Makroekonomia II Polityka pieniężna
|
|
- Krystyna Krupa
- 7 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Makroekonomia II D R A D A M C Z E R N I A K S Z K O Ł A G Ł Ó W N A H A N D L O W A W W A R S Z A W I E K A T E D R A E K O N O M I I I I
2 2 RYNEK PIENIĄDZA I RYNEK PRACY
3 Zależność inflacji i bezrobocia w krótkim okresie Krótki okres = nominalna sztywność płac 3 Wzrost bezrobocia -> wolniejszy wzrost konsumpcji i popytu na pieniądz -> spadek inflacji Wzrost inflacji -> spadek realnej dynamiki płac -> wzrost popytu na pracę i spadek podaży pracy -> spadek bezrobocia
4 Krzywa Phillipsa w krótkim okresie π 4 π 2 B π 1 A Krótkoterminowa krzywa Phillipsa (STPC) U 2 U 1 U
5 Zależność inflacji i bezrobocia w długim okresie Długi okres = płace elastyczne Wzrost bezrobocia -> spadek nominalnej dynamiki płac -> wolniejszy wzrost konsumpcji -> spadek inflacji -> wzrost realnej dynamiki płac -> szybszy wzrost konsumpcji -> spadek bezrobocia -> powrót inflacji do poziomu wyjściowego 5 Wzrost inflacji -> wyższe żądania płacowe pracowników - > podwyżki nominalnych wynagrodzeń -> wzrost konsumpcji i popytu na pieniądz -> wzrost inflacji (efekty drugiej rundy)
6 Krzywa Phillipsa w długim okresie 6 π Długoterminowa krzywa Phillipsa (LTPC) π e E NAIRU U STPC
7 Przejście między krótkim a długim okresem 7 π LTPC π 1 -> π' e A E 1 π e E 2 STPC U 1 NAIRU U STPC
8 Efekt histerezy 8 Elastyczność rynku pracy to zdolność do dostosowywania płac i zatrudnienia do nominalnych i realnych szoków makroekonomicznych Niska elastyczność rynku pracy może prowadzić do efektu histerezy To sytuacja, w której negatywny szok popytowy prowadzi do nagłego wzrostu bezrobocia, a po jego ustąpieniu bezrobocie pozostaje na podwyższonym poziomie Efekt histerezy to przełożenie bezrobocia cyklicznego na bezrobocie frykcyjne, a w skrajnym przypadku na strukturalne Wynika m.in. z efektu stygmatyzacji, sztywności kontraktów, niskiej mobilności
9 Efekt histerezy a krzywa Phillipsa 9 π LTPC LTPC π e π e E 1 E π 1 2 A 2 STPC NAIRU U 1 -> NAIRU U STPC
10 10 BANK CENTRALNY I CELE JEGO DZIAŁALNOŚCI
11 Bank centralny Instytucja publiczna emitująca pieniądz i dbająca o jego wartość Bank banków Kontroluje bazę monetarną Często sprawuje nadzór nad systemem finansowym Zbiera i upublicznia dane statystyczne Jest też zazwyczaj największym ekonomicznym instytutem badawczym w kraju Najstarszym bankiem centralnym jest szwedzki Sveriges Riksbank 11
12 Podstawowe organy banku centralnego Komitet decyzyjny Prowadzi politykę pieniężną Składa się z niezależnych ekonomistów oraz z pracowników banku Decyzje podejmuje poprzez głosowania na regularnych spotkaniach Zarząd 12 Decyduje o pozostałym zakresie działalności banku centralnego Polityce kursowej Polityce płynnościowej
13 13 PODSTAWOWE NARZĘDZIA POLITYKI PIENIĘŻNEJ
14 Lista narzędzi polityki pieniężnej Stopy procentowe Referencyjna Depozytowa Lombardowa Stopa rezerwy obowiązkowej Operacje otwartego rynku Swapy walutowe Interwencje walutowe Kredyty techniczne 14
15 Operacje otwartego rynku Służą dostosowywaniu podaży pieniądza do wysokości stóp procentowych banku centralnego Ściąganie płynności (obniżanie bazy monetarnej) 15 Sprzedaż papierów wartościowych z przyrzeczeniem odkupu po określonym okresie (transakcja reverse repo) Emisja własnych papierów wartościowych Zapewnianie płynności (zwiększanie bazy) Kupno z przyrzeczeniem odsprzedaży papierów wartościowych oprocentowanych (transkacja repo) Możliwe są też operacje outright (bezwarunkowe) i strukturalne (długoterminowe)
16 Stopa referencyjna a stopa na rynku międzybankowym Dzięki operacjom otwartego rynku bank centralny może utrzymywać rynkowe stopy procentowe na pożądanym poziomie Stopa na rynku międzybankowym typu overnight powinna być co do zasady równa stopie referencyjnej banku centralnego Stopy na rynku międzybankowym o dłuższym terminie zapadalności są wyższe ze względu na premię za ryzyko 16 W Polsce stopy procentowe na rynku międzybankowym to stopa POLONIA (overnight) oraz stawki WIBOR (dla pożyczek) i WIBID (dla depozytów)
17 Model kreacji pieniądza a stopa rezerwy obowiązkowej 17 Banki prowadzą kreację pieniądza poprzez prowadzenie akcji kredytowej Kreacja jest tym większa im wyższy jest stosunek podaży pieniądza (M1) do bazy monetarnej (M0) Wzrost stopy rezerwy obowiązkowej (C R ) ogranicza zdolność banków do udzielania kredytów W rezultacie wzrost stopy prowadzi do spadku kreacji pieniądza
18 18 MODELE BANKOWOŚCI CENTRALNEJ
19 Od sterowania podażą pieniądza (1) 19 Do lat 60-tych panował konsensus, że bank centralny powinien ustalać bazę monetarną na takim poziomie, aby osiągnąć określony poziom podaży pieniądza w gospodarce (M1) Stopy procentowe natomiast płynnie dostosowywały się do M1, tak aby zapewnić równowagę na rynku pieniądza W ten sposób polityka pieniężna jest wprowadzona w modelu IS-LM i w prostym modelu AS-AD
20 Od sterowania podażą pieniądza (2) 20 r M S Podaż pieniądza (M S ) r' B r A Popyt na pieniądz (M D ) M1 M1
21 Ilościowa teoria pieniądza 21 M * V = P * Y M podaż pieniądza ; V prędkość obiegu pieniądza w gospodarce P poziom cen; Y poziom produkcji Tempo wzrostu cen zależy od tempa wzrostu podaży pieniądza. Ewentualny wzrost produkcji przy stałej podaży pieniądza może doprowadzić do wzrostu prędkości obiegu pieniądza w gospodarce i ewentualnie do spadku cen. Inflacja to wyłącznie zjawisko ilościowe.
22 do polityki stóp procentowych (1) W latach 70-tych banki powoli zaczęły odchodzić od sterowania podażą pieniądza na rzecz ustalania stóp procentowych 22 Podaż pieniądza zaczęto natomiast dostosowywać za pomocą operacji otwartego rynku do poziomu równowagi, przy którym zaspokajany był popyt rynkowy Od lat 90-tych wszystkie banki centralny sterowały już praktycznie wyłącznie stopami procentowymi
23 do polityki stóp procentowych (2) 23 r Popyt na pieniądz (M D ) r' r B A Poziom stóp procentowych ustalanych przez komitet decyzyjny banku centralnego M1 M1
24 Zalety polityki stóp procentowych Łatwiej sterować stopami niż poziomem podaży pieniądza ze względu na ciągłe wahania popytu na pieniądz 24 Stopy procentowe są ważniejsze, bo to od nich zależy popyt zagregowany Łatwiej prowadzić komunikację banku centralnego z inwestorami, zwłaszcza zagranicznymi Bazę monetarną trzeba stale korygować o inflację, stopy procentowe można ustalić na długo na stabilnym poziomie
25 25 OCZEKIWANIA INFLACYJNE
26 Typy oczekiwań inflacyjnych 26 Oczekiwania inflacyjne to prognozowane przez firmy i gospodarstwa domowe przyszłe tempo wzrostu cen Oczekiwania naiwne, gdy nie uczymy się na błędach i stale oczekujemy takiej samej inflacji lub prognozujemy, że zawsze będzie taka sama, jak dziś Oczekiwania adaptacyjne, gdy stopniowo uczymy się na własnych błędach i staramy się stopniowo korygować błędne prognozy inflacji Oczekiwania racjonalne, gdy trafnie prognozujemy przyszłą inflację Oczekiwania irracjonalne (zwierzęce instynkty) oczekiwania są zależne od czynników psychologicznych
27 Oczekiwania inflacyjne a realne stopy procentowe 27 Reguła Fishera Realne stopy procentowe (r) to nominalne stopy procentowe (i) pomniejszone o oczekiwania inflacyjne (π) Dla gospodarstw domowych i firm ważne są realne, a nie nominalne stopy procentowe, bo one określają faktyczne koszt pieniądza w gospodarce Zazwyczaj przyjmuje się, że oczekiwania inflacyjne są naiwne i oczekiwana inflacja jest równa bieżącej
28 a reakcja gospodarki Oczekiwania inflacyjne mają silny wpływ na oczekiwaną stopę procentową Skuteczność polityki pieniężnej zależy od tego, jak bardzo wpływa na oczekiwania inflacyjne i oczekiwaną stopę procentową Wzrost oczekiwanej stopy procentowej zacieśnia politykę pieniężną, ponieważ ludzie obawiają się spadku przyszłego popytu i produkcji 28 Wzrost oczekiwanej inflacji łagodzi politykę pieniężną w krótkim okresie, ponieważ obniża realny koszt pieniądza (przy założeniu elastycznego dostosowania podaży pieniądza)
29 29 REGUŁY PROWADZENIA POLITYKI PIENIĘŻNEJ
30 Polityka bezpośredniego celu inflacyjnego To deklaracja, że bank centralny zamierza utrzymać inflację na określonym poziomie Była wdrażana wraz z polityką stóp procentowych w celu zakotwiczenia oczekiwań inflacyjnych Kto ustala cel inflacyjny w różnych krajach: 30 Polska: Rada Polityki Pieniężnej USA: Komitet Otwartego Rynku (FOMC) Strefa euro: Rada Prezesów EBC Wielka Brytania: Kanclerz Skarbu w projekcie budżetu Nowa Zelandia: negocjowany między ministrem finansów a prezesem Banku Rezerwy Nowej Zelandii
31 Funkcje reakcji polityki pieniężnej 31 Przy ustalaniu wysokości stóp procentowych komitet decyzyjny banku centralnego bierze pod uwagę: cel inflacyjny, inflację, lukę popytową / wzrost gospodarczy, naturalną stopę procentową, sytuację na rynku kredytowym, sytuację w otoczeniu zewnętrznym gospodarki, czynniki jednorazowe (szoki popytowe i podażowe). Funkcje reakcji to matematyczny zapis determinant wysokości stóp procentowych.
32 Łagodne vs. restrykcyjne nastawienie Łagodne nastawienie w polityce pieniężnej oznacza: 32 Preferowanie ceteris paribus niższych zamiast wyższych stóp procentowych. Większą skłonność do popierania obniżek stóp niż do popierania podwyżek stóp procentowych. Relatywnie większa dbałość o wzrost gospodarczy niż o inflację (w przypadku krajów z dual mandate). Restrykcyjne nastawienie w polityce pieniężnej oznacza postawę odwrotną do powyższej.
33 Forward- vs. backward-looking Osoby o nastawieniu forward-looking: 33 mają większą skłonność do opierania swoich decyzji dot. stóp procentowych na prognozach niż na twardych danych z gospodarki. przywiązują większą wagę do bieżącego wzrostu gospodarczego niż do bieżącej stopy inflacji. przywiązują większą wagę do oczekiwań inflacyjnych i do prognoz inflacji niż do przyszłego tempa wzrostu gospodarczego. preferują szybsze i częstsze dostosowania w polityce pieniężnej. Backward-looking to postawa przeciwna.
34 Reguła Taylora 34 Naturalna stopa procentowa Odchylenie inflacji od celu Luka popytowa
35 Naturalna stopa procentowa 35 Naturalna (neutralna) stopa procentowa to stopa procentowa równowagi, przy której inflacja pozostaje w celu, a dynamika PKB jest spójna ze wzrostem potencjalnym. Naturalna stopa procentowa to wielkość niemierzalna. Często przyjmuje się, że jest równa długoterminowej stopie procentowej oczyszczonej z premii za ryzyko.
36 36 KLASYCZNY MODEL AS-AD
37 Klasyczny model AS-AD 37 P AS <- podaż dóbr równa zawsze produktowi potencjalnemu P* E Y* Punkt równowagi, w którym mamy pełne wykorzystanie czynników produkcji i zerową lukę popytową Popyt obrazujący równowagę na rynku dóbr i rynku pieniądza AD Y
38 Założenia dla modelu AS-AD Doskonała elastyczność płac i cen Wielkość produkcji zależy wyłącznie od produkcji potencjalnej 38 Produkcja potencjalna zależy wyłącznie od czynników podażowych: produktywności czynników wytwórczych zasobu siły roboczej zasobu kapitału Realny poziom płac jest równy krańcowej produktywności pracy (MPL)
39 Postać analityczna modelu AS-AD 39 Krzywa IS: Y = m(a bi) Krzywa AD: Y = A b + M 1 Ph mb + k lub h 1 α = 1 KSK 1 t + b k h k wrażliwość popytu na pieniądz na poziom dochodu h wrażliwość popytu na pieniądz na stopę procentową Krzywa LM: Y = 1 k M P + hi Y = αa + β M P β = α b h
40 40 INFLACJA A WZROST GOSPODARCZY
41 Prawo Okuna (1) Prawo Okuna to fakt stylizowany dotyczący zależności między wzrostem a stopą bezrobocia 41 Wzrost luki popytowej (różnicy między rzeczywistym a potencjalnym poziomem produkcji) przekłada się na spadek bezrobocia cyklicznego (różnicy między bezrobociem rzeczywistym a bezrobociem naturalnym) Skala luki popytowej jest większa od związanego z nią bezrobocia cyklicznego (Y-Y*)/Y* > (U*-U)/U*
42 Odsezonowane roczne tempo wzrostu PKB (%) Prawo Okuna (2) 42 8 Dane dla Polski za lata Roczna zmiana bezrobocia BAEL (pkt. proc.) Źródło: Eurostat
43 Wzrost gospodarczy a inflacja 43 Prawo Okuna Y -> U Zależność inflacji od wzrostu Y -> π Krzywa Phillipsa U -> π π Alternatywna postać krzywej Phillipsa dla krótkiego okresu Y -> U -> w -> π Y
44 Inflacja a wzrost popytu w modelu AS-AD (1) 44 P AS P E Inflacja (π) P* E A Dodatnia luka popytowa AD AD Y* Y Y
45 Inflacja a wzrost popytu w modelu AS-AD (2) Wzrost popytu przekłada się w krótkim okresie (przy sztywności płac i cen) na wzrost produkcji 2. Wzrost produkcji tworzy dodatnią lukę popytową (produkcja rzeczywista przewyższa potencjalną) 3. Dodatniej luce popytowej towarzyszy spadek stopy bezrobocia poniżej poziomu naturalnego, co generuje presję na wzrost wynagrodzeń 4. W dłuższym okresie podwyżki wynagrodzeń i wysoki popyt skłaniają firmy do podnoszenia cen 5. Z kolei rosnące płace powodują stopniowy wzrost bezrobocia do poziomu naturalnego 6. W równowadze wzrost cen i płac się zrównują, a wyższe ceny ograniczają popyt do poziomu wyjściowego
46 a reakcja gospodarki Oczekiwania inflacyjne mają silny wpływ na oczekiwaną stopę procentową Skuteczność polityki pieniężnej zależy od tego, jak bardzo wpływa na oczekiwania inflacyjne i oczekiwaną stopę procentową Wzrost oczekiwanej stopy procentowej zacieśnia politykę pieniężną, ponieważ ludzie obawiają się spadku przyszłego popytu i produkcji 46 Wzrost oczekiwanej inflacji łagodzi politykę pieniężną w krótkim okresie, ponieważ obniża realny koszt pieniądza (przy założeniu elastycznego dostosowania podaży pieniądza)
47 47 KRYTYKA LUCASA
48 Krytyka Lucasa (1) Oczekiwania inflacyjne mają charakter racjonalny Skutek: Wpływ na gospodarkę mają jedynie szokowe zmiany w polityce, pozostałe są uwzględnione przez inwestorów Ludzie wiedzą, że wzrost podaży pieniądza przełoży się w długim okresie na wzrost inflacji, a nie na produkcję 48 Nie ma zatem powodu zwiększać inwestycji i konsumpcji w krótkim okresie Trwała ekspansja monetarna podbija oczekiwaną inflację, a nie zwiększa produkcji i nie obniża bezrobocia Nie działa krzywa Phillipsa, nie działa model IS-LM
49 Krytyka Lucasa (2) 49 π LTPC 1 oczekiwania naiwne π 1 -> π' e E1 2 E2 2 oczekiwania racjonalne 1 π e E STPC U 1 NAIRU U STPC
50 Krytyka Lucasa (3) 50 P AS 1 oczekiwania naiwne 2 oczekiwania racjonalne P 2 E2 P* E 1 E1 AD Y* Y AD Y
51 Iluzja pieniądza Przy podejmowaniu decyzji ekonomicznych ludzie często patrzą na wartości nominalne, a nie realne Skutek: Ograniczenie roli oczekiwań inflacyjnych Zwiększenie skuteczności polityki pieniężnej Większe ryzyko narastania baniek cenowych Asymetryczna elastyczność płac 51
52 52 NOWOCZESNY MODEL AS-AD
53 Nowoczesny model AS-AD (krzywa AS) 53 Zależność inflacji od wzrostu (AS) π Nowoczesna postać krzywej AS (Alternatywna postać krzywej Phillipsa) Y
54 Czynniki wpływające na kształt krzywej podaży oczekiwania inflacyjne 54 wyższe oczekiwania inflacyjne podbijają bieżącą inflację (krzywa AS przesuwa się w górę) produkt potencjalny wyższy produkt potencjalny zmniejsza lukę popytową i obniża presję na wzrost inflacji (krzywa AS przesuwa się w prawo) elastyczność rynku pracy większa wrażliwość bezrobocia na wahania produkcji przyspiesza wpływ luki popytowej na inflację (krzywa AS bardziej stroma) wyższa nominalna sztywność płac (niższe β) obniżą wpływ luki popytowej na inflację (krzywa AS bardziej wypłaszczona)
55 Nowoczesny model AS-AD (krzywa AD) 55 Reguła Taylora: π Y -> i Zależność inflacji od wzrostu (AD) Krzywa IS: r -> Y π Nowoczesna postać krzywej AD (Przekształcona reguła Taylora) Reguła Fishera: i π - > r Y
56 Czynniki wpływające na kształt krzywej popytu wydatki autonomiczne 56 wyższe wydatki publiczne i inwestycje podnoszą presję na wzrost cen (krzywa AD przesuwa się w prawo) produkt potencjalny wyższy produkt potencjalny obniża skłonność banku centralnego do podnoszenia stóp procentowych (krzywa AD przesuwa się w prawo) Funkcja reakcji polityki pieniężnej wyższy cel inflacyjny i niższa waga inflacji w regule Taylora podnoszą inflację (krzywa AD przesuwa się do góry) mnożnik wydatków autonomicznych wyższy mnożnik zwiększa wrażliwość inwestycji na stopy procentowe (krzywa AD bardziej stromo nachylona)
57 Nowoczesny model AS-AD (równowaga) 57 π AS π* = π e E AD Y* Y
58 Klasyczny a nowoczesny model AS-AD Podaż zawsze jest równa produktowi potencjalnemu Polityka monetarna oddziałuje na popyt przez zmiany podaży pieniądza Zmienną zależną jest poziom cen W stanie równowagi nie ma inflacji 58 Produkt potencjalny wpływa na popyt i podaż przesuwając obie krzywe w prawo Polityka monetarna oddziałuje na popyt przez zmiany stóp procentowych Zmienną zależną jest stopa inflacji W stanie równowagi inflacja jest równa oczekiwanej inflacji
59 Wzrost produktu potencjalnego 59 π AS AS π* = π e E Y* Y* AD Y AD
60 60 POLITYKA PIENIĘŻNA A WZROST
61 w nowoczesnym modelu AS-AD opiera się na ustalaniu stóp procentowych kształtowanych zgodnie z regułą Taylora (lub podobną) i stanowi część modelu. Ekspansywna polityka pieniężna podnosi poziom produkcji oraz inflację. 61 Podtrzymana ekspansywna polityka pieniężna podnosi oczekiwania inflacyjne i przywraca produkcję do poziomu potencjalnego. Analogiczne skutki przynosi restrykcyjna polityka pieniężna.
62 Złagodzenie polityki pieniężnej 62 π AS π π* E E E1 AD Y* Y Y1 AD Y
63 Trwałe złagodzenie polityki pieniężnej 63 π AS AS 2 π* = π e π π* = π e E E E 1 AD Y* Y AD Y
64 Model akceleratora finansowego 64 ma wpływ na wzrost gospodarczy także poprzez tzw. akcelerator finansowy: 1. Ekspansywna polityka pieniężna pobudza wzrost gospodarczy i inflację, prowadząc do wzrostu cen aktywów. 2. Wzrost cen aktywów prowadzi do zwiększenia wartości majątku kredytobiorców, co podnosi wartość posiadanych przez nich zabezpieczeń i tym samym zwiększa ich zdolność kredytową. 3. Wzrost wiarygodności kredytowej zwiększa podaż kredytów przez banki (samoistne złagodzenie polityki pieniężnej). 4. Wzrost podaży kredytów dalej pobudza wzrost gospodarczy i inflację. Efekt ten jest najsilniejszy na rynku mieszkaniowym.
65 65 POLITYKA PIENIĘŻNA W SYTUACJI ZEROWYCH STÓP PROCENTOWYCH
66 Pułapka płynności To sytuacja, w której stopy procentowe są na tak niskim poziomie, że sektorowi prywatnemu nie robi różnicy czy trzyma papiery wartościowe czy gotówkę. W takiej sytuacji standardowe operacje otwartego rynku przestają być skuteczne, bo nie pozwalają na przełożenie decyzji banku centralnego na rynek międzybankowy. Pułapka płynności występuje przy zerowych lub bliskich zeru stopach procentowych. Reguła Taylora przestaje działać (nie można wprowadzić ujemnych stóp procentowych) i trzeba wrócić do analizy polityki pieniężnej z wykorzystaniem modelu IS-LM. 66
67 Model IS-LM przy pułapce płynności 67 i nie jest skuteczna Tylko polityka fiskalna wpływa na produkcję w równowadze LM LM i0 Y* IS Y
68 Metody luzowania ilościowego To operacje otwartego rynku pozwalające wyjść z pułapki płynności 68 Potocznie są błędnie nazywane dodrukiem pieniądza Bank centralny stosujący luzowanie ilościowe ingeruje bezpośrednio w rynek wtórny aktywów, których stopy procentowe chce obniżyć (nawet poniżej zera!). W ramach strukturalnych operacji outright otwartego rynku bank centralny kupuje od banków komercyjnych m.in. obligacje korporacyjne, skarbowe lub papiery zabezpieczone kredytami.
69 69 POLITYKA PIENIĘŻNA W OKRESIE DEFLACJI I KRYZYSU
70 Spirala deflacyjna W krótkim okresie spadek cen zwiększa dochody rozporządzalne ludności podnosząc popyt. 70 W długim okresie deflacja prowadzi do pojawienia się oczekiwań na dalszy spadek cen, co powstrzymuje firmy od inwestycji a gosp. dom. od konsumpcji. Efektem jest spadek popytu, który powoduje dalszy spadek cen i nasilenie oczekiwań deflacyjnych. To zjawisko trudniejsze do powstrzymania za pomocą polityki pieniężnej niż spirala inflacyjna.
71 Pułapka płynności a spirala deflacyjna Większa deflacja i nasilone oczekiwania deflacyjne podbijają realne stopy procentowe, co wymusza obniżki nominalnych stóp procentowych. Aby powstrzymać deflację i skłonić sektor prywatny do rezygnacji z oszczędzania rynkowe stopy procentowe muszą spaść poniżej zera. To wymaga zastosowania ekspansywnej polityki fiskalnej i/lub niestandardowych narzędzi polityki pieniężnej: luzowanie ilościowe, narzędzia polityki makroostrożnościowej. 71
72 Panika bankowa a polityka pieniężna Kryzys oraz spadek zaufania do sektora bankowego mogą spowodować masowe wycofywanie depozytów. W takiej sytuacji banki komercyjne tracą płynność - to skutek różnej struktury terminowej aktywów (długoterminowe kredyty) i pasywów (depozyty bieżące). Bank centralny musi się stać pożyczkodawcą ostatniej instancji, aby zapobiec upadkowi systemu finansowego. Zapewnia płynność poprzez operacje otwartego rynku, a nawet pożyczki po stopie lombardowej/kredytowej. 72
73 73 POLITYKA MAKROOSTROŻNOŚCIOWA
74 Cele polityki makroostroznościowej 74 Polityka makroostrożnościowa jest komplementarna względem polityki pieniężnej Jej zadaniem jest zapewnienie stabilności systemu finansowego i maksymalizacja jego odporności na szoki makroekonomiczne (bańki cenowe, recesje, paniki, kryzysy walutowe) Jest komplementarna do nadzoru finansowego (polityka mikroostrożnościowa), który ma za zadanie zapewnić stabilność i bezpieczeństwo poszczególnych instytucji finansowych z osobna Od 1. listopada 2015 r. w Polsce odpowiada za nią Komitet Stabilności Finansowej
75 Narzędzia polityki makroostroznościowej Ustalanie wysokości kapitałów potrzebnych całemu sektorowi bankowemu na wypadek kryzysu Ustalanie warunków brzegowych dla udzielanych przez banki kredytów: Wskaźnik LtV (loan-to-value) relacja wartości kredytu do wartości zabezpieczenia Wskaźnik DtI (debt-to-income) relacja wysokości zadłużenia/raty kredytu do dochodu kredytobiorcy 75 Zapadalność kredytu na jak długo bank może udzielić kredytu Mechanizm wyliczania wiarygodności kredytobiorcy Ustalanie warunków do udzielania kredytów walutowych
76 Polityka makroostrożnościowa a kreacja pieniądza Zwiększony wymóg kapitału działa analogicznie do stopy rezerwy obowiązkowej ogranicza akcję kredytową banku i zmniejsza kreację pieniądza Zaostrzenie warunków udzielania kredytów przez banki ogranicza podaż pieniądza w gospodarce Bardziej restrykcyjna polityka makroostrożnościowa może być substytutem dla restrykcyjnej polityki pieniężnej 76
MODEL AS-AD. Dotąd zakładaliśmy (w modelu IS-LM oraz w krzyżu keynesowskim), że ceny w gospodarce są stałe. Model AS-AD uchyla to założenie.
MODEL AS-AD Dotąd zakładaliśmy (w modelu IS-LM oraz w krzyżu keynesowskim), że ceny w gospodarce są stałe. Model AS-AD uchyla to założenie. KRZYWA AD Krzywą AD wyprowadza się z modelu IS-LM Każdy punkt
Bardziej szczegółowoWIBOR Stawka referencyjna Polonia Stopa referencyjna Stopa depozytowa Stopa lombardowa
WIBOR (ang. Warsaw Interbank Offered Rate) - referencyjna wysokość oprocentowania kredytów na polskim rynku międzybankowym. Wyznaczana jest jako średnia arytmetyczna wielkości oprocentowania podawanych
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 1. Model AD/AS - powtórzenie. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 1. Model AD/AS - powtórzenie Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak Plan wykładu 1. Krótkookresowe wahania koniunktury Dynamiczny model zagregowanego popytu i podaży: skutki
Bardziej szczegółowoWykład 9. Model ISLM
Makroekonomia 1 Wykład 9 Model ISLM Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Nasza mapa drogowa Krzyż keynesowski Teoria preferencji płynności Krzywa IS Krzywa LM Model ISLM
Bardziej szczegółowoĆwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania
Ćwiczenia 5, Makroekonomia II, Rozwiązania Zadanie 1 Załóżmy, że w gospodarce ilość pieniądza rośnie w tempie 5% rocznie, a realne PKB powiększa się w tempie 2,5% rocznie. Ile wyniesie stopa inflacji w
Bardziej szczegółowoMakroekonomia II Polityka fiskalna
Makroekonomia II Polityka fiskalna D R A D A M C Z E R N I A K S Z K O Ł A G Ł Ó W N A H A N D L O W A W W A R S Z A W I E K A T E D R A E K O N O M I I I I 2 MIERNIKI RÓWNOWAGI FISKALNEJ wykład I Co składa
Bardziej szczegółowoT7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków
T7. Szoki makroekonomiczne. Polityka wobec szoków Szoki makroekonomiczne. to nieoczekiwane zdarzenia zakłócające przewidywalny przebieg zmian produktu, bezrobocia i stopy procentowej Szoki popytowe (oddziałujące
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 dla MSEMen. Gabriela Grotkowska
Makroekonomia 1 dla MSEMen Gabriela Grotkowska Struktura wykładu Inflacja, bezrobocie i PKB Krzywa Philipsa w ujęciu tradycyjnym Przyczyny sztywności na rynku pracy: czemu płace dostosowują się w wolnym
Bardziej szczegółowoBanki komercyjne utrzymują rezerwę obowiązkową na rachunkach bieżących w NBP albo na specjalnych rachunkach rezerwy obowiązkowej.
Rezerwa obowiązkowa Rezerwa obowiązkowa stanowi odsetek bilansowych zwrotnych zobowiązań (bieżących i terminowych) banków wobec sektora niefinansowego, która podlega odprowadzeniu i utrzymaniu w postaci
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż
Makroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Horyzont czasu w makroekonomii Długi okres Ceny są elastyczne i
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1. Modele graficzne
Makroekonomia 1 Modele graficzne Obieg okrężny $ Gospodarstwa domowe $ $ $ $ $ Rynek zasobów $ Rynek finansowy $ $ Rząd $ $ $ $ $ $ $ Rynek dóbr i usług $ Firmy $ Model AD - AS Popyt zagregowany (AD) Popyt
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 4-5. Dynamiczny model DAD/DAS, część 3. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 4-5. Dynamiczny model DAD/DAS, część 3 Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu Zakłócenia w modelu DAD/DAS: Wzrost produkcji potencjalnej; Zakłócenie podażowe
Bardziej szczegółowoSpis treêci. www.wsip.com.pl
Spis treêci Jak by tu zacząć, czyli: dlaczego ekonomia?........................ 9 1. Podstawowe pojęcia ekonomiczne.............................. 10 1.1. To warto wiedzieć już na początku.............................
Bardziej szczegółowoWspółczesna makroekonomia a teoria dynamicznej gospodarki / Józef Chmiel. Warszawa, cop Spis treści
Współczesna makroekonomia a teoria dynamicznej gospodarki / Józef Chmiel. Warszawa, cop. 2017 Spis treści Przedmowa 9 Wprowadzenie 10 Część I. Główne kierunki ekonomii a teoria dynamicznej gospodarki 25
Bardziej szczegółowo11. Emisja bonów skarbowych oznacza pożyczkę zaciągniętą przez: a) gospodarstwo domowe b) bank komercyjny c) sektor publiczny d) firmę prywatną
Każde pytanie zawiera postawienie problemu/pytanie i cztery warianty odpowiedzi, z których tylko jedna jest prawidłowa. 1. Baza monetarna to: a) łączna ilość banknotów i bilonu, znajdujących się w obiegu
Bardziej szczegółowoDeterminanty dochodu narodowego. Analiza krótkookresowa
Determinanty dochodu narodowego Analiza krótkookresowa Produkcja potencjalna i faktyczna Produkcja potencjalna to produkcja, która może być wytworzona w gospodarce przy racjonalnym wykorzystaniu wszystkich
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 2. Dynamiczny model DAD/DAS. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 2. Dynamiczny model DAD/DAS Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak Plan wykładu Uwzględnienie dynamiki w modelu AD/AS. Modelowanie wpływu zakłóceń lub zmian polityki gospodarczej
Bardziej szczegółowoSveriges Riksbank
BANKOWOŚĆ CENTRALNA 1668 - Sveriges Riksbank W 1694 r. powstaje Bank of England, prawie wiek później Banco de Espana (1782), Bank of the United States (1791) czy Banque de France (1800). W XIX wieku powstały
Bardziej szczegółowoMakroekonomia II Rynek pracy
Makroekonomia II Rynek pracy D R A D A M C Z E R N I A K S Z K O Ł A G Ł Ó W N A H A N D L O W A W W A R S Z A W I E K A T E D R A E K O N O M I I I I 2 RÓŻNE TYPY BEZROBOCIA Bezrobocie przymusowe To liczba
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 6. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 6. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 2. Dynamiczny model DAD/DAS. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 2. Dynamiczny model DAD/DAS Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak Plan wykładu Uwzględnienie dynamiki w modelu AD/AS. Modelowanie wpływu zakłóceń lub zmian polityki gospodarczej
Bardziej szczegółowoKrzywa IS Popyt inwestycyjny zależy ujemnie od wysokości stóp procentowych.
Notatka model ISLM Model IS-LM ilustruje równowagę w gospodarce będącą efektem jednoczesnej równowagi na rynku dóbr i usług, a także rynku pieniądza. Jest to matematyczna interpretacja teorii Keynesa.
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD VI: MODEL IS-LM/AS-AD OGÓLNE RAMY DLA ANALIZY MAKROEKONOMICZNEJ Linia FE: Równowaga na rynku pracy Krzywa IS: Równowaga na rynku dóbr Krzywa LM: Równowaga
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 4-5. Dynamiczny model DAD/DAS, część 3. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 4-5. Dynamiczny model DAD/DAS, część 3 Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu Zakłócenia w modelu DAD/DAS: Wzrost produkcji potencjalnej; Zakłócenie podażowe
Bardziej szczegółowoSpis treści. Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa WPROWADZENIE
Spis treści Przedmowa do wydania polskiego Przedmowa xiii xv WPROWADZENIE l Rozdział l. Ekonomiczne opisanie świata 3 1.1. Stany Zjednoczone 4 1.2. Unia Europejska 10 1.3. Chiny 15 1.4. Spojrzenie na inne
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż
Makroekonomia 1 Wykład 12: Zagregowany popyt i zagregowana podaż Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Nasz mapa drogowa Krzyż keynesowski Teoria preferencji płynności
Bardziej szczegółowoPlan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej
Plan wykładu 8 Równowaga ogólna w małej gospodarce otwartej 1. Model Mundella Fleminga 2. Dylemat polityki gospodarczej małej gospodarki otwartej 3. Skuteczność polityki monetarnej i fiskalnej w warunkach
Bardziej szczegółowoPieniądz i rynek pieniężny (część druga) dr Krzysztof Kołodziejczyk
Pieniądz i rynek pieniężny (część druga) dr Krzysztof Kołodziejczyk Plan 1. Agregaty pieniężne 2. Kreacja i kontrola podaży pieniądza Pieniądz i rynek pieniężny pytania na dziś Ile jest pieniądza w gospodarce?
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia i krzywa AS
Makroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia i krzywa AS Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego NATURALNA STOPA BEZROBOCIA Naturalna stopa bezrobocia Ponieważ
Bardziej szczegółowoSYSTEM BANKOWY. Finanse 110630-1165
SYSTEM BANKOWY Finanse Plan wykładu Rodzaje i funkcje bankowości Bankowość centralna Banki komercyjne i inwestycyjne Finanse Funkcje banku centralnego(1) Bank dla państwa Bank dla banków Emisja pieniądza
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 7. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 7. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoMakroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch
Makroekonomia David Begg, Stanley Fisher, Gianluigi Vernasca, Rudiger Dornbusch Makroekonomia jest najczęściej używanym podręcznikiem na pierwszych latach studiów ekonomicznych w większości polskich uczelni.
Bardziej szczegółowoPRZYKŁADOWY EGZAMIN Z MAKROEKONOMII I
PRZYKŁADOWY EGZAMIN Z MAKROEKONOMII I... Imię i nazwisko, nr albumu Egzamin składa się z dwóch części. W pierwszej części składającej się z 20 zamkniętych pytań testowych należy wybrać jedną z pięciu podanych
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 8 października 2014 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat bieżącej i przyszłych decyzji dotyczących polityki
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 2 grudnia 2015 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i przyszłej sytuacji
Bardziej szczegółowopieniężnej. Jak wpłynie to na: krzywą LM... krajową stopę procentową... kurs walutowy... realny kurs walutowy ( przyjmij e ) ... K eksport netto...
ZADANIA, TY I 1. Rozważmy model gospodarki otwartej (IS-LM i B), z płynnym kursem walutowym, gdy (nachylenie LM > nachylenie B). aństwo decyduje się na prowadzenie ekspansywnej polityki krzywą LM krajową
Bardziej szczegółowoPolityka pieniężna i fiskalna
Polityka pieniężna i fiskalna Spis treści: 1. Ekspansywna i restrykcyjna polityka gospodarcza...2 2. Bank centralny i jego polityka: operacje otwartego rynku, zmiany stopy dyskontowej, zmiany stopy rezerw
Bardziej szczegółowoAutonomiczne składniki popytu globalnego Efekt wypierania i tłumienia Krzywa IS Krzywa LM Model IS-LM
Autonomiczne składniki popytu globalnego Efekt wypierania i tłumienia Krzywa IS Krzywa LM Model IS-LM Konsumpcja, inwestycje Utrzymujemy założenie o stałości cen w gospodarce. Stopa procentowa wiąże ze
Bardziej szczegółowoPieniądz i system bankowy
Pieniądz i system bankowy Pieniądz pewien powszechnie akceptowany towar, który w zależności od sytuacji pełni funkcję: środka wymiany jednostki rozrachunkowej (umożliwia wyrażanie cen i prowadzenie rozliczeń)
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej)
Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (dla przypadku gospodarki zamkniętej) Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego PKB jako miara dobrobytu Produkcja w gospodarce
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (zamkniętej)
Makroekonomia 1 Wykład 5: Model klasyczny gospodarki (zamkniętej) Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Produkcja w gospodarce Mierzyć już umiemy, teraz: wyjaśniamy!!
Bardziej szczegółowoRada Polityki Pieniężnej. Założenia polityki pieniężnej na rok 2019
Rada Polityki Pieniężnej Założenia polityki pieniężnej na rok 2019 Założenia polityki pieniężnej na rok 2019 Warszawa, 2018 r. Formułując Założenia polityki pieniężnej na rok 2019 Rada Polityki Pieniężnej
Bardziej szczegółowoPoz Uchwała Nr 5/2017 Rady Polityki Pieniężnej. z dnia 19 września 2017 r. w sprawie ustalenia założeń polityki pieniężnej na rok 2018
Poz. 912 Uchwała Nr 5/2017 Rady Polityki Pieniężnej z dnia 19 września 2017 r. w sprawie ustalenia założeń polityki pieniężnej na rok 2018 Na podstawie art. 12 ust. 1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r.
Bardziej szczegółowoMODEL AD-AS : MIKROPODSTAWY
Makroekonomia II Wykład 8 MODEL AD-AS : MIKROODSTAW Wykład 8 lan MODEL AD-AS : MIKROODSTAW 1.1 Długookresowa krzywa AS 1.2 Sztywność cen 1.3 Sztywność nominalnych płac 2.1 Zagregowany popyt 2.2 Równowaga
Bardziej szczegółowo=Dá F]QLN QU s}ï v] }o] Çl] ] v]'ïv i v }l îìíï
736 M. Belka Narodowy Bank Polski Warszawa, r. Z nia na rok 2013 przed do projektu u Z nia. W ch realizowanej przez Narodowy Bank Polski 3 r. Ponadto i W na rok 2013 10 2012 r. p 2. W 2013 r. olskim w
Bardziej szczegółowoUnia bankowa skutki dla UE, strefy euro i dla Polski. Warszawa, 29 listopada 2012 r.
Unia bankowa skutki dla UE, strefy euro i dla Polski Warszawa, 29 listopada 2012 r. Unia bankowa skutki dla UE i dla strefy euro Andrzej Raczko Narodowy Bank Polski Strefa euro Strefa euro doświadcza bardzo
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 7. Polityka pieniężna. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 7. Polityka pieniężna Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak 2 Plan wykładu 1. Pieniądz a inflacja przypomnienie. Skąd się bierze inflacja? 2. Koszty i korzyści inflacji Czy
Bardziej szczegółowoEGZAMIN Z MAKROEKONOMII I Wersja przykładowa
EGZAMIN Z MAKROEKONOMII I Wersja przykładowa... Imię i nazwisko, nr albumu INSTRUKCJA 1. Najpierw przeczytaj zasady i objaśnienia. 2. Potem podpisz wszystkie kartki (tam, gdzie jest miejsce na Twoje imię
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 5: Klasyczny model gospodarki zamkniętej
Makroekonomia 1 Wykład 5: Klasyczny model gospodarki zamkniętej Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego PKB jako miara dobrobytu Produkcja w gospodarce Mierzyć już umiemy,
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa,.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Bardziej szczegółowoBankowość Zajęcia nr 1
Motto zajęć: "za złoty dukat co w słońcu błyszczy" Bankowość Zajęcia nr 1 Bankowość centralna, przemiany w pośrednictwie finansowym System bankowy Dwuszczeblowość: bank centralny + banki komercyjne (handlowe);
Bardziej szczegółowoMakroekonomia. Jan Baran
Makroekonomia Jan Baran Model Keynesowski a klasyczny Model Keynesowski Sztywność cen i płac analiza krótkookresowa Możliwe niepełne wykorzystanie czynników produkcji (dopuszcza istnienie bezrobocia) Produkt
Bardziej szczegółowoPieniądz. Polityka monetarna
Pieniądz. Polityka monetarna Definicja Pieniądz można więc najogólniej zdefiniować jako powszechnie akceptowany w danym kraju środek płatniczy. Istota pieniądza przejawia się w jego funkcjach: środka wymiany
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I. Jan Baran
Makroekonomia I Jan Baran Model ISLM Rozwinięcie podejścia Keynesowskiego zaproponowane przez Hicksa w 1937 roku W modelu ISLM wprowadzamy do modelu stopę procentową, którą jest teraz zmienną endogeniczną
Bardziej szczegółowo- potrafi wymienić. - zna hierarchię podział. - zna pojęcie konsumpcji i konsumenta, - zna pojęcie i rodzaje zasobów,
WYMAGANIA EDUKACYJNE PRZEDMIOT: Podstawy ekonomii KLASA: I TH NUMER PROGRAMU NAUCZANIA: 2305/T-5 T-3,SP/MEN/1997.07.16 L.p. Dział programu 1. Człowiek - konsument -potrafi omówić podstawy ekonomii, - zna
Bardziej szczegółowoWykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska
Międzynarodowe Stosunki Ekonomiczne Makroekonomia gospodarki otwartej i finanse międzynarodowe Wykład 19: Model Mundella-Fleminga, część I (płynne kursy walutowe) Gabriela Grotkowska Plan wykładu Model
Bardziej szczegółowoBank centralny. Polityka pieniężna
Bank centralny. Polityka pieniężna Dr Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki Gospodarczej Bank centralny. Polityka pieniężna Bank centralny pełni trzy funkcje:
Bardziej szczegółowoCykl koniunkturalny. Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej
Cykl koniunkturalny Gabriela Przesławska Uniwersytet Wrocławski Instytut Nauk Ekonomicznych Zakład Polityki gospodarczej Cykl koniunkturalny - definicja Cykl koniunkturalny to powtarzające się okresowo
Bardziej szczegółowoKrzywa AD pokazuje, na jaki poziom PKB (Y) będzie zapotrzebowanie przy poszczególnych poziomach cen.
Notatka model AS-AD Rozważania dotyczące procesów dostosowawczych w gospodarce rozpoczniemy od wyprowadzenia krzywej łącznego popytu AD. Krzywa łącznego popytu reprezentuje punkty równowagi modelu IS-
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 9.. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana założeń
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II K A T A R Z Y N A Ś L E D Z I E W S K A
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD IV PIENIĄDZ Równowaga na rynku dóbr w gospodarce zamkniętej Pieniądz i polityka pieniężna WYKŁAD IV PIENIĄDZ Równowaga na rynku dóbr w gospodarce zamkniętej
Bardziej szczegółowoTechnikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu
Technikum Nr 2 im. gen. Mieczysława Smorawińskiego w Zespole Szkół Ekonomicznych w Kaliszu Wymagania edukacyjne niezbędne do uzyskania poszczególnych śródrocznych i rocznych ocen klasyfikacyjnych z obowiązkowych
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia
Makroekonomia 1 Wykład 12: Naturalna stopa bezrobocia Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego NATURALNA STOPA BEZROBOCIA Naturalna stopa bezrobocia Ponieważ bezrobocie frykcyjne
Bardziej szczegółowoDeterminanty kursu walutowego w krótkim okresie
Determinanty kursu walutowego w krótkim okresie Wykład 9 z Międzynarodowych Stosunków Gospodarczych, C UW Copyright 2006 Pearson Addison-Wesley & Gabriela Grotkowska 2 Wykład 9 Kurs walutowy w krótkim
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 10: Polityka gospodarcza w modelu ISLM
Makroekonomia 1 Wykład 10: Polityka gospodarcza w modelu ISLM Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Skuteczność polityki makroekonomicznej Polityka fiskalna
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 07.03.2008r
Makroekonomia 07.03.2008r CREATED BY HooB Czynniki określające poziom konsumpcji i oszczędności Dochody dyspozycyjne gospodarstw domowych dzielą się na konsumpcję oraz oszczędności. Konsumpcja synonim
Bardziej szczegółowoWarunkiem uzyskania zaliczenia ćwiczeń jest zdobycie minimum 51% punktów możliwych do uzyskania w semestrze. Punkty studenci mogą zdobyć za:
Ćwiczenia: Makroekonomia I Prowadzący: Łukasz Goczek WWW: http://coin.wne.uw.edu.pl/lgoczek E-mail: lgoczek@wne.uw.edu.pl Dyżur: poniedziałek 14:00-14:55, sala 409-10 I. Cel zajęć Celem ćwiczeń prowadzonych
Bardziej szczegółowoMakroekonomia blok VII. Inflacja
Makroekonomia blok VII Inflacja Definicja inflacji INFLACJA proces wzrostu ogólnego (średniego) poziomu cen Obliczanie inflacji konstruowany jest wskaźnik cen stanowiący procentową miarę zmian wydatków
Bardziej szczegółowoAkademia Młodego Ekonomisty
Akademia Młodego Ekonomisty Wahania koniunktury gospodarczej Ożywienie i recesja w gospodarce Dr Joanna Czech-Rogosz Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach 16.04.2012 1. Co to jest koniunktura gospodarcza?
Bardziej szczegółowodr Bartłomiej Rokicki Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW
Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Wydział Nauk Ekonomicznych UW Model klasyczny podstawowe założenia W modelu klasycznym wielkość PKB jest określana przez stronę podażową. Mamy 2 czynniki
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 kwietnia 2016 r. Na posiedzeniu członkowie Rady dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście sytuacji makroekonomicznej
Bardziej szczegółowoMODEL IS LM POPYT GLOBALNY A STOPA PROCENTOWA. Wzrost stopy procentowej zmniejsza popyt globalny. Spadek stopy procentowej zwiększa popyt globalny.
MODEL IS LM POPYT GLOBALNY A STOPA PROCENTOWA Wzrost stopy procentowej zmniejsza popyt globalny. Spadek stopy procentowej zwiększa popyt globalny. Uzasadnienie: wysoka stopa procentowa zmniejsza popyt
Bardziej szczegółowoMakroekonomia Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor
Makroekonomia Gregory N. Mankiw, Mark P. Taylor Popularny w USA i Europie Zachodniej podręcznik przeznaczony do studiowania makroekonomii na pierwszych latach studiów. Obejmuje takie zagadnienia, jak rachunek
Bardziej szczegółowoWykład 5 Kurs walutowy parytet stóp procentowych
Wykład 5 Kurs walutowy parytet stóp procentowych dr Leszek Wincenciak WNUW 2/30 Plan wykładu: Kurs walutowy i stopy procentowe Kursy walutowe i dochody z aktywów Rynek pieniężny i rynek walutowy fektywność
Bardziej szczegółowoZadania powtórzeniowe
Zadanie 1. Jakie argumenty przemawiają na rzecz twierdzenia o niedoskonałości PKB (i pochodnych), jako mierników poziomu życia mieszkańców? Zadanie 2. PNB Zasiedmiogórogrodu w cenach rynkowych wynosi 400
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA
MAKROEKONOMIA II KATARZYNA ŚLEDZIEWSKA WYKŁAD V PIENIĄDZ Pieniądz i polityka pieniężna Czym jest pieniądz? Podaż pieniądza Zarządzanie portfelem i popyt na aktywa Popyt na pieniądz Prowadzenie polityki
Bardziej szczegółowoUnia walutowa korzyści i koszty. Przystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami.
Unia walutowa korzyści i koszty rzystąpienie do unii walutowej wiąże się z kosztami i korzyściami. Korzyści: Eliminacja ryzyka kursowego i obniżenie ryzyka makroekonomicznego obniżenie stóp procentowych
Bardziej szczegółowoEKONOMIA. Wykaz podstawowych problemów do studiowania na seminarium doktoranckim rok akademicki 2017/2018
EkonomiaProgramDr2017 dr hab. Jerzy Cz. Ossowski Katedra Nauk Ekonomicznych Wydział Zarządzania i Ekonomii Politechnika Gdańska EKONOMIA Wykaz podstawowych problemów do studiowania na seminarium doktoranckim
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 15 kwietnia 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 6 maja 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat polityki pieniężnej w kontekście bieżącej i oczekiwanej sytuacji
Bardziej szczegółowoINSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NBP W KONTEKŚCIE DOSTOSOWAŃ DO WYMOGÓW ESBC
Wiesława Bogusławska Katedra Makroekonomii Uniwersytet Szczeciński INSTRUMENTY POLITYKI PIENIĘŻNEJ NBP W KONTEKŚCIE DOSTOSOWAŃ DO WYMOGÓW ESBC 1. Wprowadzenie Podpisanie w grudniu 1991 roku Układu Europejskiego,
Bardziej szczegółowoPolityka monetarna państwa
Polityka monetarna państwa Definicja pieniądza To miara wartości dóbr i usług To ustawowy środek zwalniania od zobowiązań Typy pieniądza Pieniądz materialny: monety, banknoty, czeki, weksle, akcje, obligacje
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Warszawa, 8.7. r. Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Instytut Ekonomiczny Plan prezentacji. Zmiany pomiędzy rundami prognostycznymi Zmiana
Bardziej szczegółowoPieniądz. M1 = gotówka w obiegu + depozyty na żądanie M2, M3 zawierają M1 i mniej płynne rodzaje środków np.. obligacje
Pieniądz Główne pytania Dlaczego ludzie potrzebują pieniędzy? Dlaczego państwo chce wpływać na podaż pieniądza? Jak rynki finansowe są powiązane z realną gospodarką? Jaka jest zależność między pieniądzem
Bardziej szczegółowoMakroekonomia. Jan Baran
Makroekonomia Jan Baran Model Keynesowski a klasyczny Model Keynesowski Sztywność cen i płac analiza krótkookresowa Możliwe niepełne wykorzystanie czynników produkcji (dopuszcza istnienie bezrobocia) Produkt
Bardziej szczegółowoWarszawa, dnia 3 października 2016 r. Poz. 947 UCHWAŁA NR 5/2016 RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ. z dnia 7 września 2016 r.
MONITOR POLSKI DZIENNIK URZĘDOWY RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ Warszawa, dnia 3 października 2016 r. Poz. 947 UCHWAŁA NR 5/2016 RADY POLITYKI PIENIĘŻNEJ z dnia 7 września 2016 r. w sprawie ustalenia założeń
Bardziej szczegółowoWYKŁAD 2. Problemy makroekonomii i wielkości makroekonomiczne
WYKŁAD 2 Problemy makroekonomii i wielkości makroekonomiczne PLAN WYKŁADU Przedmiot makroekonomii Wzrost gospodarczy stagnacja wahania koniunktury Inflacja bezrobocie Krzywa Phillipsa (inflacja a bezrobocie)
Bardziej szczegółowoPowstanie i funkcje banków Kreacja pieniądza Bank centralny Czynniki determinujące podaż pieniądza Równowaga na rynku pieniężnym
email: anna.kowalska@pwr.wroc.pl Powstanie i funkcje banków Kreacja pieniądza Bank centralny Czynniki determinujące podaż pieniądza Równowaga na rynku pieniężnym dr inż. Anna Kowalska-Pyzalska Lichwa
Bardziej szczegółowoMakroekonomia 1 Wykład 13: Model ASAD i szoki makroekonomiczne
Makroekonomia 1 Wykład 13: Model ASAD i szoki makroekonomiczne Gabriela Grotkowska Katedra Makroekonomii i Teorii Handlu Zagranicznego Plan wykładu Sytuacja na rynku pracy a położenie krzywej AS Krótko-
Bardziej szczegółowoProjekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD
Instytut Ekonomiczny Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego Narodowego Banku Polskiego na podstawie modelu NECMOD Warszawa / listopada Projekcja inflacji i wzrostu gospodarczego na podstawie modelu
Bardziej szczegółowoPrzykładowe zadania do egzaminu z Makroekonomii 1 17 stycznia 2011 r.
Przykładowe zadania do egzaminu z Makroekonomii 1 17 stycznia 2011 r. Część I 1. W 2005 roku w pewnym roku nominalny PKB wyniósł 160 mld dolarów USA. Rok później wyniósł 180 mld. Deflator PKB wyniósł 115.
Bardziej szczegółowoMakroekonomia I Ćwiczenia
Makroekonomia I Ćwiczenia Ćwiczenia 2 Model AS-AD [AD-AS] Karol Strzeliński Model AS-AD Dotychczasowe rozważania dotyczące wyznaczania produktu dotyczyły krótkiego okresu, ponieważ zakładaliśmy, że ceny
Bardziej szczegółowoOpis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 4 marca 2015 r.
Opis dyskusji na posiedzeniu decyzyjnym Rady Polityki Pieniężnej w dniu 4 marca 2015 r. Członkowie Rady Polityki Pieniężnej dyskutowali na temat obecnej i przyszłych decyzji dotyczących polityki pieniężnej
Bardziej szczegółowoRaport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2009 r. Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski
Raport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2009 r. Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski 1 Raport o stabilności finansowej Publikowanie Raportu jest standardem międzynarodowym, NBP
Bardziej szczegółowoEBC Biuletyn Miesięczny Lipiec 2011
ARTYKUŁ WSTĘPNY Na posiedzeniu 7 lipca 2011 r. Rada Prezesów postanowiła, na podstawie regularnej analizy ekonomicznej i monetarnej, podnieść podstawowe stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Poprzednia
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 1. Informacje wstępne. Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 1. Informacje wstępne Dagmara Mycielska Joanna Siwińska - Gorzelak Plan wykładu Zasady zaliczenia przedmiotu i jego organizacja Plan ramowy wykładu, czyli co wiemy po Makroekonomii
Bardziej szczegółowoRaport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2009 r. Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski
Raport o stabilności systemu finansowego czerwiec 2009 r. Departament Systemu Finansowego Narodowy Bank Polski 1 Raport o stabilności finansowej Publikowanie Raportu jest standardem międzynarodowym, NBP
Bardziej szczegółowoMAKROEKONOMIA 2. Wykład 14. Podsumowanie. dr Dagmara Mycielska dr hab. Joanna Siwińska - Gorzelak
MAKROEKONOMIA 2 Wykład 14. Podsumowanie dr Dagmara Mycielska dr hab. Joanna Siwińska - Gorzelak Plan wykładu 1. Egzamin i warunki zaliczenia przypomnienie. 2. Czego się nauczyliśmy? Powtórka z wykładu
Bardziej szczegółowoPOPYT KREUJE PODAŻ - KEYNESOWSKI MODEL GOSPODARKI
Wykład: POPYT KREUJE PODAŻ - KEYNESOWSKI MODEL GOSPODARKI 13 milionów Amerykanów traci pracę Wielka depresja w USA, 1929-1933 Ogólna teoria zatrudnienia, procentu i pieniądza (1936) John Maynard Keynes
Bardziej szczegółowo