ARKA BZ WBK STABILNEGO WZROSTU FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY

Transkrypt

1 SPRAWOZDANIE FINANSOWE ARKA BZ WBK STABILNEGO WZROSTU FUNDUSZ INWESTYCYJNY OTWARTY za okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2007 roku

2

3

4

5

6

7 SPIS TREŚCI Wprowadzenie... 3 Zestawienie lokat... 6 Bilans Rachunek wyniku z operacji Zestawienie zmian w aktywach netto...17 Noty objaśniające...19 Informacja dodatkowa

8 Wprowadzenie I. Informacje o Funduszu Nazwa Funduszu Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu Fundusz Inwestycyjny Otwarty (Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu FIO). Rejestracja w Krajowym Rejestrze Sądowym Siedziba sądu: Sąd Okręgowy w Warszawie VII Wydział Cywilny i Rejestrowy Rejestr Funduszy Inwestycyjnych Data: 4 listopada 1999 r. Numer rejestru: RFi 46 Utworzenie Funduszu Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu Fundusz Inwestycyjny Otwarty rozpoczął działalność w dniu 26 listopada 1999 roku. Fundusz został utworzony na czas nieoznaczony. Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji Funduszu 1. Celem inwestycyjnym Funduszu jest wzrost wartości aktywów Funduszu w wyniku wzrostu wartości dokonywanych lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego. 2. Fundusz lokuje aktywa w szczególności w dłuŝne papiery wartościowe i instrumenty pienięŝnego. więcej niŝ 35% wartości aktywów Funduszu jest lokowane w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym rozumiane przede wszystkim jako akcje oraz instrumenty o podobnym charakterze. 3. mniej niŝ 60% (sześćdziesiąt procent) wartości aktywów Funduszu inwestowana jest w dłuŝne papiery wartościowe i instrumenty pienięŝnego. Dobór lokat dla tej części aktywów ma na celu osiągnięcie moŝliwie wysokiej stopy zwrotu w średnim i długim horyzoncie czasowym, przy minimalizacji ryzyka niewypłacalności emitenta. 4. Fundusz lokuje co najmniej 66% (sześćdziesiąt sześć procent) aktywów w akcje, inne papiery wartościowe i instrumenty pienięŝnego wyemitowane przez podmioty z siedzibą na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej. 5. Przy ustalaniu udziałów akcji, dłuŝnych papierów wartościowych i instrumentów pienięŝnego w aktywach Funduszu są brane pod uwagę w szczególności czynniki warunkujące sytuację na rynkach akcji oraz kształtowanie się i perspektywy rentowności dłuŝnych papierów wartościowych. Wybór akcji do portfela Funduszu następuje głównie w oparciu o analizę fundamentalną. 6. Dochód osiągnięty przez Fundusz w wyniku dokonanych inwestycji powiększa wartość aktywów Funduszu i, odpowiednio, wartość Jednostki Uczestnictwa a jego wypłata nie jest moŝliwa bez odkupienia Jednostek Uczestnictwa. Opis stosowanych ograniczeń inwestycyjnych Funduszu 1. Fundusz nie moŝe lokować więcej niŝ 5% (pięć procent) wartości swoich aktywów w papiery wartościowe i instrumenty pienięŝnego wyemitowane przez jeden podmiot. 2. Fundusz moŝe lokować do 10% (dziesięć procent) wartości swoich aktywów w papiery wartościowe i instrumenty pienięŝnego wyemitowane przez jeden podmiot, jeŝeli łączna wartość tych lokat nie przekroczy 40% (czterdzieści procent) wartości aktywów Funduszu. 3. Łączna wartość lokat w papiery wartościowe lub instrumenty pienięŝnego wyemitowane przez jeden podmiot, depozyty w tym podmiocie oraz wartość ryzyka kontrahenta wynikająca z transakcji, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, zawartych z tym podmiotem, nie moŝe przekroczyć 20% (dwudziestu procent) wartości aktywów Funduszu. 3

9 4. Fundusz nie moŝe lokować więcej niŝ 25% (dwadzieścia pięć procent) wartości aktywów Funduszu w listy zastawne wyemitowane przez jeden bank hipoteczny. Suma lokat w listy zastawne nie moŝe przekraczać 80% (osiemdziesiąt procent) wartości aktywów Funduszu. 5. Łączna wartość lokat w papiery wartościowe lub instrumenty pienięŝnego wyemitowane przez ten sam bank hipoteczny, depozyty w tym podmiocie oraz wartość ryzyka kontrahenta wynikająca z transakcji, których przedmiotem są niewystandaryzowane instrumenty pochodne, zawartych z tym samym bankiem nie moŝe przekroczyć 35% (trzydziestu pięciu procent) wartości aktywów Funduszu. 6. Fundusz moŝe lokować do 20% (dwudziestu procent) wartości aktywów łącznie w papiery wartościowe lub instrumenty pienięŝnego wyemitowane przez podmioty naleŝące do grupy kapitałowej. 7. więcej niŝ 35% wartości aktywów Funduszu jest lokowane w akcje z tym, Ŝe Fundusz moŝe lokować swoje aktywa wyłącznie w akcje spółek o kapitalizacji, w dniu poprzedzającym dzień zakupu akcji, co najmniej ,00 zł lub równowartość co najmniej zł średniego kursu ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski z dnia poprzedzającego dzień zakupu akcji. 8. Fundusz utrzymuje, wyłącznie w zakresie niezbędnym do zaspokojenia bieŝących zobowiązań Funduszu, część aktywów na rachunkach bankowych. 9. Fundusz moŝe zawierać umowy mające za przedmiot instrumenty pochodne zgodnie z warunkami określonymi w Statucie. Pełne i szczegółowe informacje o ograniczeniach inwestycyjnych, którym podlegają lokaty Funduszu oraz zasady polityki inwestycyjnej i zasady lokowania zawarte zostały w Rozdziale 2 Statutu. Ponadto Fundusz stosuje ograniczenia inwestycyjne zgodnie z Ustawą z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. nr 146, poz z późniejszymi zmianami) zwanej dalej Ustawą. II. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Firma Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych BZ WBK AIB Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Siedziba i adres Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Poznań, Pl. Wolności 15 Dane rejestrowe Spółka wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Poznaniu XXI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, nr KRS III. Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy Prezentowane półroczne sprawozdanie finansowe obejmuje okres od 1 stycznia 2007 roku do 30 czerwca 2007 roku. Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone na dzień 30 czerwca 2007 roku. IV. Kontynuowanie działalności przez Fundusz oraz okoliczności wskazujące na zagroŝenie kontynuowania działalności Funduszu Sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy załoŝeniu kontynuowania działalności przez Fundusz w dającej się przewidzieć przyszłości. istnieją okoliczności wskazujące na zagroŝenie kontynuowania działalności Funduszu. 4

10 V. Dane identyfikujące biegłego rewidenta KPMG Audyt Sp. z o.o. ul. Chłodna 51, Warszawa Półroczne sprawozdanie Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu Fundusz Inwestycyjny Otwarty KPMG Audyt Sp. z o.o. jest podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych wpisanym na listę pod numerem 458. VI. Wskazanie kategorii jednostek uczestnictwa i cech je róŝnicujących 1. W rozumieniu Ustawy Fundusz jest funduszem z róŝnymi kategoriami jednostek uczestnictwa. Fundusz zbywa następujące kategorie jednostek uczestnictwa: A, S i T. Poszczególne kategorie jednostek uczestnictwa róŝnią się pomiędzy sobą wielkością obciąŝającej je opłaty za zarządzanie Funduszem. 2. Jednostki Uczestnictwa poszczególnych kategorii zbywane są podmiotom w zaleŝności od Wartości Inwestycji Uczestnika. Jeśli Inwestycji Uczestnika wynosi: a) mniej niŝ ,00 zł (sto tysięcy złotych) Fundusz zbywa Jednostki Uczestnictwa kategorii A, b) co najmniej ,00 zł (sto tysięcy złotych) i mniej niŝ ,00 zł (jeden milion złotych) Fundusz zbywa Jednostki Uczestnictwa kategorii S, c) co najmniej ,00 zł (jeden milion złotych) Fundusz zbywa Jednostki Uczestnictwa kategorii T. 3. W przypadku przekroczenia przez Inwestycji Uczestnika progów, o których mowa w pkt. 2, Fundusz dokonuje odpowiedniej zamiany kategorii Jednostek Uczestnictwa. Zamiana jest dokonywana w Dniu Wyceny, w którym, wystąpiła okoliczność uzasadniająca zamianę. 4. Podmioty będące osobami prawnymi i zamierzające powierzyć Funduszowi kwotę przekraczającą ,00 zł (jeden milion złotych) albo prowadzące Pracowniczy Program Emerytalny mogą na podstawie porozumienia z Towarzystwem wskazać kategorię Jednostek Uczestnictwa, jaką zamierzają nabywać. W takim przypadku punktów 2 i 3 nie stosuje się. 5

11 Zestawienie lokat 1) Tabela główna r r. SKŁADNIKI LOKAT ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem 1. Akcje ,20% ,28% 2. Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji ,17% 4. Prawa poboru ,11% 5. Kwity depozytowe ,02% Listy zastawne ,14% ,30% 7. DłuŜne papiery wartościowe ,24% ,51% 8. Instrumenty pochodne ,08% ,00% 9. Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą Wierzytelności Weksle Depozyty Inne SUMA ,68% ,37% 6

12 2) Tabele uzupełniające Akcje Rodzaj Nazwa Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem Akcje , ,20% notowane na regulowanym , ,20% 1. ABB Asea Brown Boveri Ltd 2. Agora S.A. 3. Alarko Gayrimenkul Yatirim Ortakligi A.S. 4. ALCHEMIA S.A. 5. ALMA MARKET S.A. 6. Alstom 7. Ambra S.A. 8. ANDRITZ AG 9. AREVA CI 10. AS BALTIKA 11. AS Eesti Ehitus 12. ATM GRUPA SA 13. Bank BPH SA 14. Bank Millennium SA 15. Bayerische Motoren Werke AG 16. BRE BANK S.A. 17. Budimex S.A. 18. Central European Distribution Corporation 19. Central European Media Enterprises 20. Ceramika Nowa Gala SA 21. CEZ A.S. 22. Cinema City International 23. Comarch S.A. 24. Decora SA 25. DOGAN SIRKETLER GRUBU HOLDING AS 26. DOGAN YAYIN HOLDING A.S. Zurich Stock Istanbul Stock Szwajcaria ,46% ,24% Turcja ,00% ,00% ,09% Euronext Paris Francja ,16% Vienna Stock ,04% Austria ,03% Euronext Paris Francja ,11% Tallin Stock Tallin Stock Frankfurt Xetra Estonia ,10% Estonia ,01% ,00% ,32% ,53% mcy ,03% ,85% ,37% NASDAQ Stany Zjednoczone ,31% NASDAQ Stany Zjednoczone ,89% Prague Stock Istanbul Stock Istanbul Stock ,01% Czechy ,38% Holandia ,26% ,44% ,07% ,808 Turcja ,61% Turcja ,15% 7

13 Akcje Rodzaj Nazwa Liczba 27. Echo Investment S.A. 28. ECM REAL ESTATE INVESTMENT AG 29. Erbud SA 30. Erste Bank Der Oesterreichischen Sparkassen AG 31. EUROCASH SA 32. Fabryka Farb i Lakierów ŚnieŜka SA 33. Fabryka Kotłów Rafako S.A. 34. Ferrum S.A. 35. Firma Chemiczna Dwory SA 36. Fortis Bank S.A. 37. GETIN HOLDING SA 38. Gino Rossi SA 39. Grupa Kęty S.A. 40. HACI OMER SABANCI HOLDING AS 41. HOOP SA 42. IMMOEAST AG 43. ING Bank Śląski S.A. 44. Inter Cars SA 45. Kapsch TrafficCom AG 46. KGHM Miedź S.A. 47. KOC HOLDING AS 48. Koelner S.A. 49. Kopex S.A. 50. KTM Power Sports AG 51. LENA LIGHTING SA 52. MOL Magyar Olaj-es Gazipari Nyilvanosan Mukodo Reszvenytarsasag 53. MONNARI TRADE Prague Stock Vienna Stock Istanbul Stock Vienna Stock Vienna Stock Istanbul Stock Vienna Stock Budapest Stock Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem ,55% Luksemburg ,08% ,04% Austria ,09% ,14% ,05% ,22% ,00% ,11% ,11% ,34% ,05% ,14% Turcja ,99% ,02% Austria ,20% ,16% ,10% Austria ,15% ,62% Turcja ,19% ,32% ,23% Austria ,01% ,01% Węgry ,01% ,11% 8

14 Akcje Rodzaj Nazwa Liczba 54. Mostostal Warszawa SA 55. Multimedia SA 56. Narodowy Fundusz Inwestycyjny Empik Media & Fashion S.A 57. Narodowy Fundusz Inwestycyjny OCTAVA S.A. 58. Narodowy Fundusz Inwestycyjny PIAST S.A. 59. Orbis S.A. 60. Orco Property Group S.A. 61. OTP Bank 62. PEKAES SA 63. PBG SA 64. Plaza Centers NV 65. Polski Koncern Mięsny DUDA SA 66. Polski Koncern Naftowy Orlen S.A. 67. POLSKIE GÓRNICTWO NAFTOWE I GAZOWNICTWO SA 68. POWSZECHNA KASA OSZCZĘDNOŚCI BANK POLSKI SA 69. RAIFFEISEN INTERNATIONAL BANK-HOLDING AG 70. RHI AG 71. Ruch SA 72. Schoeller- Bleckmann Oilfield Equipment AG 73. Sekerbank TAS 74. Stalprodukt S.A. 75. STRABAG AG 76. Triton Development S.A. 77. TURK EKONOMI BANKASI AS 78. TURKIYE GARANTI BANKASI AS 79. Turkiye Halk Bankasi AS 80. TVN SA Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem ,36% ,08% ,05% ,00% ,00% ,92% Euronext Paris Luksemburg ,46% Budapest Stock London Stock Vienna Stock Vienna Stock Vienna Stock Istanbul Stock Frankfurt Stock Istanbul Stock Istanbul Stock Istanbul Stock Węgry ,16% ,03% ,38% Holandia ,03% ,24% ,00% ,66% ,27% Austria ,20% Austria ,03% ,14% Austria ,07% Turcja ,33% ,13% mcy ,44% ,00% ,869 Turcja ,03% Turcja ,17% Turcja ,41% ,47% 9

15 Akcje Rodzaj Nazwa Liczba 81. Uniqa Versicherungen AG 82. Wiener Staedtische Allgemeine Versicherung AG 83. YAPI KREDI KORAY 84. YAPI VE KREDI BANKASI AS 85. ZENTIVA A.S. 86. śurawie WieŜowe SA Vienna Stock Vienna Stock Istanbul Stock Istanbul Stock Prague Stock Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem Austria ,18% Austria ,15% Turcja ,03% ,596 Turcja ,23% Czechy ,05% ,00% KWITY DEPOZYTOWE Rodzaj Nazwa Liczba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia (w tys. zł) wyceny na dzień bilansowy (w tys. zł) Procentowy udział w aktywach ogółem Kwity depozytowe - RAZEM ,02% notowane na regulowanym ,02% Bank of Georgia GDR aktywny rynek regulowany London International Stany Zjednoczone ,01% DNIPROENERGO - ADR aktywny rynek - regulowany Frankfurt Stock Stany Zjednoczone ,01% PRAWA POBORU Rodzaj Nazwa Licz ba Kraj siedziby emitenta ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Prawa poboru - RAZEM 6-0 0,00% nienotowane na 6-0 0,00% ALCHEMIA S.A. notowane na 1-0 0,00% ATM GRUPA SA notowane na 1-0 0,00% Ceramika Nowa Gala SA notowane na 1-0 0,00% Ferrum S.A. notowane na 1-0 0,00% Triton Development S.A. notowane na 1-0 0,00% śurawie WieŜowe SA notowane na 1-0 0,00% 10

16 LISTY ZASTAWN E Rodzaj Nazwa Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warun ki oproce ntowan ia Rodz aj listu Podstawa emisji nominaln a Liczba Wartoś ć ceny nabyci a (w tys. zł) Wartoś ć wycen y na dzień bilanso wy (w tys. zł) Listy zastawne - RAZEM ,14% nienotowane na BPH Bank Hipoteczny SA LZI02 BPH Bank Hipoteczny SA LZI03 BPH Bank Hipoteczny SA LZI04 BRE Bank Hipoteczny S.A. LZPA2 nienoto wane na aktywn ym nienoto wane na aktywn ym nienoto wane na aktywn ym nienoto wane na aktywn ym BPH Bank Hipotecz ny S.A. BPH Bank Hipotecz ny S.A. BPH Bank Hipotecz ny S.A. BRE Bank Hipotecz ny S.A zmienn e zmienn e zmienn e zmienn e hipot eczny hipot eczny hipot eczny hipot eczny Ustawa z dnia r. o listach zastawnych i bankach hipotecznyc h Ustawa z dnia r. o listach zastawnych i bankach hipotecznyc h Ustawa z dnia r. o listach zastawnych i bankach hipotecznyc h Ustawa z dnia r. o listach zastawnych i bankach hipotecznyc h Proce ntowy udział w aktyw ach ogółe m ,14% ,65% ,09% ,27% ,13% DŁUśNE PAPIERY WARTOŚCI OWE Rodzaj Nazwa Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocen towania nominalna Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem DłuŜne papiery wartościowe ,24% I. O terminie wykupu do 1 roku: ,75% 1.Obligacje ,60% a) notowane na regulowanym ,15% Giełda Papierów SP0308 aktywny rynek Wartościo regulowany wych w stałe ,15% Warszawie S.A. b) notowane na innym ,24% OK0408 aktywny rynek nieregulowany MTS Poland zerokup onowe ,90% PS0608 aktywny rynek nieregulowany MTS Poland stałe ,34% c) nienotowane na regulowanym ,21% PBG nienotowane na regulowanym nie PBG S.A zmienne ,21% 11

17 DŁUśNE PAPIERY WARTOŚCI OWE Rodzaj Nazwa Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocen towania nominalna Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem 2. Bony Skarbowe ,15% a) nienotowane na regulowanym ,15% BS nienotowane na nie zerokup onowe ,96% BS nienotowane na nie zerokup onowe ,74% BS nienotowane na nie zerokup onowe ,11% BS nienotowane na nie zerokup onowe ,10% BS nienotowane na nie zerokup onowe ,57% BS nienotowane na nie zerokup onowe ,05% BS nienotowane na nie zerokup onowe ,62% II.O terminie wykupu powyŝej 1 roku: ,49% 1. Obligacje ,49% a) notowane na regulowanym ,95% DZ0811 DZ1111 IZ 0816 aktywny rynek regulowany aktywny rynek regulowany aktywny rynek regulowany Giełda Papierów Wartościo wych w Warszawie S.A. Giełda Papierów Wartościo wych w Warszawie S.A. Giełda Papierów Wartościo wych w Warszawie S.A zmienne ,02% zmienne ,29% indekso wana ,64% b) notowane na innym ,82% OK0808 aktywny rynek nieregulowany MTS Poland zerokup onowe ,43% OK1208 aktywny rynek nieregulowany MTS Poland zerokup onowe ,18% WZ0118 aktywny rynek nieregulowany MTS Poland zmienne ,38% PS0310 aktywny rynek nieregulowany MTS Poland stałe ,19% DS0509 aktywny rynek nieregulowany MTS Poland stałe ,20% WZ0911 aktywny rynek nieregulowany MTS Poland zmienne ,44% 12

18 DŁUśNE PAPIERY WARTOŚCI OWE Rodzaj Nazwa Emitent Kraj siedziby emitenta Termin wykupu Warunki oprocen towania nominalna Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procent owy udział w aktywac h ogółem c) nienotowane na ,72% BPH Leasing nienotowane na BPH Leasing SA zmienne ,19% BZ WBK Finanse & Leasing nienotowane na BZ WBK Finanse & Leasing S A zmienne ,24% EchoInvestm ent EchoInvestm ent GETIN BANK GETIN BANK GETIN BANK Lanisl Float CAN PACK PKP nienotowane na nienotowane na nienotowane na nienotowane na nienotowane na nienotowane na nienotowane na nienotowane na Echo Investment S.A. Echo Investment S.A. Getin Bank SA Getin Bank SA Getin Bank SA Landsbanki Islands CAN-PACK SA Polskie Koleje Państwowe SA zmienne ,32% zmienne ,22% zmienne ,74% zmienne ,48% zmienne ,35% Islandia zmienne ,42% zmienne ,43% zmienne ,33% Instrumenty pochodne Rodzaj Nazwa Emitent (wystawca) Kraj siedziby emitenta (wystawcy) Instr umen t bazo wy Liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilanso wy (w tys. zł) Procentowy udział w aktywach ogółem Instrumenty pochodne - RAZEM ,08% I. Wystandaryzowane instrumenty pochodne ,00% II. wystandaryzowane instrumenty pochodne ,08% notowane FXCHFPLN na Bank BPH S.A. CHF ,00% FXEURPLN FXEURPLN FXUSDPLN FXUSDPLN FXEURPLN FXCHFPLN FXUSDPLN notowane na notowane na notowane na notowane na notowane na notowane na notowane na Bank BPH S.A. Bank BPH S.A. Bank BPH S.A. Bank BPH S.A. BRE BANK S.A. BRE BANK S.A. Societe Generale EUR ,01% EUR ,04% USD ,00% USD ,01% EUR ,02% CHF ,00% USD ,00% 13

19 3) Tabele dodatkowe GWARANTOWANE SKŁADNIKI LOKAT Rodzaj Łączna liczba ceny nabycia wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem Papiery wartościowe gwarantowane przez obligacje ,33% Grupy kapitałowe, o których mowa w art. 98 ustawy wyceny na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem I. Grupa kapitałowa BPH: ,52% 1. Akcje Banku BPH S.A ,32% 2. Listy zastawne BPH Bank Hipoteczny S.A ,01% BPH Bank Hipoteczny SA LZI ,65% BPH Bank Hipoteczny SA LZI ,09% BPH Bank Hipoteczny SA LZI ,27% 3. Obligacje BPH Leasing S.A ,19% II. Grupa kapitałowa BRE: ,98% 1. Akcje BRE Bank S.A ,85% 2. Listy zastawne BRE Bank Hipoteczny S.A ,13% III. Grupa kapitałowa GETIN: ,91% 1. Akcje GETIN Holding S.A ,34% 2. Obligacje GETIN Bank S.A ,57% GETIN BANK II ,74% GETIN BANK ,48% GETIN BANK ,35% IV. Grupa kapitałowa Echo Investment: ,09% 1. Akcje Echo Investment S.A ,55% 2. Obligacje Echo Investment S.A ,54% EchoInvestment ,32% EchoInvestment ,22% 14

20 Bilans Półroczne sprawozdanie Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu Fundusz Inwestycyjny Otwarty (w tysiącach złotych z wyjątkiem liczby (w szt.) i wartości jednostek uczestnictwa (w zł)) I. Aktywa Środki pienięŝne i ich ekwiwalenty NaleŜności Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu Składniki lokat notowane na, w tym: dłuŝne papiery wartościowe Składniki lokat nienotowane na, w tym: dłuŝne papiery wartościowe ruchomości Pozostałe aktywa - - II. Zobowiązania III. Aktywa netto IV. Kapitał funduszu Kapitał wpłacony Kapitał wypłacony ( ) ( ) V. Dochody zatrzymane Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji Kategorie jednostek uczestnictwa Liczba Liczba A , ,907 S , ,887 T , ,977 Kategorie jednostek uczestnictwa aktywów netto na jednostkę uczestnictwa aktywów netto na jednostkę uczestnictwa A 26,64 24,33 S 27,17 24,75 T 27,63 25,10 15

21 Rachunek wyniku z operacji (w tysiącach złotych z wyjątkiem wyniku z operacji na jednostkę uczestnictwa (w zł)) I. Przychody z lokat Dywidendy i inne udziały w zyskach Przychody odsetkowe Dodatnie saldo róŝnic kursowych Pozostałe II. Koszty Funduszu Wynagrodzenie dla Towarzystwa Opłaty dla depozytariusza Opłaty bankowe i inne związane z papierami wartościowymi Podatki i inne obciąŝenia nałoŝone przez właściwe organy administracji publicznej Koszty odsetkowe Ujemne saldo róŝnic kursowych Pozostałe III. Koszty pokrywane przez towarzystwo IV. Koszty funduszu netto (II-III) V. Przychody z lokat netto (I-IV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat w tym: z tytułu róŝnic kursowych (5 168) Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat w tym: z tytułu róŝnic kursowych (3 206) (14 919) (7 116) VII. Wynik z operacji Kategoria jednostek uczestnictwa Wynik z operacji przypadający na kategorię jednostek uczestnictwa Wynik z operacji przypadający na kategorię jednostek uczestnictwa Wynik z operacji przypadający na kategorię jednostek uczestnictwa A 2,28 3,17 0,77 S 2,43 3,41 0,90 T 2,53 3,46 0,85 Wynik z operacji przypadający na jednostkę uczestnictwa był obliczany w następujący sposób: 1) Wynik z operacji został podzielony na poszczególne kategorie jednostek uczestnictwa na kaŝdy dzień wyceny zgodnie z udziałami potrzebnymi do wyliczenia aktywów netto na kaŝdy typ jednostek. 2) Suma wyniku z operacji w okresie na poszczególnych typach jednostek podzielona została na liczbę jednostek uczestnictwa przypadającą na roku. 16

22 Zestawienie zmian w aktywach netto (w tysiącach złotych z wyjątkiem liczby (w szt.) i wartości jednostek uczestnictwa (w zł)) I. Zmiana wartości aktywów netto 1. aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem) w tym: a) przychody z lokat netto b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat c) wzrost spadek niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku w operacji Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem) - - a) przychodów z lokat netto - - b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat - - c) z przychodów ze zbycia lokat Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem) w tym: a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa) b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa) Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa 1. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa w okresie sprawozdawczym a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa A , ,482 S , ,152 T , ,364 b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa A , ,481 S , ,492 T , ,630 c) saldo zmian A , ,001 S , ,660 T , , Liczba jednostek uczestnictwa narastająco od początku działalności funduszu, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa A , ,494 S , ,598 T , ,358 b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa A , ,587 S , ,711 T , ,381 c) saldo zmian A , ,907 S , ,887 T , ,977 17

23 3. Przewidywana liczba jednostek uczestnictwa A , ,907 S , ,887 T , ,977 III. Zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa 1. wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego A 24,33 20,41 S 24,75 20,66 T 25,10 20,85 2. wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec bieŝącego okresu sprawozdawczego A 26,64 24,33 S 27,17 24,75 T 27,63 25,10 3. procentowa zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym A 19,15% 19,21% S 19,72% 19,80% T 20,33% 20,38% 4. minimalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym A 24,21 20,48 data wyceny S 24,63 20,74 data wyceny T 24,99 20,93 data wyceny maksymalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym A 26,69 24,56 data wyceny S 27,21 24,98 data wyceny data wyceny T 27,66 25,33 data wyceny wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym A 26,64 24,33 data wyceny S 27,17 24,75 data wyceny T 27,63 25,10 data wyceny IV. Procentowy udział kosztów funduszu w średniej wartości aktywów netto 2,61% 2,58% 1. procentowy udział wynagrodzenia dla towarzystwa 2,55% 2,54% Wszystkie wartości procentowe zawarte w zestawieniu zostały policzone w skali całego roku. 18

24 Noty objaśniające Nota 1. Polityka rachunkowości I. Opis przyjętych zasad rachunkowości a) Zasady ujawniania i prezentacji informacji w sprawozdaniu finansowym Sprawozdanie finansowe za okres od 1 stycznia 2007 roku do 30 czerwca 2007 roku zostało sporządzone zgodnie z ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694 z późniejszymi zmianami) oraz przepisami rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 8 października 2004 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. Nr 231, poz z późniejszymi zmianami). Sprawozdanie zostało sporządzone w języku polskim i w walucie polskiej. Prezentowane kwoty, z wyjątkiem wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa, podane zostały w tysiącach złotych. aktywów netto na jednostkę uczestnictwa podana została w złotych (z dokładnością do 0,01 zł). Ilość jednostek uczestnictwa została podana z dokładnością do 0,001 sztuki. b) Zasady ujmowania w księgach rachunkowych operacji dotyczących Funduszu - Operacje dotyczące Funduszu ujmuje się w księgach rachunkowych na podstawie dowodów księgowych w okresie, którego dotyczą. - Nabycie albo zbycie składników lokat przez fundusz ujmuje się w księgach rachunkowych funduszu w dacie zawarcia umowy. Składniki lokat nabyte albo zbyte przez fundusz w dniu wyceny po godzinie czasu polskiego oraz składniki, dla których do tego momentu nie otrzymano potwierdzenia zawarcia transakcji, uwzględnia się w najbliŝszej wycenie aktywów funduszu i ustaleniu jego zobowiązań. - Nabyte składniki lokat ujmuje się w księgach rachunkowych ceny nabycia, obejmującej prowizje maklerskie. Składniki lokat Funduszu nabyte nieodpłatnie ujmuje się wartości równej zero. Prowizja maklerska zapłacona przy sprzedaŝy składnika lokat obniŝa wynik ze sprzedaŝy danej lokaty. - Zysk lub stratę ze zbycia lokat oraz walut wylicza się metodą najdroŝsze sprzedaje się jako pierwsze, polegającą na przypisaniu sprzedanym składnikom najwyŝszej ceny nabycia danego składnika lokat, a w przypadku składników wycenianych w wysokości skorygowanej ceny nabycia oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, najwyŝszej bieŝącej wartości księgowej. Metody tej nie stosuje się do składników lokat będących przedmiotem transakcji przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu. - NaleŜną dywidendę z akcji/prawo poboru akcji notowanych na zorganizowanym ujmuje się w księgach rachunkowych w dniu, w którym na potrzeby wyceny danych akcji wykorzystany jest po raz pierwszy kurs nieuwzględniający wartości tego prawa do dywidendy/poboru. - Prawa poboru, po zakończeniu notowań na giełdzie, pozostają w portfelu Funduszu do dnia ich wygaśnięcia, a ich wartość jest równa wartości z ostatniego dnia notowania. Po wykonaniu prawa poboru wykazywane jest ono w wartości zerowej, natomiast zapis na akcje wykazywany jest w pozycji naleŝności w łącznej wartości przelewu na subskrypcję oraz wartości praw poboru z ostatniego dnia notowania. - zrealizowany zysk/strata z wyceny lokat wpływa na wzrost (spadek) wyniku z operacji. - Przychody z lokat obejmują w szczególności dywidendy i inne udziały w zyskach, dodatnie saldo róŝnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pienięŝnych, naleŝności oraz zobowiązań w walutach obcych a takŝe przychody odsetkowe w skład których wchodzą odsetki naliczone przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej albo w przypadku dłuŝnych papierów wartościowych wycenianych w wartości godziwej naliczone zgodnie z zasadami ustalonymi dla tych papierów przez emitenta oraz odpisy dyskonta. - Przychody odsetkowe od lokat bankowych nalicza się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. Przychody odsetkowe od dłuŝnych papierów wartościowych, wycenianych w wartości godziwej, nalicza się zgodnie z zasadami ustalonymi dla tych papierów wartościowych przez emitenta. - Koszty Funduszu obejmują w szczególności koszty limitowane, koszty nielimitowane, ujemne saldo róŝnic kursowych powstałe w związku z wyceną środków pienięŝnych, naleŝności oraz zobowiązań w walutach obcych a takŝe koszty odsetkowe. Koszty limitowane stanowią koszty wynagrodzenia Towarzystwa ustalone przez Towarzystwo w wysokości nie wyŝszej niŝ: 2,9% dla jednostek uczestnictwa typu A 2,4% dla jednostek uczestnictwa typu S 1,9% dla jednostek uczestnictwa typu T w skali roku, liczonego jako 365 dni, średniej rocznej wartości aktywów Funduszu reprezentującej poszczególne typy jednostek uczestnictwa. Na koszty limitowane w kaŝdym dniu wyceny tworzona jest rezerwa. Płatności z tytułu kosztów limitowanych pomniejszają utworzoną uprzednio rezerwę. Następujące koszty związane z funkcjonowaniem Funduszu pokrywane są z aktywów Funduszu prowizje i opłaty maklerskie i bankowe, w tym związane z transakcjami kupna i sprzedaŝy papierów wartościowych i praw majątkowych, prowizje i opłaty związane z przechowywaniem aktywów Funduszu, odsetki od kredytów i poŝyczek zaciągniętych przez Fundusz, prowizje i opłaty związane z przekazami pocztowymi, podatki i inne obciąŝenia nałoŝone przez właściwe organy administracji publicznej, w tym opłaty za zezwolenia i opłaty rejestracyjne. WyŜej wymienione koszty stanowią koszty 19

25 nielimitowane Funduszu i są pokrywane zgodnie z umowami, na podstawie których Fundusz jest zobowiązany do ich ponoszenia oraz zgodnie z przepisami prawa oraz decyzjami wydanymi przez właściwe organy administracji publicznej. Pozostałe koszty funkcjonowania Funduszu pokrywa Towarzystwo ze środków własnych - Zrealizowany zysk/strata ze zbycia lokat obejmuje udział zrealizowanych róŝnic kursowych w transakcjach sprzedaŝy składników lokat. - Przyrost wartości dłuŝnych papierów wartościowych w okresie między ostatnim jej notowaniem a dniem wykupu obliczany przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej powiększa niezrealizowany zysk/stratę z wyceny lokat. - Odsetki naliczone oraz naleŝne od środków pienięŝnych na rachunkach bankowych oraz lokat terminowych powiększają wartość aktywów Funduszu w dniu wyceny. - Dniem wprowadzenia do ksiąg zmiany kapitału wpłaconego albo kapitału wypłaconego jest dzień zbycia lub odkupienia jednostek uczestnictwa. Na potrzeby określenia wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa albo na certyfikat inwestycyjny w określonym dniu wyceny, nie uwzględnia się zmian w kapitale wpłaconym oraz zmian kapitału wypłaconego związanych z wpłatami lub wypłatami ujmowanymi w rejestrze uczestników w tym dniu wyceny. - Transakcje zawarte na walutach (rozliczane nie dłuŝej niŝ w ciągu trzech dni roboczych) traktuje się jak kontrakty walutowe i ujmuje w wycenie funduszu wartości księgowej równej zeru w dniu jej zawarcia. Wycenia się je po średnim kursie NBP do momentu wprowadzenia transakcji waluty czyli do dnia rozliczenia, w którym to dniu wyksięgowuje się niezrealizowane zyski bądź straty z kontraktu. - Operacje dotyczące funduszu ujmuje się w walucie, w której są wyraŝone, a takŝe w walucie polskiej, po przeliczeniu średniego kursu wyliczonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na dzień ujęcia tych operacji w księgach rachunkowych funduszu. c) Wycena aktywów oraz ustalenie zobowiązań i wyniku z operacji Aktywa Funduszu wycenia się, a zobowiązania Funduszu ustala się w Dniu Wyceny (dzień, w którym odbywają się regularne sesje na Giełdzie Papierów Warszawie S.A) oraz na dzień sporządzania sprawozdania finansowego. Aktywa Funduszu wycenia się, a zobowiązania Funduszu ustala się wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej. 1. godziwą składników lokat notowanych na (w szczególności: akcji, praw do akcji, praw poboru, kwitów depozytowych, listów zastawnych, dłuŝnych papierów wartościowych) wyznacza się ze względu na godziny zamknięcia aktywnych rynków zagranicznych, na których moŝe lokować Fundusz - kursów dostępnych o godzinie 23:00 (dwudziestej trzeciej zero zero) w następujący sposób: a) jeŝeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na - ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na w Dniu Wyceny, z zastrzeŝeniem, Ŝe gdy wycena aktywów Funduszu dokonywana jest po ustaleniu w Dniu Wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z Dnia Wyceny; b) jeŝeli Dzień Wyceny jest równocześnie zwykłym dniem dokonywania transakcji na, przy czym wolumen obrotów na danym składniku aktywów jest znacząco niski albo na danym składniku aktywów nie zawarto Ŝadnej transakcji - ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu ustalonego na, skorygowanego w sposób umoŝliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej, zgodnie z zasadami określonymi w pkt 9, z zastrzeŝeniem, Ŝe gdy wycena aktywów Funduszu dokonywana jest po ustaleniu w Dniu Wyceny kursu zamknięcia, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, za ostatni dostępny kurs przyjmuje się ten kurs albo wartość z uwzględnieniem istotnych zdarzeń mających wpływ na ten kurs albo wartość; c) jeŝeli Dzień Wyceny nie jest zwykłym dniem dokonywania transakcji na - ostatniego dostępnego w momencie dokonywania wyceny kursu zamknięcia ustalonego na, a w przypadku braku kursu zamknięcia - innej, ustalonej przez rynek wartości stanowiącej jego odpowiednik, skorygowanego w sposób umoŝliwiający uzyskanie wiarygodnie oszacowanej wartości godziwej; d) Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą danego składnika aktywów notowanego na uznaje się wartość wyznaczoną poprzez zastosowanie przyjętego w uzgodnieniu z Depozytariuszem modelu wyceny najbardziej odpowiedniego dla danego składnika lokat, zgodnie z najlepszą wiedzą Funduszu i praktyką finansowego; 2. W przypadku, gdy składnik lokat jest przedmiotem obrotu na więcej niŝ jednym, wartością godziwą jest kurs ustalony na głównym. Wyboru głównego dokonuje się na koniec kaŝdego, kolejnego miesiąca kalendarzowego w oparciu o wolumen obrotu na danym składniku lokat na danym, pod warunkiem, Ŝe Fundusz moŝe dokonywać transakcji na tym. W przypadku, gdy brak moŝliwości obiektywnego lub wiarygodnego ustalenia wielkości wolumenu obrotu lub w przypadku identycznego wolumenu na kilku aktywnych rynkach, Fundusz stosuje kolejne, moŝliwe do zastosowania kryterium: a) liczba zawartych transakcji na danym składniku lokat na danym, b) ilość danego składnika lokat wprowadzona do obrotu na danym, c) kolejność wprowadzania do obrotu jako rynek główny wybiera się rynek, na którym dany składnik lokat był notowany najwcześniej. 3. składników lokat nienotowanych na wyznacza się w następujący sposób: a) listów zastawnych, obligacji, bonów skarbowych oraz pozostałych dłuŝnych papierów wartościowych - w skorygowanej cenie nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, przy czym 20

26 skutek wyceny tych składników lokat zalicza się odpowiednio do przychodów odsetkowych albo kosztów odsetkowych Funduszu, b) depozytów bankowych wartości nominalnej, z uwzględnieniem odsetek, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej, c) praw poboru - wartości godziwej, o której mowa w pkt 9, w szczególności w przypadku podania do publicznej wiadomości ceny akcji nowej emisji prawo poboru wyceniane jest wartości teoretycznej, d) praw do akcji wartości godziwej, o której mowa w pkt 9, w szczególności w oparciu o ostatnią z cen, po jakiej nabywano papiery wartościowe na pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej, powiększoną o wartość rynkową prawa poboru niezbędnego do ich objęcia w dniu wygaśnięcia tego prawa, z uwzględnieniem zmian wartości tych papierów wartościowych, spowodowanych zdarzeniami mającymi wpływ na ich wartość rynkową, e) składników lokat innych niŝ w podpunktach a) d) - wartości godziwej spełniającej warunki wiarygodności określone w pkt W przypadku przeszacowania składnika lokat dotychczas wycenianego w wartości godziwej, do wysokości skorygowanej ceny nabycia - wartość godziwa wynikająca z ksiąg rachunkowych stanowi, na dzień przeszacowania, nowo ustaloną skorygowaną cenę nabycia. 6. Papiery wartościowe nabyte przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy kupna, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 7. Zobowiązania z tytułu zbycia papierów wartościowych, przy zobowiązaniu się Funduszu do odkupu, wycenia się, począwszy od dnia zawarcia umowy sprzedaŝy, metodą skorygowanej ceny nabycia, oszacowanej przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej. 8. Aktywa oraz zobowiązania denominowane w walutach obcych wycenia się lub ustala w walucie, w której są notowane na, a w przypadku, gdy nie są notowane na - w walucie, w której są denominowane i wykazuje się w walucie polskiej po przeliczeniu średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski na Dzień Wyceny. 9. Za wiarygodnie oszacowaną wartość godziwą uznaje się wartość wyznaczoną poprzez: 1) oszacowanie wartości składnika lokat przez wyspecjalizowaną, niezaleŝną jednostkę świadczącą tego rodzaju usługi, o ile moŝliwe jest rzetelne oszacowanie przez tę jednostkę przepływów pienięŝnych związanych z tym składnikiem; 2) zastosowanie właściwego modelu wyceny składnika lokat, o ile wprowadzone do tego modelu dane wejściowe pochodzą z aktywnego ; 3) oszacowanie wartości składnika lokat za pomocą powszechnie uznanych metod estymacji; 4) oszacowanie wartości składnika lokat, dla którego nie istnieje aktywny rynek, na podstawie publicznie ogłoszonej na ceny nieróŝniącego się istotnie składnika, w szczególności o podobnej konstrukcji prawnej i celu ekonomicznym. 10. Papiery wartościowe nowej emisji, które są dopuszczone do publicznego obrotu i których obrót zgodnie z warunkami emisji określonymi w szczególności w prospekcie emisyjnym lub zgodnie z powszechnie obowiązującymi przepisami prawa będzie dokonywany na regulowanym traktowane są jako papiery, dla których trudno jest określić czy powyŝszy rynek będzie spełniał kryteria aktywnego. Takie papiery wyceniane są wartości godziwej wyznaczonej zgodnie z pkt aktywów netto dla poszczególnych typów jednostek obliczana jest w następujący sposób: WAN A (wartość aktywów netto dla jednostek typu A) jest to WAN A z poprzedniego dnia wyceny powiększona o obroty na kapitałach dotyczących typu jednostki A oraz o udział jednostek typu A we wzroście lub spadku wartości aktywów (bez uwzględniania bieŝących kosztów limitowanych) pomniejszona o koszty odpowiedniej stawki opłaty za zarządzanie dla danego typu jednostki za dzień od ostatniego dnia wyceny do dnia bieŝącego. Analogicznie obliczana jest WAN dla pozostałych typów jednostek II. Opis wprowadzonych zmian stosowanych zasad rachunkowości. W okresie sprawozdawczym nie wprowadzono zmian zasad rachunkowości. 21

27 Nota 2. NaleŜności funduszu NaleŜności funduszu w tys. zł w tys. zł Z tytułu zbytych lokat Z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa Z tytułu dywidendy Z tytułu odsetek 1 5 Pozostałe 5 4 Nota 3. Zobowiązania funduszu Zobowiązania funduszu w tys. zł w tys. zł Z tytułu nabytych aktywów Z tytułu transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu Z tytułu instrumentów pochodnych Z tytułu wpłat na jednostki uczestnictwa Z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa Z tytułu rezerw - - Pozostałe zobowiązania, w tym: zobowiązania wobec TFI z tytułu opłat za zarządzanie zobowiązania wobec TFI z tytułu opłat umorzeniowych / dystrybucyjnych zobowiązania publiczno-prawne Nota 4. Środki pienięŝne i ich ekwiwalenty r. Struktura środków pienięŝnych na rachunkach bankowych Waluta w danej walucie na dzień bilansowy (w tys.) na dzień bilansowy I. Banki 1. Bank Handlowy w PLN Bank Handlowy w EEK r. Struktura środków pienięŝnych na rachunkach bankowych Waluta w danej walucie na dzień bilansowy (w tys.) na dzień bilansowy I. Banki Bank Handlowy w PLN Bank Handlowy w USD Bank Handlowy w HUF

28 r r. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych utrzymywanych w celu zaspokojenia bieŝących zobowiązań funduszu Waluta na r. w danej walucie (w tys.) na r. (w tys. zł) I. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych Bank Handlowy w Warszawie S.A PLN Bank Handlowy w Warszawie S.A EUR Bank Handlowy w CZK Bank Handlowy w HUF Bank Handlowy w GBP Bank Handlowy w USD Bank Handlowy w CHF Bank Handlowy w EEK r r. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych utrzymywanych w celu zaspokojenia bieŝących zobowiązań funduszu Waluta na r. w danej walucie (w tys.) na r. (w tys. zł) I. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych Bank Handlowy w Warszawie S.A PLN Bank Handlowy w Warszawie S.A EUR Bank Handlowy w CHF Bank Handlowy w GBP Bank Handlowy w USD Bank Handlowy w HUF Bank Handlowy w CZK r r. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych utrzymywanych w celu zaspokojenia bieŝących zobowiązań funduszu Waluta na r. w danej walucie (w tys.) na r. (w tys. zł) I. Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pienięŝnych Bank Handlowy w PLN Bank Handlowy w EUR Bank Handlowy w USD Bank Handlowy w CHF Bank Handlowy w GBP Bank Handlowy w HUF Bank Handlowy w CZK

29 Nota 5. Ryzyka 1) Poziom obciąŝenia aktywów i zobowiązań funduszu ryzykiem stopy procentowej w podziale na kategorie bilansowe. Ryzyko stopy procentowej polega na zmianie cen papierów dłuŝnych o stałym oprocentowaniu w przypadku zmiany rynkowej stopy procentowej. W przypadku wzrostu stóp cena papierów maleje, w przypadku spadku rośnie. Im dłuŝszy jest czas do wykupu instrumentów o stałym oprocentowaniu, tym to ryzyko jest większe. W przypadku instrumentów o zmiennym oprocentowaniu występuje natomiast ryzyko przepływów pienięŝnych wynikające z faktu cyklicznego ustalania stopy oprocentowania w oparciu o rynkowe stopy procentowe. Obligacje indeksowane inflacją (obligacja skarbowa IZ0816) niosą ze sobą ryzyka przepływów pienięŝnych poniewaŝ kwoty wypłacanych kuponów i wartość wykupu tych obligacji zaleŝy od wskaźnika zmian cen konsumpcyjnych publikowanego przez GUS. Rodzaj ryzyka obciąŝającego składnik lokat Poziom ryzyka na dzień bilansowy Procentowy udział w aktywach ogółem I. Składniki lokat notowane na : 1. ryzyko wartości godziwej wynikające ze stopy procentowej (instrumenty o stałym oprocentowaniu) Niskie ,40% 2. ryzyko przepływów pienięŝnych wynikające ze stopy procentowej (instrumenty o zmiennym oprocentowaniu) Średnie ,74% Wysokie ,38% 3. Ryzyko przepływów pienięŝnych wynikające ze stopy inflacji (obligacje indeksowane inflacją) Wysokie ,64% II. Składniki lokat nienotowane na 1. ryzyko wartości godziwej wynikające ze stopy procentowej (instrumenty o stałym oprocentowaniu) Niskie ,15% 2. ryzyko przepływów pienięŝnych wynikające ze stopy procentowej (instrumenty o zmiennym oprocentowaniu) Niskie ,34% Średnie ,73% 2) Poziom obciąŝenia aktywów i zobowiązań funduszu ryzykiem kredytowym w podziale na kategorie bilansowe. Ryzyko kredytowe czyli ryzyko niewypłacalności Emitenta lub gwaranta papieru wartościowego polega na ryzyku niemoŝliwości wywiązania się przez emitenta ze zobowiązań. W przypadku papierów dłuŝnych emitowanych przez ryzyko to jest znikome. Poziom ryzyka kredytowego jest nieznaczny z uwagi na wysoki udział w portfelu papierów dłuŝnych papierów gwarantowanych przez. 24