Zespół Analiz Ekonomicznych:

Transkrypt

1 Zespół Analiz Ekonomicznych: Dorota Strauch, CFA Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych tel Paweł Radwański Główny Ekonomista tel. (22) Wojciech Stępień, CFA Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy i surowcowy) tel. (22) mateusz.namysl@raiffeisen.pl BIULETYN DZIENNY, :16 Rentowności 10-letnich obligacji USA testują poziom 3 % Spadki na Wall Street, rosną obawy o perspektywy spółek Wyższe rynkowe stopy procentowe szkodzą walutom rynków wschodzących, w tym złotemu Konsolidacja EURUSD w oczekiwaniu na jutrzejsze posiedzenie EBC PRZEGLĄD WYDARZEŃ W centrum uwagi były wczoraj raporty kwartalne kilku dużych amerykańskich korporacji. Swoje wyniki podały między innymi Caterpillar, 3M czy Aplhabet. Rezultaty tych firm za pierwszy kwartał były lepsze od oczekiwań. Pomimo tego kursy spółek notowały wyraźne spadki, a przyczyniły się do tego przede wszystkim komentarze na temat perspektyw tych spółek w kolejnych kwartałach. Spółka 3M obniżyła prognozę całorocznego zysku, przedstawiciel Caterpillara stwierdził natomiast, że pierwszy kwartał mógł być najlepszym dla tej spółki w tym roku. Komentarze te pobudziły spekulacje, że amerykańska gospodarka szczyt ożywiania gospodarczego może mieć już za sobą. Przebywający w USA prezydent Francji Emmanuel Macron na wspólnej konferencji z prezydentem D. Trumpem stwierdził, że ma nadzieję, iż wskazane jest wypracowanie nowego porozumienia nuklearnego z Iranem. Nowa umowa miałaby być odpowiedzią na zastrzeżenia wysuwane przez D. Trumpa w związku z obowiązującym obecnie porozumieniem nuklearnym zawartym przez Iran i sześć mocarstw, w tym USA i Francję. Wskaźnik Ifo, mierzący nastroje niemieckich przedsiębiorców, spadł do 102,1pkt w kwietniu z 103,3pkt w marcu. Wynik był słabszy od konsensusu rynkowego, który wynosił 102,7pkt. Kwietniowy odczyt był najniższy od marca 2017 r. i wpisuje się w obraz spowalniającego tempa wzrostu gospodarczego w Niemczech i strefie euro po bardzo dobrej drugiej połowie ubiegłego roku. EUR/PLN 4,2119 0,1% USD/PLN 3,4380 0,3% EUR/USD 1,2213-0,2% WIG ,1-1,0% DJ Euro Stoxx ,9-0,1% DAX 12550,8 0% S&P ,6-1,3% Źródło: Bloomberg :02 KOMENTARZ RYNKOWY Wzrosty kontynuowały wczoraj rentowności amerykańskich obligacji. Dochodowość 10-latek przekroczyła po raz pierwszy od 2014r. poziom 3 %. W dalszej części sesji rentowności zeszły jednak do poniżej tego poziomu. Rosły rentowności obligacji w Europie. Rentowność 10-letnich bundów zbliżyła się do poziomu 0,65. Rentowności polskich 10-latek znajdują się natomiast w pobliżu 3,1%. Presja wzrostowa w przypadku dochodowości na światowych rynkach w ostatnich dniach wynika w dużym stopniu z rosnących cen ropy naftowej, które przekładają się na wzrost oczekiwań inflacyjnych. Ceny tego surowca wyznaczą prawdopodobnie kierunek ruchom na rynku długu do końca tego tygodnia. Wczorajsze komentarze o gotowości do renegocjacji umowy z Iranem, zmniejszyły nieco obawy o ewentualny szok podażowy związany Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 1

2 BIULETYN DZIENNY, 25 kwietnia 2018, GODZ 9.10 z przywróceniem sankcji wobec tego kraju i obniżyły ceny ropy naftowej. Dzisiaj w centrum uwagi będą dane na temat tygodniowej zmiany zapasów surowca w USA. Wczorajszy raport API wskazał na nieoczekiwany wzrost zapasów. Potwierdzenie tych odczytów przez dzisiejsze dane Departamentu Energii będą stanowiły argument za wyhamowaniem wzrostów cen ropy naftowej i konsolidacji cen Brent w zakresie dolarów z baryłkę. Powinno to również przekładać się na konsolidację rentowności obligacji w USA. W przypadku 10-latek możliwe są kolejne próby wzrostu do powyżej 3%. Potencjał do dalszego dynamicznego wzrostu jest w naszej ocenie jednak umiarkowany i do końca tygodnia spodziewamy się raczej konsolidacji dochodowości wokół tego poziomu lub nieco poniżej niego. Rosnące rynkowe stopy procentowe w połączeniu z negatywnie przyjętymi komentarzami spółek Caterpillara i 3M na temat perspektywy na dalszą część tego roku szkodziły wczoraj notowaniom na Wall Street. Indeks S&P500 spadł wczoraj o 1,3% i wyniósł 2635 pkt. Kluczowym wsparciem dla indeksu jest 200-sesyjna średnia ruchoma, która obecnie przebiega w okolicy 2607 pkt. W przypadku dalszego wzrostu rentowności obligacji prawdopodobny jest test tego poziomu w najbliższym czasie. Spadki na Wall Street przekładały się dzisiaj rano na spadki na giełdach azjatyckich. Zniżki prawdopodobne są dzisiaj również w przypadku europejskich rynków akcji, szczególnie, że te radziły sobie w ostatnim czasie lepiej niż amerykańskie odpowiedniki. Kurs EURUSD po spadku na przełomie tygodnia, wczoraj konsolidował się okolicy poziomu 1,22. Wsparciem dla notowań dolara są rosnące rentowności obligacji USA, jak również bliskość posiedzenia EBC (zaplanowanego na jutro), które może przynieść utrzymanie gołębiej retoryki. W oczekiwaniu na jutrzejsze decyzje EBC oczekujemy kontynuacji konsolidacji kursu EURUSD. Wsparciem powinna być okolica 1,215, oporem będzie natomiast prawdopodobnie 1,225. Rosnące rentowności obligacji w USA szkodzą sentymentowi do walut wschodzących, co przekłada się również na osłabienie złotego. Notowaniom polskiej waluty szkodzi równie pogorszenie się sytuacji technicznej, widoczne w szczególności w przypadku kursu USDPLN, który po odbiciu na początku tego tygodnia potwierdził wybicie się z kanału spadkowego, w którym utrzymywał się on od końca 2016r. Pomimo negatywnego wydźwięku ostatnich dni, potencjał do dalszego osłabienia się złotego jest w naszej ocenie nieduży. W przypadku kursu EURPLN nie spodziewamy się wzrostu kursu EURPLN w obecnej fali wzrostowej do powyżej 4,23. O notowaniach kursu USDPLN decydować będzie kurs EURUSD. Tutaj w naszej ocenie w perspektywie najbliższych kilkunastu dni wciąż najbardziej prawdopodobne jest utrzymanie się w trendzie bocznym, który powinien przekładać się na podobny ruch w przypadku USDPLN (oporem dla wzrostu USDPLN powinna być okolica 3,47). Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 2

3 Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,2119 4,2125 0,08% 1,16% WIG 59485,4-0,78% -1,34% ,56 USD/PLN 3,4380 3,4492 0,31% 2,62% WIG ,1-0,98% -1,69% ,38 CHF/PLN 3,5112 3,5122-0,08% 1,01% WIG ,5-0,97% -1,84% ,38 EUR/USD 1,2213 1,2213-0,23% -1,43% mwig ,2-0,67% -0,91% ,44 GBP/PLN 4,8142 4,8152 0,19% 0,78% swig ,6-0,33% -1,05% ,29 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 7844,8-0,74% -1,73% ,49 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 724,4-1,44% -2,91% ,44 3M Euribor ,328% - WIG Budow 2644,5-1,53% -2,22% 7 532,47 3M Libor CHF ,731% - WIG Paliwa 6225,8-1,38% -0,87% ,63 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,64% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,70% - Czechy PX 1127,5 0,54% -0,25% 6M Wibor fixing 1,78% - Węgry BUX 37892,9-0,60% -0,68% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 1153,8 0,80% 2,88% Turcja BIST30 b/d b/d b/d FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx ,9-0,06% 0,95% EUR/PLN 4,1802 0,19% Niemcy DAX 12550,8-0,17% -0,28% GBP/PLN 4,7790 0,27% UK FTSE ,4 0,36% 2,76% CHF/PLN 3,4950 0,35% Francja CAC ,2 0,10% 1,69% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 24035,5 0,22% 1,63% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 24024,1-1,74% -3,08% (USD) 5 sesji USA S&P ,6-1,34% -2,65% S&P GSCI punkty 473,52-0,05% 1,94% Brazylia IBX ,9-0,17% 1,67% Ropa Brent barylka 73,86-1,14% 3,19% Azja (dziś) Złoto uncja 1 331,96 0,62% -1,11% Japonia NIKKEI ,3 0,86% 1,97% Srebro uncja 16,74 0,46% -0,27% Chiny SSE Composite 3113,6 1,99% 2,03% Miedź tona 6 943,50-0,69% 0,48% Indie SENSEX 34540,6 0,48% 0,64% Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 3

4 Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana WTOREK 24 Kwietnia Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni 10:00 DE Indeks Ifo (Kwiecień, pkt) 102,1 102, :00 PL Pieniądz M3 (Marzec, %, r/r) 5,25 5,4 5,3 4,9 16:00 US Sprzedaż nowych domów (Marzec, mln) :00 US Indeks zaufania konsumentów Conference Board (Kwiecień, pkt) 128,7 127,1 126,0 127,7 16:00 US Indeks Fed Richmond (Kwiecień, pkt) ŚRODA 25 Kwietnia 10:00 PL Stopa bezrobocia (Marzec, %) 6,5 6,6 6,8 CZWARTEK 26 Kwietnia 13:45 EZ Decyzja EBC (%) 0,0 0,0 0,0 14:30 US Zamówienia na dobra trwałe (Kwiecień, %, m/m) 1,2 3,0 PIĄTEK 27 Kwietnia 10:00 EZ Wystąpienie Y. Mersch z EBC 14:00 PL Minutki RPP 14:30 US PKB (Q1, %, q/q, saar) 2,0 2,0 2,9 PONIEDZIALEK 30 Kwietnia 14:00 DE Inflacja CPI (Kwiecień, %, r/r) 1,6 14:00 PL Wydatki konsumentów (Marzec, %, m/m) 0,4 0,2 14:30 US Inflacja PCE (Marzec, %, r/r) 1,8 14:30 US Inflacja PCE bazowa (Marzec, %, r/r) 1,8 1,6 Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 4

5 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: Faks: Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) Gdańsk tel.: (22) Katowice tel.: (22) Kielce tel.: (22) Kraków tel.: (22) Lublin tel.: (22) Łódź tel.: (22) Poznań tel.: (61) Rzeszów tel.: (22) Szczecin tel.: (22) Toruń tel.: (22) Warszawa tel.: (22) Wrocław tel.: (22) Zielona Góra tel.: (22) Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie a o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę ową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie. 5