MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011

Transkrypt

1 RAPORT ROCZNY 2011

2 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011

3 3 SPIS zawartości: 4 List do akcjonariuszy i inwestorów 7 SPÓŁKA 8 O firmie 10 Historia 11 Władze Spółki 12 Struktura grupy 13 Struktura akcjonariatu 14 Kadra Zarządzająca 17 Wybrane dane finansowe 21 Sprawozdanie Zarządu 23 Kluczowe wydarzenia w działalności Spółki w 2011r. oraz przewidywane kierunki rozwoju 29 Sytuacja majątkowa i finansowa Spółki w 2011r. i przewidywania na rok Ryzyka wpływające na działalność prowadzoną przez Spółkę 37 Zdarzenia po dniu bilansowym 39 Skrócone, skonsolidowane sprawozdanie finansowe 41 Skonsolidowany rachunek zysków i strat 42 Skonsolidowany bilans 43 Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym 44 Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych 47 Opinia biegłego rewidenta 53 Przegląd projektów Kamienica Wildecka 56 Mieszkania na Sokoła 57 Sokoła II 58 Hevelia 59 Rataje 60 Botaniczna 61 Strzeszyn 62 Małe Garbary 63 Zestawienie projektów

4 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 SZANOWNI PAŃSTWO Szanowni Państwo, Akcjonariusze, Klienci i Partnerzy, W imieniu Zarządu Spółki Monday Development SA oraz własnym, przekazuję Państwu Raport Roczny Monday Development SA, przedstawiający naszą działalność i wyniki w roku Miniony rok był pracowitym okresem dla naszej firmy. Mimo trudnego otoczenia makroekonomicznego, konsekwentnie realizowaliśmy przyjętą strategię rozwoju, reagując jednocześnie na sygnały z rynku oraz dostosowując harmonogram projektów do toczących się procesów administracyjnych. W roku 2011 rozpoczęliśmy realizację dwóch nowych inwestycji: Kamienicy Wildeckiej oraz Mieszkań na Sokoła, w których łącznie wybudowane zostaną 73 mieszkania. Kontynuowaliśmy także komercjalizację budynku biurowego Piątkowska 116, który został oddany do użytku pod koniec 2010 r. Jednocześnie, Spółka rozszerzyła portfolio o dwa dodatkowe projekty: Sokoła II i Hevelia. Projekt Sokoła II to kolejne przedsięwzięcie, które będzie realizowane przez Spółkę na Sołaczu, co potwierdza nasze przekonanie, że dzielnica ta jest atrakcyjnym kierunkiem inwestowania. Z kolei, projekt Hevelia, którego rozpoczęcie nastąpi w połowie 2012 r., będzie największą dotychczas inwestycją Spółki. Na osiedlu mieszkaniowym w poznańskiej dzielnicy Grunwald, wybudowane zostaną 174 mieszkania. Projekt realizowany jest wspólnie z warszawską firmą Unidevelopment Sp. z o.o. Zawarcie w sierpniu 2011 r. umowy inwestycyjnej, dotyczącej realizacji tego projektu, traktujemy jako istotny sukces Spółki. Umowa ta z jednej strony pozwala nam bowiem realizować projekt o dużych rozmiarach, którego Spółka nie byłaby w stanie udźwignąć samodzielnie. Z drugiej strony - stanowi dla nas także wyraz uznania dla kompetencji naszego zespołu oraz rosnącej pozycji firmy na rynku poznańskim. Niezależnie od nowych inwestycji, Spółka przygotowywała do realizacji kolejne projekty znajdujące się już w banku ziemi. W wielu przypadkach musieliśmy zmagać się z barierami związanymi z pozyskiwaniem niezbędnych decyzji administracyjnych. Opóźnienia w tym zakresie stawiamy po stronie niepowodzeń roku ubiegłego. W perspektywie kolejnych lat, za najistotniejsze dla Spółki należy uznać pozyskanie korzystnych decyzji administracyjnych dla dwóch projektów o największym potencjale znajdujących się w banku ziemi Spółki: Projektu Botaniczna oraz Projektu Rataje. Łączna powierzchnia użytkowa w tych projektach szacowana jest na około 52 tys. mkw., co pozwoli na realizację 850 lokali mieszkalnych i biurowych. Rozpoczęcie obu inwestycji Spółka planuje w roku Rozwój Monday Development SA widoczny jest w wartości funduszu Monday FiZ, która w 2011 roku wzrosła o 12,9 mln zł w stosunku do roku Wartość ta wynika z wyceny zdyskontowanych przepływów spółek celowych należących do Grupy, w ramach których prowadzone są projekty. Choć wzrost ten jest źródłem satysfakcji, nie oznacza to, że Spółka jest w pełni zadowolona z osiągniętych wyników.

5 LIST DO AKCJONARIUSZY, INWESTORÓW I PARTNERÓW 5 Nie udało się zrealizować przychodów prognozowanych w poszczególnych spółkach celowych, na co miały wpływ opóźnienia w realizacji projektów, wynikające z przedłużających się procedur administracyjnych. Dotyczy to m.in. projektu Strzeszyn i projektu Sokoła I, gdzie realizacja przychodów nastąpi z opóźnieniem kilku kwartałów. Równocześnie, Spółka musiała zmierzyć się z trudnościami związanymi z finansowaniem projektów. W związku z niekorzystnym dla branży deweloperskiej klimatem inwestycyjnym na Giełdzie, w ubiegłym roku Spółce nie udało się przeprowadzić emisji akcji własnych, stąd musiała posiłkować się kapitałem dłużnym, pozyskanym z rynku obligacji. Wzrost kosztów finansowania wpłynął niekorzystnie na rentowność prowadzonych inwestycji. Aspekt zwiększenia rentowności inwestycji oraz podniesienia kapitałów własnych Spółki będzie priorytetem Zarządu w kolejnych okresach. W 2012 roku Spółka zamierza kontynuować przyjętą strategię systematycznego rozwoju i skupić się na realizacji inwestycji rozpoczętych w roku 2011 oraz przygotowaniu do rozpoczęcia kolejnych inwestycji znajdujących się w banku ziemi. Jednocześnie, będziemy uważnie przyglądać się sytuacji rynkowej i dostosowywać ofertę i strategię sprzedaży do aktualnych trendów na rynku mieszkaniowym i komercyjnym. Wśród czynników, ważnych dla funkcjonowania sektora, największe znaczenie w naszej ocenie będzie miała ogólna kondycja polskiej gospodarki, wpływająca na decyzje o zakupie mieszkania oraz skłonność do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Istotne dla branży będą również m.in. zmiany wynikające z wprowadzenia nowej ustawy deweloperskiej, wprowadzenie rekomendacji T oraz S II dla kredytów hipotecznych, obniżające znacznie zdolność kredytową niektórych gospodarstw domowych czy też zmiany wynikające z obniżenia limitów cenowych w programie Rodzina na Swoim. Wszystkie te czynniki Spółka będzie analizować i dostosowywać do nich strategię biznesową. W imieniu Zarządu oraz własnym pragnę podziękować wszystkim Pracownikom, Współpracownikom i Partnerom za wysiłek włożony w rozwój Monday Development SA w roku ubiegłym, a naszym Klientom i Akcjonariuszom za zaufanie jakim nas obdarzyli. Stawiając sobie coraz ambitniejsze cele, będziemy nadal starali się systematycznie wzmacniać pozycję rynkową i budować wartość firmy. Z wyrazami szacunku, Kurt Montgomery Prezes Zarządu Monday Development SA

6 Budynek biurowy Piątkowska 116, siedziba firmy

7 SPÓŁKA 8 O firmie 10 Historia 11 Władze Spółki 12 Struktura grupy 13 Struktura akcjonariatu 14 Kadra Zarządzająca

8 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 MISJA Znajdować atrakcyjne grunty i poprzez realizację przemyślanej koncepcji ich zagospodarowania budować dodatkową wartość, która zapewni akcjonariuszom atrakcyjną stopę zwrotu z zainwestowanego kapitału. O FIRMIE Monday Development SA to spółka deweloperska notowana na NewConnect. Firma realizuje projekty na terenie Poznania, jednego z największych miast w Polsce i ważnego ośrodka biznesowego. Spółka działa w trzech segmentach rynku nieruchomości, obejmujących średniej wielkości budynki biurowe, nowoczesne mieszkania klasy średniej oraz inwestycje gruntowe. Grupa Monday Development obecna jest na rynku od 2003 roku (wcześniej pod nazwą PKM Inwest). Początkowo, działalność firmy polegała na przygotowaniu gruntów pod inwestycje i ich dalszej odsprzedaży. Od 2007 roku Monday Development realizuje projekty inwestycyjne obejmujące całość procesu deweloperskiego: począwszy od pozyskania gruntu, przez jego przekształcenie, uzyskanie niezbędnych pozwoleń, nadzór inwestorski, aż po komercjalizację przedsięwzięcia. Główne kompetencje Spółki to: umiejętność pozyskania atrakcyjnych gruntów, wynikająca z wieloletniego doświadczenia w akwizycji gruntów pod inwestycje. sprawność organizacyjna w realizacji inwestycji. projektowanie nieruchomości dokładnie pod potrzeby i wymagania nabywców oraz bardzo przemyślana i uporządkowana działalność w zakresie obsługi Klientów. Obecnie Monday Development realizuje 9 projektów na różnych etapach zaawansowania. W aktualnej ofercie sprzedaży znajdują się cztery inwestycje: Kamienica Wildecka (inwestycja mieszkaniowa), Mieszkania na Sokoła (inwestycja mieszkaniowa), Hevelia (inwestycja mieszkaniowa) oraz Strzeszyn (inwestycja gruntowa). Wcześniej firma zrealizowała projekty: Piątkowska (pierwszy w Poznaniu wysokiej klasy budynek biurowy, w którym firmy mogą nabywać lokale na własność zamiast opłacać czynsz za wynajem), Milczańska (inwestycja mieszkaniowa na poznańskich Ratajach), Batorego (inwestycja gruntowa w dzielnicy Piątkowo). Monday Development SA konsekwentnie realizuje strategię rozwoju i umacnia swoją pozycję na rynku. Spółka systematycznie inwestuje w rozbudowę banku projektów oraz rozwijanie własnych kompetencji. W czerwcu 2010 roku firma weszła na rynek alternatywny New Connect i zyskała status spółki publicznej. Wartość posiadanego przez Spółkę portfela inwestycji wynosi obecnie około 450 mln zł w cenach sprzedaży.

9 Mieszkania na Sokoła, wizualizacja

10 historia 2003 Rozpoczęcie działalności deweloperskiej utworzenie pierwszej spółki grupy: PKM Inwest sp. z o.o Nabycie nieruchomości na os. Batorego Sprzedaż pierwszej części gruntu na os. Batorego. Zakup gruntu przy ul. Milczańskiej oraz zawarcie umowy przedwstępnej dotyczącej zakupu gruntu przy ul. Piątkowskiej Utworzenie Monday FIZ. Sprzedaż drugiej części gruntu na os. Batorego. Budowa budynku mieszkalnego przy ul. Milczańskiej. Zawarcie umów przedwstępnych na zakup gruntów na Ratajach i Sokoła Zawiązanie Spółki Akcyjnej obecnie Monday Development SA. Komercjalizacja inwestycji przy ul. Milczańskiej. Zawarcie umowy przedwstępnej na zakup gruntu przy Ogrodzie Botanicznym. Zakup gruntu przy ul. Piątkowskiej Rozpoczęcie budowy biurowca przy Piątkowskiej. Powstanie spółki Strzeszyn, zawarcie umowy przedwstępnej Zmiana struktury Grupy ustanowienie Monday Development SA jako podmiotu dominującego (poprzez nabycie certyfikatów Monday FIZ). Emisja obligacji serii A przez Monday Development SA. Upublicznienie Spółki. Zawarcie umowy inwestycyjnej z Nickel Development dotyczącej projektu Botaniczna. Rozszerzenie projektu Sokoła. Zawarcie umowy przedwstępnej na zakup gruntu dla projektu Małe Garbary Emisja obligacji serii B oraz serii C. Zawarcie umowy przedwstępnej na zakup gruntu przy ul. Sokoła i Gen. Maczka. Zakup gruntu oraz rozpoczęcie inwestycji Chwiałkowskiego. Zawarcie umowy inwestycyjnej z Unidevelopment Sp. z o.o. dotyczącej projektu Palacza.

11 SPÓŁka Władze Spółki 11 Rada Nadzorcza W okresie od 01 stycznia 2011 r. do 30 czerwca 2011 r. Rada Nadzorcza pracowała w składzie: Arkadiusz Kurkiewicz Piotr Kasprowicz Krzysztof Szyszka Janusz Siejak Piotr Różański W okresie od 01 lipca 2011 r. do 31 grudnia 2011 r. Rada Nadzorcza pracowała w składzie: Arkadiusz Kurkiewicz Piotr Kasprowicz Krzysztof Szyszka Mariola Więckowska Piotr Różański Z dniem 30 czerwca 2011 r. Pan Janusz Siejak zrezygnował z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej. Jednocześnie, w dniu 27 czerwca 2011 r. została podjęta uchwała Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, powołująca do Rady Nadzorczej Panią Mariolę Więckowską od dnia 1 lipca Zarząd Kurt Montgomery Prezes Zarządu Monika Owerko Członek Zarządu Piotr Łopatka Członek Zarządu

12 STRUKTURA GRUPY MONDAY DEVELOPMENT SA MONDAY FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY inwestor Monday Development SA 100,00% Monday Sp. z o.o. Piątkowska SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 70,00% akcjon: pozostali 30,00% Monday Sp. z o.o. Strzeszyn SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 80,00% akcjon: pozostali 20,00% Monday Sp. z o.o. Mała Botaniczna SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 100,00% Monday Sp. z o.o. Milczańska SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,67% akcjon: Monday FIZ 99,33% Monday Palacza Sp. z o.o. SKA komp: Monday Palacza Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Unidevelopment Sp. z o.o. 75,00% akcjon: Monday Development SA 14,98% akcjon: Monday FIZ 10,02% Monday Sp. z o.o. Małe Garbary SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 100,00% Monday Sp. z o.o. Kampus Technologiczny SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 68,00% akcjon: pozostali 32,00% Monday Sp. z o.o. Sokoła II SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 100,00% Monday Sp. z o.o. Rataje SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 100,00% Monday Sp. z o.o. Sokoła I SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 50,00% akcjon: pozostali 50,00% Nickel Botaniczna Sp. z o.o. SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 49,36% akcjon: Nickel Projects Sp. z o.o. 49,77% akcjon: pozostali 0,87% Monday Sp. z o.o. Chwiałkowskiego SKA komp: Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 100,00% Spółka celowa finansująca: Internal Finance Sp. z o.o. SKA komp: Internal Finance Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 100,00% Spółka celowa administrująca: komp: Monday Management Sp. z o.o. SKA Monday Management Sp. z o.o. Monday Sp. z o.o. 0,00% akcjon: Monday FIZ 100,00% Komplementariusze: udział: Monday Development SA 100,00% Monday Palacza Sp. z o.o. udział: Monday Development SA 25,00% udział: Unidevelopment Sp. z o.o. 75,00% Monday Management Sp. z o.o. udział: Monday Development SA 100,00% Internal Finance Sp. z o.o. udział: Monday Development SA 100,00%

13 SPÓŁka STRUKTURA AKCJONARIATU 13 STRUKTURA AKCJONARIATU AKCJONARIUSZ ILOŚĆ SZTUK HAMAMELIS LTD INTERNAL FINANCE* PIOTR PŁÓCIENNIK PIOTR RÓŻAŃSKI AKCJONARIUSZE < 5% AKCJE WŁASNE* RAZEM AKCJONARIUSZ % GŁOSÓW HAMAMELIS LTD 46% INTERNAL FINANCE 17% PIOTR PŁÓCIENNIK 9% PIOTR RÓŻAŃSKI 6% AKCJONARIUSZE < 5% 22% AKCJE WŁASNE 0% RAZEM 100% STRUKTURA AKCJONARIATU WG LICZBY GŁOSÓW NA WZA internal finance 17% piotr płóciennik 9% hamamelis ltd 46% piotr różański 6% 100% akcjonariusze <5% 22% * akcje należące do Internal Finance oraz akcje wlasne przeznaczone są do odsprzedaży lub umorzenia

14 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 kadra zarządzająca Zakres odpowiedzialności Koordynuje prace nad strategią, odpowiedzialny za kontakty z inwestorami, zagadnienia korporacyjne i zewnętrzną politykę firmy. Kurt Montgomery Prezes Zarządu Doświadczenie zawodowe Prezes Zarządu Spółki 7milowy Sp. z o.o. w Poznaniu ( ) Przewodniczący i członek Rady Nadzorczej Relpol SA w Żarach ( ) Dyrektor ds. Strategii Operacyjnej Amica Wronki SA we Wronkach ( ) Konsultant i Wykładowca ( ) Zakres odpowiedzialności Tworzy i realizuje strategię sprzedaży dla prowadzonych inwestycji. Zajmuje się również wyszukiwaniem atrakcyjnych nieruchomości, zakupem gruntów oraz przygotowywaniem projektów. Piotr Kasprowicz Dyrektor Sprzedaży i Rozwoju Doświadczenie zawodowe Indywidualna działalność gospodarcza, Pośrednictwo Nieruchomości Area Kasprowicz ( ) Indywidualna działalność gospodarcza - działalność handlowa w branżach kosmetycznej i motoryzacyjnej ( )

15 SPÓŁka Kadra Zarządzająca 15 Zakres odpowiedzialności Piotr Łopatka Dyrektor Realizacji Jest odpowiedzialny za efektywną realizację inwestycji developerskich od momentu projektowania aż do oddania budynku do użytku. Koordynuje wdrażanie założeń biznesowych i jakościowych oraz odpowiedni dobór wykonawców. Doświadczenie zawodowe Prezes Zarządu 7milowy Sp. z.o.o. (2007) Dyrektor d.s. Konsultingu i Członek Zarządu w 7milowy Sp. z o.o., spółki-córki BCC Sp. z o.o. ( ) Konsultant, a następnie Starszy Konsultant z zakresu kontrolingu oraz zarządzania inwestycjami w zespole Controllingu w Spółce Business Consulting Center Sp. z o.o. w Poznaniu ( ) Zakres odpowiedzialności Zajmuje się zarządzaniem finansami Spółki oraz zagadnieniami administracyjnymi. Planuje, opracowuje i nadzoruje realizację budżetów oraz planów finansowych. Monika Owerko Dyrektor Finansowy Doświadczenie zawodowe Dyrektor Finansowy, prokurent samoistny w spółce-córce Schneider Electric ( ) Członek Rady Nadzorczej spółki zależnej Acar SA ( ) Główny Księgowy w spółce-córce GE Capital Bank SA ( ) Dyrektor Finansowy i Główny Księgowy, prokurent samoistny w spółce Onninen ( )

16 Budynek biurowy Piątkowska 116

17 Wybrane dane finansowe

18 Osiedle mieszkaniowe Hevelia, wizualizacja

19 FINANSE WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE 19 WYBRANE DANE FINANSOWE WYBRANE SKONSOLIDOWANE DANE FINANSOWE PLN EUR Przychody netto Zysk (strata) z działalności operacyjnej Zysk (strata) netto Inwestycje długoterminowe Inwestycje krótkoterminowe Należności krótkoterminowe Aktywa razem Kapitał własny Rezerwy na zobowiązania Zobowiązania długoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe Pasywa razem Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej* Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Liczba akcji Zysk (strata) na jedną akcję 0,63 0,34 0,15 0,09 Wartość księgowa na jedną akcję 33,03 19,19 7,48 4,85 kurs EUR zastosowany do przeliczenia pozycji bilansowych 4,4168 3,9603 kurs EUR zastosowany do przeliczenia rachunku zysku i strat / cashflow 4,1401 4,0044 * ze względu na specyfikę działalności Grupy Monday Development SA, polegającą na pozyskiwaniu finansowania dla spółek projektowych poprzez emisję akcji lub pozyskiwanie finansowania dłużnego, ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wynikają z finansowania spółki celowej należącej do Monday FIZ, która rozdysponowuje środki na poszczególne projekty. Zrównoważenie przepływów z działalności operacyjnej przepływami z działalności finansowej pokazuje, że środki netto pozyskane z emisji akcji w całości inwestowane są w projekty.

20 widok z tarasu mieszkania na osiedlu Hevelia, wizualizacja

21 sprawozdanie zarządu 23 Kluczowe wydarzenia w działalności Spółki w 2011r. oraz przewidywane kierunki rozwoju 29 Sytuacja majątkowa i finansowa Spółki w 2011r. i przewidywania na rok Ryzyka wpływające na działalność prowadzoną przez Spółkę 25 Zdarzenia po dniu bilansowym

22 Kamienica Wildecka, wizualizacja

23 Sprawozdanie Zarządu Kluczowe wydarzenia w działalności Spółki w 2011 r. oraz przewidywane kierunki rozwoju 23 AKTYWNOŚĆ w OBSZARZE PROWADZONYCH PROJEKTÓW W 2011 ROKU PROJEKT PIĄTKOWSKA Projekt dotyczy realizacji i komercjalizacji budynku biurowego przy ul. Piątkowskiej 116 w Poznaniu. Łączna powierzchnia użytkowa budynku wynosi mkw. Inwestycja znajduje się blisko centrum miasta, w otoczeniu nowych budynków mieszkalnych i biurowych. Lokalizacja zapewnia komfortowy i szybki dojazd do ścisłego centrum Poznania oraz do dróg wylotowych. Budowa obiektu została rozpoczęta w III kw r. i zakończona pod koniec 2010 r. W roku 2011 Spółka prowadziła komercjalizację projektu. Do zakończenia IV kw r. umowami przedwstępnymi i ostatecznymi sprzedaży zostało objętych 82% powierzchni biurowej w budynku. Dla kolejnych 13% powierzchni umowy sprzedaży podpisane zostały w I kw r. Łączne przychody z inwestycji szacowane są na około 14,3 mln zł netto. PROJEKT CHWIAŁKOWSKIEGO (KAMIENICA WILDECKA) Projekt Chwiałkowskiego dotyczy budowy sześciokondygnacyjnej kamienicy z halą garażową i lokalami użytkowymi o łącznej powierzchni użytkowej mkw. Inwestycja realizowana jest w poznańskiej dzielnicy Wilda, w jej północnej części przylegającej bezpośrednio do centrum miasta. Lokalizacja zapewnia łatwy dostęp do popularnych miejskich atrakcji, takich jak Stary Browar, Multikino czy Stary Rynek oraz rozwiniętej infrastruktury komunikacyjnej i usługowej. Spółka zainicjowała projekt w czerwcu 2011 r. nabywając nieruchomość gruntową o powierzchni 613 mkw. wraz z projektem architektonicznym i pozwoleniem na budowę, co umożliwiło Spółce natychmiastowe rozpoczęcie przygotowań do uruchomienia inwestycji. W sierpniu 2011 r. Spółka rozpoczęła budowę. Jej zakończenie zaplanowane jest na koniec III kw roku. Łączne planowane przychody z inwestycji wynoszą 11,2 mln zł. PROJEKT SOKOŁA I (MIESZKANIA NA SOKOŁA) Projekt dotyczy budowy budynku wielorodzinnego z halą garażową i lokalami usługowymi przy ul. Sokoła 21 w Poznaniu. Inwestycja zlokalizowana jest w dzielnicy Sołacz, w niedalekim sąsiedztwie parku Sołackiego oraz w pobliżu terenów rekreacyjnych wokół jeziora Rusałka. Inwestycja obejmuje zbudowanie czteropiętrowego budynku oraz remont i renowację istniejącego budynku mieszkalnego. Łączna powierzchnia użytkowa budynku wynosi mkw. Rozpoczęcie realizacji inwestycji, wcześniej zaplanowane na II kwartał 2011 r., zostało opóźnione około 6 miesięcy, na skutek przedłużającej się procedury administracyjnej związanej z uzyskaniem pozwolenia na budowę (pozwolenie na budowę oczekiwane było w I kw r., w związku z postępowaniem spadkowym i procedurą odwoławczą zostało wydane dopiero pod koniec III kw r.). Budowę rozpoczęto pod koniec 2011 r. a jej zakończenie zaplanowane jest w I kw r. Łączne planowane przychody z inwestycji wynoszą 14,9 mln zł.

24 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 PROJEKT PALACZA (HEVELIA) Projekt Palacza, noszący nazwę handlową Hevelia, to przedsięwzięcie dotyczące wybudowania w Poznaniu w dzielnicy Grunwald nowego osiedla mieszkaniowego, o powierzchni użytkowej ok. 10 tys. mkw. Osiedle składać się będzie z sześciu czteropiętrowych budynków, w których znajdą się 174 mieszkania, hala garażowa i lokale usługowe. Inwestycja zlokalizowana jest na działce o powierzchni 12,5 tys. mkw. u zbiegu ulic Heweliusza i Palacza. Kameralne osiedle wyróżnia sąsiedztwo terenów zielonych parku miejskiego oraz nowoczesna architektura. Projekt realizowany jest wspólnie z warszawską firmą Unidevelopment Sp. z o.o., należącą do Grupy Unibep. Podpisanie umowy inwestycyjnej szczegółowo regulującej zasady współpracy stron przy realizacji projektu nastąpiło w sierpniu 2011 r. W IV kw r. zespół projektowy rozpoczął pracę nad przygotowaniem projektu architektonicznego, który został ukończony w I kw Oczekiwane jest pozwolenie na budowę, dla którego wniosek został złożony w marcu 2012 r. Rozpoczęcie budowy zaplanowane jest na III kw r. a jej zakończenie na IV kw r. Planowane przychody z inwestycji szacowane są na 67,2 mln zł. PROJEKT SOKOŁA II Projekt dotyczy budowy kolejnego kameralnego budynku wielorodzinnego z halą garażową i lokalami usługowymi przy ul. Sokoła w Poznaniu. Inwestycja zostanie zrealizowana w niewielkiej odległości od projektu Sokoła I. Ze względu na zbliżoną lokalizację oraz typ architektury planowanego budynku, inwestycja posiada podobne atuty jak projekt Sokoła I. Powierzchnia użytkowa obiektu wyniesie ok. 3,3 tys. mkw. Spółka zainicjowała projekt pod koniec I kwartału 2011 r. podpisując umowę przedwstępną zakupu gruntu o powierzchni mkw. W IV kwartale 2011 r. projekt został rozszerzony o działkę sąsiednią, co umożliwiło zwiększenie planowanego PUM dla inwestycji z ok. 2,4 tys. mkw. do ok. 3,3 tys. mkw. Rozszerzenie projektu spowodowało przesunięcie rozpoczęcia budowy, które obecnie zaplanowane jest na I kw r. Zakończenie budowy nastąpi w I kw r. Planowane przychody z inwestycji szacowane są na 20,9 mln zł.

25 Sprawozdanie Zarządu Kluczowe wydarzenia w działalności Spółki w 2011 r. oraz przewidywane kierunki rozwoju 25 PROJEKT BOTANICZNA Projekt dotyczy wybudowania zespołu budynków mieszkalnych o łącznej powierzchni użytkowej ok. 25 tys. mkw. w Poznaniu, przy ulicy Botanicznej, w bezpośrednim sąsiedztwie Ogrodu Botanicznego. Inwestycja realizowana jest wspólnie z firmą Nickel Development. W pierwotnych zamierzeniach Spółka na posiadanym gruncie planowała wybudowanie parku biurowego i w II połowie 2009 roku otrzymała z Urzędu Miasta decyzję o warunkach zabudowy zgodną z założeniami inwestorów. W wyniku analizy strategicznej, w roku 2010 Spółka zmieniła przeznaczenie terenu pod zabudowę mieszkaniową i złożyła wniosek do Urzędu o zmianę warunków zabudowy na odpowiadające aktualnym założeniom inwestycyjnym. Decyzja o zmianie warunków zabudowy została wydana w IV kw r. i uprawomocniła się w I kw r., co umożliwiło Spółce przystąpienie do przygotowania koncepcji architektonicznej dla projektu. Plan przedsięwzięcia zakłada realizację budowy w kilku etapach od I kw r. do i kw r. Udział Monday Development w spółce celowej po zakończeniu procesu jej dokapitalizowania wyniesie 39%. Łączne planowane przychody z inwestycji szacowane są na ok. 155 mln zł. PROJEKT RATAJE Projekt zakłada wybudowanie w dzielnicy Rataje zespołu budynków mieszkalnych i usługowych o łącznej powierzchni użytkowej 27 tys. mkw. Teren zabudowy sąsiaduje bezpośrednio z rozległymi terenami zielonymi wzdłuż rzeki Cybiny oraz atrakcyjnymi terenami rekreacyjnymi wokół Jeziora Malta. W niewielkiej odległości znajduje się także centrum handlowe M1 i Galeria Malta z licznymi punktami handlowymi i usługowymi. Rozpoczęcie projektu uwarunkowane było uchwaleniem przez Urząd Miasta miejscowego planu zagospodarowania przestrzennego dla terenu inwestycji, wywołanego na wniosek Spółki w 2008 roku. Plan przewidujący zabudowę zgodną z założeniami projektowymi Spółki został uchwalony w grudniu 2011, a w lutym 2012 r. nastąpiło jego ostateczne uprawomocnienie. Pozwoli to Spółce na przystąpienie do opracowania projektu architektonicznego dla projektu. Rozpoczęcie budowy pierwszego etapu inwestycji planowane jest na II kwartał 2013 roku. Łączne planowane przychody z inwestycji szacowane są na ok. 156 mln zł.

26 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 PROJEKT STRZESZYN Projekt Strzeszyn to przedsięwzięcie dotyczące zagospodarowania terenu o powierzchni 2,17 ha. Nieruchomość położona jest w jednej z najbardziej atrakcyjnych części Poznania, w otoczeniu lasów i stawów. Projekt obejmuje uzbrojenie terenu, uzyskanie pozwoleń na budowę i komercjalizację działek. W 2010 r. odpowiednie organy miejskie zatwierdziły koncepcję zagospodarowania terenu oraz koncepcję urbanistyczno architektoniczną zgodne z założeniami projektowymi Monday Development. Po zakończeniu tych etapów Spółka przystąpiła do uzbrajania terenu obejmującego przygotowanie sieci gazowej, energetycznej i wodociągowej oraz dróg dojazdowych. Złożone zostały również wnioski o pozwolenie na budowę dla pierwszych działek. Pierwsze pozwolenie na budowę zostało wydane w II kw r. Spółka spodziewała się otrzymania pozostałych pozwoleń w II połowie 2011 r., jednak proces ten się przedłuża, co wpływa również na opóźnienie komercjalizacji projektu i przesunięcie jej na rok Planowane przychody z inwestycji szacowane są na ok. 5,0 mln zł, czyli 0,7 mln zł mniej niż wcześniej zakładano. Zmiana wynika ze zmiany oczekiwanych cen sprzedaży poszczególnych działek. PROJEKT MAŁE GARBARY Projekt dotyczy budowy budynku biurowego o powierzchni ok mkw. na działce o powierzchni 340 mkw. w ścisłym centrum Poznania. Planowany budynek biurowy będzie zbliżony standardem i funkcjonalnością do zrealizowanego w 2010 r. projektu Piątkowska 116. Projekt został zainicjowany we wrześniu 2010 r. podpisaniem umowy przedwstępnej na zakup działki pod inwestycję. Po zawarciu umowy Spółka rozpoczęła przygotowywanie dokumentacji, niezbędnej do wydania przez Wydział Urbanistyki i Architektury Urzędu Miasta decyzji o warunkach zabudowy. Uzyskanie decyzji spełniającej założenia planu inwestycyjnego Monday Development warunkuje rozpoczęcie kolejnego etapu inwestycji tj. opracowania koncepcji architektonicznej budynku. PROJEKT WIELKOPOLSKI KAMPUS TECHNOLOGICZNY Wielkopolski Kampus Technologiczny to przedsięwzięcie polegające na stworzeniu profesjonalnej przestrzeni, która sprzyjać będzie współpracy i rozwojowi firm z branży designu i nowych technologii. Projekt realizowany jest wspólnie z dwoma doświadczonymi firmami doradczymi z Poznania: ECDF oraz PWB. W ramach projektu przewidziane jest wybudowanie obiektu biurowo - usługowego o powierzchni ok. 8 tys. mkw. W IV kwartale 2011 r. Spółka złożyła wniosek o dofinansowanie projektu w ramach Wielkopolskiego Regionalnego Programu Operacyjnego na lata , w Priorytecie i Konkurencyjność przedsiębiorstw, Działanie 1.4 Wsparcie przedsięwzięć powiązanych z Regionalną Strategią Innowacji. w I kw r. Spółka otrzymała informacje o odrzuceniu wniosku i od tej decyzji złożyła odwołanie. Realizacja projektu została zawieszona do czasu rozpatrzenia odwołania.

27 Sprawozdanie Zarządu Kluczowe wydarzenia w działalności Spółki w 2011 r. oraz przewidywane kierunki rozwoju 27 PLANY NA ROK 2012 W 2012 roku Spółka zamierza kontynuować przyjętą strategię systematycznego rozwoju i skupić się na realizacji inwestycji rozpoczętych w roku 2011 oraz przygotowaniu do rozpoczęcia kolejnych inwestycji znajdujących się w banku ziemi Spółki. Na wrzesień 2012 roku zaplanowane jest ukończenie inwestycji Chwiałkowskiego, w której zostanie oddanych do użytkowania 38 mieszkań oraz 4 lokale usługowe. Kontynuowana będzie realizacja projektu Sokoła I, w którym zakończenie budowy zaplanowane jest na I kw. 2013r. Po uzyskaniu pozwolenia na budowę, w sierpniu 2012 r. Spółka rozpocznie budowę swojej największej dotychczas inwestycji - projektu Hevelia, zakładającego wybudowanie osiedla mieszkaniowego o łącznej powierzchni użytkowej prawie 10 tys. mkw. Jednocześnie, Spółka będzie przygotowywać do realizacji dwa kolejne duże projekty - Projekt Botaniczna i Projekt Rataje, o łącznej powierzchni użytkowej 52 tys. mkw. Projekty te przez długi okres były wstrzymane, w oczekiwaniu na wydanie przez organy urzędowe odpowiednich decyzji o warunkach zabudowy lub na uchwalenie miejscowego planu zagospodarowania przestrzennego. Procedury te zakończyły się pomyślnie w roku 2011, co umożliwia Spółce przejście do prac związanych z przygotowaniem koncepcji architektonicznych. Ze względu na duże portfolio projektów w obecnym banku ziemi, o wartości ok. 450 mln zł w cenach sprzedaży, Spółka nie planuje w roku 2012 intensywnego pozyskiwania nowych projektów. Zgodnie z wcześniejszymi założeniami, nowe projekty dobierane będą w tempie ok. 6 tys. mkw. powierzchni użytkowej rocznie. Istotnym elementem strategii Spółki pozostanie również ograniczanie ryzyka poprzez dobieranie do większych projektów lub projektów z nowych obszarów, partnerów współfinansujących przedsięwzięcie oraz dysponujących kompetencjami komplementarnymi do know-how Spółki.

28 Budynek biurowy Piątkowska 116

29 Sprawozdanie Zarządu SYTUACJA MAJĄTKOWA i FINANSOWA SPÓŁKI w ROKU 2011 I PRZEWIDYWANIA NA 2012 ROK 29 sytuacja majątkowa i finansowa spółki w roku 2011 i przewidywania na 2012 rok WYNIK FINANSOWY Na przychody ze sprzedaży w kwocie tys. zł składają się przychody z realizacji umowy na korzystanie z marki i wizerunku MONDAY oraz MONDAY DEVELOPMENT podpisanej ze spółką zarządzającą projektami Grupy (13%) oraz z działalności finansowej, polegającej na odpłatnym udostępnieniu kapitału spółkom projektowym (87%). Koszty pozyskania tego finansowania przez Monday Development SA to tys. zł. Spośród kosztów rodzajowych główne pozycje stanowią usługi obce, w tym głównie obsługa administracyjna (148 tys. zł), koszty związane z obecnością na NewConnect (39 tys. zł) i koszty marketingowe (92 tys. zł). W kosztach finansowych w sprawozdaniu skonsolidowanym znajdują się koszty poniesione przez komplementariuszy z tytułu pozyskania przez nich środków na działalność. Zysk brutto Grupy za rok 2011 wyniósł 373 tys. zł. STRUKTURA AKTYWÓW Główną pozycją aktywów są inwestycje długoterminowe na łączną kwotę tys. zł, z czego tys. zł to certyfikaty inwestycyjne funduszu Monday Fundusz Inwestycyjny Zamknięty. Fundusz jest akcjonariuszem spółek projektowych z ramienia Grupy. Jest również właścicielem podmiotów powołanych do obsługi spółek projektowych. Wycena spółek wchodzących w skład portfela dokonywana jest metodą DCF (Discounted Cash Flow), czyli metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Jedną z metod wyceny DCF jest wariant wyceny FCFE (free cashflow to equity), czyli badanie wolnych przepływów pieniężnych przynależnych właścicielom kapitału własnego. Wartość Funduszu wycenia się jako sumę zdyskontowanych przepływów projektowych i wartości rezydualnej, umniejszoną o koszty funkcjonowania Grupy. Tak otrzymana wartość korygowana jest o pozycje bilansowe ujmowane w wartości historycznej. Zastosowana metoda wyceny została szczegółowo opisana w sprawozdaniu finansowym. Wartość aktywów Monday FIZ została zbadana i zaakceptowana przez biegłego rewidenta Funduszu, firmę HLB M2 Audyt Sp. z o.o. oraz audytora jednostki dominującej Monday Development SA. Inwestycje krótkoterminowe to głównie środki udostępnione spółce Internal Finance Sp. z o.o. SKA, która finansuje projekty Grupy Monday poprzez opłacenie wyemitowanych przez spółki portfelowe weksli.

30 taras dachowy mieszkania na osiedlu Hevelia, wizualizacja

31 Sprawozdanie Zarządu SYTUACJA MAJĄTKOWA i FINANSOWA SPÓŁKI w ROKU 2011 I PRZEWIDYWANIA NA 2012 ROK 31 STRUKTURA PASYWÓW Ponad 60% wartości pasywów stanowią kapitały własne, na które składa się w głównej mierze kapitał akcyjny tys. zł i kapitał z aktualizacji wyceny w kwocie tys. zł powstały z wyceny certyfikatów inwestycyjnych Monday FIZ. Akcje własne do zbycia wykazane są w kwocie 500 tys. zł ze znakiem ujemnym. Zobowiązania długoterminowe to część zobowiązania z tytułu emisji obligacji serii B, C i D przypadającego do zapłaty powyżej roku od dnia bilansowego, wycenione przy zastosowaniu skorygowanej ceny nabycia. Zobowiązania krótkoterminowe składają się z zobowiązań z tytułu obligacji serii B, C i D, wyliczonych przy zastosowaniu skorygowanej ceny nabycia i efektywnej stopy procentowej, przypadające do zapłaty do końca grudnia 2012 roku. Zobowiązania wekslowe w kwocie tys. zł to zobowiązanie do opłacenia weksla wyemitowanego przez Monday Palacza Sp. z o.o. SKA. Na podstawie porozumienia z 17 stycznia 2012 r. strony anulowały weksel, a zobowiązanie wygasło. ZABEZPIECZENIA NA MAJĄTKU GRUPY Spółka ustanowiła zastaw rejestrowy na certyfikatach inwestycyjnych Monday FIZ jako zabezpieczenie emisji obligacji. Zastaw ustanowiono na trzech seriach certyfikatów: - seria B sztuk - seria C sztuk - seria D sztuk Wartość zastawu na wszystkich seriach certyfikatów na dzień bilansowy wynosi tys. zł. POZYCJE POZABILANSOWE Monday Development SA udzieliła gwarancji i poręczeń spółkom portfelowym Monday FIZ na łączną kwotę tys. zł głównie jako poręczenie weksli inwestycyjnych oraz zobowiązań z tytułu zakupu gruntu. Spółka wystawiła weksel in blanco na zabezpieczenie zapłaty ceny przez Monday Management Sp. z o.o. SKA za akcje Nickel Botaniczna Sp. z o.o. SKA na wypadek odstąpienia przez Grupę Nickel od Umowy Inwestycyjnej z dnia na warunkach określonych przez tę umowę. Potencjalna wartość tego zobowiązania na dzień bilansowy to 8,9 mln zł, a udział Grupy wzrósłby z obecnych 49,4% do 99,1%, przy jednoczesnym przejęciu zarządzanie spółką poprzez zmianę komplementariusza. PRZEWIDYWANIA NA 2012 ROK Dla sprawnej realizacji planów Spółki na najbliższe lata potrzebny będzie dodatkowy kapitał własny. Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami Spółki, gdy warunki rynkowe będą temu sprzyjać, Zarząd zamierza przeprowadzić nową emisję akcji w ramach kapitału docelowego.

32 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 ryzyka wpływające na działalność prowadzoną przez spółkę RYZYKO ZWIĄZANE z KONIUNKTURĄ NA RYNKU NIERUCHOMOŚCI Koniunktura na rynku nieruchomości jest ściśle powiązana z ogólną kondycją gospodarki. Działalność Grupy uzależniona jest od koniunktury na polskim rynku nieruchomości, determinowanej m.in. wielkością popytu na lokale mieszkaniowe, biurowe i handlowe, a także dostępnością środków finansowych dla klientów Grupy. Osłabienie popytu na nieruchomości oraz pogorszenie ogólnego klimatu inwestycyjnego w Polsce może przyczynić się do spadku rynkowych stawek najmu oraz cen sprzedaży nieruchomości (sprzedaży kompletnych budynków inwestorom lub sprzedaży poszczególnych lokali), a w konsekwencji mogą doprowadzić do pogorszenia wyników, sytuacji finansowej i perspektyw rozwoju Grupy. RYZYKO KONKURENCJI Grupa prowadzi działalność na konkurencyjnym rynku nieruchomości. Konkurencja cechuje także rynek nieruchomości w Poznaniu, gdzie Grupa realizuje wszystkie projekty deweloperskie. Jednocześnie, rynek poznański, ze względu na swój potencjał ludnościowy i ekonomiczny, jest jednym z najbardziej chłonnych i wysoce atrakcyjnych z punktu widzenia działalności Grupy. Grupa może napotkać konkurencję na etapie pozyskiwania gruntów pod zabudowę, co może doprowadzić do wzrostu cen gruntów i spadku rentowności realizowanych projektów inwestycyjnych. Intensyfikacja konkurencji może ponadto spowodować nadpodaż nieruchomości, prowadzącą do wojny cenowej i konieczności obniżenia cen sprzedaży i najmu. Powyższe czynniki mogą wpływać negatywnie na wyniki, sytuację finansową i perspektywy rozwoju Grupy. RYZYKO ZWIĄZANE z POSTĘPOWANIAMI ADMINISTRACYJNYMI (RYZYKO ADMINISTRACYJNE) Niektóre nieruchomości, stanowiące potencjalny przedmiot projektów inwestycyjnych finansowanych i zarządzanych przez Grupę, nie są objęte miejscowymi planami zagospodarowania przestrzennego. Ryzyko to dotyczy możliwości nieuzyskania prawomocnych decyzji o warunkach zabudowy oraz o pozwoleniu na budowę lub wystąpienia opóźnień w uzyskaniu powyższych decyzji, co w warunkach polskich jest zjawiskiem powszechnym, związanym przede wszystkim ze znaczącą liczbą odwołań oraz pojawiającymi się trudnościami w zachowywaniu terminów wynikających z kodeksu postępowania administracyjnego. Grupa nie może zagwarantować, że poszczególne pozwolenia, zezwolenia lub zgody wymagane w związku z obecnie realizowanymi lub nowymi projektami deweloperskimi zostaną uzyskane przez spółki celowe, ani że jakiekolwiek obecne lub przyszłe pozwolenia, zezwolenia lub zgody nie zostaną wzruszone. Nieuzyskanie bądź wzruszenie takich zezwoleń, pozwoleń bądź zgody może negatywnie wpłynąć na zdolność prowadzenia lub zakończenia obecnie realizowanych bądź przyszłych projektów deweloperskich.

33 Sprawozdanie Zarządu Ryzyka wpływające na działalność prowadzoną przez Spółkę 33 RYZYKO BRAKU DOSTĘPNOŚCI ŚRODKÓW FINANSOWYCH Grupa planuje realizację inwestycji przede wszystkim przy wykorzystaniu środków pochodzących z kredytu bankowego. Ewentualne opóźnienia w harmonogramie realizacji przedsięwzięć mogą spowodować, że moment uruchomienia kolejnej transzy finansowania będzie odroczony, co może przyczynić się do opóźnienia w finalizacji całej inwestycji oraz pogorszenia jej rentowności. Ponadto, ograniczenie dostępności kredytów bankowych na finansowanie nowo rozpoczynanych inwestycji mogłoby przełożyć się na trudności w podjęciu współpracy z innymi inwestorami w zakresie danego przedsięwzięcia. Sytuacja taka mogłaby negatywnie wpłynąć na rentowność danej inwestycji oraz na wyniki, sytuację finansową i perspektywy rozwoju Grupy. Grupa ogranicza ryzyko braku dostępności środków finansowych poprzez dywersyfikację źródeł finansowania (emisje akcji, obligacji, kredyty bankowe) oraz podpisywanie listów intencyjnych i umów przedwstępnych z inwestorami zewnętrznymi. RYZYKO KURSOWE Ryzyko kursowe nie występuje, ponieważ Grupa nie ponosi kosztów ani nie generuje przychodów w walutach obcych. RYZYKO NIEPOZYSKANIA DODATKOWEGO KAPITAŁU Nie można wykluczyć, iż szacunki Grupy dotyczące wysokości dodatkowego kapitału, który będzie konieczny do realizacji nowych projektów okażą się niedokładne, a dotychczas zabezpieczone środki finansowe będą niewystarczające. Nie ma również pewności, czy Grupa pozyska środki w wystarczającej wysokości, po satysfakcjonującej cenie i w odpowiednim terminie (koszt kapitału jest bowiem istotną determinantą decyzji o uruchomieniu, kontynuowaniu lub zaprzestaniu prowadzenia danego projektu inwestycyjnego). W przypadku niepozyskania dodatkowych środków istnieje ryzyko, iż rozpoczęte projekty, wobec braku możliwości ich dofinansowania, mogą nie przynieść zakładanych zysków lub w skrajnym przypadku zakończyć się niepowodzeniem. Może się to wiązać z utratą wpłaconych zadatków lub zaliczek albo koniecznością zapłaty kar umownych. Celem ograniczenia opisanego ryzyka Grupa zamierza w optymalny sposób korzystać z dostępnych źródeł finansowania i starać się dostosowywać akceptowalny poziom ryzyka do aktualnej sytuacji rynkowej.

34 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 RYZYKO ZWIĄZANE z POZIOMEM STÓP PROCENTOWYCH Ewentualny wzrost stóp procentowych może przyczynić się do zwiększenia kosztów obsługi finansowania, a w konsekwencji do obniżenia wyniku finansowego Grupy oraz pogorszenia efektywności finansowej realizowanych inwestycji. Na dzień sporządzenia sprawozdania Grupa posiada zobowiązanie z tytułu emisji obligacji serii B, C i D oraz zobowiązania wekslowe, oprocentowane według stałej stopy procentowej. Dla pozostałych zobowiązań oprocentowanych w oparciu o zmienną stopę procentową Grupa nie stosuje instrumentów zabezpieczających przed ryzykiem zmian stopy procentowej, ponieważ w opinii Zarządu - biorąc pod uwagę wahania poziomu stóp procentowych w okresie ostatnich dwóch lat oraz dostępne przewidywania - przyszłe zmiany stóp procentowych nie będą znaczne i nie wpłyną istotnie na poziom wyniku finansowego. Wzrost stóp procentowych może także przyczynić się do ograniczenia popytu klientów Grupy na kredyty bankowe, w tym na kredyty hipoteczne, stanowiące główne źródło finansowania transakcji zakupu mieszkania. Niekorzystne tendencje w tym zakresie mogą przyczynić się do pogorszenia wyników, sytuacji finansowej Grupy, jednakże ryzyko to jest takie samo jak w przypadku innych uczestników rynku nieruchomości. RYZYKO ZWIĄZANE z USTAWĄ DEWELOPERSKĄ W kwietniu 2012 weszła w życie Ustawa o ochronie praw nabywcy lokalu mieszkalnego lub domu jednorodzinnego, tzw. ustawa deweloperska. Zastosowanie jej przepisów będzie skutkowało koniecznością zaangażowania większych środków własnych dewelopera niezbędnych do pozyskania finansowania. Deponowanie środków z wpłat klientów na rachunku powierniczym może spowodować wzrost kosztów finansowych, ponieważ o te kwoty deweloper będzie zmuszony zaciągnąć wyższy kredyt inwestycyjny. Na chwilę obecną trudno jest antycypować politykę banków depozytariuszy odnośnie udostępniania środków z wpłat na finansowanie nakładów inwestycyjnych, co będzie wpływać nie tylko na koszty finansowe inwestycji, ale może również znacząco ograniczyć wielkość projektów, w które Spółkę będzie w stanie się zaangażować.

35 Budynek biurowy Piątkowska 116

36 Mieszkanie w Kamienicy Wildeckiej, wizualizacja

37 Sprawozdanie Zarządu Zdarzenia po dniu bilansowym 37 zdarzenia po dniu bilansowym rozliczenie niektórych rozrachunków wewnątrzgrupowych W styczniu 2012 r. Spółka przeprowadziła operację, która miała na celu: Wykup od Spółki weksla przez Nickel Botaniczna Sp. z o.o. SKA Spłatę zobowiązań Monday Sp. z o.o. Milczańska SKA w celu przygotowania jej do likwidacji. Nickel Botaniczna Sp. z o.o. SKA posiadała zobowiązanie wekslowe w stosunku do Monday Development SA w myśl zapisów umowy inwestycyjnej zawartej z grupą Nickel, Spółka zobowiązana była do podniesienia kapitału w Nickel Botaniczna Sp. z o.o. SKA przez Monday FIZ o kwotę niezbędną do wykupu weksla. W związku z zakończeniem projektu Milczańska oraz upływem okresu gwarancji Zarząd Spółki podjął decyzję o likwidacji spółki projektowej. W tym celu Monday FIZ zasilił spółkę projektową w kapitał niezbędny do spłaty zobowiązań głównie wewnątrzgrupowych. W celu pozyskania środków na powyższe dokapitalizowania Monday FIZ wyemitował certyfikatów w seriach od F do L. Emisje zostały objęte przez Monday Development SA ze środków pochodzących z wykupu weksli przez spółki Grupy: Nickel Botaniczna Sp. z o.o. SKA za kwotę ,00. Internal Finance Sp. z o.o. SKA za kwotę ,00. Aby umożliwić wykup tych weksli niezbędne było zamknięcie rozrachunków pomiędzy spółkami Grupy. W tym celu Monday FIZ objął akcje następujących spółek portfelowych: Nickel Botaniczna Sp. z o.o. SKA Monday Management Sp. z o.o. SKA Monday Sp. z o.o. Mała Botaniczna SKA Monday Sp. z o.o. Milczańska SKA 3,7 mln zł 1,4 mln zł 1,4 mln zł 2,6 mln zł Ze środków pochodzących z podwyższenia kapitałów spółki pospłacały swoje zobowiązania wewnątrzgrupowe. Wyżej opisana operacja uprościła rozrachunki wewnętrzne, choć jej wpływ na finanse Grupy był neutralny.

38 Mieszkania na Sokoła, wizualizacja

39 Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe 41 Skonsolidowany rachunek zysków i strat 42 Skonsolidowany bilans 43 Zestawienie zmian w skonsolidowanym kapitale własnym 44 Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych

40 Osiedle mieszkaniowe Hevelia, wizualizacja

41 FINANSE Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe 41 SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT PRZYCHODY NETTO ZE SPRZEDAŻY USŁUG , ,00 KOSZT SPRZEDANYCH USŁUG , ,00 ZYSK (STRATA) BRUTTO ZE SPRZEDAŻY , ,00 koszty sprzedaży , ,03 koszty ogólnego zarządu , ,77 ZYSK (STRATA) ZE SPRZEDAŻY , ,20 pozostałe przychody operacyjne 91,82 3,00 pozostałe koszty operacyjne 2 816, ,76 ZYSK (STRATA) z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ , ,44 przychody finansowe 5 175, ,27 koszty finansowe 4 645, ,00 ZYSK (STRATA) z DZIAŁALNOŚCI GOSPODARCZEJ , ,71 wynik zdarzeń nadzwyczajnych 0,00 0,00 ZYSK (STRATA) BRUTTO , ,71 podatek dochodowy , ,00 udział w zysku/stratach jedn. wyc. MPW ,77 ZYSK (STRATA) NETTO , ,71

42 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 Skonsolidowany bilans AKTYWA TRWAŁE , ,63 Wartości niematerialne i prawne 0,00 0,00 Rzeczowe aktywa trwałe 0,00 0,00 Należności długoterminowe 0,00 0,00 Inwestycje długoterminowe , ,63 Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe , ,00 AKTYWA OBROTOWE , ,58 Zapasy 0,00 0,00 Należności krótkoterminowe , ,00 Inwestycje krótkoterminowe , ,58 Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe , ,00 AKTYWA OGÓŁEM , ,21 KAPITAŁ WŁASNY , ,29 Kapitał (fundusz) podstawowy , ,00 Udziały (akcje) własne , ,00 Kapitał (fundusz) zapasowy , ,00 Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny , ,62 Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe 0,00 0,00 Zysk (strata) z lat ubiegłych , ,04 Zysk (strata) netto , ,71 ZOBOWIĄZANIA i REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA , ,92 Rezerwy na zobowiązania , ,00 Zobowiązania długoterminowe ,00 0,00 Zobowiązania krótkoterminowe , ,92 z tytułu emisji obligacji , ,00 z tytułu dostaw i usług , ,92 zobowiązania wekslowe , ,00 inne 0,00 560,00 Rozliczenia międzyokresowe 0,00 0,00 PASYWA OGÓŁEM , ,21

43 finanse Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe 43 ZESTAWIENIE ZMIAN w SKONSOLIDOWANYM KAPITALE WŁASNYM KAPITAŁ WŁASNY NA POCZĄTEK OKRESU , ,96 Kapitał podstawowy na początek okresu , ,00 emisja akcji 0, ,00 korekty konsolidacyjne 0,00 0,00 Kapitał podstawowy na koniec okresu , ,00 Akcje własne na początek okresu ,00 0,00 nabycie akcji własnych 0, ,00 Akcje własne na koniec okresu , ,00 Kapitał zapasowy na początek okresu ,00 0,00 agio z emisji akcji serii B 0, ,00 koszty emisji akcji serii B 0, ,00 zyski zatrzymane wynik ,29 0,00 Kapitał zapasowy na koniec okresu , ,00 Kapitał z aktualizacji wyceny na początek okresu ,62 0,00 wycena aktywów finansowych (CI Monday FIZ) , ,62 podatek odroczony od wyceny aktywów finansowych (CI Monday FIZ) , ,00 Kapitał z aktualizacji wyceny na koniec okresu , ,62 Zysk (strata) z lat ubiegłych na początek okresu , ,04 korekta ceny nabycia jednostek zależnych 0, ,00 zmiany zysku lat ubiegłych ,29 0,00 korekta kapitału jednostek zależnych (łączenie udziałów) 0,00 0,00 Zysk (strata) z lat ubiegłych na koniec okresu , ,04 Zysk (strata) netto , ,71 KAPITAŁ WŁASNY NA KONIEC OKRESU , ,29

44 MONDAY DEVELOPMENT RAPORT ROCZNY 2011 SKONSOLIDOWANY RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH A. PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ I. Zysk (strata) netto , ,71 II. Korekty razem , ,65 (Zyski) straty mniejszości 0,00 0,00 (Zysk) strata z udziałów/akcji w jedn. wycenianych MPW 5 636,77 0,00 Amortyzacja 0,00 0,00 Odsetki naliczone od nabytych weksli , ,00 Odsetki naliczone od wyemitowanych obligacji , ,00 (Zysk) strata z tytułu różnic kursowych 0,00 0,00 Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) 3 833,00 0,00 (Zysk) strata z działalności inwestycyjnej 0,00-151,00 Zmiana stanu rezerw , ,00 Zmiana stanu zapasów 0,00 0,00 Zmiana stanu należności , ,54 Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych , ,19 Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych , ,00 Nabycie weksli obcych , ,00 Wykup weksli obcych , ,00 Emisja weksli własnych , ,00 Wykup weksli własnych , ,00 Emisja obligacji , ,00 Wykup obligacji ,00 0,00 Inne korekty 0, ,00 III. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej (I+/-II) , ,94