SPRAWOZDANIE ZARZĄDU z działalności Grupy Kapitałowej Pamapol za I półrocze 2010 roku

Transkrypt

1 SPRAWOZDANIE ZARZĄDU z działalności Grupy Kapitałowej Pamapol za I półrocze 2010 roku PREZENTOWANE ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI STANDARDAMI SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ Rusiec, 30 sierpień 2010 roku 1

2 Spis treści I. Informacja o Grupie Kapitałowej Pamapol SA... 4 II. Powiązania kapitałowe... 6 III. Skład organów zarządzających i nadzorujących Grupy Kapitałowej... 9 IV. Nabycie akcji własnych V. Akcjonariusze posiadający co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu VI. Stan posiadania akcji PAMAPOL S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące15 VII. Informacje dotyczące zatrudnienia VIII. Charakterystyka działalności Grupy kapitałowej IX. Informacja dotycząca okresów, za które prezentowane jest skonsolidowane sprawozdanie finansowe oraz dane porównawcze X. Informacja dotycząca zasad sporządzenia półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz zmiana polityki rachunkowości XI. Istotne czynniki zagrożeń i ryzyka XI.A. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim działa Grupa XI.B. Czynniki ryzyka związane z działalnością Grupy XI.C. Czynniki ryzyka związane z inwestowaniem w Akcje XII. Umowy znaczące dla działalności Grupy XII.A. Umowy handlowe Pamapol S.A. zawarte w okresie objętym sprawozdaniem.25 XII.B. Umowy handlowe Pamapol S.A. zawarte w okresie nie objętym sprawozdaniem XII.C. Umowy istotne Pamapol S.A. zawarte poza normalnym tokiem działalności w okresie objętym sprawozdaniem XII.D. Umowy istotne Pamapol S.A. zawarte poza normalnym tokiem działalności w okresie nie objętym sprawozdaniem XII.E. Umowy handlowe Spółek zależnych zawarte w okresie objętym sprawozdaniem XII.F. Umowy handlowe Spółek zależnych zawarte w okresie nie objętym sprawozdaniem XII.G. Umowy istotne Spółek zależnych zawarte poza normalnym tokiem działalności w okresie objętym sprawozdaniem XII.H. Umowy istotne Spółek zależnych zawarte poza normalnym tokiem działalności w okresie nie objętym sprawozdaniem XIII. Informacje o toczących się postępowaniach dotyczących zobowiązań lub wierzytelności Spółki dominującej lub jednostek zależnych XIV. Marketing Grupy Pamapol XV. Informacje o zdarzeniach o charakterze nadzwyczajnym mających wpływ na osiągane wyniki przez Grupę Pamapol XVI. Opis transakcji z podmiotami powiązanymi XVII. Wybrane dane finansowe Grup Kapitałowej Pamapol S.A XVII.A. Wybrane skonsolidowane dane finansowe Grupy Pamapol XVII.A.A. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży XVII.A.B. Przychody ze sprzedaży poszczególnych Spółek Grupy Pamapol i ich wpływ na przychody skonsolidowane XVII.A.C. Wybrane pozycje skonsolidowanego rachunku zysków i strat Grupy Pamapol XVII.A.D. Wpływ transakcji walutowych na skonsolidowany wynik Grupy Kapitałowej Pamapol XVII.A.E. Wybrane pozycje skonsolidowanego bilansu XVII.B. Wybrane jednostkowe dane Pamapol S.A

3 XVII.B.A. Jednostkowe przychody ze sprzedaży podmiotu dominującego- Pamapol S.A XVII.B.B. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat Pamapol S.A XVII.C. Wybrane jednostkowe dane spółek zależnych XVII.C.A. Jednostkowe przychody ze sprzedaży Spółek zależnych- WZPOW Kwidzyn Sp. z o.o XVII.C.B. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat WZPOW Kwidzyn. 59 XVII.C.C. Jednostkowe przychody ze sprzedaży spółek zależnych - ZPOW Ziębice XVII.C.D. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat ZPOW Ziębice XVII.C.E. Jednostkowe przychody ze sprzedaży spółek zależnych- Mitmar XVII.C.F. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat Mitmar XVII.C.G. Jednostkowe przychody ze sprzedaży spółek zależnych- Cenos XVII.C.H. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat Cenos XVII.C.I. Wybrane pozycje jednostkowych rachunków wyników Spółek zależnych pozostałe Spółki XVIII. Stanowisko Zarządu odnośnie zrealizowania wcześniej publikowanych prognoz wyników XIX. Segmenty działalności XX. Informacja o udzielonych i otrzymanych przez Pamapol S.A. i jednostki XXI. zależne kredytach, poręczeniach, pożyczkach i gwarancjach Informacja o umowie między Spółką a podmiotem uprawnionym do badania sprawozdania finansowego XXII. Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej XXIII. Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych XXIV. Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów

4 I. Informacja o Grupie Kapitałowej Pamapol SA Grupa Kapitałowa Pamapol prowadzi działalność w branży przetwórstwa spożywczego. Spółką dominującą w Grupie Kapitałowej jest Pamapol S.A., wiodący na rynku polskim producent dań mięsno-warzywnych, a w szczególności dań gotowych, którego początki działalności w branży sięgają roku Do głównych wyrobów Spółki Pamapol S.A. w segmencie dań gotowych należą pulpety, gołąbki, fasolka po bretońsku, flaki oraz gulasz. Oferta produktowa Spółki obejmuje ponadto zupy, pasztety, oraz konserwy mięsne. Po przejęciu kontroli nad Warmińskimi Zakładami Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Sp. z o.o. w Kwidzynie (WZPOW) oferta produktowa Grupy Kapitałowej powiększyła się o warzywa konserwowane oraz mrożone. Produkty pod marką,,kwidzyn oferowane są na rynku polskim i zagranicznym od 1934 r. Przejęcie kontroli nad WZPOW spowodowało także, że Grupa Pamapol stała się jednym z ważniejszych podmiotów w swojej branży na rynku krajowym. W skład Grupy Kapitałowej Pamapol wchodzi także zawiązana w październiku 2003r. Spółka,,Pamapol-Logistic Sp. z o.o.(,,pamapol-logistic ). Przedmiotem działalności tej Spółki jest świadczenie usług transportowych (spedycyjnych) na terenie Polski i wybranych państw europejskich. Usługi te świadczone są zarówno na potrzeby Pamapol S.A., oraz innych spółek wchodzących w skład Grupy, jak i na potrzeby podmiotów zewnętrznych (w celu racjonalizacji kosztów funkcjonowania). W strukturze Grupy Pamapol znajdują się także Zakłady Przetwórstwa Owocowo- Warzywnego Ziębice Sp. z o.o. (ZPOW Ziębice). ZPOW Ziębice są producentem groszku konserwowego, kukurydzy konserwowej, konserwowych mieszanek warzywnych oraz warzyw mrożonych, w szczególności groszku, fasolki szparagowej, marchwi i kukurydzy. Produkcja ZPOW Ziębice jest zbliżona do produkcji zakładów w Kwidzynie. Ich przejęcie przyczyniło się do umocnienia pozycji Grupy Kapitałowej na rynku warzyw mrożonych i konserwowanych. Zamiarem Pamapol S.A. było dokonanie restrukturyzacji ZPOW Ziębice w sposób podobny jak to miało miejsce w WZPOW poprzez zwiększenie mocy produkcyjnych i obniżenie jednostkowego kosztu wytwarzania produktu. Zdaniem Zarządu wprowadzenie ZPOW Ziębice do Grupy Pamapol zwiększyło w sposób znaczący możliwości produkcyjne w zakresie poszczególnych grup warzyw umacniając jednocześnie pozycje rynkowe spółek. W maju 2007 r. struktura Grupy Pamapol powiększyła się o nowy podmiot, tj. Mitmar Sp. z o.o. z siedzibą w Jeziorku (obecnie w Głownie). Podmiot dominujący nabył 60 % udziałów w tej Spółce, dających 60 % głosów na walnym zgromadzeniu wspólników za łączną cenę 14 mln zł. Spółka Pamapol S.A. przeznaczyła 10 mln na podwyższenie kapitału Mitmar Sp. z o.o., natomiast właściciele spółki otrzymali łącznie 4 mln zł. W lutym 2008 roku Pamapol S.A. nabył pozostałą część udziałów Spółki Mitmar. Transakcja ta została zawarta na następujących warunkach; za 40% udziałów zapłacono właścicielom Spółki 1,8 mln zł. W efekcie Pamapol S.A. posiada obecnie 100% udziałów Spółki Mitmar dających 100% głosów na walnym zgromadzeniu wspólników. Począwszy od 1995 r. Mitmar działał na rynku zaopatrzenia zakładów przetwórstwa mięsnego, oraz w niewielkim zakresie, zakładów przetwórstwa owocowo-warzywnego. We wrześniu 2005 r. uruchomiony został Zakład Produkcji i Przechowalnictwa Mięsa w Głownie, który prowadził rozbiór na elementy półtusz wieprzowych i ćwierci wołowych. W wyniku realizacji tej inwestycji Mitmar rozszerzył swoją działalność o produkcję mięsa surowego i usługi w zakresie przechowywania artykułów rolno-spożywczych. W 2008 roku Spółce zakończono proces gruntownej restrukturyzacji kosztowej i wprowadzania nowej strategii Spółki. W związku z powyższym obecnie kontynuowaną działalnością jest handel mięsem oraz usługi przechowalnictwa w mroźniach, działalność rozbioru mięsa została zamknięta. Spółka jest beneficjentem dotacji z Agencji Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa w roku 2006 oraz stroną umowy z tą Agencją w przedmiocie realizacji inwestycji niezbędnych do wdrożenia produkcji żywności konfekcjonowanej na łączną wartość 15,7 mln zł. W 2008 roku cała inwestycja została 4

5 zrealizowana i spółka otrzymała zwrot dotacji w kwocie 7,8 mln zł w lutym 2009 roku, informacja ta została opublikowana przez Emitenta w raporcie bieżącym nr 7 z dnia Działalność filii Mitmar International znajdującej się na Łotwie została ostatecznie zakończona (postanowienie o wykreśleniu z KRS u z dnia 22 grudzień 2009 r.). Kolejnym podmiotem wchodzącym w skład Grupy Kapitałowej Pamapol jest Cenos Sp. z o.o. z siedzibą we Wrześni. Pamapol S.A. nabył w czerwcu 2007 r. łącznie 700 udziałów od jej dotychczasowych właścicieli: Mariana Rzeźnika i Tomasza Rzeźnika, stanowiących 100 % kapitału zakładowego i dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej spółki, za cenę łączną w wysokości 10,6 mln zł. Cenos Sp. z o.o. powstał w 1991 roku w wyniku procesu prywatyzacji Centrali Nasiennej. Przedmiotem działania Spółki jest w szczególności produkcja, konfekcjonowanie oraz sprzedaż soli spożywczej i drogowej, kaszy, ryżu, a także fasoli, grochu, płatków kukurydzianych. Produkty Cenos dostarczane są do największych sieci handlowych i hurtowni w Polsce. W wyniku zawarcia umowy kupna majątku ruchomego od GALAXIA Ltd Sp. z o.o. do asortymentu sprzedawanego przez Cenos włączona została kolejna grupa produktów sypkich kawa sprzedawana pod marką GALAXIA. Spółka posiada dwa zakłady produkcyjne zlokalizowane na terenie Wrześni, ponadto kompleks krytych pływalni i centrum rekreacyjne Świat Wodny Cenos. W czerwcu 2007 r. Pamapol S.A. nabył łącznie udziałów w Spółce Huta Szkła Sławno Sp. z o.o. stanowiących 100 % kapitału zakładowego i dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej Spółki, za łączną cenę w wysokości 1 mln zł. Huta Szkła Sławno Sp. z o.o. została założona w kwietniu 2007 r. Spółka zlokalizowana jest na terenie Łódzkiej Specjalnej Strefy Ekonomicznej, oznacza to możliwość zaliczania ponoszonych wydatków inwestycyjnych jako koszty kwalifikowane. Przedmiotem działalności Spółki jest produkcja opakowań szklanych: słoików i butelek ze szkła białego. Powstanie zakładu produkcyjnego uzależnione było od przeprowadzenia przez Pamapol S.A. kolejnej emisji akcji serii C (głównym celem emisji prezentowanym w prospekcie emisyjnym była realizacja inwestycji budowy huty szkła). Inwestycja w połowie miała być sfinansowana ze środków pozyskanych z emisji, a w drugiej części kredytem inwestycyjnym (Huta Szkła Sławno posiadała promesę udzieloną przez Bank PKO BP). Obecnie zaangażowane środki w realizację inwestycji wynoszą około 5 mln zł. W związku z nieprzeprowadzeniem emisji akcji serii C niniejsze przedsięwzięcie inwestycyjne zostało zawieszone Zarząd Spółki nie podjął ryzyka finansowania całej inwestycji ze środków własnych. W maju 2007 r. podpisany został akt założycielski Spółki Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. Kapitał założycielski Spółki wynosił początkowo zł i dzielił się na 100 równych i niepodzielnych udziałów po 500 zł każdy. Udziały w kapitale zakładowym zostały objęte w całości przez Pamapol S.A. Podmiot dominujący posiada 100 % udziałów w kapitale zakładowym Spółki i 100% głosów na walnym zgromadzeniu. Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. rozpoczęła działania zmierzające do przejęcia od innych spółek produkcyjnych Grupy zadań związanych z dystrybucją i marketingiem. Utworzona Spółka świadczy w szczególności usługi związane z reprezentacją handlową i sprzedażą produktów brandowych z wyjątkiem mrożonek w imieniu i na rzecz spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej. Podmiotem wchodzącym w skład Grupy Kapitałowej jest także Spółka Naturis Sp. z o.o. z siedzibą w Ruścu. Naturis Sp. z o.o. został nabyty przez Pamapol S.A. na początku października 2005 r. w celu przejęcia kontroli nad WZPOW Kwidzyn. Spółka Naturis nie prowadziła w okresie sprawozdawczym i nie prowadzi obecnie czynnej działalności operacyjnej. Według zaktualizowanej strategii Grupy Pamapol na lata (opublikowanej raportem bieżącym nr 7 w dniu 27 lutego 2010) planowane jest połączenie Spółek Pamapol S.A. i Naturis Sp. z o.o. Przejęcie to, ma się odbyć bez podwyższania kapitału zakładowego Spółki Pamapol S.A., ponieważ posiada ona 100% udziałów Naturis Sp. z o.o. poprzez przeniesienie całego majątku Spółki przejmowanej na Spółkę przejmującą. Niniejsze połączenie ma na celu uporządkowanie struktury Grypy Kapitałowej Pamapol. 5

6 II. Powiązania kapitałowe Struktura Grupy Kapitałowej Pamapol S.A. na dzień 30 czerwca 2010 roku Pamapol S.A. Spółka Akcyjna pod nazwą Pamapol z siedzibą w Ruścu powstała w wyniku przekształcenia Spółki Pamapol Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Wieluniu. Uchwałę w przedmiocie przekształcenia podjęło Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Spółki Pamapol Sp. z o.o. w dniu r. akt notarialny Rep. A 1130/2004 sporządzony przez notariusza Elżbietę Brudnicką, prowadzącego kancelarię notarialną w Warszawie. Na mocy postanowienia Sądu Rejonowego dla Łodzi-Śródmieścia w Łodzi, XX Wydział Krajowego Rejestru Sądowego z dnia 30 czerwca 2004 roku, Spółka Pamapol S.A. została wpisana do Rejestru Przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS Siedzibą Spółki jest Rusiec, ul. Wieluńska 2. Siedziba Spółki jest także miejscem prowadzenia działalności gospodarczej. Czas trwania Spółki jest nieograniczony. Początkowo kapitał zakładowy Spółki wynosił zł i dzielił się na akcji imiennych uprzywilejowanych serii A, o wartości nominalnej 100 złotych każda, o numerach od do numeru W zamian za udziały w Spółce z ograniczoną odpowiedzialnością,,pamapol z siedzibą w Wieluniu objęli: - Mariusz Szataniak akcji imiennych uprzywilejowanych serii A o wartości nominalnej 100 zł każda, razem zł, - Paweł Szataniak akcji imiennych uprzywilejowanych serii A o wartości nominalnej 100 zł każda, razem zł, - Wiesław Szataniak akcji imiennych uprzywilejowanych serii A o wartości nominalnej 100 zł każda, razem zł. Po zmianie przez Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w dniu r. Statutu Spółki kapitał zakładowy Spółki wynosił zł i dzielił się na akcji zwykłych na okaziciela serii A, o wartości nominalnej 1 złoty każda. - Mariusz Szataniak posiadał Akcji serii A (48,13% kapitału zakładowego oraz ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki), - Paweł Szataniak posiadał Akcji serii A (48,13% kapitału zakładowego oraz ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki), - Wiesław Szataniak posiadał Akcji serii A (3,74% kapitału zakładowego oraz ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki). W dniu 11 lutego 2006 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego z kwoty zł do kwoty nie mniejszej niż zł i nie większej niż zł w drodze publicznej emisji akcji serii B. Na mocy postanowienia Sądu Rejonowego dla Łodzi-Śródmieścia w Łodzi z dnia 14 lipca 2006 r., w wyniku emisji akcji serii B zarejestrowano podwyższony kapitał Spółki. Wysokość kapitału zakładowego Spółki Pamapol SA wynosi obecnie zł i dzieli się na akcji o wartości nominalnej 1,00 zł każda. 6

7 WZPOW Kwidzyn Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 50,00 złotych każdy. Pamapol S.A. posiada poprzez Naturis Sp. z o.o. z siedzibą w Ruścu kontrolę nad udziałami, co stanowi 74,9 % udziału w jej kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. Na dzień r. Pamapol S.A. posiadał pośrednio i bezpośrednio udziałów w kapitale zakładowym WZPOW Kwidzyn, co dawało kontrolę nad 93,6 % głosów na walnym zgromadzeniu wspólników. W dniu 16 sierpnia 2010 r. Pamapol S.A. dokonał nabycia kolejnych 70 udziałów od dotychczasowych udziałowców (osoby fizyczne). Na dzień sporządzenia sprawozdania Pamapol S.A. posiada pośrednio i bezpośrednio udziałów w kapitale zakładowym WZPOW Kwidzyn, co stanowi 93,6 % udziału w jej kapitale zakładowym i ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników. W okresie objętym niniejszą informacją nie podejmowano uchwał w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego. Siedzibą Spółki jest Kwidzyn. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Pamapol Logistic Sp. z o.o. Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 500,00 zł każdy. Pamapol S.A. posiada 100 % udziałów w kapitale zakładowym Pamapol Logistic Sp. z o.o. dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej Spółki. W okresie objętym niniejszą informacją nie podejmowano uchwał w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego. Siedzibą Spółki jest Rusiec. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Naturis Sp. z o.o. Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 100,00 złotych każdy. Pamapol S.A. posiada 100 % udziałów w kapitale zakładowym Naturis Sp. z o.o. dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej Spółki. W okresie objętym niniejszą informacją nie podejmowano uchwał w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego. Siedzibą Spółki jest Rusiec. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. W dniu 26 lutego 2010 roku Zarząd Grupy Pamapol przyjął projekt planu połączenia Spółek Pamapol S.A. i Naturis Sp. z o.o. poprzez przejęcie całego majątku Spółki Naturis przez Pamapol S.A. i bez podwyższania kapitału zakładowego Spółki przejmującej. ZPOW Ziębice Sp. z o.o. Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 500,00 złotych każdy. Pamapol S.A. posiada 100 % udziałów w kapitale zakładowym ZPOW,, Ziębice Sp. z o.o. dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej Spółki. W dniu 11 lutego 2010 roku na mocy uchwały Walnego Zgromadzenia Wspólników dokonano podniesienia kapitału zakładowego tej Spółki o kwotę zł poprzez utworzenie udziałów o wartości nominalnej 500,00 złotych każdy, następnie w dniu 16 marca 2010 roku Walne Zgromadzenie podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego o kwotę zł poprzez utworzenie udziałów o wartości nominalnej 7

8 500,00 złotych każdy, oraz w dniu 28 czerwca 2010 roku uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego o kwotę zł, poprzez utworzenie udziałów o wartości nominalnej 500,00 zł każdy. Udziały w podwyższonym kapitale zakładowym objął jedyny wspólnik Pamapol S.A. W/w czynności podniesienia kapitału zakładowego zostały zarejestrowane przez sąd rejestrowy. Siedzibą Spółki są Ziębice. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 500,00 złotych każdy. Pamapol S.A. posiada 100 % udziałów w kapitale zakładowym Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej Spółki. W okresie objętym niniejszą informacją nie podejmowano uchwał w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego. Siedzibą Spółki jest Rusiec. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Mitmar Sp. z o.o. Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 100,00 złotych każdy. Pamapol S.A. posiada 100 % udziałów w kapitale zakładowym Mitmar Sp. z o.o. dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej Spółki. W okresie objętym niniejszą informacją nie podejmowano uchwał w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego. Siedzibą Spółki jest Głowno. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Cenos Sp. z o.o. Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na udziałów o wartości nominalnej 500,00 złotych każdy. Pamapol S.A. posiada 100 % udziałów w kapitale zakładowym Cenos Sp. z o.o. dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej Spółki. W okresie objętym niniejszą informacją nie podejmowano uchwał w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego. Siedzibą Spółki jest Września. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Huta Szkła Sławno Sp. z o.o. Kapitał zakładowy Spółki wynosi zł i dzieli się na 3000 udziałów o wartości nominalnej 1.000,00 złotych każdy. Pamapol S.A. posiada 100 % udziałów w kapitale zakładowym Huta Szkła Sławno Sp. z o.o. dających 100 % głosów na zgromadzeniu wspólników tej Spółki. W okresie objętym niniejszą informacją nie podejmowano uchwał w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego. Siedzibą Spółki jest Sławno. Czas trwania Spółki jest nieoznaczony. Struktura Grupy Kapitałowej Pamapol S.A. na dzień sporządzenia sprawozdania Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania struktura Grupy Kapitałowej Pamapol S.A. nie uległa zmianie. 8

9 Informacja o oddziałach Podmioty wchodzące w skład Grupy Kapitałowej Pamapol nie posiadają oddziałów zarówno w kraju, jak i za granicą. III. Skład organów zarządzających i nadzorujących Grupy Kapitałowej Pamapol S.A. Zarząd Spółki Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzą: - Krzysztof Półgrabia Prezes Zarządu - Mariusz Szataniak Wiceprezes Zarządu - Roman Żuberek Wiceprezes Zarządu Rada Nadzorcza Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Rady Nadzorczej wchodzą: - Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej - Rafał Tuzimek Członek Niezależny Rady Nadzorczej, Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej - Ewa Szataniak Sekretarz Rady Nadzorczej - Justyna Szataniak Członek Rady Nadzorczej - Piotr Kamiński Członek Niezależny Rady Nadzorczej WZPOW Kwidzyn Zarząd Spółki Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzą: - Piotr Żabik Prezes Zarządu - Mariusz Wikierski Wiceprezes Zarządu - Arkadiusz Piskorski Wiceprezes Zarządu Rada Nadzorcza Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Rady Nadzorczej wchodzą: - Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej - Krzysztof Półgrabia Członek Rady Nadzorczej 9

10 - Roman Żuberek Członek Rady Nadzorczej Pamapol Logistic Zarząd Spółki Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzą: - Błażej Walkowiak Prezes Zarządu - Rafał Przydacz Wiceprezes Zarządu Rada Nadzorcza Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Rady Nadzorczej wchodzą: - Mariusz Szataniak - Paweł Szataniak - Roman Żuberek Naturis Sp. z o.o. Zarząd Spółki Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzi: - Roman Żuberek Prezes Zarządu Rada Nadzorcza Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Rady Nadzorczej wchodzą: - Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej - Wiesław Szataniak Członek Rady Nadzorczej - Krzysztof Półgrabia Członek Rady Nadzorczej ZPOW Ziębice Sp. z o.o. Zarząd Spółki Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzi: - Jacek Tomczuk Prezes Zarządu 10

11 Rada Nadzorcza Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Rady Nadzorczej wchodzą: - Mariusz Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej - Paweł Szataniak Członek Rady Nadzorczej - Roman Żuberek Członek Rady Nadzorczej - Krzysztof Półgrabia Członek Rady Nadzorczej Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. Zarząd Spółki Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzą: - Roman Żuberek Prezes Zarządu - Rafał Włodarczyk Wiceprezes Zarządu - Tomasz Kowalik Wiceprezes Zarządu Rada Nadzorcza W umowie Spółki nie przewidziano powołania organu nadzoru. Mitmar Sp. z o.o. Zarząd Spółki Według stany faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzą: - Krzysztof Półgrabia Prezes Zarządu - Sergiusz Janowski Wiceprezes Zarządu W dniu 25 marca 2010 r. Pan Bronisław Matusz złożył rezygnację z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu. Rada Nadzorcza Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Rady Nadzorczej wchodzą: - Paweł Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej - Mariusz Szataniak Członek Rady Nadzorczej - Jerzy Michalik Członek Rady Nadzorczej - Roman Żuberek Członek Rady Nadzorczej W związku z powołaniem na stanowisko Prezesa Zarządu, Pan Krzysztof Półgrabia złożył w dniu 25 marca 2010 rezygnację z pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej. 11

12 Cenos Sp. z o.o. Zarząd Spółki Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzi: - Roman Żuberek Prezes Zarządu Rada Nadzorcza - Krzysztof Półgrabia Przewodniczący Rady Nadzorczej - Roman Żuberek Zastępca Przewodniczącego Rady Nadzorczej - Paweł Szataniak Członek Rady Nadzorczej - Mariusz Szataniak Członek Rady Nadzorczej Huta Szkła Sławno Sp. z o.o. Zarząd Spółki Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Zarządu wchodzi: - Janusz Chojnacki Prezes Zarządu Rada Nadzorcza Według stanu faktycznego na dzień 30 czerwca 2010 r. i na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w skład Rady Nadzorczej wchodzą: - Mariusz Szataniak Przewodniczący Rady Nadzorczej - Paweł Szataniak Członek Rady Nadzorczej - Roman Żuberek Członek Rady Nadzorczej - Krzysztof Półgrabia Członek Rady Nadzorczej IV. Nabycie akcji własnych. W okresie I półrocza 2010 roku oraz na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Spółka nie nabywała akcji własnych i nie podejmowała żadnych czynności zmierzających do nabycia akcji własnych 12

13 V. Akcjonariusze posiadający co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu na dzień 30 czerwca 2010 roku Na dzień 30 czerwca 2010 roku wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy przedstawiał się następująco: 1. Paweł Szataniak posiadał akcji zwykłych na okaziciela serii A, co stanowi 35,66 % kapitału zakładowego Pamapol S.A.. Posiadane akcje dają prawo do głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 35,66 % ogólnej liczby głosów. 2. Mariusz Szataniak posiadał akcji zwykłych na okaziciela serii A, co stanowi 35,67 % kapitału zakładowego Pamapol S.A.. Posiadane akcje dają prawo do głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 35,67 % ogólnej liczby głosów. 3. Fundusze inwestycyjne: DWS Zrównoważony Sf IK, DWS Polska F.I.O. Top 50 Miss Plus, DWS Polska F.I.O. Top 25 Małych Spółek, DWS Polska F.I.O. Zrównoważony, DWS Polska F.I.O Zabezpieczania Emerytalne DWS Polska F.I.O Z.E., DWS Polska F.I.O. Akcji Plus zarządzane przez DWS Polska TFI S.A. posiadają akcji zwykłych na okaziciela serii B, co stanowi 5,058 % kapitału zakładowego Pamapol S.A.. Posiadane akcje dają prawo do głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 5,058 % ogólnej liczby głosów. Struktura akcjonariatu na dzieo 30 czerwiec 2010 r. Akcje w wolnym obrocie 0.24% M. Szataniak 0.36% DWS Polska TFI S.A. 0.05% P. Szataniak 0.36% 13

14 Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania 1. Paweł Szataniak posiada akcji zwykłych na okaziciela serii A, co stanowi 35,66 % kapitału zakładowego Pamapol S.A.. Posiadane akcje dają prawo do głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 35,66 % ogólnej liczby głosów. 2. Mariusz Szataniak posiada akcji zwykłych na okaziciela serii A, co stanowi 35,67 % kapitału zakładowego Pamapol S.A.. Posiadane akcje dają prawo do głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 35,67 % ogólnej liczby głosów. 3. Fundusze inwestycyjne: DWS Zrównoważony Sf IK, DWS Polska F.I.O. Top 50 Miss Plus, DWS Polska F.I.O. Top 25 Małych Spółek, DWS Polska F.I.O. Zrównoważony, DWS Polska F.I.O Zabezpieczania Emerytalne DWS Polska F.I.O Z.E., DWS Polska F.I.O. Akcji Plus zarządzane przez DWS Polska TFI S.A. posiadają akcji zwykłych na okaziciela serii B, co stanowi 5,058 % kapitału zakładowego Pamapol S.A.. Posiadane akcje dają prawo do głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 5,058 % ogólnej liczby głosów. 4. Millennium Fundusz Inwestycyjny Otwarty, w imieniu którego działa Millennium Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. posiada akcji zwykłych na okaziciela serii B, co stanowi 5,0060 % kapitału zakładowego Pamapol S.A.. Posiadane akcje dają prawo do głosów na Walnym Zgromadzeniu, co stanowi 5,0060 % ogólnej liczby głosów. Struktura akcjonariatu na dzieo sporządzenia Sprawozdania za I półrocze 2010 r. Millennium TFI 0.005% Akcje w wolnym obrocie 0.19% M. Szataniak 0.36% DWS Polska TFI S.A % P. Szataniak 0.36% 14

15 VI. Stan posiadania akcji PAMAPOL S.A. przez osoby zarządzające i nadzorujące Stan posiadania akcji Pamapol S.A przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień 30 czerwca 2010 r. 1. Paweł Szataniak Akcjonariusz Pamapol S.A. - posiada akcji zwykłych na okaziciela serii A, 2. Mariusz Szataniak Wiceprezes Zarządu Pamapol S.A. - posiada akcji zwykłych na okaziciela serii A, 3. Krzysztof Półgrabia Prezes Zarządu - posiada akcji zwykłych na okaziciela serii B, (informacja opublikowana przez Emitenta w raporcie bieżącym numer 3 w dniu 20 stycznia 2010 roku), 4. Roman Żuberek Wiceprezes Zarządu posiada akcji zwykłych na okaziciela (informacja opublikowana przez Emitenta w raporcie bieżącym numer 3 w dniu 29 stycznia 2009 roku) Stan posiadania akcji PAMAPOL S.A przez osoby zarządzające i nadzorujące na dzień sporządzenia Sprawozdania Zarządu z działalności Grupy Pamapol za I półrocze 2010 roku. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania stan posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące nie uległ zmianie. VII. Informacje dotyczące zatrudnienia Struktura stanu zatrudnienia na dzień 30 czerwca 2010 roku w Grupie Pamapol przedstawia się następująco: - Pamapol S.A. 491 pracowników - WZPOW Kwidzyn 327 pracowników, - ZPOW Ziębice 292 pracowników, w tym 65 sezonowych - Pamapol Logistic 46 pracowników - MITMAR 161 pracowników - CENOS 212 pracowników - Pamapol- Dystrybucja 37 pracowników - Huta Szkła Sławno 1 pracownik - NATURIS 1 pracownik Łączne zatrudnienie na dzień 30 czerwca 2010 r. w Grupie Kapitałowej Pamapol wynosiło pracowników, w tym 65 pracowników sezonowych. Struktura stanu zatrudnienia na dzień 30 czerwca 2009 roku w Grupie Pamapol przedstawia się następująco: - Pamapol S.A. 498 pracowników - WZPOW Kwidzyn 499 pracowników, w tym 27 sezonowych - ZPOW Ziębice 195 pracowników, w tym 23 sezonowych - Pamapol Logistic 46 pracowników - MITMAR 137 pracowników - CENOS 188 pracowników 15

16 - Pamapol- Dystrybucja 17 pracowników - Huta Szkła Sławno 1 pracownik - NATURIS 1 pracownik Łączne zatrudnienie na dzień 30 czerwca 2009 r. w Grupie Kapitałowej Pamapol wynosiło pracowników, w tym 50 pracowników sezonowych. VIII. Charakterystyka działalności Grupy kapitałowej Przedmiotem działalności Pamapol S.A. jest: - przetwarzanie i konserwowanie mięsa, z wyłączeniem mięsa z drobiu - przetwarzanie i konserwowanie mięsa z drobiu - produkcja wyrobów z mięsa, włączając wyroby z mięsa drobiowego - przetwarzanie i konserwowanie ziemniaków - pozostałe przetwarzanie i konserwowanie owoców i warzyw - produkcja przypraw - wytwarzanie gotowych posiłków i dań - produkcja pozostałych artykułów spożywczych, gdzie indziej niesklasyfikowana - sprzedaż detaliczna części i akcesoriów do pojazdów samochodowych, z wyłączeniem motocykli - działalność agentów zajmujących się sprzedażą żywności, napojów i wyrobów tytoniowych - sprzedaż hurtowa mięsa i wyrobów z mięsa - sprzedaż detaliczna owoców i warzyw prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach - sprzedaż detaliczna mięsa i wyrobów z mięsa prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach - sprzedaż detaliczna pozostałej żywności prowadzona w wyspecjalizowanych sklepach - sprzedaż detaliczna paliw do pojazdów silnikowych na stacjach paliw - transport drogowy towarów - leasing finansowy - działalność agencji reklamowych - pośrednictwo w sprzedaży czasu i miejsca na cele reklamowe w radio i telewizji - pośrednictwo w sprzedaży miejsca na cele reklamowe w mediach drukowanych - pośrednictwo w sprzedaży czasu i miejsca na cele reklamowe w mediach elektronicznych (Internet) - pośrednictwo w sprzedaży czasu i miejsca na cele reklamowe w pozostałych mediach - wynajem i dzierżawa samochodów osobowych i furgonetek - działalność związana z organizacją targów, wystaw i kongresów Przedmiotem działalności WZPOW Kwidzyn jest w szczególności: - przetwórstwo owoców i warzyw - prowadzenie działalności handlowej (wyroby własne i towary) - przeładunek, magazynowanie i przechowywanie towarów - działalność usługowa związana z produkcją roślinną Przedmiotem działalności Mitmar jest w szczególności: - sprzedaż hurtowa mięsa i wyrobów z mięsa - składowanie usługowe towarów chłodzonych i mrożonych - konfekcjonowanie mrożonej żywności Przedmiotem działalności ZPOW Ziębice jest w szczególności: - przetwórstwo owoców i warzyw - uprawy rolne, warzywnictwo, ogrodnictwo 16

17 - działalność usługowa związana z produkcją roślinną - wynajem maszyn i urządzeń rolniczych Przedmiotem działalności Cenos jest w szczególności: - produkcja przypraw - produkcja artykułów spożywczych - produkcja artykułów spożywczych i napojów - działalność usługowa związana z przetwórstwem i konserwowaniem warzyw i owoców Przedmiotem działalności Pamapol-Logistic jest w szczególności : - towarowy transport drogowy pojazdami specjalizowanymi - towarowy transport drogowy pojazdami uniwersalnymi - obsługa i naprawa pojazdów mechanicznych Przedmiotem działalności Pamapol Dystrybucja jest w szczególności: - sprzedaż hurtowa realizowana na zlecenie - działalność agentów zajmujących się sprzedażą żywności, napojów i wyrobów tytoniowych, gdzie indziej niesklasyfikowana - reklama - działalność związana z organizacją targów i wystaw Przedmiotem działalności Huty Szkła Sławno jest w szczególności: - produkcja szkła i wyrobów ze szkła - sprzedaż hurtowa wyrobów metalowych, porcelanowych, ceramicznych i szklanych do użytku domowego, tapet i środków czyszczących - prace badawczo-rozwojowe w dziedzinie nauk biologicznych i środowiska naturalnego - prace badawczo-rozwojowe w dziedzinie nauk przyrodniczych i technicznych Przedmiotem działalności Naturis jest w szczególności: - doradztwo w zakresie prowadzenia działalności gospodarczej i zarządzania - udzielanie pożyczek, poręczeń i gwarancji spółkom i innym podmiotom gospodarczym, z wyjątkiem prowadzenia działalności bankowej - pozostałe pośrednictwo finansowe - wynajem nieruchomości na własny rachunek IX. Informacja dotycząca okresów, za które prezentowane jest skonsolidowane sprawozdanie finansowe oraz dane porównawcze. Pełną konsolidacją objęte są sprawozdania finansowe Spółki dominującej Pamapol S.A. i spółek zależnych: WZPOW Kwidzyn Sp. z o.o., PAMAPOL LOGISTIC Sp. z o.o., Naturis Sp. z o.o., ZPOW ZIĘBICE Sp. z o.o., MitMar Sp. z o.o. oraz CENOS Sp. z o.o., Pamapol Dystrybucja, Huta Szkła Sławno. Sprawozdania Spółki dominującej oraz wszystkich Spółek zależnych konsolidowane są za cały okres objęty sprawozdaniem (od r. do r.). Załączone skonsolidowane sprawozdania finansowe sporządzone zostały za następujące okresy: 17

18 1. Bilans według stanu na dzień roku i jako dane porównawcze według stanu na dzień roku 2. Rachunek wyników: a. za okres od r. do roku (dane za I półrocze 2010), b. dane za okres porównywalny od r. do roku. 3. Rachunek przepływów pieniężnych za okres r. do roku i jako dane porównywalne od r. do roku. 4. Zestawienie zmian w kapitale własnym w okresie r. do roku i jako dane porównywalne od r. do roku. Jednostkowe sprawozdania finansowe sporządzone zostały za następujące okresy: 1. Bilans według stanu na dzień roku i jako dane porównawcze według stanu na następujące dni: r. i r. 2. Rachunek wyników: a. za okres od r. do roku (dane za I półrocze 2010), b. dane za okres porównywalny od r. do roku. 3. Rachunek przepływów pieniężnych za okresy: a. od r. do r. i jako dane porównywalne za okres b. od r. do r. 4. Zestawienie zmian w kapitale własnym w okresach: a. od r. do r. i jako dane porównywalne w okresach b. od r. do r. c. od r. do r. X. Informacja dotycząca zasad sporządzenia półrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego oraz zmiana polityki rachunkowości 1. Opis przyjętych zasad rachunkowości. 1. Oświadczenie zgodności Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Pamapol S.A. sporządzone zostało zgodnie z wymogami Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Spółka przy sporządzeniu śródrocznego sprawozdania finansowego stosuje te same zasady, które były stosowane przy sporządzeniu ostatniego sprawozdania rocznego. 2. Podstawa przygotowania sprawozdań finansowych. Spółki wchodzące w skład Grupy Pamapol, tj. Pamapol S.A., PAMAPOL-LOGISTIC Sp. z o.o., NATURIS Sp. z o.o., WZPOW Kwidzyn Sp. z o.o., ZPOW ZIĘBICE Sp. z o.o., MITMAR Sp. z o.o. oraz CENOS Sp. z o.o., Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o., Huta Szkła Sławno Sp. z o.o. do sporządzania sprawozdań finansowych stosują polskie zasady rachunkowości w oparciu o Ustawę o rachunkowości. Dane uzyskane ze sprawozdań jednostkowych zostały skorygowane dla potrzeb konsolidacji do danych zgodnych z wymogami MSSF główne różnice związane są z 18

19 przeszacowaniem do wartości godziwych majątku WZPOW Kwidzyn Sp. z o.o., ZPOW ZIĘBICE Sp. z o.o., CENOS Sp. z o.o. oraz MITMAR Sp. z o.o. Inne korekty związane są ze sposobem prezentacji poszczególnych pozycji sprawozdań finansowych przede wszystkim rachunku przepływów pieniężnych i zestawienia zmian w kapitale własnym, tak aby były one zgodne z MSSF. Dane porównawcze zostały ujęte odpowiednio. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Pamapol oraz jednostkowe sprawozdanie finansowe jednostki dominującej sporządzone na dzień 30 czerwca 2010 r. podlega przeglądowi przez biegłych audytorów. Dokładny opis zasad sporządzenia skróconego skonsolidowanego sprawozdania Grupy Pamapol została opisana w sprawozdaniu finansowym Grupy Pamapol w rozdziale pt. Podstawa sporządzenia sprawozdania oraz zasady rachunkowości. XI. Istotne czynniki zagrożeń i ryzyka XI.A. Czynniki ryzyka związane z otoczeniem, w jakim działa Grupa Ryzyko związane z konkurencją Spółki z grupy kapitałowej Pamapol działają na rynku przetwórstwa mięsno-warzywnego i produktów sypkich, które należą do rynków silnie konkurencyjnych. Istnieje ryzyko, iż w wyniku nasilonych działań konkurencji lub pojawienia się nowych podmiotów na rynku, grupa kapitałowa nie zrealizuje zakładanych celów, lub na ich realizację będzie musiała przeznaczyć dodatkowe środki w postaci zwiększenia nakładów na marketing lub obniżenie cen, co w efekcie negatywnie wpłynie na osiąganą rentowność. Ryzyko związane z polityką podatkową Polski system podatkowy, charakteryzuje się częstymi zmianami. Interpretacje przepisów podatkowych ulegają częstym zmianom, a zarówno praktyka organów skarbowych, jak i orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania nie są jednolite, co powoduje, że w przypadku polskiej spółki zachodzi większe ryzyko prowadzenia działalności niż w przypadku spółki działającej w bardziej stabilnych systemach podatkowych. Jednym z elementów ryzyka wynikającego z unormowań podatkowych są przepisy odnoszące się do upływu okresu przedawnienia zobowiązania podatkowego, co wiąże się z możliwością weryfikacji prawidłowości naliczenia zobowiązań podatkowych za dany okres oraz w przypadku stwierdzenia naruszeń natychmiastową wykonalnością decyzji organów podatkowych. Deklaracje podatkowe określające wielkość zobowiązania podatkowego i wysokość dokonanych wpłat mogą być weryfikowane w drodze kontroli przez organy skarbowe w okresie pięciu lat od końca roku, w którym minął termin płatności podatku. W przypadku przyjęcia przez organy podatkowe odmiennej od będącej podstawą wyliczenia zobowiązania podatkowego, interpretacji przepisów podatkowych, sytuacja ta może mieć istotny negatywny wpływ na działalność spółek grupy kapitałowej, ich kondycję finansową, wyniki oraz perspektywy rozwoju. 19

20 XI.B. Czynniki ryzyka związane z działalnością Grupy Ryzyko wahań w poziomie podaży i zmian cen surowców Grupa kapitałowa Pamapol wykorzystuje jako surowce do produkcji swoich wyrobów głównie warzywa oraz elementy mięsne. Ceny tych surowców podlegają okresowym, często znacznym wahaniom. W przypadku warzyw oraz kawy często decydujący wpływ na podaż, a tym samym na cenę, ma trudno przewidywalny czynnik, jakim jest pogoda. W przypadku produkcji żywca wieprzowego występują również znaczne wahania podaży i cen w Polsce, które wynikają głównie z dużego rozproszenia chowu trzody chlewnej. W efekcie najsilniej taka sytuacja dotyka Spółkę Pamapol S.A., w wyrobach tej spółki surowiec mięsny ma największy udział. Podmioty z Grupy Kapitałowej zabezpieczają się przed wahaniami cen surowców kontraktując dostawy głównych grup warzyw z plantatorami (głównie groch) po z góry ustalonych cenach, a także skupując surowiec w okresie, gdy jego cena jest niska, a następnie go magazynując. Mitmar, dzięki własnym powierzchniom magazynowym, jest również w stanie magazynować na własne potrzeby handlowe (produkcyjne) znaczne zapasy surowca i w miarę możliwości okresowo neutralizować ruchy cenowe na rynku mięsa, a nawet je wykorzystać do zrealizowania dodatkowego zysku. W przypadku zakupów kawy, na bazie pisemnego kontraktu, istnieje możliwość ustalenia ceny i wielkość dostawy ze znacznym wyprzedzeniem w stosunku do terminu dostaw. Cenos kupuje kawę z około 3- miesięcznym wyprzedzeniem w stosunku do planowanego terminu dostawy. Okresowe niedobory lub nadwyżki surowca i znaczne wahania cen surowców mogą niekorzystnie wpłynąć na rentowność osiąganą przez Grupę Kapitałową. Ponadto nie można wykluczyć sytuacji, iż podaż niektórych surowców wykorzystywanych do produkcji będzie tak mała, iż nie pozwoli na realizację zakładanego poziomu sprzedaży. Sytuacja ta w szczególności dotyczy WZPOW Kwidzyn i ZPOW Ziębice, które kontraktują całość dostaw grochu i w przypadku mniejszych od zakładanych zbiorów nie będą w stanie pozyskać świeżego surowca w ilości zapewniającej realizację planu sprzedaży. Jedynym rozwiązaniem jest wtedy zakup grochu mrożonego, który jest jednak droższy i tym samym niekorzystnie wpływa na osiąganą rentowność. Ryzyko związane z cenami i dostępnością opakowań Grupa Kapitałowa Pamapol do pakowania produkowanych wyrobów wykorzystuje głównie szklane słoiki oraz metalowe puszki. Wzrost gospodarczy, a także wzrost rynków, na których działa Grupa powoduje, że rośnie zapotrzebowanie zarówno na opakowania szklane jak i metalowe. Spółki Grupy Kapitałowej odczuwają z jednej strony presję dostawców opakowań na podnoszenie cen, z drugiej zaś ich ograniczone moce wytwórcze powodują opóźnienia w dostawach czy wyznaczanie limitów dostaw. Istnieje ryzyko, że niektóre spółki z Grupy Kapitałowej (w szczególności dotyczy to spółek: Pamapol, WZPOW Kwidzyn i ZPOW Ziębice) będą zmuszone kupować opakowania po wyższych cenach, a także zagrożona może być ciągłość dostaw opakowań, co w skrajnych przypadkach może doprowadzić do konieczności wstrzymania produkcji. Mogłoby to mieć istotny negatywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Grupę Kapitałową. W celu zabezpieczenia się przed tego typu ryzykiem, Zarząd Pamapol S.A. podjął decyzję o inwestycji w nowoczesne linie technologiczne do produkcji wyrobów w nowych innowacyjnych opakowaniach Tetra Pack w Spółce WZPOW Kwidzyn(warzywa konserwowe). Wyroby te są nowością na rynku polskim i sprzedawane są w kartonikach (Tetra Pack) zamiast w puszkach metalowych. Obecnie warzywa konserwowe sprzedawane są w obu formach opakowania. Grupa Kapitałowa nadal prowadzi badania 20

21 rynkowe i poszukuje nowych innowacyjnych form opakowań wyrobów. Które mogą być dobrym zastępstwem dla tradycyjnych opakowań. Ryzyko wahań w poziomie kursu walutowego W okresie I półrocza 2010 roku sprzedaż eksportowa stanowiła około 21 % skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży Grupy Kapitałowej. Z kolei import w tym okresie ma około 20% udziału w kosztach wytworzenia Grupa Kapitałowa zabezpiecza się przed wahaniem kursu walutowego bilansując pozycje aktywów i pasywów wyrażonych w walutach obcych. Poza tym spółka WZPOW Kwidzyn, (podmiot zależny od Emitenta) w celu zapewnienia zakładanego poziomu przyszłych wpływów z tytułu eksportu zabezpieczała się transakcjami walutowymi (opcje walutowe EUR i USD). Kontrakty zawarte przez Spółkę we wcześniejszych okresach zostały źle przez ówczesny Zarząd oszacowane i zawarte bez uzgodnienia z Zarządem Grupy. Negocjacje z bankami dotyczące rozterminowania opcji walutowych zostały przez Spółkę zakończone z sukcesem i opcje zostaną rozliczone ostatecznie do końca 2010 roku Spółki. W konsekwencji tych wydarzeń Emitent zmienił wewnętrzne procedury dotyczących zawierania przez Spółki kontraktów zabezpieczających ryzyko kursowe. Obecnie nie istnieje możliwość zawarcia tak dużych transakcji przez podmioty zależne. W związku z powyższym poziom kursu walutowego ma wpływ na kształtowanie się wyników finansowych Grupy Kapitałowej. Ryzyko związane z kadrą menedżerską Działalność Spółki Pamapol oraz jej perspektywy rozwoju są w dużej mierze zależne od wiedzy, doświadczenia oraz kwalifikacji kadry zarządzającej oraz kluczowych pracowników, a w szczególności od wiedzy i doświadczenia głównych akcjonariuszy oraz Zarządu: Pawła Szataniaka (Przewodniczącego Rady Nadzorczej) i Mariusza Szataniaka (Wiceprezes Zarządu), Krzysztofa Półgrabii (Prezes Zarządu), Romana Żuberka (Wiceprezes Zarządu). Ich praca na rzecz Pamapol S.A. jest jednym z czynników, które zdecydowały o jej dotychczasowych sukcesach. Dlatego też odejście ze Spółki członków kadry zarządzającej, może mieć negatywny wpływ na działalność i sytuację finansową Spółki, osiągane przez nią wyniki finansowe i perspektywy rozwoju. Ryzyko związane z sezonowością sprzedaży Sprzedaż zarówno Pamapol S.A. jak i produkcyjnych spółek zależnych charakteryzuje się sezonowością. W Pamapol S.A. miesiącami o najwyższej sprzedaży są czerwiec, lipiec i sierpień, natomiast najniższa sprzedaż odnotowywana jest w okresie I kwartału, jednak różnica w sprzedaży pomiędzy najlepszym i najgorszym kwartałem nie przekracza 25%. Z kolei w WZPOW Kwidzyn i ZPOW Ziębice najniższa sprzedaż odnotowywana jest w miesiącach letnich, a kulminacja sprzedaży następuje przed świętami Bożego Narodzenia oraz przed Wielkanocą. Różnica w sprzedaży pomiędzy najlepszym i najsłabszym kwartałem wynosi w przypadku tych spółek nawet 50%. W celu realizacji zamówień w miesiącach o największej sprzedaży zarówno Pamapol S.A. jak i WZPOW Kwidzyn i ZPOW Ziębice są zmuszone wyprodukować część wyrobów na zapas. Z kolei po okresie zwiększonej sprzedaży przez pewien czas utrzymują się podwyższone poziomy należności handlowych. Dlatego też w ciągu roku występują okresy podwyższonego zapotrzebowania na kapitał obrotowy. W pozostałych spółkach z Grupy Kapitałowej zjawisko sezonowości jest istotnie mniejsze. W spółkach Mitmar i Cenos zwiększona sprzedaż występuje w okresach przedświątecznych. Ponadto w spółce Cenos zwiększona sprzedaż soli spożywczej występuje w miesiącach letnich, zaś soli drogowej w miesiącach zimowych. Powyższe czynniki powodują, że właściwa ocena sytuacji finansowej Spółki i jej Grupy Kapitałowej powinna być dokonywana przy uwzględnieniu sezonowości w jego działalności. 21

22 Ryzyko związane z wprowadzaniem nowych produktów na rynek Jednym z celów strategicznych spółek Grupy Kapitałowej Pamapol jest wprowadzanie do oferty nowych produktów w segmentach rynku, w których Grupa posiada już ugruntowaną pozycję rynkową. Wprowadzenie na rynek nowego produktu zawsze poprzedzane jest odpowiednimi analizami rynkowymi oraz seriami próbnymi, które mają zminimalizować ryzyko niezaakceptowania produktu przez rynek. Istnieje jednak ryzyko, iż pomimo zastosowanych procedur, Grupa poniesie koszty związane z wprowadzaniem nowych produktów, a te nie odniosą sukcesu rynkowego ze względu na źle rozpoznany potencjał rynku, preferencje konsumentów lub działania konkurencji. W efekcie może to wpłynąć niekorzystnie na wyniki finansowe Grupy. Ryzyko związane z ochroną środowiska i bezpieczeństwem pracy Na terenie zakładów w Kwidzynie i Ziębicach znajdują się chłodnie i mroźnie, w których instalacjach chłodzących znajduje się amoniak. Jest to substancja niebezpieczna dla ludzi oraz środowiska naturalnego. Instalacje zawierające amoniak objęte są systemem monitoringu elektronicznego oraz są pod stałym nadzorem służb odpowiedzialnych za ich eksploatację, nie mniej jednak istnieje ryzyko awarii takiej instalacji połączonej z wyciekiem amoniaku. W takim przypadku WZPOW Kwidzyn oraz ZPOW Ziębice zobowiązane byłyby do zapłacenia kar za zanieczyszczenie środowiska naturalnego, a także ewentualnych odszkodowań, w przypadku gdyby doszło do zatrucia amoniakiem ludzi. W przypadku Spółki Mitmar to posiada ona chłodnie i mroźnie, w których w instalacjach chłodzących znajduje się czynnik Freon R-404,który nie jest szkodliwy dla środowiska. Na terenie zakładu w Ruścu działa przyzakładowa oczyszczalnia ścieków. Biorąc pod uwagę obowiązujące przepisy w zakresie ochrony środowiska, jest ona niezbędnym ogniwem do działalności zakładu. Ewentualne problemy z prawidłowym funkcjonowaniem oczyszczalni ścieków mogą niekorzystnie wpłynąć na poziom produkcji zakładu, a w skrajnym przypadku mogą doprowadzić nawet do czasowego wstrzymania produkcji. Ryzyko związane z wykorzystywaniem dotacji z Unii Europejskiej W celu sfinansowania planu inwestycyjnego, Grupa Kapitałowa wykorzystuje dotacje, pochodzące z funduszy pomocowych Unii Europejskiej. Na dzień 30 czerwca 2010 roku spółki z Grupy Kapitałowej posiadały podpisane umowy, dotyczące współfinansowania przez ARiMR inwestycji. W poprzednich lata sprawozdawczych, tj. od 2005 do 2008 roku inwestycje odjęte dofinansowaniem zostały w Grupie całkowicie zrealizowane (tj. rozpoczęte w 2005 roku i zakończone do końca 2008r. wraz z ich rozliczeniem) w ramach umów z ARiMR opiewały na łączną kwotę około 40 mln zł, z czego 50% (20 mln zł) zostało po zakończeniu tych inwestycji wypłacone w formie bezzwrotnej dotacji. W dniu 10 maja 2010 roku Spółka ZPOW Ziębice podpisała umowę z ARiMR na dofinansowanie zakupu wyposażenia technologicznego, maszyn i urządzeń produkcyjnych oraz budowę hali mroźni oraz hali produkcyjnej. Umowa zawarta została w ramach działania 123 "Zwiększenie wartości dodanej podstawowej produkcji rolnej i leśnej" objętego Programem Rozwoju Obszarów Wiejskich na lata Na mocy umowy ARiMR zobowiązuje się do wypłacenia ZPOW Ziębice na warunkach określonych w umowie oraz na podstawie wniosków o płatność pomocy w wysokości do tys. zł jednak nie więcej niż 50% poniesionych kosztów kwalifikowanych inwestycji. (niniejsza informacja została opublikowana w raporcie bieżącym nr 19 z dnia 10 maja 2010 r.). W dniu 21 lipiec 2010 roku został podpisany aneks do w/w umowy, na mocy którego ARiMR zobowiązała się wypłacić na rzecz ZPOW Ziębice zaliczkę w kwocie tys. zł na poczet realizacji inwestycji określonej w umowie. Zapisy zawartych wcześniej oraz obecnie realizowanych umów z Agencją Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa, na podstawie których Pamapol i spółki Grupy Kapitałowej 22

23 otrzymywały lub otrzymają pomoc finansową obowiązują przez okres 5 lat od dnia dokonania ostatniej płatności przez Agencję (czyli co najmniej do lat ). Ponadto ich zapisy umożliwiają rozwiązanie umów przez ARiMR i konieczność zwrotu dotacji w kilku określonych przypadkach m.in.: (i) w przypadku przeniesienia prawa własności lub posiadania nabytych dóbr, (ii) ich wykorzystywania niezgodnie z przeznaczeniem, (iii) zaprzestania prowadzenia działalności, której służyła realizacja dotowanego projektu, ze zmianą miejsca wykonywania tej działalności. Zarząd Emitenta nie widzi w chwili obecnej żadnych przesłanek do rozwiązania umów dotacji, niemniej nie może zagwarantować, iż wystąpią w przyszłości w tak odległej perspektywie czasowej (lata ). Ryzyko związane z odpowiedzialnością za produkt Wysoka jakość produktów jest jednym z najistotniejszych atutów spółek z Grupy Kapitałowej Pamapol, gdyż przekonanie konsumentów o dobrej jakości wyrobów danej firmy jest jednym z najważniejszych aspektów działalności firmy, szczególnie w sektorze spożywczym. Istnieje ryzyko, że do sprzedaży zostanie wprowadzony wyrób niepełnowartościowy lub stanowiący zagrożenie dla zdrowia konsumentów. W takim przypadku mogą powstać w stosunku do Pamapol S.A. lub spółek z jego Grupy Kapitałowej roszczenia odszkodowawcze, a dodatkowo może zostać nadszarpnięte zaufanie konsumentów, co w efekcie może niekorzystnie wpłynąć na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Obecnie wszystkie spółki z Grupy Pamapol minimalizują to ryzyko poprzez ubezpieczenia od odpowiedzialności cywilnej od wadliwych produktów. Ryzyko związane z zadłużeniem oraz zmianą stóp procentowych Na dzień 30 czerwca 2010 r. zadłużenie oprocentowane Grupy Kapitałowej Pamapol wynosi 144 mln zł. W przypadku wypowiedzenia przez banki części lub całości kredytów, które wynoszą 130 mln zł, spółki z Grupy Kapitałowej Emitenta mogłyby mieć poważne trudności z ich spłatą lub zmuszone byłyby refinansować je na gorszych warunkach. Kredyty zaciągnięte przez spółki z Grupy Pamapol są oprocentowane według zmiennych stóp procentowych. W przypadku wzrostu stóp procentowych, zwiększą się również koszty finansowe ponoszone przez Grupę Pamapol, co będzie miało negatywny wpływ na osiągane przez nią wyniki finansowe. Ryzyko związane z presją płacową Różnica w poziomach wynagrodzeń pomiędzy Polską a Europą Zachodnią jest jednym z czynników, który sprawia, iż Grupa Kapitałowa Pamapol posiada przewagę kosztową i może skutecznie konkurować na rynku Unii Europejskiej. Istnieje ryzyko, że zmniejszać się będzie różnica w poziomie wynagrodzeń pomiędzy Polską, a krajami Europy Zachodniej, co w konsekwencji może mieć niekorzystny wpływ na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Ponadto w WZPOW Kwidzyn działają silne związki zawodowe. Zarząd WZPOW Kwidzyn porozumiał się ze związkami zawodowymi w kwestii restrukturyzacji i planu zatrudnienia na rok W opinii Spółki uzyskany w ten sposób poziom zatrudnienia w WZPOW Kwidzyn jest optymalny z punktu widzenia planowanego rozwoju tej firmy. Nie można jednak wykluczyć, że związki zawodowe działające w WZPOW Kwidzyn będą chciały wykorzystać swoją silną pozycję do wywierania na Zarząd i właścicieli presji płacowej. 23

24 XI.C. Czynniki ryzyka związane z inwestowaniem w Akcje Ryzyko związane z naruszeniem lub uzasadnionym podejrzeniem naruszenia przepisów prawa przez Spółkę lub podmioty uczestniczące w Ofercie Publicznej Zgodnie z art. 16 i 17 Ustawy o Ofercie, w przypadku naruszenia lub uzasadnionego podejrzenia naruszenia przepisów prawa przez Emitenta lub inne podmioty uczestniczące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej w imieniu lub na zlecenie emitenta, w związku z tą ofertą lub w związku z ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej albo uzasadnionego podejrzenia, że takie naruszenie może nastąpić, KNF może: (1) nakazać wstrzymanie dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym, na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych, lub (2) nakazać wstrzymanie rozpoczęcia oferty publicznej lub przerwanie jej przebiegu, na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych, lub (3) zakazać rozpoczęcia oferty publicznej albo dalszego jej prowadzenia, lub (4) zakazać dopuszczenia papierów wartościowych emitenta do obrotu na rynku regulowanym, lub (5) opublikować, na koszt emitenta, informację o niezgodnym z prawem działaniu w związku z ofertą publiczną lub w związku z ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym. Stosownie do art. 18 Ustawy o Ofercie, KNF może zastosować środki, o których mowa w art. 16 lub 17 tej ustawy, także w przypadku, gdy z treści prospektu emisyjnego memorandum informacyjnego lub innego dokumentu informacyjnego, składanych do KNF lub przekazywanych do wiadomości publicznej, wynika, że: (1) oferta publiczna papierów wartościowych lub ich dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym w znaczący sposób naruszałyby interesy inwestorów, (2) utworzenie emitenta nastąpiło z rażącym naruszeniem prawa, którego skutki pozostają w mocy, (3) działalność emitenta była lub jest prowadzona z rażącym naruszeniem przepisów prawa, którego skutki pozostają w mocy, lub (4) status prawny papierów wartościowych jest niezgodny z przepisami prawa. 24

25 XII. roku. Umowy znaczące dla działalności Grupy. W niniejszym rozdziale przedstawiono umowy zawarte w pierwszym półroczu 2010 XII.A. Umowy handlowe Pamapol S.A. zawarte w okresie objętym sprawozdaniem. 1. W dniu 25 lutego 2010 roku Pamapol S.A. otrzymał podpisany dwustronnie egzemplarz umowy na dostarczanie artykułów spożywczych do organizacji charytatywnych w ramach programu,, Dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej realizowanego w 2010 roku (Umowa) zawarty z Agencją Rynku Rolnego z siedzibą w Warszawie. Na mocy Umowy Pamapol S.A. zobowiązał się do dostarczenia w terminie do dnia 31 grudnia 2010 r. łącznie ton dań gotowych na bazie kaszy, oraz ton zupy pomidorowej z makaronem na rzecz organizacji charytatywnych: Federacja Polskich Banków Żywności oraz Caritas Polska. Dostawa ww. dań nastąpi w zamian za środki pieniężne. Łączna wartość Umowy wynosi ok. 17,6 mln złotych. Przedmiotowa kwota zostanie wypłacona przez Agencję w dwóch transzach, tj.: 40% przed rozpoczęciem dostaw, pozostałe 60% po zrealizowaniu dostaw o wartości 30%. Kwota pierwszej transzy w wysokości ,39 zł została przekazana przez Agencję na rachunek bankowy Pamapol w dniu 11 marca 2010 r., natomiast druga w wysokości ,53 zł w dniu 27 maja 2010 r. Pamapol wniósł zabezpieczenie należytego wykonania Umowy w kwocie ,53 zł, które zostało udzielone przez Powszechny Zakład Ubezpieczeń Społecznych S.A. na mocy odrębnie zawartej umowy z dnia 12 lutego 2010 r. Zwolnienie zabezpieczenia nastąpi po prawidłowej realizacji Umowy i dokonaniu jej rozliczenia w terminie do 30 kwietnia 2011 r. W przypadku, gdy Pamapol nie wywiąże się z Umowy do 31 grudnia 2010 r. Agencja może dokonać przejęcia zabezpieczenia w wysokości 110% wartości netto nie dostarczonych artykułów spożywczych. Dostawy odbywać się będą na podstawie miesięcznych harmonogramów uzgodnionych przez Pamapol odrębnie z każdą z organizacji charytatywnych. W Umowie przewidziano kary umowne w przypadkach, gdy dostawa nie zostanie zrealizowana oraz gdy dostawa, która nie została przewidziana w harmonogramie zostanie zrealizowana odpowiednio 1% wartości artykułów planowanych do dostarczenia i 10% wartości dostarczonych artykułów nie przewidzianych w harmonogramie. Ponadto przewidziana została kara umowna w wysokości 0,5% wartości dostawy w danym miesiącu za przekazywanie do ARR niewłaściwej dokumentacji związanej z dostawami. Ponadto Spółka zobowiązana będzie do zapłaty na rzecz Agencji kary umownej w wysokości 3 % wartości netto partii gotowych artykułów spożywczych, których jakość była niezgodna z wymaganiami przewidzianymi w Umowie. W przypadku, gdy wyniki badań jakości wykażą powtórnie występowanie tej samej wady jakościowej kara, którą zapłacić zobowiązana będzie Spółka będzie powiększana o 1 punkt procentowy w każdym kolejnym przypadku wystąpienia tej samej wady. Ponadto w ww. przypadku Spółka zobowiązana będzie do zapłaty na rzecz organizacji charytatywnej kosztów przechowywania wadliwej partii gotowego artykułu spożywczego w wysokości 0,5 % wartości netto wadliwej partii gotowego artykułu. 25

26 Agencji przysługuje prawo do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym, jeżeli z okoliczności powstałych po stronie Przedsiębiorcy wynika, że nie będzie on mógł wywiązać się z umowy lub w przypadku, gdy Przedsiębiorca w sposób rażący narusza obowiązki wynikające z umowy. W takim przypadku Agencja przejmie zabezpieczenie należytego wykonania umowy w wysokości wyliczonej proporcjonalnie do wartości gotowych artykułów spożywczych pozostałych do dostarczenia zgodnie z zawartą umową. W przypadku stwierdzenia rażącego naruszenia obowiązków ustalonych w umowie niezależnie Agencja uprawniona będzie do wykluczenia Przedsiębiorcy z uczestnictwa w procedurze przetargowej dotyczącej dostarczania żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej w następnym roku. Pozostałe warunki umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego rodzaju umów. 2. W dniu 26 lutego 2010 roku doszło do podpisania umowy dostawy pomiędzy Pamapol S.A. z siedzibą w Ruścu i spółką zależną Cenos Sp. z o.o. z siedzibą we Wrześni (Umowa). Na mocy Umowy Pamapol S.A. (Dostawca) zobowiązał się do wyprodukowania i dostarczenia na rzecz Cenos Sp. z o.o. (Odbiorca) w okresie od 2 marca 2010 r. do 31 grudnia 2010 r. łącznie ton dań gotowych na bazie kaszy, oraz ton dań gotowych na bazie makaronu (artykuły spożywcze). Niniejsza umowa została zawarta przez strony w celu zapewnienia prawidłowej realizacji umowy na dostarczanie artykułów spożywczych do organizacji charytatywnych w ramach programu,, Dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej realizowanego w 2010 roku zawartej przez Cenos Sp. z o.o. z Agencją Rynku Rolnego w Warszawie, o której Emitent informował raportem bieżącym nr 5/2010 z dnia 23 lutego 2010 r. Łączna wartość Umowy wynosi 24.7 mln złotych. Przedmiotowa kwota zostanie wypłacona przez Odbiorcę w dwóch transzach, tj.: 40% przed rozpoczęciem dostaw, pozostałe 60% po zrealizowaniu dostaw o wartości 30%. Dostawca nie może rozpocząć dostaw powyżej 40 % wartości wynikającej z umowy przed otrzymaniem drugiej transzy zaliczki. Dostawy odbywać się będą partiami, w terminach i do miejsc przeznaczenia określonych szczegółowo w harmonogramach na rzecz organizacji charytatywnych. Katalog kar umownych z tytułu nienależytego wykonania Umowy, jest tożsamy z katalogiem kar umownych jakie obciążają Cenos Sp. z o.o. wobec Agencji Rynku Rolnego. Dostawca zobowiązany będzie do zapłaty na rzecz Odbiorcy kary umownej w wysokości 3 % wartości netto partii gotowych artykułów spożywczych, których jakość była niezgodna z wymaganiami przewidzianymi w Umowie. W przypadku, gdy wyniki badań jakości wykażą powtórnie występowanie tej samej wady jakościowej kara, którą zapłacić zobowiązany będzie Dostawca będzie powiększana o 1 punkt procentowy w każdym kolejnym przypadku wystąpienia tej samej wady. Ponadto w ww. przypadku Dostawca zobowiązany będzie do zapłaty na rzecz organizacji charytatywnej kosztów przechowywania wadliwej partii gotowego artykułu spożywczego w wysokości 0,5 % wartości netto wadliwej partii tegp artykułu. W przypadkach, gdy dostawa nie zostanie zrealizowana oraz gdy dostawa, która nie została przewidziana w harmonogramie zostanie zrealizowana odpowiednio 1% wartości artykułów planowanych do dostarczenia i 10% wartości dostarczonych artykułów nie przewidzianych w harmonogramie. Ponadto przewidziana została kara umowna w wysokości 0,5% wartości dostawy w danym miesiącu za przekazywanie niewłaściwej dokumentacji związanej z dostawami. Odbiorcy przysługuje prawo do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym, jeżeli z okoliczności powstałych po stronie Dostawcy wynika, że nie będzie on mógł wywiązać się z umowy lub w przypadku ponad trzykrotnej dostawy wadliwych artykułów spożywczych, a 26

27 także gdy Dostawca w sposób rażący narusza obowiązki wynikające z umowy. W takim przypadku Odbiorca obciąży Dostawcę kara w wysokości 130 % wartości netto nie dostarczonych artykułów spożywczych. Pozostałe warunki umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego rodzaju umów. 3. W dniu 12 marca 2010 r. pomiędzy PAMAPOL S.A. i spółką zależną Warmińskie Zakłady Przetwórstwa Owocowo Warzywnego Sp. z o.o. z siedzibą w Kwidzynie doszło do podpisania umowy na dostarczanie artykułów spożywczych (Umowa). Umowa została zawarta przez strony w celu zapewnienia prawidłowej realizacji przez PAMAPOL S.A. umowy na dostarczanie artykułów spożywczych do organizacji charytatywnych w ramach programu,,dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej realizowanego w 2010 roku (Program). Na mocy Umowy Warmińskie Zakłady Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Sp. z o.o. (Dostawca) zobowiązały się do dostarczenia na rzecz PAMAPOL S.A. (Odbiorca) do dnia 31 grudnia 2010 r ton zupy pomidorowej z makaronem (artykuły spożywcze). Łączna wartość Umowy wynosi 6,4 mln zł. Dostawca zobowiązuje się do wykonywania dostaw zgodnie z harmonogramem ustalonym przez Odbiorcę z organizacją charytatywną. Katalog kar umownych z tytułu nienależytego wykonania Umowy jest tożsamy z katalogiem kar umownych jakie obciążają PAMAPOL S.A. wobec Agencji Rynku Rolnego (ARR), tj. Dostawca zobowiązany będzie do zapłaty na rzecz Odbiorcy kary umownej w wysokości kary nałożonej na Odbiorcę przez ARR. Opis kar umownych przysługujących ARR z tytułu nienależytego wykonania przez PAMAPOL S.A. umowy dostawy produktów spożywczych w ramach Programu zamieszczony został w raporcie nr 6/2010 z dnia 25 lutego 2010 r. Odbiorcy przysługuje prawo do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym, jeżeli z okoliczności powstałych po stronie Dostawcy wynika, że nie będzie on mógł wywiązać się z umowy lub w przypadku ponad trzykrotnej dostawy wadliwych artykułów spożywczych, a także gdy Dostawca w sposób rażący narusza obowiązki wynikające z Umowy. W takim przypadku Odbiorca obciąży Dostawcę karą w wysokości 130 % wartości netto niedostarczonych artykułów spożywczych. W przypadku nieodebrania przez Odbiorcę określonej w Umowie ilości artykułu spożywczego Dostawca uzna, że umowa w tej części nie została wykonana i obciąży Odbiorcę karą umowną w wysokości 130 % wartości netto niedostarczonych artykułów spożywczych. Pozostałe warunki umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego rodzaju umów. XII.B. Umowy handlowe Pamapol S.A. zawarte w okresie nie objętym sprawozdaniem. Poza okresem nie objętym sprawozdaniem PAMAPOL S.A. nie zawierał znaczących umów handlowych. XII.C. Umowy istotne Pamapol S.A. zawarte poza normalnym tokiem działalności w okresie objętym sprawozdaniem. 1. W dniu 11 lutego 2010 r. doszło do podpisania pomiędzy Pamapol S.A. a Powszechnym Zakładem Ubezpieczeń Społecznych S.A. z siedzibą w Warszawie (PZU S.A.) umowy zlecenia udzielenia gwarancji transakcji pojedynczej zabezpieczającą prawidłową realizację zobowiązań Pamapol S.A. wobec Agencji Rynku Rolnego (ARR) z siedzibą w Warszawie z tytułu przyszłej umowy na dostarczenie artykułów spożywczych do organizacji 27

28 charytatywnych w ramach programu,, Dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej realizowanego w 2010 r. (Umowa). Przedmiot Umowy stanowi udzielenie przez PZU na zlecenie Pamapol S.A. gwarancji ubezpieczeniowej zabezpieczającej potencjalne roszczenia ARR o prawidłową realizację zobowiązań wynikających z umowy z ARR, na kwotę 17,6 mln zł. Zgodnie z Umową suma gwarancyjna określona została na kwotę w wysokości ,53 zł z okresem obowiązywania od 15 lutego 2010 roku do 30 kwietnia 2011 roku. W przypadku spełnienia przez PZU S.A. żądania zapłaty otrzymanego od ARR w związku z realizacją gwarancji, Pamapol S.A. zobowiązany jest zwrócić PZU S.A. kwotę wypłaconą ARR z tytułu gwarancji. Zabezpieczenie spłaty ewentualnych roszczeń PZU S.A. wobec Zleceniodawcy wynikających z Umowy stanowią: - weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową, - przewłaszczenie na zabezpieczenie rzeczy oznaczonych co do tożsamości dokonane przez spółki zależne: MITMAR Sp. z o.o. o wartości ,00 zł, Warmińskie Zakłady Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Sp. z o.o. o wartości ,00 zł, Zakłady Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Ziębice Sp. z o.o. o wartości ,00 zł, Cenos Sp. z o.o. o wartości ,00 zł, - zastaw rejestrowy na rzeczach ruchomych ustanowiony przez MITMAR Sp. z o.o. o wartości ,00 zł, - hipoteka kaucyjna łączna do kwoty ,00 zł na nieruchomościach stanowiących własność, HUTY SZKŁA Sławno Sp. z o.o. (spółka zależna), oraz na prawie użytkowania wieczystego nieruchomości Cenos Sp. z o.o.. 2. W dniu 21 kwietnia 2010 roku doszło do podpisania pomiędzy Emitentem a Agros Nova Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie i Invest Nova Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie umowy sprzedaży aktywów Sorella. Zawarcie umowy poprzedzone zostało wydaniem przez Prezesa UOKiK zgody na nabycie przez Emitenta przedmiotowych aktywów. Na mocy umowy sprzedaży aktywów Sorella Agros Nova Sp. z o.o. i Invest Nova Sp. z o.o. (Sprzedający) sprzedali na rzecz Emitenta (Kupujący) pakiet aktywów obejmujący ruchomości składające się na dwie linie produkcyjne służące do produkcji dżemów, prawa do znaków towarowych wykorzystywane dla oznaczenia dżemów produkowanych przy wykorzystaniu ruchomości oraz prawa do projektów i prawa do wzoru przemysłowego wykorzystywane w opakowaniach do dżemów produkowanych przy wykorzystaniu ruchomości (aktywa Sorella). Łączna cena nabycia aktywów Sorella wynosi ,00 zł. Płatność nastąpi w ratach, termin płatności ostatniej raty upływa 5 marca 2011 roku. Sprzedającym przysługuje prawo odstąpienia od umowy w terminie do 31 marca 2011 r. w przypadku, gdy Kupujący nie uiści w terminie którejkolwiek części ceny. 3. W dniu 21 kwietnia 2010 r. doszło do podpisania pomiędzy Agros Nova Sp. z o.o. a Emitentem umowy sprzedaży aktywów obrotowych, tj. wyrobów gotowych (dżemy). Łączna wartość umowy wynosi ,70 zł. Zapłata za wyroby gotowe nastąpi w terminie odbioru poszczególnych partii. W przypadku nieuiszczenia przez Kupującego całości ceny Sprzedającemu przysługuje prawo odstąpienia od umowy w terminie do 31 maja 2010 r. XII.D. Umowy istotne Pamapol S.A. zawarte poza normalnym tokiem działalności w okresie nie objętym sprawozdaniem. W okresie nie objętym niniejszym sprawozdaniem PAMAPOL S.A. nie zawierał umów istotnych poza normalnym tokiem działalności. 28

29 XII.E. Umowy handlowe Spółek zależnych zawarte w okresie objętym sprawozdaniem. 1. W dniu 23 lutego 2010 roku do spółki zależnej Cenos Sp. z o.o. z siedzibą we Wrześni wpłynął podpisany dwustronnie egzemplarz umowy na dostarczanie artykułów spożywczych do organizacji charytatywnych w ramach programu,, Dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej realizowanego w 2010 roku (Umowa) zawarty z Agencją Rynku Rolnego z siedzibą w Warszawie. Na mocy Umowy Cenos Sp. z o.o. zobowiązał się do dostarczenia w terminie do dnia 31 grudnia 2010 r. łącznie ton dań gotowych na bazie kaszy, oraz ton dań gotowych na bazie makaronu na rzecz organizacji charytatywnych: Caritas Polska, Polski Komitet Pomocy Społecznej, Polski Czerwony Krzyż, Federacja Polskich Banków Żywności. Dostawa ww. dań nastąpi w zamian za środki pieniężne. Łączna wartość Umowy wynosi 25,7 mln złotych. Przedmiotowa kwota zostanie wypłacona przez Agencję w dwóch transzach, tj.: 40% przed rozpoczęciem dostaw, pozostałe 60% po zrealizowaniu dostaw o wartości 30%. Kwota pierwszej transzy w wysokości ,39 zł została przekazana przez Agencję na rachunek bankowy Cenos w dniu 1 marca 2010 r., natomiast druga w wysokości ,01 zł w dniu 1 czerwca 2010 r. Cenos wniósł zabezpieczenie należytego wykonania Umowy w kwocie ,00 zł, które zostało udzielone przez podmioty sektora bankowego i ubezpieczeniowego na mocy odrębnie zawartych w dniu 11 lutego 2010 r. umów. Zwolnienie zabezpieczenia nastąpi po prawidłowej realizacji Umowy i dokonaniu jej rozliczenia w terminie do 30 kwietnia 2011 r. W przypadku, gdy Cenos Sp. z o.o. nie wywiąże się z Umowy do 31 grudnia 2010 r. Agencja może dokonać przejęcia zabezpieczenia w wysokości 110% wartości netto nie dostarczonych artykułów spożywczych. Dostawy odbywać się będą na podstawie miesięcznych harmonogramów uzgodnionych przez Cenos Sp. z o.o. odrębnie z każdą z organizacji charytatywnych. W Umowie przewidziano kary umowne w przypadkach, gdy dostawa nie zostanie zrealizowana oraz gdy dostawa, która nie została przewidziana w harmonogramie zostanie zrealizowana odpowiednio 1% wartości artykułów planowanych do dostarczenia i 10% wartości dostarczonych artykułów nie przewidzianych w harmonogramie. Ponadto przewidziana została kara umowna w wysokości 0,5% wartości dostawy w danym miesiącu za przekazywanie do ARR niewłaściwej dokumentacji związanej z dostawami. Ponadto Spółka zobowiązana będzie do zapłaty na rzecz Agencji kary umownej w wysokości 3 % wartości netto partii gotowych artykułów spożywczych, których jakość była niezgodna z wymaganiami przewidzianymi w Umowie. W przypadku, gdy wyniki badań jakości wykażą powtórnie występowanie tej samej wady jakościowej kara, którą zapłacić zobowiązana będzie Spółka będzie powiększana o 1 punkt procentowy w każdym kolejnym przypadku wystąpienia tej samej wady. Ponadto w ww. przypadku Spółka zobowiązana będzie do zapłaty na rzecz organizacji charytatywnej kosztów przechowywania wadliwej partii gotowego artykułu spożywczego w wysokości 0,5 % wartości netto wadliwej partii gotowego artykułu. Agencji przysługuje prawo do rozwiązania umowy ze skutkiem natychmiastowym, jeżeli z okoliczności powstałych po stronie Przedsiębiorcy wynika, że nie będzie on mógł wywiązać się z umowy lub w przypadku, gdy Przedsiębiorca w sposób rażący narusza obowiązki wynikające z umowy. W takim przypadku Agencja przejmie zabezpieczenie należytego wykonania umowy w wysokości wyliczonej proporcjonalnie do wartości gotowych artykułów spożywczych pozostałych do dostarczenia zgodnie z zawartą umową. W przypadku stwierdzenia rażącego naruszenia obowiązków ustalonych w umowie niezależnie Agencja 29

30 uprawniona będzie do wykluczenia Przedsiębiorcy z uczestnictwa w procedurze przetargowej dotyczącej dostarczania żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej w następnym roku. 2. Umowa zawarta w dniu 26 lutego 2010 r. pomiędzy Cenos S.A. i Pamapol S.A. na dostawy produktów spożywczych w ramach programu,, Dostarczanie nadwyżek żywności dla najuboższej ludności Unii Europejskiej opisana została w rozdziale XII A pkt 2 (Umowy handlowe Pamapol S.A. zawarte w okresie objętym sprawozdaniem). 3. Umowa zawarta w dniu 12 marca 2010 r. pomiędzy Pamapol S.A. a Warmińskimi Zakładami Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Sp. z o.o. na dostarczanie artykułów spożywczych w ramach programu,, Dostarczanie nadwyżek żywności dla najuboższej ludności Unii Europejskiej opisana została w rozdziale XII A pkt 3 (Umowy handlowe Pamapol S.A. zawarte w okresie objętym sprawozdaniem). XII.F. Umowy handlowe Spółek zależnych zawarte w okresie nie objętym sprawozdaniem. W okresie nie objętym sprawozdaniem Spółki zależne nie zawierały istotnych umów handlowych. XII.G. Umowy istotne Spółek zależnych zawarte poza normalnym tokiem działalności w okresie objętym sprawozdaniem. 1. W dniu 11 lutego 2010 r. pomiędzy Cenos Sp. z o.o. z siedzibą we Wrześni (spółka zależna) a Bankiem Gospodarki Żywnościowej S.A. (BGŻ) doszło do podpisania umowy o udzielenie gwarancji w ramach jednorazowej transakcji zabezpieczającej prawidłową realizację zobowiązań Cenos Sp. z o.o. wobec Agencji Rynku Rolnego z siedzibą w Warszawie (ARR) z tytułu przyszłej umowy na dostarczanie artykułów spożywczych do organizacji charytatywnych w ramach programu,, Dostarczanie nadwyżek żywności najuboższej ludności Unii Europejskiej realizowanego w 2010 r. (Umowa). Na mocy Umowy BGŻ zobowiązał się do udzielenia na rzecz Cenos gwarancji zabezpieczającej potencjalne roszczenia ARR o prawidłową realizację zobowiązań wynikających z przyszłej umowy z ARR, na kwotę 25,7 mln zł. BGŻ zobowiązał się do udzielenia gwarancji w wysokości ,00 zł z terminem ważności do dnia 30 kwietnia 2011 roku. Zabezpieczenie spłaty zobowiązań Cenos wobec BGŻ z tytułu udzielonej gwarancji stanowią: - zastaw rejestrowy na aktywach finansowych nie będących własnością Spółki o wartości minimum ,00 zł, - zastaw rejestrowy na zapasach będących własnością Emitenta o łącznej wartości minimum ,00 zł wraz z cesją praw z polisy ubezpieczeniowej, - pełnomocnictwo do dysponowania rachunkiem bieżącym Zleceniodawcy w Banku, - poręczenie według prawa cywilnego przez Pamapol S.A., Warmińskie Zakłady Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Sp. z o.o., Zakłady Przetwórstwa Owocowo-Warzywnego Ziębice Sp. z o.o., - weksel własny in blanco wraz z deklaracją wekslową. 2. W dniu 11 lutego 2010 r. pomiędzy Cenos Sp. z o.o. z siedzibą we Wrześni a Towarzystwem Ubezpieczeń Euler Hermes S.A. z siedzibą w Warszawie doszło do podpisania umowy o udzielenie gwarancji kontraktowej zabezpieczającej potencjalne roszczenia Agencji 30

31 Rynku Rolnego z siedzibą w Warszawie (ARR) o prawidłową realizację zobowiązań wynikających z przyszłej umowy z ARR na kwotę 25,7 mln zł. Górna granica odpowiedzialności Towarzystwa Ubezpieczeń Euler Hermes S.A. z tytułu udzielonej gwarancji wynosi ,00 zł. Gwarancja została udzielona na okres od 12 lutego 2010 roku do dnia 30 kwietnia 2011 roku. Zabezpieczenie ewentualnych roszczeń Towarzystwa Ubezpieczeń Euler Hermes S.A. z tytułu udzielonej gwarancji stanowi weksel in blanco wraz z deklaracją wekslową. Dodatkowym zabezpieczeniem roszczeń regresowych Towarzystwa Ubezpieczeń Euler Hermes S.A. jest dobrowolne poddanie się egzekucji w trybie art. 777 k.p.c., oraz poręczenie wekslowe Pamapol S.A. 3. W dniu 10 maja 2010 r. pomiędzy spółką zależną Emitenta - Zakładami Przetwórstwa Owocowo Warzywnego Ziębice Sp. z o.o. (ZPOW Ziębice) a Agencją Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa (ARiMR) zawarta została umowa na dofinansowanie zakupu przez ZPOW Ziębice wyposażenia technologicznego, maszyn i urządzeń produkcyjnych oraz budowę hali mroźni oraz hali produkcyjnej (Umowa). Umowa zawarta została w ramach działania 123 "Zwiększenie wartości dodanej podstawowej produkcji rolnej i leśnej" objętego Programem Rozwoju Obszarów Wiejskich na lata Na mocy Umowy ARiMR zobowiązała się do wypłacenia ZPOW Ziębice na warunkach określonych w Umowie oraz na podstawie wniosków o płatność pomocy w wysokości do ,00 zł jednak nie więcej niż 50% poniesionych kosztów kwalifikowanych inwestycji. Dofinansowanie obejmować będzie nakłady poniesione na objęte wnioskiem koszty kwalifikowane inwestycji w okresie od dnia złożenia wniosku o dofinansowanie tj. 8 maja 2008 r. do dnia złożenia wniosków o płatność. Wnioski o płatność składane będę w trzech turach w okresie od 15 sierpnia 2010 r. do dnia 25 stycznia 2011 r. Wypłata dofinansowania nastąpi w trzech transzach wynoszących dla poszczególnych etapów realizacji inwestycji kwoty odpowiednio w maksymalnej wysokości tys., tys. oraz tys. zł. Poszczególne etapy realizacji inwestycji obejmują: - 1 etap: zakup maszyn i urządzeń realizacja od złożenia wniosku do II połowy 2010 r. poniesione dotychczas nakłady inwestycyjne wyniosły około 6,4 mln zł, - 2 etap: budowa mroźni planowane nakłady inwestycyjne to około 7,4 mln zł, realizacja nastąpi do końca listopada 2010 r., - 3 etap: zakup maszyn i urządzeń, budowa hali produkcyjnej planowane nakłady inwestycyjne wyniosą około 21,7 mln zł, realizacja nastąpi do 25 stycznia 2011 r. Zabezpieczeniem należytego wykonania przez ZPOW Ziębice zobowiązań określonych w umowie jest weksel niezupełny (in blanco) wraz z deklaracją wekslową. Pozostałe warunki umowy nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych dla tego rodzaju umów. W dniu 21 lipca 2010 r. pomiędzy stronami umowy doszło do podpisania aneksu do niniejszej umowy, na mocy którego ARiMR zobowiązała się do niezwłocznego wypłacenia na rzecz ZPOW Ziębice, na warunkach określonych w umowie, zaliczki na poczet realizacji przedmiotu umowy w wysokości tys. zł. W związku z powyższym zmianie ulega harmonogram dofinansowania, w ten sposób, że ostatnia transza dotacji będzie pomniejszona o kwotę przyznanej zaliczki. Przedmiotowa kwota zaliczki wpłynęła na rachunek bankowy ZPOW Ziębice w dniu 10 sierpnia 2010 r. 31

32 XII.H. Umowy istotne Spółek zależnych zawarte poza normalnym tokiem działalności w okresie nie objętym sprawozdaniem. W okresie nie objętym niniejszym sprawozdaniem Spółki zależne nie zawierały umów istotnych poza normalnym tokiem działalności. XIII. Informacje o toczących się postępowaniach dotyczących zobowiązań lub wierzytelności Spółki dominującej lub jednostek zależnych W prezentowanym okresie sprawozdawczym oraz na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej nie toczyły się postępowania dotyczące zobowiązań i wierzytelności Pamapol S.A. lub jednostek od niego zależnych, których łączna wartość stanowiłaby co najmniej 10% kapitałów własnych Pamapol S.A. XIV. Marketing Grupy Pamapol PRODUKT PAMAPOL Na początku roku 2010 roku rozpoczęły się prace koncepcyjne nad nową gamą produktów cateringowych pod marką Pamapol. Asortyment dostępny będzie w dużych opakowaniach przeznaczonych dla sektora HoReCa i obejmować będzie m.in. funkcjonujące już na rynku tradycyjne dania gotowe kuchni polskiej takie jak: Gołąbki, Fasolka po bretońsku, Bigos, Flaczki czy Pulpety. W I półroczu 2010 rozpoczęły się prace nad kategorią mrożonych dań gotowych w nowoczesnych, poręcznych opakowaniach. Launch produktów planowany jest na III kwartał 2010 roku, a w asortymencie znajdą się takie pozycje jak: Fasolka po bretońsku z kiełbasą, Bigos po staropolsku, Leczo z kiełbasą oraz Flaczki w rosole. Wszystkie produkty będą oferowane w 3 wariantach opakowań: 350g, 700g i 900g. KWIDZYN Zupełnie nową kategorią w marce Kwidzyn, której launch przypadł na początek roku 2010 roku były owoce w puszce. Nowa linia owocowa składa się z 3 produktów: Brzoskwinie połówki w lekkim syropie puszka o gramaturze 820g, Ananasy plastry w lekkim syropie oraz Ananasy kawałki w lekkim syropie w puszkach 565g. Pod koniec I półrocza 2010 roku zakończyły się prace wdrożeniowe nad mrożonymi daniami gotowymi kuchni międzynarodowych. Produkty oferowane pod marką Kwidzyn w workach foliowych o gramaturze 600g dostępne są w 4 oryginalnych wariantach smakowych: Paella, 32

33 Shoarma, Kurczak po meksykańsku oraz Gyros. Dzięki nowemu i oryginalnemu layoutowi opakowań uwidocznione zostały doskonałe walory smakowe oraz unikalny charakter marki. Asortyment dań mrożonych Kwidzyn powiększył się również o 3 innowacyjne produkty o gramaturze 450g: Warzywa na parze, Warzywa na parze z sosem maślanym oraz Warzywa na parze z ziołami prowansalskimi. W omawianym okresie zostały wprowadzone atrakcyjne zestawy produktowe tzw. Trójpaki, składające się z flagowych pozycji z kategorii warzyw konserwowych: Groszku konserwowego, Kukurydzy konserwowej oraz Fasoli czerwonej. Zostały opatrzone nową etykietą i dostępne były w 2 wariantach asortymentowych. Z kolei asortyment warzyw konserwowych powiększył się o dwie pozycje: Marchew wiórki oraz Seler wiórki, oferowane w słojach szklanych o gramaturze 280g. CENOS Na początku lutego 2010 roku zadebiutował na rynku tzw. Duopack. Zestaw składał się z 2 opakowań Ryżu Białego długiego Cenos w opakowaniu kartonowym 4x100g i oferowany był w bardzo atrakcyjnej cenie. W I półroczu asortyment marki Cenos powiększył się o następujące pozycje: Kuskus błyskawiczna kaszka z pszenicy w opakowaniu kartonowym 250g, Ryż Jaśminowy kartonik 4x100g oraz Ryż Dziki&Parboiled w kartoniku 2x100g. SORELLA W II kwartale 2010 roku asortyment Działu Handlowego Pamapol Dystrybucja powiększył się o nową kategorię produktów dżemy pod marką Sorella. Brand Sorella plasuje się na czołowej pozycji na rodzimym rynku dżemów i przetworów owocowych, a w naszej ofercie znalazło się 12 pozycji produktowych dostępnych w słoiczkach 270g i 525g oraz w butelce 315g. KOMUNIKACJA KONSUMENT Od 15 lutego do 15 kwietnia 2010 roku trwała promocja akcja konsumencka pod hasłem Wyposaż kuchnie z Cenosem. By wziąć udział w losowaniu nagród głównych należało nadesłać swoje zgłoszenie wraz z 10 kodami kreskowymi wyciętymi z opakowań produktów Cenos. Wsparciem dla akcji promocyjnej były woblery, boksy informacyjne w Internecie oraz specjalnie oznakowane kartoniki promocyjne. 33

34 W omawianym okresie ruszyła kolejna akcja promocyjna dla produktów śniadaniowych Cenos pod nazwą Zbieraj Punkty Odbieraj Nagrody. Klient kupując asortyment promocyjny, który został specjalnie oznakowany bookletami, gromadził punkty i w zależności od ilości zebranych punktów otrzymywał nagrodę gwarantowaną. Z kolei od 1 czerwca 2010 roku ruszyła pierwsza wspólna akcja konsumencka produktów sypkich Cenos połączona z promocją dań gotowych Pamapol oraz warzyw konserwowych Kwidzyn pod nazwą Wakacyjna Promocja. Udokumentowany zakup odpowiedniej ilości produktów z każdej marki uprawniał do uczestnictwa w losowaniu bardzo atrakcyjnych nagród. Dla wszystkich produktów biorących udział w promocji zostały przygotowane nowe, odświeżone etykiety z komunikacją akcji. Dodatkowym wsparciem Wakacyjnej Promocji w sieciach handlowych były woblery oraz owijki paletowe. IMREZY MASOWE Grupa Pamapol sponsoruje wiele imprez masowych na terenie całego kraju. W trakcie imprez przeprowadzane są degustacje produktów Pamapol, Cenos, Galaxia oraz Kwidzyn. Celem udziału w tego typu eventach jest budowa wizerunku firmy zaangażowanej w życie społeczności, w której funkcjonuje. W omawianym okresie były to następujące imprezy promocyjne: Orszak Trzech Króli - Warszawa Artyści i Sport - Łódź Narodowy Program Rozwoju Biegów Narciarskich Bieg na Igrzyska Ustianowa/Zakopane/Jakuszyce/Wisła-Kubalonka Najlepsza stacja benzynowa w Polsce Osjaków XXXIV Ogólnopolski Turniej Piłki Ręcznej Dziewcząt Kępno Piknik motocyklistów Wola Wiązowa Dzień Dziecka - Września Piknik biznesowy w ramach Ukraińsko-Polskiego Forum Gospodarczego - Warszawa POS Dział Handlowy spółki Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. został wyposażony w materiały POS takie jak: listwy cenowe, taśmy promocyjne, wobblery oraz owijki paletowe, które mają służyć lepszej komunikacji w miejscu sprzedaży. Materiały promocyjne charakteryzują się spójnym wizerunkiem dla każdej z marek i mają za zadanie skuteczniej promować produkty Grupy Kapitałowej Pamapol. TRADE MARKETING W omawianym okresie przeprowadzono liczne akcje tradowe skierowane do dystrybutorów oraz detalistów. Mechanizm poniższych akcji opierał się na udzieleniu dodatkowego rabatu lub przekazaniu nagrody rzeczowej przy zakupie określonego zestawu produktowego. Najważniejsze przeprowadzone akcje: Promocja startowa dla Pasztetu Domowego z drobiem 390g (100% Gratis) 34

35 Promocja dla punktów sprzedaży detalicznej 5+1 zgrzewka Gratis dla linii konserw mięsnych premium marki Pamapol Promocja dla detalistów 5+1 zgrzewka Gratis dla asortymentu pod marką Spichlerz Rusiecki Promocja dla dystrybutorów marki Kwidzyn 1/2 palety Gratis Promocja cenowa na 2 flagowe produkty marki Spichlerz Rusiecki Smalec staropolski z mięskiem oraz Mięsiwo w sosie własnym Promocja cenowa na warzywa konserwowe Kwidzyn w opakowaniu Tetra Recart Promocja 6+1 zgrzewka Gratis dla kategorii dżemów Sorella w słoikach 270g Pod koniec kwietnia 2010 roku ruszyła największa, wspólna akcja promocyjna dla klientów detalicznych pod nazwą Promocja Wiosenna. Do udziału w promocji zachęcał jej prosty mechanizm. Kupując gotowy pakiet najlepiej rotujących produktów marki Pamapol, Kwidzyn i Cenos, klient detaliczny otrzymywał jedną z wielu atrakcyjnych nagród. Wsparciem dla Promocji Wiosennej były katalogi nagród dla detalisty, prezentacje multimedialne, specjalne druki zamówień oraz krótkie wiadomości SMS. By pozyskać nowych klientów oraz dotrzeć do jak największego grona stałych odbiorców, przygotowany został program lojalnościowy Egzotyczne Wakacje z Grupą Pamapol. Celem programu było zaktywizowanie sił sprzedażowych hurtowni i dystrybutorów. By wziąć udział w programie, przedstawiciele handlowi musieli wykazać się sprzedażą co najmniej 100 pakietów Promocji Wiosennej. Taka ilość gwarantowała voucher, który uprawniał do wspólnego wyjazdu do Egiptu wraz z Grupą Pamapol. IMPREZY TARGOWE Dział handlowy wraz z działem marketingu stale uczestniczą w targach regionalnych organizowanych przez dystrybutorów, na których przedstawiają ofertę grupy, organizują degustacje lub animacje i zbierają zamówienia. W I kwartale 2010 roku Grupa Pamapol była obecna na targach: Szeszycki, Gniezno Def, Białystok Bo-Do Olsztyn Tradis, Suwałki Polex, Legnica Agra, Opole Sygel-Jool, Sosnowiec Eljon, Kalisz SZKOLENIE HANDLOWE W związku z systematycznym wprowadzaniem nowości produktowych oraz organizacją licznych promocji odbywają się cykliczne szkolenia dla pracowników działu handlowego. W I półroczu zorganizowane zostało szkolenie produktowe dla przedstawicieli handlowych spółki Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. Szkolenie miało miejsce w zakładzie produkcyjnym w Kwidzynie i zostało przeprowadzone przez dział marketingu Grupy Pamapol oraz 35

36 poszczególne działy technologii spółek: Pamapol, Kwidzyn i Cenos. Zakres tematyczny szkolenia obejmował w szczególności: zapoznanie się z nowościami asortymentowymi wszystkich marek z portfolio Spółki oraz wyjaśnienie metod i technologii produkcji. Zaprezentowano również plany działań wspierających sprzedaż na najbliższy okres. SPONSORING Pamapol S.A., tytularny sponsor zespołu siatkarskiego Pamapol Siatkarz Wieluń, zwiększył swoje zaangażowanie w działalność promocyjną przy okazji meczów sezonu zasadniczego PlusLigi. Podczas spotkań we własnej hali odbywały się degustacje produktów marki Pamapol, Kwidzyn i Galaxia oraz liczne konkursy dla kibiców. INTERNET Serwisy internetowe marek spożywczych Grupy Pamapol są systematycznie odświeżane i uaktualniane. Zostały stworzone z myślą o dystrybutorach marki oraz konsumentach i zawierają informacje o ofercie handlowej, aktualnych promocjach, nowościach produktowych oraz o wszelkich działaniach wspierających poszczególne marki Grupy Kapitałowej Pamapol. MATERIAŁY DRUKOWANE Przygotowano uaktualnione katalogi produktowe dla marek Pamapol, Cenos, Kwidzyn oraz o Sole. Dla kategorii warzyw mrożonych Kwidzyn oraz dla nowej serii produktów pod marką Spichlerz Rusiecki zostały zaprojektowane oddzielne katalogi z ofertą asortymentową utrzymane w klimacie odpowiadającym danej marce. Wszystkie katalogi zawierają wizualizacje produktów oraz dane logistyczne. Dla każdego nowego produktu wprowadzonego do oferty przygotowano ulotkę informacyjną zawierającą szczegółowy opis produktu oraz jego zastosowania. Pod koniec czerwca ukazało się letnie wydanie magazynu 4 Pory Roku. Periodyk adresowany jest do odbiorców detalicznych oraz konsumentów, a jego celem jest budowanie wizerunku marek dystrybuowanych przez spółkę Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. Nakład letniego numeru wyniósł egzemplarzy i kolportowany był przez dział handlowy jako bezpłatne wydawnictwo. W każdym numerze znajdują się informacje dotyczące zdrowia, mody, urody i odżywiania. Ponadto dużo rozrywki, krzyżówki z nagrodami, kącik nowości produktowych Grupy Kapitałowej Pamapol, przepisy kulinarne oraz ciekawe artykuły cykliczne. XV. Informacje o zdarzeniach o charakterze nadzwyczajnym mających wpływ na osiągane wyniki przez Grupę Pamapol. W I półroczu 2010 roku nie wystąpiły zdarzenia o charakterze nadzwyczajnym mające wpływ na wyniki osiągane przez Pamapol SA. 36

37 XVI. Opis transakcji z podmiotami powiązanymi Pomiędzy Spółkami Grupy Pamapol występują wzajemne rozrachunki handlowe oparte na zasadach rynkowych. W okresie I półrocza 2010 roku nie występowały istotne transakcje z podmiotami powiązanymi mogące mieć istotny wpływ na wynik finansowy poszczególnych Spółek, z wyjątkiem dwóch umów zawartych pomiędzy Pamapol S.A. a Cenos na podprodukcję dań gotowych pod realizację kontraktu z ARR oraz pomiędzy WZPOW Kwidzyn a Pamapol S.A. na podprodukcję zup gotowych pod realizację kontraktu z ARR (niniejsze umowy zostały opisane w rozdziale XII.E). Wszystkie transakcje z podmiotami powiązanymi miały wyłącznie charakter rozrachunków handlowych i były zawierane na warunkach rynkowych. XVII. Wybrane dane finansowe Grup Kapitałowej Pamapol S.A. XVII.A. Wybrane skonsolidowane dane finansowe Grupy Pamapol W niniejszym podrozdziale przedstawiona zostanie analiza wybranych skonsolidowanych danych Grupy Pamapol. XVII.A.A. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży Skonsolidowane przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Grupy Pamapol za I półrocze 2010 roku wyniosły 262 mln zł (wzrost o 13 % r/r), w tym: - przychody ze sprzedaży produktów i usług mln zł, co stanowi 78 % przychodów ogółem, wzrost przychodów w tej kategorii o 23 % r/r, - przychody ze sprzedaży towarów i materiałów - 58 mln zł, co stanowi 22 % przychodów ogółem, spadek przychodów w tej kategorii o 11 % r/r, Wpływ na skonsolidowane przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów Grupy Pamapol S.A. mają następujące Spółki: 1. Pamapol S.A. 2. WZPOW Kwidzyn Sp. z o.o. 3. ZPOW ZIĘBICE Sp. z o.o. 4. PAMAPOL LOGISTIC Sp. z o.o. 5. MitMar Sp. z o.o. 6. CENOS Sp. z o.o. 7. Pamapol Dystrybucja Sp. z o.o. W przychodach ze sprzedaży produktów i usług występują podstawowe produkty będące w ofercie poszczególnych Spółek z Grupy, które zostały szczegółowo przedstawione w podrozdziałach dotyczących analizy przychodów ze sprzedaży poszczególnych Spółek z Grupy, natomiast w przychodach ze sprzedaży usług znajduje się pięć podstawowych usług: - usługi składowania w chłodniach i mroźniach (Spółka Mitmar) 37

38 - usługi z tytułu najmu (Spółka Pamapol) - usługi z tytułu transportu Spółka Pamapol-Logistic, Mitmar - usługi basenowe Spółka Cenos posiada Park Wodny - usługi pośrednictwa handlowego Spółka Pamapol-Dystrybucja świadczy usługi na rzecz Spółek z Grupy Pamapol W przychodach ze sprzedaży towarów i materiałów występują cztery podstawowe grupy: - przychody ze sprzedaży produktów gotowych produkowanych przez innych producentów (ogórki, papryka, buraczki, chrzan, kapusta, kompoty, musztardy, sałatki warzywne) a następnie sprzedawanych przez dział sprzedaży Pamapol, - przychody ze sprzedaży opakowań (sprzedaż towarów Pamapol), - przychody ze sprzedaży materiału siewnego dla plantatorów przez WZPOW Kwidzyn oraz ZPOW ZIĘBICE, - przychody z obrotu mięsem (sprzedaż towarów przez MitMar). Tabela 1 Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w podziale na grupy asortymentowe Dane w tys. zł Kategorie produktów I półrocze 2010 Udział danej kategorii I półrocze 2009 Udział danej kategorii % zmiana kwartalna rok/rok Nominalna zmiana rok/rok Dania gotowe % % 39% Konserwy i dania mięsne (w tym pasztety) % % 36% Zupy gotowe % % 147% Mrożonki razem % % 3% w tym: Mrożonki - luzy (eksport + kraj) % % -12% Mrożonki - konfekcja (eksport + kraj) % % 16% Konserwy warzywne % % 12% Produkty zbożowe % % 29% Sól morska i spożywcza % % -4% -246 Kawa % % 29% Mięso % % -16% Pamapol Logistic - usługi transportowe % % 31% 433 Pozostałe (usługi, inne) % % 88% SUMA % % 13%

39 Rysunek 1 Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w podziale na grupy asortymentowe Dane w tys. zł I półrocze 2010 I półrocze 2009 Głównymi asortymentami w strukturze portfela produktowego są dania gotowe, mrożonki warzywne i mięso. W I półroczu 2010 roku segment Pamapolu jest głównym segmentem Grupy (dania gotowe + zupy + konserwy) i stanowi 29% sprzedaży ogółem, gdzie w analogicznym okresie 2009 roku stanowił 23% sprzedaży. Segment warzywny natomiast zmniejszył swój udział w sprzedaży ogółem z 28% do 26%. Jest efekt realizacji kontraktu dla ARR i silny rozwój sprzedaży w kategorii dań i zup gotowych. Tabela 2 Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w podziale na kanały dystrybucji % I Udział I Udział Nominalna zmiana półrocze danej półrocze danej zmiana kwartalna 2010 kategorii 2009 kategorii rok/rok rok/rok Kanał tradycyjny % % -1% -592 Kanał nowoczesny ogółem % % 24% w tym brandy Grupy Pamapol % % -1% -141 marki własne sieci % % 38% Eksport % % 18% w tym eksport mięsa % % 16% Posiłki regeneracyjne % % 336% Podprodukcja % % -31% Sprzedaż półfabrykatów w kraju (plus usługi i inne) % % -17% Sprzedaż ogółem % % 13%

40 Rysunek 2 Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w podziale na kanały dystrybucji (Dane w tys. zł) I półrocze 2010 I półrocze Kanał tradycyjny Kanał nowoczesny ogółem Eksport Posiłki regeneracyjne Podprodukcja Sprzedaż półfabrykatów w kraju (plus usługi i inne) Największe wolumeny obrotów w Grupie Pamapol realizowane są w ramach czterech kanałów dystrybucji: nowoczesny, tradycyjnym, sprzedaż półfabrykatów w kraju oraz eksportowy. Największe procentowe przyrosty w porównaniu kwartalnym rok/rok odnotowano w sprzedaży posiłków regeneracyjnych o 336%, w ramach nowoczesnego kanału o 24% oraz w eksporcie o 18%. W kanale dystrybucji sprzedaż półfabrykatów w kraju ujęto głównie sprzedaż mięsa przez Spółkę Mitmar. XVII.A.B. Przychody ze sprzedaży poszczególnych Spółek Grupy Pamapol i ich wpływ na przychody skonsolidowane. W niniejszym podrozdziale przedstawiona zostanie analiza przychodów ze sprzedaży poszczególnych Spółek zależnych, łącznie z analizą ich wpływu na skonsolidowane przychody Grupy. Tabela 3 Przychody ze sprzedaży poszczególnych Spółek z Grupy Pamapol Dane w tys. zł Przychody ze sprzedaży ogółem I półrocze 2010 I półrocze 2009 Zmiana rok/rok Pamapol S.A % WZPOW Kwidzyn % ZPOW Ziębice % Mitmar % Cenos % Pamapol-Logistic % Pamapol -Dystrybucja % 40

41 Rysunek 3 Przychody ze sprzedaży ogółem Spółek z Grupy Pamapol w I półroczu 2009 roku Dane w tys. zł Rysunek 4 Procentowe przyrosty sprzedaży ogółem osiągniete przez Spółki z Grupy Pamapol w I półroczu 2010 (nie ujęto Pamapol-Logistic a i Pamapol-Dystrybucji, ponieważ mają niski udzial w przychodach skonsolidowanych) Dane w % 54% 54% 44% 45% 34% 24% 22% 14% 4% -6% 5% % -16% 41

42 Rysunek 5 Wkład poszczególnych Spółek z Grupy Pamapol w skonsolidowane przychody ze sprzedaży Dane w % 6% 1% 20% 28% 23% 21% 1% 20% 28% 23% 27% Jednym z głównych założeń wdrożonej Strategii Grupy Pamapol na lata jest wzrost sprzedaży na poziomie skonsolidowanym o około 20% rocznie. W okresie sprawozdawczym odnotowano wzrost przychodów ze sprzedaży ogółem o 13% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego. Zwolnienie tempa wzrostu przychodów w ocenie Zarządu nie jest zjawiskiem niepokojącym. Na skonsolidowane przychody ze sprzedaży istotny wpływ (23%) ma Spółka Mitmar, która w okresie 42

43 sprawozdawczym odnotowała 16-procentowy spadek sprzedaży, a Spółka WZPOW Kwidzyn w porównaniu rok do roku osiągnęła 5-procentowy wzrost sprzedaży, to w stosunku do pozostałych Spółek niski przyrost. W przyszłych okresach sprawozdawczych należy spodziewać się wyższych poziomów wzrostu sprzedaży. XVII.A.C. Wybrane pozycje skonsolidowanego rachunku zysków i strat Grupy Pamapol W tabeli poniżej przedstawione zostaną wybrane pozycje skonsolidowanego rachunku wyników Grupy Pamapol, w celu analizy sytuacji finansowej. Tabela 4 Wybrane pozycje skonsolidowanego rachunku wyników Grupy Pamapol Dane w tys. zł NARASTAJĄCO RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT I półrocze 2010 I półrocze 2009 Przychody ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży produktów i usług Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów Koszt własny sprzedaży (koszt sprzedanych produktów, usług, towarów i materiałów) Koszt sprzedanych produktów i usług Koszt sprzedanych towarów i materiałów Zysk (strata) brutto ze sprzedaży Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu Zysk ze sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Zysk (strat) ze sprzedaży jednostek zależnych (+/-) Zysk (strata) na działalności operacyjnej Przychody finansowe Koszty finansowe Udział w zysku (stracie) jednostek wycenianych metodą praw własności (+/-) Zysk (strata) przed opodatkowaniem Podatek dochodowy Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej Działalność zaniechana Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej Zysk (strata) netto w tym zysk (strata) netto mniejszości w tym zysk (strata) netto akcjonariuszy Amortyzacja Na dzień 30 czerwca 2010 roku Grupa Pamapol osiągnęła przychody ze sprzedaży ogółem w wysokości tys. zł, które w porównaniu rok do roku wzrosły o 13%. Koszty wytworzenia produktów towarów i materiałów w porównaniu rok do roku wzrosły o 12%. Na wysoki poziom kosztów wytworzenia głównie wpłynęły Spółki warzywne. Poniższe 43

44 zestawienie przedstawia zmianę poziomu marży zysku brutto na poziomie skonsolidowanym w porównaniu rok do roku NA POZIOMIE SKONSOLIDOWANYM I półrocze 2010 I półrocze 2009 Marża brutto na sprzedaży 19% 18% Marża brutto na sprzedaży produktów 21% 22% Marża brutto na sprzedaży towarów 11% 8% Koszty sprzedaży wzrosły o 14%, co jest związane z wzrostem sprzedaży należy podkreślić, że udział kosztów sprzedaży w strukturze przychodów nie uległ zmianie i wynosiła 10%. Koszty ogólnego zarządu w porównaniu rok/rok spadły o 8%. Ostatecznie Grupa Pamapol wygenerowała wynik na działalności podstawowej za okres I półrocza 2010 w kwocie tys. zł, względem I półrocza 2009 roku wynik ten wzrósł o tys. zł. Wartość EBITDA po pierwszym półroczu 2010 roku wyniosła tys. zł i względem analogicznego okresu 2009 roku wzrosła o 2%. Marża EBITDA w okresie sprawozdawczym spadła z poziomu 7,1% do 6,4%. Zarząd zakłada poprawę marży EBITDA w przyszłych okresach sprawozdawczych, co będzie osiągnięte poprzez poprawę marży brutto na sprzedaży przez Spółki WZPOW Kwidzyn, ZPOW Ziębice oraz Mitmar. Spadek kosztów finansowych półrocznie r/r o 29%, to efekt niższych kosztów odsetkowych spadek o 7% r/r, ponadto wycena opcji na koniec czerwca 2010 roku nie wpłynęła negatywnie na wynik skonsolidowany. Za okres sześciu miesięcy 2010 roku Grupa Pamapol osiągnęła wynik finansowy w kwocie 249 tys. zł, a w I półroczu 2009 wynik netto był negatywny w kwocie minus tys. zł. Reasumując: Wyniki finansowe Grupy Pamapol za okres I półrocza 2010 roku wskazują, że przyjęta na Strategia Grupy została dobrze opracowana i przynosi pozytywne efekty. Największym wyzwaniem w skali Grupy jest obniżenie kosztów wytworzenia i poprawa marzowości sprzedaży brutto w Spółkach warzywnych i Mitmarze. Zarząd Grupy w celu obniżenia kosztów wytworzenia zamierza wykorzystać tzw. efekt skali, czyli podniesione zostały plany produkcyjne dla tych Spółek i wówczas obniży się koszt jednostkowy wyprodukowanych wyrobów, takie rozwiązania wprowadzone do Pamapolu i Cenosu, zaczęły przynosić potywne efekty w postaci coraz lepszych wyników finansowych. W Grupie wprowadzone zostaną nowe asortymenty, takie jak: dżemy (linia produkcyjna znaki towarowe Sorella), nowe asortymenty z grupy konfekcjonowanych mrożonek (WZPOW Kwidzyn i ZPOW Ziębice), mrożone i chłodzone dania gotowe (Mitmar), nowe konserwy warzywne i sałatki warzywne (WZPOW Kwidzyn ZPOW Ziębice) oraz produkty z segmentu pet-food ów. W związku z wyższymi planami produkcyjnymi w Spółkach warzywnych zaplanowane są większe skupy warzyw i owoców. W celu zwiększenia wydajności produkcyjnych w w/w Spółkach konieczne jest przeprowadzenie niezbędnych inwestycji. Spółka ZPOW Ziębice w dniu 10 maja 2010 roku podpisała umowę na dofinansowanie inwestycji z ARiMR (raport bierzący nr 19 z dnia 10 maja 2010 r.), następnie Spółka podpisała aneks do w/w umowy na mocy którego ARiMR zobowiązała się do wypłacenia na rzecz ZPOW Ziębice 7,2 mln zł zaliczki na realizację inwestycji (raport bieżący 29 z dnia 26 lipca 2010 r.), niniejsza zaliczka została wypłacona na konto Spółki ZPOW Ziębice w dniu 10 sierpnia 2010 r. (raport bieżący nr 33 z dnia 11 sierpnia 2010 r.). Ponadto Spółka ZPOW Ziębice w dniu 25 sierpnia 2010 r. złożyła wniosek o płatność za zrealizowanie pierwszego etapu inwestycji. Informacja o planach inwestycyjnych Grupy została opublikowana w zaktualizowanej Strategii Grupy Pamapol na lata w raporcie bieżącym nr 7 z dnia 27 lutego 2010 roku. Planowane działania restrukturyzacyjne wpłyną na poprawę zyskowności sprzedaży Grupy Pamapol, dlatego też należy spodziewać się poprawy kondycji finansowej w przyszłych okresach sprawozdawczych. Ponadto Spółki Pamapol i Cenos zwiększą realizację dostaw do instytucji 44

45 charytatywnych w ramach kontraktu zawartego z Agencją Rynku Rolnego (istotne źródło przychodów ze sprzedaży). XVII.A.D. Wpływ transakcji walutowych na skonsolidowany wynik Grupy Kapitałowej Pamapol. Informacja o zawartych przez Spółkę WZPOW Kwidzyn kontraktach zabezpieczających ryzyko walutowe została opublikowana w raporcie bieżącym nr 1 w dniu 14 stycznia 2009 roku. Należy podkreślić, że umowy opcji walutowych zawieranych przez WZPOW Kwidzyn podpisywane były w ramach prowadzonej polityki zabezpieczeń różnic kursów walutowych przez tą Spółkę w celu zapewnienia zakładanego poziomu przyszłych wpływów z tytułu exportu. Były to standardowe transakcje związane z ekspozycją Spółki na różnice walutowe, stosowane przez tą Spółkę z powodzeniem w latach ubiegłych ( ). Na koniec czerwca 2010 roku negatywna wycena opcji walutowych, zamienionych na forwardy w ramach umowy ramowej z BGŻ wyniosła (-) ,86 zł, a rok wcześniej (-) ,84 zł. Aktualizacja wartości opcji walutowych na koniec czerwca 2010 roku nie ma negatywnego wpływu na wynik, natomiast rok wcześniej wynik Spółki był obciążony w kwocie ,98 zł z tytułu aktualizacji wartości opcji. Na koniec okresu sprawozdawczego Spółka poniosła koszt (wydatki) w kwocie ,22 zł z tytułu rozliczonych (zrealizowanych i zapłaconych) opcji walutowych i ,00 zł z tytułu spłaty wierzytelności, na którą została zamieniona część nierozliczonych opcji w ramach umowy z PKO BP. W 2009 roku i w I półroczu 2010 roku Spółka WZPOW Kwidzyn rozliczyła opcje walutowe (wraz z zamienionymi na wierzytelność) w łącznej kwocie ,22 zł. Zarząd Grupy informował w poprzednich raportach okresowych, że w ramach umowy ramowej zawartej z Bankiem BGŻ zmieniono sposób rozliczenia opcji walutowych oraz ich zabezpieczenie. Dodatkowe zabezpieczenie niniejszego limitu transakcyjnego stanowi szt. udziałów Spółki Cenos. Natomiast opcje zamienione na forwardy będą rozliczane w okresach miesięcznych w wysokości określonej w zawartych porozumieniach z Bankiem BGŻ SA. Rozliczenie to zminimalizuje ujemny wpływ na płynność finansową oraz wynik bieżący. Ponadto Zarząd informował, że zmieniony został również sposób rozliczania opcji w ramach umowy podpisanej z bankiem PKO BP SA opcje zostały rozterminowane i częściowo zamienione w wierzytelność wymagalną od 30 kwietnia do 31 grudnia 2010 roku w kwocie ,00 zł. Należy również podkreślić, ze na dzień 31 marca 2010 roku rozliczenie otwartych pozycji walutowych w ramach kontraktu z Bankiem PKO BP zostały zakończone i począwszy od kwietnia 2010 roku Spółka spłaca wierzytelność, której wartość podano powyżej. Negocjacje z bankami dotyczące rozterminowania opcji walutowych zostały przez Spółkę zakończone z sukcesem i takie rozwiązanie nie spowoduje większych problemów z płynnością bieżącą Spółki i nie obciąży wyniku finansowego. 45

46 XVII.A.E. Wybrane pozycje skonsolidowanego bilansu Tabela 5 Wybrane pozycje bilansowe ze sprawozdania skonsolidowanego Grupy Pamapol za I półrocze 2010 roku - AKTYWA Dane w tys. zł A K T Y W A Aktywa trwałe Wartość firmy Wartości niematerialne Rzeczowe aktywa trwałe Należności i pożyczki Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Aktywa obrotowe Zapasy Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego Pożyczki Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe Środki pieniężne i ich ekwiwalenty A K T Y W A R A Z E M Tabela 6 Wybrane pozycje bilansowe ze sprawozdania skonsolidowanego Grupy Pamapol za I półrocze 2010 roku - PASYWA Dane w tys. zł P A S Y W A Kapitał (fundusz) własny Udziały mniejszości Zobowiązania ogółem Zobowiązania długoterminowe Długoterminowe kredyty i pożyczki, inne instrumenty dłużne Leasing finansowy Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Zobowiązania krótkoterminowe Krótkoterminowe kredyty i pożyczki Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i pozostałe zobowiązania Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego 928 Leasing finansowy

47 Pochodne instrumenty finansowe Zobowiązania i rezerwy z tytułu świadczeń pracowniczych Pozostałe rezerwy krótkoterminowe Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe PASYWA RAZEM Suma bilansowa na dzień 30 czerwca 2010 roku wyniosła tys. zł. W strukturze aktywów łącznie aktywa trwałe stanowią 52%, a obrotowe 48%. Aktywa trwałe na koniec okresu sprawozdawczego wyniosły tys. zł, a największy udział w ich strukturze mają rzeczowe aktywa trwałe. Aktywa obrotowe na koniec czerwca 2010 roku wyniosły tys. zł. Największy udział w aktywach obrotowych mają zapasy i należności z tytułu dostaw i usług. Okres rotacji zapasów na koniec czerwca 2010 roku wyniósł 54 dni, gdzie na koniec grudnia 2009 roku wynosił 77 dni. Zatem widoczna jest poprawa rotacji zapasów w Grupie. Należności z tytułu dostaw i usług w okresie sprawozdawczym wyniosły tys. zł i w porównaniu do stanu na koniec 2009 roku wzrosły o 15%, co jest związane ze stale rosnącymi przychodami ze sprzedaży. Okres rotacji należności na koniec czerwca 2010 roku wyniósł 78 dni, na koniec grudnia 2009 r. 83 dni. Łącznie rotacja majątku obrotowego na koniec czerwca 2010 roku wyniosła 133 dnia, a na koniec 2009 roku 159. Kapitał własny na koniec okresu sprawozdawczego wyniósł tys. zł i miał 28% udziału w sumie bilansowej. Zobowiązania ogółem w okresie sprawozdawczym wyniosły tys. zł, spadły w stosunku do końca 2009 roku o 1%. W analizowanym okresie spadł poziom zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek łącznie długo- i krótkoterminowe na dzień 30 czerwca 2010 wyniosło tys. zł, a na koniec 2009 roku tys. zł. Łącznie zobowiązania oprocentowane spadły z poziomu tys. zł na dzień 31 grudnia 2009 roku do poziomu tys. zł na koniec czerwca 2010 roku. Spadek zadłużenia z oprocentowanego jest spowodowany głównie spłatą przez Pamapol S.A. dwóch kredytów w łącznej kwocie 5 mln zł oraz bieżąca spłatą rat kredowych i leasingowych oraz bieżącym rozliczaniem opcji walutowych przez WZPOW Kwidzyn. Zobowiązania handlowe i pozostałe zobowiązania wzrosły o 25%, a rotacja na dzień 30 czerwca 2010 roku wyniosła 74 dni, gdzie na koniec grudnia 2009 roku 66 dni. Należy jednak podkreślić, ze w tej pozycji ujęto zaliczki otrzymane na dostawy żywności do Agencji Rynku Rolnego przez Spółkę Pamapol S.A. w kwocie tys. zł oraz Cenos w kwocie tys. zł. Niniejsze zaliczki rozliczane są w czasie w przychód zgodnie z harmonogramem dostaw do ARR. W przyszłych okresach sprawozdawczych należy spodziewać się spadku wartości w pozycji zobowiązań handlowych i pozostałych zobowiązań i poprawy rotacji zobowiązań, na skutek obniżenia poziomu cen surowców produkcyjnych oraz rozliczenia dostaw do ARR, które mają być realizowane do końca 2010 roku. XVII.B. Wybrane jednostkowe dane Pamapol S.A. W niniejszym podrozdziale przedstawione zostaną wybrane dane finansowe podmiotu dominującego- Spółki Pamapol S.A. XVII.B.A. Jednostkowe przychody ze sprzedaży podmiotu dominującego- Pamapol S.A. 47

48 Głównym źródłem przychodów Spółki Pamapol jest sprzedaż produktów, która stanowi około 77% przychodów ze sprzedaży ogółem. Przychody ze sprzedaży towarów i materiałów stanowią 22% sprzedaży ogółem. Sprzedaż usług ma niewielki udział w sprzedaży ogółem i wynosi 1,0%. W Spółce sprzedaż analizowana jest przy uwzględnieniu dwóch istotnych kryteriów, dzięki którym możliwa jest ocena realizowanych planów strategicznych dotyczących sprzedaży. Pierwszym kryterium jest podział sprzedaży według grup asortymentowych produktów, a drugim- podział według kanałów dystrybucji. Produkty Spółki podzielone są według czterech podstawowych grup asortymentowych, tj.: - dania gotowe, - zupy gotowe, - konserwy i dania mięsne (w tym pasztety) - towary handlowe- wyroby gotowe, czyli produkty innych producentów sprzedawane przez Pamapol S.A. np. ogórki lub papryka wyprodukowane przez Spółkę Mazar, jak również produkty Kwidzyn i Cenos wprowadzone przez Pamapol S.A. do dystrybucji (np. do sieci handlowych) Na ofertę Spółki składa się około 100 pozycji produkowanych w sposób zgodny z recepturami opracowanymi i udokumentowanymi przez pracowników laboratorium zakładowego. Tabela 7 Jednostkowe przychody Pamapol S.A. w rozbiciu na grupy produktowe oraz ich udział w sprzedaży ogółem I półrocze 2010 Udział w sprzedaży ogółem I półrocze 2009 Udział w sprzedaży ogółem Zmiana rok/rok Dania gotowe % % 36% Konserwy i dania mięsne % % 36% Zupy gotowe % % 147% Towary handlowe - wyroby gotowe % % 44% Usługi plus towary handlowe opakowania, inne towary plus materiały % % 137% Przychody ze sprzedaży produktów i towarów % % 45% 48

49 Rysunek 6 Jednostkowe przychody Pamapol S.A. w rozbiciu na grupy produktowe (Dane w tys. zł) I półrocze 2010 I półrocze Dania gotowe Konserwy i dania mięsne Zupy gotowe Towary handlowe - wyroby gotowe Rysunek 7 Udział poszczególnych grup asortymentowych w jednostkowych przychodach ze sprzedaży Spółki Pamapol S.A. Dane w % 60% 50% 40% 30% 52% 20% 10% 0% Dania gotowe 56% 22% Konserwy i dania mięsne 23% Zupy gotowe 3% 14% 5% 13% Towary handlowe - wyroby gotowe I półrocze 2010 I półrocze 2009 jako: Należy zaznaczyć, że w niniejszym zestawieniu towary handlowe zostały podzielone Towary handlowe- produkty innych firm sprzedawanych na rynek przez Pamapol S.A. np. ogórki czy paprykę wyprodukowane przez Spółki spoza Grupy Kapitałowej np. Spółkę Mazar 49

50 Towary handlowe- opakowania (m.in. słoiki), wyroby mięsne i materiały dla innych producentów Przychody ze sprzedaży ogółem wygenerowane przez Spółkę Pamapol wyniosły w I półroczu 2010 roku ponad 95 mln zł i wzrosły w porównaniu do I półroczem 2009 roku o blisko 30 mln zł, co stanowi wzrost o 45%. Dynamiczny wzrost sprzedaży spowodowany jest w dużej mierze intensywnymi działaniami wsparcia sprzedaży. Dominującą grupą asortymentową są dania gotowe, których sprzedaż w porównaniu rok do roku wzrosła o 36%. W tej kategorii produktowej należy spodziewać się w przyszłych okresach sprawozdawczych dynamicznego wzrostu sprzedaży, co będzie (a właściwie już jest) spowodowane realizacją kontraktu dla Agencji Rynku Rolnego dostawa dań gotowych dla ludności najuboższej do instytucji charytatywnych. Drugą grupą asortymentową, która w Pamapolu prężnie się rozwija ( wzrost o 36% r/r) jest grupa konserw i dań mięsnych. Założeniem strategicznym Spółki jest utrzymanie wysokiego udziału w rynku dań gotowych oraz zwiększanie udziału w pozostałych segmentach, wyniki sprzedażowe w poszczególnych segmentach mogą wskazywać na coraz zwiększanie udział w danym rynku. Sprzedaż zup gotowych (podobnie jak w przypadku dań gotowych) dynamicznie rośnie ( o 147%) w przyszłych okresach będzie nadal rosła, ponieważ w tej kategorii asortymentowej realizowany jest również kontrakt dla ARR dostawy zupy pomidorowej dla ludności najuboższej do instytucji charytatywnych. Informacja o kontrakcie z ARR została przez Emitenta opublikowana w raportach bieżących nr 4 z dnia 12 luty 2010 roku, nr 5 z dnia 23 luty 210 roku, nr 6 z dnia 25 luty 2010 roku, nr 9 z dnia 27 luty 2010 roku oraz nr n12 z dnia 12 marzec 2010 roku. Z punktu widzenia strategii Spółki taka struktura sprzedaży jest zadowalająca- Pamapol nadal zwiększa sprzedaż podstawowego asortymentu, dzięki temu utrzymuje nadal pozycję lidera na rynku dań gotowych. Natomiast w pozostałych segmentach zwiększa swój udział w rynku. Poprzez wprowadzanie do dystrybucji produktów innych Spółek z Grupy, tj. Kwidzyna i Cenosu zwiększa się również udział w pozostałych segmentach Grupy Pamapol. Kolejnym kryterium podziału sprzedaży zastosowanym w Pamapol S.A. jest podział na poszczególne kanały dystrybucji. Tabela 8 Jednostkowe przychody Pamapol S.A. w rozbiciu na kanały dystrybucji I Udział w I Udział w Zmiana półrocze sprzedaży półrocze sprzedaży rok/rok 2010 ogółem 2009 ogółem Kanał tradycyjny % % -7% Kanał nowoczesny ogółem % % 32% w tym (marka Pamapol) % % -4% (marka własna sieci) % % 59% Eksport % % 148% Posiłki regeneracyjne % % 242% Catering 0 0% 16 0% -100% Sprzedaż produktów na zlecenie innych producentów % % 18% Pozostałe przychody ze sprzedaży % % 140% Sprzedaż ogółem % % 45% 50

51 Rysunek 8 Podział jednostkowych przychodów ze sprzedaży Pamapol S.A. na poszczególne grupy asortymentowe (Dane w tys. zł) I półrocze 2010 I półrocze Kanał tradycyjny Kanał nowoczesny ogółem Eksport Posiłki regeneracyjne Sprzedaż produktów na zlecenie innych producentów Rysunek 9 Udział poszczególnych kanałów dystrybucji w jednostkowych przychodach ze sprzedaży Pamapol S.A. 60% 50% 50% 40% 30% 32% 20% 20% 10% 0% Kanał tradycyjny 19% Kanał nowoczesny ogółem 4% 10% 8% 7% 24% Eksport Posiłki regeneracyjne 6% Sprzedaż produktów na zlecenie innych producentów I półrocze 2010 I półrocze 2009 We wszystkich istotnych kanałach dystrybucji odnotowany jest dynamiczny wzrost przychodów ze sprzedaży w porównaniu rok do roku. Najsilniej rozwija się sprzedaż w ramach kanału eksportowego ekspansja na nowe rynki zagraniczne (założenie Strategii na lata ) oraz realizacja kontaktu TESCO UK. Drugim silnie rosnącym kanałem dystrybucji jest kanał posiłków regeneracyjnych efekt realizacji kontraktu dla ARR. 51

52 Podsumowując, z analizy przychodów ze sprzedaży Spółki Pamapol można wyciągnąć następujące wnioski: Wprowadzona na początku stycznia 2009 roku nowa strategia sprzedaży, której głównym założeniem było lepsze dotarcie do detalu i ostatecznego konsumenta oraz ekspansja na nowe rynki zagraniczne, przynosi pozytywne efekty. Dodatkowo na korzyść generowanych przez Pamapol obrotów wpływa kontrakt z ARR Produkty Pamapol u pojawiły się w nowych sieciach handlowych, zwiększyło się pokrycie numeryczne w pozostałych sieciach zarówno na terenie Polski jak i zagranicą, Zarząd Spółki zamierza kontynuować niniejsze działania mające na celu utrzymanie wysokiego tempa wzrostu sprzedaży o około 20% rok do roku głównie poprzez pozyskiwanie nowych klientów krajowych i zagranicznych XVII.B.B. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat Pamapol S.A. Analiza wybranych pozycji jednostkowego rachunku wyników Spółki Pamapol S.A. za okresy I półrocze 2010 w porównaniu z I półroczem 2009 roku. Tabela 9 Wybrane pozycje jednostkowego rachunku wyników Pamapol S.A. Dane w tys. zł RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT (wersja kalkulacyjna) I półrocze 2010 I półrocze 2009 Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym: , ,6 Przychody netto ze sprzedaży produktów , ,0 Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów , ,6 Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym: , ,5 Koszt wytworzenia sprzedanych produktów , ,0 Wartość sprzedanych towarów i materiałów , ,5 Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A B) , ,2 Koszty sprzedaży , ,7 Koszty ogólnego zarządu 3 472, ,9 Zysk (strata) ze sprzedaży (C D E) 5 428,3-480,4 Pozostałe przychody operacyjne 1 215, ,8 Pozostałe koszty operacyjne 1 892,9 602,7 Zysk (strata) z działalności operacyjnej (F+G H) 4 750, ,7 Przychody finansowe 494,6 883,5 Koszty finansowe 2 070, ,8 Zysk (strata) z działalności gospodarczej (I+J K) 3 174,8 390,3 Wynik zdarzeń nadzwyczajnych 0,0 0,0 Zysk (strata) brutto (L±M) 3 174,8 390,3 Podatek dochodowy 730,0-31,4 Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty) Zysk (strata) netto (N O P) 2 444,8 421,8 52

53 Koszty w układzie rodzajowym * , ,7 I. Amortyzacja 2 864, ,6 II. Zużycie materiałów i energii , ,2 III. Usługi obce , ,8 IV. Podatki i opłaty 1 900, ,5 V. Wynagrodzenia 5 714, ,1 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 1 347, ,2 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 3 056, ,2 *W kosztach w układzie rodzajowym nie ujęto pozycji wartość sprzedanych towarów i materiałów W I półroczu 2010 roku Spółka Pamapol S.A. wygenerowała przychody w wysokości ponad 95 mln zł i w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego osiągnęła 45- procentowy wzrost, gdzie przychody ze sprzedaży produktów i usług wzrost o 44%, a ze sprzedaży towarów i materiałów o 51%. Na silniejszy wzrost sprzedaży towarów i materiałów w omawianym okresie wpłynęło kilka czynników, o których mowa poniżej. Obok standardowo przeprowadzanych przez Spółkę promocji, w których sprzedawane są wyroby innych Spółek (towar handlowy) w tej pozycji ujmowana jest również sprzedaż zup gotowych wyprodukowana na zlecenie Pamapol S.A. przez WZPOW Kwidzyn pod realizację kontraktu dla ARR. (Informacja o zawarciu umowy pomiędzy Pamapol S.A. a WZPOW Kwidzyn na podprodukcję zup została opublikowana przez Emitenta w raporcie bieżącym nr 12 z dnia 12 marca 2010 roku). Dodatkowo należy podkreślić, że w ramach zaktualizowanej strategii na lata Zarząd Spółki założył rozwój portfela produktowego Grupy Pamapol. W tym celu rozważany jest m.in. powrót na drogę przejęć w ramach sektora przetwórstwa spożywczego. Realizacja strategii w ww. zakresie znalazła wyraz w nabyciu pakietu aktywów Sorella wraz z aktywami obrotowymi zapasami wyrobów gotowych. Emitent informował o tym w raporcie bieżącym nr 17 z dnia 21 kwietnia 2010 r. Zawarcie przedmiotowej umowy przyniosło skutek w postaci wprowadzenia kolejnego produktu do portfela asortymentowego Grupy Pamapol. Nabywając pakiet aktywów Sorella Zarząd Pamapol S.A. przewidywał i ostatecznie zrealizował opcję montażu linii produkcyjnej w Spółce WZPOW Kwidzyn. Takie rozwiązanie jest z punktu widzenia Grupy najbardziej optymalnym rozwiązaniem, głównie ze względu na działalność produkcyjną prowadzoną przez WZPOW Kwidzyn, tj. przetwórstwo owocowowarzywne. Gwarantuje to lepszy dostęp do surowca produkcyjnego i odpowiada bardziej do profilu działalności Spółki. Zlokalizowanie produkcji dżemów w WZPOW Kwidzyn zoptymalizuje wydajność produkcyjną Zakładu w okresach tzw. przestoju, kiedy w Spółce nie jest prowadzona bieżąca produkcja konserw warzywnych i mrożonek. Za przyjętym rozwiązaniem przemawiała również okoliczność, że zamontowanie linii do produkcji dżemów w Zakładzie w Ruścu, wiązałoby się z poniesieniem wyższych kosztów montażu linii, a w późniejszym etapie produkcja dżemów wiązałaby się z ponoszeniem przez Spółkę wysokich kosztów magazynowania (wobec faktu, że w przeciwieństwie do Kwidzynia Pamapol nie posiada zaplecza magazynowego w postaci własnych mroźni). Mając na uwadze powyższe Zarząd Pamapol S.A. dokonał w obrębie Grupy przeniesienia własności pakietu aktywów Sorella na rzecz Spółki WZPOW Kwidzyn. Transakcja została przeprowadzona na warunkach rynkowych. Zdarzenie to miało charakter jednorazowy i wpłynęło w I półroczu 2010 r. w sposób nietypowy na pozycję przychodów ze sprzedaży towarów i materiałów, skutkując dynamiczny wzrost w ujęciu rok do roku. W okresie sprawozdawczym koszty wytworzenia ogółem wzrosły o 38%w porównaniu z analogicznym okresem 2009 roku - wysoka skala produkcji. Ostatecznie marża brutto na sprzedaży za I półrocze 2010 roku wyniosła ponad 22 mln zł i wzrosła w stosunku do I półrocza 2009 roku o ponad 9 mln zł czyli, 77%. 53

54 Tabela 10 Marża zysku brutto na poziomie jednostkowym Pamapol S.A. Marża zysku brutto I półrocze 2010 I półrocze 2009 Jednostkowo Pamapol - ogółem 23% 19% Jednostkowo Pamapol - ze sprzedaży produktów 28% 23% Jednostkowo Pamapol - ze sprzedaży towarów 6% 7% W okresie sprawozdawczym widoczna jest zdecydowana poprawa marży zysku brutto na sprzedaży produktów. W 2009 roku Zarząd Spółki podjął działania zmierzające do poprawy marży generowanej przez Spółkę renegocjacja cen surowców produkcyjnych i opakowań z głównymi dostawcami Spółki oraz zoptymalizowanie mocy produkcyjnych Spółki (obniżenie kosztu jednostkowego). Na wzrost wykorzystania mocy produkcyjnych wpłynęła stale rosnąca sprzedaż, a dodatkowo realizacja kontraktu dla ARR. W porównaniu rok/rok koszty sprzedaży wzrosły o 40%. Silny przyrost tych kosztów jest m.in. związany z rosnącymi obrotami Spółki retra od obrotów oraz opłaty związane z wprowadzeniem nowych indeksów do sieci handlowych. Aczkolwiek udział kosztów sprzedaży w strukturze przychodów ogółem nie uległ zmianie i wynosi 14%. Koszty ogólnego zarządu kwartalnie rok do roku spadły o 1% - podjęte działania przez Zarząd mające na celu obniżenie kosztów wydziałowych. Wynik netto na sprzedaży na dzień sprawozdawczy wyniósł 5.428,3 tys. zł względem ujemnego wyniku w kwocie minus 480 tys. zł za okres I półrocza 2009 roku. Poprawie uległ również wynik na działalności operacyjnej, który w analizowanym okresie rok do roku wzrósł z poziomu o 315%. Na dzień 31 czerwca 2010 roku EBITDA wyniosła tys. zł i wzrosła do analogicznego okresu roku poprzedniego o 91%. W zaktualizowanej strategii na lata Zarząd zakładał wartość marży EBITDA na poziomie nie niższym niż 7,5%. Pamapol S.A. w okresie sprawozdawczym osiągnął rentowność EBITDA na poziomie 8,0%. Spółka Pamapol S.A. osiągnęła wynik finansowy netto za okres sześciu miesięcy 2010 roku w kwocie tys. zł względem 422 tys. zł zysku netto za I półrocze 2009 roku. Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek na koniec I półrocza 2010 roku wyniosły tys. zł, a na koniec I półrocza 2009 roku tys. zł, czyli spadek o 25%. Spółka w okresie sprawozdawczym dokonała całkowitej spłaty dwóch kredytów w łącznej kwocie 5 mln zł. Reasumując: Wynik finansowy Spółki wskazuje na poprawiającą się kondycję finansową Spółki. Strategia założona przez Zarząd przynosi pozytywne efekty. Pamapol S.A. zrealizował w tym okresie przyrost sprzedaży dań gotowych o 36%- rok do roku (główny asortyment). Obok głównych kanałów dystrybucji tradycyjny i nowoczesny, postawiono na silny rozwój eksportu i kanału posiłków regeneracyjnych. Poprawie uległa rotacja majątku obrotowego, która z 165 dni w I półroczu 2009 roku spadła do 130 dni w I półroczu 2010 roku. Ważnym podkreślenia jest fakt, ze w I półroczu 2010 roku wpłynęły do Spółki obie transze wynagrodzenia z tytułu realizacji kontraktu zawartego pomiędzy Pamapol S.A. a ARR. Rozliczenie kontraktu jest dokonywane w dwóch płatnościach pierwsza płatna po podpisaniu umowy, a druga po zrealizowaniu przez dostawcę 30% dostaw wyrobów do instytucji charytatywnych. Informacje o wypłatach wynagrodzenia zostały opublikowane przez Emitenta w raporcie bieżącym nr 11 z dnia 11 marca 2010 roku oraz nr 24 z dnia 27 maja 2010 roku. W 54

55 przyszłym okresie sprawozdawczym należy spodziewać się dalszej poprawy wyników Spółki, ponieważ: 1. Zarząd Pamapol S.A. nadal prowadzi działania mające na celu obniżenie kosztów wytworzenia: - większa skala produkcji przy takim samym poziomie kosztów (amortyzacji, podatek od nieruchomości, oświetlenie i ogrzanie zakładu), a co za tym idzie coraz niższe koszty jednostkowe wyprodukowania wyrobu - większa skala produkcji realizacja kontraktu dla Agencji Rynku Rolnego przez Pamapol S.A i Cenos; produkcja jednorodnego produktu mało zróżnicowana wpłynie na obniżenie jednostkowego produkcji 2. Pamapol nadal będzie zwiększać wolumen obrotów w kanale eksportowym- przybywają nowi kontrahenci z takich krajów jak: Estonia, Macedonia, Szwecja, Grecja, Bułgaria, Ukraina. XVII.C. Wybrane jednostkowe dane spółek zależnych W niniejszym podrozdziale zaprezentowane zostaną jednostkowe dane finansowe spółek zależnych z Grupy Pamapol, celem ukazania ich zmieniającej się kondycji finansowej. XVII.C.A. Jednostkowe przychody ze sprzedaży Spółek zależnych- WZPOW Kwidzyn Sp. z o.o. W niniejszym podrozdziale przedstawione zostaną dane dotyczące jednostkowych przychodów ze sprzedaży osiągniętych w WZPOW Kwidzyn. Dane przedstawione będą w podziale na poszczególne grupy produktowe, kanały dystrybucji. Tabela 11 Jednostkowe przychody ze sprzedaży WZPOW Kwidzyn w rozbiciu na poszczególne grupy asortymentowe I półrocze 2010 Udział w sprzedaży ogółem I półrocze 2009 Udział w sprzedaży ogółem Zmiana rok/rok Łączne przychody ze sprzedaży produktów % % 5% Konserwy warzywne % % 12% Mrożonki % % -14% Mrożonki - KONFEKCJA % % 4% Mrożonki - LUZY % % -32% Pozostałe przychody ze sprzedaży % % 165% 55

56 Rysunek 10 Sprzedaż WZPOW Kwidzyn w rozbiciu na grupy produktowe Dane w tys. zł I półrocze 2010 I półrocze Konserwy warzywne Mrożonki - KONFEKCJA Mrożonki - LUZY W I półroczu 2010 roku Spółka WZPOW Kwidzyn osiągnęła przychody ze sprzedaży ogółem w wysokości ponad 68 mln zł i w porównaniu rok do roku odnotowano ich 5- procentowy wzrost. W analizowanym okresie generowano wyższe wolumeny obrotów w segmencie konserw warzywnych (12-procentowy wzrost sprzedaży), natomiast w segmencie mrożonkowym sprzedaż spadła o 14%. Aczkolwiek w grupie mrożonek spała sprzedaż tzw. luzów, natomiast sprzedaż mrożonek konfekcjonowanych wzrosła o 4% jest to istotniejszy asortyment dla Spółki, wiec Spółka nie traktuje tego jako zjawisko niepokojące. Co ważne, widoczne są efekty realizacji strategii WZPOW Kwidzyn stale zwiększa udział na rynku mrożonkowym. W pozycji pozostałych przychodów ze sprzedaży ujęto m.in. przychody ze sprzedaży zup gotowych wyprodukowanych dla Pamapol S.A. pod realizację kontraktu z Agencją Rynku Rolnego oraz sprzedaż nasion. W pozycji pozostałych przychodów ze sprzedaży odnotowano wzrost o 165%, co jest obok podprodukcji dla Pamapol S.A. związane ze zwiększeniem areału upraw, czyli większą sprzedażą nasion i nawozów (zapewnienie optymalnej ilości surowca). Kolejnym kryterium klasyfikacji przychodów ze sprzedaży jest podział na poszczególne kanały dystrybucji. 56

57 Tabela 12 Jednostkowe przychody ze sprzedaży WZPOW Kwidzyn w rozbiciu na kanały dystrybucji Udział w sprzedaży ogółem Udział w sprzedaży ogółem I półrocze 2010 I półrocze 2009 Zmiana rok/rok Kanał tradycyjny % % 11% Kanał nowoczesny ogółem % % 2% w tym (marka Kwidzyn) % % -15% (marka własna sieci) % % 11% Eksport % % -9% Posiłki regeneracyjne % 0 0% Catering 0 0% 0 0% Sprzedaż produktów na zlecenie innych producentów % % -75% Pozostałe przychody ze sprzedaży % % 35% Sprzedaż ogółem % % 5% Rysunek 11 Jednostkowe przychody ze sprzedaży WZPOW Kwidzyn w rozbiciu na główne kanały dystrybucji Dane w tys. zł I półrocze 2010 I półrocze Kanał tradycyjny Kanał nowoczesny ogółem Eksport Posiłki regeneracyjne Sprzedaż produktów na zlecenie innych producentów 57

58 Rysunek 12 Udział głównych kanałów dystrybucji w jednostkowych przychodach ze sprzedaży WZPOW Kwidzyn Dane w % 40% 40% 30% 20% 10% 0% 14% Kanał tradycyjny 13% 39% Kanał nowoczesny ogółem 27% Eksport 31% 6% 0% Posiłki regeneracyjne 2% 7% Sprzedaż produktów na zlecenie innych producentów I półrocze 2010 I półrocze 2009 Głównym kanałem dystrybucji Spółki WZPOW Kwidzyn jest kanał nowoczesny i eksportowy. W kanale nowoczesnym wyższe obroty realizowane są ze sprzedaży marek własnych sieci. Spadek przychodów ze sprzedaży w kanale eksportowym związany jest z niższym kursem euro w okresie I półrocza 2010 w porównaniu z I półroczem W kanale posiłków regeneracyjnych ujęto podprodukcję zup gotowych dla Pamapol S.A. (kontrakt ARR) oraz inne kontrakty realizowane w ramach tego kanału dystrybucji. Wcześniej w Kwidzynie nie prowadzono sprzedaży w tych kanale dystrybucji. Sprzedaż produktów wyprodukowanych na zlecenie innych kontrahentów związana jest z realizacją kontraktów w innym okresie oraz z częściowym wycofywaniem się z kontraktów niskomarżowych. Wyniki sprzedażowe WZPOW Kwidzyn wskazują na konsekwentną realizację założeń strategicznych zarówno Grupy Pamapol jak i samej Spółki. Rynek warzywny jest bardzo chłonny, a dzięki temu możliwe jest osiąganie coraz większych przychodów ze sprzedaży w tym segmencie. Zarząd dostrzega pozytywne efekty realizowanej strategii i obecnie warzywa zajmują silną pozycje w portfelu produktowym Grupy Pamapol. Zastosowane działania marketingowe, wsparcia sprzedaży przyniosły pozytywne skutki. W przyszłych okresach sprawozdawczych należy się spodziewać dalszego zwieszania sprzedaży i umacniania pozycji rynkowej Spółki w segmencie warzywnym. 58

59 XVII.C.B. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat WZPOW Kwidzyn Analiza wybranych pozycji z jednostkowego rachunku zysków i strat Spółki WZPOW Kwidzyn za okres I półrocza 2010 roku w porównaniu z I półroczem 2009 roku. Tabela 13 Wybrane pozycje jednostkowego rachunku wyników Spółki WZPOW Kwidzyn Dane w tys. zł RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT (wersja kalkulacyjna) I półrocze 2010 I półrocze 2009 Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym: , ,4 Przychody netto ze sprzedaży produktów , ,4 Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów , ,0 Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym: , ,6 Koszt wytworzenia sprzedanych produktów , ,2 Wartość sprzedanych towarów i materiałów , ,4 Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A B) , ,8 Koszty sprzedaży 3 368, ,0 Koszty ogólnego zarządu 5 590, ,5 Zysk (strata) ze sprzedaży (C D E) 1 925, ,3 Pozostałe przychody operacyjne 844, ,7 Pozostałe koszty operacyjne 1 521,0 250,6 Zysk (strata) z działalności operacyjnej (F+G H) 1 248, ,4 Przychody finansowe 360,6 821,9 Koszty finansowe 1 787, ,3 Zysk (strata) z działalności gospodarczej (I+J K) -178,0 87,0 Wynik zdarzeń nadzwyczajnych 0,0 0,0 Zysk (strata) brutto (L±M) -178,0 87,0 Podatek dochodowy 343,9 440,4 Zysk (strata) netto (N O P) -522,0-353,4 Koszty w układzie rodzajowym* B. Koszty działalności operacyjnej , ,6 I. Amortyzacja 1 542, ,5 II. Zużycie materiałów i energii , ,3 III. Usługi obce 6 925, ,9 IV. Podatki i opłaty 616,1 588,0 V. Wynagrodzenia 4 536, ,2 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 1 124, ,4 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 1 473, ,0 * bez Wartości sprzedanych towarów i materiałów Jednostkowe przychody ze sprzedaży wygenerowane przez Spółkę WZPOW Kwidzyn w I półroczu 2010 roku wyniosły ponad 68 mln zł, względem I półrocza 2009 roku wzrosły o 5%. Jak wspomniano poprzednim podrozdziale, taki wzrost sprzedaży jest związany zarówno z sezonowością sprzedaży (niższy poziom sprzedaży mrożonek), jak również z nową realizowaną od początku 2009 roku strategią Grupy, której założeniem jest silny rozwój sprzedaży w ramach segmentu warzywnego, a co za tym idzie zatowarowienie nowych kontrahentów w 2009 roku. W strukturze przychodów ogółem sprzedaż towarów i materiałów stanowi 23% i w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego nie 59

60 zmieniła się. Koszty wytworzenia ogółem w porównaniu kwartalnym rok do roku wzrosły o 19%. Drogo wyprodukowane wyroby, wpłynęły znacząco na pogorszenie marży zysku brutto na sprzedaży. Marża brutto na sprzedaży ogółem spadła w porównaniu rok do roku o 3 punkty procentowe, gdzie marża na sprzedaży produktów spadła z 23% do 18%, a na sprzedaży towarów i materiałów wzrosła z 9% do 7%. Znaczący spadek marży brutto na sprzedaży związany jest z kilkoma czynnikami: w 2009 roku skupiono zbyt małe ilości surowca produkcyjnego, co było związane ze złą pogodą w momencie zbiorów czerwiec 2009 roku dodatkowo nie wykonane zostały plany produkcyjne oszacowane na 2009 rok, a sprzedaż stale rosła. Konieczne były zakupy gotowych warzyw mrożonych wykorzystywanych do produkcji konserw warzywnych oraz konfekcjonowanych mrożonek. Co ważne utrzymują się nadal bardzo duże wolumeny obrotów realizowanych przez Spółkę w analizowanym okresie silniej rosła sprzedaż marek własnych sieci jest to sprzedaż na której realizowane są niższe marże W celu poprawy marżowości sprzedaży skorygowane zostały plany produkcyjne Spółki zwiększony został planowany tonaż przerobu warzyw w 2010 roku. Takie działania wpłyną na spadek kosztu jednostkowego wyprodukowanych wyrobów. W okresie sprawozdawczym koszty sprzedaży spadły o tys. zł, co stanowi 29%,a koszty ogólnego zarządu w analizowanym okresie również spały o 8%. Obniżenie kosztów sprzedaży spowodowane jest zmianą sposobu rozliczania z dużym kontrahentem Spółki. Rozlicznie sprzedaży powoduję zmniejszenie marży osiągniętej na sprzedaży, a jednocześnie WZPOW Kwidzyn ponosi niższe koszty sprzedaży. Ponadto w I półroczu 2010 roku sprzedaż marek własnych była większa, to związane jest ze spadkiem marży na sprzedaży, ale jednocześnie z niższymi kosztami sprzedaży ponoszonymi przez Spółkę. Wartość EBITDA w I półroczu 2010 roku wyniosła tys. zł względem I półrocza 2009 roku spadła o 43%. W porównaniu rok do roku koszty finansowe spadły o 50%, gdzie koszty odsetkowe wzrosły o 7%. Najsilniej na zmianę kosztów finansowych wpłynęła wycena opcji walutowych, która na koniec I półrocza 2009 roku znacząco obciążała wynik Spółki. Na koniec czerwca 2010 roku negatywna wycena opcji walutowych, zamienionych w ramach umowy ramowej z BGŻ na forwardy wyniosła (-) ,86 zł, a rok wcześniej (-) ,84 zł. Aktualizacja wartości opcji walutowych na koniec czerwca 2010 roku nie ma negatywnego wpływu na wynik, natomiast rok wcześniej wynik Spółki był obciążony w kwocie ,98 zł z tytułu aktualizacji wartości opcji. Na koniec okresu sprawozdawczego Spółka poniosła koszt (wydatki) w kwocie ,22 zł z tytułu rozliczonych (zrealizowanych i zapłaconych) opcji walutowych i ,00 zł z tytułu spłaty wierzytelności, na którą została zamieniona część nierozliczonych opcji w ramach umowy z PKO BP. W 2009 roku i w I półroczu 2010 roku Spółka WZPOW Kwidzyn rozliczyła opcje walutowe (wraz z zamienionymi na wierzytelność) w łącznej kwocie ,22 zł. Zarząd Grupy informował w poprzednich raportach okresowych, że w ramach umowy ramowej zawartej z Bankiem BGŻ zmieniono sposób rozliczenia opcji walutowych oraz ich zabezpieczenie. Dodatkowe zabezpieczenie niniejszego limitu transakcyjnego stanowi szt. udziałów Spółki Cenos. Natomiast opcje zamienione na forwardy będą rozliczane w okresach miesięcznych w wysokości określonej w zawartych porozumieniach z Bankiem BGŻ SA. Rozliczenie to zminimalizuje ujemny wpływ na płynność finansową oraz wynik bieżący. Ponadto Zarząd informował, że zmieniony został również sposób rozliczania opcji w ramach umowy podpisanej z bankiem PKO BP SA opcje zostały rozterminowane i częściowo zamienione w wierzytelność wymagalną od 30 kwietnia do 31 grudnia 2010 roku w kwocie ,00 zł. Należy również podkreślić, ze na dzień 31 marca 2010 roku rozliczenie otwartych pozycji walutowych w ramach kontraktu z Bankiem PKO BP zostały zakończone i 60

61 począwszy od kwietnia 2010 roku Spółka spłaca wierzytelność, której wartość podano powyżej. Negocjacje z bankami dotyczące rozterminowania opcji walutowych zostały przez Spółkę zakończone z sukcesem i takie rozwiązanie nie spowoduje większych problemów z płynnością bieżącą Spółki i nie obciąży wyniku finansowego. Wynik finansowy netto Spółki WZPOW Kwidzyn w I półroczu 2010 roku wyniósł minus 522 tys. zł, gdzie w analogicznym okresie 2009 roku wynik ten miał wartość minus 353,4 tys. zł. Reasumując: Z osiągniętych przez WZPOW Kwidzyn negatywnych wyników można zauważyć, że obecnie dla Zarządu Spółki najważniejszym zadaniem jest skoncentrowanie się na poprawie zyskowności sprzedaży oraz zysku operacyjnego, który jak powyżej wspomniano był spowodowany kilkoma czynnikami: wyższa sprzedaż marek własnych mniej rentowna sprzedaż, niewykonanie planów produkcyjnych w 2009 roku i zakup gotowych warzyw mrożonych do przerobu, zła pogoda w 2009 roku wpływająca na niższe skupy surowców produkcyjnych. Zarząd podjął działania zmierzające do poprawienia marż generowanych na sprzedaży i zwiększony został plan produkcyjny dla Spółki. Planowane zwiększenie skali produkcji wynosi ponad 50%, przy podobnym poziomie kosztów stałych (szacowany niewielki przyrost) należy spodziewać się zmniejszenia kosztów jednostkowych. Zarząd Grupy Pamapol podjął decyzje o zwiększeniu skupu płodów rolnych. Zgodnie z założeniami Strategii Grupy Pamapol poszerzanie portfela produktowego Grupy Pamapol, w Spółce zakładane jest w wprowadzenie kolejnych nowych asortymentów. Z punktu widzenia prowadzonej działalności produkcyjnej i lepszych możliwości przechowalniczych i zaopatrzeniowych linia do produkcji dżemów została zamontowana w WZPOW Kwidzyn Spółka Pamapol S.A. dokonała sprzedaży pakietu aktywów Sorella do WZPOW Kwidzyn. Dodatkowa linia przyczyni się do zwiększenia skali produkcji w Spółce. Należy jednak podkreślić, że zwiększenie planów produkcyjnych o ponad 50% nie przyczyni się do tak samo dużego przyrostu sprzedaży. Zwarzywszy na fakt, że Spółka planuje zwiększyć produkcję, konieczne jest przeprowadzenie minimalnych lecz niezbędnych inwestycji w Spółce, tj. zakupienie dodatkowych maszynurządzenie do produkcji próżniowej kukurydzy oraz oczyszczalni ścieków. Zakup tych urządzeń ma na celu wsparcie bieżącej działalności produkcyjnej. Ponadto w celu zminimalizowania kosztów związanych z przechowywaniem wyrobów w zewnętrznych mroźniach podjęto decyzję o dokończeniu budowy własnej mroźni, która ma być zlokalizowana na terenie zakładu w Kwidzynie. Informacja o niniejszych planach inwestycyjnych została podana do wiadomości publicznej przez Zarząd Grupy Pamapol w strategii na lata opublikowanej w raporcie bieżącym nr 7 w dniu 27 lutego 2010 roku. XVII.C.C. Jednostkowe przychody ze sprzedaży spółek zależnych - ZPOW Ziębice W niniejszym podrozdziale przedstawione zostaną dane dotyczące jednostkowych przychodów ze sprzedaży osiągniętych w ZPOW Ziębice. Dane przedstawione będą w podziale na poszczególne grupy produktowe, kanały dystrybucji. Spółka ZPOW Ziębice jest kolejną Spółką warzywną z Grupy Pamapol. Podział sprzedaży zastosowany w Spółce jest podobny jak w przypadku Spółki WZPOW Kwidzyn. 61

62 Tabela 14 Jednostkowe przychody ze sprzedaży ZPOW Ziębice w rozbiciu na grupy asortymentowe I półrocze 2010 Udział w sprzedaży ogółem I półrocze 2009 Udział w sprzedaży ogółem Zmiana rok/rok Łączne przychody ze sprzedaży produktów % % 22% Konserwy warzywne % % 35% Mrożonki % % 28% Mrożonki - KONFEKCJA % % 41% Mrożonki - LUZY % % 11% Pozostałe przychody ze sprzedaży % % -4% Rysunek 13 Jednostkowe przychody ze sprzedaży ZPOW Ziębice w rozbiciu na grupy asortymentowe Dane w tys. zł I półrocze 2010 I półrocze Konserwy warzywne Mrożonki Jednostkowe przychody ze sprzedaży ogółem osiągnięte przez ZPOW Ziębice w I półroczu 2010 roku wyniosły ponad 22 mln zł, względem analogicznego okresu roku poprzedniego wzrosły o 22%. Zarówno w segmencie mrożonkowym oraz warzyw konserwowych odnotowano wzrost przychodów ze sprzedaży, większy udział w sprzedaży mają warzywa mrożone. 62

63 Tabela 15 Jednostkowe przychody ze sprzedaży ZPOW Ziębice w rozbiciu na kanały dystrybucji Udział w sprzedaży ogółem Udział w sprzedaży ogółem I półrocze 2010 I półrocze 2009 Zmiana rok/rok Kanał tradycyjny % % 107% Kanał nowoczesny ogółem % % 16% Eksport % % 47% Posiłki regeneracyjne 0 0% 0 0% Catering 0 0% 0 0% Sprzedaż produktów na zlecenie innych producentów % % -40% Pozostałe przychody ze sprzedaży % % -4% Sprzedaż ogółem % % 22% Rysunek 14 Jednostkowe przychody ze sprzedaży ZPOW Ziębice w rozbiciu na kanały dystrybucji I półrocze 2010 I półrocze Kanał tradycyjny Kanał nowoczesny ogółem Eksport Catering Sprzedaż produktów na zlecenie innych producentów Głównym kanałem dystrybucji jest kanał eksportowy i w ramach tego kanału w porównaniu rok do roku odnotowano przyrost sprzedaży o 47%, jest to efekt wytężonych działań Spółki związanych z ekspansją na rynki zagraniczne. Zarząd Grupy zakłada w strategii na lata , wzrost udziału w segmencie warzywnym, czyli w przyszłych okresach sprawozdawczych należy spodziewać się utrzymania tempa wzrostu przychodów ze sprzedaży. Obecnie w ocenie Zarządu jest to najlepiej rokujący segment, w ramach którego działają Spółki z Grupy. 63

64 XVII.C.D. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat ZPOW Ziębice. Tabela 16 Wybrane pozycje jednostkowe rachunku zysków i strat Spółki ZPOW Ziębice Dane w tys. zł RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT (wersja kalkulacyjna) I półrocze 2010 I półrocze 2009 Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym: , ,2 Przychody netto ze sprzedaży produktów , ,7 Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów 3 957, ,5 Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym: , ,6 Koszt wytworzenia sprzedanych produktów , ,0 Wartość sprzedanych towarów i materiałów 3 446, ,5 Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A B) 1 388, ,6 Koszty sprzedaży 847,5 650,8 Koszty ogólnego zarządu 2 294, ,2 Zysk (strata) ze sprzedaży (C D E) ,1-464,4 Pozostałe przychody operacyjne 365,5 210,5 Pozostałe koszty operacyjne 315,0 129,5 Zysk (strata) z działalności operacyjnej (F+G H) ,6-383,4 Przychody finansowe 4,2 1,0 Koszty finansowe 780,9 516,1 Zysk (strata) z działalności gospodarczej (I+J K) ,4-898,5 Wynik zdarzeń nadzwyczajnych 0,0 0,0 Zysk (strata) brutto (L±M) ,4-898,5 Podatek dochodowy Zysk (strata) netto (N O P) ,1-898,5 Koszty w układzie rodzajowym* B. Koszty działalności operacyjnej , ,0 I. Amortyzacja 707,7 740,4 II. Zużycie materiałów i energii 4 748, ,9 III. Usługi obce 2 565, ,3 IV. Podatki i opłaty 366,9 454,9 V. Wynagrodzenia 2 169, ,2 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 440,2 493,0 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 120, ,9 * bez Wartości sprzedanych towarów i materiałów W analizowanym okresie rok do roku przychody ze sprzedaży ogółem wygenerowane przez Spółkę wzrosły o 22%. Największym problemem Spółki są podobnie jak w przypadku WZPOW Kwidzyn wysokie koszty wytworzenia, które ogółem wzrosły o 37%, co wpłynęło na znaczący spadek marży brutto na sprzedaży o 11 punktów procentowych. Podobnie jak w przypadku WZPOW Kwidzyn znaczne obniżenie marży brutto na sprzedaży było spowodowane kilkoma czynnikami: w 2009 roku skupiono zbyt małe ilości surowca produkcyjnego, co było związane ze złą pogodą w momencie zbiorów czerwiec 2009 roku dodatkowo nie wykonane zostały plany produkcyjne oszacowane na 2009 rok, a sprzedaż stale rosła. Konieczne były zakupy gotowych warzyw mrożonych wykorzystywanych do produkcji konserw warzywnych oraz konfekcjonowanych mrożonek. Co ważne utrzymują się nadal bardzo duże wolumeny obrotów realizowanych przez Spółkę 64

65 wysokie ceny opakowań - puszki, których zakup rozliczany jest w Euro, a w roku poprzednim kiedy dokonywano zakupu puszek kurs Euro był wysoki Tabela 17 Marża zysku brutto na poziomie jednostkowym ZPOW Ziębice I półrocze Marża zysku brutto 2010 I półrocze 2009 Jednostkowo Ziębice - ogółem 6% 17% Jednostkowo Ziębice - ze sprzedaży produktów 5% 20% Jednostkowo Ziębice - ze sprzedaży towarów 13% 5% Półrocznie rok do roku odnotowano wzrost kosztów sprzedaży o 30%, a koszty ogólnego zarządu spadły o 20%. Obniżenie kosztów ogólnego zarządu związane jest z optymalizacją stanów magazynowych (towar przechowywany w zewnętrznych mroźniach). Zarząd Spółki planuje prowadzić dalsze działania mające na celu zmniejszenie kosztów związanych z przechowywaniem zapasów w zewnętrznych mroźniach. W związku z powyższym planowane jest przeprowadzenie niezbędnych inwestycji zmierzających do zagwarantowania optymalnego zaplecza magazynowego. Planowana inwestycja będzie częściowo sfinansowana ze środków unijnych Spółka złożyła w ARiMR wniosek na dofinansowanie inwestycji w ramach Programu Rozwoju Obszarów Wiejskich na lata i w dniu 10 maja 2010 roku Spółka ZPOW Ziębice podpisała umowę o udzielenie dofinansowania z ARiMR informacja opublikowana przez Emitenta w raporcie bieżącym nr 19 z dnia 10 maja 2010 roku. Realizowanie tej inwestycji pozwoli Spółce zwiększyć skalę produkcji, a ostatecznie wpłynie to również na wyższy poziom generowanych przychodów ze sprzedaży. Spółka ZPOW Ziębice w dniu 21 lipca 2010 roku podpisała z ARiMR aneks do umowy o dofinansowanie inwestycji, na mocy którego ARiMR zobowiązała się do wypłacenia Spółce zaliczki w kwocie 7,2 mln zł na realizację przedmiotowej inwestycji informacja opublikowana w raporcie bieżącym nr 29 z dnia 21 lipca 2010 roku. Emitent podał do informacji publicznej w raporcie bieżącym nr 33 z dnia 10 sierpnia 2010 roku, że Spółka ZPOW Ziębice w dniu 10 sierpnia 2010 r. otrzymała na rachunek bankowy w/w zaliczkę. Dzięki temu ZPOW Ziębice otrzymały środki na kontynuowanie działań inwestycyjnych bez konieczności pozyskiwania dodatkowych środków na realizację inwestycji w postaci kredytów bankowych. Dodatkowo w dniu 25 sierpnia 2010 roku Spółka złożyła w ARiMR wniosek o płatność z tytułu zrealizowania I etapu inwestycji. Przeprowadzenie inwestycji w budowę własnej mroźni pozwoli Spółce ograniczyć koszty związane z przechowywaniem zapasów w zewnętrznych mrożniach i ostatecznie wpłynie na poprawę wyników finansowych Spółki. W ramach poprawy zyskowności sprzedaży Zarząd Spółki również podjął decyzję o zwiększeniu planów produkcyjnych o około 50%, przy podobnym poziomie kosztów stałych należy spodziewać się spadku kosztu jednostkowego wyrobów Spółki. Wprowadzone zostaną nowe produkty w ramach segmentu mrożonkowego oraz po raz pierwszy w grupie pojawi się nowy segment produktowy segment pet food ów. Zarząd Grupy Pamapol zastosował w obu Spółkach warzywnych takie same rozwiązania mające na celu poprawę zyskowności sprzedaży. Wartość EBITDA za I półrocze 2010 roku wyniosła minus 996 tys. zł, gdzie w I półroczu 2009 roku była dodatnia w kwocie 357 tys. zł. Spółka ZPOW Ziębice w I półroczu 2010 r. osiągnęła negatywny wynik finansowy w kwocie minus tys. zł, względem ujemnego wyniku za I półrocze 2009 roku w kwocie minus 898 tys. zł. Reasumując: Na wygenerowany przez Spółkę ZPOW Ziębice negatywny wynik głównie wpłynęły wysokie koszty produkcji. Obie Spółki warzywne muszą skoncentrować się na poprawie zyskowności 65

66 sprzedaży, która znacznie spadła na skutek kliku niekorzystnych czynników: zbyt niskiego skupu surowca, spowodowanego złą pogodą, nie wykonaniem planów produkcyjnych w 2009 roku oraz niekorzystnym rozliczeniem zakupu puszek, związanym z wysokim kursem Euro w momencie zawierania transakcji. W przyszłych okresach sprawozdawczych Zarząd zamierza kontynuować działania restrukturyzacji kosztów i zwiększania skali produkcji planowane jest również zwiększenie skupu płodów rolnych. Przeprowadzenie w Spółce niezbędnych inwestycji pozwoli zwiększyć moce przechowalnicze, jak również przyczyni się do zoptymalizowania wydatków związanych z przechowywaniem towarów w zewnętrznych mroźniach, ponadto nowe mroźnie pozwolą również na zwiększenie skali produkcji, a co za tym idzie wzrost sprzedaży, aczkolwiek nie tak wysoki jak zakładane zwiększenie przerobu warzyw. Mroźnia zlokalizowana będzie na terenie zakładu, co uprości również procesy związane z logistyką. W przyszłych okresach sprawozdawczych należy spodziewać się poprawy kondycji finansowej Spółki. XVII.C.E. Jednostkowe przychody ze sprzedaży spółek zależnych- Mitmar. W niniejszym podrozdziale przedstawione zostaną dane dotyczące jednostkowych przychodów ze sprzedaży osiągniętych w Spółce Mitmar. Dane przedstawione będą w podziale na poszczególne grupy produktowe, kanały dystrybucji. Struktura przychodów w Spółce Mitmar wygląda następująco: 1. Podział sprzedaży według asortymentu: - Wołowina - Wieprzowina - Drób - Warzywa 2. Podział według kanałów dystrybucji wygląda następująco: - Sprzedaż kraj - Sprzedaż eksport: a. Poza Unie Europejską b. W ramach Unii Europejskiej Tabela 18 Jednostkowe przychody ze sprzedaży Spółki Mitmar w rozbiciu na grupy asortymentowe Dane w tys. zł I półrocze 2010 (w tys. zł z dotacją) Udział asortymentu w sprzedaży I półrocze 2009 (w tys. zł z dotacją) Udział asortymentu w sprzedaży % zmiana rok/rok Asortyment Wołowina % % 14% Wieprzowina % % -27% Drób % % 69% Warzywa 811 1% % -74% Inne % % 117% Sprzedaż ogółem % % -16% 66

67 Rysunek 15 Jednostkowe przychody ze sprzedaży Spółki Mitmar w rozbiciu na grupy asortymentowe - kwartalnie Warzywa Drób Wieprzowina Wołowina w PLN III kw 2007 IV kw 2007 I kw 2008 II kw 2008 III kw 2008 IV kw 2008 I kw 2009 II kw 2009 III kw 2009 IV kw 2009 I kw 2010 II kw Warzywa Drób Wieprzowina Wołowina w tonach III kw 2007 IV kw 2007 I kw 2008 II kw 2008 III kw 2008 IV kw 2008 I kw 2009 II kw 2009 III kw 2009 IV kw 2009 I kw 2010 Generowane przez Spółkę przychody ze sprzedaży w porównaniu rok do roku spadły o 16%. Taki spadek sprzedaży należy traktować jako zjawisko przejściowe. Zarząd Spółki podjął decyzje o częściowym wycofywaniu się niskorentownych transakcji. Należy podkreślić, że w strukturze sprzedaży pojawiła się nowa grupa asortymentowa - Spółka Mitmar poszerzyła swoją ofertę produktową o mrożonki warzywne. W 2008 roku zakończono inwestycję (w ramach dofinansowania unijnego) w park maszynowy przeznaczony do produkcji konfekcjonowanych mieszanek warzywnych, warzywno- mięsnych oraz mrożonych dań gotowych. Pod koniec 2008 roku prowadzono próby produkcyjne, a na początku 2009 roku rozpoczęto produkcję i sprzedaż konfekcjonowanych mieszanek warzywnych i mięsno 67

68 warzywnych. W I półroczu 2010 roku został zmieniony sposób produkcji warzyw, a mianowicie Spółka otrzymuje zlecenia od WZPOW Kwidzyn stąd spadek sprzedaży produktów warzywnych na rzecz wzrostu sprzedaży usług (ujętych w pozycji inne ). W celu dokładnej analizy wyników sprzedażowych Spółki Mitmar przedstawiono na wykresie podział sprzedaży w porównaniu do poprzednich okresów, dzięki temu widoczne były efekty przeprowadzonej w 2008 roku restrukturyzacji. Tabela 19 Jednostkowe przychody ze sprzedaży Spółki Mitmar w rozbiciu na kanały dystrybucji I półrocze 2010 (w tys. zł z dotacją) Udział kanału w sprzedaży I półrocze 2009 (w tys. zł z dotacją) Udział kanału w sprzedaży % zmiana rok/rok Kraj % % -31% Eksport: % % 16% - poza UE % % 31% - w ramach UE % % 7% Inne % % 120% Sprzedaż ogółem % % -16% Rysunek 16 Jednostkowe przychody ze sprzedaży Spółki Mitmar w rozbiciu na kanały dystrybucji kwartalnie (od momentu przejęcia kontroli przez Pamapol S.A.) poza UE UE Kraj w PLN III kw 2007 IV kw 2007 I kw 2008 II kw 2008 III kw 2008 IV kw 2008 I kw 2009 II kw 2009 III kw 2009 IV kw 2009 I kw 2010 II kw

69 poza UE UE Kraj w tonach III kw 2007 IV kw 2007 I kw 2008 II kw 2008 III kw 2008 IV kw 2008 I kw 2009 II kw 2009 III kw 2009 IV kw 2009 I kw 2010 II kw 2010 Charakterystyka sprzedaży w podziale na kierunki sprzedaży bardziej wskazuje przyczyny spadku przychodów ze sprzedaży o 16%, które jak powyżej wspomniano jest zjawiskiem przejściowym. W analizowanym okresie rok do roku spadła sprzedaż krajowa o 31%, wpłynęło na to kilka czynników. Po pierwsze w świetle obecnej niekorzystnej sytuacji na rynku krajowym branży mięsnej (silna konkurencja, wiele firm bankrutuje) firmy ubezpieczeniowe rozpoczęły znacząco ograniczać lub całkowicie likwidować limity ubezpieczeniowe na danych krajowych kontrahentów. Co za tym idzie Zarząd Spółki podjął decyzję o ograniczeniu lub całkowitemu zaniechaniu obrotów kontrahentami, z którymi w ocenie Zarządu dalsza współpraca byłaby zbyt ryzykowna lub generowane marże są zbyt niskie. Kolejnym czynnikiem wpływającym negatywnie na wysokość obrotów na rynku krajowym jest sezonowość sprzedaży, a dokładnie uzależnienie od pogody. W okresach letnich (maj-sierpień) kiedy dopisuje ładna pogoda odnotowywana jest wyższa sprzedaż mięsa okres biwakowy, grillowy. W 2010 roku w pierwszych miesiąca letnich pogoda była bardzo niekorzystna, co ostatecznie wpłynęło również na mniejsze zapotrzebowanie na mięso w okresie kiedy zazwyczaj generowane są wyższe obroty. W kanale eksportowym natomiast Mitmar osiągnął 16-procentowy przyrost sprzedaży, gdzie poza UE o 31%, a w ramach UE o 7%. O ile firmy ubezpieczeniowe znacząco obniżyły limity ubezpieczeniowe na polskich kontrahentów, to na zagranicznych kontrahentów większość limitów została nieznacznie skorygowana, to również wpłynęło na utrzymanie wyższego poziomu obrotu w kanale eksportowym. Ponadto w sprzedaży zagranicznej Spółka generuje bardziej zadowalające marże. Należy podkreślić również, że w ramach kanału eksportowego handluje się innym asortymentem niż w sprzedaży krajowej. Rynek mięsny charakteryzuje się tak dużą zmiennością, że w danych okresach należy dostosowywać się do istniejących trendów na rynku krajowym i międzynarodowym. Mitmar w porównaniu do innych graczy na rynku w porę dostrzega zmieniające się trendy i szybko wycofuje się z nierentownych transakcji co jest widoczne w przejściowym spadku przychodów ze sprzedaży. W przyszłych okresach sprawozdawczych należy spodziewać się wzrostu sprzedaży nie tylko w segmencie mięsnym, ale również warzywnym. Założeniem strategicznym Grupy jest stały rozwój portfela produktowego, a w Mitmarze obok konfekcjonowanych mieszanek warzywnych i warzywno-mięsnych, których produkcję 69

70 uruchomiono w 2009 roku, rozpoczęto produkcję gotowych dań mrożonych. Po przeprowadzonych próbach produkcyjnych nowy asortyment zostaje stopniowo wprowadzany do obrotu. W lipcu rozpoczęto pierwszą sprzedaż nowych wyrobów Grupy Pamapol. Realizacja Strategii Grupy Pamapol rozwój oferty asortymentowej, co wpłynie na wzrost przychodów. XVII.C.F. Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat Mitmar. Tabela 20 Wybrane pozycje jednostkowego rachunku zysków i strat Spółki Mitmar Dane w tys. zł RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT (wersja kalkulacyjna) I półrocze 2010 I półrocze 2009 Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym: , ,4 Przychody netto ze sprzedaży produktów , ,8 Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów , ,5 Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym: , ,4 Koszt wytworzenia sprzedanych produktów , ,7 Wartość sprzedanych towarów i materiałów , ,7 Zysk (strata) brutto ze sprzedaży (A B) 7 319, ,0 Koszty sprzedaży 4 688, ,3 Koszty ogólnego zarządu 2 217, ,9 Zysk (strata) ze sprzedaży (C D E) 413,7 963,7 Pozostałe przychody operacyjne 929, ,6 Pozostałe koszty operacyjne 373,8 319,0 Zysk (strata) z działalności operacyjnej (F+G H) 969, ,2 Przychody finansowe 37,1 190,3 Koszty finansowe 861, ,3 Zysk (strata) z działalności gospodarczej (I+J K) 145,2 620,2 Wynik zdarzeń nadzwyczajnych 0,0 0,0 Zysk (strata) brutto (L±M) 145,2 620,2 Podatek dochodowy 124,1 374,4 Zysk (strata) netto (N O P) 21,1 245,8 Koszty w układzie rodzajowym* B. Koszty działalności operacyjnej , ,9 I. Amortyzacja 1 486, ,7 II. Zużycie materiałów i energii 9 848, ,9 III. Usługi obce 1 394,6 847,8 IV. Podatki i opłaty 183,8 219,2 V. Wynagrodzenia 3 236, ,3 VI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia 648,9 658,2 VII. Pozostałe koszty rodzajowe 433,0 364,8 * bez Wartości sprzedanych towarów i materiałów W I półroczu 2010 roku Spółka Mitmar osiągnęła przychody ogółem w wysokości ponad 62 mln zł, w porównaniu rok do roku przychody ogółem spadły o 16% - jak wspomniano w poprzednim podrozdziale jest to traktowane jako zjawisko przejściowe. W strukturze przychodów ogółem sprzedaż towarów i materiałów stanowi większą część (80%)- handel mięsem główną działalnością Spółki. Koszty wytworzenia ogółem w 70

71 analizowanym okresie spadły o 17%, głównie na skutek mniejszej sprzedaży mięsa, co jest związane ze spadkiem w pozycji wartości sprzedanych towarów i materiałów o 19%. Marża brutto na sprzedaży ogółem w I półroczu 2010 r. wyniosła 12% i względem I półrocza 2009 roku nieznacznie wzrosła o 1 punkt procentowy. Bardzo silna presja konkurencyjna na rynku mięsnym i wiele firm prowadzących sprzedaż na ujemnych marżach, czego efektem są upadłości w branży, na tym tle Mitmar wypada zdecydowanie powyżej średniej dla branży, a marża generowana na działalności handlowej w analizowanym okresie wzrosła o 1 punkt procentowy. Jest to efekt zmiany koncepcji handlu mięsem i dostosowaniem do zaobserwowanych trendów na rynku wycofywanie się z niskorentownych transakcji oraz zmiana asortymentu będącego przedmiotem transakcji (głównie na eksport). Na spadek wartości marży ogółem największy wpływ ma obecnie zbyt niski poziomo produkcji w Spółce, dlatego podwyższone zostały plany produkcyjne - oprócz zwiększenie skali produkcji konfekcjonowanych mrożonek wprowadzone zostaną nowe asortymenty do produkcji, tj. mrożone i chłodzone dania gotowe. W celu pełnego uruchomienia produkcji nowego asortymentu konieczne było przeprowadzenie w Spółce niewielkich inwestycji związanych z dostosowaniem maszyn do produkcji mrożonych nowych produktów. Informacja o planach inwestycyjnych Grupy Pamapol, w tym Mitmaru została opublikowana w zaktualizowanej Strategii na lata w raporcie bieżącym nr 7 z dnia 27 lutego 2010 roku. Spółka dodatkowo otrzymała zwrot dotacji w kwocie ,50 zł za przeprowadzoną inwestycję, mającą na celu usprawnić proces magazynowania w Zakładzie Spółki. Niniejsze zdarzenie zostało opublikowane przez Emitenta w raporcie bieżącym nr 30 z dnia 22 sierpnia 2010 roku, jako element realizacji zaktualizowanej strategii na lata Znaczne zwiększenie skali produkcji ostatecznie wpłynie na obniżenie kosztu jednostkowego wyrobów Spółki i wpłynie na poprawę marży generowanej na sprzedaży. W okresie sprawozdawczym EBITDA wyniosła tys. zł i w porównaniu analogicznego okresu roku poprzedniego spadła o 39%. Wynik finansowy netto Spółki Mitmar za okres sześciu miesięcy 2010 roku wyniósł 21 tys. zł, względem 246 tys. zysku za I półrocze 2009 roku spadł o 91%. W ocenie Zarządu Spółki wyniki osiągnięte przez Spółkę w świetle obecnej, niekorzystnej sytuacji na rynku mięsa są stosunkowo zadowalające. W przyszłych okresach sprawozdawczych należy spodziewać się poprawy wyników Spółki Mitmar działania zmierzające do zwiększenia marż generowanych na sprzedaży oraz wzrost poziomu obrotów. XVII.C.G. Jednostkowe przychody ze sprzedaży spółek zależnych- Cenos. W niniejszym podrozdziale przedstawione zostaną dane dotyczące jednostkowych przychodów ze sprzedaży osiągniętych w Spółce Cenos. Dane przedstawione będą w podziale na poszczególne grupy produktowe, kanały dystrybucji. Struktura przychodów w Cenosie wygląda następująco: 1. Podział sprzedaży według asortymentu: - produkty zbożowe - sól spożywcza - sól morska - kawa 2. Podział według kanałów dystrybucji wygląda następująco: - kanał tradycyjny - kanał nowoczesny - podprodukcja (sprzedaż dla innych producentów) - posiłki regeneracyjne i catering - eksport 71

72 Tabela 21 Jednostkowe przychody ze sprzedaży Spółki Cenos w rozbiciu na grupy produktowe I półrocze 2010 Udział w sprzedaży ogółem I półrocze 2009 Udział w sprzedaży ogółem Zmiana rok/rok Sprzedaż ogółem % % 54% Produkty zbożowe % % 29% Sól spożywcza % % -8% Sól morska % % 8% Kawa % % 29% Usługi % 630 2% 110% Towary i materiały % % 864% Rysunek 17 Jednostkowe przychody ze sprzedaży Spółki Cenos w rozbiciu na grupy produktowe I półrocze 2010 I półrocze Prodykty zbożowe Sól spożywcza Sól morska Kawa Usługi Towary i materiały 72

73 Rysunek 18 Udział poszczególnych grup asortymentowych w jednostkowych przychodach ze sprzedaży Spółki Cenos 70% 60% 55% 66% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Prodykty zbożowe 8% Sól spożywcza 13% 3% Sól morska 4% 9% Kawa 11% 2% Usługi 2% 4% 22% Towary i materiały I półrocze 2010 I półrocze 2009 Wyniki sprzedażowe Spółki Cenos świadczą o dużym potencjale rozwojowym Spółki. W porównaniu rok do roku odnotowano wzrost sprzedaży w każdej grupie asortymentowej z wyjątkiem soli spożywczej. Spółka Cenos osiągnęła w I półroczu 2010 roku największy przyrost sprzedaży wśród Spółek z Grupy Pamapol. Najsilniej rozwijającą się grupą asortymentową jest grupa produktów zbożowych. W tym segmencie odnotowano wzrost o 29% kwartalnie rok do roku. W tej kategorii Cenos odnotował znaczny wzrost udziału w rynku ryżu w Polsce. W I półroczu 2010 roku Cenos posiadał 8,5% udziału na rynku ryżu w ujęciu wartościowy, natomiast w ujęciu ilościowym blisko 10%. Produkty zbożowe są głównym asortymentem Spółki. 73

74 Rysunek 19 Udział w rynku ryżu Spółki Cenos na tle pozostałych najważniejszych graczy w ujęciu wartościowym 100% 90% 80% 1.0% 1.0% 2.1% 2.1% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 4.0% 3.7% 0.5% 0.6% 1.6% 1.8% 3.0% 0.5% 1.6% 2.3% 2.2% 2.1% 0.6% 0.7% 0.6% 0.8% Opracowanie własne na podstawie danych z MEMBR Rysunek 20 Udział w rynku ryżu Spółki Cenos na tle pozostałych najważniejszych graczy w ujęciu ilościowym 100% 90% 80% 2.7% 0.5% 1.7% 2.2% JD 2007 JD 2008 JD half % 1.4% 3.0% 3.0% Private labels Pozostali Pozostali Pozostali Pozostali Cenos 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3.7% 3.6% 2.8% 2.3% 0.4% 0.4% 0.3% 1.3% 1.4% 0.4% 1.2% 1.3% 2.6% 2.2% 2.0% 1.9% 0.6% 0.9% 0.7% 1.0% JD 2007 JD 2008 JD half 2010 Private labels Pozostali Pozostali Pozostali Pozostali Cenos Opracowanie własne na podstawie danych z MEMBR 74

75 Rysunek 21 Top 5 produktów rynek Ryżu w Polsce 9% 0.8% ilośc (kg) wartośd (pln) 8% 0.8% 7% 6% 0.7% 0.6% 5% 0.4% 4% 3% 2% 0.2% 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 1% 0% Pozostali Pozostali Cenos Kuchnia Gosposi Ryż 1kg /sypki/ 13min BAG Pozostali Pozostali Opracowanie własne na podstawie danych z MEMBR Po raz pierwszy produkt Cenosu pod marką Kuchnia Gosposi znalazł się w Grupie Top 5 najpopularniejszych produktów w segmencie ryżu. W trakcie 2009 roku odnotowywane były spadki sprzedaży w segmencie kawy, jak Zarząd wówczas informował było to jednorazowe zjawisko, ponieważ w 2009 roku przeniesiono palarnie kawy do głównego Zakładu Cenosu, dzięki temu produkcja wszystkich asortymentów jest koordynowana na terenie jednego Zakładu (oszczędność kosztów), dodatkowo w trakcie 2009 roku Cenos częściowo wycofywał się z niskorentownych kontraktów sprzedaży kawy. Obecnie w porównaniu półrocznym rok do roku widoczny jest dynamiczny wzrost sprzedaży kawy (o 29%). Należy podkreślić, że w grupie towarów i materiałów ujęta jest sprzedaż dań gotowych w ramach kontraktu z ARR jest to ujęte w tej pozycji, ponieważ producentem dań jest Spółka Pamapol S.A., a dostawcą do instytucji charytatywnych jest Cenos. Informacja o zawarciu umowy pomiędzy Pamapol S.A. a Cenos na podprodukcję dań gotowych została opublikowana przez Emitenta w raporcie bieżącym nr 9 z dnia 27 lutego 2010 roku. 75