FIO PIONEER PEKAO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓŁKA AKCYJNA Warszawa, ul. Wołoska 5 OGŁASZA

Transkrypt

1 PIONEER PEKAO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓŁKA AKCYJNA Warszawa, ul. Wołoska 5 OGŁASZA POŁĄCZONE PÓŁROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE PIONEER FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO ZA OKRES PÓŁROCZNY KOŃCZĄCY SIĘ 30 CZERWCA 2010 ROKU FIO

2 LIST TOWARZYSTWA SKIEROWANY DO UCZESTNIKÓW FUNDUSZU

3 Warszawa, 18 sierpnia 2010 r. Szanowni Państwo, Podsumowując pierwsze półrocze 2010 roku piszemy o okresie niezwykłym, szczególnie dla Polaków. Liczne, czasem dramatyczne wydarzenia, nie pozostawały bez wpływu także na rynki kapitałowe, które często są powiązane z wydarzeniami politycznymi, a także np. przyrodniczymi. Źródłem największych emocji w Polsce nie były wydarzenia na rynkach kapitałowych. Dla większości Polaków, największe znaczenie w pierwszym półroczu 2010 miała fatalna sekwencja dramatycznych, nieoczekiwanych, i niestety także tragicznych wydarzeń. Zaczęło się od najcięższej od wielu lat zimy. Zaraz potem Polska została zszokowana tragiczną kwietniową katastrofą polskiego samolotu rządowo-prezydenckiego pod Smoleńskiem. Eksplozja emocji, żałoba narodowa i przyspieszenie wyborów były wstrząsem politycznym, ale także przyczyną przejściowego osłabienia aktywności gospodarczej. Niestety, już w maju i czerwcu niczym deja vu z roku 1997 tysiące Polaków doświadczyło koszmaru katastrofalnej powodzi. Musimy także wspomnieć o odczuwalnych również w Polsce spektakularnych skutkach erupcji wulkanu na z pozoru odległej Islandii, która sparaliżowała ruch lotniczy w znacznej części Europy. Dramatyzm i kumulacja wspomnianych wydarzeń robi duże wrażenie, ale wspominamy o nich, żeby zwrócić Państwa uwagę, iż mimo owych emocji z inwestycyjnego punktu widzenia głośne na całym świecie doświadczenia Polski w pierwszym półroczu 2010 miały niewielkie znaczenie. O zachowaniu rynków i o wycenach portfeli inwestorów w głównej mierze decydowały bowiem w tym czasie zupełnie inne wydarzenia, w większości zresztą pozornie nawet niezwiązane bezpośrednio z Polską. Przez całe pierwsze półrocze 2010 Europa zdominowana była przez wydarzenia wywołujące wiele emocji na tle gospodarczo-politycznym. W tym czasie doszło bowiem do eskalacji kryzysu zadłużenia, co w szczególny sposób uderzyło w strefę euro, prowokując zupełnie serio traktowane obawy o dalsze funkcjonowanie nie tylko eurostrefy, ale nawet i Unii Europejskiej. Stary kryzys, nowa faza Kryzys globalny, którego początki sięgają lat , trwa nadal. Zgodnie z naszymi przewidywaniami, zmianie uległa jego forma. Z rozpaczliwej fazy recesyjnej jeszcze w drugiej połowie 2009 r. kryzys przeszedł w fazę zadłużeniową. Pierwsze półrocze 2010 to okres eskalacji problemu zadłużenia państw i ich finansów publicznych. W sposób szczególnie spektakularny objawił się on w Europie, ale w trudnej sytuacji mogą znaleźć się także państwa w innych regionach świata. Dlatego kluczową sprawą jest dyscyplinowanie ciężko chorych finansów publicznych państw, ale w taki sposób by zbyt radykalne postępowanie nie zabiło nadal przecież niepewnego i wciąż ospałego wzrostu gospodarczego. Perspektywa zaciskania pasa to nie tylko sprawa najsłabszych ogniw strefy euro, ale także np. Polski. Nie powinno usypiać (i mylić) nas relatywnie lepsze zachowanie gospodarki polskiej na tle Europy w Wciąż niezbędne są odpowiedzialne, ale i trudne społecznie, zmiany budżetowe. Eskalacja kryzysu zadłużenia w strefie euro prowadziła w pierwszym półroczu 2010 do bardzo ożywionej dyskusji kluczowych polityków europejskich o sposobie ratowania strefy euro. W efekcie to polityka, a nie rachunek ekonomiczny, była kluczem kolejnych spektakularnych decyzji rządów europejskich i Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Sięgnięto po bardzo kontrowersyjne metody gaszenia pożaru przypominające operacje ratunkowe rządu USA i Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ul. Wołoska 5, budynek TAURUS, Warszawa, Polska Tel.: ( ) , fax: ( ) , Fundusz@pioneerinvestments.com, Infolinia: , Internet: Str. 1 / 5 Spółka zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy Wydział XIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS Kapitał zakładowy: złotych, łączna kwota uiszczonych wkładów równa kapitałowi zakładowemu. NIP Zarząd: Krzysztof Lewandowski - Prezes Zarządu, Tomasz Orlik - Wiceprezes Zarządu. Member of the UniCredit Banking Group. Register of Banking Groups.

4 tamtejszego banku centralnego (Fed). Rządy strefy euro i UE uzgodniły procedury udzielania pożyczek ratunkowych zagrożonym państwom. Bezpośrednią pomoc gotówkową Grecji udzieliła Europa przy wsparciu Międzynarodowego Funduszu Walutowego. Na rynku kapitałowym EBC skupował wyprzedawane niekiedy panicznie obligacje państw zagrożonych utratą wiarygodności płatniczej, by zatrzymać spadki ich cen (strefa wyższego ryzyka to przede wszystkim państwa południa Europy: Portugalia, Hiszpania, Włochy, Grecja, ale również Irlandia, a poza eurostrefą także Węgry i Rumunia). Dalszy spadek tych cen groził bowiem gigantycznymi stratami banków np. w Niemczech czy Francji, które wcześniej kupowały bardzo duże ilości papierów emitowanych np. przez Grecję czy Hiszpanię. Na pocieszenie trzeba podkreślić, że poza niepokojącymi machinacjami politycznymi pojawiły się także pierwsze długofalowe i racjonalne decyzje rządów europejskich. Decydenci w kilku państwach zaczęli cięcia budżetowe, które miejmy nadzieje są dopiero pierwszym, ale koniecznym krokiem ku rozłożonej na wiele lat sukcesywnej naprawie finansów publicznych. Bez zapewnienia trwałego trendu poprawy sytuacji finansów publicznych i bieżących budżetów państw możliwe, przejściowe okresy sztucznej poprawy koniunktury w gospodarce realnej mogą szybko okazać się chwilowym, bardzo kosztownym złudzeniem. Kroplówka w postaci bardzo silnej ekspansji polityki pieniężnej i fiskalnej (budżetowej) musi być bowiem stopniowo odłączana. Im dłużej będzie trwać fikcja w postaci pompowania dodrukowanego pieniądza, tym trudniejsze będzie wygrzebywanie się z tego zgubnego nałogu. Festiwal plotek, spekulacji oraz często gwałtowne i diametralne zmiany planów politycznych związanych z kryzysem zadłużenia w Europie były głównymi przyczynami zaskakujących zwrotów sytuacji na rynkach finansowo kapitałowych. Czasem nieracjonalne zmiany wycen rynkowych oznaczają analogiczne zmiany wartości portfeli i wycen jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych. Ale te dziwne z pozoru wydarzenia to przecież także szansa np. na dokupienie wybranych, dobrych polskich papierów przy nieuzasadnionym spadku ich ceny wynikającym z przyczyn wyłącznie zewnętrznych. A my robimy swoje W pierwszym półroczu 2010, jako zarządzający Państwa pieniędzmi, kontynuowaliśmy politykę inwestycyjną, która w roku 2009 przyniosła znakomite rezultaty. To żmudna, ale długoterminowo obiecująca praca u podstaw. Analiza badanie poszczególnych spółek i ich emisji. Szukanie niedocenionych przez rynek papierów. Staranna selekcja, której znaczenie podkreślaliśmy publicznie po udanym dla naszych funduszy roku Przebieramy w spółkach i w papierach wartościowych. Interesują nas papiery wartościowe, które jeszcze nie zostały dostrzeżone i docenione przez rynek. Inwestujemy w przyszłość, a nie w to, co w danej chwili błyszczy najjaśniej. Patrzymy na szanse i ryzyka, które mogą się pojawić za kilka lat. Inwestujemy bardzo aktywnie, ale z założenia długoterminowo. Nie uganiamy się za bieżącymi trendami, ponieważ stawiamy na fundamenty i na przyszłość. Przywiązujemy wagę przede wszystkim do tego, jak mogą w przyszłości wzrastać wyceny rynkowe wyłuskiwanych przez nas spółek czy papierów dłużnych. Staramy się kupować dobre spółki i dobre papiery po dobrej cenie czyli odpowiednio tanio. Chcąc kupować tanio, trzeba godzić się z tym, iż ma to przełożenie na bieżące wyceny portfeli. Może to prowadzić niekiedy do pochopnego i błędnego wniosku, że portfel taki (fundusz) słabo pracuje. I w metodologicznie uproszczonych rankingach bieżących (np. miesięcznych) portfel taki również nie błyszczy, a niekiedy może odstawać in minus od części konkurencji. Czego przykładem mogą być słabsze niż w 2009 r. pozycje rankingowe części naszych funduszy po pierwszym półroczu Wahania rynków (i wycen portfeli), które obserwowaliśmy w pierwszym półroczu 2010, mogą przedłużyć się na kolejne miesiące i kwartały. Dlatego ponownie przestrzegamy przed ulega- Str. 2 / 5

5

6 WYNIKI FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH PIONEER (od do ) Nazwa funduszu / subfunduszu Fundusz (3) Waluta zbywania (jeśli inna niż PLN) Data pierwszej wyceny Zmiana wartości Jednostki Uczestnictwa Pierwsze Od pierwszej wy- półrocze 2010 ceny Pioneer Zrównoważony (i) ,83% 1384,70% Pioneer Obligacji Plus (i) ,23% 339,80% Pioneer Akcji Polskich (i) ,49% 217,70% Pioneer Stabilnego Wzrostu (i) ,27% 106,08% Pioneer Obligacji (i) ,24% 195,06% Pioneer Akcji Amerykańskich ,33% -45,66% Pioneer Akcji Amerykańskich USD ,85% -5,10% Telekomunikacji Polskiej ,40% 115,47% Pioneer Pieniężny (i) ,37% 56,14% Pioneer Obligacji Dolarowych Plus ,90% 28,71% Pioneer Obligacji Dolarowych Plus USD ,87% 54,41% Pioneer Obligacji Dolarowych ,36% 21,06% Pioneer Obligacji Dolarowych USD ,72% 45,19% Pioneer Obligacji Europejskich Plus ,20% -2,99% Pioneer Obligacji Europejskich Plus EUR ,30% 4,45% Pioneer Akcji Europejskich ,11% -24,68% Pioneer Akcji Europejskich EUR ,02% -13,11% Pioneer Zrównoważony Rynku Amerykańskiego ,05% 7,41% Pioneer Zrównoważony Rynku Amerykańskiego USD ,08% 7,81% Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego (i) ,28% 6,49% Pioneer Wzrostu i Dochodu MIX 40 (i) ,00% 0,20% Pioneer Wzrostu MIX 60 (i) ,97% -8,09% Pioneer Lokacyjny (i) ,45% 29,11% Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego (ii) ,23% 22,13% Pioneer Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku (ii) ,00% 11,89% Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego ,93% -0,20% Pioneer Akcji Rynków Wschodzących (ii) ,19% -21,38% Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych (ii) ,64% -40,32% Pioneer Akcji Rynków Dalekiego Wschodu (ii) ,85% -22,58% Pioneer Aktywnej Alokacji (i) ,32% -6,58% Pioneer Obligacji Strategicznych (ii) ,43% 26,37% Pioneer Akcji Europy Wschodniej (ii) ,74% -31,04% Pioneer Surowców i Energii (ii) ,37% -20,32% Zagraniczne Fundusze Akcyjne (iii) ,40% 14,76% Fundusze Zagraniczne (iii) ,85% 23,88% Str. 4 / 5

7 Nazwa funduszu / subfunduszu Fundusz (3) Waluta zbywania (jeśli inna niż PLN) Data pierwszej wyceny Zmiana wartości Jednostki Uczestnictwa Pierwsze Od pierwszej wy- półrocze 2010 ceny Pioneer Gotówkowy (ii) ,60% 1,70% Pioneer Zmiennej Alokacji ,63% 11,70% Pioneer Zmiennej Alokacji ,28% 3,00% Pioneer Instrumentów Dłużnych ,05% Pioneer Obligacji Dynamiczna Alokacja ,12% Pioneer Zmiennej Alokacji ,50% Uwagi: 1. Dla funduszy zbywających Jednostki Uczestnictwa kilku kategorii prezentowane zmiany wartości Jednostki Uczestnictwa zostały wyliczone dla Jednostek Uczestnictwa kategorii A. 2. Pierwszy rok w każdym funduszu i subfunduszu jest niepełny, jego długość zależy od dnia rozpoczęcia działalności przez fundusz / subfundusz. 3. Oznaczenia funduszy z wydzielonymi subfunduszami (i) Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty (ii) Pioneer Funduszy Globalnych Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty (iii) Strategie Funduszowe Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Str. 5 / 5

8 SPRAWOZDANIE FINANSOWE

9

10 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Spis treści Wprowadzenie A Fundusz Nazwa Funduszu, typ oraz konstrukcja Funduszu Podstawy prawne działania, informacje rejestrowe Funduszu, utworzenie Funduszu Informacja o założeniu kontynuowania działalności Wskazanie subfunduszy Pioneer Lokacyjny Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 Pioneer Wzrostu Mix 60 Pioneer Dużych Spółek Rynku Polskiego Pioneer Pieniężny Pioneer Obligacji Pioneer Obligacji Plus Pioneer Stabilnego Wzrostu Pioneer Zrównoważony Pioneer Akcji Polskich Pioneer Aktywnej Alokacji Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji subfunduszy Pioneer Lokacyjny Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 Pioneer Wzrostu Mix 60 Pioneer Dużych Spółek Rynku Polskiego Pioneer Pieniężny, Pioneer Obligacji, Pioneer Obligacji Plus, Pioneer Stabilnego Wzrostu, Pioneer Zrównoważony, Pioneer Akcji Polskich, Pioneer Aktywnej Alokacji, Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego Opis stosowanych ograniczeń inwestycyjnych subfunduszy Stawki wynagrodzenia za zarządzanie subfunduszami wydzielonymi w funduszu Informacje o zmianach liczby subfunduszy B Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Firma Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych, siedziba i adres Dane rejestrowe Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Akcjonariusze Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych C Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy D Biegły rewident funduszu E Jednostki Uczestnictwa F Instytucje obsługujące Fundusz / subfundusze Zarządzający portfelem lokat Funduszu i subfunduszy Agent Obsługujący Uczestników Funduszu Depozytariusz G Metryka Funduszu Połączone zestawienie lokat Połączony bilans Połączony rachunek wyniku z operacji Połączone zestawienie zmian w aktywach netto Zasady prezentacji informacji w sprawozdaniu połączonym Funduszu Tabele uzupełniające, prezentujące sumaryczny stan przekształcanych 8 funduszy na ostatni dzień przed przekształceniem Sprawozdania jednostkowe subfunduszy Układ sprawozdania jednostkowego dla każdego z subfunduszy Lista sprawozdań jednostkowych subfunduszy 1. Pioneer Lokacyjny 2. Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix Pioneer Wzrostu Mix Pioneer Pieniężny 5. Pioneer Obligacji 6. Pioneer Obligacji Plus 7. Pioneer Stabilnego Wzrostu 8. Pioneer Zrównoważony 9. Pioneer Akcji Polskich 10. Pioneer Aktywnej Alokacji 11. Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego

11 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Wprowadzenie A Fundusz Nazwa Funduszu, typ oraz konstrukcja Funduszu Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty Fundusz jest funduszem inwestycyjnym otwartym. Fundusz jest funduszem z wydzielonymi subfunduszami prowadzącymi własną politykę inwestycyjną. Podstawy prawne działania, informacje rejestrowe Funduszu, utworzenie Funduszu Podstawy prawne działania Funduszu określone są w Ustawie z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. nr 146, poz z późniejszymi zmianami), zwanej dalej Ustawą. Zgodnie z Ustawą nadzór nad rynkiem sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (dalej: Komisja ). Statut Pioneer Funduszu Inwestycyjnego Otwartego zatwierdzony został decyzją Komisji Nadzoru Finansowego DFL/ 4032/25/20/07/VI/U/ /SP z dnia 7 sierpnia 2007 roku o udzieleniu zezwolenia na przekształcenie 4 wskazanych funduszy inwestycyjnych w Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty oraz zatwierdzeniu Statutu Funduszu i wyborze depozytariusza. Fundusz został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych prowadzonego przez Sąd Okręgowy w Warszawie, VII Wydział Cywilny i Rejestrowy pod numerem RFi 353 w dniu 25 stycznia 2008 roku. Fundusz został utworzony w drodze przekształcenia z 4 funduszy inwestycyjnych. Przekształcone fundusze inwestycyjne zostały wykreślone z rejestru funduszy inwestycyjnych z chwilą wpisu Funduszu stając się 4 subfunduszami wydzielonymi w Funduszu. Lp. Nazwa funduszu przekształconego Data rejestracji Numer w RFi Data rozpoczęcia zbywania JU 1. Pioneer Lokacyjny FIO Rfi Pioneer Dochodu Mix 20 FIO Rfi Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 FIO Rfi Pioneer Wzrostu Mix 60 FIO Rfi Zgodnie ze Statutem Fundusz został utworzony na czas nieograniczony. Wskazane w treści niniejszego sprawozdania finansowego odwołania lub odniesienia do postanowień Statutu odnoszą się do Statutu w brzmieniu obowiązującym w dniu podpisania niniejszego sprawozdania finansowego. W roku 2008 subfundusz Pioneer Dochodu Mix 20 został połączony (w charakterze przejmowanego) z subfunduszem Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40. W roku 2010 w Funduszu utworzono 8 subfunduszy, przy czym każdy z tych subfunduszy powstał z przekształcenia odpowiedniego istniejącego przed tym przekształceniem funduszu inwestycyjnego otwartego. Przekształcenie dotyczyło funduszy inwestycyjnych: (i) Pioneer Pieniężny FIO, (ii) Pioneer Obligacji FIO, (iii) Pioneer Obligacji Plus FIO, (iv) Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO, (v) Pioneer Zrównoważony FIO, (vi) Pioneer Akcji Polskich FIO, (vii) Pioneer Aktywnej Alokacji FIO oraz (viii) Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO. Lp. Nazwa funduszu przekształconego Data rejestracji Numer RFi w Data rozpoczęcia zbywania JU 1. Pioneer Pieniężny FIO RFi Pioneer Obligacji FIO RFi Pioneer Obligacji Plus FIO RFi Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO RFi Pioneer Zrównoważony FIO RFi / Wprowadzenie (PL) - FIO

12 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Lp. Nazwa funduszu przekształconego Data rejestracji Numer RFi w Data rozpoczęcia zbywania JU 6. Pioneer Akcji Polskich FIO RFi Pioneer Aktywnej Alokacji FIO RFi Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO RFi Komisja Nadzoru Finansowego decyzją DFL/4032/124/15/09/10/U/VI/ /SP z dnia 15 stycznia 2010 roku wyraziła zgodę na przekształcenie. W dniu w dzienniku 'Gazeta Giełdy Parkiet ukazało się ogłoszenie o zamiarze dokonania wskazanego powyżej przekształcenia. Przekształcenie nastąpiło 9 kwietnia 2010 roku po wpisie do rejestru funduszy inwestycyjnych (pod datą ): (a) wykreślenia funduszy inwestycyjnych podlegających przekształceniu, (b) wpisie nowych subfunduszy oraz po uprawomocnieniu się powyższych postanowień. Przekształcenie każdego z funduszy w odpowiedni subfundusz spowodowało zmianę formy prawnej, bez zagrożenia kontynuowania działalności inwestycyjnej danego subfunduszu powstałego z przekształcenia. Informacja o założeniu kontynuowania działalności Niniejsze Sprawozdanie zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności przez Fundusz oraz subfundusze: o Pioneer Lokacyjny, o Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40, o Pioneer Wzrostu Mix 60 o Pioneer Pieniężny, o Pioneer Obligacji, o Pioneer Obligacji Plus, o Pioneer Stabilnego Wzrostu, o Pioneer Zrównoważony, o Pioneer Akcji Polskich, o Pioneer Aktywnej Alokacji, o Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego w dającej się przewidzieć przyszłości. Nie istnieją okoliczności wskazujące na zagrożenie kontynuowania działalności Funduszu ani jego subfunduszy, z zastrzeżeniem projektowanych połączeń subfunduszy, o których napisano poniżej. W dniu została ogłoszona zmiana w Statucie Funduszu, zgodnie z którą stawki maksymalne ulegną zmianie (od dnia ). Zmiana ta doprowadzi do ujednolicenia odpowiednio stawek statutowych wy nagrodzenia za zarządzanie w sposób umożliwiający połączenie subfunduszy o zbliżonej polityce inwestycyjnej. W pierwszej połowie roku 2010 Fundusz wystąpił do Komisji z wnioskiem o wydanie zezwolenia na połączenie subfunduszy wydzielonych w Funduszu. Połączenia nastąpią w trybie ustawy o funduszach inwestycyjnych i polegać będą na przeniesieniu majątku między subfunduszami: 1. Pioneer Obligacji (przejmowany) -> Pioneer Obligacji Plus (subfundusz przejmujący); 2. Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 (przejmowany) -> Pioneer Stabilnego Wzrostu (subfundusz przejmujący); 3. Pioneer Wzrostu Mix 60 (przejmowany) -> Pioneer Zrównoważony (subfundusz przejmujący). Uczestnikom subfunduszy przejmowanych zostaną wydane Jednostki Uczestnictwa odpowiednich subfunduszy przejmujących tej samej kategorii, w adekwatnej liczbie (zgodnie z wycenami Jednostek Uczestnictwa na dzień poprzedzający datę tego przydziału). W wyniku przeprowadzonych czynności subfundusze przejmowane zostaną wykreślone z listy subfunduszy w Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty. Szczegółowy harmonogram łączenia zostanie ogłoszony zgodnie przepisami prawa. - 2 / Wprowadzenie (PL) - FIO

13 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Wskazanie subfunduszy Prospekt Informacyjny Funduszu wskazuje 12 subfunduszy wydzielonych w Funduszu, podczas gdy na dzień bilansowy zbywanie jednostek uczestnictwa odbywało się dla 11 (jedenastu) subfunduszy: Pioneer Lokacyjny Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Lokacyjny Fundusz Inwestycyjny Otwarty. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał Subfundusz został utworzony w drodze zapisów polegających na dokonaniu wpłaty kwoty 4 milionów złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostki uczestnictwa w ramach zapisów wynosiła zł. Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 200 w 2005 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 26 sierpnia 2005 roku. Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 Fundusz Inwestycyjny Otwarty. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał Subfundusz został utworzony w drodze zapisów polegających na dokonaniu wpłaty kwoty 4 milionów złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostki uczestnictwa w ramach zapisów wynosiła zł. Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 188 w 2005 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 1 sierpnia 2005 roku. W roku 2008 nastąpiło połączenie dwóch subfunduszy wydzielonych w Funduszu: - subfundusz Pioneer Dochodu Mix 20 został przejęty przez - subfundusz Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 (przejmujący). Pioneer Wzrostu Mix 60 Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Wzrostu Mix 60 Fundusz Inwestycyjny Otwarty. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał Subfundusz został utworzony w drodze zapisów polegających na dokonaniu wpłaty kwoty 4 milionów złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostki uczestnictwa w ramach zapisów wynosiła zł. Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 195 w 2005 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 1 sierpnia 2005 roku. Pioneer Dużych Spółek Rynku Polskiego Subfundusz nie został utworzony do dnia sporządzenia Sprawozdania. Subfundusz przed zmianą w prospekcie Informacyjnym datowaną na 27 maja 2009 roku - miał nazwę: Pioneer Agresywnego Wzrostu Mix 80 Pioneer Pieniężny Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Pieniężny FIO. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał Subfundusz został utworzony w drodze zapisów polegających na dokonaniu wpłaty kwoty 4 milionów złotych przez Pioneer Pekao Investment Management S.A. Cena nabycia Jednostki uczestnictwa w ramach zapisów wynosiła zł. Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 97 w 2001 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 17 września 2001 roku. - 3 / Wprowadzenie (PL) - FIO

14 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Pioneer Obligacji Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Obligacji FIO. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał subfundusz został pierwotnie utworzony jako fundusz powierniczy (powstał w roku 1997). Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 58 w 2000 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 25 sierpnia 1997 roku. Fundusz został połączony z funduszem (był w roli funduszu przejmującego): - Pioneer Obligacji Skarbowych Fundusz Inwestycyjny Otwarty (w 2007). Pioneer Obligacji Plus Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Obligacji Plus FIO. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał subfundusz został pierwotnie utworzony jako fundusz powierniczy (powstał w roku 1995). Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 11 w 1999 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 13 czerwca 1995 roku. Pioneer Stabilnego Wzrostu Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał subfundusz został pierwotnie utworzony jako fundusz powierniczy (powstał w roku 1996). Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 57 w 2000 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 16 września 1996 roku. Pioneer Zrównoważony Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Zrównoważony FIO. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał subfundusz został pierwotnie utworzony jako fundusz powierniczy (powstał w roku 1992). Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 12 w 1999 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 28 lipca 1992 roku (data pierwszej wyceny: 30 lipca 1992 roku). Pioneer Akcji Polskich Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Akcji Polskich FIO. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał subfundusz został pierwotnie utworzony jako fundusz powierniczy (powstał w roku 1995). Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 13 w 1999 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 18 grudnia 1995 roku. Fundusz został połączony z funduszami (był w roli funduszu przejmującego): - Pioneer Sektora Usług Fundusz Inwestycyjny Otwarty (w 2004); - Pioneer Akcji Fundusz Inwestycyjny Otwarty (w 2004). Pioneer Aktywnej Alokacji Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Aktywnej Alokacji FIO. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał Subfundusz został utworzony w drodze zapisów polegających na dokonaniu wpłaty kwoty 4 milionów złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostki uczestnictwa - 4 / Wprowadzenie (PL) - FIO

15 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku w ramach zapisów wynosiła zł. Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 316 w 2007 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 18 września 2007 roku. Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Subfundusz powstał z przekształcenia funduszu Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO. Fundusz inwestycyjny, z którego przekształcenia powstał Subfundusz został utworzony w drodze zapisów polegających na dokonaniu wpłaty kwoty 4 milionów złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostki uczestnictwa w ramach zapisów wynosiła zł. Fundusz inwestycyjny został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych pod numerem RFi 194 w 2005 roku. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 25 lipca 2005 roku. Fundusz został połączony z funduszem (był w roli funduszu przejmującego): - Pioneer Średnich Spółek Rynku Polskiego Fundusz Inwestycyjny Otwarty (połączenie przeprowadzone w czerwcu 2009 roku). Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji subfunduszy Skrótowy opis celu inwestycyjnego dla każdego z subfunduszy. Pełny opis polityki inwestycyjnej Fundusz prezentuje w Prospekcie Informacyjnym Funduszu. Pioneer Lokacyjny Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest osiąganie przychodów z lokat netto. Dodatkowo Subfundusz może dążyć do wzrostu wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Aktywa Subfunduszu są lokowane przede wszystkim w dłużne papiery wartościowe oraz w instrumenty rynku pieniężnego pozwalające na uzyskanie bieżącego dochodu. Proporcja udziału poszczególnych lokat w Aktywach Subfunduszu będzie uzależniona od decyzji zarządzającego portfelem inwestycyjnym Subfunduszu, podejmowanej z uwzględnieniem warunków ekonomicznych i sytuacji na rynku papierów wartościowych oraz z uwzględnieniem limitów Statutowych. Aktywa Subfunduszu będą lokowane w obligacje emitowane przez Skarb Państwa oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej w Polsce lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez przedsiębiorców z ratingiem Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBB- lub z odpowiadającym mu ratingiem innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Funduszem oraz w instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy wydany przez Standard & Poor s nie niższy niż A3 lub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Funduszem oraz w depozyty bankowe. Udział innych lokat Subfunduszu niż lokaty określone powyżej, nie będzie przewyższał 20 % wartości Aktywów Subfunduszu. Aktywa Subfunduszu nie będą inwestowane w udziałowe papiery wartościowe. W przypadku inwestycji w papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego denominowane w walutach innych niż złoty polski Fundusz będzie podejmował działania mające na celu ograniczanie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut wobec PLN, w tym także poprzez zawieranie umów mających za przedmiot instrumenty pochodne w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne. W przypadku inwestycji w papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego denominowane w walutach innych niż złoty polski (PLN) zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfunduszu będzie podejmować działania mające na celu ograniczanie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut wobec PLN, w tym także poprzez zawieranie umów mających za przedmiot instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne. Inwestycje Subfunduszu w dłużne papiery wartościowe oraz w instrumenty rynku pieniężnego będą dokonywane między innymi na podstawie kalkulacji rentowności tych inwestycji, sporządzanej na podstawie prognoz podstawowych parametrów zagranicznych i krajowych rynków finansowych, takich jak: poziom i kierunek zmian stóp procentowych i kursów walut, kształtowania się krzywych dochodowości oraz wysokości inflacji. - 5 / Wprowadzenie (PL) - FIO

16 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfunduszu dobierając do portfela inwestycyjnego instrumenty finansowe o charakterze dłużnym, będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyko związane z inwestycją w dany instrument, takie jak: ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności tych instrumentów i ryzyko wypłacalności emitenta. W szczególności zaś zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfunduszu będzie ograniczał ryzyko związane ze zmianami stóp procentowych poprzez lokowanie aktywów w dłużne instrumenty finansowe, głównie o średnim i krótkim terminie do wykupu. Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości Aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat oraz osiąganie przychodu z lokat netto. Aktywa Subfunduszu są lokowane w akcje spółek o ponadprzeciętnym, w okresie średnio i długoterminowym, potencjale wzrostu oraz w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego pozwalające uzyskiwać bieżący dochód. Udział poszczególnych rodzajów lokat w Aktywach Subfunduszu będzie uzależniony od decyzji zarządzającego portfelem inwestycyjnym Subfunduszu, podejmowanej z uwzględnieniem warunków ekonomicznych i sytuacji na rynku papierów wartościowych oraz z uwzględnieniem statutowych limitów. Całkowita wartość lokat w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, rozumiane przede wszystkim jako akcje oraz inne instrumenty, których cena w bezpośredni sposób zależy od ceny jednej lub wielu akcji (kwity depozytowe, prawa do akcji, warranty, kontrakty terminowe na akcje i indeksy akcyjne) jak również te jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę w Polsce lub tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania, których polityka inwestycyjna dopuszcza lokowanie aktywów w akcje, nie będzie większa niż 60 % Aktywów Subfunduszu. W ramach części portfela obejmującej instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, Subfundusz będzie lokował swoje aktywa przede wszystkim w akcje spółek, dopuszczonych do obrotu zorganizowanego w Polsce lub na terytorium innego Państwa Członkowskiego lub których siedziba znajduje się w Polsce lub w innym Państwie Członkowskim lub prowadzące działalność operacyjną albo uzyskujące większość swoich przychodów w Polsce lub innym Państwie Członkowskim. W ramach części portfela obejmującej dłużne papiery wartościowe oraz instrumenty rynku pieniężnego, Aktywa Subfunduszu będą lokowane w obligacje emitowane przez Skarb Państwa oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej w Polsce lub na terytorium innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBB- lub z odpowiadającym mu ratingiem innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, oraz w instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy przyznany przez Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż A3 lub z odpowiadającym mu ratingiem innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego portfelem inwestycyjnym Subfunduszu oraz w depozyty bankowe. W przypadku inwestycji w papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego denominowane w walutach innych niż złoty polski zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfunduszu będzie podejmować działania mające na celu ograniczanie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut wobec PLN, w tym także poprzez zawieranie umów mających za przedmiot instrumenty pochodne w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne. Udział procentowy udziałowych papierów wartościowych i dłużnych papierów wartościowych w Aktywach Subfunduszu będzie ulegał zmianie w zależności od oceny potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat. Podstawowymi czynnikami branymi pod uwagę przy ocenie potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat są miedzy innymi: obecne i prognozowane poziomy rynkowych stóp procentowych, polityka monetarna, tempo wzrostu gospodarczego, a także dynamika wzrostu zysków spółek giełdowych i wskaźniki wyceny rynkowej spółek. Podstawę wyboru akcji stanowić będą analizy fundamentalne i analizy wskaźników wyceny rynkowej spółek. Ocena akcji obejmuje czynniki należące do analizy ilościowej, jak też jakościowej. W ocenie ilościowej istotne znaczenie będą miały analizy historycznych i prognozowanych wartości występujących w sprawozdaniach finansowych obejmujące m.in.: analizę przychodów, rentowności, struktury finansowania, płynności oraz analizy porównawczej wskaźników wyceny rynkowej spółek. Wśród elementów analizy jakościowej istotne będą miedzy innymi oceny: długoterminowej przewagi konkurencyjnej, pozycji rynkowej, ekonomii skali, wartość marki i produktów oferowanych przez daną spółkę, jej kadry zarządzającej, sieci dystrybucji, ogólnych perspektyw rozwoju. Zarządzający będzie poszukiwał akcji spółek o ponad przeciętnym potencjale wzrostu zysków i przychodów w średnim i długim horyzoncie czasu. Inwestycje Subfunduszu w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego będą dokonywane na podstawie kalkulacji rentowności tych instrumentów, sporządzanej w oparciu o prognozy podstawowych parametrów zagranicznych i krajowych rynków finansowych, takich jak między innymi: poziom i kierunek zmian - 6 / Wprowadzenie (PL) - FIO

17 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku stóp procentowych, kursów walut, kształtów krzywych dochodowości, wysokości inflacji. Zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfunduszu dobierając instrumenty o charakterze dłużnym do portfela inwestycyjnego będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyko związane z inwestycją w dany instrument takie jak: ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności tych instrumentów i ryzyko wypłacalności emitenta. Pioneer Wzrostu Mix 60 Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Dodatkowo Subfundusz może osiągać przychody z lokat netto. Aktywa Subfunduszu są lokowane w akcje spółek o ponadprzeciętnym, w okresie średnio i długoterminowym, potencjale wzrostu oraz w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego pozwalające uzyskiwać bieżący dochód. Udział poszczególnych rodzajów lokat w Aktywach Subfunduszu uzależniony jest od decyzji zarządzającego portfelem inwestycyjnym subfunduszu podejmowanej z uwzględnieniem warunków ekonomicznych i sytuacji na rynku papierów wartościowych oraz z uwzględnieniem limitów określonych w Statucie Subfunduszu i w przepisach prawa. Całkowita wartość lokat w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, rozumiane przede wszystkim jako akcje oraz inne instrumenty, których cena w bezpośredni sposób zależy od ceny jednej lub wielu akcji (kwity depozytowe, prawa do akcji, warranty, kontrakty terminowe na akcje i indeksy akcyjne) jak również te jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę w Polsce lub tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania, których polityka inwestycyjna dopuszcza lokowanie aktywów w akcje, nie będzie większa niż 80 % wartości Aktywów Subfunduszu. W ramach części portfela obejmującej instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, Aktywa Subfunduszu będą lokowane przede wszystkim w akcje spółek, dopuszczone do obrotu zorganizowanego w Polsce lub na terytorium innego Państwa Członkowskiego lub których siedziba znajduje się w Polsce lub w innym Państwie Członkowskim lub prowadzące działalność operacyjną albo uzyskujące większość swoich przychodów w Polsce lub innym Państwie Członkowskim. W ramach części portfela obejmującej dłużne papiery wartościowe oraz instrumenty rynku pieniężnego, Aktywa Subfunduszu będą lokowane w obligacje emitowane przez Skarb Państwa oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej w Polsce lub na terytorium innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBB- lub z odpowiadającym mu ratingiem innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, oraz w instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy przyznany przez Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż A3 lub z odpowiadającym mu ratingiem innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem oraz w depozyty bankowe. W przypadku inwestycji w papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego denominowane w walutach innych niż złoty polski zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfunduszu będzie podejmować działania mające na celu ograniczanie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut wobec PLN, w tym także poprzez zawieranie umów mających za przedmiot instrumenty pochodne w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne. Udział procentowy udziałowych papierów wartościowych i dłużnych papierów wartościowych w Aktywach Subfunduszu będzie ulegał zmianie w zależności od oceny potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat. Podstawowymi czynnikami branymi pod uwagę przy ocenie potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat są między innymi: obecne i prognozowane poziomy rynkowych stóp procentowych, polityka monetarna, tempo wzrostu gospodarczego, a także dynamika wzrostu zysków spółek giełdowych i wskaźniki wyceny rynkowej spółek. Podstawę wyboru akcji stanowić będą analizy fundamentalne i analizy wskaźników wyceny rynkowej spółek. Ocena akcji obejmuje czynniki należące do analizy ilościowej, jak też jakościowej. W ocenie ilościowej istotne znaczenie będą miały analizy historycznych i prognozowanych wartości występujących w sprawozdaniach finansowych obejmujące m.in.: analizę przychodów, rentowności, struktury finansowania, płynności oraz analizy porównawczej wskaźników wyceny rynkowej spółek. Wśród elementów analizy jakościowej istotne będą między innymi oceny: długoterminowej przewagi konkurencyjnej, pozycji rynkowej, ekonomii skali, wartość marki i produktów oferowanych przez daną spółkę, jej kadry zarządzającej, sieci dystrybucji, ogólnych perspektyw rozwoju. Zarządzający będzie poszukiwał akcji spółek o ponad przeciętnym potencjale wzrostu zysków i przychodów w średnim i długim horyzoncie czasu. Inwestycje Subfunduszu w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego będą dokonywane na podstawie kalkulacji rentowności tych instrumentów, sporządzanej w oparciu o prognozy podstawowych parametrów zagranicznych i krajowych rynków finansowych, takich jak między innymi: poziom i kierunek zmian stóp procentowych, kursów walut, kształtów krzywych dochodowości, wysokości inflacji. Zarządzający portfe- - 7 / Wprowadzenie (PL) - FIO

18 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku lem inwestycyjnym Subfunduszu dobierając instrumenty o charakterze dłużnym do portfela inwestycyjnego będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyko związane z inwestycją w dany instrument takie jak: ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności tych instrumentów i ryzyko wypłacalności emitenta. Pioneer Dużych Spółek Rynku Polskiego Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości Aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat. Lokaty Aktywów Subfunduszu koncentrować się będą na inwestycjach w spółki o dużej kapitalizacji. Za spółki o dużej kapitalizacji będą uznane te spółki, których kapitalizacja rynkowa nie jest mniejsza niż kapitalizacja rynkowa spółki wchodzącej w skład indeksu WIG20, posiadającej najmniejszą kapitalizację spośród spółek wchodzących w skład tego indeksu. Udział poszczególnych rodzajów lokat w Aktywach Pioneer Dużych Spółek Rynku Polskiego będzie uzależniony od decyzji zarządzającego portfelem inwestycyjnym Pioneer Dużych Spółek Rynku Polskiego podejmowanej z uwzględnieniem warunków ekonomicznych i sytuacji na rynku papierów wartościowych oraz z uwzględnieniem limitów. Do 100% wartości Aktywów Subfunduszu może być lokowane w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, rozumiane przede wszystkim jako akcje oraz inne instrumenty, których cena zależy od ceny jednej lub wielu akcji (np. kwity depozytowe, prawa do akcji, warranty, kontrakty terminowe na akcje i indeksy akcyjne), jak również jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania, których polityka inwestycyjna dopuszcza lokowanie aktywów w akcje. W ramach części portfela obejmującej instrumenty finansowe o charakterze udziałowym Aktywa Subfunduszu będą przede wszystkim lokowane w akcje spółek, dopuszczone do obrotu zorganizowanego na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego lub których siedziba znajduje się w Rzeczypospolitej Polskiej lub w innym Państwie Członkowskim lub prowadzących działalność operacyjną albo uzyskujących większość swoich przychodów w Rzeczypospolitej Polskiej lub innym Państwie Członkowskim. W ramach pozostałej części portfela aktywa Subfunduszu lokowane będą lokowane przede wszystkim w dłużne papiery wartościowe oraz instrumenty rynku pieniężnego: w obligacje emitowane przez Skarb Państwa Rzeczpospolitej Polskiej oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów, posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBB- lub z odpowiadającym mu ratingiem innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego portfelem inwestycyjnym Subfunduszu oraz w instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy przyznany przez Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż A3 lub z odpowiadającym mu ratingiem innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego portfelem inwestycyjnym Subfunduszu oraz w depozyty bankowe. Instrumenty finansowe inne niż akcje spółek o dużej kapitalizacji, które mogą być przedmiotem lokat Subfunduszu nie będą stanowiły więcej niż 33% Aktywów Subfunduszu. W przypadku inwestycji w papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego denominowane w walutach innych niż złoty polski (PLN) zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfundusz będzie podejmować działania mające na celu ograniczanie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut wobec PLN, w tym także poprzez zawieranie umów mających za przedmiot instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne. Podstawę wyboru akcji stanowić będą analizy fundamentalne i analizy wskaźników wyceny rynkowej spółek. Ocena akcji obejmuje czynniki należące do analizy ilościowej, jak też jakościowej. W ocenie ilościowej istotne znaczenie będą miały analizy historycznych i prognozowanych wartości występujących w sprawozdaniach finansowych obejmujące m.in.: analizę przychodów, rentowności, struktury finansowania, płynności oraz analizy porównawczej wskaźników wyceny rynkowej spółek. Wśród elementów analizy jakościowej istotne będą między innymi oceny: długoterminowej przewagi konkurencyjnej, pozycji rynkowej, ekonomii skali, wartość marki i produktów oferowanych przez daną spółkę, jej kadry zarządzającej, sieci dystrybucji, ogólnych perspektyw rozwoju. Zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfunduszu będzie poszukiwał akcji spółek o ponadprzeciętnym potencjale wzrostu zysków i przychodów w średnim i długim horyzoncie czasu. Inwestycje Subfunduszu w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego będą dokonywane na podstawie kalkulacji rentowności tych instrumentów, sporządzanej w oparciu o prognozy podstawowych parametrów zagranicznych i krajowych rynków finansowych, takich jak między innymi: poziom i kierunek zmian stóp procentowych, kursów walut, kształtów krzywych dochodowości, wysokości inflacji. Zarządzający portfelem inwestycyjnym Subfunduszu dobierając instrumenty o charakterze dłużnym do portfela inwestycyjnego będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyko związane z inwestycją w dany instrument, takie jak: ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności tych instrumentów i ryzyko wypłacalności emitenta. - 8 / Wprowadzenie (PL) - FIO

19 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Pioneer Pieniężny, Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości jego aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat. Realizując cel inwestycyjny Subfundusz może również, o ile nie jest to sprzeczne z założonym celem inwestycyjnym, podejmować działania mające na celu ochronę realnej wartości aktywów Subfunduszu oraz osiąganie dochodu Subfunduszu z lokowania aktywów. Aktywa Subfunduszu są lokowane przede wszystkim (inne mogą stanowić nie więcej niż 20 % Aktywów subfundusz) w denominowane w złotych dłużne papiery wartościowe o terminie realizacji praw (wykupu) nie dłużej niż 1rok, dłużne papiery wartościowe, których realizacja płatności następuje w oparciu o parametry rynku pieniężnego i nie rzadziej niż raz na rok, instrumenty rynku pieniężnego lub depozyty bankowe. Pioneer Obligacji, Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości jego aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat. Realizując cel inwestycyjny Subfundusz może również, o ile nie jest to sprzeczne z założonym celem inwestycyjnym, podejmować działania mające na celu ochronę realnej wartości aktywów Subfunduszu oraz osiąganie dochodu Funduszu z lokowania aktywów. Aktywa Subfunduszu są lokowane przede wszystkim w dłużne papiery wartościowe. Udział lokat innych niż: polskie skarbowe papiery wartościowe, dłużne papiery wartościowe poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa, dłużne papiery wartościowe emitentów z ratingiem inwestycyjnym Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBB- lub z odpowiadającym mu ratingiem innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Funduszem oraz denominowane w złotych polskich instrumenty rynku pieniężnego lub depozyty bankowe, nie może przekroczyć 30 % Aktywów Subfunduszu. Pioneer Obligacji Plus, Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości jego aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat. Realizując cel inwestycyjny Subfundusz może również, o ile nie jest to sprzeczne z założonym celem inwestycyjnym, podejmować działania mające na celu ochronę realnej wartości aktywów Subfunduszu oraz osiąganie dochodu Funduszu z lokowania aktywów. Aktywa Subfunduszu są lokowane przede wszystkim w dłużne papiery wartościowe. Udział lokat innych niż w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego oraz w depozyty bankowe nie będzie wynosić więcej niż 20 % Aktywów Subfunduszu. Udział innych lokat niż: instrumenty finansowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej w Polsce lub emitowane lub wystawiane przez podmioty mające siedzibę w Polsce lub denominowane w złotych polskich, nie może przekroczyć 33 % Aktywów Subfunduszu. Pioneer Stabilnego Wzrostu, Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest długoterminowy wzrost wartości jego Aktywów w wyniku wzrostu wartości lokat, przy zachowaniu zasady ograniczonego ryzyka, przez inwestowanie w papiery wartościowe, w tym głównie w dłużne papiery wartościowe i akcje. Lokaty w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, rozumiane przede wszystkim jako akcje oraz inne instrumenty, których cena w bezpośredni sposób zależy od ceny jednej lub wielu akcji (kwity depozytowe, prawa do akcji, warranty akcyjne, kontrakty terminowe na akcje i indeksy akcyjne) jak również te jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania, których polityka inwestycyjna dopuszcza lokowanie aktywów w akcje, nie będą przekraczać 40 % Aktywów Subfunduszu. Ponadto, Aktywa Subfunduszu są lokowane w dłużne papiery wartosciowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz depozyty bankowe przy czym inne niż wskazane w tym zdaniu oraz udziałowe nie będą stanowić więcej niż 10 % Aktywów subfunduszu. Udział lokat innych niż: w instrumenty finansowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub emitowane lub wystawiane przez podmioty mające siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub denominowane w złotych nie może przekroczyć 33 % aktywów subfunduszu. Proporcja miedzy lokatami subfunduszu w akcje i dłużne papiery wartościowe będzie uzależniona od decyzji podejmowanych przez subfundusz. Pioneer Zrównoważony, Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Realizując założony cel inwestycyjny Subfundusz może również, o ile nie jest to sprzeczne z założonym - 9 / Wprowadzenie (PL) - FIO

20 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku celem inwestycyjnym, podejmować działania mające na celu ochronę realnej wartości aktywów Subfunduszu oraz osiąganie dochodu Funduszu z lokowania aktywów. Aktywa Subfunduszu są lokowane w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, dłużne papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz depozyty bankowe. Lokaty w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, rozumianych przede wszystkim jako akcje oraz inne instrumenty, których cena w bezpośredni sposób zależy od ceny jednej lub wielu akcji (kwity depozytowe, prawa do akcji, warranty, kontrakty terminowe na akcje i indeksy akcyjne) jak również te jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę na terytorium Polski lub tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania nie będą przekraczać 70 % Aktywów Subfunduszu. Całkowita wartość lokat, innych niż określone powyżej nie będzie wyższa niż 10% aktywów subfunduszu. Udział lokat innych niż: w instrumenty finansowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Polski lub emitowane lub wystawiane przez podmioty mające siedzibę na terytorium Polski lub denominowane w złotych polskich nie może przekroczyć 33 % Aktywów Subfunduszu. Przy doborze akcji do portfela inwestycyjnego subfunduszu zarządzający będzie poszukiwał akcji spółek o solidnych fundamentach finansowych, jednocześnie niedocenianych przez innych inwestorów, które rokują średnio lub długoterminowy wzrost wartości. Podstawę wyboru akcji stanowić będą analizy fundamentalne i analizy wskaźników wyceny rynkowej spółek. Ocena akcji obejmuje czynniki należące do analizy ilościowej jak też jakościowej. W ocenie ilościowej istotne znaczenie będą miały analizy historycznych i prognozowanych sprawozdań finansowych obejmujące m.in.: analizę przychodów, rentowności, struktury finansowania, płynności oraz analizy porównawczej wskaźników wyceny rynkowej spółek. Wśród elementów analizy jakościowej istotne będą oceny: produktu oferowanego przez daną spółkę, jej kadry zarządzającej, pozycji rynkowej, sieci dystrybucji, ogólnych perspektyw rozwoju. Część portfela przeznaczona na inne aktywa niż akcje będzie zwykle inwestowana w wierzycielskie papiery wartościowe, w tym polskie papiery skarbowe oraz depozyty bankowe. Inwestycje subfunduszu w papiery wierzycielskie będą dokonywane na podstawie kalkulacji rentowności tych papierów, sporządzanej w oparciu o prognozy podstawowych parametrów rynku finansowego, takich jak: poziom i kierunek zmian stopy procentowej, kształt krzywej dochodowości i poziom inflacji. Zarządzający subfunduszem dobierając papiery wierzycielskie do portfela inwestycyjnego będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyka związane z inwestycją w dany papier takie jak: ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności papierów, a w przypadku nieskarbowych papierów wartościowych na ryzyko wypłacalności emitenta. Pioneer Akcji Polskich, Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Realizując założony cel inwestycyjny Subfundusz może również, o ile nie jest to sprzeczne z założonym celem inwestycyjnym, podejmować działania mające na celu osiąganie dochodu Subunduszu z lokowania aktywów. Aktywa Subfunduszu są lokowane przede wszystkim w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym rozumiane przede wszystkim jako akcje oraz inne instrumenty, których cena w bezpośredni sposób zależy od ceny jednej lub wielu akcji (kwity depozytowe, prawa do akcji, warranty, kontrakty terminowe na akcje i indeksy akcyjne) jak również te jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę w Polsce lub tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania, których polityka inwestycyjna dopuszcza lokowanie aktywów w akcje. Udział lokat innych niż instrumenty finansowe o charakterze udziałowym nie będzie wynosić więcej niż 20 % Aktywów Subfunduszu. Udział lokat innych niż: instrumenty finansowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej w Polsce lub emitowane lub wystawiane przez podmioty mające siedzibę w Polsce lub denominowane w złotych polskich nie może przekroczyć 33 % Aktywów Subfunduszu. Pioneer Aktywnej Alokacji, Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Aktywa subunduszu są lokowane w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym oraz instrumenty finansowe o charakterze dłużnym, w tym instrumenty rynku pieniężnego oraz depozyty bankowe. Fundusz nie posiada ustalonych, stałych limitów alokacji aktywów pomiędzy instrumenty udziałowe oraz instrumenty dłużne. Oznacza to że lokaty w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, rozumiane przede wszystkim jako akcje oraz inne instrumenty, których cena w bezpośredni sposób zależy od ceny jednej lub wielu akcji (kwity depozytowe, prawa do akcji, warranty, kontrakty terminowe na akcje i indeksy akcyjne) jak również te jednostki uczestnictwa funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę na terytorium Rze / Wprowadzenie (PL) - FIO

21 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku czypospolitej Polskiej lub tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania, których polityka inwestycyjna dopuszcza lokowanie aktywów w akcje, mogą stanowić od 0 do 100 % Aktywów subfunduszu. Także całkowita wartość lokat w dłużne papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego oraz w depozyty bankowe może się wahać od 0 % do 100 % Aktywów subfunduszu. Udział lokat innych niż: instrumenty finansowe dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub emitowane lub wystawiane przez podmioty mające siedzibę na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub denominowane w złotych polskich nie może przekroczyć 33 % Aktywów subfunduszu. Dążąc do realizacji celu inwestycyjnego Zarządzający subfunduszem stosuje w sposób aktywny taktyczną i strategiczną alokację aktywów, polegającą na odpowiednim zwiększaniu i pomniejszeniu udziału lokat Funduszu w instrumentach o charakterze dłużnym lub udziałowym w oparciu o własną ocenę dochodowości tych klas aktywów w średnim i długim okresie czasu. Podstawą wyboru instrumentów o charakterze udziałowym będą stanowić analizy fundamentalne i analizy wskaźników wyceny rynkowej spółek. Ocena taka obejmuje czynniki należące do analizy ilościowej, jak też jakościowej. W ocenie ilościowej istotne znaczenie mają analizy historycznych i prognozowanych wartości występujących w sprawozdaniach finansowych spółek obejmujące m.in.: analizę przychodów, rentowności, struktury finansowania, płynności oraz analizy porównawczej wskaźników wyceny rynkowej spółek. Wśród elementów analizy jakościowej istotne będą miedzy innymi oceny: długoterminowej przewagi konkurencyjnej, pozycji rynkowej, ekonomii skali, wartość marki i produktów oferowanych przez daną spółkę, jej kadry zarządzającej, sieci dystrybucji, ogólnych perspektyw rozwoju. Zarządzający będzie poszukiwał akcji spółek o ponad przeciętnym potencjale wzrostu zysków i przychodów w średnim i długim horyzoncie czasu. Podstawa wyboru instrumentów o charakterze dłużnym do portfela subfunduszu będą analizy dokonywane na podstawie kalkulacji rentowności tych instrumentów, sporządzanej w oparciu o prognozy podstawowych parametrów zagranicznych i krajowych rynków finansowych, takich jak między innymi: poziom i kierunek zmian stóp procentowych, kursów walut, kształtów krzywych dochodowości, wysokości inflacji. zarządzający subfunduszem dobierając instrumenty o charakterze dłużnym do portfela inwestycyjnego będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyko związane z inwestycją w dany instrument takie jak: ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności tych instrumentów i ryzyko wypłacalności emitenta. Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest wzrost wartości aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Subfundusz jest subfunduszem akcji. Aktywa Subfunduszu są lokowane przede wszystkim w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej akcje spółek małej i średniej wielkości. Za spółkę małej lub średniej wielkości uznana jest spółka, której kapitalizacja rynkowa jest nie większa niż kapitalizacja rynkowa spółki posiadającej największą kapitalizację rynkową spośród spółek wchodzących w skład indeksu mwig40, publikowanego przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Spółki spełniające warunek z poprzedniego zdania, ale wchodzące w skład indeksu WIG 20, nie będą uznawane za spółki małej i średniej wielkości. Proporcja udziału poszczególnych papierów wartościowych w Aktywach Subfunduszu będzie uzależniona od decyzji zarządzającego Subfunduszem podejmowanej z uwzględnieniem warunków ekonomicznych i sytuacji na rynku papierów wartościowych i z uwzględnieniem limitów wskazanych w Statucie Funduszu. Całkowita wartość lokat innych niż akcje spółek uznanych za małej lub średniej wielkości nie będzie większa niż 33 % wartości Aktywów Subfunduszu. Całkowita wartość lokat innych niż akcje spółek mających siedzibę lub prowadzących działalność lub uzyskujących większość przychodów na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, nie będzie większa niż 33 % wartości Aktywów Subfunduszu. W przypadku inwestycji w papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego nominowane w walutach innych niż złoty polski Subfundusz będzie podejmował działania mające na celu ograniczanie ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut wobec PLN, w tym także poprzez zawieranie umów mających za przedmiot instrumenty pochodne w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne. Podstawę wyboru akcji stanowić będą analizy fundamentalne i analizy wskaźników wyceny rynkowej spółek. Ocena akcji obejmuje czynniki należące do analizy ilościowej jak też jakościowej. W ocenie ilościowej istotne znaczenie będą miały analizy historycznych i prognozowanych wartości występujących w sprawozdaniach finansowych obejmujące m.in.: analizę przychodów, rentowności, struktury finansowania, płynności oraz analizy porównawczej wskaźników wyceny rynkowej spółek. Wśród elementów analizy jakościowej istotne będą miedzy innymi oceny: długoterminowej przewagi konkurencyjnej, pozycji rynkowej, ekonomii skali, wartość marki i produktów oferowanych przez daną spółkę, jej kadry zarządzającej, sieci dystrybucji, ogólnych perspektyw rozwoju. Zarządzający będzie poszukiwał akcji spółek o ponad przeciętnym potencjale wzrostu zysków i przychodów w średnim i długim horyzoncie czasu / Wprowadzenie (PL) - FIO

22 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Część portfela lokowana w inne aktywa niż akcje będzie zwykle inwestowana w dłużne papiery wartościowe, w tym polskie papiery skarbowe oraz depozyty bankowe. Istotnym czynnikiem determinującym decyzje inwestycyjne w odniesieniu do tych rodzajów lokat będzie zachowanie płynności. Inwestycje Subfunduszu w dłużne papiery wartościowe będą dokonywane na podstawie kalkulacji rentowności tych papierów sporządzonej w oparciu o prognozy podstawowych parametrów rynku finansowego takich jak: poziom i kierunek zmian stopy procentowej, kształt krzywej dochodowości i poziom inflacji. Zarządzający Subfunduszem dobierając dłużne papiery wartościowe do portfela inwestycyjnego Subfunduszu będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyka związane z inwestycją w dany papier wartościowy takie jak: ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności papierów, a także na ryzyko wypłacalności emitenta. Szczególne zasady co do struktury lokat wskazane są w Statucie funduszu w odniesieniu do subfunduszu w okresie pierwszych 18 miesięcy od dnia rejestracji subfunduszu. Opis stosowanych ograniczeń inwestycyjnych subfunduszy Pełna i szczegółowa informacja o ograniczeniach inwestycyjnych, którym podlegają lokaty Funduszu i poszczególnych subfunduszy oraz zasady polityki inwestycyjnej i zasady lokowania zawarte zostały w Rozdziale IV Statutu. Ponadto, stosują się ograniczenia inwestycyjne wynikające z Ustawy. Poniżej zaprezentowane zostały wyłącznie wybrane ograniczenia inwestycyjne. Podstawowe ograniczenia w lokowaniu są jednakowe dla każdego z subfunduszy Z zastrzeżeniami wskazanymi Statucie Aktywa subfunduszy mogą być lokowane wyłącznie w: papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski, papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej lub w Państwie Członkowskim, a także, jeżeli zasady polityki inwestycyjnej danego Subfunduszu tak przewidują, na rynkach regulowanych w następujących państwach należących do OECD: Australia, Kanada, Islandia, Japonia, Korea, Meksyk, Norwegia, Nowa Zelandia, Szwajcaria, Turcja, Stany Zjednoczone Ameryki Północnej; papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego dopuszczone do obrotu publicznego nabywane w obrocie pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej, jeżeli warunki emisji lub pierwszej oferty publicznej zakładają złożenie wniosku o dopuszczenie do obrotu, o którym mowa w Statucie oraz gdy dopuszczenie do tego obrotu jest zapewnione w okresie nie dłuższym niż rok od dnia, w którym po raz pierwszy nastąpi zaoferowanie tych papierów lub instrumentów; depozyty w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych, o terminie zapadalności nie dłuższym niż rok, płatne na żądanie lub które można wycofać przed terminem zapadalności, z odpowiednimi zastrzeżeniami; instrumenty rynku pieniężnego inne niż określone wcześniej, jeżeli instrumenty te lub ich emitent podlegają regulacjom mającym na celu ochronę inwestorów i oszczędności oraz są: a) emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski, jednostkę samorządu terytorialnego, właściwe centralne, regionalne lub lokalne władze publiczne Państwa Członkowskiego, albo przez bank centralny Państwa Członkowskiego, Europejski Bank Centralny, Unię Europejską lub Europejski Bank Inwestycyjny, państwo inne niż Państwo Członkowskie albo, w przypadku państwa federalnego, przez jednego z członków federacji, albo przez organizację międzynarodową, do której należy co najmniej jedno Państwo Członkowskie lub b) emitowane, poręczone lub gwarantowane przez podmiot podlegający nadzorowi właściwego organu nadzoru nad rynkiem finansowym, zgodnie z kryteriami określonymi Prawem Wspólnotowym, albo przez podmiot podlegający i stosujący się do zasad, które są co najmniej tak rygorystyczne, jak określone Prawem Wspólnotowym lub c) emitowane przez podmiot, którego papiery wartościowe są w obrocie na rynku regulowanym; papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, inne niż określone powyżej z ograniczeniem, że łączna wartość tych lokat nie może przewyższyć 10 % wartości Aktywów danego subfunduszu. W zakresie niezbędnym do zaspokojenia bieżących zobowiązań danego subfunduszu, część Aktywów tego subfunduszu może być utrzymywana na rachunkach bankowych. Fundusz może zawierać umowy dotyczące aktywów danego subfunduszu mające za przedmiot instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane, po spełnieniu warunków wskazanych w Statucie, przy czym zawarcie takiej umowy będzie zgodne z celem inwestycyjnym danego subfunduszu. Fundusz może nabywać papiery wartościowe z wbudowanym instrumentem pochodnym, w tym niewystandaryzowane, pod warunkami określonymi w Statucie oraz, że papiery te spełniają kryteria o których mowa w art. 93 ust. 4 Ustawy / Wprowadzenie (PL) - FIO

23 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Fundusz może nabywać przy spełnieniu wskazanych w Statucie warunków: (i) jednostki uczestnictwa innych funduszy inwestycyjnych otwartych mających siedzibę na terytorium Polski; (ii) tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne; (iii) tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą, oraz pod warunkiem że nie więcej niż 10 % wartości aktywów tych funduszy inwestycyjnych otwartych, funduszy zagranicznych lub instytucji może być, zgodnie z ich statutem lub regulaminem, zainwestowana łącznie w jednostki uczestnictwa innych funduszy inwestycyjnych otwartych oraz tytuły uczestnictwa innych funduszy zagranicznych i instytucji wspólnego inwestowania. Fundusz może zawierać umowy, których przedmiotem są papiery wartościowe i prawa majątkowe, z innym funduszem zarządzanym przez Towarzystwo. Fundusz może zaciągać, wyłącznie w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych, pożyczki i kredyty, o terminie spłaty do roku, w łącznej wysokości nie przekraczającej 10% wartości aktywów netto funduszu w chwili zawarcia umowy pożyczki lub kredytu. Fundusz może udzielać pożyczek zdematerializowanych papierów wartościowych w trybie określonym w art. 102 Ustawy. Fundusz może zawierać transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony lub Funduszu do odkupu. Stawki wynagrodzenia za zarządzanie subfunduszami wydzielonymi w funduszu Subfundusz Stawka statutowa Stawka obowiązująca obecnie 1. Pioneer Lokacyjny 1,70 % 1,5 % (A,I) 2. Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 2,80 % 2,75 % (A,E) 2,50 % (I) 3. Pioneer Wzrostu Mix 60 3,20 % 3,0 % (A,E) 2,50 % (I) 4. Pioneer Dużych Spółek Rynku Polskiego 3.60 % 5. Pioneer Pieniężny 0,96 % 0,87 % (A, I) 6. Pioneer Obligacji 1,70 % 1,6 % (A, E, I) 7. Pioneer Obligacji Plus 1,90 % 1,7 % (A, E, I) 8. Pioneer Stabilnego Wzrostu 3,25 % (A), 2.00 % (E) 2.50 % (I) 3,25 % (A), 2.00 % (E) 2.50 % (I) 9. Pioneer Zrównoważony 4.0 % (A), 3.0 % (E) 2.5 % (I) 4.0 % (A), 3.0 % (E) 2.5 % (I) 10. Pioneer Akcji Polskich 4.0 % (A), 3.0 % (E) 2.5 % (I) 4.0 % (A), 3.0 % (E) 2.5 % (I) 11. Pioneer Aktywnej Alokacji 3,5 % (A) 2.5 % (I) 3,5 % (A) 2.5 % (I) 12. Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego 4.0 % (A) 2.5 % (I) 3,7 % (A) 2.5 % (I) W lipcu 2010 niektóre stawki faktycznie pobierane uległy zmianie (zostało to opisane w sprawozdaniach jednostkowych odpowiednich subfunduszy). Ponadto została ogłoszona zmiana w Statucie Funduszu, zgodnie z którą stawki maksymalne ulegną zmianie (od dnia ). Informacje o zmianach liczby subfunduszy Na dzień bilansowy ( 30 czerwca 2010 roku ) w ramach Funduszu istniało 12 subfunduszy, spośród których jednostki uczestnictwa 11 subfunduszy były zbywane: Nazwa subfunduszu Data rozpoczęcia zbywania JU 1. Pioneer Lokacyjny * 2. Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix * 3. Pioneer Wzrostu Mix * 4. Pioneer Dużych Spółek Rynku Polskiego + 5. Pioneer Pieniężny ** - 13 / Wprowadzenie (PL) - FIO

24 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Nazwa subfunduszu Data rozpoczęcia zbywania JU 6. Pioneer Obligacji ** 7. Pioneer Obligacji Plus ** 8. Pioneer Stabilnego Wzrostu ** 9. Pioneer Zrównoważony ** 10. Pioneer Akcji Polskich ** 11. Pioneer Aktywnej Alokacji ** 12. Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego ** +-do dnia sporządzenia sprawozdania subfundusz nie rozpoczął działalności; * - subfundusze powstałe z przekształcenia w 2008 r. istniejących wcześniej funduszy inwestycyjnych otwartych, ** - subfundusze powstałe z przekształcenia w 2010 r. istniejących wcześniej funduszy inwestycyjnych otwartych. B Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Firma Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych, siedziba i adres Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Siedziba i adres: Warszawa, ul. Wołoska 5. Dane rejestrowe Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Spółka wpisana do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla M.st. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem Akcjonariusze Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. jest spółką akcyjną prawa polskiego, której kapitał akcyjny w 100 % należy do Pioneer Pekao Investment Management S.A. (PPIM). Właścicielem 51 % akcji Pioneer Pekao Investment Management S.A. jest Pioneer Global Asset Management S.p.A., a 49 % akcji jest w posiadaniu Banku Polska Kasa Opieki SA. C Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy Prezentowane połączone Sprawozdanie Finansowe Pioneer Funduszu Inwestycyjnego Otwartego obejmuje okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku. Dniem bilansowym był dzień 30 czerwca 2010 roku. D Biegły rewident funduszu Zgodnie z Uchwałą Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Pioneer Pekao TFI SA z dnia roku biegłym rewidentem wskazanym do przeprowadzania badania oraz - odpowiednio przeglądu - sprawozdania Funduszu jest KPMG Audyt Sp. z o.o.sp.k., z siedzibą w Warszawie, przy ul. Chłodnej 51. KPMG Audyt Sp. z o.o.sp.k. jest wpisana do rejestru biegłych rewidentów (na listę podmiotów uprawnionych do badania sprawozdań finansowych) prowadzonego przez Krajową Izbę Biegłych Rewidentów pod numerem E Jednostki Uczestnictwa Każdy z subfunduszy Funduszu zbywa Jednostki Uczestnictwa kilku kategorii (w rozumieniu art. 158 Ustawy). Fundusz zbywa Jednostki Uczestnictwa następujących kategorii (w rozumieniu art. 158 Ustawy): 1. Pioneer Lokacyjny A I 2. Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix 40 A E I - 14 / Wprowadzenie (PL) - FIO

25 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku 3. Pioneer Wzrostu Mix 60 A E I 4. Pioneer Pieniężny A I 5. Pioneer Obligacji A E I 6. Pioneer Obligacji Plus A E I 7. Pioneer Stabilnego Wzrostu A E I 8. Pioneer Zrównoważony A E I 9. Pioneer Akcji Polskich A E I 10. Pioneer Aktywnej Alokacji A I 11. Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego A I Jednostki uczestnictwa tych kategorii mogą różnić się między sobą: (i) stawkami określającymi wynagrodzenie za zarządzanie... (art. V.8.2 Statutu) (ii) faktycznie stosowanymi stawkami opłat manipulacyjnych pobieranych przy zbywaniu(art. VII.30 Statutu) (iii) progiem minimalnym wartości inwestycji... (Rozdz. VII Statutu) Jednostki Uczestnictwa poszczególnych subfunduszy zbywane są (i odkupywane) w Dni Wyceny, to jest w dni, gdy odbywa się sesja na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. F Instytucje obsługujące Fundusz / subfundusze Zarządzający portfelem lokat Funduszu i subfunduszy Pioneer Pekao Investment Management S.A., na podstawie umów między Towarzystwem a PPIM o świadczenie usług w zakresie zarządzania portfelami papierów wartościowych na zlecenie, zarządza portfelami inwestycyjnymi Funduszu. Agent Obsługujący Uczestników Funduszu Pekao Financial Services Sp. z o.o. (Agent) jest spółką prawa polskiego. Wszystkie udziały w spółce należą do Banku Polska Kasa Opieki SA. Adres Agenta: ul. Postępu 21, Warszawa, tel Agent zajmuje się prowadzeniem rejestrów uczestników funduszy oraz subrejestrów uczestników subfunduszy oraz rozlicza transakcje zbywania i odkupywania Jednostek Uczestnictwa. Szczegółowy zakres czynności realizowanych na rzecz Funduszu wymieniony został w Prospekcie Informacyjnym Funduszu. Depozytariusz Bank Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna jest spółką prawa polskiego, której akcje notowane są na giełdzie warszawskiej (GPW SA). Bank Polska Kasa Opieki S.A. wykonuje, zgodnie z umową z Funduszem, obowiązki depozytariusza. Szczegółowy zakres obowiązków depozytariusza opisany został w Prospekcie Informacyjnym Funduszu i odpowiada obowiązkom wskazanym w Ustawie. Adres Depozytariusza: Bank Polska Kasa Opieki S.A., ul. Grzybowska 53/57, Warszawa, Departament Powierniczy: tel G Metryka Funduszu Towarzystwo zapewnia uczestnikom Funduszu możliwość korzystania z telefonicznej linii informacyjnej: tel. w Polsce Istnieje także możliwość skorzystania z poczty elektronicznej: Fundusz@pioneerinvestments.com. Ponadto Towarzystwo zarządza informacyjną stroną w Internecie: Innym źródłem informacji o codziennych wycenach Funduszy jest: Telegazeta TVP S.A. (str. 706). W zakresie elektronicznej informacji o stanie rachunków uczestników Towarzystwo oferuje systemy automatycznej obsługi i informacji: TelePioneer oraz e-pioneer. Nazwa Nazwa w j. angielskim Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty Pioneer Open-End Investment Fund (OIF) - 15 / Wprowadzenie (PL) - FIO

26 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Oznaczenia NIP REGON W rejestrze funduszy W rejestrach RFi 353 Warszawa, dnia 18 sierpnia 2010 roku / Wprowadzenie (PL) - FIO

27 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Do połączonego sprawozdania Funduszu dołączane są: List Zarządu Pioneer Pekao TFI SA do Uczestników Funduszu Oświadczenie Zarządu Pioneer Pekao TFI SA Raport biegłego rewidenta z przeglądu Oświadczenie Depozytariusza o zgodności danych dotyczących stanów aktywów funduszu ze stanem faktycznym Zestawienia tabelaryczne funduszu z wydzielonymi subfunduszami. Połączone zestawienie lokat... Połączony bilans... Połączony rachunek wyniku z operacji... Połączone zestawienie zmian w aktywach netto... Uzupełniające zestawienia: w zakresie przekształcenia w roku funduszy inwestycyjnych w subfundusze wydzielone w Funduszu Zasady prezentacji informacji w sprawozdaniu połączonym Funduszu W związku z przekształceniem 8 funduszy inwestycyjnych w subfundusze wydzielone w funduszu Pioneer FIO, wprowadzone zostały szczególne zasady sporządzenia sprawozdania finansowego Funduszu: 1. Sprawozdania jednostkowe subfunduszy, powstałych z przekształcenia funduszy inwestycyjnych zostały przygotowane przy zachowaniu ciągłości danych mimo zmiany formy prawnej. Wynika to z przeniesienia praw i obowiązków funduszy na poszczególne subfundusze, w tym w szczególności praw uczestników. 2. Sprawozdanie połączone: W zakresie połączonego bilansu oraz połączonego zestawienia lokat ujawnia stan na dzień bilansowy będący sumą wartości bilansowych wszystkich subfunduszy, dane za okresy porównawcze są w nieskorygowanych wartościach jak były prezentowane w przeszłości (obejmują dane o subfunduszach istniejących naonczas); W zakresie połączonego rachunku wyniku z operacji oraz połączonego zestawienia zmian w aktywach netto zawierają dane dotyczące 4 subfunduszy istniejących w funduszu Pioneer od roku 2008 za okres od , a dane dotyczące 8 subfunduszy, które zostały uwzględnione w funduszu za okres od Dla zapewnienia zgodności miedzy sprawozdaniami jednostkowymi i sprawozdaniem połączonym, w każdym sprawozdaniu jednostkowym subfunduszu powstałego z przekształcenia funduszu inwestycyjnego w roku 2010 ujawniane są wybrane dane finansowe ze sprawozdania funduszu inwestycyjnego sporządzonego w związku z przekształceniem. W sprawozdaniach jednostkowych zaprezentowane zostają Tabele uzupełniające, prezentujące dane porównawcze. - 1 / Spis tabel (PL) - FIO

28 Pioneer Pekao TFI SPRAWOZDANIE POŁĄCZONE Sprawozdanie półroczne 2010 Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty Tabela Główna (tysiące złotych) Połaczone zestawienie lokat Połączone zestawienie lokat na dzień Wartość według ceny nabycia w tys. Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem Połączone zestawienie lokat na dzień Wartość według ceny nabycia w tys. Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys. Procentowy udział w aktywach ogółem 1. Akcje Warranty subskrypcyjne Prawa do akcji Prawa poboru Kwity depozytowe Listy zastawne Dłużne papiery wartościowe Instrumenty pochodne Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością Jednostki uczestnictwa Certyfikaty inwestycyjne Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwest. mające siedzibę za granicą Wierzytelności Weksle Depozyty Waluty Nieruchomości Statki morskie Inne Razem / Tabele (PL) -

29 Pioneer Pekao TFI SPRAWOZDANIE POŁĄCZONE Sprawozdanie półroczne 2010 Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty Połączony Bilans na dzień (tysiące złotych) Połaczony bilans I. Aktywa Środki pieniężne i ich ekwiwalenty Należności Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: dłużne papiery wartościowe Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: dłużne papiery wartościowe Nieruchomości Pozostałe aktywa 0 0 II. Zobowiązania Zobowiązania własne subfunduszy Zobowiązania proporcjonalne funduszu 0 0 III. Aktywa netto IV. Kapitał funduszu Kapitał wpłacony Kapitał wypłacony (wielkość ujemna) V. Dochody zatrzymane Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji Połączony bilans należy analizować łącznie z dodatkowymi informacjami i objaśnieniami, które stanowią integralną część sprawozdania finansowego. - 2 / Tabele (PL) -

30 Pioneer Pekao TFI SPRAWOZDANIE POŁĄCZONE Sprawozdanie półroczne 2010 Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty Połączony Rachunek Wyniku z Operacji (tysiące złotych) Połączony rachunek wyniku z operacji od do od do od do I. Przychody z lokat Dywidendy Przychody odsetkowe Dodatnie saldo róźnic kursowych Pozostałe II. Koszty Funduszu Wynagrodzenie dla Towarzystwa Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję Opłaty dla depozytariusza Opłaty zwiazane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu Opłaty za zezwolenie oraz rejestracyjne Usługi w zakresie rachunkowości Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu Usługi prawne Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne Koszty odsetkowe Ujemne saldo róźnic kursowych Pozostałe III. Koszty pokrywane przez towarzystwo IV. Koszty funduszu netto (II-III) V. Przychody z lokat netto (I-IV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat w tym: z tytułu różnic kursowych Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat w tym: - z tytułu różnic kursowych VII. Wynik z operacji Połączony rachunek wyniku z operacji należy analizować łącznie z dodatkowymi informacjami i objaśnieniami, które stanowią integralną część sprawozdania finansowego. - 3 / Tabele (PL) -

31 Pioneer Pekao TFI SPRAWOZDANIE POŁĄCZONE Sprawozdanie półroczne 2010 Połaczone zestawienie zmian w aktywach netto Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty Połączone zestawienie zmian w aktywach netto (tysiące złotych) za okres od do za okres od do Wartość aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem) w tym: a) przychody z lokat netto b) zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat c) wzrost spadek niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku w operacji Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem) 0 0 a) przychodów z lokat netto 0 0 b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat 0 0 c) z przychodów ze zbycia lokat Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem) w tym: a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa) b) zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa) Zmiana aktywów na moment przekształcenia ( ) Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym Połączone zestawienie zmian w aktywach netto należy analizować łącznie z dodatkowymi informacjami i objaśnieniami, które stanowią integralną część sprawozdania finansowego. - 4 / Tabele (PL) -

32 Połączone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny kończący się 30 czerwca 2010 roku Tabele uzupełniające Sumaryczny stan przekształcanych 8 funduszy na ostatni dzień przed przekształceniem Bilans I. Aktywa Środki pieniężne i ich ekwiwalenty a) Środki na bieżących rachunkach bankowych Należności a) Zbyte lokaty b) Zbyte jednostki uczestnictwa c) Odsetki 25 d) Dywidendy 0 e) Należności inne Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym: dłużne papiery wartościowe Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym: dłużne papiery wartościowe Nieruchomości 0 7. Pozostałe aktywa 0 II. Zobowiązania Nabyte lokaty Zobowiązania z tytułu instrumentów pochodnych Zobowiązania z tyt. transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu 0 4. Odkupione jednostki uczestnictwa Wpłaty na jednostki uczestnictwa Zobowiązania z tytułu podatku od osób fizycznych Zobowiązania pozostałe, w tym w szczególności: Wynagrodzenie za zarządzanie Opłata manipulacyjna III. Aktywa netto IV. Kapitał funduszu Kapitał wpłacony Kapitał wypłacony (wielkość ujemna) V. Dochody zatrzymane Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat VI. Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia VII. Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji Rachunek wyniku z operacji od do I. Przychody z lokat Dywidendy i inne udziały w zyskach Przychody odsetkowe Dodatnie saldo róźnic kursowych Pozostałe 3 II. Koszty Funduszu Wynagrodzenie dla Towarzystwa Wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję 0 3. Opłaty dla depozytariusza Opłaty zwiazane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu 0 5. Opłaty za zezwolenie oraz rejestracyjne 0 6. Usługi w zakresie rachunkowości 0 7. Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu 0 8. Usługi prawne 0 9. Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne Koszty odsetkowe Ujemne saldo róźnic kursowych Pozostałe III. Koszty pokrywane przez towarzystwo 0 IV. Koszty funduszu netto (II-III) V. Przychody z lokat netto (I-IV) VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat w tym: z tytułu różnic kursowych -444 Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat w tym: - z tytułu różnic kursowych VII. Wynik z operacji / Spis tabel (PL) - FIO

33 Poł czone Sprawozdanie Finansowe za okres półroczny ko cz cy si 30 czerwca 2010 roku Sprawozdania jednostkowe subfunduszy Układ sprawozdania jednostkowego dla ka dego z subfunduszy a) Zestawienie lokat b) Bilans c) Rachunek wyniku z operacji d) Zestawienie zmian w aktywach netto e) Noty obja niaj ce Nota - 1 Polityka rachunkowo ci Funduszu Nota - 2 Nale no ci Subfunduszu Nota - 3 Zobowi zania Subfunduszu Nota - 4 rodki pieni ne i ich ekwiwalenty Nota - 5 Ryzyka Nota - 6 Instrumenty pochodne Nota - 7 Transakcje przy zobowi zaniu si Subfunduszu lub drugiej strony do odkupu Nota - 8 Kredyty i po yczki Nota - 9 Waluty i ró nice kursowe Nota - 10 Dochody i ich dystrybucja Nota - 11 Koszty Subfunduszu Nota - 12 Dane porównawcze o Jednostkach Uczestnictwa f) Informacje dodatkowe Informacje o znacz cych zdarzeniach, dotycz cych lat ubiegłych, uj tych w sprawozdaniu finansowym Informacje o znacz cych zdarzeniach po dniu bilansowym Dokonane korekty bł dów podstawowych Inne informacje Okres sprawozdawczy i dzie bilansowy Opodatkowanie Funduszu Podatek dochodowy od dochodu z tytułu odkupienia Jednostek Uczestnictwa Instytucje obsługuj ce Fundusz / Subfundusz Inne subfundusze wydzielone w Funduszu Metryka Subfunduszu Do sprawozdania jednostkowego subfunduszu doł czane s : O wiadczenie Zarz du Pioneer Pekao TFI SA Raport biegłego rewidenta z przegl du O wiadczenie Depozytariusza o zgodno ci danych dotycz cych stanów aktywów funduszu ze stanem faktycznym

34 RAPORT NIEZALEŻNEGO BIEGŁEGO REWIDENTA

35