ARKA BZ WBK STABILNEGO WZROSTU FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY

Transkrypt

1 SPRAWOZDANIE FINANSOWE ARKA BZ WBK STABILNEGO WZROSTU FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2007 roku

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17 SPIS TREŚCI Wprowadzenie...3 Zestawienie lokat...6 Bilans...16 Rachunek wyniku z operacji...17 Zestawienie zmian w aktywach netto...18 Noty objaśniające...20 Informacja dodatkowa

18 Wprowadzenie I. Informacje o Funduszu Nazwa Funduszu Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu Fundusz Inwestycyjny Otwarty (Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO). Rejestracja w Krajowym Rejestrze Sądowym Siedziba sądu: Sąd Okręgowy w Warszawie VII Wydział Cywilny i Rejestrowy Rejestr Funduszy Inwestycyjnych Data: 4 listopada 1999 r. Numer rejestru: RFi 46 Utworzenie Funduszu Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu Fundusz Inwestycyjny Otwarty rozpoczął działalność w dniu 26 listopada 1999 roku. Fundusz został utworzony na czas nieoznaczony. Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji Funduszu 1. Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartości aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartości dokonywanych lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego. 2. Fundusz lokuje aktywa w szczególności w dłuŝne papiery wartościowe i instrumenty rynku pienięŝnego. Nie więcej niŝ 35% (trzydzieści pięć procent) wartości aktywów Funduszu jest lokowane w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym rozumiane przede wszystkim jako akcje oraz instrumenty o podobnym charakterze. 3. Nie mniej niŝ 60% (sześćdziesiąt procent) wartości aktywów Funduszu inwestowana jest w dłuŝne papiery wartościowe i instrumenty rynku pienięŝnego. Dobór lokat dla tej części aktywów ma na celu osiągnięcie moŝliwie wysokiej stopy zwrotu w średnim i długim horyzoncie czasowym, przy minimalizacji ryzyka niewypłacalności emitenta. 4. Fundusz lokuje co najmniej 66% (sześćdziesiąt sześć procent) aktywów w akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty rynku pienięŝnego wyemitowane przez podmioty z siedzibą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej. 5. Przy ustalaniu udziałów akcji, dłuŝnych papierów wartościowych i instrumentów rynku pienięŝnego w aktywach Funduszu są brane pod uwagę w szczególności czynniki warunkujące sytuację na rynkach akcji oraz kształtowanie się i perspektywy rentowności dłuŝnych papierów wartościowych. Wybór akcji do portfela Funduszu następuje głównie w oparciu o analizę fundamentalną. 6. Dochód osiągnięty przez Fundusz w wyniku dokonanych inwestycji powiększa wartość aktywów Funduszu i, odpowiednio, wartość Jednostki Uczestnictwa a jego wypłata nie jest moŝliwa bez odkupienia Jednostek Uczestnictwa. Opis stosowanych ograniczeń inwestycyjnych Funduszu 1. Fundusz nie moŝe lokować więcej niŝ 5% (pięć procent) wartości swoich aktywów w papiery wartościowe i instrumenty rynku pienięŝnego wyemitowane przez jeden podmiot. 2. Fundusz moŝe lokować do 10% (dziesięć procent) wartości swoich aktywów w papiery wartościowe i instrumenty rynku pienięŝnego wyemitowane przez jeden podmiot, jeŝeli łączna wartość tych lokat nie przekroczy 40% (czterdzieści procent) wartości aktywów Funduszu. 3. Łączna wartość lokat w papiery wartościowe lub instrumenty rynku pienięŝnego wyemitowane przez jeden podmiot, depozyty w tym podmiocie oraz wartość ryzyka kontrahenta wynikająca z transakcji, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, zawartych z tym podmiotem, nie moŝe przekroczyć 20% (dwudziestu procent) wartości aktywów Funduszu. 3

19 4. Fundusz nie moŝe lokować więcej niŝ 25% (dwadzieścia pięć procent) wartości aktywów Funduszu w listy zastawne wyemitowane przez jeden bank hipoteczny. Suma lokat w listy zastawne nie moŝe przekraczać 80% (osiemdziesiąt procent) wartości aktywów Funduszu. 5. Łączna wartość lokat w papiery wartościowe lub instrumenty rynku pienięŝnego wyemitowane przez ten sam bank hipoteczny, depozyty w tym podmiocie oraz wartość ryzyka kontrahenta wynikająca z transakcji, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, zawartych z tym samym bankiem nie moŝe przekroczyć 35% (trzydziestu pięciu procent) wartości aktywów Funduszu. 6. Fundusz moŝe lokować do 20% (dwudziestu procent) wartości aktywów łącznie w papiery wartościowe lub instrumenty rynku pienięŝnego wyemitowane przez podmioty naleŝące do grupy kapitałowej. 7. Nie więcej niŝ 35% wartości aktywów Funduszu jest lokowane w akcje z tym, Ŝe Fundusz moŝe lokować swoje aktywa wyłącznie w akcje spółek o kapitalizacji, w dniu poprzedzającym dzień zakupu akcji, co najmniej ,00 zł lub równowartość co najmniej zł średniego kursu ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski z dnia poprzedzającego dzień zakupu akcji. 8. Fundusz utrzymuje, wyłącznie w zakresie niezbędnym do zaspokojenia bieŝących zobowiązań Funduszu, część aktywów na rachunkach bankowych. 9. Fundusz moŝe zawierać umowy mające za przedmiot instrumenty pochodne zgodnie z warunkami określonymi w Statucie. Pełne i szczegółowe informacje o ograniczeniach inwestycyjnych, którym podlegają lokaty Funduszu oraz zasady polityki inwestycyjnej i zasady lokowania zawarte zostały w Rozdziale 2 Statutu. Ponadto Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne zgodnie z Ustawą z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. nr 146, poz z późniejszymi zmianami) zwanej dalej Ustawą. II. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Firma Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych BZ WBK AIB Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Siedziba i adres Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Poznań, Pl. Wolności 16 Dane rejestrowe Spółka wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy Poznań - Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu, Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, nr KRS III. Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy Prezentowane roczne sprawozdanie finansowe obejmuje okres od 1 stycznia 2007 roku do 31 grudnia 2007 roku. Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone na dzień 31 grudnia 2007 roku. IV. Kontynuowanie działalności przez Fundusz oraz okoliczności wskazujące na zagroŝenie kontynuowania działalności Funduszu Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy załoŝeniu kontynuowania działalności przez Fundusz w dającej się przewidzieć przyszłości. Nie istnieją okoliczności wskazujące na zagroŝenie kontynuowania działalności Funduszu. 4

20 V. Dane identyfikujące biegłego rewidenta KPMG Audyt Sp. z o.o. ul. Chłodna 51, Warszawa KPMG Audyt Sp. z o.o. jest podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych wpisanym na listę pod numerem 458. VI. Wskazanie kategorii jednostek uczestnictwa i cech je róŝnicujących 1. W rozumieniu Ustawy Fundusz jest funduszem z róŝnymi kategoriami jednostek uczestnictwa. Fundusz zbywa następujące kategorie jednostek uczestnictwa: A, S i T. Poszczególne kategorie jednostek uczestnictwa róŝnią się pomiędzy sobą wielkością obciąŝającej je opłaty za zarządzanie Funduszem. 2. Jednostki Uczestnictwa poszczególnych kategorii zbywane są podmiotom w zaleŝności od Wartości Inwestycji Uczestnika. Jeśli Inwestycji Uczestnika wynosi: a) mniej niŝ ,00 zł (sto tysięcy złotych) Fundusz zbywa Jednostki Uczestnictwa kategorii A, b) co najmniej ,00 zł (sto tysięcy złotych) i mniej niŝ ,00 zł (jeden milion złotych) Fundusz zbywa Jednostki Uczestnictwa kategorii S, c) co najmniej ,00 zł (jeden milion złotych) Fundusz zbywa Jednostki Uczestnictwa kategorii T. 3. W przypadku przekroczenia przez Inwestycji Uczestnika progów, o których mowa w pkt. 2, Fundusz dokonuje odpowiedniej zamiany kategorii Jednostek Uczestnictwa. Zamiana jest dokonywana w Dniu Wyceny, w którym, wystąpiła okoliczność uzasadniająca zamianę. 4. Podmioty będące osobami prawnymi i zamierzające powierzyć Funduszowi kwotę przekraczającą ,00 zł (jeden milion złotych) albo prowadzące Pracowniczy Program Emerytalny mogą na podstawie porozumienia z Towarzystwem wskazać kategorię Jednostek Uczestnictwa, jaką zamierzają nabywać. W takim przypadku punktów 2 i 3 nie stosuje się. 5

21 Zestawienie lokat 1) Tabela główna r r. SKŁADNIKI LOKAT ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem 1. Akcje ,11% ,28% 2. Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji ,17% 4. Prawa poboru 0 0 0,00% ,11% 5. Kwity depozytowe ,03% Listy zastawne ,31% ,30% 7. DłuŜne papiery wartościowe ,07% ,51% 8. Instrumenty pochodne ,09% ,00% 9. Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą Wierzytelności Weksle Depozyty Inne SUMA ,61% ,37% 6

22 2) Tabele uzupełniające Akcje Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansow y (w tys. zł) Procent owy udział w aktywa ch ogółem Akcje - RAZEM , ,11% Notowane na rynku m , ,11% 1. ABB LIMITED Zurich Stock Szwajcaria ,86% 2. AGORA ,50% 3. ALARKO GAYRIMENKUL YATIRIM ORTAKLIGI A.S. Istanbul Stock Turcja ,02% 4. ALCHEMIA ,00% 5. ALLGEMEINE BAUGESELLSCHAFT PORR AG Vienna Stock Austria ,11% 6. ALMA MARKET ,11% 7. ALSTOM Euronext Paris Francja ,18% 8. AMBRA ,03% 9. AMREST HOLDINGS N.V Holandia ,68% 10. ANDRITZ AG Vienna Stock Austria ,36% 11. AREVA CI Euronext Paris Francja ,11% 12. ATM GRUPA ,00% 13. ATM ,00% 14. BALTIKA AS Tallin Stock Estonia ,06% 15. BANK BPH ,00% 16. BANK MILLENNIUM ,04% 17. BANK POLSKA KASA OPIEKI ,00% 18. BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG Frankfurt Xetra Niemcy ,04% 19. BRE BANK ,88% 20. BUDIMEX ,11% 7

23 AKCJE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansow y (w tys. zł) Procent owy udział w aktywa ch ogółem 21. CA IMMO INTERNATIONAL AG Vienna Stock Austria ,10% 22. CENTRAL EUROPEAN DISTRIBUTION CORPORATION LTD. NASDAQ Stany Zjednoczone ,56% 23. CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENTERPRISES LTD. NASDAQ Bermudy ,55% 24. CERAMIKA NOWA GALA ,01% 25. CEZ A.S. Prague Stock Czechy ,48% 26. CIECH ,10% 27. CINEMA CITY INTERNATIONAL N.V Holandia ,65% 28. COFFEEHEAVEN INTERNATIONAL PLC. London Stock Wielka Brytania ,00% 29. COMARCH ,30% 30. DOGAN SIRKETLER GRUBU HOLDING A.S. Istanbul Stock ,808 Turcja ,16% 31. DOGAN YAYIN HOLDING A.S. Istanbul Stock ,320 Turcja ,17% 32. DOGUS OTOMOTIV SERVIS VE TICAR Istanbul Stock Turcja ,32% 33. ECHO INVESTMENT ,13% 34. ECM REAL ESTATE INVESTMENT AG Prague Stock 265 Czechy ,00% 35. EESTI EHITUS AS Tallin Stock Estonia ,01% 36. EFH śurawie WIEśOWE ,00% 37. ELEKTROBUDOWA ,00% 38. ENERGOINSTAL ,06% 39. ERBUD ,03% 40. ERSTE BANK DER OESTERREICHISCHEN SPARKASSEN AG Vienna Stock Austria ,33% 41. EUROCASH ,16% 42. FABRYKA KOTŁÓW RAFAKO ,20% 43. FERRUM ,00% 8

24 AKCJE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansow y (w tys. zł) Procent owy udział w aktywa ch ogółem 44. FORTIS BANK POLSKA ,12% 45. GINO ROSSI ,02% 46. HACI OMER SABANCI HOLDING A.S. Istanbul Stock Turcja ,04% 47. HOOP ,05% 48. ING BANK ŚLĄSKI ,09% 49. INTER CARS ,09% 50. KAPSCH TRAFFICCOM AG Vienna Stock Austria ,26% 51. KERNEL HOLDING Luksemburg ,61% 52. KOC HOLDING A.S. Istanbul Stock Turcja ,80% 53. KOPEX ,28% 54. KTM POWER SPORTS AG Vienna Stock 2000 Austria ,01% 55. LENA LIGHTING ,01% 56. MONNARI TRADE ,05% 57. MOSTOSTAL WARSZAWA ,19% 58. MULTIMEDIA POLSKA ,22% 59. NARODOWY FUNDUSZ INWESTYCYJNY EMPIK MEDIA & FASHION ,00% 60. NARODOWY FUNDUSZ INWESTYCYJNY OCTAVA ,00% 61. NARODOWY FUNDUSZ INWESTYCYJNY PIAST ,00% 62. OMV AG Vienna Stock Austria ,84% 63. ORBIS ,66% 64. ORCO PROPERTY GROUP Euronext Paris Luksemburg ,37% 65. OTP BANK Budapest Stock Węgry ,64% 66. P.A. NOVA ,03% 9

25 AKCJE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansow y (w tys. zł) Procent owy udział w aktywa ch ogółem 67. PALFINGER AG Vienna Stock Austria ,09% 68. PANEVEZIO STATYBOS TRESTAS Vilnius Stock Litwa ,02% 69. PBG ,10% 70. PEKAES ,02% 71. PLAZA CENTERS N.V. London Stock Holandia ,62% 72. POLSKI KONCERN MIĘSNY DUDA ,14% 73. POLSKIE GÓRNICTWO NAFTOWE I GAZOWNICTWO ,81% 74. PONAR WADOWICE ,00% 75. POWSZECHNA KASA OSZCZĘDNOŚCI BANK POLSKI ,32% 76. PRZEDSIĘBIORSTWO ROBÓT INśYNIERYJNYCH POL-AQUA ,14% 77. RAIFFEISEN INTERNATIONAL BANK- HOLDING AG Vienna Stock Austria ,45% 78. RHI AG Vienna Stock Austria ,05% 79. RUCH ,02% 80. SCHOELLER-BLECKMANN OILFIELD EQUIPMENT AG Vienna Stock Austria ,34% 81. SEKERBANK T.A.S. Istanbul Stock ,600 Trucja ,11% 82. STALPRODUKT ,00% 83. STRABAG AG Frankfurt Stock Niemcy ,91% 84. STRABAG SE Vienna Stock Austria ,52% 85. SYNTHOS ,04% 86. TRITON DEVELOPMENT ,00% 87. TURCAS PETROLCULUK A.S. Istanbul Stock Turcja ,05% 88. TURK EKONOMI BANKASI A.S. Istanbul Stock ,509 Turcja ,04% 89. TURKIYE GARANTI BANKASI A.S. Istanbul Stock Turcja ,44% 90. TURKIYE HALK BANKASI A.S. Istanbul Stock Turcja ,60% 10

26 AKCJE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansow y (w tys. zł) Procent owy udział w aktywa ch ogółem 91. TURKIYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O. Istanbul Stock Turcja ,56% 92. TVN ,10% 93. UNIQA VERSICHERUNGEN AG Vienna Stock Austria ,01% 94. WIENER STAEDTISCHE ALLGEMEINE VERSICHERUNG AG Vienna Stock Austria ,99% 95. WIENERBERGER AG Vienna Stock Austria ,45% 96. XXI CENTURY INVESTMENTS PUBLIC LIMITED London Stock Cypr ,01% 97. YAPI KREDI KORAY Istanbul Stock Turcja ,03% 98. YAPI VE KREDI BANKASI A.S. Istanbul Stock ,596 Turcja ,32% 99. ZENTIVA A.S. Prague Stock Holandia ,02% KWITY DEPOZYTOWE Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia (w tys. zł) wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem Kwity depozytowe - RAZEM ,03% Notowane m ,03% 1. CENTRENERGO - SPONS ADR Frankfurt Stock Stany Zjednoczone ,01% 2. BANK OF GEORGIA GDR London International Stany Zjednoczone ,01% 3. DNIPROENERGO - ADR Boerse Berlin- Bremen Stany Zjednoczone ,01% PRAWA POBORU Rodzaj rynku Nazwa rynku Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procento wy udział w aktywach ogółem Prawa poboru - RAZEM 1-0 0,00% na rynku 1-0 0,00% 1. ELEKTROBUDOWA na rynku Nie dotyczy 1-0 0,00% 11

27 LISTY ZASTAWN E Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocent owania Rodz aj listu Podstawa emisji nominaln a Liczba Wartoś ć ceny nabyci a (w tys. zł) Wartoś ć wycen y na dzień bilanso wy (w tys. zł) Listy zastawne - RAZEM ,31% 1. BPH BANK HIPOTECZNY LZI02 2. BPH BANK HIPOTECZNY LZI03 3. BPH BANK HIPOTECZNY LZI04 4. BRE BANK HIPOTECZNY LZPA2 Nienoto wane na rynku aktywn ym Nienoto wane na rynku aktywn ym Nienoto wane na rynku aktywn ym Nienoto wane na rynku aktywn ym Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy BPH Bank Hipotecz ny BPH Bank Hipotecz ny BPH Bank Hipotecz ny BRE Bank Hipotecz ny zmienne zmienne zmienne zmienne hipot eczny hipot eczny hipot eczny hipot eczny Ustawa z dnia r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych Ustawa z dnia r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych Ustawa z dnia r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych Ustawa z dnia r. o listach zastawnych i bankach hipotecznych Proce ntowy udział w aktyw ach ogółe m ,31% ,70% ,17% ,30% ,14% DŁUśNE PAPIERY WARTOŚCIO WE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocen towania nominalna Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem DłuŜne papiery wartościowe ,07% I. O terminie wykupu do 1 roku ,38% 1.Obligacje ,61% a) Notowane na rynku m ,17% 1. SP0308 Giełda Papierów Wartościo wych w Warszawie Skarb Państwa stałe ,17% b) Notowane niem ,20% 1. OK0408 nie MTS Poland Skarb Państwa zerokup onowe ,88% 2. PS0608 nie MTS Poland Skarb Państwa stałe ,11% 3. OK0808 nie MTS Poland Skarb Państwa zerokup onowe ,47% 4. OK1208 nie MTS Poland Skarb Państwa zerokup onowe ,74% 12

28 DŁUśNE PAPIERY WARTOŚCIO WE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocen towania nominalna Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem c) ,24% 1. BPH Leasing PBG GETIN BANK na rynku m nie dotyczy nie dotyczy nie dotyczy BPH Leasing PBG Getin Bank zmienne ,21% zmienne ,23% zmienne ,80% 2. Bony Skarbowe ,77% a) ,77% 1. BS nie dotyczy Skarb Państwa zerokup onowe ,31% 2. BS nie dotyczy Skarb Państwa zerokup onowe ,89% 3. BS nie dotyczy Skarb Państwa zerokup onowe ,38% 4. BS nie dotyczy Skarb Państwa zerokup onowe ,57% 5. BS nie dotyczy Skarb Państwa zerokup onowe ,51% 6. BS nie dotyczy Skarb Państwa zerokup onowe ,56% 7. BS nie dotyczy Skarb Państwa zerokup onowe ,55% II.O terminie wykupu powyŝej 1 roku ,69% 1. Obligacje ,69% a) Notowane na rynku m ,32% Giełda Papierów 1. DZ0811 Wartościo Skarb wych w Państwa zmienne ,02% Warszawie 2. DZ1111 Giełda Papierów Wartościo wych w Warszawie Skarb Państwa zmienne ,30% b) Notowane niem ,36% 1. DS0509 nie MTS Poland Skarb Państwa stałe ,50% 2. PS0310 nie MTS Poland Skarb Państwa stałe ,60% 3. WZ0911 nie MTS Poland Skarb Państwa zmienne ,53% 13

29 DŁUśNE PAPIERY WARTOŚCIO WE Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocen towania nominalna Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem 4. IZ 0816 nie MTS Poland Skarb Państwa indekso wana ,03% 5. PS0412 nie MTS Poland Skarb Państwa stałe ,07% 6. WZ0118 nie MTS Poland Skarb Państwa zmienne ,63% c) ,01% 1. BZ WBK Finanse & Leasing Nie dotyczy BZ WBK Finanse & Leasing zmienne ,26% 2. Echo Investment Echo Investment GETIN BANK GETIN BANK Lanisl Float 7. CAN PACK 8. PKP Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Echo Investment Echo Investment Getin Bank Getin Bank Landsbanki Islands CAN-PACK Polskie Koleje Państwowe zmienne ,35% zmienne ,23% zmienne ,52% zmienne ,38% Islandia zmienne ,46% zmienne ,46% zmienne ,35% Instrumenty pochodne Rodzaj rynku Nazwa rynku Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Instr umen t bazo wy Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilanso wy (w tys. zł) Procentowy udział w aktywach ogółem Instrumenty pochodne - RAZEM ,09% I. Wystandaryzowane instrumenty pochodne 0-0 0,00% II. Niewystandaryzowane instrumenty pochodne ,09% 1. FXUSDPLN Nie BANK PEKAO USD 2 - (18) 0,00% dotyczy 2. FXCHFPLN FXCHFPLN FXCHFPLN FXCHFPLN FXUSDPLN FXCHFPLN Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy BRE BANK BANK PEKAO SOCIETE GENERALE BRE BANK BANK PEKAO BANK PEKAO CHF 1-3 0,00% CHF 2 - (25) 0,00% CHF ,00% CHF ,00% USD ,02% CHF ,00% 14

30 Instrumenty pochodne 8. FXEURPLN FXEURPLN FXUSDPLN FXUSDPLN FXEURPLN Rodzaj rynku Nazwa rynku Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Nie dotyczy Emitent (wystawca) BANK PEKAO BRE BANK BRE BANK BANK PEKAO BANK PEKAO Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Instr umen t bazo wy Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilanso wy (w tys. zł) Procentowy udział w aktywach ogółem EUR ,04% EUR ,01% USD ,00% USD ,00% EUR ,02% W portfelu prezentowane są wyceny dodatnie, zaś wyceny ujemne prezentowane są w zobowiązaniach. Stanowią one odpowiednio tys. zł oraz (43) tys. zł. 3) Tabele dodatkowe GWARANTOWANE SKŁADNIKI LOKAT Rodzaj Łączna liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Papiery wartościowe gwarantowane przez Skarb Państwa obligacje ,35% Grupy kapitałowe, o których mowa w art. 98 ustawy wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem I. Grupa kapitałowa UniCredito: ,38% 1. Akcje Bank BPH 45 0,00% 2. Obligacje BPH Leasing ,21% 3. Listy zastawne BPH Bank Hipoteczny ,17% BPH Bank Hipoteczny SA LZI ,70% BPH Bank Hipoteczny SA LZI ,17% BPH Bank Hipoteczny SA LZI ,30% 4. Akcje Banku Pekao: 71 0,00% II. Grupa kapitałowa BRE: ,02% 1. Akcje BRE Bank ,88% 2. Listy zastawne BRE Bank Hipoteczny ,14% III. Grupa kapitałowa Strabag Societas Europaea: ,43% 1. Akcje Strabag AG ,91% 2. Akcje Strabag SE ,52% 15

31 Bilans (w tysiącach złotych z wyjątkiem liczby (w szt.) i wartości jednostek uczestnictwa (w zł)) I. Aktywa Środki pienięŝne i ich ekwiwalenty NaleŜności Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu Składniki lokat notowane na rynku, w tym: dłuŝne papiery wartościowe Składniki lokat nienotowane na rynku, w tym: dłuŝne papiery wartościowe II. Zobowiązania III. Aktywa netto IV. Kapitał funduszu Kapitał wpłacony Kapitał wypłacony ( ) ( ) V. Dochody zatrzymane Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji Kategorie jednostek uczestnictwa Liczba Liczba A , ,907 S , ,887 T , ,977 Kategorie jednostek uczestnictwa aktywów netto na jednostkę uczestnictwa aktywów netto na jednostkę uczestnictwa A 26,63 24,33 S 27,23 24,75 T 27,76 25,10 16

32 Rachunek wyniku z operacji (w tysiącach złotych z wyjątkiem wyniku z operacji na jednostkę uczestnictwa (w zł)) I. Przychody z lokat Dywidendy i inne udziały w zyskach Przychody odsetkowe Dodatnie saldo róŝnic kursowych II. Koszty Funduszu Wynagrodzenie dla Towarzystwa Opłaty dla depozytariusza Podatki i inne obciąŝenia nałoŝone przez właściwe organy administracji publicznej Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne 4-5. Koszty odsetkowe Ujemne saldo róŝnic kursowych III. Koszty pokrywane przez towarzystwo - - IV. Koszty Funduszu netto (II-III) V. Przychody z lokat netto (I-IV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat w tym: z tytułu róŝnic kursowych (12 134) Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat w tym: ( ) z tytułu róŝnic kursowych (17 760) (14 919) VII. Wynik z operacji Kategoria jednostek uczestnictwa Wynik z operacji przypadający na kategorię jednostek uczestnictwa Wynik z operacji przypadający na kategorię jednostek uczestnictwa A 2,16 3,17 S 2,53 3,41 T 2,60 3,46 Wynik z operacji przypadający na jednostkę uczestnictwa był obliczany w następujący sposób: 1) Wynik z operacji został podzielony na poszczególne kategorie jednostek uczestnictwa na kaŝdy dzień wyceny zgodnie z udziałami potrzebnymi do wyliczenia aktywów netto na kaŝdy typ jednostek. 2) Suma wyniku z operacji w okresie na poszczególnych typach jednostek podzielona została na liczbę jednostek uczestnictwa przypadającą na roku. 17

33 Zestawienie zmian w aktywach netto (w tysiącach złotych z wyjątkiem liczby (w szt.) i wartości jednostek uczestnictwa (w zł)) I. Zmiana wartości aktywów netto 1. aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem) w tym: a) przychody z lokat netto b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat c) wzrost spadek niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat ( ) Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku w operacji Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem) - - a) przychodów z lokat netto - - b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat - - c) z przychodów ze zbycia lokat Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem) w tym: a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa) b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa) Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa 1. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa w okresie sprawozdawczym a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa A , ,482 S , ,152 T , ,364 b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa A , ,481 S , ,492 T , ,630 c) saldo zmian A , ,001 S ( ,439) ,660 T , , Liczba jednostek uczestnictwa narastająco od początku działalności funduszu, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa A , ,494 S , ,598 T , ,358 b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa A , ,587 S , ,711 T , ,381 c) saldo zmian A , ,907 S , ,887 T , ,977 18

34 3. Przewidywana liczba jednostek uczestnictwa A , ,907 S , ,887 T , ,977 III. Zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa 1. wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego A 24,33 20,41 S 24,75 20,66 T 25,10 20,85 2. wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec bieŝącego okresu sprawozdawczego A 26,63 24,33 S 27,23 24,75 T 27,76 25,10 3. procentowa zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym A 9,45% 19,21% S 10,02% 19,80% T 10,60% 20,38% 4. minimalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym A 24,21 20,48 data wyceny S 24,63 20,74 data wyceny T 24,99 20,93 data wyceny maksymalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym A 27,37 24,56 data wyceny S 27,96 24,98 data wyceny T 28,47 25,33 data wyceny wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym A 26,64 24,33 data wyceny S 27,24 24,75 data wyceny T 27,77 25,10 data wyceny IV. Procentowy udział kosztów Funduszu w średniej wartości aktywów netto 2,61% 2,58% 1. procentowy udział wynagrodzenia dla towarzystwa 2,56% 2,54% 2. procentowy udział opłat dla depozytariusza 0,02% 0,01% Wszystkie wartości procentowe zawarte w zestawieniu zostały policzone w skali całego roku. 19

35 Noty objaśniające Nota 1. Polityka rachunkowości Opis przyjętych zasad rachunkowości a) Zasady ujawniania i prezentacji informacji w sprawozdaniu finansowym Sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2007 roku do 31 grudnia 2007 roku zostało sporządzone zgodnie z ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz przepisami rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. z 2007 r. Nr 249, poz. 1859). Sprawozdanie zostało sporządzone w języku polskim i w walucie polskiej. Prezentowane kwoty, z wyjątkiem wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa, podane zostały w tysiącach złotych. aktywów netto na jednostkę uczestnictwa podana została w złotych (z dokładnością do 0,01 zł). Ilość jednostek uczestnictwa została podana z dokładnością do 0,001 sztuki. b) Zasady ujmowania w księgach rachunkowych operacji dotyczących Funduszu - Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w księgach rachunkowych na podstawie dowodów księgowych w okresie, którego dotyczą. - Nabycie albo zbycie składników lokat przez fundusz ujmuje się w księgach rachunkowych funduszu w dacie zawarcia umowy. Składniki lokat nabyte albo zbyte przez fundusz w dniu wyceny po godzinie czasu polskiego oraz składniki, dla których do tego momentu nie otrzymano potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzględnia się w najbliŝszej wycenie aktywów funduszu i ustaleniu jego zobowiązań. - Nabyte składniki lokat ujmuje się w księgach rachunkowych ceny nabycia, obejmującej prowizje maklerskie. Składniki lokat Funduszu nabyte nieodpłatnie ujmuje się wartości równej zero. Prowizja maklerska zapłacona przy sprzedaŝy składnika lokat obniŝa wynik ze sprzedaŝy danej lokaty. - Zysk lub stratę ze zbycia lokat oraz walut wylicza się metodą najdroŝsze sprzedaje się jako pierwsze, polegającą na przypisaniu sprzedanym składnikom najwyŝszej ceny nabycia danego składnika lokat, a w przypadku składników wycenianych w wysokości skorygowanej ceny nabycia oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwyŝszej bieŝącej wartości księgowej. Metody tej nie stosuje się do składników lokat będących przedmiotem transakcji przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu. - NaleŜną dywidendę z akcji/prawo poboru akcji notowanych zorganizowanym ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzględniający wartości tego prawa do dywidendy/poboru. - Prawa poboru, po zakończeniu notowań na giełdzie, pozostają w portfelu Funduszu do dnia ich wygaśnięcia, a ich wartość jest równa wartości z ostatniego dnia notowania. Po wykonaniu prawa poboru wykazywane jest ono w wartości zerowej, natomiast zapis na akcje wykazywany jest w pozycji naleŝności w łącznej wartości przelewu na subskrypcję oraz wartości praw poboru z ostatniego dnia notowania. - Niezrealizowany zysk/strata z wyceny lokat wpływa na wzrost (spadek) wyniku z operacji. - Przychody z lokat obejmują w szczególności dywidendy i inne udziały w zyskach, dodatnie saldo róŝnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pienięŝnych, naleŝności oraz zobowiązań w walutach obcych a takŝe przychody odsetkowe w skład których wchodzą odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej albo w przypadku dłuŝnych papierów wartościowych wycenianych w wartości godziwej naliczone zgodnie z zasadami ustalonymi dla tych papierów przez emitenta oraz odpisy dyskonta. - Przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Przychody odsetkowe od dłuŝnych papierów wartościowych, wycenianych w wartości godziwej, nalicza się zgodnie z zasadami ustalonymi dla tych papierów wartościowych przez emitenta. - Koszty Funduszu obejmują w szczególności koszty limitowane, koszty nielimitowane, ujemne saldo róŝnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pienięŝnych, naleŝności oraz zobowiązań w walutach obcych a takŝe koszty odsetkowe. Koszty limitowane stanowią koszty wynagrodzenia Towarzystwa ustalone przez Towarzystwo w wysokości nie wyŝszej niŝ: 2,9% dla jednostek uczestnictwa typu A 2,4% dla jednostek uczestnictwa typu S 1,9% dla jednostek uczestnictwa typu T w skali roku, liczonego jako 365 dni, średniej rocznej wartości aktywów Funduszu reprezentującej poszczególne typy jednostek uczestnictwa. Na koszty limitowane w kaŝdym dniu wyceny tworzona jest rezerwa. Płatności z tytułu kosztów limitowanych pomniejszają utworzoną uprzednio rezerwę. Następujące koszty związane z funkcjonowaniem Funduszu pokrywane są z aktywów Funduszu prowizje i opłaty maklerskie i bankowe, w tym związane z transakcjami kupna i sprzedaŝy papierów wartościowych i praw majątkowych, prowizje i opłaty związane z przechowywaniem aktywów Funduszu, odsetki od kredytów i poŝyczek zaciągniętych przez Fundusz, prowizje i opłaty związane z przekazami pocztowymi, podatki i inne obciąŝenia nałoŝone przez właściwe organy administracji publicznej, w tym opłaty za zezwolenia i opłaty rejestracyjne. WyŜej wymienione koszty stanowią koszty 20

36 nielimitowane Funduszu i są pokrywane zgodnie z umowami, na podstawie których Fundusz jest zobowiązany do ich ponoszenia oraz zgodnie z przepisami prawa oraz decyzjami wydanymi przez właściwe organy administracji publicznej. Pozostałe koszty funkcjonowania Funduszu pokrywa Towarzystwo ze środków własnych - Zrealizowany zysk/strata ze zbycia lokat obejmuje udział zrealizowanych róŝnic kursowych w transakcjach sprzedaŝy składników lokat. - Przyrost wartości dłuŝnych papierów wartościowych w okresie między ostatnim jej notowaniem a dniem wykupu obliczany przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej powiększa niezrealizowany zysk/stratę z wyceny lokat. - Odsetki naliczone oraz naleŝne od środków pienięŝnych na rachunkach bankowych oraz lokat terminowych powiększają wartość aktywów Funduszu w dniu wyceny. - Dniem wprowadzenia do ksiąg zmiany kapitału wpłaconego albo kapitału wypłaconego jest dzień zbycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa. Na potrzeby określenia wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa albo na certyfikat inwestycyjny w określonym dniu wyceny, nie uwzględnia się zmian w kapitale wpłaconym oraz zmian kapitału wypłaconego związanych z wpłatami lub wypłatami ujmowanymi w rejestrze uczestników w tym dniu wyceny. - Transakcje zawarte na walutach (rozliczane nie dłuŝej niŝ w ciągu trzech dni roboczych) traktuje się jak kontrakty walutowe i ujmuje w wycenie funduszu wartości księgowej równej zeru w dniu jej zawarcia. Wycenia się je po średnim kursie NBP do momentu wprowadzenia transakcji waluty czyli do dnia rozliczenia, w którym to dniu wyksięgowuje się niezrealizowane zyski bądź straty z kontraktu. - Operacje dotyczące funduszu ujmuje się w walucie, w której są wyraŝone, a takŝe w walucie polskiej, po przeliczeniu średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na dzień ujęcia tych operacji w księgach rachunkowych funduszu. c) Wycena aktywów oraz ustalenie zobowiązań i wyniku z operacji Aktywa Funduszu wycenia się, a zobowiązania Funduszu ustala się w Dniu Wyceny (dzień, w którym odbywają się regularne sesje na Giełdzie Papierów Warszawie S.A) oraz na dzień sporządzania sprawozdania finansowego. Aktywa Funduszu wycenia się, a zobowiązania Funduszu ustala się wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. 1. godziwą składników lokat notowanych na rynku (w szczególności: akcji, praw do akcji, praw poboru, kwitów depozytowych, listów zastawnych, dłuŝnych papierów wartościowych) wyznacza się ze względu na godziny zamknięcia aktywnych rynków zagranicznych, na których moŝe lokować Fundusz - kursów dostępnych o godzinie 23:00 (dwudziestej trzeciej zero zero) w następujący sposób: a) jeŝeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na rynku - ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na rynku w Dniu Wyceny, z zastrzeŝeniem, Ŝe gdy wycena aktywów Funduszu dokonywana jest po ustaleniu w Dniu Wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z Dnia Wyceny; b) jeŝeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na rynku, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto Ŝadnej transakcji - ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na rynku, skorygowanego w sposób umoŝliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w pkt 9, z zastrzeŝeniem, Ŝe gdy wycena aktywów Funduszu dokonywana jest po ustaleniu w Dniu Wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość; c) jeŝeli Dzień Wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na rynku - ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na rynku, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanej w sposób umoŝliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej; d) za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą danego składnika aktywów notowanego na rynku uznaje się wartość wyznaczoną poprzez zastosowanie przyjętego w uzgodnieniu z Depozytariuszem modelu wyceny najbardziej odpowiedniego dla danego składnika lokat, zgodnie z najlepszą wiedzą Funduszu i praktyką rynku finansowego; 2. W przypadku, gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na więcej niŝ jednym rynku, wartością godziwą jest kurs ustalony głównym. Wyboru rynku głównego dokonuje się na koniec kaŝdego, kolejnego miesiąca kalendarzowego w oparciu o wolumen obrotu na danym składniku lokat na danym rynku, pod warunkiem, Ŝe Fundusz moŝe dokonywać transakcji na tym rynku. W przypadku, gdy brak moŝliwości obiektywnego lub wiarygodnego ustalenia wielkości wolumenu obrotu lub w przypadku identycznego wolumenu na kilku aktywnych rynkach, Fundusz stosuje kolejne, moŝliwe do zastosowania kryterium: a) liczba zawartych transakcji na danym składniku lokat na danym rynku, b) ilość danego składnika lokat wprowadzona do obrotu na danym rynku, c) kolejność wprowadzania do obrotu jako rynek główny wybiera się rynek, na którym dany składnik lokat był notowany najwcześniej. 3. składników lokat nienotowanych na rynku wyznacza się w następujący sposób: a) listów zastawnych, obligacji, bonów skarbowych oraz pozostałych dłuŝnych papierów wartościowych - w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym 21

37 skutek wyceny tych składników lokat zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych Funduszu, b) depozytów bankowych wartości nominalnej, z uwzględnieniem odsetek, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, c) praw poboru - wartości godziwej, o której mowa w pkt 9, w szczególności w przypadku podania do publicznej wiadomości ceny akcji nowej emisji prawo poboru wyceniane jest wartości teoretycznej, d) praw do akcji wartości godziwej, o której mowa w pkt 9, w szczególności w oparciu o ostatnią z cen, po jakiej nabywano papiery wartościowe pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej, powiększoną o wartość rynkową prawa poboru niezbędnego do ich objęcia w dniu wygaśnięcia tego prawa, z uwzględnieniem zmian wartości tych papierów wartościowych, spowodowanych zdarzeniami mającymi wpływ na ich wartość rynkową, e) składników lokat innych niŝ w podpunktach a) d) - wartości godziwej spełniającej warunki wiarygodności określone w pkt W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia - wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia. 6. Papiery wartościowe nabyte przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 7. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się Funduszu do odkupu, wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaŝy, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 8. Aktywa oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na rynku, a w przypadku, gdy nie są notowane na rynku - w walucie, w której są denominowane i wykazuje się w walucie polskiej po przeliczeniu średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na Dzień Wyceny. 9. Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się wartość wyznaczoną poprzez: 1) oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezaleŝną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile moŝliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pienięŝnych związanych z tym składnikiem; 2) zastosowanie właściwego modelu wyceny składnika lokat, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego rynku; 3) oszacowanie wartości składnika lokat za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji; 4) oszacowanie wartości składnika lokat, dla którego nie istnieje aktywny rynek, na podstawie publicznie ogłoszonej na rynku ceny nieróŝniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 10. Papiery wartościowe nowej emisji, które są dopuszczone do publicznego obrotu i których obrót zgodnie z warunkami emisji określonymi w szczególności w prospekcie emisyjnym lub zgodnie z powszechnie obowiązującymi przepisami prawa będzie dokonywany m traktowane są jako papiery, dla których trudno jest określić czy powyŝszy rynek będzie spełniał kryteria rynku aktywnego. Takie papiery wyceniane są wartości godziwej wyznaczonej zgodnie z pkt aktywów netto dla poszczególnych typów jednostek obliczana jest w następujący sposób: WAN A (wartość aktywów netto dla jednostek typu A) jest to WAN A z poprzedniego dnia wyceny powiększona o obroty na kapitałach dotyczących typu jednostki A oraz o udział jednostek typu A we wzroście lub spadku wartości aktywów (bez uwzględniania bieŝących kosztów limitowanych) pomniejszona o koszty odpowiedniej stawki opłaty za zarządzanie dla danego typu jednostki za dzień od ostatniego dnia wyceny do dnia bieŝącego. Analogicznie obliczana jest WAN dla pozostałych typów jednostek II. Opis wprowadzonych zmian stosowanych zasad rachunkowości. W okresie sprawozdawczym nie wprowadzono zmian zasad rachunkowości. 22

38 Nota 2. NaleŜności funduszu NaleŜności funduszu w tys. zł w tys. zł Z tytułu zbytych lokat Z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa Z tytułu dywidendy Z tytułu odsetek - 5 Pozostałe: Nota 3. Zobowiązania funduszu Zobowiązania funduszu w tys. zł w tys. zł Z tytułu nabytych aktywów Z tytułu transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu Z tytułu instrumentów pochodnych Z tytułu wpłat na jednostki uczestnictwa Z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa Z tytułu rezerw - - Pozostałe zobowiązania, w tym: zobowiązania wobec TFI z tytułu opłat za zarządzanie zobowiązania wobec TFI z tytułu opłat umorzeniowych / dystrybucyjnych zobowiązania publiczno-prawne Nota 4. Środki pienięŝne i ich ekwiwalenty r. Struktura środków pienięŝnych na rachunkach bankowych Waluta w danej walucie na dzień bilansowy (w tys.) na dzień bilansowy I. Banki Bank Handlowy w PLN Bank Handlowy w CZK r. Struktura środków pienięŝnych na rachunkach bankowych Waluta w danej walucie na dzień bilansowy (w tys.) na dzień bilansowy I. Banki Bank Handlowy w PLN Bank Handlowy w USD Bank Handlowy w HUF

39 r r. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych utrzymywanych w celu zaspokojenia bieŝących zobowiązań funduszu Waluta na r. w danej walucie (w tys.) na r. I. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych Bank Handlowy w Warszawie S.A PLN Bank Handlowy w Warszawie S.A EUR Bank Handlowy w CZK Bank Handlowy w HUF Bank Handlowy w GBP Bank Handlowy w USD Bank Handlowy w CHF Bank Handlowy w EEK Bank Handlowy w TRY r r. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych utrzymywanych w celu zaspokojenia bieŝących zobowiązań funduszu Waluta na r. w danej walucie (w tys.) na r. I. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych Bank Handlowy w Warszawie S.A PLN Bank Handlowy w Warszawie S.A EUR Bank Handlowy w CHF Bank Handlowy w GBP Bank Handlowy w USD Bank Handlowy w HUF Bank Handlowy w CZK Nota 5. Ryzyka 1) Poziom obciąŝenia aktywów i zobowiązań funduszu ryzykiem stopy procentowej w podziale na kategorie bilansowe. Ryzyko stopy procentowej polega na zmianie cen papierów dłuŝnych o stałym oprocentowaniu w przypadku zmiany rynkowej stopy procentowej. W przypadku wzrostu stóp cena papierów maleje, w przypadku spadku rośnie. Im dłuŝszy jest czas do wykupu instrumentów o stałym oprocentowaniu, tym to ryzyko jest większe. W przypadku instrumentów o zmiennym oprocentowaniu występuje natomiast ryzyko przepływów pienięŝnych wynikające z faktu cyklicznego ustalania stopy oprocentowania w oparciu o rynkowe stopy procentowe. Obligacje indeksowane inflacją (obligacja skarbowa IZ0816) niosą ze sobą ryzyka przepływów pienięŝnych poniewaŝ kwoty wypłacanych kuponów i wartość wykupu tych obligacji zaleŝy od wskaźnika zmian cen konsumpcyjnych publikowanego przez GUS. 24

40 Rodzaj ryzyka obciąŝającego składnik lokat Poziom ryzyka na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem I. Składniki lokat notowane na rynku: 1. ryzyko wartości godziwej wynikające ze stopy procentowej (instrumenty o stałym oprocentowaniu) Niskie ,47% Średnie ,07% 2. ryzyko przepływów pienięŝnych wynikające ze stopy procentowej (instrumenty o zmiennym oprocentowaniu) Średnie ,85% Wysokie ,63% 3. Ryzyko przepływów pienięŝnych wynikające ze stopy inflacji (obligacje indeksowane inflacją) Wysokie ,03% II. Składniki lokat nienotowane na rynku 1. ryzyko wartości godziwej wynikające ze stopy procentowej (instrumenty o stałym oprocentowaniu) Niskie ,77% 2. ryzyko przepływów pienięŝnych wynikające ze stopy procentowej (instrumenty o zmiennym oprocentowaniu) Niskie ,70% Średnie ,86% 2) Poziom obciąŝenia aktywów i zobowiązań funduszu ryzykiem kredytowym w podziale na kategorie bilansowe. Ryzyko kredytowe czyli ryzyko niewypłacalności Emitenta lub gwaranta papieru wartościowego polega na ryzyku niemoŝliwości wywiązania się przez emitenta ze zobowiązań. W przypadku papierów dłuŝnych emitowanych przez Skarb Państwa ryzyko to jest znikome. Emitent na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem I. Składniki lokat notowane na rynku: 1. Skarb Państwa ,05% II. Składniki lokat nienotowane na rynku: a. BPH Bank Hipoteczny ,17% b. BPH Leasing ,21% c. BRE Bank Hipoteczny ,14% d. BZ WBK Finanse & Leasing Spółka Akcyjna ,26% e. CAN-PACK ,46% f. Echo Investment ,58% g. GETIN BANK ,70% h. LANDSBANKI ISLANDS ,46% i. PBG ,23% j. Polskie Koleje Państwowe ,35% k. Skarb Państwa ,77% 25