SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI. FABRYKI FARB i LAKIERÓW ŚNIEŻKA SA. Z SIEDZIBĄ w LUBZINIE ZA 2014 ROK

Transkrypt

1 SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI FABRYKI FARB i LAKIERÓW ŚNIEŻKA SA Z SIEDZIBĄ w LUBZINIE ZA 2014 ROK

2 Spis treści 1. Podstawowe informacje o FFiL Śnieżka SA z siedzibą w Lubzinie Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA fakty i liczby Powiązania organizacyjne lub kapitałowe Inwestycje krajowe i zagraniczne Zmiany w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Wysokość wynagrodzeń osób zarządzających i nadzorujących Umowy zawarte z osobami zarządzającymi przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie Liczba i wartość nominalna akcji Spółki oraz akcji i udziałów w jednostkach powiązanych Spółki będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Zmiana wysokości kapitału zakładowego Umowy dotyczące potencjalnych zmian w strukturze akcjonariatu Program akcji pracowniczych Zasady sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego Charakterystyka działalności FFiL Śnieżka SA Strategiczne cele Spółki Omówienie wielkości ekonomiczno-finansowych Sytuacja majątkowa i finansowa Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik finansowy Spółki Podstawowe produkty, towary, usługi Rynki zbytu Źródła zaopatrzenia Informacja o umowach znaczących dla działalności Spółki Informacja o istotnych transakcjach z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe Informacja o zaciągniętych i wypowiedzianych umowach kredytów i pożyczek Informacja o udzielonych pożyczkach i poręczeniach oraz otrzymanych pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach Zarządzanie zasobami finansowymi Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych Wpływy z emisji papierów wartościowych Różnice pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność emitenta i osiągnięte przez niego zyski lub straty w roku obrotowym Pozostałe informacje Czynniki ryzyk i zagrożeń Czynniki istotne dla rozwoju przedsiębiorstwa Spółki Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju Zagadnienia dotyczące środowiska naturalnego Informacja dotycząca zatrudnienia Informacja o podmiocie uprawnionym do badania sprawozdania finansowego Oddziały Spółki Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Spółki Strona 2

3 3.9. Informacja o toczących się postępowaniach Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego Wskazanie stosowanego zbioru zasad ładu korporacyjnego Wskazanie zasad ładu korporacyjnego, od których odstąpiono Opis głównych cech systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych Akcjonariusze posiadający znaczące pakiety akcji na dzień przekazania niniejszego sprawozdania Akcjonariusze posiadający szczególne uprawnienia kontrolne Ograniczenia dotyczące wykonywania prawa głosu Ograniczenia dotyczące przenoszenia praw własności papierów wartościowych Zasady dotyczące powoływania i odwoływania osób zarządzających i nadzorujących oraz ich uprawnień Opis zasad zmiany statutu Spółki Sposób działania walnego zgromadzenia, jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania Skład osobowy organów zarządzających oraz ich komitetów, zmiany, opis działania Społeczna Odpowiedzialność Biznesu Wykaz ważniejszych nagród i wyróżnień uzyskanych przez Śnieżkę w 2014 roku Podsumowanie Dane teleadresowe: Załącznik A: Metodologia obliczania wskaźników prezentowanych w opracowaniu Załącznik B: Spis tabel, wykresów Strona 3

4 1. Podstawowe informacje o FFiL Śnieżka SA z siedzibą w Lubzinie 1.1. Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA fakty i liczby Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA osiągnęła w 2014 roku następujące wyniki w zakresie sprzedaży i zysku: przychody Spółki wyniosły tys. PLN, co oznacza 4% wzrost (r/r), zysk operacyjny wyniósł tys. PLN, co oznacza 37% wzrost (r/r), zysk netto w 2014 roku wyniósł tys. PLN, co oznacza 13% wzrost (r/r). Tabela 1. Zestawienie syntetycznych danych dotyczących FFiL Śnieżka SA za lata Sprawozdanie z całkowitych dochodów Dynamika Przychody ze sprzedaży tys. PLN % Wynik ze sprzedaży tys. PLN % EBITDA tys. PLN % Wynik przed opodatkowaniem tys. PLN % Wynik netto tys. PLN % Sprawozdanie z sytuacji finansowej Suma bilansowa tys. PLN % Aktywa trwałe tys. PLN % Aktywa obrotowe tys. PLN % Kapitał własny tys. PLN % Zobowiązania i rezerwy tys. PLN % Wskaźniki finansowe Zysk na akcję (EPS) PLN % Dywidenda na akcję (DPS) zadeklarowana lub wypłacona PLN % Cena /Zysk (P/E) kr % Płynność bieżąca kr % Płynność szybka kr % Stopa zwrotu z aktywów (ROA) % 8% 7% 114% Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE) % 18% 16% 113% Stopa zadłużenia % 58% 56% 104% Trwałość struktury finansowania % 64% 62% 103% Wyniki produkcyjne Produkcja farb i lakierów mln l/kg % Inne dane Wartość rynkowa akcji spółki na koniec okresu tys. PLN % Inwestycje rzeczowe tys. PLN % Inwestycje kapitałowe tys. PLN % Stan zatrudnienia osoby % Strona 4

5 1.2. Powiązania organizacyjne lub kapitałowe Grupa Kapitałowa i powiązania kapitałowe wg stanu na dzień roku. Schemat 1. Schemat organizacyjny Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka SA Śnieżka - Ukraina Sp. z o.o. w Jaworowie 82,52% udziałów Śnieżka - BelPol Wspólna Sp. z o.o. w Żodino k/mińska 99,00% udziałów Sniezka EastTrade Sp. z o.o. w Moskwie 100% udziałów TM Investment Sp. z o.o. w Brzeźnicy 100% udziałów Plastbud Sp. z o.o. w Pustkowie 10,07% udziałów Zmiany w strukturze własnościowej kapitałów Spółek powiązanych Grupy Kapitałowej Śnieżka w 2014 roku oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania: w dniu 31 marca 2014 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki Hadrokor Sp. z o.o. w likwidacji, z siedzibą we Włocławku podjęło Uchwałę w sprawie zatwierdzenia sprawozdania finansowego na dzień zamknięcia ksiąg rachunkowych Spółki oraz udzielenia absolutorium organom Spółki. W dniu 7 maja 2014 roku spółka została wykreślona z Krajowego Rejestru Sądowego. Decyzja o wykreśleniu uprawomocniła się z dniem 22 maja 2014 roku. w dniu 26 grudnia 2014 roku Śnieżka-Ukraina Sp. z o.o. w Jaworowie dokonała transakcji zbycia udziałów w spółce zależnej Śnieżka Sp. z o.o. z siedzibą w Wistowej na Ukrainie. Nabywającym udziały była osoba fizyczna, która nabyła cały posiadany przez Śnieżkę - Ukraina Sp. z o.o. pakiet, tj. 100% udziałów za cenę 1000,00 UAH, co stanowiło równowartość 225,90 PLN, według kursu średniego NBP z dnia 24 grudnia 2014 roku. Transakcja zbycia udziałów oczekuje na rejestrację we właściwym Urzędzie Rejestrowym. Strona 5

6 Współpraca z podmiotami powiązanymi oraz wchodzącymi w skład Grupy Kapitałowej: Śnieżka - Ukraina Sp. z o.o. w Jaworowie jest jednym z producentów farb i szpachli na Ukrainie oraz głównym dystrybutorem produktów FFiL Śnieżka SA. Jej wyroby są sprzedawane pod markami Śnieżka, a także Otto Farbe. Dysponuje ona znaczącym potencjałem produkcyjnym oraz własną siecią odbiorców, Sniezka EastTrade Sp. z o.o. w Moskwie - przedmiotem działalności Spółki w 2014 roku było organizowanie wsparcia promocyjno-reklamowego na rynku rosyjskim, Śnieżka-BelPol Wspólna Sp. z o.o. w Żodino koło Mińska jest jednym z producentów szpachli, farb i lakierów na Białorusi. Jej wyroby są sprzedawane pod marką Śnieżka. Spółka ta dysponuje własnym potencjałem produkcyjnym, a także siecią odbiorców hurtowych oraz detalicznych, TM Inwestment Sp. z o.o. w Brzeźnicy - przedmiotem działalności Spółki jest udzielanie licencji na korzystanie ze znaków towarowych spółkom powiązanym w Grupie Kapitałowej. Spółka zajmuje się tworzeniem nowych znaków towarowych oraz opracowywaniem strategii rozwoju grup produktowych. Współpraca z podmiotami powiązanymi kapitałowo dotyczyła ponadto Spółek: Plastbud Sp. z o.o. w Pustkowie - zajmująca się produkcją past barwiących Colorex oraz kolorantów do systemów kolorowania Śnieżki. Ponadto jest dostawcą niektórych surowców oraz towarów Inwestycje krajowe i zagraniczne W raportowanym okresie w FFiL Śnieżka SA prowadzone były prace inwestycyjne prowadzące do unowocześnienia i podniesienia efektywności procesów produkcyjnych i logistycznych. Tabela 2. Nakłady na inwestycje rzeczowe w FFiL Śnieżka SA w 2014 roku (w tys. PLN) Wyszczególnienie Nakłady Logistyka Nowa baza produkcyjna Pozostałe Razem Tabela 3. Zadania inwestycyjne przekazane do użytku w FFiL Śnieżka SA w 2014 roku (w tys. PLN) Wyszczególnienie Wartość oddanych inwestycji Logistyka Nowa baza produkcyjna Pozostałe Razem Wśród zrealizowanych inwestycji m.in. oddano do użytku magazyn surowców w Lubzinie, a także wielofunkcyjny Salon Firmowy w Brzeźnicy. Modernizacja istniejących linii produkcyjnych oraz oddanie do użytku nowych przekłada się na wzrost wydajności pracy, powtarzalność parametrów wyrobów oraz na optymalizację kosztów wytwarzania. Spółka realizowała także inwestycje z zakresu ochrony środowiska, w zakresie ograniczenia emisji rozproszonych czynników szkodliwych do atmosfery. Źródłem finansowania zadań Strona 6

7 inwestycyjnych były środki własne Spółki. Realizacja przebiegała zgodnie z zatwierdzonym planem rzeczowo-finansowym, z pewnymi korektami wynikającymi z bieżących potrzeb Spółki, bądź zmieniających się warunków otoczenia zewnętrznego. Na rok 2015 Spółka planuje dalsze inwestycje rozwojowo-modernizacyjne. Źródłem ich finansowania będą środki własne Spółki oraz źródła zewnętrzne. Spółka nie przewiduje żadnych problemów z realizacją zamierzeń inwestycyjnych na rok Inwestycje kapitałowe W dniu 19 grudnia 2014 roku Zarząd FFiL Śnieżka SA zaakceptował ofertę objęcia 100 akcji imiennych zwykłych w spółce Grupa Polskie Składy Budowlane SA z siedzibą w Wełczu o wartości nominalnej zł każda, po cenie emisyjnej zł za jedną akcję. Do dnia przekazania niniejszego raportu podwyższenie kapitału spółki Grupa Polskie Składy Budowlane SA, w efekcie którego FFiL Śnieżka SA objęła w/w akcje, nie zostało zarejestrowane we właściwym sądzie Zmiany w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem W 2014 roku w FFiL Śnieżka SA nie dokonano zmian w zasadach zarządzania przedsiębiorstwem Wysokość wynagrodzeń osób zarządzających i nadzorujących Tabela 4. Wynagrodzenie członków Zarządu Spółki (dane w tys. PLN) Wynagrodzenia i nagrody 2014 Dochody osiągnięte w spółkach zależnych 2014 Wynagrodzenia i nagrody 2013 Tabela 5. Wynagrodzenie członków Rady Nadzorczej Spółki (dane w tys. PLN) Dochody osiągnięte w spółkach zależnych 2013 Mikrut Piotr Waśko Witold Wróbel-Lipa Joanna Razem Wynagrodzenia i nagrody 2014 Dochody osiągnięte w spółkach zależnych 2014 Wynagrodzenia i nagrody 2013 Dochody osiągnięte w spółkach zależnych 2013 Cymbor Stanisław Łapiński Zbigniew Mikrut Stanislaw Orłowski Dariusz Pater Anna Pater Jerzy Razem Osoby zarządzające i nadzorujące na dzień roku nie posiadają wobec Spółki zadłużenia z tytułu udzielonych pożyczek. Strona 7

8 1.6. Umowy zawarte z osobami zarządzającymi przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie Spółka zawiera z osobami zarządzającymi standardowe umowy o pracę i nie przewidują one żadnych szczególnych rekompensat w przypadku rezygnacji tych osób lub ich zwolnienia ze stanowiska, za wyjątkiem odszkodowania w wysokości trzymiesięcznego wynagrodzenia podstawowego w razie odwołania z pełnionej funkcji przed upływem danej kadencji Zarządu. Nie są wypłacane również żadne dodatkowe rekompensaty w przypadku zwolnienia z powodu połączenia lub przejęcia Liczba i wartość nominalna akcji Spółki oraz akcji i udziałów w jednostkach powiązanych Spółki będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Osoby zarządzające i nadzorujące nie posiadają udziałów w jednostkach powiązanych. Liczba akcji Emitenta będąca w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących na dzień 31 grudnia 2014 roku. Osoby zarządzające Piotr Mikrut sztuk akcji o wartości nominalnej PLN. Witold Waśko sztuk akcji o wartości nominalnej 198 PLN. Osoby nadzorujące Jerzy Pater sztuk akcji o wartości nominalnej PLN, w tym bezpośrednio sztuk o wartości nominalnej PLN. Stanisław Cymbor sztuk akcji o wartości nominalnej PLN, w tym bezpośrednio sztuk o wartości nominalnej PLN. Stanisław Mikrut sztuk akcji o wartości nominalnej PLN Zmiana wysokości kapitału zakładowego W 2014 roku nie nastąpiły zmiany w wysokości kapitału zakładowego Umowy dotyczące potencjalnych zmian w strukturze akcjonariatu Wedle wiedzy Zarządu Spółki nie istnieją umowy, które miałyby wpływ na zmiany w akcjonariacie FFiL Śnieżka SA Program akcji pracowniczych W Spółce w 2014 roku nie funkcjonowały programy akcji pracowniczych. Strona 8

9 1.11. Zasady sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego Proces sporządzania sprawozdań finansowych jest prowadzony w oparciu o Międzynarodowe Standardy Rachunkowości i KSR Nr 9, Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej, związane z nimi interpretacje ogłoszone w formie rozporządzeń Komisji Europejskiej, Ustawę o Rachunkowości (w obszarze nieuregulowanym przez MSR) oraz wewnętrzne procedury dotyczące sporządzania okresowych sprawozdań przekazywanych na GPW. Sprawozdanie finansowe za 2014 rok zostało sporządzone zgodnie z MSSF przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Spółkę w dającej się przewidzieć przyszłości. 2. Charakterystyka działalności FFiL Śnieżka SA 2.1. Strategiczne cele Spółki Długoterminowa strategia rozwoju Spółki zakłada uzyskanie wiodącej pozycji na rynku farb i lakierów w Europie Środkowo-Wschodniej, ze szczególnym uwzględnieniem rynku polskiego, ukraińskiego, białoruskiego, mołdawskiego i rosyjskiego. Spółka będzie realizować ten cel poprzez dalsze dopasowanie się do potrzeb konsumentów na rynkach poszczególnych państw. Strategia rozwoju FFiL Śnieżka SA zakłada szczególną aktywność w trzech obszarach: wzrost udziału wyrobów Spółki w sieciach marketów budowlanych, zarówno w Polsce, jak i na pozostałych rynkach, kontynuowanie programu budowy sieci salonów i sklepów partnerskich Śnieżki w Polsce, a także na kluczowych rynkach zagranicznych, inwestycje kapitałowe związane z potencjalnymi możliwościami akwizycji w Europie Środkowo-Wschodniej. Ponadto Spółka zamierza zwiększać swój potencjał poprzez zdobywanie nowych rynków zbytu oraz dalszy rozwój portfolio marek: Śnieżka, Magnat, Vidaron, Foveo Tech, Beston, Proximal. W ramach realizowanej strategii rozwoju Spółka jest zainteresowana zarówno rozwojem organicznym, jak i wzrostem inwestycji kapitałowych. Zarząd Spółki jako cele wyznaczył sobie także: budowanie trwałych i przyjaznych relacji zarówno z partnerami handlowymi, pracownikami, akcjonariuszami, jak i konsumentami, w oparciu o wzajemne zrozumienie i zaufanie. Firma nadal będzie wspierać partnerów handlowych, dystrybutorów i detalistów w zakresie informacji, marketingu i szkoleń pokazując, że dzięki ścisłej współpracy można budować wartość własnej firmy. Zarząd FFiL Śnieżka SA potwierdza, że wytyczone cele będą realizowane z dotychczasową konsekwencją. Równocześnie Spółka podejmuje działania, które mają zabezpieczyć jej interesy w okresie niesprzyjającej sytuacji polityczno-gospodarczej na Ukrainie. Zgodny z przyjętą strategią, harmonijny rozwój, ma pozwolić Spółce na osiągnięcie wiodącej pozycji na kluczowych rynkach. Strona 9

10 2.2. Omówienie wielkości ekonomiczno-finansowych Tabela 6. Podstawowe elementy sprawozdania z całkowitych dochodów Wyszczególnienie (tys. PLN) 2014 rentowność 2013 rentowność zmiana do 2013 tempo zmian Przychody ze sprzedaży % Koszt własny sprzedaży % Zysk (strata) brutto ze sprzedaży % % % Koszty sprzedaży % Koszty ogólnego zarządu % Pozostałe przychody operacyjne (601) 36% Pozostałe koszty operacyjne % Zysk (strata) na działalności operacyjnej % % % Przychody finansowe (709) 81% Koszty finansowe % Zysk (strata) przed opodatkowaniem % % % Podatek dochodowy % Zysk (strata) netto % % % EBITDA (EBIT + amortyzacja) % Przychody Spółki w roku 2014 osiągnęły poziom tys. PLN, co oznacza wzrost o tys. PLN i 104 % dynamikę (r/r). Na przychody ze sprzedaży składają się przede wszystkim przychody ze sprzedaży wyrobów. Ich udział w strukturze przychodów osiągnął w 2014 roku 87% i w rezultacie dynamika sprzedaży wyrobów wyniosła 109 %, co oznacza zmianę o tys. PLN (r/r). Pozostała część przychodów (13%) pochodzi ze sprzedaży towarów, materiałów i usług. W strukturze sprzedaży dominuje sprzedaż krajowa, z 81% udziałem, eksport natomiast stanowi 19%, co przedstawia poniższy wykres. Wykres 1. Struktura sprzedaży wartościowej według krajów w 2014 roku W roku 2014 największą grupą w sprzedaży wyrobów w ujęciu wartościowym były wyroby dekoracyjne, których udział w sprzedaży wyniósł 86%. Kolejną grupą były wyroby chemii budowlanej z 12% udziałem, natomiast wyroby przemysłowe mają 2% udział. Uzyskane wyniki wskazują, że wartość sprzedanych wyrobów dekoracyjnych wyniosła w 2014 roku tys. PLN i była wyższa o 9% od roku poprzedniego. Wartość sprzedaży wyrobów chemii budowlanej była na poziomie tys. PLN i to daje także 9 % wzrost do roku Strona 10

11 poprzedniego, natomiast sprzedaż pozostałych wyrobów przemysłowych była na poziomie tys. PLN, co oznacza wzrost o 15% (r/r). Sprzedaż towarów wyniosła tys. PLN i zmniejszyła się w porównaniu do poprzedniego roku o 23%. Sprzedaż materiałów osiągnęła wysokość tys. PLN i jest o 21% mniejsza, niż w roku poprzednim, natomiast pozostała sprzedaż (usługi) wyniosła tys. PLN i była niższa o 9% (r/r). W ujęciu ilościowym sprzedaży wyrobów zanotowano 11% wzrost w stosunku do roku ubiegłego. Porównanie wielkości sprzedaży wyrobów i towarów w roku 2014 w ujęciu ilościowym z wielkością sprzedaży w roku 2013 w poszczególnych grupach przedstawia się następująco: sprzedaż wyrobów dekoracyjnych osiągnęła poziom 53 mln litrów i była większa o 11% od roku poprzedniego; sprzedaż wyrobów chemii budowlanej wyniosła 39 mln l/kg, co daje wzrost 14%; sprzedaż pozostałych wyrobów przemysłowych wyniosła 1 mln l/kg i była niższa o 9% niż w roku Sprzedaż materiałów i usług w ujęciu ilościowym nie jest podawana z uwagi na różnorodność stosowanych jednostek miary (tony, litry, szt.) i małą istotność tej sprzedaży, niestanowiącej głównego przedmiotu działania emitenta. Zysk operacyjny w 2014 roku ukształtował się na poziomie tys. PLN, co daje wzrost o tys. PLN i 137% dynamikę (r/r). Wykres 2. Wskaźniki finansowania Wskaźniki wyliczono zgodnie z metodologią załączoną w Załączniku A. Wzrost stanu kredytów wpłynął na zwiększenie wskaźnika zadłużenia. Zwiększeniu uległa także trwałość struktury finansowania, głównie z powodu wzrostu zobowiązań długoterminowych w strukturze źródeł finansowania i zmniejszeniu kapitału własnego. Spółka zrealizowała w 2014 roku zysk netto, który był wyższy o tys. PLN, w porównaniu z rokiem Rentowność netto wyniosła 5,1 % i jest wyższa o 0,4 punktu procentowego w porównaniu do poprzedniego okresu. W 2015 roku Spółka zamierza nadal zwiększać rentowność ze sprzedaży i aktywnie reagować na ewentualne zagrożenia dotyczące realizacji planów. Strona 11

12 Wykres 3. Wskaźniki rentowności Wskaźniki wyliczono zgodnie z metodologią załączoną w Załączniku A. Zarówno wskaźnik stopy zwrotu aktywów (ROA), jak i wskaźnik stopy zwrotu z kapitału własnego (ROE) wzrosły, w porównaniu do roku poprzedniego. Kształtowanie się podstawowych wskaźników w zakresie płynności przedstawia poniższy wykres. Wykres 4. Wskaźniki płynności Wskaźniki wyliczono zgodnie z metodologią załączoną w Załączniku A. W chwili obecnej Spółka posiada pełną zdolność do wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań. Strona 12

13 Działalność Spółki charakteryzują następujące wskaźniki: Tabela 7. Wskaźniki rynku kapitałowego Wskaźniki rynku kapitałowego Dynamika Cena akcji na koniec okresu % Wartość rynkowa Spółki * rynkowa cena akcji x ilość akcji % P/E rynkowa cena 1 akcji/zysk na 1 akcję % P/BX rynkowa cena 1 akcji/wartość księgowa 1 akcji % Tabela 8. Przepływy finansowe Wyszczególnienie w tys PLN Dynamika Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej Środki pieniężne netto z działalności finansowej Zwiększenie (zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ekwiwalentów środków % (14 451) (11 121) 130% (40 865) (16 311) 251% % Analiza przepływów pieniężnych wskazuje na generowanie przez Spółkę dodatnich strumieni pieniężnych z działalności operacyjnej. Wpłynął na to 14% wzrost poziomu zysku brutto przed opodatkowaniem. Środki pieniężne wykorzystywane w działalności inwestycyjnej obejmowały przede wszystkim wydatki netto na nabycie środków trwałych i aktywów niematerialnych. Środki pieniężne wykorzystane w działalności finansowej w znacznej mierze zostały przeznaczone na wypłatę dywidendy w wysokości tys. PLN i jest to taki sam poziom, jak rok wcześniej. W rezultacie powyższych zdarzeń zanotowano zmniejszenie stanu środków pieniężnych w 2014 roku o tys. PLN Sytuacja majątkowa i finansowa Tabela 9. Aktywa trwałe i obrotowe AKTYWA (tys. PLN) 2014 Struktura 2013 Struktura Bilans zmian 2013 Dynamika Aktywa trwałe % % (495) 100% Aktywa niematerialne % % (3) 100% Rzeczowe aktywa trwałe % % % Nieruchomości inwestycyjne długoterminowe % % (425) 97% Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe % % (1 045) 95% Należności długoterminowe % % % Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego - 0% - Aktywa obrotowe % % (1 837) 99% Zapasy % % (5 409) 91% Należności krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług % % % Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego - 0% - 0% - Pozostałe należności krótkoterminowe % % % Pozostałe krótkoterminowe aktywa 645 0% 480 0% % Środki pieniężne i ich ekwiwalenty % % (7 571) 63% Aktywa trwałe przeznaczone do sprzedaży 102 0% 102 0% - 100% SUMA AKTYWÓW % % (2 332) 99% Spółka przykłada dużą wagę do racjonalizacji zapasów i w rezultacie ich poziom na koniec 2014 roku, mimo rozszerzenia oferty produktowej, jest mniejszy od stanu na koniec roku Wzrósł poziom pozostałych należności krótkoterminowych (r/r) i jest to spowodowane głównie wzrostem poziomu stanu należności z tytułu podatku VAT. Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe zmniejszyły się w porównaniu do ubiegłego roku w wyniku zmniejszenia wartości udziałów przez Spółkę w podmiotach zależnych i zmniejszenia stanu udzielonych pożyczek długoterminowych. W efekcie powyższych Strona 13

14 zdarzeń wskaźniki efektywności wykorzystania majątku, oprócz wskaźnika rotacji aktywów płynnych, który pozostał na poziomie z roku poprzedniego, są na wyższym o 0,1% poziomie. Wykres 5. Wskaźniki efektywności wykorzystania majątku Wskaźniki wyliczono zgodnie z metodologią załączoną w Załączniku A. Źródła pokrycia majątku W 2014 roku kapitał własny stanowił istotne źródło finansowania aktywów i jego udział w sumie bilansowej wynosił 42%. W raportowanym okresie Spółka korzystała również z dodatkowego finasowania, jakim były kredyty bankowe i pożyczki. W tym zakresie nastąpił wzrost w porównaniu do 2013 roku. Tabela 10. Źródła finansowania aktywów PASYWA (tys. PLN) 2014 Struktura 2013 Struktura Bilans zmian 2013 Dynamika Kapitał własny % % (7 605) 95% Kapitał podstawowy % % - 100% Należne wpłaty na kapitał zapasowy - 0% - 0% - Kapitał zapasowy % % (10 118) 91% Kapitał z aktualizacji wyceny - 0% - 0% - Akcje/udziały własne - 0% - 0% - Kapitały rezerwowe - 0% - 0% - Niepodzielony wynik finansowy % % % Zobowiazania % % % Zobowiązania długoterminowe % % % Długoterminowe kredyty i pożyczki % % % Pozostałe zobowiązania długoterminowe - 0% 126 0% (126) 0% Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego % % (42) 98% Rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych % % % Zobowiązania krótkoterminowe % % (7 315) 94% Krótkoterminowe kredyty i pożyczki % % (10 176) 87% Zobowiązania z tytyłu dostaw i usług % % % Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego % % (1 261) 68% Pozostałe zobowiązania krótkoterminowe % % (311) 95% Rezerwy krótkoterminowe 403 0% 288 0% % Rozliczenia międzyokresowe bierne 342 0% 170 0% % SUMA PASYWÓW % % (2 332) 99% Strona 14

15 Istotne zmiany dotyczyły następujących pozycji kapitałów i zobowiązań: Kapitał własny, według wartości bilansowej na dzień 31 grudnia 2014 roku, wyniósł tys. PLN i był mniejszy o tys. PLN (o 5%) (r/r). Osiągnięty wynik netto roku 2014 w wysokości tys. PLN znacząco zwiększył stan kapitału własnego, lecz wypłata dywidendy i świadectw założycielskich zmniejszyła kapitał własny. Wzrost wartości zobowiązań wynika głównie ze wzrostu zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek (długo i krótkoterminowych) i wzrostu kredytowania u dostawców. Zmiana wartości kapitału własnego spowodowała obniżenie poziomu wskaźnika pokrycia aktywów trwałych kapitałem stałym. Pozostałe wskaźniki utrzymują się na takim samym poziomie, jak rok wcześniej. Wykres 6. Wskaźniki finansowania aktywów Wskaźniki wyliczono zgodnie z metodologią załączoną w Załączniku A. Przewidywana sytuacja finansowa Plan finansowy na 2015 rok zakłada wzrost poziomu sumy bilansowej. W 2015 roku Spółka zamierza realizować strategię polegającą na finansowaniu aktywów trwałych kapitałem własnym, zaś aktywa obrotowe finansowane będą zobowiązaniami wobec dostawców oraz długiem odsetkowym. Spółka na bieżąco realizuje swoje zobowiązania i w związku z dużym zapasem zdolności kredytowej nie istnieją żadne istotne zagrożenia w terminowym wywiązywaniu się z zobowiązań w przyszłości. Spółka nie przewiduje w 2015 roku wystąpienia problemów ze sfinansowaniem zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych. Posiadane środki własne Spółki oraz podpisane umowy z bankami, pozwalają na bezpieczne sfinansowanie realizacji przewidzianych na 2015 rok zamierzeń inwestycyjnych Ocena czynników i nietypowych zdarzeń mających wpływ na wynik finansowy Spółki Sytuacja makroekonomiczna Istotny wpływ na wyniki Spółki ma sytuacja makroekonomiczna w Polsce oraz na głównych rynkach eksportowych. Szacunkowe dane GUS wskazują, że w 2014 roku PKB Polski Strona 15

16 zwiększył się o 3,3% r/r. Rolę głównego motoru napędzającego polską gospodarkę przejęły popyt krajowy i inwestycje. Istotne znaczenie dla działalności Spółki mają również trendy występujące w budownictwie. Według szacunków GUS wartość dodana w tym sektorze gospodarki wzrosła o 3,6% w porównaniu do roku poprzedniego (wobec wzrostu o 1,0% w 2013 roku). W raportowanym okresie do użytku oddano o 1,3% mniej mieszkań, w porównaniu do roku Spadki zanotowano w budownictwie indywidualnym, przy jednoczesnym wzroście ilości oddanych mieszkań w budownictwie przeznaczonym na sprzedaż lub wynajem. Równocześnie o 16,3% wzrosła ilość mieszkań, których budowę rozpoczęto w 2014 roku (wzrost o 2,9% w okresie styczeń-luty 2015 w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego). Zmiany zanotowano również w ilości wydanych pozwoleń na budowę mieszkań, których liczba w całym roku 2014 była wyższa o 19,3% niż w roku poprzednim. Dodać należy, że na wyniki sektora budowlanego niewątpliwie wpływ miały stosunkowo lekką zimą, z jaką mieliśmy do czynienia w zeszłym roku i na początku roku bieżącego. W 2014 roku ceny surowców używanych do produkcji farb i lakierów utrzymywały się na stałym poziomie, niektóre z nich uległy nawet obniżeniu. Również kurs EURO, w którym Spółka realizuje większość zakupów surowcowych pozostawał na stabilnym poziomie w całym ubiegłym roku. Analiza głównych wskaźników makroekonomicznych daje podstawę do pozytywnych prognoz dotyczących rozwoju gospodarczego na rynku polskim w kolejnych latach, co za tym idzie także wzrostu popytu na materiały budowlane i zwiększenie liczby planowanych remontów i inwestycji. Konflikt na wschodzie Ukrainy w decydującej mierze wpływa na aktualną sytuację makroekonomiczną kraju. Kurczenie się PKB (spadek o 6,8% w stosunku do roku 2013), czy też postępująca inflacja są potwierdzeniem trudnej sytuacji, w jakiej znajduje się gospodarka tego kraju. Niestabilna sytuacja polityczna, zadłużenie państwa, postępujące zubożenie społeczeństwa należą do czynników ograniczających potencjał rozwoju na tym rynku. Sytuację gospodarczą Białorusi można określić jako niestabilną i trudną. Według danych rządowych wskaźnik PKB za rok 2014 odnotował wzrost o 1,6% w porównaniu do roku poprzedniego, jednak już w styczniu 2015 roku osiągnął wynik ujemny (spadek o 0,4% w stosunku do stycznia roku poprzedniego). Na początku bieżącego roku zmniejszył się również wolumen produkcji przemysłowej, wzrosły zapasy gotowej produkcji, zostały obniżone płace, przyśpieszyła inflacja. Poważnym obciążeniem finansów państwa jest konieczność obsługi długu zagranicznego. Chociaż oficjalne prognozy zakładają, że w 2015 roku nastąpi nieznaczny wzrost PKB Białorusi, przewidywania międzynarodowych instytucji finansowych wskazują raczej na możliwość kurczenia się białoruskiej gospodarki. Sytuacja w sektorze farb i lakierów Według szacunków FFiL Śnieżka SA w 2014 roku rynek farb i lakierów w Polsce zanotował niewielki wzrost w ujęciu ilościowym. Pomimo bardzo silnej konkurencji, istnieją na nim możliwości rozwoju. Na głównym rynku eksportowym Spółki, tj. Ukrainie, zanotowano duży spadek spowodowany kryzysem ekonomicznym i politycznym oraz znaczące osłabienie się hrywny ukraińskiej. Konsekwencją tego jest postępujące zubożenie społeczeństwa i spadek popytu na farby i lakiery. Wielu producentów ukraińskich, także o zasięgu lokalnym, przechodzi na produkcję wyrobów ekonomicznych, o niższej jakości i niższych cenach. W związku z dużymi wahaniami kursu waluty ukraińskiej zauważyć można zmniejszenie importu farb, Strona 16

17 a aktualnie sytuację pogarsza jeszcze fakt, że z początkiem roku 2015 wprowadzone zostały dodatkowe cła na wyroby importowane, w przypadku farb i lakierów w wysokości 5%. Niewielki spadek sprzedaży nastąpił na rynku białoruskim wynikający z osłabienia się kursu rubla białoruskiego. Tu również niepewna sytuacja gospodarcza ma wpływ na zapotrzebowanie na farby i lakiery. Rynki Europy Wschodniej stwarzają szczególnie duże możliwości rozwoju, m.in. ze względu na ciągle znacząco niższe zużycie farb w przeliczeniu na jednego mieszkańca. Równocześnie Spółka analizuje możliwość rozpoczęcia dystrybucji na nowych dla siebie rynkach Podstawowe produkty, towary, usługi Rozwój oferty produktowej Działając na konkurencyjnych rynkach Spółka przykłada szczególną rolę do rozwoju oferty produktowej, biorąc przy tym pod uwagę oczekiwania konsumentów oraz działania konkurencji. Na sezon 2014 przygotowano nowe propozycje kolorystyczne dla jednego z kluczowych produktów - Śnieżka Satynowa, wprowadzając do sprzedaży 19 nowych kolorów. W ofercie pojawiła się także głęboko matowa farba do ścian i sufitów Śnieżka Super Matt, posiadająca właściwości optycznego niwelowania drobnych niedoskonałości podłoża. Udoskonalono także recepturę farby Śnieżka Na dach, przy okazji modyfikując paletę dostępnych kolorów. W portfolio marki Vidaron pojawił się nowy produkt - lakierobejca ochronno-dekoracyjna Super Wydajna, która dzięki żelowej formule zapewnia łatwiejszą aplikację, charakteryzując się przy tym wyjątkową wydajnością. Spółka w omawianym okresie wdrożyła do sprzedaży nowy system kolorowania oferowany pod marką Magnat Colour System. Aktualnie daje on możliwość barwienia jednego z trzech rodzajów emulsji wewnętrznej w oparciu o rozbudowaną ofertę kolorystyczną. Na nowy sezon Spółka przygotowała także zmiany w ofercie linii efektów dekoracyjnych Magnat Style. W miejsce czterech wycofanych z oferty produktów pojawiła się taka sama liczba nowych efektów. Przy tej okazji dokonano zmian w ofercie kolorystycznej tej marki, dostosowując ją do aktualnych trendów w dekoracji wnętrz. Działania marketingowe w 2014 roku W zakresie prowadzonych działań wspierających sprzedaż w sezonie 2014 Spółka przygotowała i zrealizowała kilka kampanii reklamowych. W komunikacji marki Śnieżka Satynowa wykorzystano dwa nowe spoty reklamowe, podkreślające główne atrybuty produktu. Ogólnopolska kampania telewizyjna rozpoczęła się w kwietniu 2014, a reklamy marki pojawiły się także w prasie i Internecie. Podobnie, na potrzeby wsparcia sprzedaży marki Vidaron, również w kwietniu br., rozpoczęto realizację działań, w których głównym medium była telewizja. Wykorzystano do tego celu spoty reklamowe użyte w zeszłorocznej kampanii. Wsparciem komunikacji w telewizji była aktywność w prasie i Internecie. Działania reklamowe dla marki Vidaron prowadzono również na terenie Białorusi, wykorzystując do tego celu głównie telewizję. Wprowadzając do sprzedaży w 2013 roku farbę ceramiczną Magnat Ceramic, Spółka prowadziła na terenie Polski działania reklamowe oparte na haśle Plamoodporność gwarantowana albo zwrot pieniędzy. W sezonie 2014 kontynuowano te działania, wzmacniając równocześnie ich natężenie. Kampania marki rozpoczęła się w maju i prowadzona była z użyciem telewizji ogólnopolskich, Internetu oraz prasy branżowej. Strona 17

18 W raportowanym okresie przeprowadzono także kampanię wspierającą sprzedaż marki Śnieżka Acryl-Putz. Kontynuowano tu komunikację wykorzystującą wizerunek znanego sportowca KSW - Mameda Khalidowa. Jako główne medium wykorzystano telewizję, a dodatkowe wsparcie zapewniały marce reklamy w prasie i Internecie. Omawiana wyżej akcja reklamowa rozpoczęła się w czerwcu 2014 roku. Spoty reklamowe marki Acryl-Putz emitowano także w głównych stacjach telewizyjnych na Białorusi. W czerwcu 2014 prowadzono również działania wspierające markę produktów w gotowych kolorach, przeznaczoną na rynki eksportowe - Śnieżka Nature. Największą aktywność reklamową odnotowano na rynku białoruskim, gdzie prowadzono komunikację z użyciem telewizji. Spółka w roku 2015 zamierza kontynuować intensywne działania promocyjno-reklamowe, które wydatnie wspierają realizację planów sprzedażowych Rynki zbytu Głównym rynkiem zbytu produktów FFiL Śnieżka SA ciągle pozostaje Polska, generując największą (81%) część przychodów. Spółka jest jednym z liderów rynku krajowego (trzecia pod względem wielkości sprzedaży), a jej głównymi konkurentami są: PPG Deco Polska sp. z o.o., Akzo Nobel Coatings sp. z o.o. oraz Tikkurila Polska S.A. Znaczną część przychodów ze sprzedaży generują remonty, pozostała część produkcji trafia na rynek inwestycji. Spółka zainteresowana jest zwiększaniem udziałów jej produktów w nowych inwestycjach w związku z tym podejmuje różne działania mające zapewnić realizację tych planów. Sprzedaż FFiL Śnieżka SA w roku 2014 na rynek polski wyniosła tys. PLN, co daje dynamikę 8% w porównaniu do roku poprzedniego. Kolejnym ważnym rynkiem zbytu jest Ukraina. Problemy z jakimi boryka się gospodarka ukraińska mają wpływ na popyt na farby i lakiery. Wzrost cen produktów podstawowych, postępujące zubożenie społeczeństwa, miały wpływ na mniejszą konsumpcję farb. Konsumenci, w obliczu problemów, przesuwają decyzje o remoncie czy budowie na przyszłość. Wyroby Spółki obecne są na terenie całej Ukrainy, jednak zdecydowana większość przychodów realizowana jest w zachodniej i centralnej jej części. Sprzedaż prowadzona jest na terenach objętych konfliktem, jednak realizowana jest w mniejszym, niż dotychczas, zakresie. Spółka pozostaje jednym z wiodących producentów farb i lakierów na Ukrainie, z silną pozycją w segmencie wyrobów wodorozcieńczalnych. Największymi konkurentami na rynku ukraińskim są Maffert Ganza Farben, ZIP, Kraski Kolorit (Tikkurila), Escaro oraz Caparol Ukraina. Sprzedaż FFiL Śnieżka SA w roku 2014 na rynek ukraiński wyniosła tys. PLN, co daje 71 % dynamikę w porównaniu do roku poprzedniego. Udział rynku białoruskiego w przychodach Spółki wynosi 7%. W roku 2014 sprzedaż wyniosła tys. PLN co daje 104 % dynamikę w porównaniu do roku poprzedniego. FFiL Śnieżka SA jest jednym z liderów tego rynku, z silną pozycją w segmencie szpachli do ścian, a także wyrobów wodorozcieńczalnych. Na rynku białoruskim najwięksi konkurenci Spółki w segmencie farb emulsyjnych to marki Alpina (grupa Caparol) i Condor (grupa Eskaro), a w segmencie mas szpachlowych marki Ceresit (grupa Henkel), Tajfun (grupa Atlas) oraz Ilmax. W przypadku segmentu wyrobów do ochrony drewna głównym konkurentem dla wyrobów Spółki są na rynku białoruskim produkty marki Pinotex (Akzo Nobel). Produkty FFiL Śnieżka SA obecne są na terenie całej Białorusi, a ich dystrybucja odbywa się przez tradycyjny kanał sprzedaży (hurtownia, sklep detaliczny) oraz lokalne sieci marketów budowlanych. Spółka kontynuuje działania prowadzące do poszerzenia asortymentu i dystrybucji numerycznej, co przy niskiej średniej konsumpcji farb na jednego mieszkańca pozwala postrzegać rynek białoruski jako perspektywiczny. Strona 18

19 Spółka prowadzi także sprzedaż swoich produktów na terytorium Federacji Rosyjskiej. Jest to sprzedaż skoncentrowana głównie w regionach kaliningradzkim i moskiewskim oraz w Rosji Południowej. Podstawę oferty Spółki na tym terytorium stanowią farby olejno-ftalowe, szpachle i wyroby emulsyjne oraz wyroby do ochrony i dekoracji drewna, a ich sprzedaż prowadzona jest za pośrednictwem lokalnych dystrybutorów. Na omawianym rynku FFiL Śnieżka SA konkuruje z następującymi firmami: Tikkurila, Caparol, AkzoNobel, Lakra, Empils, Jaroslawskie Kraski, Ruskije Kraski, VGT, Ptimist, Knauf, Prestiż. Plany Spółki na najbliższy okres zakładają kontynuację działań prowadzących do rozwoju dystrybucji jej produktów, poprzez zwiększenie ich dostępności zarówno w regionach, jak i w nowych kanałach - sieciach marketów budowlanych. Sprzedaż FFiL Śnieżka SA w roku 2014 na rynek rosyjski wyniosła tys. PLN, co oznacza 2 % dynamikę w porównaniu do roku poprzedniego. Na rynku mołdawskim sprzedaż wyrobów Spółki odbywa się w tradycyjnym kanale dystrybucji, przy udziale lokalnych dystrybutorów. Współpracują oni ze wszystkimi rodzajami punktów sprzedaży istniejącymi w Mołdawii. Spółka na rynek mołdawski w głównej mierze sprzedaje wyroby emulsyjne i wyroby linii Supermal, w mniejszym stopniu ofertę marek Vidaron, Magnat i Foveo-Tech. Największym graczem na rynku jest firma Supraten, zaobserwowano także wzrost aktywności firm rumuńskich z markami Deutek, Oskar i Kober. Sprzedaż FFiL Śnieżka SA w roku 2014 na rynek mołdawski wyniosła tys. PLN, co oznacza 2 % dynamikę w porównaniu do roku poprzedniego. FFiL Śnieżka SA eksportuje swoje wyroby także do Węgier, Kazachstanu, Rumunii, Armenii, Słowacji, Szwecji. W roku 2014 sprzedaż Spółki na pozostałe rynki eksportowe wyniosła tys. PLN, co oznacza 2% dynamikę w porównaniu do roku poprzedniego Źródła zaopatrzenia FFiL Śnieżka SA w ramach prowadzonej przez siebie działalności wykorzystuje wiele surowców i materiałów technicznych, które są niezbędne dla jej prawidłowego funkcjonowania. Spółka korzysta z wielu źródeł zaopatrzenia, współpracując z podmiotami zarówno polskimi, jak i zagranicznymi. Ze wszystkimi kluczowymi dostawcami Spółka podpisała umowy zaopatrzeniowe określające warunki współpracy. Równocześnie nie rezygnuje ona z szukania nowych dostawców krajowych i zagranicznych, w celu dywersyfikacji źródeł zaopatrzenia, obniżenia kosztów czy skrócenia czasu dostaw. Spółka w każdym możliwym przypadku prowadzi analizy ofert, postępując według obowiązujących procedur, tak aby zapewnić jak najlepsze warunki zakupu surowców, materiałów technicznych czy urządzeń. Analizując rok 2014 pod kątem zaopatrzenia w komponenty i materiały techniczne należy wskazać na stabilną sytuację, tak w zakresie dostępności, jak i ich cen Informacja o umowach znaczących dla działalności Spółki Udział żadnego z odbiorców i dostawców nie osiągnął co najmniej 10% przychodów ze sprzedaży Spółki Informacja o istotnych transakcjach z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe Spółka nie zawierała transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach innych niż rynkowe. Strona 19

20 2.10. Informacja o zaciągniętych i wypowiedzianych umowach kredytów i pożyczek W 2014 roku Spółka zawarła następujące aneksy/umowy kredytowe: w dniu 9 stycznia 2014 roku z bankiem PKO BP S.A. aneks do umowy kredytu w formie limitu kredytowego wielocelowego z dnia roku Aneks wydłuża termin wykorzystania kredytu w wysokości 20,0 mln zł do dnia 17 stycznia 2015 roku, w dniu 27 marca 2014 roku aneks do umowy z Podkarpackim Bankiem Spółdzielczym wydłużający termin wykorzystania kredytu w wysokości 0,5 mln zł do dnia 26 marca 2015 roku, Aneks do umowy kredytu obrotowego ze zróżnicowanym oprocentowaniem w zależności od waluty wykorzystania kredytu z dnia roku z bankiem PKO BP S.A. Aneks opatrzony datą 30 grudnia 2014 roku wydłuża termin wykorzystania kredytu do dnia 31 grudnia 2015 roku, kwota dostępnego limitu kredytowego to 20 mln zł, Aneksy do umów kredytowych z Bankiem DnB NORD Polska S.A., podpisane w dniu 14 stycznia 2014 roku umożliwiają korzystanie z kredytu w wysokości do 9 mln zł oraz do 4 mln USD do dnia 29 stycznia 2015 roku, Aneks do Umowy Wieloproduktowej z ING Bankiem Śląskim S.A. z dnia 27 kwietnia 2009 roku. Aneks podpisany w dniu 21 lipca 2014 roku wydłuża termin wykorzystania kredytu do dnia 29 czerwca 2015 roku, kwota kredytu została podwyższona z 16 mln zł do 20 mln zł, Aneks do umowy kredytu z bankiem Pekao S.A. z dnia 16 grudnia 2014 roku, umożliwia korzystanie z kredytu w wysokości do 30 mln zł do dnia 18 grudnia 2015 roku. Zabezpieczeniem umów kredytowych są na ogół środki trwałe, zapasy oraz cesje należności. Wiodącym bankiem, z usług którego korzysta Spółka w tym zakresie jest PKO BP S.A. Ponadto Spółka posiada umowy kredytowe z ING Bank Śląski, Bank DNB, Bank Handlowy w Warszawie i Pekao S.A. Odsetki kredytowe obliczane są wg stawki WIBOR plus marża banku. Koszty obsługi kredytów i pożyczek w 2014 roku obciążyły wynik finansowy na kwotę tys. PLN. W łącznym zadłużeniu Spółki na dzień 31 grudnia 2014 roku zawiera się kredyt walutowy w USD na kwotę tys. USD, który służy zabezpieczeniu kapitałów własnych spółek zależnych na Ukrainie i Białorusi Informacja o udzielonych pożyczkach i poręczeniach oraz otrzymanych pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach W dniu 16 kwietnia 2014 roku został zawarty aneks do umowy pożyczki pomiędzy FFiL Śnieżka SA (pożyczkobiorca) a spółką zależną emitenta TM Investment Sp. z o.o. z siedzibą w Brzeźnicy (pożyczkodawca). Aneks podwyższył kwotę pożyczki do 60 mln zł (z 45 mln zł), termin spłaty pożyczki upływa w dniu 31 grudnia 2015 roku. W 2014 roku Spółka nie udzielała żadnych poręczeń Zarządzanie zasobami finansowymi Zarządzanie zasobami finansowymi w FFiL Śnieżka SA polega na korzystaniu zarówno z kapitału własnego, wypracowanego w toku działalności operacyjnej, jak i z kapitału obcego, Strona 20

21 w tym z kredytów bankowych i pożyczek od podmiotów powiązanych. Spółka nie miała do tej pory żadnych problemów z wywiązywaniem się z zaciągniętych zobowiązań, nie widzi również zagrożeń z tego tytułu, które mogłyby pojawić się w najbliższej przyszłości. Wszelkie zobowiązania są regulowane na bieżąco Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych Planowane nakłady inwestycyjne na rok 2015 zostaną sfinansowane ze środków własnych wypracowanych z działalności bieżącej Wpływy z emisji papierów wartościowych W 2014 roku Spółka nie emitowała papierów wartościowych, ani nie uzyskała żadnych wpływów z ich emisji Różnice pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok Zarząd Spółki nie publikował prognoz wyników na 2014 roku Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność emitenta i osiągnięte przez niego zyski lub straty w roku obrotowym Czynnikiem, który negatywnie wpłynął na uzyskane wyniki był wzrost kursu USD do PLN w 2014 roku, w wyniku którego Spółka zrealizowała ujemne różnice kursowe z tytułu wyceny kredytu walutowego. Nietypowym czynnikiem, który wpłynął na zrealizowane wyniki w 2014 roku, była deprecjacja waluty ukraińskiej. Kurs hrywny, w ciągu raportowanego okresu, osłabił się w stosunku do złotego o kolejne 40%. Sytuacja ta spowodowała mniejsze przychody z tytułu eksportu Spółki na Ukrainę. Deprecjacja waluty wpływa również na konieczność zmiany cen wyrobów na rynku ukraińskim. 3. Pozostałe informacje 3.1.Czynniki ryzyk i zagrożeń Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną W działalności FFiL Śnieżka SA istotną rolę odgrywa sytuacja makroekonomiczna na kluczowych rynkach, czyli w Polsce, Ukrainie oraz na Białorusi. Głównymi składowymi tego ryzyka w Polsce są możliwe wzrosty cen surowców na rynkach oraz osłabienie kursu złotego w relacji do euro. Dla rozwoju rynku materiałów budowlanych duże znaczenie ma liczba nowych mieszkań i wydanych pozwoleń na budowę, ponieważ zwiększa popyt na wyroby budowlane, a także powoduje większy ruch na rynku wtórnym nieruchomości i związaną z tym częstotliwość remontów. Potencjalne ograniczenia popytu mogą być powodowane przez trudności w uzyskaniu kredytów hipotecznych i konsumenckich, a także przez spadek siły nabywczej konsumentów. Strona 21

22 Ryzyko związane z prowadzeniem działalności na rynku ukraińskim związane jest również z możliwym ograniczeniem popytu i wzrostem cen surowców. Ważną rolę odgrywa tu także ryzyko dalszego osłabienia się kursy hrywny, co miało miejsce w roku 2014, a także na początku 2015 roku, kiedy to nastąpiła gwałtowna deprecjacja tej waluty. Kryzys polityczny panujący na Ukrainie oraz wojna we wschodnich rejonach tego kraju, nie sprzyja wzrostowi ekonomicznemu i destabilizuje działalność Spółki na rynku ukraińskim. Sytuacja makroekonomiczna Białorusi jest niestabilna. Na stan jej gospodarki może mieć wpływ niepewna sytuacja polityczna i gospodarcza w regionie, w tym w Rosji, z którą wiąże Białoruś szczególnie silna wymiana handlowa. Obszarem ryzyka jest kształtowanie się kursu białoruskiej waluty, czego wyrazem są oczekiwania jej dewaluacji. Także brak głębszych reform strukturalnych może być czynnikiem wpływającym niekorzystnie na stan gospodarki Białorusi. Dla rozwoju sprzedaży Spółki ważna jest również sytuacja makroekonomiczna w Rosji oraz Mołdawii. W obydwu tych krajach następuje osłabienie walut lokalnych, co powoduje konieczność podnoszenia cen farb i ogranicza popyt konsumencki. Na rynku rosyjskim możliwe jest dalsze pogarszanie się stanu gospodarki, w związku z sankcjami ze strony Unii Europejskiej i USA oraz spadkiem cen ropy naftowej. Dodatkowych zagrożeniem jest możliwość wprowadzenia embarga na import farb. Ryzyko związane z konkurencją Działalność prowadzona przez Spółkę narażona jest na dużą konkurencję ze strony podmiotów polskich, jak i zagranicznych. Na krajowym rynku farb i lakierów obecne są duże renomowane firmy międzynarodowe, a z drugiej - ma miejsce silna konkurencja cenowa ze strony małych, lokalnych podmiotów. Stosunkowo wysokie bariery wejścia na rynek produktów farbiarskich powodują, że do zaistnienia nowych producentów w branży niezbędne byłyby duże nakłady finansowe, a ewentualne pojawienie się nowej konkurencji mogłoby wynikać z akwizycji. W 2014 roku na polskim rynku farb i lakierów nie doszło do znaczących zmian w zakresie konkurencji. Na pozostałych rynkach działalność Spółki prowadzona jest także w warunkach silnej konkurencji, zarówno ze strony producentów lokalnych, jak i firm międzynarodowych. Spółka monitoruje działania konkurentów na wszystkich kluczowych rynkach. Przygotowane na rok 2014 intensywne kampanie reklamowe i inne działania wspierające sprzedaż stanowiły odpowiednie wsparcie dla produktów sprzedawanych przez Spółkę, ograniczając ryzyko związane z działaniami konkurencji. Ryzyko związane z kanałami dystrybucji FFiL Śnieżka SA w procesie dystrybucji swoich produktów korzysta z tradycyjnego modelu, w którym wykorzystuje pośredników. Zarówno na rynku polskim, jak i zagranicznym istnieje ryzyko związane ze zmniejszeniem udziałów produktów Spółki w poszczególnych szczeblach dystrybucji wynikające z działań konkurencji. W celu ograniczenia ryzyka utraty klientów Spółka stara się minimalizować to niebezpieczeństwo m.in. poprzez tworzenie sieci sklepów i salonów partnerskich. Na krajowym rynku farb i lakierów duże znaczenie dla dystrybucji i sprzedaży mają także sieci marketów budowlanych. Spółka kontynuuje współpracę z międzynarodowymi i lokalnymi podmiotami. Jej produkty są obecne w marketach Leroy Merlin, OBI, Castorama, Praktiker, Jula, a także w placówkach sieci PSB. Zaopatrywanie różnych kanałów dystrybucji jest jednym z założeń strategii wzrostu sprzedaży Spółki, a jednocześnie minimalizuje ryzyko związane ze zbyt dużym uzależnieniem się od jednej grupy dystrybutorów. Równocześnie Spółka prowadzi intensywne działania zmierzające do Strona 22