródło: Bloomberg Notowania indeksu dolarowego po silnych, wakacyjnych wzrostach weszły w fazę konsolidacji
Niekorzystna struktura rynku pracy
kwi 8 sie 8 gru 8 kwi 9 sie 9 gru 9 kwi 1 sie 1 gru 1 kwi 11 sie 11 gru 11 kwi 12 sie 12 gru 12 kwi 13 sie 13 gru 13 kwi 14 kwi 8 sie 8 gru 8 kwi 9 sie 9 gru 9 kwi 1 sie 1 gru 1 kwi 11 sie 11 gru 11 kwi
Data publikacji: 06 lipca 2016 r.
Data publikacji: 06 lipca 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Kurs wykonał korektę do szczytu z przełomu maja i lipca przy 95,60. Kurs zdołał wybronić ten opór po czym
Koniunktura w przemyśle coraz lepsza
Koniunktura w przemyśle coraz lepsza 7 Reguła Taylora Stopa referencyjna NBP Na dwa tygodnie przed publikacją projekcji inflacyjnej przez NBP, Rada Polityki Pieniężnej odstała kolejną pozytywną informację
Data publikacji: 18 maja 2016 r.
Data publikacji: 18 maja 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego przebiły istotny opór przy 95,25, na które składało się kilka istotnych czynników.
Data publikacji: 01 lutego 2017 r.
Data publikacji: 01 lutego 2017 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Indeks dolarowy zatrzymał się przy ważnym wsparciu, na które składają się zniesienia Fibonacciego 38,2
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia siedemdziesiąty drugi kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2011 r.) oraz prognozy na lata 2011 2012 KWARTALNE
Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1
Data publikacji: 14 stycznia 2014 r.
Data publikacji: 14 stycznia 2014 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Wzrosty indeksu dolarowego niemalże dotarły do prognozowanej przez nas w ostatnim tygodniu strefy 92,90-93,20.
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego. Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, 7 lutego Perspektywy dla gospodarki: Spowolnienie
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia siedemdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2013 r.) oraz prognozy na lata 2013 2014
Komentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 12-19.01.2018 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna dane GUS Według danych GUS, produkcja przemysłowa w grudniu 2017 r. wzrosła o 2,7 % r/r, wobec
CitiWeekly. Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 15 grudnia stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 15 grudnia 2014 6 stron CitiWeekly Ostatnie istotne dane przed przerwą świąteczną Rozpoczynający się tydzień będzie obfitował w publikacje danych. W Polsce uwaga będzie skoncentrowana
POLSKA GOSPODARKA WZROŚNIE O 2,9 PROC.
POLSKA GOSPODARKA WZROŚNIE O 2,9 PROC. Konsumpcja Inwestycje Eksport netto Zapasy PKB 8 7 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 Źródło: GUS, TMS Brokers I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Data publikacji: 16 kwietnia 2014 r.
Data publikacji: 16 kwietnia 2014 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Indeks dolarowy od blisko pół roku znajduje się w trendzie bocznym o dość szerokim zakresie. Podobnie
Kiedy skończy się kryzys?
www.pwc.com Kiedy skończy się kryzys? Ryszard Petru Partner PwC Przewodniczący Rady Towarzystwa Ekonomistów Polskich Plan 1 Sytuacja 2 w 3 Wnioski w gospodarce światowej Wpływ na sytuację rynków finansowych
Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku. Warszawa, 14.06.2013 r.
Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za maj 2013 roku Warszawa, 14.06.2013 r. Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ
Prognozy makroekonomiczne na 2013 r.
W raporcie chcielibyśmy przedstawić najbardziej prawdopodobny rozwój wydarzeń w polskiej gospodarce w najbliższym roku. Naszym zdaniem będzie to ostatni rok słabszego wzrostu PKB wyrażonego poprzez roczne
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego
Śniadanie z ekspertami PKO Banku Polskiego Perspektywy gospodarki oraz rynków finansowych według ekonomistów i strategów PKO Banku Polskiego Warszawa, kwietnia Perspektywy dla gospodarki: Deflator PKB
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 1/2018 (97)
Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych przedstawia dziewięćdziesiąty siódmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2017 r.) oraz prognozy na lata 2018-2019 Stan i
Data publikacji: 23 września 2013 r.
Data publikacji: 23 września 13 r. Spadek długiej pozycji netto na dolarze amerykańskim Jeszcze przed posiedzeniem FOMC inwestorzy zmniejszyli długą pozycję netto na amerykańskim dolarze (najnowsze dane
Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / listopada Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego na podstawie modelu
Data publikacji: 14 stycznia 2016 r.
Data publikacji: 14 stycznia 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego znajdują się wewnątrz lekko nachylonego wzrostowego kanału cenowego. Patrząc
KOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Produkcja przemysłowa GUS Produkcja przemysłowa i inflacja producentów, r/r 15,00% 10,00% 7,7% 5,00% 0,00% 1,4% -5,00% Produkcja przemysłowa, zmiana r/r Inflacja producentów,
Źródło: GUS; NBP, Bloomberg, TMS Brokers
Data Wskaźnik Jednostka Okres Poprz. 2 Poprz. TMS Brokers Konsensus 12 sie PKB % r/r II kwartał 4.3 3.0 3.5 3.3 12 sie CPI % r/r lipiec -0.9-0.8-0.6-0.8 12 sie Podaz pieniądza M3 % r/r lipiec 11.5 11.4
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 2/2018 (98)
Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych przedstawia dziewięćdziesiąty ósmy kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (I kwartał 2018 r.) oraz prognozy na lata 2018-2019 Stan i
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD. Październik 2007 r.
Projekcja inflacji Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu ECMOD Październik 2007 r. Projekcja inflacji październik 2007 8 7 6 5 3 2 1 0-1 proc. 8 7 6 5 3 2 1 0-1 -2 0q1 0q3 05q1 05q3 06q1 06q3
CitiWeekly. Niższa inflacja i wyższy PKB. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 18 listopada 2013 6 stron CitiWeekly Niższa inflacja i wyższy PKB W najbliższych dniach poznamy kolejne dane z gospodarki za październik (z rynku pracy oraz dane o produkcji),
Komentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 10-17.02.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Produkt Krajowy Brutto Według danych GUS, wzrost PKB w IV kwartale 2016 r. wyniósł 2,7 % r/r, wobec 2,5 % wzrostu w III kwartale 2016 r.
Data publikacji: 3 marca 2016 r.
Data publikacji: 3 marca 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego przełamały się przez kluczowy opór na poziomie 98,15. Oznacza to duże prawdopodobieństwo
Komentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 07-14.07.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Prognozy gospodarcze dla Polski wyniki ankiety NBP NBP opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej, którą przeprowadzono w okresie od
KOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Inflacja konsumentów dane GUS Inflacja konsumentów i jej wybrane składowe 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 2,5% 2,1% 1,2% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00%
Raport miesięczny. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku. Centrum Finansowe Banku BPS S.A. Raport miesięczny za lipiec 2013 roku
Raport miesięczny Centrum Finansowe Banku BPS S.A. za lipiec 2013 roku Strona 1 Spis treści: 1. INFORMACJE NA TEMAT WYSTĄPIENIA TENDENCJI I ZDARZEŃ W OTOCZENIU RYNKOWYM SPÓŁKI, KTÓRE W JEJ OCENIE MOGĄ
Data publikacji: 25 listopada 2013 r.
Data publikacji: 25 listopada 213 r. Odwrót od euro oraz jena Kosztem euro (pozycja netto najniższa od sierpnia) oraz jena (pozycja netto najniższa od grudnia 212 roku) poprawił się sentyment w stosunku
Data publikacji: 10 marca 2014 r.
Data publikacji: 1 marca 214 r. Pozycjonowanie nie stoi na drodze zwyżek EUR/USD Wzrost EUR/USD powyżej 1,39 nie idzie w parze z tendencjami na rynku stopy procentowej. Mimo to w obecnej sytuacji trudno
KONIUNKTURA GOSPODARCZA ŚWIATA I POLSKI. Polska koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016. Warszawa, lipiec 2015
KONIUNKTURA GOSPODARCZA ŚWIATA I POLSKI Polska koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016 Warszawa, lipiec 2015 Produkt krajowy brutto oraz popyt krajowy (tempo wzrostu w stosunku do analogicznego
Data publikacji: 16 grudnia 2013 r.
Data publikacji: 16 grudnia 213 r. Minimalny spadek sumarycznej pozycji dolarowej Wzrost prawdopodobieństwa ograniczenia tempa ilościowego luzowania oraz jednoczesne ograniczenie długiej pozycji dolarowej
CitiWeekly. Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut.
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 24 lutego 2014 6 stron Dobre dane o produkcji, niezła sprzedaż detaliczna W tym tygodniu poznamy szczegółowe rozbicie danych PKB za IV kw. Spodziewamy się, że wzrost
Rekordowy zasiew kukurydzy
3 lipca 2013 Rekordowy zasiew kukurydzy Rys. 1 Wykres tygodniowy kontraktu kontynuacyjnego na kukurydzę notowanego na giełdzie CBOT Źródło: TMS Direct Notowania kontraktu kontynuacyjnego na kukurydzę na
CitiWeekly. Stopy nisko na dłużej. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. Polska. 16 czerwca stron
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 16 czerwca 2014 6 stron Stopy nisko na dłużej W rozpoczynającym się tygodniu uwaga rynków będzie koncentrować się zarówno na aferze podsłuchowej jak i danych o płacach
CitiWeekly. Grecja na pierwszym planie. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 22 czerwca 2015 r. 7 stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 22 czerwca 21 r. 7 stron CitiWeekly Grecja na pierwszym planie W rozpoczynającym się tygodniu wszelkie publikacje danych zejdą na drugi plan, a uwaga inwestorów będzie skoncentrowana
Data publikacji: 18 maja 2016 r.
Data publikacji: 18 maja 2016 r. INDEKS DOLAROWY EUR/USD Rys. 1 Wykres dzienny indeksu dolarowego Notowania Indeksu Dolarowego po przebiciu istotnego oporu kontynuują marsz na północ, jednak widoczne jest
KOMENTARZ TYGODNIOWY
Dane makroekonomiczne z Polski Produkcja przemysłowa dane GUS Produkcja przemysłowa i inflacja producentów, r/r 15,00% 10,00% 6,1% 5,00% 2,2% 0,00% -5,00% Produkcja przemysłowa, zmiana r/r Inflacja producentów,
CitiWeekly. Bardzo dobre dane z gospodarki za I kw. Gospodarka i Rynki Finansowe. 18 maja stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 18 maja 2015 8 stron CitiWeekly Bardzo dobre dane z gospodarki za I kw. Rozpoczynający się tydzień przyniesie serię publikacji danych makroekonomicznych. W przypadku wynagrodzeń,
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 4 marca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 4 marca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat obecnej i przyszłych decyzji dotyczących polityki pieniężnej
Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 8.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście sytuacji makroekonomicznej
Komentarz tygodniowy
Komentarz tygodniowy 18-25.08.2017 DANE MAKROEKONOMICZNE Z POLSKI Szacunkowe wykonanie budżetu Ministerstwo Finansów Według szacunkowych danych opublikowanych przez Ministerstwo Finansów, dochody budżetu
CitiWeekly. Czas na lepsze dane? Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 17 sierpnia 2015 r. 7 stron
Gospodarka i Rynki Finansowe 17 sierpnia 21 r. 7 stron CitiWeekly Czas na lepsze dane? Na najbliższe dni zaplanowano serię publikacji istotnych danych z polskiej gospodarki. W porównaniu z oczekiwaniami
Stan i prognoza koniunktury gospodarczej nr 3/2018 (99)
Instytut Prognoz i Analiz Gospodarczych przedstawia dziewięćdziesiąty dziewiąty kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce (II kwartał 2018 r.) oraz prognozy na lata 2018-2019 Stan
CitiWeekly. Oczekujemy dalszej poprawy danych z krajowej gospodarki. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut
Polska Gospodarka i Rynki Finansowe 14 października 2013 7 stron CitiWeekly Oczekujemy dalszej poprawy danych z krajowej gospodarki Według naszych szacunków publikowane w najbliższych dniach dane z gospodarki
CitiWeekly. Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji. Gospodarka i Rynki Finansowe. Wykres 1. Zmiany kursów walut. 16 sierpnia 2016 r.
Gospodarka i Rynki Finansowe 16 sierpnia 216 r. stron Kolejne kwartały będą lepsze dzięki konsumpcji Wzrost gospodarczy przyspieszył w II kwartale, ale jednocześnie okazał się niższy niż oczekiwano. PKB