Przegląd tygodniowy poniedziałek, 20 lipca 2015 r.

Transkrypt

1 Sytuacja rynkowa Po podpisaniu przez Grecję porozumienia z wierzycielami w poniedziałek na rynek widocznie powrócił kapitał. Wzrost apetytu na ryzyko przyniósł fale zakupów na większość parkietów akcyjnych, czego beneficjentem był także warszawski parkiet. Po kilku godzinach handlu nastroje lekko ostygły ze względu na kolejne oczekiwania jakie stawiali przed greckim rządem wierzyciele. Do środy tamtejszy parlament miał przegłosować warunki porozumienia a także zaakceptować wprowadzenie pierwszych reform dotyczących przede wszystkim stawki podatku VAT a także systemu emerytalnego. Biorąc pod uwagę trudne do spełnienia postulaty jakie wynikały z porozumienia z Eurogrupą do środy na rynek powróciła niepewność. Środowe doniesienia o akceptacji przez grecki parlament warunków porozumienia ponownie zelektryzowały rynki a także bardzo szybko uruchomiły pomoc finansową z Europy. Na początek KE zgodziła się na 7 mld EUR finansowania pomostowego dla Grecji z okołounijnego funduszu EFSM a obradujący w tym dniu EBC podniósł linię ratunkową dla greckich banków o 900 mln EUR. Szef EBC uspakajał także, że w jego ocenie Grecja pozostanie w strefie euro a ostania niepewność na rynkach nie zmienia oceny EBC, że gospodarka strefy euro wychodzi na prostą. Tym samym grecki czynnik ryzyka odchodził w niepamięć a na rynek powrócił globalna faza risk on. DAX wzrósł w przeciągu tygodnia ponad 3%, CAC40 4,5% a WIG 1,6%. Dobry sentyment nie ominął również amerykańskiego parkietu, gdzie przesuwająca się perspektywa pierwszych podwyżek stóp procentowych oraz pozytywnie rozpoczęty sezon wynikowy wyniósł S&P500 blisko historycznych maksimów, co w skali tygodnia dało wzrost o 2,4%. Prowzrostowe tendencje utrzymał również rynek Azjatycki: Nikkei wzrósł o 4,4% a SHC o 2%. WIG Cndl; ,00; -28,96; (-0,05%) ,8 Vol; 6,219M MinusDI; 29,86; ADX; 31,80; PlusDI; 28,69 RSI; 50, Q Q Q M Sytuacja techniczna O ile początek tygodnia dla indeksu dwudziestu największych spółek nie zapowiadał zmiany ogólnej spadkowej tendencji, o tyle już w środę sytuacja techniczna uległa znacznej poprawie. Kurs za sprawą zaledwie jednego białego korpusu wybił notowania indeksu z kanału spadkowego, co zapewniło solidną bazę do zwrotu na rynku, tym bardziej, że układ wskaźnikowy od kilku tygodniu podkreśla taką możliwość. Kolejne dni lekko osłabiły środowy ruch, jednak korekta nie przekroczyła połowy białego korpusu, co z technicznego punktu widzenia utrzymuje szansę na powrót do wzrostów w tym tygodniu. Indeks mwig40 od początku tygodnia markował pozytywne nastroje. Poniedziałkowe wybicie z kanału spadkowego zostało potwierdzone notowaniami w całym okresie, co zapewniło indeksowi solidne ponad 3% wzrosty w skali całego tygodnia. Najbliższy opór o jakiego test mogą pokusić się średnie spółki znajduje się na poziomie pkt. Wyjście powyżej oporu otworzy indeksowi drogę do czerwcowych maksimów. WIG20 Cndl; 2 280,22; -4,81; (-0,21%) Znakomity tydzień mają za sobą także małe spółki. Indeks swig80 wzrósł o 2,7% w ciągu tygodnia. Na starcie nowego okresu sytuacja techniczna swig80 powinna wspierać popyt. Testowane w piątek maksimum z czerwca nie wystraszyło kupujących, co prawdopodobnie sprowokuje kolejny atak. Powyższe wydają się potwierdzać zarówno szybkie oscylatory jak i nadal wyraźnie premiujący byki ADX. Trwałe sforsowanie poziomu pkt otworzy małym spółka drogę do majowych szczytów. Vol; 2,357M MinusDI; 29,98; ADX; 36,59; PlusDI; 23,66 RSI; 44, mar 15 kwi 15 maj 15 cze 15 lip M

2 mwig40 swig80 Cndl; 3 784,67; +11,80; (+0,31%) Cndl; ,43; +20,06; (+0,15%) Vol; 1,091M Vol; 2,135M 10M 5M MinusDI; 28,74; ADX; 30,75; PlusDI; 33,33 RSI; 59,159 MinusDI; 29,17; ADX; 36,78; PlusDI; 37,26 RSI; 58, kwi 15 maj 15 cze 15 lip maj 2015 czerwiec 2015 lipiec 2015 Rynek walutowy FOREX EUR= Wyraźna poprawa nastrojów w Europie nie przełożyła się w minionym tygodniu na umocnienie euro, wręcz przeciwnie zyskiwał dolar. Nawet poniedziałkowe porozumienie nie wywołało pozytywnej reakcji, co skłania do poglądu, że Grecki deal został zdyskontowany już w piątek ubiegłego tygodnia. Wyraźne tak dla porozumienia jakie wyartykułował grecki parlament w środę kończąc niejako grecką sagę zmieniło także układ reakcji na rynku, przywracając normalizację. Tym samy w minionym tygodniu wreszcie do głosu doszły dane makro a europejski kontekst polityczny zszedł już z afiszu. Euro wyraźnie straciło po bardzo dobrych danych zza Oceanu, gdzie produkcja przemysłowa w czerwcu wzrosła o 0,3% m/m, co przebiło oczekiwania rynkowe ustawione na poziomie 0,2% m/m. Kropkę nad i postawiła J. Yellen, podkreślając możliwość tegorocznych podwyżek stóp procentowych. Tym samym tygodniowe rozstrzygnięcie dla pary EUR- wypadło zdecydowanie na korzyść dolara, co zbliżyło notowania do wsparcia na 1,0903. W średniej perspektywie jednak zakładamy, że fundamentalny czynnik zmniejszenia zagrożenia rozpadu strefy euro przyniesie odreagowanie na wspólnej walucie, co pozostawia nasz trzymiesięczny target EUR- na poziomie 1,10. W układzie risk on w minionym tygodniu zdecydowanie zyskiwał złoty. EUR- dynamicznie powrócił w okolice 4,10, testując dolne granice czteromiesięcznego kanału spadkowego i jednocześnie osiągając nasz trzymiesięczny target. - zgodnie z układem głównej pary walut osłabił się względem dolara osiągając w piątek poziom bliski 3,80. Oczekujemy jednak, że prawdopodobny ruch powrotny EUR- wywoła także korektę na -, co utrzymuje naszą trzymiesięczną prognozę tej pary w granicach 3,73. Cndl; 1,0851; +0,0022; (+0,20%) Vol; 9 773,0000 MinusDI; 26,28; ADX; 27,28; PlusDI; 11,34 RSI; 36, ,14 1,135 1,13 1,125 1,12 1,115 1,11 1,105 1,1 1,095 1,09 1,085 1,08 1,075 1,

3 FOREX EUR= FOREX = Cndl; 4,1070; +0,0040; (+0,10%) Cndl; 3,7856; -0,0042; (-0,11%) 4,22 3,84 4,21 3,82 4,2 4,19 3,8 4,18 3,78 4,17 4,16 3,76 4,15 3,74 4,14 4,13 3,72 4,12 4,11 3,7 4,1 3,68 4,09 4,08 3,66 4,07 3,64 4,06 4,05 3,62 4,04 4,03 3,6 4,02 3,58 4,01 4 3,56 3,99 3,54 3,98 Vol; 2 770,0000 Vol; ,0000 MinusDI; 25,97; ADX; 29,26; PlusDI; 14,19 RSI; 37, MinusDI; 14,90; ADX; 24,16; PlusDI; 21,09 RSI; 56, / / Rynki zagraniczne S&P 500 INDEX Globalna faza risk on jaka nastała po zażegnaniu Grexitu sprawiła, że kapitał szeroko płynął na większość rynków akcyjnych. Przede wszystkim na dobrym sentymencie zyskiwały rynki w Europie dodatkowo wspierane uspakajającym tonem M. Draghi ego. Czwartkowe spotkanie EBC zakończyło się decyzją o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, co nie było specjalnie zaskoczeniem dla rynku, podobnie jak utrzymanie programu QE. Szef EBC zaznaczył jednak, że ostatnia niepewność związana z Grecją nie zmienia pozytywnej oceny progresu gospodarki strefy euro. Całokształt pozytywnych informacji sprawił, że DAX w brawurowym stylu wybił się z trzymiesięcznego kanału spadkowego pokonując jednocześnie czerwcowe maksima. Niezmiennie w szerszej perspektywie po pierwszych optymistycznych reakcjach oczekujemy fazy korekty i pozostajemy przy naszym trzymiesięcznym targecie dla DAX na poziomie pkt. Na amerykańskim parkiecie, poza globalnym sentymentem, w tym tygodniu oczy inwestorów zwrócone były na J. Yellen. Szefowa Fed występując przed Kongresem oceniła, że sytuacja w gospodarce amerykańskiej, w tym na rynku pracy, może się dalej poprawiać, co powinno pozwolić na podwyżkę stóp procentowych w USA w tym roku. Powyższe wraz z pierwszymi wynikami spółek za 2 q br. sprawiło, że w przeciągu tygodnia S&P500 powrócił w granice pkt zaledwie 8 pkt poniżej historycznego maksimum, co nie zmienia jednak na razie naszego trzymiesięcznego oczekiwania oscylacji S&P500 w granicach pkt. Cndl; 2 126,64; +2,35; (+0,11%) Vol; 0,00 MinusDI; 19,34; ADX; 20,27; PlusDI; 24,05 RSI; 59,

4 XETRA DAX PF SSE COMPOSITE Cndl; ,420; +67,000; (+0,57%) Cndl; 3 992,10960; +36,08550; (+0,91%) Vol; 5,928M M Vol; , MinusDI; 21,30; ADX; 20,47; PlusDI; 32,79 RSI; 61,954 EUR EUR MinusDI; 29,15; ADX; 36,56; PlusDI; 18,57 RSI; 45,708 CNY CNY maj 2015 czerwiec 2015 lipiec maj 2015 czerwiec 2015 lipiec 2015

5 Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 08:00 Niemcy Inflacja PPI czerwiec -1,4% r/r -1,3% r/r -1,30% r/r 10:00 Strefa Euro Saldo rachunku bieżącego n.s.a. maj 3,4 mld EUR 22 mld EUR Wtorek 01:50 Japonia Protokół z posiedzenia BoJ czerwiec 10:00 Polska Stopa bezrobocia czerwiec 10,4% 10,80% Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny tydzień -1,90% 14:00 Polska Koniunktura gospodarcza lipiec 15:00 USA Indeks cen nieruchomości - FHFA maj 0,30% m/m 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym czerwiec 5,40 mln 5,35 mln Czwartek 01:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego czerwiec -216 mld JPY 03:35 Japonia Indeks PMI dla przemysłu - wst. lipiec 50,1 09:00 Francja Indeks PMI dla usług - wst. lipiec 53,8 54,1 09:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu - wst. lipiec 50,8 50,7 09:30 Niemcy Indeks PMI dla usług - wst. lipiec 54 53,8 09:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu - wst. lipiec 51,9 51,9 10:00 Strefa Euro Indeks PMI dla usług - wst. lipiec 54,3 54,4 10:00 Strefa Euro Indeks PMI dla przemysłu - wst. lipiec 52,3 52,5 10:30 Wlk. Brytania Sprzedaż detaliczna czerwiec 4,9% r/r 4,60% r/r 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 285 tys. 281 tys. 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu - wst. lipiec 53,6 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board czerwiec 0,1% 0,70% Piątek 03:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu - wst. lipiec 49,4 16:00 USA Sprzedaż nowych domów czerwiec 543 tys. 546 tys. s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego Kraków Zespół Analiz: Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych Paweł Sęk specjalista ds. obsługi klienta Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks WIG 20 wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 100% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks WIG 20, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.