Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego 9 maja 2008 r.

Transkrypt

1 Tygodniowy Przegląd Rynku Finansowego 9 maja 2008 r. NAJWAŻNIEJSZE WYDARZENIA Z RYNKÓW Ministerstwo Finansów szacuje inflację w kwietniu na 4,1 proc. r/r. Ministerstwo Pracy i Polityki Społecznej szacuje stopę bezrobocia w kwietniu na poziomie 10,5 proc., w marcu wyniosła ona 11,1 proc. Europejski Bank Centralny i Bank Anglii pozostawiły stopy procentowe na dotychczasowych poziomach, odpowiednio 4 proc. i 5 proc. RYNEK WALUTOWY kursy NBP kupno sprzedaż USD/PLN 2,1966 2,2410 EUR/PLN 3,3841 3,4525 CHF/PLN 2,0888 2,1310 Tabela obowiązująca od dnia r. POLSKI RYNEK Dla złotówki miniony tydzień nie zapowiadał się zbyt interesująco z powodu braku ważnych danych makroekonomicznych i kurs naszej waluty dostosowywał się do sytuacji na głównych parach walutowych. Warto zaznaczyć siłę złotego wobec franka szwajcarskiego, który w czwartek był najtańszy w historii i kosztował mniej niż 2,1 PLN. Zarówno dolar, jak i euro potaniały o 1,5 proc., co świadczy o dużym zainteresowaniu polskim złotym. Za euro płacono w piątek 3,389 PLN, a dolar kosztował 2,195 PLN. ZAGRANICZNE RYNKI Miniony tydzień na rynku walutowym można podsumować w dwóch słowach: niezdecydowanie dolara. W poniedziałek pod wpływem dobrych danych sprzed weekendu zielony zyskiwał na wartości, by przed czwartkową decyzją ECB zawrócić w przeciwnym kierunku i przed końcem tygodnia, po danych o deficycie handlowym USA podjąć kolejną próbę odrabiania strat. Z kolei wobec jena tracił mocno przez cały tydzień i w piątek po południu za jednego dolara płacono 103,2 jeny czyli o ponad 2 proc. mniej niż tydzień wcześniej. Euro zareagowało wzrostami na komunikat J.C Trichet'a, który po posiedzeniu ECB wbrew oczekiwaniom sporej części rynku nie zasygnalizował możliwości obniżki kosztu kredytu w eurolandzie w najbliższym czasie z powodu zagrożenia wysoką inflacją. Kurs EURUSD kończył tydzień na wysokości ok. 1,544 czyli w okolicach poziomów sprzed tygodnia. 1

2 RYNEK OBLIGACJI POLSKI RYNEK Ministerstwo Finansów sprzedało na środowym przetargu wszystkie oferowane obligacje pięcioletnie za 1,8 mld PLN. W piątek dowiedzieliśmy się, że w budżecie państwa w okresie styczeń-marzec br. odnotowano 1,8 mld PLN nadwyżki, a nie jak wcześniej szacowało Ministerstwo Finansów 3,11 mld PLN, a przyjęte przez Radę Ministrów tempo wzrostu PKB na rok 2009 oszacowano na 5,0 proc. Trzymiesięczna stopa WIBOR wzrosła do wyniosła w piątek 6,40 proc. ZAGRANICZNE RYNKI Deficyt w bilansie handlowym Stanów Zjednoczonych wyniósł w marcu 58,2 mld USD i okazał się znacznie niższy od prognoz na poziomie 61,3 USD, ale dane które napłynęły w piątek nie przełożyły się zdecydowanie na notowania obligacji przed godz. 17 warszawskiego czasu. Rynek długu w USA w ciągu minionego tygodnia rósł, a dwuletnie obligacje zyskały na wartości najwięcej od lutego. Szanse na podwyżkę stóp procentowych przed końcem 2008 roku zredukowały kolejne kiepskie informacje z sektora finansowego, które sugerują, że kryzys na rynku kredytów jest daleki od zakończenia. Inwestorzy przenosili w minionym tygodniu kapitał z rynku akcji na rynek długu. W piątek popołudniu rentowność dwulatek wyniosła 2,19 proc., natomiast rentowność dziesięcioletnich obligacji wyniosła 3,75 proc. wobec 3,84 przed dwoma tygodniami. RYNKI AKCJI POLSKI RYNEK Pierwszy majowy tydzień na warszawskim parkiecie obfitował w ciekawe wydarzenia. Rozpoczęliśmy od serii trzech wzrostowych sesji, po których w środę WIG20 oraz WIG znalazły się najwyżej od blisko miesiąca. Inwestorami kupującymi akcje kierowały dwie przesłanki - pierwsze optymistyczne dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, na które zagraniczne giełdy zdążyły zareagować podczas naszej majówki oraz wyniki kwartalne największych spółek GPW. Po nadrobieniu dystansu do innych indeksów z naszego regionu atmosfera w Europie niezbyt sprzyjała i inwestorzy instytucjonalni przystąpili do realizacji zysków, a w utrzymaniu dobrej serii passy nie pomogły nawet zaskakująco dobre wyniki banków czy KGHM. WIG20 nie zdołał wyjść obronną ręką z testowania bariery 3000 tys. pkt, chociaż w pewnym momencie był już 50 pkt powyżej kreski. Ci, którzy spodziewali się ujrzeć w publikacjach zyski przewyższające prognozy analityków nabywali papiery przynajmniej na kilka sesji przed ich ujawnieniem, aby w zgodnie ze wskazówkami psychologii rynków pozbyć się papierów w momencie największego optymizmu. Warto zaznaczyć, że miniony tydzień był przełomowy pod względem aktywności inwestorów, po wielu tygodniach mizernych obrotów najwięksi gracze chętniej zawierali transakcje - podczas trzech sesji były one warte więcej niż 1 mld PLN. Z ciekawszych wydarzeń warto wspomnieć o debiucie Cyforwego Polsatu (z 7,2 proc. zyskiem na otwarciu pierwszych notowań) oraz próbie wrogiego przejęcia spółki Kruk przez Vistulę & Wólczankę, która wezwała obecnych akcjonariuszy spółki jubilerskiej do sprzedaży akcji. ZAGRANICZNE RYNKI EUROPA Do piątku sytuacja na rynkach europejskich wyglądała dosyć spokojnie. Indeksy poruszały się w trendzie bocznym, od czasu do czasu rosnąc po dobrych informacjach ze spółek. Nie mieliśmy jednak żadnych silniejszych ruchów, bowiem dane makro były zgodne z oczekiwaniami, a ECB i Bank Anglii nie zaskoczyły rynku podejmując w czwartek decyzję o pozostawieniu stóp procentowych niezmienionych. Ta sielanka skończyła się na ostatniej sesji w mijającym tygodniu, kiedy fatalna informacja o wynikach AIG przyczyniła się do silnej przeceny spółek finansowych. Największy światowy ubezpieczyciel stracił 15 mld USD na instrumentach opartych na sub-prime i będzie szukał na rynku finansowania na sumę 12,5 mld USD. Po tych doniesieniach inwestorzy pozbywali się akcji i na koniec tygodnia francuski 2

3 CAC40 tracił 2,3 proc., a brytyjski FTSE100 zaledwie 0,4 proc. (podtrzymały go spółki surowcowe). Znacznie lepiej radziły sobie rynki wschodzące - węgierski BUX zyskał 1,6 proc. USA Inwestorzy z Wall Street zrealizowali w ubiegłym tygodniu znaczą część zysków z poprzednich trzech wzrostowych. W piątek, godzinę po rozpoczęciu notowań S&P tracił w ujęciu tygodniowym 1,8 proc, a Dow Jones był niżej o 2,3 proc. Wprawdzie do środy wspomniane indeksy utrzymywały poziomy najwyższe od połowy stycznia, jednak rynek był już na tyle wykupiony, że wystarczył błahy impuls do rozpoczęcia spadków. Było nim wezwanie spółek finansowych do upublicznienia swoich poziomów kapitału oraz wskaźników płynności. Przecena dotknęła sektor finansowy również na piątkowej sesji. Największy światowy ubezpieczyciel - grupa AIG - poinformowała o 15 mld USD strat na instrumentach sub-prime oraz planach pozyskania z rynku dodatkowego finansowania. AZJA Rynki azjatyckie przerwały w minionym tygodniu trend wzrostowy, który trwał nieprzerwanie od połowy marca. Najsilniej korekta przebiegała na giełdzie w Hong Kongu (która przyzwyczaiła do dużych wahań) oraz na rynku japońskim, gdzie lokalny indeks przerwał serię siedmiu wzrostowych tygodni z rzędu. Nikkei spadł o 2,8 proc., Hang Seng o 4,5 proc., a Kospi o 1,3 proc. Spadki na giełdzie w Tokio były dodatkowo napędzane przez umocnienie jena oraz obniżenie prognoz koncernów Toyota Motor i Olympus. Oba fakty są oczywiście ze sobą silnie powiązane, bowiem Kraj Kwitnącej Wiśni polega w dużej mierze na eksporcie. W tej sytuacji, aprecjacja jena w pierwszym kwartale do poziomów najwyższych od 12 lat musi odbić się negatywnie na dochodowości japońskich spółek. EUROPA USA AZJA BUX +1,6% CAC40-2,3% FTSE100-0,4% DJIA -2,3% NASDAQ -1,1% S&P500-1,8% HANG SENG -4,5% KOSPI -1,3% NIKKEI -2,8% Tygodniowe zmiany wartości indeksów na światowych giełdach, r. (godz ) RYNEK SUROWCÓW Obawy o wydobycie surowców oraz silne wahania eurodolara rozhuśtały w minionym tygodniu ceny na giełdach towarowych. Cena ropy dosłownie wystrzeliła w górę. Jej baryłka drożała na każdej sesji, ustanawiając nowe rekordy oraz zyskując na koniec tygodnia blisko 10 proc. Przez ostatnie dwa i pół roku nie widzieliśmy na jej wykresie tak silnego ruchu. To wynik obaw o stronę popytową rynku. Ataki rebeliantów w Nigerii ograniczają wydobycie w tym największym afrykańskim eksporterze ropy. Jest to o tyle niepokojące, że zbliża się sezon wakacyjny w USA podczas którego Amerykanie podróżują rekordowo dużo. Warto jednak zauważyć, że zapasy benzyny za oceanem wzrosły w ubiegłym tygodniu i to dużo bardziej niż oczekiwał rynek. Skoro ta informacja została zignorowana, może to świadczyć o powstawaniu bąbla spekulacyjnego na rynku ropy. Równie duże wahania można było zaobserwować na wykresie miedzi. W poniedziałek jej cena była już na 8-procentowym plusie, po informacji o silnym spadku jej zapasów na giełdach amerykańskich oraz problemach z dostawami w Chinach. Po tej jednodniowej euforii rynek jednak wrócił na ziemię i po kontynuacji spadków w dalszej części tygodnia miedź zakończyła go na ponad 3 proc. minusie. Złoto zachowywało się dużo spokojniej i poruszało w stabilnym trendzie wzrostowym napędzanym taniejącym dolarem. W piątek po południu jego uncją handlowano po 883 USD. 3

4 surowiec zmiana miedź -3,2% ropa naftowa +8,7 % złoto +2,3 % Tygodniowe zmiany wartości cen surowców na światowych giełdach, r. (godz ) POLSKI RYNEK FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH WYDARZENIA Do 27 maja potrwa subskrypcja certyfikatów Arka BZ WBK Funduszu Rynku Nieruchomości 2 FIZ. Minimalna kwota inwestycji to 10 tys. PLN. Z kolei w dniach maja certyfikaty inwestycyjne kolejnej emisji będzie sprzedawał fundusz metali szlachetnych Inwestor Gold FIZ. W tym przypadku najmniejszy możliwy zapis to wartość jednego certyfikatu, czyli ok PLN. Do 3 czerwca zapisy na jednostki uczestnictwa przyjmuje fundusz KBC Akcji Spółek Sektora Budowlanego FIO. W okresie subskrypcji promocyjnie nie jest pobierana opłata dystrybucyjna (normalnie max. 4 proc.). Pierwsza wpłata to co najmniej 500 PLN. WYNIKI tygodniowe wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, r. rodzaj funduszy najlepszy fundusz* wynik akcji PKO/Credit Suisse Akcji FIO 4,36% obligacji SEB FIO subf. SEB 2 Obligacji i Bonów Skarbowych 0,38% rynku pieniężnego AIG Fundusz Inwestycyjny Otwarty Pieniężny 0,18% stabilnego wzrostu PKO/Credit Suisse Stabilnego Wzrostu FIO 1,71% zrównoważone Skarbiec Sektora Nieruchomosci FIO 2,64% akcji zagranicznych Skarbiec FIO subf. Skarbiec - Sektora Finansowego Nowej Europy 4,67% obligacji zagranicznych Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO -0,40% Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 7 dni roczne wyniki rynku funduszy inwestycyjnych, r. rodzaj funduszy najlepszy fundusz* wynik akcji Allianz FIO subf. Allianz Akcji -10,13% obligacji PKO/Credit Suisse Obligacji Długoterminowych FIO 7,78% rynku pieniężnego Allianz FIO subf. Allianz Pieniężny 4,59% stabilnego wzrostu SKOK FIO Stabilny Zmiennej Alokacji -3,15% zrównoważone Allianz FIO subf. Allianz Aktywnej Alokacji -5,61% akcji zagranicznych Opera FIO subf. Opera Universa.pl -1,14% obligacji zagranicznych Arka Obligacji Europejskich FIO -5,77% 4

5 Wyniki polskiego rynku funduszy inwestycyjnych, 12 miesięcy FINANSE OSOBISTE BANKI ZACZYNAJĄ DBAĆ O KLIENTA Bank ING wprowadził pierwszy w Polsce program lojalnościowy z prawdziwego zdarzenia. Program Bankujesz-Kupujesz to klasyczne zbieranie punktów przez klientów korzystających z usług banku. Po pierwsze premiowani są klienci posiadający kredyty. Za każdą zapłaconą złotówkę odsetek bank przyznaje jeden punkt. Podobnie jest z produktami depozytowymi. Odsetki wypłacane od środków zgromadzonych na kontach i lokatach też nagradzane są punktami w skali 1:1. Kolejną szansę na zdobycie punktów dają karty płatnicze. Za każde wydane bezgotówkowo 10 PLN uzyskujemy 1 punkt. Oprócz tego premiowane są jeszcze inwestycje w fundusze. Trzeba zauważyć, że bank już na starcie programu docenił lojalnych klientów, bo punkty zostały naliczone wstecz za cały ubiegły rok. Co klient może zrobić z tymi punktami? Jak to bywa w programach lojalnościowych można wymienić je na nagrody z katalogu. Połowę ceny płaci się punktami, a połowę gotówką, a to oznacza, że można wiele atrakcyjnych towarów kupić dużo taniej niż w konkurencyjnych sklepach. Do tej pory polskie banki nie miały tak rozbudowanych programów, choć ich namiastki można było znaleźć w kilku instytucjach. Na przykład w Banku BPH funkcjonuje program "Owoce Przyjaźni". Klienci, którzy posiadają rachunek w banku od pół roku, mogą liczyć na limit w saldzie debetowym do 4-krotności stałych wpływów na konto, na niższe oprocentowanie oraz wyższą kwotę pożyczki gotówkowej. Bank daje im też 25 proc. rabatu przy pierwszej opłacie rocznej za limit w saldzie debetowym i tyle samo przy prowizji przy kredycie samochodowym. Klienci z rocznym i dwuletnim stażem mają generalnie wyższe rabaty na kredyty. Podobnie jest w innych bankach. Ich klienci mogą liczyć na niższe prowizje i opłaty przy udzielaniu różnego rodzaju kredytów. Z kolei w PKO BP oprocentowanie kredytu w karcie dla posiadaczy rachunku będzie niższe, podobnie z opłatą za wydanie karty. Do tego stałym klientom łatwiej uzyskać kredyt, bo bankowy scoring uwzględnia również ich historię. W PKO BP w przypadku klientów banku stosowana jest uproszczona procedura przyznawania kredytu gotówkowego posiadacz rachunku składa tylko oświadczenie o zarobkach bez konieczności przynoszenia zaświadczenia z miejsca pracy. Niektóre banki, jak np. Pekao SA, deklarują możliwość negocjacji indywidualnych warunków w przypadku zadeklarowania chęci korzystania z kolejnego produktu bankowego. W Nordea Banku funkcjonuje program Nordea Benefit. Klienci mają tu różne statusy od Brązowego przez Srebrny po Złoty. Im wyższy status (uzależniony od liczby posiadanych produktów banku), tym niższe opłaty. Jeszcze innym tropem poszedł mbank, który jest również wirtualnym operatorem komórkowym. Klienci korzystający z kart kredytowych, mający kredyt hipoteczny lub gotówkowy, inwestujący w fundusze i na giełdzie, otrzymują dodatkowe złotówki do wykorzystania na połączenia głosowe, SMS, Internet. Polskie banki w porównaniu z zagranicznymi instytucjami nie rozpieszczają swoich stałych klientów. Trzeba zauważyć, że oferowane przez nie zniżki dotyczą raczej nowych produktów, zachęcają więc do wydania kolejnych pieniędzy na bankowe usługi, a w mniejszym stopniu premiują lojalność. Marketingowy efekt widać gołym okiem, klient poczuje się dopieszczony przez bank, i chętniej skorzysta z produktu oferowanego mu ze zniżką. Tyle tylko, że często to samo może dostać w innym banku taniej jako klient z ulicy. Proponowane przez banki programy lojalnościowe bardzo skromnie wyglądają w porównaniu z akcjami nastawionymi na przyciągnięcie nowych klientów. Tu krajowe instytucje prześcigają się w pomysłach i wydawaniu pieniędzy na promocje. Widać więc, że ważniejsze jest zdobywanie nowych klientów, a nie utrzymywanie dotychczasowych. To, że bankom opłaca się doceniać lojalnych klientów, pokazują wyniki badań z całego świata. Z tych przeprowadzanych przez BAI Research w USA wynika, że lojalni klienci banku mają o 24 proc. większe depozyty i o 14 proc. większe wykorzystanie kredytów niż średnia krajowa. Z kolei 83 proc. klientów przeniosłoby oszczędności do banku, który nagradza lojalność wynika z badania przeprowadzonego przez Australia ACA Research na zlecenie Unisys w rejonie Azji i Pacyfiku. Można się więc spodziewać szczególnie po tym jak ING zrobiło milowy krok w dziedzinie programów lojalnościowych że inne polskie banki niedługo przypomną sobie o zasłużonych klientach, bo widać też jak wiele działań podejmują agresywni gracze, by pozyskać klientów konkurencji. Część banków promuje ofertę kredytów refinansowych, inne oferują niskie oprocentowanie tym, którzy przeniosą zadłużenie z karty kredytowej. Krótko mówiąc, banki ostro walczą o klientów, a w takiej sytuacji trzeba tym bardziej zadbać o tych, których ma się od lat. 5

6 TYGODNIOWY PRZEGLĄD RYNKU FINANSOWEGO Wydarzenia, rynki walut, rynki obligacji, polski rynek akcji: Łukasz Wróbel, Open Finance Zagraniczne rynki akcji, rynek surowców: Łukasz Mickiewicz, Open Finance Finanse osobiste: Mateusz Ostrowski, Open Finance Rynek funduszy inwestycyjnych: Joanna Fatek; Wyniki na podstawie danych Analizy Online. 6