Raport analityczny dla spółki. Plaza Centers N.V. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
|
|
- Zdzisław Chmielewski
- 8 lat temu
- Przeglądów:
Transkrypt
1 Raport analityczny dla spółki Plaza Centers N.V. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 19 marca 2012 r. 1
2 Informacje o firmie Plaza Centers N.V. Adres: Keizersgracht 241, 1016EA, Amsterdam, Holandia tel fax info@plazacenters.com strona internetowa: Akcjonariat Elbit Imaging Ltd. 62,25% ING OFE 9,82% BZ WBK Asset Management 5,94% Aviva OFE 5,07% Pozostali 16,92% Źródło: Notoria Rada dyrektorów Mordechay Zisser przewodniczący rady dyrektorów Ran Shtarkman prezes zarządu Roy Linden członek zarządu, dyrektor finansowy Shimon Yitzchaki członek zarządu Edward Paap członek zarządu Marius van Eibergen Santhagens członek zarządu Marco Wichers członek zarządu Działalność Plaza Centers jest deweloperem centrów handlowo-rozrywkowych działającym na rynkach krajów wschodzących. Zajmuje się budową nowych obiektów i przebudową istniejących, najmem i sprzedażą powierzchni handlowej. Jest spółką pośrednio zależną od Elbit Inaging Ltd. izraelskiej firmy notowanej na giełdzie w Tel Awiwie oraz amerykańskim rynku Nasdaq Global Market. Strategia W strategii rozwoju spółka ma założenie oddawanie do użytku 4-5 centrów handlowych rocznie, przejmowanie już istniejących i po przebudowach, modernizacjach do stylu zachodnioeuropejskiego ich sprzedaż z zyskiem. Spółka stawia też na rozwój biznesu poza rynkiem centrów handloworozrywkowych zamierza brać udział w projektach mieszkaniowych, hotelowych i biurowych. Poza dotychczasowymi rynkami działalności Plaza Centers rozważa możliwości rozwoju w Azji i Stanach Zjednoczonych. Historia W 2012 r. spółka świętuje 16-lecie działalności. Początkowo realizowała projekty w segmencie obiektów handlowo-usługowych na Węgrzech, następnie rozszerzając zasięg działalności na Polskę, Czechy, Grecję, Łotwę, Rumunię, Węgry, Indie, a także w ostatnim czasie na Serbię i Bułgarię. Na koncie ma zaprojektowanie i wybudowanie 29 centrów handlowo-rozrywkowych oraz jeden biurowiec. Od 1 listopada 2006 r. akcje Plaza Centers są notowane na głównym parkiecie London Stock Exchange. Z oferty publicznej spółki pozyskała ok. 166 mln GBP. Na giełdzie warszawskiej 2
3 Plaza Centers zadebiutowała 19 października 2007 r. bez przeprowadzania oferty publicznej. Plany Ran Shtarkman zrewidował zapowiedzi spółki sprzed roku, w których zapowiadano rozpoczęcie 15 projektów komercyjnych w 2012 r. Prezes zadeklarował rozpoczęcie czterech projektów w Europie Środkowo- Wschodniej (dwóch w Rumuni oraz po jednym w Serbii i Grecji) i dwóch mieszkaniowych w Indiach. Ewentualne kolejne inwestycje będą uzależnione od dostępności finansowania i zainteresowania najemców. W Polsce spółka szykuje się do inwestycji w Łodzi i Kielcach. Najprawdopodobniej najpierw ruszy budowa galerii w pierwszych z tych miast. Budowa może ruszyć pod koniec tego roku. Spółka chce przed końcem półrocza sfinalizować sprzedaż 47 nieruchomości w USA, a do końca 2012 r. dwóch kolejnych. Sprzedawane centra handlowe znajdują się w 20 stanach. Nabywcą jest BRE DDR Retail Holding, należący do funduszu Blackstone Real Estate oraz dewelopera DDR. Transakcja opiewa na kwotę 1,43 mld USD, ale nie będzie miała większego wpływu na wyniki Plaza Centers, ponieważ spółka na bieżąco przeszacowywała wartość zbywanych nieruchomości w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych za wcześniejsze okresy. Uwagi Plaza Centers otworzyła pierwsze swoje centrum handlowo-rozrywkowe w Serbii. Kragujevac Plaza to 33. centrum oddane do użytku przez Plazę. Dwupoziomowy obiekt dysponuje łączną powierzchnią handlową 22 tys. m. kw. i parkingiem na 700 samochodów. Znajduje się tam sześciosalowe kino, centra rozrywki i 95 sklepów. Według stanu z marca, 92% powierzchni znalazło najemców. W połowie listopada 2011 r. Plaza Centers oddała do użytku Toruń Plaza, swoje dziesiąte centrum handlowe w Polsce, a w marcu 2012 r. ruszyło centrum Koregaon Park Plaza w Pune w Indiach. Analitycy KBC Securities podnieśli cenę docelową Plaza Centers o 27% do 3,24 zł, podtrzymując rekomendację kupuj. Jak czytamy w raporcie z 3 lutego: po finalizacji sprzedaży portfela komercyjnych obiektów w USA spółka powinna dysponować 90 mln EUR gotówki na nowe projekty i skup obligacji. Prezes mówi o 120 mln USD. Podstawowe dane finansowe (na ) Cena akcji (PLN) 2,73 Zakres z 52 tygodni (PLN) 1,71-5,15 Stopa zwrotu 12 miesięcy (%) -39,9 Średni wolumen obrotów na sesję w 2011 r. (tys. szt.) 100,2 Średni wolumen obrotów na sesję w IV kwartale 2011 r. (tys. szt.) 150,9 Średni wolumen obrotów na sesję w lutym 2012 r. (tys. szt.) 109,8 Kapitalizacja rynkowa (PLN mln) 781,6 Wartość księgowa (PLN mln) 2 430,0 Akcje w wolnym obrocie (%) 17 Liczba akcji Cena/zysk 18,9 Cena/wartość księgowa 0, Przychody (tys. EUR) Wynik operacyjny (tys. EUR) Wynik netto (tys. EUR) Marża zysku brutto ze sprzedaży -29,3% Marża zysku operacyjnego -63,3% Marża zysku brutto 50,9% Marża zysku netto 16,4% Źródło: Notoria 3
4 Notowania Źródło: Notoria Bardzo udany debiut Plaza Centers na warszawskiej giełdzie (25% powyżej kursu odniesienia 10,63 zł) mimo pojawiających się już pod koniec 2007 r. pierwszych symptomów pogorszenia koniunktury w branży deweloperskiej, wlał optymizm z serca akcjonariuszy i inwestorów. Tym bardziej, że następnych kilka tygodni przyniosło nawet lekką zwyżkę notowań a nie realizację zysków. Późniejszemu załamaniu koniunktury na giełdzie notowania Plazy nie zdołały się przeciwstawić. Bessa sprowadziła kurs dewelopera pod koniec października 2008 r. do poziomu 2,10 zł. Warto jednak podkreślić, że w odróżnieniu od kilku innych konkurentów z branży, akcje Plazy wzięły udział w odbiciu całej giełdy w 2009 r. Kurs akcji spółki niemal wiernie powielał zachowanie indeksu największych spółek WIG20 aż do września 2010 r. Wówczas to ich drogi rozeszły się, niestety dla akcjonariuszy spółki kurs Plazy obrał kierunek na południe podążając tropem subindeksu WIG-Deweloperzy. Z perspektywy czasu należy z dużym dystansem podchodzić do sygnałów generowanych przez wskaźniki analizy technicznej. W bessie 2008 r. wskaźnik względnej siły RSI dwukrotnie wskazywał na duże wyprzedanie walorów dewelopera, jednak nie doszło do znaczących korekt. Przeciwnie, po chwilowym zatrzymaniu w kolejnych miesiącach akcje kontynuowały dynamiczną zniżkę narażając na poważne straty inwestorów, którym wydawało się, że gorzej już być nie może i kupujących akcje w nadziei na zarobek w wybiciu notowań z trendu spadkowego. W spokojniejszych czasach sugerowanie się przesłankami analizy technicznej ma większe uzasadnienie. W marcu 2011 r. RSI i MACD wygenerowały sygnały kupna i ten kto wówczas zainwestował w akcje Plazy mógł w ciągu dwóch miesięcy zarobić 40%. Podobnie wskaźniki nie zawiodły sygnalizując koniec korekty w trendzie spadkowym. Od drugiej połowy maja do końca września realizacja zysków zabrała 65% wartości akcji. W IV kwartale ub.r. kurs pogłębił historyczne dno 1,80 zł, z którego doszło następnie do dynamicznego wybicia w następstwie wiadomości o pomyślnej transakcji w USA. 4
5 Dane finansowe Skonsolidowane sprawozdanie finansowe (tys. EUR) zmiana % BILANS Aktywa ,5 Aktywa trwałe ,3 Aktywa obrotowe ,2 Zapasy ,2 Kapitał własny ,7 Zysk (Strata) z lat ubiegłych ,0 Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania ,4 Zobowiązania długoterminowe ,9 Zobowiązania krótkoterminowe ,6 RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Przychody netto ze sprzedaży ,6 Zysk (strata) z działalności operacyjnej Zysk (strata) brutto ,5 Zysk (strata) netto ,0 RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej ,6 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej ,7 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej ,0 Przepływy pieniężne netto Środki pieniężne na początek okresu ,4 Środki pieniężne na koniec okresu ,7 Liczba akcji (tys.) ,00 Wartość księgowa na jedną akcję 2,05 1,85-9,68 Zysk (strata) na jedną akcję 0,04 0,03-9,02 Źródło: spółka Wskaźniki finansowe ZYSKOWNOŚĆ Marża zysku brutto ze sprzedaży 26,8% -29,3% Marża zysku operacyjnego 91,7% -63,3% Marża zysku brutto 34,4% 50,9% Marża zysku netto 27,3% 16,4% Stopa zwrotu z kapitału własnego 1,7% 1,7% Stopa zwrotu z aktywów 0,7% 0,7% PŁYNNOŚĆ Kapitał pracujący Wskaźnik płynności bieżącej 3,03 2,38 Wskaźnik płynności szybkiej 0,73 0,38 Wskaźnik podwyższonej płynności 0,55 0,26 5
6 AKTYWNOŚĆ Rotacja należności 597,1 324,6 Rotacja zobowiązań - - Rotacja aktywów ,0 ZADŁUŻENIE Wskaźnik pokrycia majątku 166,2% 160,2% Stopa zadłużenia 56,2% 59,2% Wskaźnik obsługi zadłużenia 0,5-0,9 Dług/EBITDA 21,8-23,7 Źródło: Notoria Spółka może się pochwalić ponad 50% wzrostem przychodów, na co złożyły się dobre wyniki centrów handlowych w Europie Środkowo-Wschodniej, szczególnie w Polsce, oraz konsolidowane wpływy z najmu powierzchni handlowych w Stanach Zjednoczonych. Jednak na sprzedaży grupa poniosła 16,7 mln EUR straty wobec 10,1 mln EUR zysku w 2010 r. Winę za taki stan rzeczy ponosi ujemne przeszacowanie wartości nieruchomości o kwotę 48 mln EUR. Mimo to, na czysto spółka wykazuje zysk wysokości 9,3 mln EUR (-9% r/r), na który w głównej mierze wpływ miało 65,3 mln EUR zysku na działalności finansowej aktualizacja wyceny wartości wyemitowanych obligacji oraz dodatnie różnice kursowe. Zobowiązania utrzymują się na stałym poziomie około 800 mln EUR, martwi jednak zmiana struktury długu. Coraz większy udział mają zobowiązania krótkoterminowe, które w ciągu roku wzrosły o ponad 20%, podczas gdy dług wymagany w długim terminie obniżył się o 17%. Zwraca uwagę wysoki wskaźnik płynności bieżącej. Wzorcowa jego wartość mieści się w granicach 1,3-2, tymczasem dla Plaza Centers wynosi 2,4. Może to świadczyć o niepotrzebnym utrzymywaniu zbyt dużych środków finansowych, które mogłyby zostać przeznaczone na inwestycje lub posiadaniu trudno ściągalnych należności. Rok wcześniej wskaźnik ten był jeszcze wyższy wynosił 3,03. Analiza porównawcza konkurencji Branża deweloperska ma bardzo liczną reprezentację krajową na GPW, toteż dla potrzeb analizy porównawczej wybrano tylko konkurentów Plaza Centers o zagranicznych korzeniach. Na ich tle spółka prezentuje się niezbyt korzystnie. Pod względem przychodów spółka nie ma szans dorównać takim gigantom jak Orco Property, ale pamiętać należy o nieco innym profilu prowadzonego biznesu. Sprzedażą Plazie najbliżej do Atlas Estates, na tym jednak wszelkie porównania się kończą, z korzyścią dla Plazy. Nie rzucają natomiast na kolana zwroty na kapitale i aktywach pod tym względem słabiej od Plazy w 2011 r. wypadły Atlas Estates i Reinhold, a Ronson Europe ma zbliżone wskaźniki. Korzystnie na tle konkurentów wygląda poziom zadłużenia Plaza Centers. 59% stopa zadłużenia kształtuje się zdecydowanie poniżej średniej dla branży. Zbyt duży natomiast wydaje się wskaźnik płynności bieżącej. Wyższy ma tylko wspomniany Ronson. 6
7 Wybrane dane za 2011 r. Atlas Estates Orco Property Plaza Centers Reinhold* Ronson Europe Warimpex Przychody ze sprzedaży (tys. PLN) b.d b.d. Wynik z działalności operacyjnej (tys. PLN) b.d b.d. Wynik netto (tys. PLN) b.d b.d. Wynik netto na akcję (PLN) -1,84 b.d. 0,14-1,79 0,03 b.d. Wartość księgowa na akcję (PLN) 6,74 b.d. 8,19-0,45 1,56 b.d. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (tys. PLN) b.d b.d. Aktywa (tys. PLN) b.d b.d. Kapitał własny (tys. PLN) b.d b.d. Marża zysku operacyjnego 9,6% b.d. -63,3% 4,2% 0,9% b.d. Marża zysku brutto -42,7% b.d. 50,9% -190,9% 5,6% b.d. Marża zysku netto -38,8% b.d. 16,4% -190,9% 7,1% b.d. Zwrot na kapitale (ROE) (%) -27,3% b.d. 1,7% - 1,6% b.d. Zwrot na aktywach (ROA) (%) -6,5% b.d. 0,7% -12,6% 0,9% b.d. Wskaźnik płynności bieżącej 0,83 b.d. 2,38 1,16 3,41 b.d. Stopa zadłużenia (%) 76,1% b.d. 59,2% 103,1% 44,1% b.d. Źródło: Notoria Analiza sektora Według danych firmy Cushman & Wakefield w I kwartale 2012 r. łączna wartość transakcji inwestycyjnych na rynkach nieruchomości Europy Środkowej wyniosła 847 mln EUR. To dużo mniej wobec 1,3 mld EUR przed rokiem, ale więcej niż przed dwoma laty (465 mln EUR). Drugie półrocze powinno przynieść znaczny wzrost aktywności inwestycyjnej, zwłaszcza w Polsce i Czechach, dzięki większej podaży nowych produktów inwestycyjnych znajdujących się obecnie w przygotowaniu. W pierwszych trzech miesiącach 2012 r. Polska zajmowała dominującą pozycję w Europie Środkowej z wolumenem inwestycji na poziomie 728 mln EUR. Największym zainteresowaniem inwestorów cieszył się sektor handlowy, którego udział w łącznych obrotach wyniósł 47%, a następnie sektor biurowy i magazynowy z udziałem w łącznym wolumenie inwestycji na poziomie odpowiednio 40% i 12%. Całkowita powierzchnia najmu w centrach handlowych na początku 2012 r. wynosi około 7,648 mln m.kw. Jones Lang LaSalle przewiduje, że do końca roku podaż wzroście o około 445 tys. m.kw. Aktualnie w budowie jest 755 tys. m.kw., z czego 87% przypada na nowe obiekty. Pod względem wielkości rynku największa aktywność w budowie nowych powierzchni handlowych obserwowana jest w głównych aglomeracjach (45%) oraz w miastach o liczbie ludności poniżej 100 tys. 7
8 mieszkańców (38%). Najmniejsza aktywność budowlana jest obecnie obserwowana w miastach między tys. mieszkańców. Większość tych rynków znajduje się aktualnie na granicy nasycenia. Według wyliczeń spółki Jones Lang LaSalle wartościowo, największy udział w wolumenie transakcji zrealizowanych na rynku nieruchomości komercyjnych w 2011 r. miał rynek nieruchomości handlowych (1,2 mld EUR). Następne w kolejności znalazły się sektory: biurowy (1,15 mld EUR), magazynowy (ponad 100 mln EUR) oraz hotelowy (około 76 mln EUR). Koniunktura w branży budowlanej jest nierozerwalnie związana z sytuacją gospodarczą kraju, jest jej filarem. Ponieważ wzrost inwestycji w gospodarce w linii prostej przekłada się na zwiększenie popytu na usługi budowlane, dlatego wzrost dynamiki PKB pociąga za sobą zwiększenie produkcji budowlano-montażowej. I na odwrót. Udział branży budowlanej w tworzeniu PKB wynosi 7%. Toteż biorąc pod lupę branżę deweloperską nie można nie zastanawiać się nad kondycją ekonomiczną krajów, na rynkach których funkcjonuje dana spółka. Spółki z branży deweloperskiej i budowlanej narażone są na szereg ryzyk, zaś najszerszemu wachlarzowi potencjalnych zagrożeń muszą stawić czoła duże przedsiębiorstwa. Oprócz ryzyk takich jak: ryzyko operacyjne dotyczące prawidłowych wycen prowadzonych projektów; ryzyko nieefektywnych zakupów; ryzyko cen surowców, duże podmioty gospodarcze są wystawione na ryzyko polityczne. Optymizmem mogą napawać dane Głównego Urzędu Nadzoru Budowlanego dotyczące pozwoleń na budowę. W 2011 r. wydano ponad 221 tys. pozwoleń na budowę, czyli o 2% więcej niż rok wcześniej. Z kolei według GUS produkcja budowlano-montażowa wystrzeliła aż o 16,3%, podczas gdy produkcja przemysłowa wzrosła w skali roku o 7,7%. W związku z EURO 2012 siłą napędzającą budownictwo pozostaną inwestycje infrastrukturalne Wieści z branży Na początku września 2012 r. w Głogowie powstanie pierwsze centrum handlowe. Pasaż IGI, który zostanie usytuowany na dwóch kondygnacjach nowo powstałego obiektu mieszkalnego, buduje firma Pellene Development 1. Warimpex ma w planach budowę centrum handlowego Galaxy w Białymstoku. Przedsięwzięcie jest we wczesnej fazie planowania i w optymistycznej wersji jego realizacja ruszy pod koniec 2013 r. ING Real Estate Development sprzedał za 475 mln EUR swoje udziały w spółce będącej właścicielem 77% położonego w centrum Warszawy kompleksu handlowo-biurowego Złote Tarasy. Nabywcą jest fundusz zarządzany przez dwa podmioty: AXA Real Estate i CBRE Property Fund Central Europe LP. Aviva Investors przejęła pełną kontrolę nad wszystkimi centrami handlowymi Focus Mall w Polsce. Istniejące obiekty znajdują się w Bydgoszczy, Piotrkowie Trybunalskim, Rybniku i Zielonej Górze. Aviva poinformowała, że skoncentruje się na zarządzaniu istniejącymi obiektami. Centrum Handlowe Europa Centralna jest skomercjalizowane w 70%. Otwarcie Centrum jest przewidziane na jesień 2012 r., a całkowita wartość inwestycji przekracza 8
9 150 mln EUR. Centrum Handlowe Europa Centralna w Gliwicach to flagowy projekt firmy Helical Poland. Rank Progress planuje w tym roku rozpocząć realizację 5-6 dużych projektów. Nakłady inwestycyjne dewelopera sięgną w tym czasie mln zł, z czego około 100 mln zł będzie pochodziło ze środków własnych. Spółka zamierza w najbliższych latach kontynuować strategię inwestowania w małych i średnich miastach. Obiekty, których budowa ma się rozpocząć w tym roku, powstaną w Chojnicach, Krośnie, Grudziądzu, Pile, Duchnowie pod Warszawą i Lublinie. Do końca 2015 r. Rank Progress chce oddać do użytku 10 nowych centrów handlowych. Szacowany zysk z tych inwestycji przekracza 530 mln zł. Globe Trade Centre skupi się na budowie dwóch galerii handlowych w Warszawie Galeria Wilanów i Galeria Białołęka. Spółka zakłada, że do końca 2014 r. będzie miała m. kw. powierzchni komercyjnej. Analiza makroekonomiczna Wskaźniki makro na koniec 2010 r. USA Polska Czechy Węgry PKB (mld EUR) ,4 147,4 92,8 PKB na 1 mieszkańca (tys. EUR) 35,5 9,4 13,9 9,2 PKB (%) 2,7 3,8 2,3 1,2 Deficyt budżetowy (% PKB) -8,8 7,9 4,7 4,2 Dług publiczny (% PKB) 94, ,5 80,2 Inflacja (%) 1,4 2,6 1,5 4,7 Bezrobocie (%) 9,6 9,6 7,3 11,2 Eksport towarów (mld EUR) 963,4 117,4 99,7 71,4 Import towarów (mld EUR) 1446,1 130,8 94,8 65,9 Źródło: MG Polska Według wstępnych szacunków GUS, PKB Polski wzrósł w 2011 r. o 4,3% po zwyżce o 3,9% rok wcześniej. Przyspieszenie dynamiki PKB miało miejsce głównie dzięki odbiciu w inwestycjach (+ 8,7%). Popyt krajowy wzrósł o 3,8%. Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju szacuje 2,3% wzrost PKB w 2012 r. Rządowa prognoza mówi o 2,5% zwyżce. Zdaniem Komisji Europejskiej polski deficyt sektora finansów publicznych w 2012 r. osiągnie 3,3% PKB, po tym jak w 2011 r. spadł poniżej 5,6% PKB. Stopa bezrobocia wyniosła 13,3% na koniec stycznia 2012 r., (wzrost o 0,8 pkt proc. wobec poprzedniego miesiąca) podało Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej (MPiPS), powołując się na dane z urzędów pracy. Platforma Obywatelska forsuje wydłużenie i stopniowe zrównanie wieku emerytalnego kobiet i mężczyzn do 67. roku życia. Koalicyjne PSL krytykuje ten pomysł, ale i nie odrzuca go kategorycznie. Premier Donald Tusk zapowiedział w expose, że od 2012 r. pracodawcy i samozatrudnieni zapłacą składkę rentową wyższą o 2 punkty procentowe od dotychczasowej. Według ekspertów Instytutu Badań nad Gospodarką Rynkową, będzie to oznaczało nie tylko 9
10 wzrost bezrobocia, ale też powiększanie się szarej strefy w gospodarce. Stany Zjednoczone Stany Zjednoczone utrzymują pozycję największej na świecie gospodarki oraz najbardziej zaawansowanej pod względem technologicznym. W IV kwartale 2011 r. gospodarka USA rosła w tempie 3%, najszybciej od 1,5 roku. W trzech ostatnich miesiącach ubiegłego roku wydatki konsumentów w USA urosły o 2,1%. Wcześniej podawano, że o 2%. Z kolei wzrost inwestycji firm zrewidowano do 2,8 z 1,7% wcześniej. Gospodarce pomógł też wzrost zapasów firm, które jak można wnioskować szykują się na zwiększony popyt na swoje produkty w tym roku. Wskaźnik bezrobocia spadł z 9% we wrześniu 2011 do 8,3% w marcu. Dalszy spadek do uważanego za normalny poziomu 5-6%, w ocenie szefa Rezerwy Federalnej Bena Bernanke, wymaga znacznego przyspieszenia wzrostu gospodarczego. Jego zdaniem gospodarka USA nie jest na tyle silna aby bezrobocie szybko spadało. Kongres USA uchwalił przedłużenie do końca 2012 r. niższych podatków od płac na ubezpieczenia społeczne oraz dodatkowych zasiłków dla bezrobotnych. Ma to się przyczynić do przyspieszenia wzrostu gospodarki. Realizacja narodowej inicjatywy na rzecz rozwoju eksportu National Export Initiative (NEI), zakłada podwojenie eksportu USA w ciągu 5 lat oraz utworzenie kilku milionów nowych miejsc pracy. Czechy Pod koniec lutego premier Czech Petr Neczas poinformował, że z powodu przewidywanej stagnacji w gospodarce rząd planuje podwyżkę podatku VAT oraz zamrożenie emerytur. Centroprawicowy gabinet jako jeden z głównych celów postawił sobie stopniowe wyeliminowanie deficytu budżetowego do 2016 r. W 2012 r. deficyt budżetowy Czech ma wynieść 3,5% PKB. Czechy nie przystąpią do międzyrządowego paktu fiskalnego. Traktat o stabilności, koordynacji i zarządzaniu w Unii Gospodarczej i Monetarnej, wymusza więcej dyscypliny w finansach publicznych, zwłaszcza w państwach eurolandu, ustanawiając nowe, bardziej automatyczne sankcje za łamanie dyscypliny. Ma wejść w życie 1 stycznia 2013 r., przy założeniu, że do tego czasu będzie ratyfikowany przez 12 z 17 państw strefy euro. Dla gospodarki czeskiej duże znaczenie ma handel zagraniczny. Czechy mają jedną z najbardziej otwartych gospodarek w Europie. Po znaczącym załamaniu się dynamiki handlu zagranicznego w 2009 r. (-20,1%), obroty handlowe w 2010 r. nabrały ponownego rozmachu i międzyrocznie wzrosły o 24,4%. Dominującą pozycję w czeskim eksporcie zajmują samochody, komputery, telewizory, urządzenia telefoniczne, druty i kable, meble do siedzenia oraz urządzenia elektryczne. Od 2005 r. eksport towarów i usług przeważa nad ich importem, chociaż dodatnie saldo wymiany handlowej obniża się. Największy wpływ na ten rezultat miało pogłębienie się deficytu w grupie paliw mineralnych. Około 80% obrotów towarowych stanowi wymiana z krajami UE. Węgry Rząd węgierski zrewidował prognozy gospodarcze na najbliższe pięć lat. Zgodnie z ustawą budżetową na 2012 rok węgierski PKB będzie się zwiększał w znacznie niższym tempie, niż zakładano jeszcze w kwietniu: 1,9% w 2011 r. 10
11 (zamiast 3,1%), 1,5% w 2012 r. (zamiast 3,0%), 2,9% w 2013 r. (zamiast 3,2%), 3,1% w 2014 r. (zamiast 3,3%) oraz 3,0% w 2015 r. (zamiast 3,5%). Inflacja w latach ma wynieść odpowiednio 3,8%, 4,2%, 3,0%, 3,0% i 3,0%. W marcu 2011 r. rząd ogłosił program reform strukturalnych tzw. Plan Kálmána Szélla, który zakłada zmniejszenie zadłużenia kraju (z 80,2% PKB w 2010 r. do 65-70% PKB w 2014 r.) oraz ograniczenie wydatków budżetowych (zmniejszenie deficytu z 4,2% PKB w 2010 do 1,9% PKB w 2014 r.). Ministrowie finansów krajów UE podjęli decyzję o częściowym zawieszeniu unijnych funduszy spójności na 2013 r. dla Węgier. To kara za nadmierny deficyt finansów publicznych. Wyliczona przez Komisję Europejską suma 495 mln EUR do zawieszenia dla Węgier odpowiada 0,5% PKB tego kraju. Po agencjach Moody's i Standard & Poor's, także Fitch obniżył rating Węgier do poziomu śmieciowego, BB+, z perspektywą negatywną. Wszystko z powodu impasu między Budapesztem a UE i MFW w sprawie pomocy finansowej dla Węgier. Pod koniec 2011 r. Węgry zwróciły się do Unii Europejskiej i Międzynarodowego Funduszu Walutowego o kredyty ratunkowe. Rozmowy na ten temat załamały się jednak za sprawą uchwalonych na Węgrzech ustaw, mogących zagrozić niezależności banku centralnego tego kraju. 1 stycznia 2012 r. weszła w życie ustawa przeforsowana przez premiera Wiktora Orbana, na mocy której w kraju obowiązywać będzie najwyższy w UE podatek VAT wynoszący 27%. Podwyżka stawki podatku ma załatać dziurę w węgierskim budżecie. Podsumowanie Dużą przewagą Plaza Centers względem notowanych na GPW innych zagranicznych spółek deweloperskich jest zupełna nieobecność zarejestrowanego w Holandii holdingu w najmniej perpektywicznym sektorze mieszkaniowym, który w mniejszym bądź większym stopniu ciąży na wynikach konkurentów w zależności od skali ich zaangażowania w budownictwo mieszkaniowe. Przeciwnie, jej dużym plusem jest koncentracja działalności na szybko rozwijającym się rynku centrów handloworozrywkowych. Spółka nie jest też tak jak konkurenci uzależniona od zewnętrznego finansowania realizowanych projektów. Plaza Centers nie jest też zadłużona ponad miarę jak spora część konkurentów z branży. I choć notowania akcji z pewnością nie cieszą inwestorów, Plaza może się pochwalić obecnością aż trzech polskich inwestorów instytucjonalnych w akcjonariacie z ponad 5% udziałem w głosach na WZA. 11
Raport analityczny dla spółki. Plaza Centers N.V. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Plaza Centers N.V. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 22 października 2012 r. 1 Informacje o firmie Plaza Centers N.V.
Bardziej szczegółowoINFORMACJA PRASOWA 14 maja 2015 r.
INFORMACJA PRASOWA 14 maja 2015 r. Publikacja wyników finansowych za pierwszy kwartał 2015 r. GTC poprawia wyniki operacyjne oraz sprzedaje aktywa niezwiązane z działalnością podstawową i restrukturyzuje
Bardziej szczegółowoSytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku :38:33
Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku 2015-10-21 14:38:33 2 Rumunia jest krajem o dynamicznie rozwijającej się gospodarce Sytuacja gospodarcza Rumunii w 2014 roku. Rumunia jest dużym krajem o dynamicznie
Bardziej szczegółowoWarszawa, 12 maja 2016 roku
Warszawa, 12 maja roku SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2016 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 201 r. W dniu 22 marca
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Reinhold Polska AB. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Reinhold Polska AB przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 31 maja 2011 r. 1 Informacje o firmie Reinhold Polska AB Adres:
Bardziej szczegółowoI. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-III KW r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE.
16 listopad SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-III KW. r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE ISTOTNE
Bardziej szczegółowoCo warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00
Co warto wiedzieć o gospodarce 2015-06-11 13:56:00 2 Hiszpania pod koniec XX wieku była jednym z najszybciej rozwijających się gospodarczo państw Europy, kres rozwojowi położył światowy kryzys z końca
Bardziej szczegółowoVenture Incubator S.A.
Venture Incubator S.A. Jednostkowy raport kwartalny za I kwartał 2014 r. Wrocław,13 maja 2014 r. Spis treści: 1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE... 2 2. PORTFEL INWESTYCYJNY... 2 3. SKRÓCONE SPRAWOZDANIE
Bardziej szczegółowoGrupa Alumetal Wyniki finansowe za 2015
Grupa Alumetal Wyniki finansowe za 2015 15 marca 2016 Podsumowanie wyników 2015 roku 165 tys. ton sprzedaży wyrobów (wzrost o 6% r/r), pełne wykorzystanie mocy produkcyjnych 106,6 mln PLN EBITDA (wzrost
Bardziej szczegółowoo Wartość aktywów netto (NAV) należna akcjonariuszom Spółki wzrosła o 32% i wyniosła 974 mln zł w porównaniu do 737 mln zł w 2012 r.
Komunikat prasowy Warszawa, 26 marca 2013 r. INFORMACJA PRASOWA CAPITAL PARK W 2013 R.: WZROST WARTOŚCI AKTYWÓW NETTO I PORTFELA NIERUCHOMOŚCI ORAZ NISKI POZIOM ZADŁUŻENIA Podsumowanie 2013 r.: Wyniki
Bardziej szczegółowoNiezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r.
Niezbadane skonsolidowane dane finansowe za pierwszy kwartał 2007 r. 30 maja 2007 r. PEGAS NONWOVENS S.A. ma przyjemność przedstawić niezbadane skonsolidowane dane dotyczące wyników za pierwszy kwartał
Bardziej szczegółowoDepartament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec 2017 r.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, marzec r. W dniu marca r. Komisja
Bardziej szczegółowoAneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego. PCC Rokita Spółka Akcyjna. zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku
Aneks Nr 1 do Prospektu Emisyjnego PCC Rokita Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 7 maja 2014 roku Niniejszy aneks został sporządzony w związku z opublikowaniem przez
Bardziej szczegółowoSprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. i jego Grupy Kapitałowej w 2012 roku. 12 czerwiec
Sprawozdanie Zarządu z działalności Stalprofil S.A. i jego Grupy Kapitałowej w 2012 roku 12 czerwiec 2013 1 Struktura akcjonariatu Stalprofil SA na dzień 31.12.2012r. Akcjonariusz Ilość akcji razem Udział
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r.
Warszawa, dnia 29 czerwca 2018 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2018 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA
Warszawa 23.05.2017 RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2016 R. DO 31 GRUDNIA 2016 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
Bardziej szczegółowoSytuacja gospodarcza Grecji w 2014 roku :11:20
Sytuacja gospodarcza Grecji w 2014 roku 2015-02-11 20:11:20 2 Dzięki konsekwentnie wprowadzanym reformom grecka gospodarka wychodzi z 6 letniej recesji i przechodzi obecnie przez fazę stabilizacji. Prognozy
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r.
Warszawa, dnia 30 grudnia 2016 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2016 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Ronson Europe N.V. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Ronson Europe N.V. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 13 marca 2011 r. 1 Informacje o firmie Ronson Europe N.V. Adres:
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 30 czerwca 2017 r. Bilans płatniczy Polski w I kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoBilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r.
Warszawa, dnia 29 grudnia 2017 r. Bilans płatniczy Polski w III kwartale 2017 r. Kwartalny bilans płatniczy został sporządzony przy wykorzystaniu danych miesięcznych i kwartalnych przekazanych przez polskie
Bardziej szczegółowoPrognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50
Prognozy wzrostu dla Polski 2015-06-02 15:58:50 2 Bank of America Merrill Lynch podniósł prognozy wzrostu PKB dla Polski - z 3,3 do 3,5 proc. w 2015 r. i z 3,4 do 3,7 proc. w 2016 r. W raporcie o gospodarce
Bardziej szczegółowoPolska branża motoryzacyjna w II połowie 2012 roku bieżąca kondycja i przewidywania na przyszłość
Polska branża motoryzacyjna w II połowie 2012 roku bieżąca kondycja i przewidywania na przyszłość Branża motoryzacyjna to jeden z największych i najszybciej rozwijających się sektorów polskiej gospodarki.
Bardziej szczegółowoMakrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy
Makrootoczenie firm w Polsce: stan obecny i perspektywy Prof. dr hab. Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu Makrootoczenie: Otoczenie polityczne Otoczenie ekonomiczne Otoczenie społeczne Otoczenie technologiczne
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GEKOPLAST S.A. ZA 2014 R. Krupski Młyn, 16 marca 2015 r.
RAPORT ROCZNY GEKOPLAST S.A. ZA 2014 R. Krupski Młyn, 16 marca 2015 r. 1. List Prezesa Zarządu... 3 2. Wybrane dane finansowe... 4 3. Sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2014... 5 4. Sprawozdanie Zarządu
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA GRUPY INPRO
Wyniki po III kwartałach 2017 roku Podstawowe informacje Grupa INPRO ma zdywersyfikowaną i pełną ofertę mieszkaniową obejmującą wszystkie segmenty rynku: apartamenty, jak również lokale o podwyższonym
Bardziej szczegółowoAtlas Estates Limited
Raport analityczny dla spółki Atlas Estates Limited przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 24 marca 2012 r. 1 Informacje o firmie Atlas Estates Limited
Bardziej szczegółowoBIURO INWESTYCJI KAPITAŁOWYCH S.A. podsumowanie wyników 1H 2019
BIURO INWESTYCJI KAPITAŁOWYCH S.A. podsumowanie wyników 1H 2019 Sprzedaż nieruchomości Sprzedaż Galerii Handlowej Nad Potokiem czerwiec 2019 r. za kwotę 24,6 mln zł Sprzedaż Śląskiego Centrum Logistycznego
Bardziej szczegółowoPrezentacja Grupy Impel 25 września 2003
Prezentacja Grupy Impel 25 września 2003 Grupa Impel - podstawowe informacje Największa w Polsce grupa firm świadczących usługi wspierające funkcjonowanie przedsiębiorstw i instytucji. Lider na polskim
Bardziej szczegółowoAneks nr 1 zatwierdzony w dniu 5 czerwca 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego
Aneks nr 1 zatwierdzony w dniu 5 czerwca 2017 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego do prospektu emisyjnego podstawowego obligacji Echo Investment Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2014 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 24 kwietnia 2015 r. Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2014 roku Wynik finansowy otwartych
Bardziej szczegółowoAktualizacja części Prospektu Polnord S.A. poprzez Aneks z dn. 16 maja 2006 roku
ANEKS, ZATWIERDZONY DECYZJĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU 18 MAJA 2006 r., DO PROSPEKTU EMISYJNEGO SPÓŁKI POLNORD S.A. ZATWIERDZONEGO DECYZJIĄ KOMISJI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I GIEŁD W DNIU
Bardziej szczegółowoBranża leasingowa napędza rozwój MŚP. W ubiegłym roku sfinansowała 58,1 mld zł inwestycji
Branża leasingowa napędza rozwój MŚP. W ubiegłym roku sfinansowała 58,1 mld zł inwestycji data aktualizacji: 2017.02.01 58,1 mld zł wyniosła łączna wartość aktywów sfinansowanych przez firmy leasingowe
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 2009 roku -1-
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Wyniki skonsolidowane za I kwartał 29 roku -1- Sytuacja gospodarcza w I kwartale 29 r. Głęboki spadek produkcji przemysłowej w styczniu i lutym, wskaźniki koniunktury sugerują
Bardziej szczegółowoWyniki za trzy kwartały 2013 r. oraz plany rozwoju spółki
Grupa Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP Wyniki za trzy kwartały r. oraz plany rozwoju spółki Warszawa, 14 listopada r. AGENDA Rynek obrotu wierzytelnościami w Polsce w III kw. r. P.R.E.S.C.O. GROUP w III kwartale
Bardziej szczegółowoGrupa Banku Zachodniego WBK
Grupa Banku Zachodniego WBK Wyniki finansowe 1H 2011 27 lipca, 2011 2 Niniejsza prezentacja w zakresie obejmującym twierdzenia wybiegające w przyszłość ma charakter wyłącznie informacyjny i nie może być
Bardziej szczegółowoWyniki i strategia Grupy NG2. Mimo trudnych pierwszych miesięcy i długiej zimy Grupa NG2 zanotowała dobre wyniki w pierwszym kwartale.
Wyniki i strategia Grupy NG2 Mimo trudnych pierwszych miesięcy i długiej zimy Grupa NG2 zanotowała dobre wyniki w pierwszym kwartale. Podstawą strategii NG2 na najbliższe trzy lata jest zwiększanie udziału
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe banków w I kwartale 2009 r. [1]
Warszawa, 2009.07.10 Wyniki finansowe banków w I kwartale 2009 r. [1] W końcu marca br. działalność prowadziło 70 banków komercyjnych (o 6 więcej niż rok wcześniej), w tym 60 z przewagą kapitału zagranicznego
Bardziej szczegółowoPrezentacja dla inwestorów ULMA Construccion Polska S.A. 21 sierpnia 2012 r.
Prezentacja dla inwestorów ULMA Construccion Polska S.A. 21 sierpnia 2012 r. 1 Spis treści Rynek budowlany w Polsce w I półroczu 2012 r. slajdy 3-8 Wyniki finansowe za I półrocze 2012 r. slajdy 9-12 2
Bardziej szczegółowoWarszawa, 27 sierpnia 2014 roku
Warszawa, 27 sierpnia roku SPIS TREŚCI I. GŁÓWNE DANE FINANSOWE GRUPY ERBUD w I-II KW. r. oraz ISTOTNE ZDARZENIA I CZYNNIKI RYNKOWE MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE.. - 3 - II. CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE
Bardziej szczegółowoUPADŁOŚCI FIRM W POLSCE
FIRM W POLSCE KLUCZOWE FAKTY W maju upadłość ogłosiły 44 firmy choć jest to wartość wyższa o,7 proc. w porównaniu z kwietniem, to jednocześnie jest to drugi najlepszy wynik od września 28 r. gdy upadły
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Reinhold Polska AB. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Reinhold Polska AB przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 16 lipca 2011 r. 1 Informacje o firmie Reinhold Polska AB Adres:
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe za III kwartał 2015 roku
Wyniki finansowe za III kwartał roku 10 listopada Kim jesteśmy? PEKAES TO JEDEN Z NAJWIĘKSZYCH OPERATORÓW LOGISTYCZNYCH W POLSCE Profesjonalizm Efektywność Klient Ambicja Elastyczność Sukces Świadczymy
Bardziej szczegółowoRAPORT INWESTORSKI GRUPA LC CORP Q3 2017
RAPORT INWESTORSKI GRUPA LC CORP Q3 2017 1 2 ZMIANA WŁAŚCICIELSKA We wrześniu Leszek Czarnecki sprzedał wszystkie udziały w LC Corp S.A. rozproszonym inwestorom instytucjonalnym Pozytywna ocena rynku -
Bardziej szczegółowoWykres 1 EBIT i EBITDA w pierwszym kwartale lat 2010, 2011 i 2012
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i wskaźniki
Bardziej szczegółowoTendencje rozwoju sektora nieruchomości mieszkaniowych w Polsce
Tendencje rozwoju sektora nieruchomości mieszkaniowych w Polsce Jacek Łaszek Kraków, maj 211 r. 2 Stabilizacja cen na rynku mieszkaniowym, ale na wysokim poziomie Ofertowe ceny mieszkań wprowadzonych pierwszy
Bardziej szczegółowoPLANY FINANSOWE KRAJOWYCH BANKO W KOMERCYJNYCH NA 2015 R.
Opracowanie: Wydział Analiz Sektora Bankowego (DBK 1) Departament Bankowości Komercyjnej i Specjalistycznej oraz Instytucji Płatniczych URZĄD KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO WARSZAWA, W dniu 9 kwietnia r.
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2014 R. DO 31 GRUDNIA 2014 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2014 R. DO 31 GRUDNIA 2014 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Bardziej szczegółowoGrupa Alumetal Wyniki finansowe za 2016
Grupa Alumetal Wyniki finansowe za 16 6 kwietnia 17 Podsumowanie wyników 16 roku ± 159 tys. ton sprzedaży wyrobów (spadek o 3% r/r), konsekwencja optymalizowania wyników finansowych w kontekście sytuacji
Bardziej szczegółowoAneks nr 1 zatwierdzony w dniu 4 października 2018 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego
Aneks nr 1 zatwierdzony w dniu 4 października 2018 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego do prospektu emisyjnego podstawowego obligacji Echo Investment Spółka Akcyjna zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1
Warszawa 18.05.2012 Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2011 roku 1 W końcu grudnia 2011 r. w ewidencji Centralnego Rejestru Członków prowadzonego
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe ULMA Construccion Polska S.A. w 2012 roku
Wyniki finansowe ULMA Construccion Polska S.A. w 2012 roku 13 marca 2013 r. 1 Spis treści Rynek budowlany w Polsce w 2012 r. slajdy 3-9 Wyniki finansowe w 2012 r. slajdy 10-14 2 Dynamika podstawowych wskaźników
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz
Wyniki finansowe PKO Banku Polskiego na tle konkurentów po III kw. 2010 r. Opracowano w Departamencie Strategii i Analiz Synteza* Na koniec III kw. 2010 r. PKO Bank Polski na tle wyników konkurencji**
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2015 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 4 maja 2016 r. Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe otwartych funduszy emerytalnych i powszechnych towarzystw emerytalnych w 2015 roku Wynik finansowy otwartych funduszy
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 R. DO 31 GRUDNIA 2013 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Bardziej szczegółowoOferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ
Oferta publiczna Investor Property FIZ i Arka BZ WBK Fundusz Rynku Nieruchomości 2 FIZ Oferta funduszy inwestycyjnych lokujących kapitał na rynku nieruchomości jest coraz szersza. Bessa na światowych giełdach
Bardziej szczegółowoWYBRANE INFORMACJE RYNKOWE PROFIL SPÓŁKI WYBRANE DANE FINANSOWE. Akcjonariat. Jedna z wiodących firm deweloperskich. Dwa segmenty działalności:
PROFIL SPÓŁKI Jedna z wiodących firm deweloperskich Dwa segmenty działalności: mieszkaniowy magazynowy WYBRANE INFORMACJE RYNKOWE Indeks sektorowy WIG-Nieruchomości ISIN PLMRVDV00011 Liczba akcji 41.652.852
Bardziej szczegółowoRozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej
Witold Grostal, Dyrektor Biura Strategii Polityki Pieniężnej w NBP Rozwój Polski w warunkach stagnacji gospodarczej Unii Europejskiej VII Konferencja dla Budownictwa / 14 kwietnia 2015 r. 2005Q1 2006Q1
Bardziej szczegółowoINFORMACJA PRASOWA 14 maja 2013
INFORMACJA PRASOWA 14 maja 2013 Publikacja wyników osiągniętych w I kw. 2013 roku Kontynuacja poprawy wyników finansowych i operacyjnych, przy wpływie negatywnej wyceny nieruchomości na zysk netto Globe
Bardziej szczegółowoPRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY W OSTATNICH LATACH
2 3 PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY W OSTATNICH LATACH 160 000 140 000 w tys. PLN 137 854 143 171 120 000 Średnia roczna stopa wzrostu: 13% 100 000 80 000 88 019 83 329 78 826 60 000 40 000 20 000 0 2014 2015 2016
Bardziej szczegółowoBANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie 2011 roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015. 19 marca 2012 roku
BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. Podsumowanie roku Kierunki Strategiczne na lata 2012-2015 19 marca 2012 roku / mln zł / / mln zł / wyniki podsumowanie Rozwój biznesu SEGMENT KORPORACYJNY Transakcje walutowe
Bardziej szczegółowoKOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE
KOMENTARZ ZARZĄDU NA TEMAT CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, KTÓRE MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIETE WYNIKI FINANSOWE 11 Niniejszy raport prezentuje wybrane dane bilansu oraz rachunku zysków i strat, przepływy pieniężne i
Bardziej szczegółowoSANWIL HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA
SANWIL HOLDING SPÓŁKA AKCYJNA PÓŁROCZNE SKRÓCONE JEDNOSTKOWE SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZAKOOCZONE 30 CZERWCA 2011 ROKU ORAZ 30 CZERWCA 2010 ROKU PRZYGOTOWANE ZGODNIE Z MSR 34 załącznik do skonsolidowanego
Bardziej szczegółowoJesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko
KOMISJA EUROPEJSKA KOMUNIKAT PRASOWY Bruksela, 5 listopada 2013 r. Jesienna prognoza gospodarcza: stopniowe ożywienie, zewnętrzne ryzyko W ostatnich miesiącach pojawiły się obiecujące oznaki ożywienia
Bardziej szczegółowoIstotne wydarzenia w 2Q 2015 r.
2 kwartał 2015 roku Istotne wydarzenia w 2Q 2015 r. Uzyskane wyniki zgodne z oczekiwaniami Istotny wpływ deflacji na poziom sprzedaży detalicznej Podpisanie umowy dotyczącej przejęcia 19 sklepów FRAC Zgodne
Bardziej szczegółowoWYBRANE INFORMACJE RYNKOWE PROFIL SPÓŁKI. Akcjonariat WYBRANE DANE FINANSOWE. Jedna z wiodących firm deweloperskich. Dwa segmenty działalności:
PROFIL SPÓŁKI Jedna z wiodących firm deweloperskich Dwa segmenty działalności: mieszkaniowy magazynowy Spółka, w następstwie podziału Marvipol S.A., przejęła, z dniem 1 grudnia 2017 r., działalność deweloperską
Bardziej szczegółowoWarszawa, 5 kwietnia 2012 r. Bydgoszcz, r.
Warszawa, 5 kwietnia 2012 r. PREZENTACJA DLA INWESTORÓW 2013 r. DANE RYNKOWE 2013 r. 44 Sytuacja rynkowa wskaźnik PMI 57 PMI POLSKA 57 PMI NIEMCY wartość wskażnika 52 47 wartość wskażnika 52 47 42 I II
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 25.06.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w 2014 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych przez
Bardziej szczegółoworaport miesięczny styczeń 2015
MINOX S.A. raport miesięczny styczeń 2015 Warszawa, 2015 r. Zarząd Spółki Minox S.A. z siedzibą w Warszawie, działając w oparciu o pkt. 16 Załącznika Nr 1 do Uchwały Nr 293/2010 Zarządu Giełdy Papierów
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) IV KWARTAŁ 2012 r.
PREZENTACJA WYNIKÓW GRUPY KAPITAŁOWEJ GRUPA EMMERSON S.A. (d. Emmerson Capital S.A.) IV KWARTAŁ 2012 r. AGENDA Historia Profil działalności Projekty w realizacji Grupa Kapitałowa Wyniki finansowe Strategia
Bardziej szczegółowoRADA NADZORCZA SPÓŁKI
Poznań, 07.04.2015 r. OCENA SYTUACJI SPÓŁKI INC S.A. ZA ROK 2014 DOKONANA PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ Rada Nadzorcza działając zgodnie z przyjętymi przez Spółkę Zasadami Ładu Korporacyjnego dokonała zwięzłej
Bardziej szczegółowoPOLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU
Dr hab. Eryk Łon POLSKI RYNEK AKCJI W 2014 ROKU sytuacja bieżąca i perspektywy 23 kwietnia 2014 r. Plan prezentacji: 1. Sytuacja bieżąca w świetle cyklu prezydenckiego w USA 2. WIG spożywczy jako barometr
Bardziej szczegółowoAnaliza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 2013 r.
Analiza sektora bankowego* wg stanu na 31 marca 213 r. Opracowano w Departamencie Analiz i Skarbu * Sektor bankowy rozumiany jako banki krajowe wg art. 4 ust. 1 ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. Prawo
Bardziej szczegółowoSzanowni Akcjonariusze i Inwestorzy
Szanowni Akcjonariusze i Inwestorzy W imieniu Zarządu FITEN S.A. przedstawiam Państwu raport za rok. Rok ten był wymagający, szczególnie ze względu na decyzje o charakterze strategicznym. Zadecydowaliśmy
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe banków w okresie I-III kwartał 2009 r. [1]
Warszawa, 2010.01.08 Wyniki finansowe banków w okresie I-III kwartał 2009 r. [1] W końcu września 2009 r. działalność prowadziło 69 banków komercyjnych (o 1 mniej niż rok wcześniej), w tym 59 z przewagą
Bardziej szczegółowoSzykuje się mocny wzrost sprzedaży detalicznej w polskich sklepach w 2018 r. [ANALIZA]
Szykuje się mocny wzrost sprzedaży detalicznej w polskich sklepach w 2018 r. [ANALIZA] data aktualizacji: 2018.05.25 GfK prognozuje, iż w 2018 r. w 28 krajach członkowskich Unii Europejskiej nominalny
Bardziej szczegółowoRaport analityczny dla spółki. Ronson Europe N.V. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A.
Raport analityczny dla spółki Ronson Europe N.V. przygotowany dla Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. przez Notoria Serwis S.A. 6 lipca 2011 r. 1 Informacje o firmie Ronson Europe N.V. Adres:
Bardziej szczegółowoBILANS PŁATNICZY W IV KWARTALE 2009 ROKU
N a r o d o w y B a n k P o l s k i Departament Statystyki Warszawa, dn. 31 marca 2010 r. BILANS PŁATNICZY W IV KWARTALE 2009 ROKU Ujemne saldo rachunku bieżącego Saldo rachunku bieżącego w IV kwartale
Bardziej szczegółowoDobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze
Dobry rok deweloperów mieszkaniowych, perspektywy jeszcze lepsze Miniony rok dla spółek z branży deweloperskiej specjalizujących się w inwestycjach mieszkaniowych był bardzo udany, zwłaszcza pod kątem
Bardziej szczegółowoFirmy Inwestujące w Najem Nieruchomości czyli polskie REIT-y Ostatnia prosta
Firmy Inwestujące w Najem Nieruchomości czyli polskie REIT-y Ostatnia prosta Włodzimierz Stasiak Wiceprezes Zarządu PFR Nieruchomości S.A. Kongres Consumer Finance w Warszawie 7 grudnia 2018 Wykluczenie
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA LIBET S.A. 27 MARCA 2013 R.
PREZENTACJA LIBET S.A. 27 MARCA 2013 R. Skuteczne zarządzanie Thomas Lehmann Prezes Zarządu Dyrektor Zarządzający Libet S.A. Udział w rynku Ireneusz Gronostaj Członek Zarządu Dyrektor Finansowy Libet S.A.
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe ULMA Construccion Polska S.A. w 2013 r. Warszawa 17 marca 2014 r.
Wyniki finansowe ULMA Construccion Polska S.A. w 2013 r. Warszawa 17 marca 2014 r. Spis treści 2 Rynek budowlany w Polsce w 2013 r. slajdy 3-10 Wyniki finansowe w 2013 r. slajdy 11-14 Rynek budowlany w
Bardziej szczegółowoPrognozy gospodarcze dla
Prognozy gospodarcze dla Polski po I kw. 21 Łukasz Tarnawa Główny Ekonomista Polskie Towarzystwo Ekonomiczne, 13.5.21 Gospodarka globalna po kryzysie finansowym Odbicie globalnej aktywności gospodarczej
Bardziej szczegółowoZatwierdzonego w dniu 28 września 2011 roku.
Aneks numer 2 Do Memorandum Informacyjnego Comp S.A. Przygotowanego w związku z emisją do 1.239.129 akcji serii L o wartości nominalnej 2,50 zł każda Comp S.A. dla akcjonariuszy spółki przejmowanej Novitus
Bardziej szczegółowoBank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).
Bank of America Corp.(DE) (BAC) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). Czym zajmuje się firma? Bank of America jeden z największych banków świata. Pod względem wielkości aktywów zajmuje 3.
Bardziej szczegółowoIQ 2019 KOMENTARZ. Szanowni Państwo, Regina Biskupska. Prezes Zarządu JHM DEVELOPMENT S.A.
2 3 KOMENTARZ Szanowni Państwo, Pierwszy kwartał br. Grupa Kapitałowa JHM DEVELOPMENT podsumowuje z wynikiem finansowym na poziomie 3 146 tys. złotych zysku netto. To wprawdzie spadek zysku w porównaniu
Bardziej szczegółowoGospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy?
Gospodarka polska, gospodarka światowa w jakim punkcie dziś jesteśmy? Łukasz Tarnawa Departament Strategii i Analiz Warszawa, 6 listopada 2008 1 Gospodarka globalna kryzys sektora finansowego w gospodarkach
Bardziej szczegółowoWyniki Grupy PEKAES w III kwartale 2014 r. 13 listopada 2014 r.
Wyniki Grupy PEKAES w III kwartale r. 13 listopada r. AGENDA Kluczowe informacje za III kwartał roku Otoczenie ekonomiczne PEKAES Wyniki finansowe za III kwartał roku Informacje dodatkowe 2 PEKAES w III
Bardziej szczegółowoAmerican International Group, Inc. (AIG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE).
American International Group, Inc. (AIG) - spółka notowana na giełdzie nowojorskiej (NYSE). American International Group, Inc. (AIG) światowy lider usług z zakresu ubezpieczeń i finansów to wiodąca międzynarodowa
Bardziej szczegółowoTIM Komentarz do wyników za I kw r.
TIM Komentarz do wyników za I kw. 219 r. 28 maja 219 r., godz. 8: Duży wzrost marży brutto ze sprzedaży Grupa Kapitałowa TIM odnotowała bardzo dobry początek 219 roku, w szczególności na poziomie osiągniętej
Bardziej szczegółowoSektor budowlany w Polsce 2017 Analiza regionalna. Analiza rynku i prognozy rozwoju na lata
Sektor budowlany w Polsce 2017 Analiza regionalna Analiza rynku i prognozy rozwoju na lata 2017-2022 MARZEC 2017 SPIS TREŚCI Metodologia...6 Rynek budowlany ogółem... 11 Produkcja budowlano-montażowa...
Bardziej szczegółowoGPW 2007 NOWA JAKOŚĆ. INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH (I połowa 2009 r.)
GPW 27 NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH (I połowa 29 r.) 1 RYNEK AKCJI W I POŁ. 29 ROKU ŚREDNIA WARTOŚĆ TRANSAKCJI (PLN) 19 UDZIAŁ TRANSAKCJI W OBROTACH 1 17 15 8 6 66 68 73 57 13 11 25 26
Bardziej szczegółowoWyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku
GŁÓWNY URZĄD STATYSTYCZNY Warszawa, 21.10.2015 Opracowanie sygnalne Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w I półroczu 2015 roku Wartość aktywów ogółem zgromadzonych
Bardziej szczegółowoPREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 2016 ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU
PREZENTACJA WYNIKÓW II KWARTAŁU 2016 ADAM PIELA CZŁONEK ZARZĄDU 1 OPTYMISTYCZNY POCZĄTEK ROKU I JESZCZE LEPSZY DRUGI KWARTAŁ Wysoka dynamika sprzedaży - wzrost o 14% w tym 4% w kraju i 29% na rynkach zagranicznych
Bardziej szczegółowoPerspektywy rynku. w 2009 roku Spragnieni krwi
Perspektywy rynku nieruchomości ci i branży y deweloperskiej w 2009 roku Spragnieni krwi Warszawa, 29 Kwietnia 2009 Polski rynek nieruchomości ci oczekiwany scenariusz rynkowy W 2009 roku oczekujemy spadku
Bardziej szczegółowoRAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA. Spis Treści ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 R. DO 31 GRUDNIA 2012 R.
RAPORT ROCZNY GO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SA ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2012 R. DO 31 GRUDNIA 2012 R. Spis Treści I. List Prezesa Zarządu GO Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna II.
Bardziej szczegółowoSKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ NAVIMOR-INVEST S.A. za rok obrotowy 2014
SKONSOLIDOWANY RAPORT ROCZNY GRUPY KAPITAŁOWEJ NAVIMOR-INVEST S.A. za rok obrotowy 2014 opublikowany w dniu 23 marca 2015 roku SPIS TREŚCI I. PISMO ZARZĄDU II. WYBRANE DANE FINANSOWE Z ROCZNEGO SKONSOLIDOWANEGO
Bardziej szczegółowoStan i prognoza koniunktury gospodarczej
222 df Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową przedstawia osiemdziesiąty trzeci kwartalny raport oceniający stan koniunktury gospodarczej w Polsce ( kwartał 2014 r.) oraz prognozy na lata 2014 2015 KWARTALNE
Bardziej szczegółowoWpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę
Mirosław Gronicki Wpływ globalnego kryzysu finansowego na polską gospodarkę Warszawa 31 maja 2011 r. Spis treści 1. Geneza światowego kryzysu finansowego. 2. Światowy kryzys finansowy skutki. 3. Polska
Bardziej szczegółowo