SPRAWOZDANIE ZARZĄDU SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ JC AUTO

Transkrypt

1 SPRAWOZDANIE ZARZĄDU SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ JC AUTO 1

2 SPRAWOZDANIE ZARZĄDU (SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ) Skład grupy kapitałowej JC Auto: Jednostka dominująca - firma JC Auto S.A. z siedzibą w Warszawie, ul. Szyszkowa 35/37, o kapitale zakładowym ,00 PLN według stanu na dzień r., wpisana pod numerem KRS do Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie. Jednostka zaleŝna - firma JC Auto s.r.o. z siedzibą w Czechach w miejscowości Karvina Darkov, ul. Lazensky park 10, c.p. 329, o kapitale zakładowym ,00 koron czeskich ( ,00 PLN) według stanu na r., wpisana pod numerem dział C do Rejestru Handlowego prowadzonego przez Sąd Wojewódzki w Ostrawie (nr statystyczny ). Jednostka zaleŝna - firma JC Auto Kereskedelmi Kft z siedzibą na Węgrzech w Budapeszcie, ul. Klapka 4 o kapitale zakładowym ,00 forintów ( ,00 PLN) według stanu na dzień r., wpisana do rejestru handlowego prowadzonego przez Fovarosi Birosag Cegbirosaga w Budapeszcie (nr statystyczny ). Jednostka zaleŝna firma JC Auto S.A z siedzibą w Belgii w miejscowości Brain-le-Chateau, ul. Rue du Parc Industriel 3D, o kapitale zakładowym ,00 EUR ( ,50 PLN) według stanu na dzień r., wpisana do rejestru handlowego prowadzonego przez Ondernemingsloket (nr statystyczny ) Jednostka zaleŝna firma JC Auto Śląsk sp. z o.o. z siedzibą w Katowicach, al. Walentego Roździeńskiego 170, o kapitale zakładowym ,00 PLN według stanu na dzień r., wpisana pod numerem KRS do rejestru handlowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Katowicach, Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego. Jednostka zaleŝna firma Auto ABC Motoryzacja sp. z o.o., z siedzibą w miejscowości Piaski, ul. Gostyńska 13, o kapitale zakładowym PLN, według stanu na dzień r., wpisana pod numerem KRS do rejestru handlowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy w Poznaniu, XXII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego. 2

3 Jednostka zaleŝna firma JC Auto d.d.o., z siedzibą w Chorwacji w miejscowości Zagrzeb, Radnička cesta 27, z kapitałem zakładowym HRK, ( PLN ), według stanu na dzień r, wpisana pod numerem KRS do rejestru handlowego prowadzonego przez Sąd Handlowy w Zagrzebiu. Jednostka zaleŝna - firma JC Auto srl, z siedzibą we Włoszech w miejscowości Mediolan, Viale A.Doria 48/A o kapitale zakładowym EUR, ( ,03, PLN) według stanu na dzień r., wpisana pod numerem do Repertorium Gospodarczo- Administracyjnego prowadzonego przez Izbę Handlu, Rzemiosła i Rolnictwa w Mediolanie Urząd Rejestru Spółek. 1. Informacje o towarach. Grupa kapitałowa JC Auto jest importerem i dystrybutorem części zamiennych do samochodów osobowych i pojazdów uŝytkowych. Oferta Grupy obejmuje równieŝ części do motocykli i wózków widłowych oraz tuningu. JC Auto oferuje najszerszy na rynku asortyment części zamiennych do samochodów produkcji japońskiej i koreańskiej. W pierwszym półroczu roku 2006 przychody ze sprzedaŝy w Grupie osiągnęły wartość tys. PLN, co w porównaniu z kwotą tys. PLN w analogicznym okresie roku 2005 daje wzrost o 51,82%. Natomiast przychody ze sprzedaŝy części wzrosły w tym samym okresie o 52,61% w stosunku do roku poprzedniego. Tak duŝy wzrost był moŝliwy dzięki rozbudowie sieci sprzedaŝy i rozszerzeniu oferty asortymentowej 2. Informacje o rynkach zbytu i źródłach zaopatrzenia. Dostawcami części samochodowych będących w ofercie są przede wszystkim producenci z Azji i ich azjatyccy przedstawiciele. Według procentowego udziału w zaopatrzeniu wiodący dostawca to firma z Japonii, która przekroczyła 10% próg istotności - udział tej firmy w dostawach wyniósł za pierwsze półrocze roku 2006 ok. 19%. Drugim głównym dostawcą jest firma z Chin, a jej udział w dostawach za pierwsze półrocze roku 2006 wyniósł ok. 10%. SprzedaŜ krajowa wyniosła pierwszym półroczu 2006 roku 66,24% ogółu przychodów ze sprzedaŝy towarów. Grupa uzyskała ją głównie poprzez sprzedaŝ przez sieć niezaleŝnych dystrybutorów na terenie całego kraju i pręŝnie rozwijającą się sieć filii JC Auto S.A. oraz dzięki nabyciu przedsiębiorstwa Auto ABC Motoryzacja sp. z o.o. z siedziba w Piaskach, dzięki której krajowa sieć dystrybucyjna powiększyła się o 15 filii. W pierwszym półroczu 2006 roku wartość sprzedaŝy krajowej wyniosła tys. PLN, co stanowi wzrost o 71,51 % w porównaniu do analogicznego okresu roku 2005, kiedy wynosiła tys. PLN. SprzedaŜ zagraniczna prowadzona jest głównie przez spółki zaleŝne w Czechach, Belgii, Chorwacji i na Węgrzech oraz nowo-otwartą spółkę we Włoszech. Ponadto JC Auto eksportuje części na Ukrainę i Białoruś, a takŝe do Rosji, krajów nadbałtyckich, tj. Litwy, Łotwy i Estonii oraz do Chorwacji, Wielkiej Brytanii. W pierwszym półroczu 2006 roku 3

4 wartość sprzedaŝy eksportowej wyniosła tys. PLN, co stanowi wzrost o 25,46% porównaniu do analogicznego okresu roku 2005 kiedy wynosiła tys. PLN. 3. Informacje o znaczących umowach dla działalności Grupy. W okresie sprawozdawczym Zarząd JC Auto S.A. zawarł z Kredyt Bankiem S.A umowę o kredyt obrotowy w rachunku bieŝącym na finansowanie aktywów obrotowych naleŝności oraz zapasów oraz na spłatę kredytu w Banku Handlowym w Warszawie S.A w kwocie 36 mln. zł. Zabezpieczeniem kredytu są: przewłaszczenie zapasów wraz z cesją praw z polisy ubezpieczeniowej oraz cesja naleŝności z tytułu dostaw. Ponadto Zarząd JC Auto S.A. zawarł umowę z Fortis Bank Polska S.A. w wyniku której podniesiono limit kredytu w rachunku bieŝącym z kwoty 15 mln zł do kwoty 35 mln. zł oraz przedłuŝono udostępnienie kredytu do kwietnia 2007 roku. Zabezpieczeniem tego kredytu są: przewłaszczenie zapasów wraz z cesją praw z polisy ubezpieczeniowej oraz cesja naleŝności z tytułu dostaw 4. Informacje o zmianach w powiązaniach organizacyjnych. W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły zmiany w powiązaniach organizacyjnych. 5. Opis transakcji pomiędzy podmiotami powiązanymi. Transakcje z podmiotami powiązanymi kapitałowo: JC Auto s.r.o Czechy Lp. I półrocze 2006 I półrocze przychody ze sprzedaŝy towarów wartość sprzedanych towarów naleŝności z tytułu dostaw i usług zobowiązania z tytułu dostaw i usług naleŝności długoterminowe z tyt. poŝyczek 0 0 JC Auto K.f.t. Węgry Lp. I półrocze 2006 I półrocze przychody ze sprzedaŝy towarów wartość sprzedanych towarów naleŝności z tytułu dostaw i usług zobowiązania z tytułu dostaw i usług naleŝności długoterminowe z tyt. poŝyczek 0 0 4

5 JC Auto SA Belgia Lp. I półrocze 2006 I półrocze przychody ze sprzedaŝy towarów wartość sprzedanych towarów naleŝności z tytułu dostaw i usług zobowiązania z tytułu dostaw i usług naleŝności długoterminowe z tyt. poŝyczek JC Auto Śląsk sp. z o.o. Lp. I półrocze 2006 I półrocze przychody ze sprzedaŝy towarów wartość sprzedanych towarów naleŝności z tytułu dostaw i usług zobowiązania z tytułu dostaw i usług naleŝności długoterminowe z tyt. poŝyczek 0 0 JC Auto ddo Chorwacja Lp. I półrocze 2006 I półrocze przychody ze sprzedaŝy towarów wartość sprzedanych towarów naleŝności z tytułu dostaw i usług zobowiązania z tytułu dostaw i usług naleŝności długoterminowe z tyt. poŝyczek 0 0 Auto ABC Motoryzacja sp. z o.o. Lp. I półrocze 2006 I półrocze przychody ze sprzedaŝy towarów wartość sprzedanych towarów naleŝności z tytułu dostaw i usług zobowiązania z tytułu dostaw i usług naleŝności długoterminowe z tyt. poŝyczek 0 0 JC Auto srl - Włochy Lp. I półrocze 2006 I półrocze przychody ze sprzedaŝy towarów wartość sprzedanych towarów naleŝności z tytułu dostaw i usług

6 4 zobowiązania z tytułu dostaw i usług naleŝności długoterminowe z tyt. poŝyczek Informacje o zaciągniętych kredytach, umowach poŝyczek. W okresie sprawozdawczym Spółka dominująca podpisała umowę na kredyt w rachunku bieŝącym w Kredyt Banku na kwotę 36 mln. PLN oraz zwiększyła dostępny limit w ramach kredytu w rachunku bieŝącym w Fortis Bank Polska S.A. z 15 mln. PLN do kwoty 35 mln.pln. Spółka zaleŝna JC Auto Kereskedelmi Kft w okresie sprawozdawczym zawarła umowy z Budapeszt Autofinanszirozasi Rt na pięć kredytów inwestycyjnych przeznaczonych na zakup środków trwałych na łączną kwotę tys. HUF (144 tys. PLN) oraz umowę na długoterminowy kredyt inwestycyjny z Fortis Bank S.A/NV Hungary w kwocie tys. HUF (3844 tys. PLN) przeznaczony na rozbudowę siedziby spółki. Spółka zaleŝna JC Auto d.o.o. (Chorwacja) zawarła z bankiem Raiffeisenbank Austria (Zagrzeb, Chorwacja) umowę o kredyt krótkoterminowy w wysokości 289 tys HRK, (162 tys. PLN) przeznaczony na bieŝącą działalność spółki. 7. Informacje o udzielonych poŝyczkach, poręczeniach i gwarancjach. Nie wystąpiły. 8. Objaśnienie róŝnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w sprawozdaniu a wcześniej publikowanymi prognozami. Grupa kapitałowa nie publikowała prognoz wyników finansowych za dany okres sprawozdawczy. 9. Ocena zarządzania zasobami finansowymi. Ocena zarządzania zasobami finansowymi została przedstawiona w oparciu o sprawozdanie finansowe grupy kapitałowej za okres i porównano do wyników za analogiczny okres roku W przedstawianym okresie Grupa uzyskała dynamikę przychodów ze sprzedaŝy na poziomie 51,82 % w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego. Na uzyskanie takie wzrostu 6

7 miała znaczny wpływ rozbudowa własnej sieci dystrybucji w postaci filii krajowych oraz zagranicznych spółek powiązanych. Wzrost przychodów ze sprzedaŝy nie przyczynił się do wzrostu zysku z działalności operacyjnej. Zysk z działalności operacyjnej w 2005 roku obniŝył się o 81,64% w porównaniu z analogicznym okresem roku Główny wpływ na tą obniŝkę miały poniesione przez spółkę dominującą znaczne nakłady finansowe na tworzenie sieci własnych filii. Wzrost zatrudnienia do obsługi nowej struktury, a takŝe wzrost kosztów logistyki, obsługi magazynu, transportu, informatyki oraz obsługi sieci w centrali obniŝyły zysk pomimo wzrostu przychodów. Wybrane dane rachunku zysków i strat w tys. PLN Wyszczególnienie I półrocze 2006 I półrocze 2005 Przychody ze sprzedaŝy Zysk z działalności operacyjnej Analiza rentowności Wzrost konkurencyjności na rynku części samochodowych spowodował, Ŝe w badanym okresie obniŝyła się o 3,54% rentowność ze sprzedaŝy. Wskaźnik rentowności brutto ze sprzedaŝy spadł do poziomu 34,56%. Na niską wartość wskaźnika rentowności zysku brutto ze sprzedaŝy w danym okresie sprawozdawczym miały główny wpływ te same czynniki, które przyczyniły się do obniŝenia zysku z działalności operacyjnej, czyli koszty związane z otwarciem nowych filii, dodatkowy wpływ miały równieŝ zwiększone koszty finansowe z tytułu odsetek od kredytów bankowych, które zaciągnęła grupa kapitałowa na realizację powyŝszych zamierzeń inwestycyjnych. Wskaźniki rentowności Wyszczególnienie I półrocze 2006I półrocze 2005 Rentowność brutto ze sprzedaŝy 34,56% 38,1% Rentowność zysku brutto ze sprzedaŝy 0,75% 14,2% Analiza płynności Pomimo realizowanych duŝych inwestycji grupa utrzymuje płynność. W analizowanym okresie wskaźniki płynności grupy kapitałowej kształtowały się na podobnym poziomie jak w roku ubiegłym. Wskaźnik płynności I utrzymał poziom z analogicznego okresu roku ubiegłego. Na obniŝenie się wskaźnika płynności II decydujący wpływ miały poczynione przez grupę inwestycje w zakup towarów, mające zapewnić poszerzenie dotychczasowej oferty jak równieŝ zapewnienie większej ich dostępności. Wskaźniki płynności 7

8 Wyszczególnienie I półrocze 2006 I półrocze 2005 Wskaźnik płynności I 1,82 1,79 Wskaźnik płynności II 0,55 0,76 Analiza zadłuŝenia W porównaniu z I półroczem 2005r wskaźnik zadłuŝenia i wskaźnik zadłuŝenia kapitału własnego wzrosły odpowiednio o 15,1% oraz 60,44%. WiąŜe się to z zawarciem przez spółkę dominującą umów kredytowych i wykorzystaniem uzyskanych limitów kredytowych na inwestycje związane z rozbudową sieci dystrybucji i zwiększeniem stanu magazynu. Wskaźniki zadłuŝenia Wyszczególnienie I półrocze 2006 I półrocze 2005 Wskaźnik zadłuŝenia 57,2% 42,1% Wskaźnik zadłuŝenia kapitału własnego 133,64% 73,2% Analiza aktywności W badanym okresie poprawie uległ wskaźnik informujący o okresie spływu naleŝności kształtował się na poziomie 49 dni, co stanowi spadek w porównaniu z analogicznym okresem roku ubiegłego o 20 dni. Wskaźniki aktywności Wyszczególnienie Jednostka I półrocze2006 I półrocze2005 Okres spływu naleŝności Dzień Cykl rotacji zapasów Dzień Poprawie uległ równieŝ wskaźnik informujący o cyklu rotacji zapasów, który zmniejszył się o 12 dni w porównaniu z I pierwszym półroczem roku Sposób wyliczenia wskaźników Rentowność brutto ze sprzedaŝy = zysk brutto ze sprzedaŝy/przychody ze sprzedaŝy Rentowność zysku brutto ze sprzedaŝy = zysk brutto/przychody ze sprzedaŝy Wskaźnik płynności I = aktywa obrotowe ogółem/zobowiązania krótkoterminowe Wskaźnik płynności II = (aktywa obrotowe ogółem - zapasy)/zobowiązania krótkoterminowe Wskaźnik zadłuŝenia = zadłuŝenie ogółem/aktywa ogółem Wskaźnik zadłuŝenia kapitału własnego = zadłuŝenie ogółem / kapitał własny Okres spływu naleŝności = naleŝności z tytułu dostaw i usług*180/przychody ze sprzedaŝy Cykl rotacji zapasów = zapasy*180/wartość sprzedanych towarów i materiałów 8

9 10. Ocena moŝliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych. Zamierzenia inwestycyjne Zamierzenia inwestycyjne JC Auto wynikają bezpośrednio z przyjętej przez grupę kapitałową strategii rozwoju. Główne wydatki inwestycyjne planowane do zrealizowania przez grupę kapitałową do końca roku 2006 zostały przedstawione w poniŝszej tabeli. Planowane nakłady inwestycyjne w aktywa trwałe i obrotowe w roku Lp. Wyszczególnienie 1. Inwestycje w rzeczowe aktywa trwałe: - wyposaŝenie centrum logistycznego i filii krajowych - środki transportu 2. Inwestycje w długoterminowe aktywa finansowe: - budowa powiązań kapitałowych z dystrybutorami regionalnymi i budowa własnych jednostek - rozbudowa jednostek zagranicznych w formie spółek zaleŝnych tys. PLN Inwestycje w aktywa obrotowe (zapasy) Łącznie aktywa trwałe i obrotowe Ocena moŝliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych Plany inwestycyjne grupy kapitałowej zostaną zrealizowane z wpływów z działalności operacyjnej, kredytów oraz poprzez leasing. 11. Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik finansowy. W przedstawionym okresie sprawozdawczym nie wystąpiły istotne czynniki ani nietypowe zdarzenia mające wpływ na działalność Grupy. Wszelkie dotychczasowe działania podejmowane przez JC Auto, jak równieŝ ich efekty, były wynikiem realizacji przyjętej strategii rozwoju. 12. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju grupy kapitałowej oraz perspektywy rozwoju działalności. Na dalszy rozwój grupy kapitałowej wpływ będą miały następujące czynniki: 9

10 Czynniki zewnętrzne: 1. Wzrost krajowego rynku części samochodowych związany z: a) zwiększającą się sprzedaŝą na rynku krajowym zarówno samochodów nowych, jak i uŝywanych pochodzących z importu, b) ograniczaniem kosztów napraw właścicieli samochodów poprzez stosowanie zamienników części oryginalnych. 2. Rosnący trend przyłączania się warsztatów do ogólnopolskich sieci. Czynniki wewnętrzne: 1. Wzmocnienie pozycji grupy kapitałowej wśród dotychczasowych nabywców części do pojazdów japońskich i koreańskich poprzez zaoferowanie im rozszerzonej oferty o części do samochodów zachodnioeuropejskich. 2. Posiadanie wykwalifikowanej kadry. 3. Zwiększenie dostępności oferowanych towarów poprzez inwestycje w rozbudowę sieci oddziałów krajowych Przewidywania dotyczące czynników wpływających na przyszłe wyniki w perspektywie co najmniej 12 miesięcy. Opracowując strategię rozwoju oraz prognozy finansowe na najbliŝsze lata Zarząd grupy kapitałowej uwzględnił następujące czynniki: a) wzrost wartości rynku części zamiennych do samochodów, b) wzrost udziału grupy kapitałowej w rynku części do samochodów japońskich i koreańskich, c) wprowadzenie na rynek znacznie rozszerzonej, w stosunku do obecnej, oferty części do samochodów zachodnioeuropejskich, d) rozszerzenie rynków zbytu o kolejne kraje, e) udział kapitałowy w rozwoju sieci dystrybucji w kraju i zagranicą, f) tworzenie własnych jednostek na terenach dotychczas nieobsługiwanych, STRATEGIA ROZWOJU I ZAMIERZENIA INWESTYCYJNE Strategia rozwoju Strategia rozwoju grupy kapitałowej zakłada dynamiczny wzrost przychodów ze sprzedaŝy w wyniku: 10

11 a. rozwoju organicznego, na który składa się: - istotne rozszerzenie asortymentu dystrybuowanych części zamiennych do samochodów japońskich, koreańskich i zachodnioeuropejskich, - korzystanie z własnego centrum logistycznego w Kajetanach k. Warszawy, b. konsolidacji pionowej, na którą składa się: - rozbudowa jednostek zagranicznych w formie spółek zaleŝnych od JC Auto S.A, - rozbudowa sieci niezaleŝnych warsztatów samochodowych pod wspólną marką Perfect Service przy zastosowaniu umów franchisingowych. 14. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem. W przedstawionym okresie sprawozdawczym nie dokonano Ŝadnych zmian w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem. 15. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących grupę kapitałową JC Auto. W bieŝącym okresie sprawozdawczym Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy wobec rezygnacji pana Zbigniewa Dąbrowskiego ze stanowiska Przewodniczącego Rady Nadzorczej powołało na to stanowisko w dniu panią Agnieszkę Fijałkowską Grabowiecką dotychczasowego członka Rady Nadzorczej. Ponadto w tym samym dniu powołało nowego członka Rady Nadzorczej pana Mariusza Nowakowskiego. W dniu Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy powołało na stanowisko Członka Rady Nadzorczej pana Jacka Łukowicza i odwołało ze stanowiska członka Rady Nadzorczej pana Michała Kopiczyńskiego. 16. Akcje i udziały spółki dominującej będące w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących. Prezes Zarządu spółki Jerzy Grabowiecki posiada: akcji na okaziciela serii A spółki dominującej o wartości nominalnej 2 PLN o łącznej wartości nominalnej tys. PLN, co stanowi 50,67% kapitału zakładowego i ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu, Pozostali członkowie Zarządu i Rady Nadzorczej nie posiadają akcji Spółki. 17. Wskazanie akcjonariuszy posiadających, co najmniej 5% w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu spółki dominującej. 11

12 Jerzy Grabowiecki posiada akcji, co stanowi 50,67% kapitału zakładowego i daje głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki. 18. Informacje o znanych umowach (w tym równieŝ zawartych po dniu bilansowym), w wyniku, których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy. Nie wystąpiły. 12

13 OŚWIADCZENIE ZARZĄDU Zgodnie z wymogami Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 r. w sprawie informacji bieŝących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych Zarząd JC Auto S.A. niniejszym oświadcza, Ŝe wedle jego najlepszej wiedzy, skonsolidowane sprawozdanie finansowe i dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej oraz odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową grupy kapitałowej oraz jej wynik finansowy, a sprawozdanie Zarządu z działalności zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć Grupy oraz jej sytuacji, w tym opis podstawowych ryzyk i zagroŝeń; Warszawa, 29 września 2006 r. Jerzy Grabowiecki Prezes Zarządu Jerzy Józefiak Wiceprezes Zarządu Szymon Getka Członek Zarządu OŚWIADCZENIE ZARZĄDU Zgodnie z wymogami Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 21 marca 2005 r. w sprawie informacji bieŝących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych Zarząd JC Auto S.A. niniejszym oświadcza, Ŝe podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych BDO Polska sp. z o.o., dokonujący przeglądu rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, został wybrany zgodnie z przepisami prawa. Podmiot ten oraz biegły rewident dokonujący tego przeglądu, spełniali warunki do wydania bezstronnego i niezaleŝnego raportu z przeglądu, zgodnie z przepisami ustawy o rachunkowości. Warszawa, 29 września 2006 r. Jerzy Grabowiecki Prezes Zarządu 13

14 Jerzy Józefiak Wiceprezes Zarządu Szymon Getka Członek Zarządu 14