VENTURE CAPITAL. bez tajemnic. Zostań łowcą biznesu. Wywiad z Hendrikiem Brandisem. Europejska spółka prywatna ISSN

Wielkość: px
Rozpocząć pokaz od strony:

Download "VENTURE CAPITAL. bez tajemnic. Zostań łowcą biznesu. Wywiad z Hendrikiem Brandisem. Europejska spółka prywatna ISSN 189-159"

Transkrypt

1 1 Magazyn dystrybuowany jest nieodpłatnie VENTURE CAPITAL bez tajemnic ISSN Zostań łowcą biznesu Wywiad z Hendrikiem Brandisem Europejska spółka prywatna

2

3 od redaktora Agnieszka Raczewska Secus Wsparcie Biznesu Drodzy Czytelnicy! Pełnia lata, sezon urlopowy i wysokie temperatury nie osłabiają aktywności inwestorów zainteresowanych pomnażaniem kapitału, ani też przedsiębiorców poszukujących środków finansowych na rozwój własnego biznesu. Koniec półrocza to również okres pierwszych, poważniejszych ocen naszego rynku kapitałowego oraz aktywności i kondycji rodzimych przedsiębiorstw. Lipcowe wydanie Investment Tribune przybliży Państwu tematykę poświęconą najliczniejszej i jednocześnie najważniejszej grupie przedsiębiorstw w gospodarce, czyli sektorowi mikro-, małych i średnich firm. Od tego momentu będziemy starali się na bieżąco prezentować zagadnienia związane z funkcjonowaniem małych i średnich przedsiębiorstw, poruszając zarówno aspekty ekonomiczne, jak i prawne działalności tych podmiotów oraz przedstawiając pomysły na poprawę warunków ich działalności. Znaczna część naszego magazynu poświęcona będzie problematyce finansowania przedsiębiorstw sektora MSP barier, na jakie natrafiają te firmy w poszukiwaniu kapitału oraz rozwiązań, pozwalających złagodzić skutki występowania w gospodarce tzw. luki kapitałowej. Dzięki publikacjom specjalistów, zaangażowanych w tworzenie Investment Tribune, przekonamy się, że małe w wielu wypadkach oznacza prężne i nadzwyczaj aktywne podmioty, wdrażające nowoczesne rozwiązania i wprowadzające na rynek innowacyjne produkty oraz usługi. Nasz magazyn mógł trafić w Państwa ręce dzięki inicjatywie pod nazwą Łowcy Biznesu sieć współpracy inwestorów i przedsiębiorców sektora MSP, stworzonej i realizowanej przez spółkę Secus Wsparcie Biznesu. O celach projektu i przedsięwzięciach podejmowanych w jego ramach przeczytają Państwo w artykule Zostań Łowcą Biznesu autorstwa Roberta Bielenia. Znaczenie młodych i innowacyjnych przedsiębiorstw dla gospodarki oraz formy wspierania ich rozwoju to temat przewodni niniejszego numeru. O roli, jaką przedsiębiorstwa te spełniają w nowoczesnych gospodarkach rynkowych zjednoczonej Europy mówi w ekskluzywnym wywiadzie dla Investment Tribune Marco Curavitz z Komisji Europejskiej. Każde przedsiębiorstwo potrzebuje kapitału, aby móc dynamicznie się rozwijać. Jednak nie wszystkie źródła finansowania są dostępne od najwcześniejszych etapów rozwoju przedsiębiorstwa. Młode firmy mają często utrudniony dostęp do środków np. w postaci kredytu bankowego. Szansą na pozyskanie kapitału dla takich firm mogą być inwestorzy venture capital, zarówno w postaci funduszy, jak i Aniołów Biznesu. O inwestycjach venture capital przeczytać można w tekście Venture Capital bez tajemnic. Natomiast o działalność funduszy VC w praktyce redakcja Investment Tribune zapytała Hendrika Brandisa Partnera Zarządzającego w Earlybird Venture Capital oraz Przewodniczącego European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA). Dzięki inwestorom venture capital swoją szansę na dynamiczny rozwój otrzymała gliwicka spółka i3d, zajmująca się wykorzystaniem technologii wirtualnej rzeczywistości w biznesie. O innowacyjnych charakterze działalności tej firmy, pozyskaniu inwestora finansowego oraz perspektywach dalszego rozwoju przedsiębiorstwa przeczytają Państwo w artykule I3D wirtualna rzeczywistość, realny sukces w biznesie. W planach rozwoju spółki i3d jest debiut na rynku NewConnect. Ten etap ma już za sobą inna, innowacyjna firma, a mianowicie Read-Gene, stworzona przez grupę wybitnych naukowców z Międzynarodowego Centrum Nowotworów Dziedzicznych oraz Pomorskiej Akademii Medycznej. Historię rozwoju spółki przedstawił Jakub Lasota w artykule pt. Geneza Read-Gene: modelowy spinoff. Zapraszamy do ciekawej lektury.

4 Od redaktora str. 3 wsparcie biznesu Zostań łowcą biznesu str. 6 Łowcy Biznesu to ogólnopolski projekt, stworzony i zarządzany przez Secus Wsparcie Biznesu Sp. z o.o., która na jego realizację pozyskała kwotę ponad 6,5 mln złotych z funduszy europejskich w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka. Projekt został uruchomiony w styczniu 2010 roku a jego realizacja przewidziana jest na okres 3 lat. wydarzenia Relacje z wydarzeń str. 10 Zapowiedzi str. 11 giełda Catalyst atrakcyjna alternatywa MSP str. 12 Pojawienie się na polskim rynku systemu autoryzacji i obrotu dłużnymi instrumentami finansowymi jakim jest Catalyst dało nowe możliwości przedsiębiorcom poszukującym środków na rynku kapitałowym. Przed korzystającymi do tej pory przeważnie z emisji akcji spółkami wyłoniła się alternatywa, jaką niesie stworzony niedawno rynek publiczny dla obligacji. Rośnie liczba emitentów na Catalyst str. 14 W pierwszym półroczu 2010 roku do platformy CATALYST przystąpiło pięciu nowych emitentów i tym samym ich liczba wzrosła do dwudziestu jeden. Łączna ilość emitentów obligacji korporacyjnych wzrosła z 6 do 9, a papiery wartościowe każdego z nich zostały wprowadzone do obrotu. NewConnect LEAD WIG 20 dla Alternatywnego Systemu Obrotu str. 15 Ideą powstania Alternatywnego Systemu Obrotu w Warszawie było stworzenie autonomicznego w stosunku do rynku głównego GPW systemu obrotów, przeznaczonego dla spółek z sektora małych i średnich przedsiębiorstw, które ze względu na swoją wielkość, wartość aktywów trwałych i w konsekwencji brak zdolności kredytowej, napotykają na problemy z efektywnym pozyskiwaniem kapitału na realizację planów biznesowych. Kontynuacja wzrostów na NewConnect str. 17 Pierwsze półrocze na rynku NewConnect upłynęło pod znakiem wzrostu NCIndex oraz znaczącej liczby debiutów. Wzrost indeksu jest kontynuacją trendu, który rozpoczął się jeszcze na przełomie I i II kwartału ubiegłego roku i nastąpił po drastycznych spadkach w 2008 roku. W bieżącym roku wartość indeksu spółek notowanych na rynku alternatywnym wzrosła o prawie 11%, a w stosunku do końca roku 2008 o ponad 44%. zdaniem eksperta Inwestowanie na Ścianie Wschodniej str. 18 Wywiad z Hendrikiem Brandisem str. 21 Mikro, małe i średnie przedsiębiorstwa są motorem napędowym europejskiej gospodarki wywiad z Marko Curavić str. 22 Wydawca: Redakcja: Nakład: Red. naczelny: Skład i druk: SECUS WSPARCIE BIZNESU Sp. z o.o. ul. Paderewskiego 32 c Katowice tel fax egzemplarzy Agnieszka Raczewska Centrum Usług Drukarskich Henryk Miler ul. Szymały Ruda Śląska

5 spis treści secus am W parkach technologicznych szybszy rozwój str. 24 case study Geneza Read-Gene: modelowy spin-off str. 26 I3D wirtualna rzeczywistość, realny sukces w biznesie str. 28 finanse Venture capital bez tajemnic str. 30 Założenie własnej działalności gospodarczej oraz rozwój przedsiębiorstwa wymagają zaangażowania kapitału. Niestety, kapitał początkowy, jakim dysponuje przedsiębiorca często okazuje dalece niewystarczający do prowadzenia własnej firmy pożądaną ścieżką do sukcesu i wówczas konieczne staje się poszukiwanie zewnętrznych źródeł kapitału. Jednym z takich źródeł jest venture capital. Inwestycje venture capital Proces inwestycyjny krok po kroku str. 32 Wejście inwestora kapitałowego do spółki oznacza konieczność podzielenia się udziałami (a często także władzą) w przedsiębiorstwie, tak więc decyzja o wyborze nowego współwłaściciela powinna być głęboko i wnikliwie przemyślana. Wycena małych przedsiębiorstw str. 34 prawo SEG na rzecz emitentów z sektora MSP str. 38 Jaka forma dla kogo? porównanie działalności gospodarczej, spółek osobowych i spółek kapitałowych str. 39 Europejska spółka prywatna nowe rozwiązania dla przedsiębiorców chcących działać globalnie str. 42 Przekształcanie spółki osobowej w kapitałową mechanizmy i procedura str. 43 w wolnej chwili Aconcagua. Wyprawa na najwyższy szczyt Ameryki Południowej str. 45

6 M A G A Z Y N M A Ł Y C H I ś R E D N I C H P R Z E D S I ę B I O R S T W Zostań łowcą Łowcy Biznesu to ogólnopolski projekt, stworzony i zarządzany przez Secus Wsparcie Biznesu Sp. z o.o., która na jego realizację pozyskała kwotę ponad 6,5 mln złotych z funduszy europejskich w ramach Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka. Projekt został uruchomiony w styczniu 2010 roku a jego realizacja przewidziana jest na okres 3 lat. Robert Bieleń Secus Wsparcie Biznesu Wiceprezes Zarządu 6

7 wsparcie biznesu Odkrywamy potencjał inwestycji venture capital W naszym kraju działalność Aniołów Biznesu i inwestycje funduszy venture capital odgrywały do tej pory niewielkie znaczenie w finansowaniu młodych przedsiębiorstw. Szacowana na kilkuset inwestorów, grupa polskich Aniołów Biznesu wypada blado przy liczbie 250 tys. Aniołów Biznesu funkcjonujących w Stanach Zjednoczonych czy dziesiątkach tysięcy w krajach Europy Zachodniej. Rybiznesu Sieć Aniołów Biznesu Opracowując założenia projektu, z jednej strony chcieliśmy odpowiedzieć na potrzeby kapitałowe małych i średnich firm, a z drugiej stworzyć polskim inwestorom indywidualnym warunki do dokonywania inwestycji w młode innowacyjne przedsiębiorstwa. Dlatego też celem projektu Łowcy Biznesu jest stworzenie efektywnego mechanizmu kojarzącego młode, innowacyjne firmy, poszukujące kapitału na dalszy rozwój z zamożnymi inwestorami prywatnymi. Kto może zostać Łowcą Biznesu? Głównymi adresatami projektu są dwie grupy podmiotów. Pierwsza z nich to przede wszystkim młode i innowacyjne przedsiębiorstwa, które poszukują kapitału na realizację planów inwestycyjnych i dalszy rozwój lub osoby posiadające pomysł na innowacyjny biznes. Druga grupa to zamożne osoby fizyczne oraz podmioty zbiorowego inwestowania, które poprzez inwestycje w przedsiębiorstwa z sektora MSP będą mogły zdywersyfikować portfel inwestycyjny i wykorzystać szansę na osiągnięcie ponadprzeciętnych zysków. Do współpracy zapraszamy także przedstawicieli szeroko rozumianego środowiska biznesowego, m.in. instytucje rynku kapitałowego, instytucje finansowe, organizacje zrzeszające przedsiębiorców oraz inwestorów, a także przedstawicieli środowiska akademickiego (instytuty naukowe, uczelnie wyższe) zainteresowanych stworzeniem w Polsce efektywnych mechanizmów stymulujących rozwój sektora MSP oraz promocję inwestycji venture capital i działalności Aniołów Biznesu. Kompleksowość działań Osiągnięcie postawionego celu wymaga od nas podjęcia szeregu działań, wzajemnie się uzupełniających. Zdajemy sobie sprawę, że skuteczność projektu będzie zależała od wdrożenia efektywnego mechanizmu, który niewątpliwie musi zakładać dostępność do jak najszerszego grona prywatnych inwestorów, możliwość ich kojarzenia ze sobą i z przedsiębiorcami z zachowaniem zasad dyskrecji i ochrony ich danych osobowych, szybkość i łatwość komunikacji pomiędzy nimi oraz umożliwić wymianę poglądów, doświadczeń i pomysłów. Niezbędna jest także edukacja i poszerzenie wiedzy inwestorów na temat mechanizmów rynku kapitałowego, sposobów i korzyści z finansowania MSP, a także dostępność do potencjalnego przedmiotu inwestycji, przez co należy rozumieć możliwość zapoznania się z konkretnym przedsiębiorstwem i jego zamierzonymi planami rozwoju. Podejmowane działania mają także na celu wzrost świadomości firm z sektora MSP co do mechanizmów rynku kapitałowego i przystosowanie ich do pozyskania zewnętrznego inwestora. Mając świadomość powyższych zależności postanowiliśmy skoncentrować naszą aktywność głównie w trzech obszarach: promocji inwestycji venture capital, edukacji i bezpośredniego kontaktu inwestorów z przedsiębiorcami. Docieramy do przedsiębiorców i inwestorów z całej Polski Działalność na rynku Aniołów Biznesu i specyfika projektu wymagają nawiązywania bezpośrednich kontaktów zarówno z inwestorami jak i przedsiębiorcami. Naszym celem jest aktywizacja inwestorów i przedsiębiorców z różnych regionów Polski, dlatego też poza siedzibą w Katowicach utworzyliśmy cztery biura Punkty Obsługi Sieci w: Warszawie, Wrocławiu Krakowie i Poznaniu. Działania realizowane w ramach projektu mają charakter ponadregionalny, a konferencje, szkolenia i road show organizowane są w różnych województwach.

8 M A G A Z Y N M A Ł Y C H I ś R E D N I C H P R Z E D S I ę B I O R S T W 8 nek inwestycji venture capital ma jednak bardzo duży potencjał rozwoju w Polsce. Z pewnością na naszym rodzimym rynku działają innowacyjne fi rmy, którym wystarczy pomóc się rozwinąć. Niewielu inwestorów w Polsce jest świadomych korzyści, jakie może im przynieść inwestycja w przedsiębiorstwo z sektora MSP. Inwestycje venture capital dają szansę na osiągnięcie ponadprzeciętnych zysków i mogą być pożądanym uzupełnieniem portfela inwestycyjnego. Poza tym to właśnie młode przedsiębiorstwa są w stanie najszybciej wdrażać nowoczesne technologie, a sektor MSP jest motorem napędzającym każdej gospodarki. Oczywiście należy być także świadomym ryzyka niepowodzenia tych inwestycji. Działalność Aniołów Biznesu oraz inwestycje w małe i średnie przedsiębiorstwa zamierzamy promować na łamach ogólnopolskich gazet tematycznych dystrybuowanych wśród przedsiębiorców i inwestorów. Funkcję promocyjną mają także pełnić programy telewizyjne, wydawane czasopismo i ogólnopolskie konferencje. Portal internetowy lowcybiznesu.pl Portal stanowi fundament funkcjonowania sieci inwestorów i przedsiębiorców Łowcy Biznesu. Umożliwia on zarówno inwestorom jak i przedsiębiorcom nawiązanie pierwszego kontaktu z siecią. Portal pełni funkcje: bazy innowacyjnych przedsiębiorstw poszukujących kapitału na rozwój, bazy inwestorów, bazy wiedzy zawierającej kompleksowe informacje dotyczące inwestycji venture capital, procesu inwestycyjnego, różnych źródeł fi nansowania przedsiębiorstw oraz alternatywnych inwestycji. Oprócz tego portal dostarcza: przydatne raporty, analizy oraz wzory dokumentów, informacji o bieżących działaniach i inicjatywach realizowanych w ramach projektu, bieżące informacje z rynku venture capital i działalności Aniołów Biznesu, umożliwia szybką rejestrację na szkolenia, konferencje i pozostałe wydarzenia organizowane w ramach projektu. Bezpośrednie spotkanie przedsiębiorców z inwestorami Bardzo duży nacisk kładziemy na stworzenie warunków do bezpośredniego kontaktu inwestorów z przedsiębiorcami. W ramach projektu planujemy zorganizowanie 24 spotkania typu roadshow. Program każdego spotkania będzie obejmował prezentację zaproszonym inwestorom kilku wyselekcjonowanych w ramach konkursu przedsiębiorców. Spotkania te będą najlepszym sposobem poznania danego przedsiębiorstwa, które poszukuje kapitału na dynamiczny rozwój. Inwestorzy będą mogli zapoznać się z działalnością danego przedsiębiorstwa, oferowanymi przez niego produktami lub usługami, strategią jego rozwoju i prognozami finansowymi. Będą mieli także okazję poznać kadrę zarządzającą przedsiębiorstwem i zadać jej pytania o wszelkie aspekty jego działalności. Obecność innych inwestorów pozwoli im także na wymianę wzajemnych doświadczeń i opinii. Bezpośredni kontakt daje największe szanse na doprowadzenie do transakcji i umożliwia nabranie wzajemnego zaufania pomiędzy stronami, tak niezbędnego do dokonania jakiejkolwiek inwestycji w sektorze mikro oraz małych i średnich przedsiębiorstw. Wiedza kluczem do sukcesu Wiedza zarówno inwestorów jak i przedsiębiorców w zakresie inwestycji venture capital jest w Polsce wciąż niewielka. Trudno sobie wyobrazić skuteczność działania sieci Aniołów Biznesu i podejmowanie trafionych decyzji inwestycyjnych w przypadku, gdy obie strony transakcji nie będą miały wystarczającej świadomości zachodzących procesów inwestycyjnych. Dlatego też istotnymi działami realizowanymi w ramach projektu są szkolenia organizowane zarówno dla przedsiębiorców jak i inwestorów. Łącznie w trakcie trwania projektu przewidzieliśmy cykl 28 szkoleń organizowanych w ramach Akademii Łowców Biznesu. Podczas warsztatów przedsiębiorcy będą mogli uzyskać wiedzę na temat różnych źródeł finansowania, poznać mechanizmy działania rynku funduszy venture capital i tajniki procesu inwestycyjnego, a także zdobyć praktyczne umiejętności prezentacji swoich projektów inwestorom zewnętrznym. Z kolei inwestorzy będą mogli poszerzyć wiedzę odnośnie możliwości inwestycyjnych, korzyści i ryzyka związanych z inwestycjami venture capital oraz nabyć umiejętności w zakresie analizy inwestycji, niezbędnych do podejmowania trafnych decyzji biznesowych. Dlaczego warto zostać Łowcą Biznesu? Dla przedsiębiorców przystąpienie do sieci to zwiększenie szansy pozyskania kapitału tak bardzo potrzebnego młodym fi rmom do wdrożenia nowoczesnych technologii, opracowania innowacyjnych produktów i usług, zdobycia udziału w rynku i wkroczenia na dalsze etapy rozwoju. Faktem powszechnie znanym jest, że to właśnie przedsiębiorstwa z sektora MSP mają najtrudniejszy dostęp do kapitału. Banki patrzą nieufnie, inwestorzy indywidualni preferują duże spółki giełdowe, a istniejące fundusze private equity wybierają inwestycje o wartości od kilkudziesięciu milionów złotych wzwyż, co powoduje że kapitał leży na półce, do której nie są w stanie sięgnąć przedsiębiorstwa z sektora MSP. Dla inwestorów natomiast uczestnictwo w sieci Łowcy Biznesu to dostęp do inwestycji w spółki o dużym potencjale rozwoju. Inwestycja w tę klasę aktywów to nie tylko dywersyfi kacja portfela, ale także szansa na osiągnięcie ponadprzeciętnych zysków, których nie są wstanie osiągnąć lokując kapitał tylko w tradycyjne aktywa. Małe i średnie przedsiębiorstwa mają największą szansę, w krótkim okresie czasu, zwielokrotnić swoją wartość. Legendy fi rm Google, Apple czy Amazon. com nie trzeba tu przytaczać. Trzeba tylko znaleźć tę przysłowiową perełkę. Z drugiej strony należy pamiętać, że przedmiotowe inwestycje niosą także duże ryzyko. Intencją twórców sieci Łowcy Biznesu jest jednak to, aby jej uczestnicy mogli pozyskać odpowiednią wiedzę i świadomość inwestycyjną, a także mieli jak najbliższy i najszerszy dostęp do przedsiębiorstw przedmiotu inwestycji.

9 wsparcie BIZNESU 9

10 m a g a z y n m a ł y c h i ś r e d n i c h p r z e d s i ę b i o r s t w Relacje z wydarzeń 1. Konferencja Kapitał dla małych i średnich przedsiębiorstw. Inwestycje w MSP. Dynamiczny rozwój. Ponadprzeciętne zyski Katowice, 1 czerwca 2010 roku W dniu 1 czerwca 2010 roku w ramach II Europejskiego Kongresu Gospodarczego odbyła się konferencja Kapitał dla małych i średnich przedsiębiorstw. Inwestycje w MSP. Dynamiczny rozwój. Ponadprzeciętne zyski zorganizowana przez spółkę Secus Wsparcie Biznesu. Konferencja poświęcona była tematyce inwestycji venture capital oraz finansowania firm z sektora małych i średnich przedsiębiorstw. Prelegenci cenieni praktycy z bogatym doświadczeniem na rynku kapitałowym, autorytety akademickie, jak również politycy wysokiego szczebla administracji krajowej oraz Unii Europejskiej poruszyli tematykę prawnych oraz finansowych aspektów rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw, a efektem dyskusji w ramach każdego z paneli tematycznych było określenie warunków, jakie muszą zostać stworzone dla sektora, który ma tak znaczący udział w kreowaniu wzrostu gospodarczego oraz tworzeniu miejsc pracy. 2. Akademia Łowców Biznesu szkolenia dla przedsiębiorców i inwestorów Katowice, czerwca 2010 roku W dniach 28 i 29 czerwca br., w Katowicach odbyło się szkolenie Akademii Łowców Biznesu, zorganizowane przez spółkę Secus Wsparcie Biznesu wraz z partnerami merytorycznymi. Szkolenie spotkało się z dużym zainteresowaniem zarówno przedsiębiorców jak i inwestorów, a udział w nim wzięło ponad 60 uczestników. Przedsiębiorcy mieli możliwość zapoznania się m.in. z prawnymi oraz finansowymi aspektami inwestycji venture capital. Inwestorom przedstawiono natomiast korzyści z inwestowania w młode innowacyjne firmy oraz przedstawiono przebieg procesu inwestycyjnego. Za poziom merytoryczny szkolenia odpowiadali eksperci Secus Wsparcie Biznesu oraz partnerzy: Secus Asset Management S.A., Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych, BCC Loża Katowicka, kancelaria Prof. Marek Wierzbowski i Partnerzy Adwokaci i Radcowie Prawni oraz Martis CONSULTING. Szkolenie zostało objęte patronatem medialnym Dziennika Gazety Prawnej, portalu Inwestycje.pl oraz magazynu MBA Manager. 3. SME Finance Forum 2010 Bruksela, 6 maja 2010 roku W dniu 6 maja 2010 roku w Brukseli odbyła się konferencja SME Finance Forum How to exit the recession and achieve smart growth zorganizowana przez Komisję Europejską, w której udział wzięli przedstawiciele Secus Wsparcie Biznesu. Przedmiotem rozważań uczestników konferencji była identyfikacja barier, na jakie napotykają przedsiębiorcy w swojej działalności oraz przedstawienie propozycji działań, 10

11 wydarzenia jakie powinny zostać podjęte, zarówno na szczeblu polityki wspólnotowej Unii Europejskiej jak i poszczególnych państw członkowskich, aby umożliwić małym i średnim przedsiębiorcom realizację projektów biznesowych. Rangę, jaką Komisja Europejska nadała rozwojowi sektora MSP w Unii Europejskiej odzwierciedla lista prelegentów, którzy wzięli udział w konferencji. Byli to m.in.: Antonio Tajani, Wiceprzewodniczący Komisji Europejskiej i Komisarz ds. Przedsiębiorczości i Przemysłu, Dario Scannapieco, Wiceprezydent Europejskiego Banku Inwestycyjnego, Jenny Rosberg, Wiceprezydent NA- SDAQ OMX, Richard Pelly, Dyrektor Generalny Europejskiego Funduszu Inwestycyjnego Hendrik Brandis, Partner Zarządzający, Earlybird Venture Capital. Zapowiedzi Akademia Łowców Biznesu we Wrocławiu W pierwszej połowie września we Wrocławiu odbędą się kolejne szkolenia z cyklu Akademii Łowców Biznesu. Wydarzenie skierowane do przedsiębiorców z sektora MSP oraz inwestorów zainteresowanych inwestycjami w charakterze Anioła Biznesu. Szkolenia zostały objęte patronatem Prezydenta Miasta Wrocławia, a za poziom merytoryczny odpowiada organizator Secus Wsparcie Biznesu Sp. z o.o. oraz partnerzy. (www.lowcybiznesu.pl) Rozstrzygnięcie I etapu konkursu Złota Strona Emitenta 2010 Rozstrzygnięcie I etapu już IV edycji konkursu na najlepszą stronę internetową spółki giełdowej organizowanego przez Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych (SEG) (www.zse.seg.org.pl) Śląska gala BCC W zamku Myśliwskim w Promienicach odbędzie się Śląska Gala Business Centre Club zorganizowana przez Lożę Katowicką. Podczas gali zostaną przyznane Cezary Śląskiego Biznesu oraz Diamenty tym przedsiębiorcom, którzy utrzymali lub umocnili swoją wysoką pozycję na rynku polskim. (www.bcc.org.pl) Innovation Exchange października w Kopenhadze odbędzie się Forum Innovation Exchange Impreza jest okazją do dyskusji na temat innowacyjności gospodarki oraz narzędzi wsparcia, jakie powinny zostać wprowadzone, aby europejska gospodarka była bardziej konkurencyjna na globalnym rynku. Innovation Exchange jest również okazją do spotkania autorów innowacyjnych pomysłów, przedstawicieli dużych korporacji oraz funduszy venture capital. Organizatorami wydarzenia są European Private Equity & Venture Capital Assocation (EVCA), Informilo and the European Tech Tour Association (ETT). (www.evca.eu) Venture Capital Forum, Kopenhaga Venture Capital Forum jest corocznym spotkaniem środowiska venture vapital w Europie. Jest to jedno z największych wydarzeń, poświęcone tematyce przyszłości i rozwoju tego segmentu rynku kapitałowego. Tematem przewodnim tegorocznego forum będzie Time to innovate. (www.evca.eu) 11

12 Catalyst atrakc alternatywa MSP m a g a z y n m a ł y c h i ś r e d n i c h p r z e d s i ę b i o r s t w Agata Nowicka Kancelaria Prof. Wierzbowski i Partnerzy Adwokaci i Radcowie Prawni Pojawienie się na polskim rynku systemu autoryzacji i obrotu dłużnymi instrumentami finansowymi jakim jest Catalyst dało nowe możliwości przedsiębiorcom poszukującym środków na rynku kapitałowym. Przed korzystającymi do tej pory przeważnie z emisji akcji spółkami wyłoniła się alternatywa, jaką niesie stworzony niedawno rynek publiczny dla obligacji. Obligacja jako sposób na pozyskanie kapitałów niezbędnych dla realizacji planów rozwojowych przedsiębiorstwa wykazuje pewne cechy dające jej przewagę nad akcją. Warto zauważyć, iż zdecydowana większość spółek kapitałowych w Polsce to spółki z ograniczoną odpowiedzialnością. Nie zawsze mając w planach upublicznienie swoich walorów, do czego niezbędne byłoby przekształcenie w spółkę akcyjną, pozostawały poza publicznym rynkiem kapitałowym. Wszystko to może się jednak zmienić dzięki Catalyst. Zgodnie bowiem z ustawą regulującą zasady emitowania, zbywania, nabywania i wykupu obligacji, ich emitentami mogą być podmioty prowadzące działalność gospodarczą oraz posiadające osobowość prawną, tj. spółki akcyjne i z ograniczoną odpowiedzialnością, a także komandytowo-akcyjne. Powyższe stwarza nowe perspektywy dla znacznie szerszego kręgu podmiotów niż w przypadku popularniejszego sposobu pozyskiwania środków jakim jest emisja akcji. Po wyborze obligacji jako jednego ze źródeł finansowania działalności podmiotu, niezbędne będzie ustalenie odpowiedniej kwoty emisji oraz jej struktury, przy podejmowaniu których to decyzji emitenci powinni zwrócić szczególną uwagę na konieczność zachowania płynności finansowej spółki, jej wyniki netto oraz wstępnie ustalone oczekiwania potencjalnych inwestorów. Przedsiębiorstwa poszukujące kapitałów poprzez emisję obligacji muszą przygotować się do niej również pod względem formalnym, w tym zwłaszcza posiadać opinię biegłego rewidenta odnoszącą się do historycznych sprawozdań finansowych. Ustawodawca, nie regulując praktycznie treści przedmiotowych uchwał, przesądził jedynie o konieczności podjęcia ich przez walne zgromadzenie spółki akcyjnej w przypadku emisji obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa. Powyższe sprawia, iż w sytuacji, gdy umowy i statuty poszczególnych podmiotów nie będą stanowić inaczej, decyzję co do emisji podejmować będzie zarząd spółki. Takie rozwiązanie należy uznać za słuszne jako umożliwiające spółce szybką reakcję na zmieniające się warunki rynkowe. Uchwała w sprawie emisji obligacji sama w sobie nie rodzi jednak żadnych zobowiązań finansowych, powstających dopiero w wyniku emisji jako procedury przeprowadzanej bądź to w trybie oferty prywatnej bądź w ramach oferty publicznej. Oferta prywatna, jako kierowana maksymalnie do 99 osób i niezwiązana z obowiązkiem sporządzania prospektu emisyjnego, stanowi doskonałe rozwiązanie dla małych i średnich przedsiębiorstw. Po skierowaniu propozycji nabycia inwestor obligatariusz przyjmuje ją wpłacając środki na rachunek emitenta, w zamian za co wydawane są mu obligacje. Ponadto w przypadku zamiaru wprowadzenia obligacji do obrotu w alternatywnym systemie obrotu Catalyst przewidziana ustawą o obligacjach propozycja nabycia może zostać zastąpiona dokumentem informacyjnym sporządzanym jeszcze na etapie przeprowadzanej oferty prywatnej. W ten sposób ten sam dokument pełnić będzie zarówno rolę dokumentu ofertowego, jak i dokumentu będącego podstawą wprowadzenia obligacji na Catalyst. 12 Przepisy dotyczące uchwały emisyjnej będącej formalnym początkiem i podstawą procedury emisji obligacji są dość ubogie. Obligacje na okaziciela emitowane z zamiarem wprowadzenia do obrotu na rynku Catalyst muszą zostać zarejestro-

13 biznesu wydarzenia giełda yjna wane w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych. KDPW obok prowadzenia ewidencji papierów wartościowych obsługiwać będzie również wykup i wypłatę odsetek. Rejestracja taka nie jest jednak niezbędna w przypadku ubiegania się przez emitenta jedynie o autoryzację na Catalyst, co wymaga nadania papierom wartościowym jedynie kodu ISIN i związane jest z uproszczoną procedurą. Po zamknięciu subskrypcji podmiot przeprowadzający emisję może ubiegać się o wprowadzenie obligacji do obrotu na rynku zorganizowanym. W ramach rynku regulowanego, w zasadzie każdorazowo, wniosek skierowany do zarządu GPW poprzedzony będzie sporządzeniem i zatwierdzeniem przez Komisję Nadzoru Finansowego prospektu emisyjnego. Inaczej sytuacja kształtuje się w przypadku alternatywnego systemu obrotu. Tu podmioty, które sporządziły zgodnie z właściwymi przepisami odpowiedni dokument informacyjny oraz w stosunku do których nie toczy się postępowanie upadłościowe lub naprawcze, mogą złożyć wniosek z załącznikami do GPW i w ten sposób zostać dopuszczone do obrotu zorganizowanego. Emisja obligacji, w połączeniu ze stworzonym dla nich rynkiem publicznym, to nowa szansa dla polskich przedsiębiorców. Szerszy niż do tej pory dostęp do kapitału i inwestorów oraz ułatwione pozyskiwanie środków w przyszłości idzie bowiem w parze ze zwiększeniem wiarygodności oraz promocją poszczególnych podmiotów. 13

14 m a g a z y n m a ł y c h i ś r e d n i c h p r z e d s i ę b i o r s t w Rośnie liczba emitentów na Catalyst W pierwszym półroczu 2010 roku do platformy CATALYST przystąpiło pięciu nowych emitentów i tym samym ich liczba wzrosła do dwudziestu jeden. Łączna ilość emitentów obligacji korporacyjnych wzrosła z 6 do 9, a papiery wartościowe każdego z nich zostały wprowadzone do obrotu. Ilość emitentów obligacji komunalnych wzrosła z 10 do 12. Pięć spośród dwunastu jednostek samorządu terytorialnego, obecnych na platformie od 2009 roku, nie wprowadziła dotąd wyemitowanych obligacji do obrotu, decydując się tym samym wyłącznie na autoryzację. Wartość wyemitowanych obligacji, stanowiąca sumę obligacji podlegających autoryzacji oraz notowanych na rynku, wyniosła 30 czerwca 2010 roku mln zł i w stosunku do końca 2009 roku wzrosła ona o mln zł (+112,87%). Wraz z nowymi emisjami zwiększyła się również ilość serii papierów dłużnych na platformie z 31 do 44 (+41,94%). Emitentem, który w pierwszej połowie 2010 roku wprowadził nowe serie obligacji o największej wartości było Miasto Stołeczne Warszawa 2 serie o łącznej wartości 900 mln zł, jednak ponad 90% przyrostu wartości wyemitowanych instrumentów wynika ze zwiększenia wartości notowanych już w 2009 roku dwóch serii obligacji Banku Gospodarstwa Krajowego Krajowego Funduszu Drogowego (wzrost o mln zł). Blisko 90% wartości wyemitowanych obligacji notowanych jest jednocześnie na rynku detalicznym i hurtowym. Średnia ilość transakcji zawieranych każdego miesiąca podczas sesji giełdowych na CATALYST wyniosła w pierwszym półroczu 2010 roku 147 względem 78 w drugim półroczu roku ubiegłego (wzrost o 88,46%). Blisko 85% transakcji z minionego półrocza zawieranych było na rynku detalicznym prowadzonym przez GPW. Wartość obrotów na rynku detalicznym wyniosła 133 mln zł i stanowiła tym samym 60% obrotów na całym CATALYST. W pierwszej połowie 2010 roku zawartych zostało łącznie 10 transakcji pakietowych o wartości 70,5 mln zł, co stanowi 31,71% wartości obrotów transakcji zawartych podczas sesji giełdowych. Jakub Dziemidzik LICZBA SERII autoryzacja BS GPW BS+GPW Razem autoryzacja BS GPW BS+GPW Razem IX-09 41,5 340, ,8 600, , XII-09 41,5 340, , , , I-10 41,5 340, , , , II-10 41,5 340, , , , III-10 41,5 340, , , , IV-10 41,5 340, , , , V-10 41,5 340, , , , VI-10 41,5 238, , , ,

15 giełda NewConnect LEAD WIG 20 dla Alternatywnego Systemu Obrotu Ideą powstania Alternatywnego Systemu Obrotu w Warszawie było stworzenie autonomicznego w stosunku do rynku głównego GPW systemu obrotów, przeznaczonego dla spółek z sektora małych i średnich przedsiębiorstw, które ze względu na swoją wielkość, wartość aktywów trwałych i w konsekwencji brak zdolności kredytowej, napotykają na problemy z efektywnym pozyskiwaniem kapitału na realizację planów biznesowych. Michał Gorecki Secus Wsparcie Biznesu Specjalista ds. Rozwoju Przedsiębiorstw Znaczenie NewConnect dla spółek nie ogranicza się jedynie do roli platformy obrotu wyemitowanymi akcjami. NewConnect pełni funkcję inkubatora dla spółek, które dzięki zastrzykowi kapitału mają szansę na dynamiczny rozwój oraz wspiera tworzenie odpowiedniej kultury organizacyjnej, która pozwoli im funkcjonować w realiach, jakie występują na rynku głównym Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Spółki oswajają się z obowiązkami informacyjnymi i standardami komunikacji, jakie obowiązują w przypadku spółek publicznych. Pomimo, iż do tej pory jedynie pięć spółek (Fast Finance, Pragma Inkaso, LST Capital, Centrum Klima, MW Trade) przeniosło się z rynku NewConnect na rynek główny, to większość emitentów deklaruje, iż swoją obecność na NewConnect traktuje jako etap przejściowy w rozwoju i docelowo planuje uplasowanie akcji na rynku regulowanym. Jest to optymistyczna tendencja, gdyż na przykład na największym rynku alternatywnym w Europie, Alternative Investment Market (AIM) w Londynie, charakteryzującym się zdecydowanie największą kapitalizacją i ilością notowanych spółek, niewiele przedsiębiorstw decyduje się na przeniesienie na rynek regulowany, a obserwuje się wręcz trend odwrotny, wyjścia z rynku głównego London Stock Exchange na AIM. Podstawowymi zadaniami, jakie są stawiane przed NewConnect, jest wspieranie przedsiębiorców w dwóch aspektach najpierw w upublicznieniu spółek pozostających do tej pory poza rynkiem kapitałowym, a następnie pomoc w przygotowaniu się do uplasowania akcji na rynku regulowanym. Aby usprawnić ten drugi etap, od 31 marca 2010 roku ruszył segment NewConnect Lead, skupiający podmioty charakteryzujące się największą płynnością, kapitalizacją, stabilnością notowań i stosowaniem się do dobrych praktyk oraz reguł obowiązujących w alternatywnym systemie obrotu. W skład segmentu NC Lead wchodzą spółki, które spełniają kryteria dające im szansę na realizację wymogów występujących na rynku głównym GPW. O obecności spółki w segmencie NC Lead decyduje selekcja pozytywna, więc nie jest to indeks określonej liczby najlepszych spółek, a wszystkie spółki spełniające określone kryteria mogą znaleźć się w tym prestiżowym gronie. Obecność spółki w NewConnect LEAD jest obwarowana szeregiem kryteriów, zarówno jakościowych jak i ilościowych. Przedsiębiorstwo musi spełniać następujące warunki: średnia wartość kapitalizacji emitenta przekracza równowartość w złotych

16 m a g a z y n m a ł y c h i ś r e d n i c h p r z e d s i ę b i o r s t w euro, zaś w wolnym obrocie w dniu kwalifikacji znajduje się co najmniej 10% akcji tego emitenta, średnia liczba transakcji akcjami emitenta przekraczała 5 transakcji na dzień obrotu lub średnia wartość obrotów przekraczała złotych na dzień obrotu, transakcje akcjami tego emitenta w okresie ostatnich 6 miesięcy kalendarzowych (z uwzględnieniem miesiąca, w którym dokonywana jest okresowa weryfikacja) zawierane były co najmniej w połowie dni obrotu tymi akcjami, średni kurs akcji emitenta był wyższy niż 50 groszy, a jego średnia zmienność nie przekraczała 15%. Dodatkowo, akcje emitenta muszą być notowane na rynku NewConnect od co najmniej 12 miesięcy, spółka musi przestrzegać zasad i przepisów obowiązujących w alternatywnym systemie obrotu, w szczególności w zakresie wykonywania obowiązków informacyjnych określonych w Regulaminie ASO. Przed dopuszczeniem danej spółki do segmentu NC Lead zostanie zweryfikowane, czy emitent stosuje zasady ładu korporacyjnego określone w dokumencie Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect. Raz na kwartał GPW weryfikuje, czy spółki spełniają kryteria uczestnictwa w segmencie NC Lead. Dowodem na to, że Giełda zamierza rygorystycznie podchodzić do wymogów stawianych spółkom, jest fakt, iż po pierwszej weryfikacji, jaka miała miejsce 30 czerwca 2010 roku, cztery spółki, które zostały zakwalifikowane podczas pierwszej selekcji, zostały z NC Lead usunięte dwie ze względu na niespełnienie kryteriów ilościowych (Blumerang Pre IPO SA i R&C Union SA), a dwie ze względu na niedopełnienie obowiązków informacyjnych (Wealth Bay SA i Wrocławski Dom Maklerski SA). Trzy nowe spółki dołączyły do segmentu (Grupa ADV SA, PTI SA i T2 Investment SA). Nowo powstały segment jest swego rodzaju WIG-iem 20 dla NewConnect. Inicjatywa zarządu Giełdy wydaje się być trafiona, zwłaszcza, że w początkowej fazie od jej uruchomiania, już dwie spółki wchodzące w skład NC Lead (LST Capital SA i Pragma Inkaso SA) przeniosły swoje walory na rynek główny GPW. O roli i stopniu rozwoju rynku może świadczyć również fakt, że spółki, które wcześniej przeniosły się na rynek regulowany, dobrze sobie na nim radzą, a wartość obrotów na New- Connect znacznie przewyższa obroty 100 spółek z WIG oraz całego rynku głównego o najniższej wartości obrotów. Kontynuacja wzrostów na NewConnect Pierwsze półrocze na rynku NewConnect upłynęło pod znakiem wzrostu NCIndex oraz znaczącej liczby debiutów. Wzrost indeksu jest kontynuacją trendu, który rozpoczął się jeszcze na przełomie I i II kwartału ubiegłego roku i nastąpił po drastycznych spadkach w 2008 roku. W bieżącym roku wartość indeksu spółek notowanych na rynku alternatywnym wzrosła o prawie 11%, a w stosunku do końca roku 2008 o ponad 44%. Pozytywna sytuacja na rynku zaowocowała znaczną ilością spółek, które zdecydowały się na upublicznienie i wprowadzenie na NewConnect wyemitowanych akcji. Na koniec czerwca br. liczba spółek notowanych na NewConnect wynosiła 136, z czego 32 stanowili tegoroczni debiutanci. Jest to liczba o tyle znacząca, iż Wartość emisji (mln PLN) , , , , , ,0 Wartość emisji oraz Ilość serii obligacji notowanych na CATALYST już w pierwszym półroczu 2010 roku większa liczba emitentów zdecydowała się wprowadzić walory do alternatywnego systemu obrotu, niż w całym roku Jest to także zaledwie o dwie spółki mniej, niż w odpowiednim okresie rekordowego pod względem debiutów (61) roku Dodatkowo warto zauważyć, iż czerwiec Ilość notowanych serii Emisje GPW Emisje razem Ilość serii razem Ilość serii GPW 0,0 0 I-10 II-10 III-10 IV-10 V-10 VI

17 giełda mln zł Axis Title grudnia Liczba notowanych spółek i debiuty ,17 31 grudnia grudnia grudnia grudnia 2009 NCIndex 38,19 31 grudnia 2008 Kapitalizacja grudnia grudnia ,62 Liczba transakcji na sesję 31 grudnia ,7 55,09 31 grudnia grudnia czerwca 2010 Debiuty Liczba spółek 30 czerwca NCIndex 30 czerwca 2010 jest rekordowym miesiącem pod względem ilości debiutów w całej historii NewConnect. Jeszcze nigdy w jednym miesiącu nie wprowadzono akcji 10 nowych emitentów na rynek, a wiele spółek zapowiada upublicznienie swoich walorów w III i IV kwartale 2010 roku. W konsekwencji wzrostu kursów akcji oraz ilości notowanych walorów istotnie wzrosła również kapitalizacja rynku. Jednym z najistotniejszych problemów, na jakie napotykają rynki alternatywne w Europie, jest mała płynność akcji (free float), która jest problemem zarówno dla inwestorów, jak i emitentów. Akcje, które charakteryzują się mała płynnością, są w największym stopniu narażone na znaczące wahania wartości oraz jako pierwsze odczuwają skutki negatywnej koniunktury na rynku kapitałowym. Jednym z warunków utrzymania odpowiedniej płynności jest posiadanie w akcjonariacie znaczącej liczby inwestorów indywidualnych. Chcąc wyjść naprzeciw oczekiwaniom i potrzebom inwestorów, Zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie wprowadził zmiany w Regulaminie Alternatywnego Systemu Obrotu i nałożył na spółki notowane na NewConnect obowiązek publikowania raportów kwartalnych. Wymóg ten wszedł w życie z początkiem III kwartału 2009 roku. Mogło się to przełożyć na zwiększenie średniej liczby transakcji na sesję, która w stosunku do końca poprzedniego roku wzrosła o ponad 120%. Zarząd Giełdy wprowadza również inne inicjatywy, zachęcające emitentów do postępowania mającego na celu zmobilizowanie inwestorów do większej aktywności na NewConnect. Działaniem w tym kierunku jest z pewnością stworzenie segmentu NewConnect Lead, elitarnego grona spółek, które rzetelnie wypełniają obowiązki informacyjne oraz stosują Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect. Do istotnych wydarzeń, mających miejsce na NewConnect w I półroczu 2010 roku, należy również zaliczyć przeniesienie się trzech spółek z alternatywnego systemu obrotu na rynek główny GPW. Fast Finance, LST Capital oraz Pragma Incaso z powodzeniem przeniosły swoje akcje na rynek regulowany, a kolejne spółki zapowiadają, iż w najbliższym czasie pójdą ich śladem. Zainteresowanie debiutem na głównym parkiecie GPW wyraziły między innymi WDM, LUG, Index Copernicus, PTI oraz Internity. Pierwsze półrocze 2010 roku na rynku NewConnect można ocenić pozytywnie. Po niespokojnych, pierwszych latach funkcjonowania, alternatywny system obrotu wykazuje oznaki stabilizacji. Należy jednak pamiętać o specyfice tego rynku oraz spółek, jakie są na nim obecne. Podstawowym zadaniem NewConnect jest stworzenie małym, innowacyjnym firmom możliwości pozyskania kapitału na projekty inwestycyjne i przeprowadzenie ich przez pierwsze lata rozwoju, kształtowania kultury organizacyjnej, wdrażania dobrych praktyk oraz oswajania się z zasadami obowiązującymi spółki publiczne. Dokonane już transfery spółek z ASO na GPW oraz zapowiedzi kolejnych są wyrazem tego, iż firmy z NewConnect dojrzewają do najwyższej formy organizacyjnej jaką jest publiczna spółka akcyjna, notowana na rynku regulowanym, a zapowiedzi kolejnych debiutów w alternatywnym systemie dają inwestorom szansę na dostęp do atrakcyjnych projektów inwestycyjnych. Michał Górecki 17

18 Inwestowanie na m a g a z y n m a ł y c h i ś r e d n i c h p r z e d s i ę b i o r s t w Wiesław Horabik Wydawnictwo Biogram Kwestia inwestować, czy nie inwestować na tzw. Ścianie Wschodniej, czyli w województwach lubelskim, podlaskim i podkarpackim odsłania swoisty paradoks. Z jednej strony, fakty są takie, że gdy Państwowa Agencja Informacji i Inwestycji Zagranicznych zapytała niedawno tysiąc firm, gdzie chcą w Polsce wyłożyć pieniądze, 83 procent z nich odpowiedziało, że wszędzie, byle nie we wschodnich województwach. Z drugiej natomiast strony, prestiżowy miesięcznik Forbes opublikował niedawno ranking atrakcyjności miast dla inwestorów i w tym roku z grona największych aglomeracji wskazał jednoznacznie na Lublin. 18 Mimo kryzysu liczba nowych spółek zarejestrowanych w 2009 roku w tym mieście wzrosła o 39,3%. Lublin wygrał także rywalizację pod względem cen wynajmu pomieszczeń, wyprzedzając w tej kategorii m.in. Warszawę i Łódź, które okazały się zbyt drogie. Zestawienie miast atrakcyjnych dla biznesu zostało oparte na danych przygotowanych przez Centralny Ośrodek Informacji Gospodarczej. Pod uwagę wzięto wszystkie miasta w Polsce. O kolejności przesądziła dynamika wzrostu liczby spółek rejestrowanych w Krajowym Rejestrze Sądowym w 2009 roku wobec 2008 roku, pomniejszona o spółki znajdujące się w upadłości lub likwidacji. Tym samym zestawienie Forbesa pokazuje, które ośrodki w ostatnim czasie najwięcej zyskały w oczach przedsiębiorców. Do paradoksów w polskiej gospodarce zdążyliśmy się przyzwyczaić, nie sposób jednak w takiej sytuacji nie zapytać, jaki jest rzeczywisty stan spraw? Prawda, jak zawsze, leży po środku. Po pierwsze, magazyn Forbes uwzględniał w rankingu wyłącznie miasta, a one nie są wykładnikiem sytuacji w całym regionie. Po drugie, na atrakcyjność danego miejsca w pojęciu inwestora składa się o wiele więcej czynników niż wyłącznie dynamika rozwoju przedsiębiorczości. Do najważniejszych należą: wskaźnik bezrobocia, infrastruktura, ulgi podatkowe i siła robocza. I tutaj atrakcyjność Białostocczyzny, Lubelszczyzny i Rzeszowszczyzny nie wygląda już tak imponująco. Sytuacja w Lublinie pod względem bezrobocia jest, krótko mówiąc, zła. Na koniec I kwartału b.r. wyniosło ono 10 procent wobec 3,4 procent w Warszawie czy 3,7 procent w Poznaniu. Pozornie mógłby to być atut miasta, gdyż gwarantuje tanią i powszechnie dostępną siłę roboczą. Kłopot tylko w tym, że inwestorzy poszukują na ogół wykwalifikowanych kadr, a te rzadko korzystają z zasiłków dla szukających pracy. Kadry i Lubelszczyzna i Białostocczyzna i Rzeszowszczyzna posiadają. Sam Lublin jest zagłębiem akademickim. Studiuje tu niemal 100 tysięcy osób na kilkunastu uczelniach wyższych. Miasto do niedawna chlubiło się posiadaniem aż dwóch uniwersytetów z prawdziwego zdarzenia Uniwersytetu im. Marii Curie-Skłodowskiej i Katolickiego Uniwersytetu Lubelskiego. I znów pozorne aktywa okazują się pasywami. Większość abiturientów ucieka po zakończeniu nauki do innych miast na skutek kiepskich perspektyw zatrudnienia. Tym, co przekreśla jednak w dużej mierze inwestycyjne szanse Lubelszczyzny, jest infrastruktura. Lubelszczyzna słynie z fatalnych dróg, braku miejskich obwodnic, braku lotniska, braku szybkiej kolei do stolicy i dalej. Rzeszów, który funkcjonuje w Lublinie jako mityczne miejsce prawidłowego rozwoju, lotnisko posiada. Białystok posiada obwodnice i zainwestował ostatnio spore pieniądze w infrastrukturę drogową. Do kłopotów gospodarczych tego regionu należy jednak zaliczyć słabą organizację i niski poziom promocji, choć ostatnio sytuacja ta zmienia się zdecydowanie na korzyść.

19 zdaniem eksperta Ścianie Wschodniej Jakie są zatem realne atuty Ściany Wschodniej? Województwa usytuowane na tym terenie to głównie regiony rolnicze. Otwiera to więc duże możliwości przed przedsiębiorcami z branży spożywczej, przetwórczej i firmami obsługującymi produkcję rolną. Perspektywiczny obszar ewentualnego inwestowania to energia odnawialna. Tutaj do wykorzystania są choćby dobra naturalne i dostępność biomasy. Nieco droższa jest inwestycja w źródła geotermalne, które występują na Roztoczu i w okolicach Nałęczowa na Lubelszczyźnie. Wszystkie wschodnie regiony są także dość lub nawet bardzo atrakcyjne turystycznie. Oferta turystyczna jest jednak uboga pod względem jakości oferowanych usług. Przeważają przestarzałe ośrodki wypoczynkowe proponujące nadal wypoczynek w domkach kempingowych z dykty i posiłki z odrapanych budek z pseudohamburgerami. Brakuje ścieżek rowerowych, szlaków turystycznych z prawdziwego zdarzenia, motelików, hoteli i hosteli dostępnych dla każdej kieszeni. Najlepiej przedstawia się pod tym kątem sytuacja województwa podkarpackiego, przede wszystkim ze względu na głośne w całej Polsce Bieszczady. Na Lubelszczyźnie i Białostocczyźnie dominują tymczasem gospodarstwa agroturystyczne, słabo wypromowane i dopiero ostatnio łączące się w klastery. A szkoda, bo przyroda, choćby na takim Pojezierzu Łęczyńsko-Włodawskim jest dzika i na jej podglądanie znalazłoby się zapewne wielu amatorów, również zagranicznych. Polska Wschodnia nie wykorzystuje atutu w postaci naturalnej żywności i produktów regionalnych. Trend do spożywania potraw nieskażonych chemicznie gwałtownie rośnie zarówno w Europie Zachodniej, jak i w Stanach Zjednoczonych. Otwiera to bardzo obiecujące perspektywy dla wytwórców produktów ekologicznych. Niezbędne byłyby jednak szeroko zakrojone kampanie promocyjne, a na ich przeprowadzenie ubogich rolników ze Ściany Wschodniej nie stać. Władze wschodnich województw wiązały wielkie nadzieje z utworzeniem wolnych stref ekonomicznych. Założenia były piękne, jednak rzeczywistość okazała się smutna. Przyczynił się do tego niewątpliwie kryzys ekonomiczny. Chętnych na działalność w lubelskiej podstrefie ekonomicznej znalazło się dziesięciu, z czego kilku już się wycofało. Pod koniec kwietnia 2010 roku władze firmy Ball Packiging Europe poinformowały, że wybudowana za 200 mln złotych fabryka aluminiowych puszek nie uruchomi produkcji. Z olbrzymiej hali w strefie ekonomicznej na Felinie codziennie miały wyjeżdżać dwa miliony puszek do napojów. Fabryka miała je dostarczać na rynek wschodni. Co jakiś czas ogłaszano nowe terminy rozpoczęcia działalności. Jeszcze w ubiegłym roku miała to być wiosna 2011 roku. Kryzys zniweczył wszystkie te plany. W strefie stoi więc niezagospodarowana fabryka. Szanse na jej zagospodarowanie są niewielkie, choć co i rusz pojawiają się chętni. Ostatnio jednym z zainteresowanych jest wspólny projekt Philipsa i Mitsubishi. Holenderskie i japońskie konsorcjum miałoby zacząć produkować na Felinie oświetlenie LED-owe. Staje się ono powszechne w lampach samochodowych i jest coraz częściej stosowane w oświetleniu miejskim. Niedługo mają się zacząć wstępne negocjacje. Rozwój podstrefy wygląda jednak nadal nieciekawie. Dużo lepiej jest, jeśli chodzi o podstrefę ekonomiczną Białystok. Atrakcyjność podstrefy podnosi bliskie sąsiedztwo Parku Naukowo-Technologicznego. Lepiej rozwija się także Specjalna Strefa Ekonomiczna w Mielcu w województwie podkarpackim. Wszystko to dzieje się jednak bardziej na zasadzie przypadku niż przemyślanych planów inwestycyjnych. Zachęty i bodźce są takie same, jak w innych regionach kraju, a zatem nie stanowią szczególnego magnesu 19

20 m a g a z y n m a ł y c h i ś r e d n i c h p r z e d s i ę b i o r s t w przyciągającego chętnych. Regionowi temu potrzebna byłaby specjalizacja. Utworzenie na przykład w Lubelskiem swoistej Doliny Krzemowej mogłoby przyciągnąć inwestorów z branży technologii informacyjno-komunikacyjnych. Ukierunkowanie działalności lubelskich uczelni z ich zapleczem naukowotechnicznym w tę stronę mogłoby pomóc w gospodarczym ożywieniu regionu. Działa tu wiele zupełnie profesjonalnych firm komputerowych, oferujących wysokiej jakości usługi informatyczne. Podążanie tą ścieżką rozwojową byłoby realną alternatywą. Niewątpliwą cechą, która odróżnia omawiane tu obszary Polski jest fakt, iż stanowią one bramę wjazdową do Unii Europejskiej. Wszystkie trzy województwa posiadają granice ze wschodnimi sąsiadami naszego kraju. Stwarza to unikalną szansę rozwojową, choć jeszcze kilka lat temu wcale tak nie było. Problem stanowiło zamknięcie się Polski w strefie Schengen i związane z tym utrudnienia w wymianie transgranicznej. Spośród sąsiadów trzech omawianych tu województw, jedynie Litwa należy do Unii Europejskiej. Pozostałe dwa Białoruś i Ukraina pozostają poza strukturami zjednoczonej Europy. Na kruchość wymiany handlowej nakładają się nie tylko bariery celne, ale również względy natury politycznej. Tak jest w przypadku Białorusi, która niechętnie otwiera się na współpracę z Zachodem. Ukraina ogromny i w dużej mierze dziewiczy rynek była do niedawna skażona brakiem stabilizacji ekonomicznej, niejasnymi przepisami i utrudnieniami w obszarze płynności transferów gotówkowych. Ostatnio sytuacja uległa znacznej poprawie, a zbliżające się Mistrzostwa Europy w Piłce Nożnej niosą w sobie kolejne obietnice. Sąsiedztwo z wielkimi rynkami Wschodu może stać się znakiem firmowym Polski Wschodniej. Gdyby obszar ten doznał prawidłowego przyspieszenia gospodarczego, szybko mógłby przekształcić się w siłę napędową ogólnokrajowej gospodarki. Póki co, jest to jedynie założenie życzeniowe. Nie pomagają spore w sumie nakłady budżetowe na rozwój regionalny. Są słabo zagospodarowywane bądź marnotrawione. Stosunkowo niska jest także efektywność wykorzystania funduszy unijnych. Pomijając słabości infrastrukturalne Ściany Wschodniej, wielkim problemem pozostaje niska kultura korporacyjna. W regionie tym działa kilkanaście wielkich zakładów produkcyjnych prywatyzowanych lub sprywatyzowanych, które swoje korzenie wywodzą z wielkich molochów socjalizmu. Źle zarządzane i ekonomicznie nieefektywne, dopiero ostatnio zaczynają przyswajać sobie zasady prawidłowej funkcjonalności. Kilka wielkich firm prywatnych, jak Holding Emepria, czy Black Red White wyszły poza granice wschodniego zaścianka i prowadzą interesy na skalę ogólnokrajową i międzynarodową. Stanowią przykład przemyślanego sukcesu. Gros przedsiębiorstw ulokowanych we wschodnich województwach to jednak średnie lub małe firmy usługowe, które mają niewiele do zaoferowania. Ich szefostwu brakuje wizji, a także odwagi w korzystaniu choćby z ostatnio dostępnych możliwości handlu ponadnarodowego. W firmach tych nie prowadzi się żadnej racjonalnej polityki kadrowej, szkoleniowej, rozwojowej, czy inwestycyjnej. Działają one na zasadzie swoistej inercji. Wspomniane regiony cierpią również na brak zmian w obszarze mentalności i brak przyzwyczajeń do pozytywnego myślenia. Jak wykazują badania socjologiczne, stopień przedsiębiorczości mieszkańców Lubelszczyzny, Podlasia czy Rzeszowszczyzny jest wyjątkowo niski. Wzorcem życiowej kariery pozostaje zatrudnienie się na państwowej posadzie i tkwienie na niej do końca zawodowej aktywności. Mobilność ludności z tych regionów jest niewielka, choć okolice Łomży, Białegostoku czy Tarnobrzega należą do najbardziej wyludnionych na skutek masowej niemal imigracji młodzieży zagranicę. Nad Polską Wschodnią unosi się poczucie pewnej niemocy, niemożności, przekonania, że tutaj nic się nie uda. Taki wizerunek zniechęca również potencjalnych inwestorów. Cała otoczka biznesowej działalności jest przecież ogromnie ważna. Poczucie dynamiki i sensu działań ma walor stymulujący. Ostatnie rozmowy przedstawicieli amerykańskiego koncernu Chevron na temat poszukiwania złóż gazu łupkowego na Lubelszczyźnie podziałały na miejscowe środowisko biznesowe elektryzująco. Szanse rozwojowe tych przedsięwzięć należy jednak mierzyć na zamiary. Tak zresztą musi na ową złotą wizję reagować cały nasz kraj. Już raz przecież prosperity równe Arabii Saudyjskiej miała nam zapewnić ropa z Karlina. 20

Oferta Giełdy Papierów Wartościowych - Główny Rynek GPW, NewConnect i Catalyst. Marzec 2012

Oferta Giełdy Papierów Wartościowych - Główny Rynek GPW, NewConnect i Catalyst. Marzec 2012 Oferta Giełdy Papierów Wartościowych - Główny Rynek GPW, NewConnect i Catalyst. Marzec 2012 GŁÓWNY RYNEK AKCJI GPW Kapitalizacja spółek na GPW (mld zł) Spółki krajowe (mld zł) Spółki zagraniczne (mld zł)

Bardziej szczegółowo

Bariery i stymulanty rozwoju rynku Venture Capital w Polsce

Bariery i stymulanty rozwoju rynku Venture Capital w Polsce Bariery i stymulanty rozwoju rynku Szymon Bula Wiceprezes Zarządu Association of Business Angels Networks 25 maja 2012 Fazy rozwoju biznesu Zysk Pomysł Seed Start-up Rozwój Dojrzałość Zysk Czas Strata

Bardziej szczegółowo

NEW CONNECT INKUBATOR DLA INNOWACYJNYCH PROJEKTÓW. Beata Kacprzyk, GPW 14 lutego 2008

NEW CONNECT INKUBATOR DLA INNOWACYJNYCH PROJEKTÓW. Beata Kacprzyk, GPW 14 lutego 2008 NEW CONNECT INKUBATOR DLA INNOWACYJNYCH PROJEKTÓW Beata Kacprzyk, GPW 14 lutego 2008 2 POLSKI RYNEK KAPITAŁOWY - STRUKTURA Fundusze emerytalne Zakłady ubezpieczeń Fundusze inwestycyjne Domy maklerskie

Bardziej szczegółowo

Firma Fast Finance S.A. 1

Firma Fast Finance S.A. 1 Firma Fast Finance S.A. 1 PEWNY ZYSK NA NIEPEWNE CZASY Fast Finance S.A. Spółka publiczna notowana na NewConnect Prezentuje jeden z najwyższych współczynników rentowności operacyjnej spośród wszystkich

Bardziej szczegółowo

Rynek NewConnect Skuteczne źródło finansowania

Rynek NewConnect Skuteczne źródło finansowania Twój czas Twój Kapitał Gdańsk, 15 czerwca 2011 r. Rynek NewConnect Skuteczne źródło finansowania Maciej Richter Partner Zarządzający Grant Thornton Frąckowiak 2011 Grant Thornton Frąckowiak. Wszelkie prawa

Bardziej szczegółowo

CAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012. Piotr Gębala

CAPITAL VENTURE. Jak zdobyć mądry kapitał? Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012. Piotr Gębala VENTURE CAPITAL Jak zdobyć mądry kapitał? Piotr Gębala Krajowy Fundusz Kapitałowy 24 maja 2012 Agenda Źródła kapitału na rozwój Fundusze VC w Polsce KFK i fundusze VC z jego portfela Źródła kapitału a

Bardziej szczegółowo

Na rynku alternatywnym NewConnect notowanych jest już ponad 400 spółek. Historia sukcesu NewConnect i perspektywy jego dalszego rozwoju

Na rynku alternatywnym NewConnect notowanych jest już ponad 400 spółek. Historia sukcesu NewConnect i perspektywy jego dalszego rozwoju Na rynku alternatywnym NewConnect notowanych jest już ponad 400 spółek. Historia sukcesu NewConnect i perspektywy jego dalszego rozwoju NewConnect to rynek akcji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

Bardziej szczegółowo

RAPORT OKRESOWY IPO Doradztwo Strategiczne SA za okres od 1 lipca do 30 września2013 roku

RAPORT OKRESOWY IPO Doradztwo Strategiczne SA za okres od 1 lipca do 30 września2013 roku RAPORT OKRESOWY IPO Doradztwo Strategiczne SA za okres od 1 lipca do 30 września2013 roku Warszawa, 14 listopada2013 r. Spis treści Wprowadzenie... 3 1.1 Podstawa sporządzania raportu okresowego za III

Bardziej szczegółowo

Rynek kapitałowy. jak skutecznie pozyskać środki na rozwój. Gdańsk Styczeń 2014

Rynek kapitałowy. jak skutecznie pozyskać środki na rozwój. Gdańsk Styczeń 2014 Rynek kapitałowy jak skutecznie pozyskać środki na rozwój Gdańsk Styczeń 2014 Plan spotkania Kapitał na rozwój firmy Możliwości pozyskania finansowania na rozwój Kapitał z Giełdy specjalna oferta dla małych

Bardziej szczegółowo

zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA 2014 R. (DFI/II/4034/129/14/U/13/14/13-13/AG)

zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA 2014 R. (DFI/II/4034/129/14/U/13/14/13-13/AG) ANEKS NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C, D PKO STRATEGII OBLIGACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego Z DNIA 29 STYCZNIA

Bardziej szczegółowo

INFORMATOR O PROJEKCIE

INFORMATOR O PROJEKCIE INFORMATOR O PROJEKCIE Trinity Capital Business Network Trinity Capital Business Network jest projektem budującym ogólnopolskie sieci wspierające sektor małych i średnich przedsiębiorstw oraz inwestycje

Bardziej szczegółowo

Emisji akcji i wprowadzenie ich do obrotu na rynku NewConnect. Przygotowanie spółki do pozyskania kapitału.

Emisji akcji i wprowadzenie ich do obrotu na rynku NewConnect. Przygotowanie spółki do pozyskania kapitału. Emisji akcji i wprowadzenie ich do obrotu na rynku NewConnect. Przygotowanie spółki do pozyskania kapitału. Prowadzący: Robert Bieleń Wiceprezes Zarządu Secus Wsparcie Biznesu sp. z o.o. Certyfikowany

Bardziej szczegółowo

ODPOWIEDZIALNI ZA SUKCESY NASZYCH KLIENTÓW. Prezentacja spółki IPO SA. www.iposa.pl

ODPOWIEDZIALNI ZA SUKCESY NASZYCH KLIENTÓW. Prezentacja spółki IPO SA. www.iposa.pl ODPOWIEDZIALNI ZA SUKCESY NASZYCH KLIENTÓW Prezentacja spółki IPO SA www.iposa.pl Kim jesteśmy? IPO SA od 2007 roku jest firmą consultingową, wyspecjalizowaną w rynku kapitałowym i finansowym. Od grudnia

Bardziej szczegółowo

Program Operacyjny Inteligentny Rozwój 3.1.5 Wsparcie MŚP w dostępie do rynku kapitałowego 4Stock 12.01.2015-31.03.2016

Program Operacyjny Inteligentny Rozwój 3.1.5 Wsparcie MŚP w dostępie do rynku kapitałowego 4Stock 12.01.2015-31.03.2016 Program Operacyjny Inteligentny Rozwój 3.1.5 Wsparcie MŚP w dostępie do rynku kapitałowego 4Stock 12.01.2015-31.03.2016 PYTANIA I ODPOWIEDZI Kategoria 1: Pytania ogólne... 2 Kategoria 2: Pytania dotyczące

Bardziej szczegółowo

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony.

Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Skorzystanie z funduszy venture capital to rodzaj małżeństwa z rozsądku, którego horyzont czasowy jest z góry zakreślony. Jedną z metod sfinansowania biznesowego przedsięwzięcia jest skorzystanie z funduszy

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY PROJEKTU Nr 1 Styczeń 2010

RAPORT KWARTALNY PROJEKTU Nr 1 Styczeń 2010 Strona1 Miasteczko Multimedialne Sp. z o.o. Stowarzyszenie Klaster Multimediów i Systemów Informacyjnych Projekt Kapitał na start w innowacje - promocja innowacji w środowisku biznesowym i naukowym RAPORT

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2012-31.10.2012

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2012-31.10.2012 Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2012-31.10.2012 Warszawa, dnia 14 listopada 2012 roku 1. Spis treści: 1. Spis treści:... 2 2. Informacje podstawowe... 3 3. Informacje na temat wystąpienia

Bardziej szczegółowo

LIST PREZESA ZARZĄDU

LIST PREZESA ZARZĄDU RAPORT ROCZNY JEDNOSTKOWY Od dnia 1 stycznia do dnia 31 grudnia 2013 roku LIST PREZESA ZARZĄDU NWAI Dom Maklerski SA Warszawa, 14 lutego 2014 roku Szanowni Akcjonariusze, członkowie Rady Nadzorczej, Zarządu

Bardziej szczegółowo

Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa

Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa Źródła finansowania a etap rozwoju przedsiębiorstwa Sieci Inwestorów Kapitałowych (Aniołów Biznesu) na świecie Roma Toft, MAEŚ Kraków, r. Agenda 1. Fazy rozwoju a finansowanie przedsięwzięcia - problemy

Bardziej szczegółowo

Inwestowanie w IPO ile można zarobić?

Inwestowanie w IPO ile można zarobić? Inwestowanie w IPO ile można zarobić? W poprzednich artykułach opisano w jaki sposób spółka przeprowadza ofertę publiczną oraz jakie może osiągnąć z tego korzyści. Teraz należy przyjąć punkt widzenia Inwestora

Bardziej szczegółowo

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ

BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Warszawa, 27 lipca 2005 r. Informacja prasowa BANK BPH KONTYNUUJE DYNAMICZNY ROZWÓJ Skonsolidowane wyniki finansowe Banku BPH po II kwartałach 2005 roku według MSSF osiągnięcie w I półroczu 578 mln zł

Bardziej szczegółowo

RAPORT MIESIĘCZNY Marka S.A. KWIECIEŃ 2013 r.

RAPORT MIESIĘCZNY Marka S.A. KWIECIEŃ 2013 r. RAPORT MIESIĘCZNY Marka S.A. KWIECIEŃ 2013 r. Białystok, 13 maj 2013 r. 1 z 6 Spis treści: 1. Informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeń w otoczeniu rynkowym Spółki, które w jej ocenie mogą mieć

Bardziej szczegółowo

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH

TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH ZAŁĄCZNIK NR 1 DO REGULAMINU TYPY MODELOWYCH STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ramach Zarządzania, Towarzystwo oferuje następujące Modelowe Strategie Inwestycyjne: 1. Strategia Obligacji: Cel inwestycyjny: celem

Bardziej szczegółowo

Oferta GPW dla samorządów. Emisja akcji i obligacji. Maj 2011

Oferta GPW dla samorządów. Emisja akcji i obligacji. Maj 2011 Oferta GPW dla samorządów. Emisja akcji i obligacji. Maj 2011 GŁÓWNY RYNEK AKCJI GPW Kapitalizacja spółek na GPW (mld zł) 1Q 2011: 10 debiutów na Głównym Rynku, w tym 2 spółki zagraniczne i 3 przeniesienia

Bardziej szczegółowo

Finansowanie bez taryfy ulgowej

Finansowanie bez taryfy ulgowej Finansowanie bez taryfy ulgowej Czego oczekują inwestorzy od innowacyjnych przedsiębiorców? Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych CambridgePython Warszawa 28 marca 2009r. Definicje

Bardziej szczegółowo

FUTURIS S.A. buduje grupę kapitałową tworząc nowe lub rozwijając istniejące przedsięwzięcia w branży finansowej.

FUTURIS S.A. buduje grupę kapitałową tworząc nowe lub rozwijając istniejące przedsięwzięcia w branży finansowej. Działalność FUTURIS S.A. buduje grupę kapitałową tworząc nowe lub rozwijając istniejące przedsięwzięcia w branży finansowej. FUTURIS S.A. wspiera spółki z grupy kapitałowej: kapitałem, doświadczeniem w

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2014-31.10.2014

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2014-31.10.2014 Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.10.2014-31.10.2014 Warszawa, dnia 14 listopada 2014 roku 1. Spis treści: 1. Spis treści:... 2 2. Informacje podstawowe... 3 3. Informacje na temat wystąpienia

Bardziej szczegółowo

RAPORT MIESIĘCZNY LUTY 2013

RAPORT MIESIĘCZNY LUTY 2013 RAPORT MIESIĘCZNY LUTY 2013 13 MARCA 2013 Spis treści 1. Informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeń w otoczeniu rynkowym Emitenta, które w ocenie Emitenta mogą mieć istotne skutki dla kondycji

Bardziej szczegółowo

Źródła finansowania start-upów. Szymon Kurzyca Lewiatan Business Angels

Źródła finansowania start-upów. Szymon Kurzyca Lewiatan Business Angels h Źródła finansowania start-upów Szymon Kurzyca Lewiatan Business Angels Źródła finansowania pomysłów Bez początkowego zaangażowania w przedsięwzięcie własnych środków finansowych pozyskanie finansowania

Bardziej szczegółowo

COPERNICUS ŁAMIEMY SCHEMATY USŁUG FINANSOWYCH

COPERNICUS ŁAMIEMY SCHEMATY USŁUG FINANSOWYCH Warszawa, Lipiec 2010 COPERNICUS ŁAMIEMY SCHEMATY USŁUG FINANSOWYCH PODSUMOWANIE O NAS Działamy na rynku kapitałowym od 1996 roku, a od grudnia 2005 jako akcjonariusze oraz Zarząd domu maklerskiego Suprema

Bardziej szczegółowo

Szczegółowy opis przedmiotu zamówienia

Szczegółowy opis przedmiotu zamówienia Załącznik nr 1 do SIWZ Szczegółowy opis przedmiotu zamówienia Postępowanie prowadzone w trybie przetargu nieograniczonego. Wartość szacunkowa zamówienia nie przekracza wartości 193 000 euro Nazwa postępowania

Bardziej szczegółowo

Dotacje dla wiedzy i technologii

Dotacje dla wiedzy i technologii Dotacje dla wiedzy i technologii Ewelina Hutmańska, Wiceprezes Zarządu Capital-ECI sp. z o.o. Polskie firmy wciąż są wtórnymi innowatorami Ponad 34,5 mld zł wydały na innowacje firmy, zatrudniające powyżej

Bardziej szczegółowo

RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA II KWARTAŁ 2011 ROKU

RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA II KWARTAŁ 2011 ROKU RAPORT KWARTALNY BLUE TAX GROUP S.A. ZA II KWARTAŁ 2011 ROKU (za okres od 01.04.2011 do 30.06.2011) Wrocław, 04.08.2011r. Wrocław, 04.08.2011r. Szanowni Inwestorzy i Akcjonariusze! Przekazuję Państwu Raport

Bardziej szczegółowo

Strategia dla rynku kapitałowego w Polsce

Strategia dla rynku kapitałowego w Polsce Strategia dla rynku kapitałowego w Polsce Wyniki badania przeprowadzonego wśród Alumnów Fundacji im. Lesława A. Pagi Warszawa, 27 stycznia 2015 r. www.paga.org.pl facebook.com/fundacjapagi Spis treści

Bardziej szczegółowo

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.)

Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) Raport kwartalny spółki EX-DEBT S.A. (dawniej: Public Image Advisors S.A.) za okres I kwartału 2012 r. (od 01 stycznia 2012 r. do 31 marca 2012 r.) 15 maj 2012 r. Wrocław 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O EMITENCIE

Bardziej szczegółowo

OCENA RADY NADZORCZEJ ZE SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY 2011.

OCENA RADY NADZORCZEJ ZE SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY 2011. OCENA RADY NADZORCZEJ ZE SPRAWOZDANIA ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO ZA ROK OBROTOWY 2011. Rada Nadzorcza spółki eo Networks S.A. w trybie 17 pkt. 7 Statutu spółki w zw. z

Bardziej szczegółowo

Nowe możliwości dla samorządów. Robert Kwiatkowski Dział Rozwoju Rynku

Nowe możliwości dla samorządów. Robert Kwiatkowski Dział Rozwoju Rynku Catalyst rok później Nowe możliwości dla samorządów Robert Kwiatkowski Dział Rozwoju Rynku Co to jest Catalyst? Obszar handlu detalicznego Obligacje Samorządowe Inwestorzy Uczestnicy Catalyst Banki Obszar

Bardziej szczegółowo

Wspieranie małych i średnich przedsiębiorstw, ze szczególnym uwzględnieniem działalności innowacyjnej- działania PARP

Wspieranie małych i średnich przedsiębiorstw, ze szczególnym uwzględnieniem działalności innowacyjnej- działania PARP Mirosław Marek PARP, Prezes Zarządu Wspieranie małych i średnich przedsiębiorstw, ze szczególnym uwzględnieniem działalności innowacyjnej- działania PARP Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości (PARP)

Bardziej szczegółowo

AGENCJA ROZWOJU INNOWACJI S.A.

AGENCJA ROZWOJU INNOWACJI S.A. AGENCJA ROZWOJU INNOWACJI S.A. WSPIERAMY I FINANSUJEMY INNOWACJE DEBIUT NA RYNKU NEWCONNECT 5 grudnia 2012 r. O AGENCJI Agencja Rozwoju Innowacji S.A. jest firmą świadczącą usługi doradczo-finansowe związane

Bardziej szczegółowo

DFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna. w drodze na NewConnect

DFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna. w drodze na NewConnect DFP Doradztwo Finansowe Spółka Akcyjna w drodze na NewConnect luty/marzec 2008 Plan prezentacji O firmie Obszary działalności, klienci Wyniki finansowe i plany 2008-2010 Wskaźniki O firmie Podstawowe informacje

Bardziej szczegółowo

INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP

INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP 8.30 REJESTRACJA UCZESTNIKÓW 9.15 UROCZYSTE ROZPOCZĘCIE Adam Maciejewski, Prezes Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., 9.30 KEYNOTE SPEAKER Jan Mroczka, Prezes Zarządu,

Bardziej szczegółowo

Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec

Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec lp. Emitent Miejsce w rankingu w porównaniu do ubiegłego miesiąca Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln - marzec Kapitalizacja na koniec okresu w mln pln- luty Różnica kapitalizacji w porównaniu do

Bardziej szczegółowo

11, 12 października 2011

11, 12 października 2011 11, 12 października 2011 WROCŁAW Hotel Mercure Panorama DZIEŃ I 11 października 2011r. Konferencja Naukowo- Informacyjna Ponadregionalnej Sieci Aniołów Biznesu- Innowacja 11.30 12.00 Rejestracja uczestników,

Bardziej szczegółowo

Źródła finansowania rozwoju przedsiębiorstw

Źródła finansowania rozwoju przedsiębiorstw www.psab.pl Źródła finansowania rozwoju przedsiębiorstw Przemysław Jura Prezes Zarządu Instytutu Nauk Ekonomicznych i Społecznych Koordynator zarządzający Ponadregionalną Siecią Aniołów Biznesu - Innowacja

Bardziej szczegółowo

OFERTA FINANSOWANIA FIRM, JAKĄ DAJE RYNEK KAPITAŁOWY. Beata Kacprzyk Giełda Papierów Wartościowych Czerwiec 2014

OFERTA FINANSOWANIA FIRM, JAKĄ DAJE RYNEK KAPITAŁOWY. Beata Kacprzyk Giełda Papierów Wartościowych Czerwiec 2014 OFERTA FINANSOWANIA FIRM, JAKĄ DAJE RYNEK KAPITAŁOWY Beata Kacprzyk Giełda Papierów Wartościowych Czerwiec 2014 Cykl rozwoju firmy, czyli od pomysłu do spółki giełdowej Zysk Pomysł Zasiew Startup Crowdfunding

Bardziej szczegółowo

LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r.

LYXOR ETF WIG20. Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów. 2 września 2010 r. LYXOR ETF WIG20 Pierwszy ETF notowany na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Niniejszy materiał ma wyłącznie charakter informacyjny oraz promocyjny i nie powinien stanowić podstawy do podejmowania

Bardziej szczegółowo

Czy ochrona środowiska i odnawialne źródła energii są efektywne finansowo?

Czy ochrona środowiska i odnawialne źródła energii są efektywne finansowo? Czy ochrona środowiska i odnawialne źródła energii są efektywne finansowo? Dariusz Lipka, Małopolska Agencja Rozwoju Regionalnego S.A. Kraków, 11.12.2013 r. Specyfika projektów energetyki odnawialnej -

Bardziej szczegółowo

Firma Fast Finance S.A. 1

Firma Fast Finance S.A. 1 Firma Fast Finance S.A. 1 PEWNY ZYSK NA NIEPEWNE CZASY Fast Finance S.A. Spółka publiczna notowana na NewConnect Prezentuje jeden z najwyższych współczynników rentowności operacyjnej spośród wszystkich

Bardziej szczegółowo

Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka

Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka Cel główny: Rozwój polskiej gospodarki w oparciu o innowacyjne przedsiębiorstwa Cele szczegółowe: zwiększenie innowacyjności przedsiębiorstw, wzrost konkurencyjności

Bardziej szczegółowo

AGENDA. podstawowe informacje. Strategie Innowacyjne i Transfer Wiedzy

AGENDA. podstawowe informacje. Strategie Innowacyjne i Transfer Wiedzy Regionalna Sieć Inwestorów Kapitałowych Pierwsza w Małopolsce Sieć Aniołów Biznesu Roma Toft, MAEŚ Kraków, AGENDA Projekt RESIK Sieć RESIK www.resik.pl Efekty Projektu Przyszłość RESIK i założenia do kontynuacji

Bardziej szczegółowo

RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013

RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013 RAPORT ROCZNY HM INWEST S.A. ZA ROK OBROTOWY 2013 SPIS TREŚCI 1. Pismo Prezesa Zarządu HM Inwest S.A. 2. Wybrane dane finansowe za rok 2013 3. Roczne sprawozdanie finansowe za okres 01.01.2013 31.12.2013

Bardziej szczegółowo

Wsparcie dla przedsiębiorców w nowej perspektywie finansowej 2014-2020

Wsparcie dla przedsiębiorców w nowej perspektywie finansowej 2014-2020 Wsparcie dla przedsiębiorców w nowej perspektywie finansowej 2014-2020 Marcin Łata Departament Konkurencyjności i Innowacyjności Ministerstwo Infrastruktury i Rozwoju Katowice, 15 kwietnia 2015 r. Alokacja

Bardziej szczegółowo

Nauka- Biznes- Administracja

Nauka- Biznes- Administracja Nauka- Biznes- Administracja Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka 2007-2013 Rozwój polskiej gospodarki w oparciu o innowacyjne przedsiębiorstwa Rozwój polskiej gospodarki w oparciu o innowacyjne przedsiębiorstwa

Bardziej szczegółowo

Opis: Spis treści: Tytuł: Papiery wartościowe na rynku pieniężnym i kapitałowym. Autorzy: Sławomir Antkiewicz

Opis: Spis treści: Tytuł: Papiery wartościowe na rynku pieniężnym i kapitałowym. Autorzy: Sławomir Antkiewicz Tytuł: Papiery wartościowe na rynku pieniężnym i kapitałowym. Autorzy: Sławomir Antkiewicz Opis: Wraz z rozwojem rynku kapitałowego i pieniężnego w Polsce rośnie znaczenie znajomości konstrukcji i stosowania

Bardziej szczegółowo

VENTURE CAPITAL. Krajowy Fundusz Kapitałowy. Finansowanie funduszy VC

VENTURE CAPITAL. Krajowy Fundusz Kapitałowy. Finansowanie funduszy VC VENTURE CAPITAL Krajowy Fundusz Kapitałowy Finansowanie funduszy VC Kim jesteśmy Krajowy Fundusz Kapitałowy S.A. (KFK) jest funduszem funduszy wspierającym rozwój polskiego rynku VC. Finansujemy fundusze,

Bardziej szczegółowo

Dlaczego New Connect?

Dlaczego New Connect? Dlaczego New Connect? Akademia Innowacji CambridgePYTHON 2010 29 maja 2010, Warszawa ACADIA Artur Chabowski S.K.A. Zastrzeżenie Niniejsza prezentacja została przygotowana przez ACADIA Artur Chabowski S.K.A.

Bardziej szczegółowo

Finanse na rozwój firmy możliwości i sposoby pozyskania

Finanse na rozwój firmy możliwości i sposoby pozyskania Finanse na rozwój firmy możliwości i sposoby pozyskania Możliwości pozyskania środków pieniężnych Przedsiębiorstwo Finansowanie Aktywa Trwałe Aktywa Obrotowe Pasywa Kapitały Własne Kapitał Obcy Kapitał

Bardziej szczegółowo

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU

INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 2008 ROKU GPW 27 NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH 28 ROKU - podsumowanie 1 RYNEK AKCJI W 28 ROKU ŚREDNIA WARTOŚĆ TRANSAKCJI (PLN) 2 UDZIAŁ TRANSAKCJI W OBROTACH 1 18 8 16 6 14 4 2 12 24 25 26 27 28 24

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013

OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 OPIS FUNDUSZY OF/ULM3/1/2013 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

Instytucje wdrażające podnoszą poprzeczkę, aby wsparcie otrzymały najciekawsze i najbardziej pożądane projekty.

Instytucje wdrażające podnoszą poprzeczkę, aby wsparcie otrzymały najciekawsze i najbardziej pożądane projekty. Instytucje wdrażające podnoszą poprzeczkę, aby wsparcie otrzymały najciekawsze i najbardziej pożądane projekty. Kapitał ludzki to jeden z najważniejszych czynników budowania przewagi konkurencyjnej na

Bardziej szczegółowo

Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ

Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta funduszy inwestycyjnych lokujących kapitał na rynku nieruchomości jest coraz szersza. Bessa na światowych giełdach

Bardziej szczegółowo

Źródła finansowania badań przemysłowych i prac rozwojowych oraz wdrożeń innowacji

Źródła finansowania badań przemysłowych i prac rozwojowych oraz wdrożeń innowacji Źródła finansowania badań przemysłowych i prac rozwojowych oraz wdrożeń innowacji Agnieszka Matuszak 1 Strona 0 ŹRÓDŁA FINANSOWANIA BADAŃ PRZEMYSŁOWYCH I PRAC ROZWOJOWYCH ORAZ WDROŻEŃ INNOWACJI Jednym

Bardziej szczegółowo

RADA NADZORCZA SPÓŁKI

RADA NADZORCZA SPÓŁKI Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej

Bardziej szczegółowo

Finansowanie inwestycji MŚP przez instrumenty zwrotne rekomendacje dla perspektywy finansowej 2014-2020 w oparciu o programy UE

Finansowanie inwestycji MŚP przez instrumenty zwrotne rekomendacje dla perspektywy finansowej 2014-2020 w oparciu o programy UE Finansowanie inwestycji MŚP przez instrumenty zwrotne rekomendacje dla perspektywy finansowej 2014-2020 w oparciu o programy UE realizowane przez Bank Pekao SA Katowice, 16 maja 2014 Dużo większa rola

Bardziej szczegółowo

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.12.2014-31.12.2014

Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.12.2014-31.12.2014 Raport miesięczny EBC Solicitors S.A. za okres 01.12.2014-31.12.2014 Warszawa, dnia 14 stycznia 2015 roku 1. Spis treści: 1. Spis treści:... 2 2. Informacje podstawowe... 3 3. Informacje na temat wystąpienia

Bardziej szczegółowo

PLAN POŁĄCZENIA uzgodniony pomiędzy AITON CALDWELL SPÓŁKA AKCYJNA a DATERA SPÓŁKA AKCYJNA

PLAN POŁĄCZENIA uzgodniony pomiędzy AITON CALDWELL SPÓŁKA AKCYJNA a DATERA SPÓŁKA AKCYJNA PLAN POŁĄCZENIA uzgodniony pomiędzy AITON CALDWELL SPÓŁKA AKCYJNA a DATERA SPÓŁKA AKCYJNA Gdańsk, dnia 31 października 2013 roku PLAN POŁĄCZENIA AITON CALDWELL SPÓŁKA AKCYJNA Z DATERA SPÓŁKA AKCYJNA Niniejszy

Bardziej szczegółowo

PRZYSZEDŁ CZAS NA ROZWÓJ TWOJEJ FIRMY

PRZYSZEDŁ CZAS NA ROZWÓJ TWOJEJ FIRMY N E W C O N N E C T C A T A L Y S T F U N D U S Z P R I V A T E E Q U I T Y I N V E S T M E N T I N S T I N C T DEPARTAMENT BANKOWOŚCI INWESTYCYJNEJ KAPITAŁ DLA FIRM DOM MAKLERSKI SECUS ASSET MANAGEMENT

Bardziej szczegółowo

BEST informacja o Spółce

BEST informacja o Spółce BEST informacja o Spółce marzec 14 r. BEST jest jedną z największych firm na rynku zarządzania wierzytelnościami w Polsce. Specjalizuje się w nabywaniu i windykacji wierzytelności na skalę masową. Poprzez

Bardziej szczegółowo

Zaproszenie Usługa realizowana w ramach Projektu Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości Zarządzanie kompetencjami w MSP

Zaproszenie Usługa realizowana w ramach Projektu Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości Zarządzanie kompetencjami w MSP Zaproszenie Usługa realizowana w ramach Projektu Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości Zarządzanie kompetencjami w MSP Szanowni Państwo, Mam przyjemność zaprosić Państwa firmę do udziału w Usłudze

Bardziej szczegółowo

Droga na NewConnect. Oferta niepubliczna

Droga na NewConnect. Oferta niepubliczna NewConnect NewConnect jest jednym z rynków alternatywnych funkcjonujących w Europie. Organizatorem obrotu na tym rynku jest Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie. Zasady organizacji NewConnect NewConnect

Bardziej szczegółowo

OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO

OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO OGŁOSZENIE Z DNIA 23 GRUDNIA 2015 r. O ZMIANIE STATUTU UNIFUNDUSZE SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO Niniejszym, Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. ogłasza o zmianie

Bardziej szczegółowo

NewConnect. mechanizm finansowania innowacyjnych przedsiębiorstw. Sławomir Pycko Dyrektor Działu Analiz i Informacji Strategicznej GPW w Warszawie SA

NewConnect. mechanizm finansowania innowacyjnych przedsiębiorstw. Sławomir Pycko Dyrektor Działu Analiz i Informacji Strategicznej GPW w Warszawie SA NewConnect mechanizm finansowania innowacyjnych przedsiębiorstw Sławomir Pycko Dyrektor Działu Analiz i Informacji Strategicznej GPW w Warszawie SA Kraków, 4 września 2008 2 RYNKI GPW GPW Rynek zorganizowany

Bardziej szczegółowo

Raport o sytuacji mikro i małych firm poprawa nastrojów polskich przedsiębiorców

Raport o sytuacji mikro i małych firm poprawa nastrojów polskich przedsiębiorców Raport o sytuacji mikro i małych firm poprawa nastrojów polskich przedsiębiorców Sopot, 13 marca 2015 Piąty raport Banku Pekao SA o sytuacji mikro i małych firm innowacje tematem specjalnym 6 910 wywiadów

Bardziej szczegółowo

Fundusze Kapitałowe brakującym ogniwem w. ekologicznych? Warszawa, 15 czerwca 2012

Fundusze Kapitałowe brakującym ogniwem w. ekologicznych? Warszawa, 15 czerwca 2012 Fundusze Kapitałowe brakującym ogniwem w finansowaniu przedsięwzięć ekologicznych? Warszawa, 15 czerwca 2012 Główne źródła finansowania Subsydia: dotacje i pożyczki preferencyjne (koszt: od - 100% do 5,5%

Bardziej szczegółowo

1. Rozdział I. PODSUMOWANIE, C Papiery wartościowe, pkt C.1. zdanie ostatnie o następującej treści:

1. Rozdział I. PODSUMOWANIE, C Papiery wartościowe, pkt C.1. zdanie ostatnie o następującej treści: KOMUNIKAT AKTUALIZUJĄCY NR 1 DO PROSPEKTU EMISYJNEGO CERTYFIKATÓW INWESTYCYJNYCH SERII A, B, C, D PKO STRATEGII OBLIGACYJNYCH FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY zatwierdzonego decyzją Komisji Nadzoru Finansowego

Bardziej szczegółowo

Zarządzanie płynnością finansową w inwestycjach Aniołów Biznesu. Warszawa, 24 kwietnia 2012 roku

Zarządzanie płynnością finansową w inwestycjach Aniołów Biznesu. Warszawa, 24 kwietnia 2012 roku www.psab.pl Zarządzanie płynnością finansową w inwestycjach Aniołów Biznesu Warszawa, 24 kwietnia 2012 roku Kim jest Anioł Biznesu? to inwestor kapitałowy, który angażuje własne środki finansowe w rozwój

Bardziej szczegółowo

Prezentacja inwestorska

Prezentacja inwestorska Prezentacja inwestorska Agenda NAJWAŻNIEJSZE INFORMACJE O SPÓŁCE DANE FINANSOWE PAKIETY WIERZYTELNOŚCI NOTOWANIA AKCJI OBLIGACJE KIERUNKI ROZWOJU RYNEK MEDIA O KME KONTAKT KME: Najważniejsze informacje

Bardziej szczegółowo

Anioły Biznesu Finanse na start. V Pomorskie Forum Przedsiębiorczości 13-14 maja 2010 roku Gdynia

Anioły Biznesu Finanse na start. V Pomorskie Forum Przedsiębiorczości 13-14 maja 2010 roku Gdynia Anioły Biznesu Finanse na start V Pomorskie Forum Przedsiębiorczości 13-14 maja 2010 roku Gdynia Anioł biznesu kto to jest? AniołBiznesu to osoba prywatna wspierająca firmy będące na wczesnych etapach

Bardziej szczegółowo

Rola zdolności kredytowej przedsiębiorstwa w procedurze pozyskiwania kredytu bankowego - studium przypadku. dr Jacek Płocharz

Rola zdolności kredytowej przedsiębiorstwa w procedurze pozyskiwania kredytu bankowego - studium przypadku. dr Jacek Płocharz Rola zdolności kredytowej przedsiębiorstwa w procedurze pozyskiwania kredytu bankowego - studium przypadku dr Jacek Płocharz Warunki działania przedsiębiorstw! Na koniec 2003 roku działało w Polsce 3.581,6

Bardziej szczegółowo

Warunki dopuszczenia akcji do obrotu giełdowego

Warunki dopuszczenia akcji do obrotu giełdowego Podstawowym warunkiem dopuszczenia akcji spółki do obrotu giełdowego na rynku podstawowym jest sporządzenie i zatwierdzenie odpowiedniego dokumentu informacyjnego przez odpowiedni organ nadzoru, chyba

Bardziej szczegółowo

ANIOŁY BIZNESU. nadajemy kształt marzeniom

ANIOŁY BIZNESU. nadajemy kształt marzeniom ANIOŁY BIZNESU nadajemy kształt marzeniom nadajemy kształt A n i o ł y B i z n e s u inwestują w ludzi Co łączy Google, Skype, Yahoo, Apple, Amazon.com, Starbucks, Cisco i Dell? Wielki sukces, stała obecność

Bardziej szczegółowo

SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY

SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY Grupy Kapitałowej Agencja Rozwoju Innowacji S.A. z siedzibą we Wrocławiu za okres 01.01.2014-31.12.2014 Wrocław, dnia 3 czerwca 2015r. Spis treści I. List do Akcjonariuszy

Bardziej szczegółowo

RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A.

RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A. RAPORT ZA II KWARTAŁ 2013 MIDVEN S.A. za okres od dnia 1 kwietnia 2013 roku do 30 czerwca 2013 roku Warszawa, dnia 16 września 2013 roku Spis treści Spis treści... 2 1. Podstawowe informacje o Spółce....

Bardziej szczegółowo

RAPORT MIESIĘCZNY EGB INVESTMENTS S.A.

RAPORT MIESIĘCZNY EGB INVESTMENTS S.A. RAPORT MIESIĘCZNY EGB INVESTMENTS S.A. za maj 2013 r. Bydgoszcz, 11 czerwca 2013 r. Spis treści 1. Informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeń w otoczeniu rynkowym Spółki, które w jej ocenie mogą

Bardziej szczegółowo

Kazimierz Korpowski Gorzów Wlkp.25.10.2011

Kazimierz Korpowski Gorzów Wlkp.25.10.2011 I Inkubatory przedsiębiorczości i centra nowych technologii, jako miejsca rozpoczynania działalności gospodarczej przez absolwentów.przekwalifikowanie zawodowe. Kazimierz Korpowski Gorzów Wlkp.25.10.2011

Bardziej szczegółowo

Raport o sytuacji mikro i małych firm poprawa nastrojów polskich przedsiębiorców. Wrocław, 19 marca 2015

Raport o sytuacji mikro i małych firm poprawa nastrojów polskich przedsiębiorców. Wrocław, 19 marca 2015 Raport o sytuacji mikro i małych firm poprawa nastrojów polskich przedsiębiorców Wrocław, 19 marca 2015 Piąty raport Banku Pekao SA o sytuacji mikro i małych firm innowacje tematem specjalnym 6 910 wywiadów

Bardziej szczegółowo

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding

Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding Wyniki Grupy Kapitałowej GETIN Holding za rok prezentacja zaudytowanych wyników finansowych dla Inwestorów i Analityków Warszawa, 25 lutego 2011 r. Kontynuacja dynamicznego rozwoju Grupy Znacząca poprawa

Bardziej szczegółowo

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012

OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 OPIS FUNDUSZY OF/ULM4/1/2012 Spis treści Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2020 3 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu Kapitałowego ING Perspektywa 2025 6 Opis Ubezpieczeniowego Funduszu

Bardziej szczegółowo

ABC rynku kapitałowego

ABC rynku kapitałowego Fundacja Młodzieżowej Przedsiębiorczości Ministerstwo Skarbu Państwa ABC rynku kapitałowego wiedza o społeczeństwie podstawy przedsiębiorczości lekcje do dyspozycji wychowawcy przedmioty ekonomiczne 25

Bardziej szczegółowo

Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety

Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety Finansowanie Venture Capital: Wady i Zalety Barbara Nowakowska Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych Poznań, 22 września 2007 r. 1. Fundusze venture capital 2. Finansowanie innowacji 2 Definicje

Bardziej szczegółowo

Regulamin Listy ostrzeżeń SII Zasady ogólne

Regulamin Listy ostrzeżeń SII Zasady ogólne Regulamin Listy ostrzeżeń SII Zasady ogólne 1. Lista ostrzeżeń SII należy do Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych i prowadzona jest przez jej pracowników według najlepszej ich wiedzy oraz z dochowaniem

Bardziej szczegółowo

FORMULARZ ZGŁOSZENIA KATALIZATOR INWESTYCJI

FORMULARZ ZGŁOSZENIA KATALIZATOR INWESTYCJI FORMULARZ ZGŁOSZENIA KATALIZATOR INWESTYCJI Formularz zamówienia prosimy odesłać faksem na nr 22 314 14 10 1. Część ogólna 1.1. Podstawowe dane firmy A. WYPEŁNIA PRZEDSIĘBIORCA PROSZĘ ZAŁĄCZYĆ KOPIĘ AKTUALNEGO

Bardziej szczegółowo

PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) 2012 r.

PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) 2012 r. PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) 2012 r. AGENDA Historia Profil działalności Projekty w realizacji Grupa Kapitałowa Wyniki finansowe Strategia rozwoju

Bardziej szczegółowo

Spółka prowadzi działalność na terenie całej Europy, w czym niezmiernie pomagają dwa biura operacyjne: we Francji oraz w Holandii.

Spółka prowadzi działalność na terenie całej Europy, w czym niezmiernie pomagają dwa biura operacyjne: we Francji oraz w Holandii. Profil firmy Trans Polonia S.A. jest wyspecjalizowanym operatorem logistycznym świadczącym usługi z zakresu transportu oraz kompleksowej organizacji logistyki ciekłych ładunków chemicznych, Spółka prowadzi

Bardziej szczegółowo

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta.

W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. W metodzie porównawczej wskaźniki porównywalnych firm, obecnych na giełdzie, są używane do obliczenia wartości akcji emitenta. Wycena spółki, sporządzenie raportu z wyceny Metodą wyceny, która jest najczęściej

Bardziej szczegółowo

KOMUNIKAT PRASOWY NR 1/2010

KOMUNIKAT PRASOWY NR 1/2010 KOMUNIKAT PRASOWY NR 1/2010 11 marzec 2010 r. KOLEJNE ZLECENIA OD KLIENTÓW Do najważniejszych wydarzeń Elektromont S.A. w ostatnim okresie można zaliczyć podpisanie w grudniu Umowy Ramowej z wiodącym operatorem

Bardziej szczegółowo

RAPORT MIESIĘCZNY LUTY 2013 r.

RAPORT MIESIĘCZNY LUTY 2013 r. RAPORT MIESIĘCZNY LUTY 2013 r. Warszawa, luty 2013 r. Zarząd Spółki Presto S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych

Bardziej szczegółowo

INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP

INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP INNOWACJE W FINANSOWANIU MMŚP 8.30 REJESTRACJA UCZESTNIKÓW 9.15 UROCZYSTE ROZPOCZĘCIE Janusz Piechociński, Minister Gospodarki (TBC) Adam Maciejewski, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. 9.30

Bardziej szczegółowo

RAPORT MIESIĘCZNY. za miesiąc styczeń 2015. 13 lutego 2015

RAPORT MIESIĘCZNY. za miesiąc styczeń 2015. 13 lutego 2015 za miesiąc styczeń 2015 3 13 lutego 2015 RAPORT MIESIĘCZNY ZA STYCZEŃ 2015 Zarząd Spółki LOYD S.A. z siedzibą w Warszawie działając w oparciu o postanowienia Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 795/2008 Zarządu

Bardziej szczegółowo