Raport dzienny 22 września 215 GłÇwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 178.46% -.1% -13.4% 477/127 WIG3 2 43.46% -.5% -11.2% 51/133 mwig4 3 671.36% -1.9% -.4% 73/19 swig8 13 27 -.5% -1.2% 4.3% 19/5 WIG 51 5.38% -.7% -6.8% 581/155 WIGBANKI 6 799.41% 2.5% -22.1% 118/31 5 45 4 35 3 25 24 235 23 225 22 215 GłÇwne indeksy światowe 2 21 1D 1M 3M 1Y 15 25 Dow Jones 16 51.77%.31% -8.88% -3.86% S&P5 1 967.46% -.2% -7.34% -1.37% NASDAQ 4 829.4% 2.61% -6.31% 6.65% DAX 9 949.33% -1.74% -13.19% 2.4% RTSI$ 89 -.95% 6.9% -17.37% -29.74% XU1 75 861 1.1% 2.8% -9.7% -1.31% 1 5 21/7/15 24/7/15 29/7/15 3/8/15 6/8/15 11/8/15 1 19/8/15 2 2 1/9/15 4/9/15 9/9/15 14/9/15 17/9/15 2 195 19 Surowce Rentowność skarbowych papierçw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 255. -1.76% 4.3% -7.5% -23.% Polska 1.62% 1.67% 1.77% 2.41% 2.89% Ropa (USD/bbl) 48.4-1.% 4.8% -26.% -51.6% Węgry.33%.45%.96% 2.48% 3.47% Aluminium (USD/t) 1 623. -.79% 4.6% -4.% -18.2% Niemcy -.39% -.25% -.23%.4%.68% Złoto (USD/OZ) 1 133.7.4% -2.3% -4.4% -6.9% USA -.2%.35%.71% 1.49% 2.2% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.7472.39% 2.2% 2.2% 15.% EUR/PLN 4.1837 -.4% -1.%.4%.1% EUR/USD 1.1165 -.43% -3.2% -1.7% -13.% USD/HUF 278.7.48% 2.6% 1.7% 14.2% Informacje ze spçłek Banki. Moody's podniçsł perspektywę polskiego systemu bankowego do stabilnej Plaza Centers. Rezygnacja CEO Votum..32 PLN na akcję zaliczki na poczet dywidendy JSW. Data wymagalnej płatności obligacji dla ING Mostostal Zabrze. Aneksy spçłki zależnej Cyfrowy Polsat. Zdarzenia jednorazowe na 472 mln PLN w III kw. Agora. Wniosek o koncesje na 4 kanały telewizyjne ABC Data. SpÇłka skupia się na krajach bałkańskich Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) PKN Orlen 72.5 1.48% -14.2% 1.7% 51/13 PZU 438.2.5% 5.2% 5.8% 27/7 KGHM 85.65-1.27% 2.2% 5.2% 25/6 PKO BP 29.96 -.66% 4.7% 5.1% 24/6 Wygrani/Przegrani 1D 1D Tauron PE 3.51 2.33% Asseco Poland 55. -1.57% ALIOR 85.92 1.96% Eurocash 41.88-1.46% Wydarzenia w spçłkach SpÄłka Wydarzenia CCC Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 3, zł na akcję ARTNEWS NWZA ws. emisji akcji s. G i H z pozbawieniem akcjonariuszy PP BETACOM ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok obr. kończącym się 31/3/215 PrÇchnik NWZA ws. emisji akcji s. L i M w trybie subskrypcji prywatnej Prognozy makro Godz. Wydarzenia Będzie Ostatnio 14: HU: Decyzja ws. stçp procentowych (wrz) 1.35% 1.35% 14: PL: Koniunktura gospodarcza (wrz) nd nd 16: US: Indeks Fed z Richmond (wrz) 4 Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spçłek Banki Moody's podniäsł perspektywę polskiego systemu bankowego do stabilnej Agencja Moody's Investors Service podwyższyła perspektywę ratingu polskiego systemu bankowego do "stabilnej" z dotychczasowej "negatywnej". Zmiana oceny jest efektem usunięcia niepewności dotyczącej wsparcia rządowego dla depozytçw i niezabezpieczonego długu (senior unsecured debt) polskich bankçw. Agencja zwrçciła także uwagę na korzystne otoczenie makroekonomiczne, ktçre powinno pozytywnie wpływać na polskie banki (Moody's prognozuje dynamikę PKB dla Polski 3.5% w 215 r. i 3.4% w 216 r). Plaza Centers Rezygnacja CEO Akiva Azulay, CEO złożył rezygnację z pełnionej funkcji. Jednocześnie spçłka poinformowała o rezygnacji pana Ron Hadassi, ktçry złożył rezygnacją z pełnienia funkcji Przewodniczącego zarządu (Chairman of the Board of Directors), a na nowego Przewodniczącego wyznaczony został Yoav Kfir. Votum.32 PLN na akcję zaliczki na poczet dywidendy Zarząd SpÇłki po uzyskaniu zgody Rady Nadzorczej podjął decyzję o wypłacie akcjonariuszom zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy z zysku za rok obrotowy 215 w łącznej kwocie 3.84 mln PLN tj..32 PLN na akcję (DY~1.94%). Dzień ustalenia prawa do zaliczki (dzień dywidendy) ustala się na 15 października, zaś dzień wypłaty zaliczki na poczet dywidendy na 22 października br. JSW Data wymagalnej płatności obligacji dla ING SpÇłka podała, że jej Agent ds. Płatności (PKO Bank Polski S.A.), w związku z uzyskaną opinią prawną wskazał, że zgodnie z warunkami Programu Emisji Obligacji data wymaganej płatności z tytułu żądania wcześniejszego wykupu obligacji posiadanych przez ING Bank Śląski S.A. przypada na 22 września 215 r. Mostostal Zabrze Aneksy do umowy späłki zależnej SpÇłka zależna, MZ GPBP podpisała dwa aneksy do znaczącej umowy zawartej z POSCO Engineering & Construction CO., LTD Oddział w Polsce (Zamawiający) na prace przy spalarni odpadçw w Krakowie. Aneksy dotyczą wykonania robçt dodatkowych o łącznej wartości 2.4 mln PLN netto oraz zmiany terminu zakończenia prac na dzień 3 listopada br. W związku z aneksami szacunkowa cena kontraktowa wynosi 49.2 mln PLN netto, zaś aktualna szacunkowa wartość wszystkich umçw zawartych przez MZ GPBP z Zamawiającym wynosi 56.1 mln PLN netto Cyfrowy Polsat Zdarzenia jednorazowe na 472 mln PLN w III kw. SpÇłka szacuje, że wykorzystanie pozyskanych środkçw z kredytu na spłatę zadłużenia będzie miało pozytywny jednorazowy i niegotçwkowy wpływ netto na skonsolidowany wynik finansowy brutto grupy Polsat za III kw. 215 r. w wysokości ok. 472 mln PLN. Agora Wniosek o koncesje na 4 kanały telewizyjne Agora złożyła wnioski koncesyjne na wszystkie cztery kanały telewizyjne dostępne w ramach tzw. MUX-8. Prezes Bartosz Hojka zapowiedział, że Agora jako jedna z największych spçłek medialnych w Polsce, ma wszelkie niezbędne kompetencje, by przygotować jakościową i autorską ofertę dla widzçw telewizji naziemnej i realizować strategię umacniania pozycji Agory na rynku telewizyjnym. ABC Data SpÄłka skupia się na krajach bałkańskich Prezes Ilona Weiss poinformowała, że spçłka buduje pozycję na nowych rynkach ze szczegçlnym wskazaniem na kraje bałkańskie i ocenia, że "szybko zbliża" się do pozycji niekwestionowanego lidera regionu CEE. Według Weiss cele spçłki oparte są na dogłębnej analizie obecnej pozycji, zidentyfikowania przewag konkurencyjnych oraz oczekiwań i potrzeb partnerçw oraz na rynkowych trendach i prognozach. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Kalendarium dywidend Data ustalenia prawa SpÄłka Dywidenda Data wypłaty Poniedziałek NTTSYSTEM.15 215-9-3 215-9-14 Wtorek STALPROD 2. 215-9-3 215-9-15 Środa 215-9-16 Czwartek BOGDANKA 3.5 215-1-8 215-9-17 EFEKT.7 215-1-1 Piątek 215-9-18 Poniedziałek 215-9-21 Wtorek 215-9-22 Środa CCC 3. 215-1-8 215-9-23 TELL.6 215-11-6 Czwartek PGE.78 215-1-15 215-9-24 Piątek PROTEKTOR.29 215-9-1 215-9-25 TFONE.1 215-1-7 ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 6/7/15 9/7/15 14/7/15 17/7/15 1 2/8/15 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 17 175 18 185 19 195 2 25 21 215 5 1 15 2 25 3 35 4 6/7/15 9/7/15 14/7/15 17/7/15 1 2/8/15 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 14 145 15 155 16 165 17 175 18 185 2 4 6 8 1 12 14 16 6/7/15 9/7/15 14/7/15 17/7/15 1 2/8/15 8/9/15 11/9/15 16/9/15 21/9/15 4 42 44 46 48 5 52 54 5 1 15 2 25 3 35 21/7/15 24/7/15 29/7/15 3/8/15 6/8/15 11/8/15 1 19/8/15 2 2 1/9/15 4/9/15 9/9/15 14/9/15 17/9/15 9 95 1 15 11 115 12 1 2 3 4 5 6 21/7/15 24/7/15 29/7/15 3/8/15 6/8/15 11/8/15 1 19/8/15 2 2 1/9/15 4/9/15 9/9/15 14/9/15 17/9/15 6 65 7 75 8 85 9 95 1 1 2 3 4 5 6 7 8 1 2/8/15 7/9/15 1/9/15 15/9/15 18/9/15 7 72 74 76 78 8 82 84 86
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 14 września '15 15 września '15 16 września '15 17 września '15 18 września '15 Dane makro Produkcja przemysłowa (JP), Produkcja przemysłowa (EU), Bilans płatniczy (PL) Komunikat po posiedzeniu BoJ (JP), Indeks instytutu Stopa bezrobocia (UK), ZEW (GER), Inflacja CPI Inflacja konsumencka (EU), (PL), Sprzedaż detaliczna Wnioski o kredyt hipoteczny (US), Indeks NY Empire State (US), Inflacja konsumencka (US), Produkcja przemysłowa (US), (US), Wykorzystanie mocy produkcyjnych (US) Handel zagraniczny (JP), Sprzedaż detaliczna (UK), Sprzedaż detaliczna (PL), Produkcja przemysłowa (PL), ProtokÇł z posiedzenia BoJ Pozwolenia na budowę (JP), Bilans płatniczy (EU), domçw (US), Rozpoczęte Indeks wskaźnikçw budowy domçw (US), Wnioski wyprzedzających - o zasiłek dla bezrobotnych Conference Board (US) (US), Projekcje makroekonomiczne FOMC (US), Decyzja FOMC ws. stçp procentowych (US) Wyniki spçłek IZOBLOK AMBRA Dzień dywidendy NTTSYSTEM STALPROD BOGDANKA, EFEKT Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 21 września '15 22 września '15 23 września '15 24 września '15 25 września '15 Dane makro Inflacja producencka (GER), Sprzedaż domçw na rynku wtçrnym (US) Indeks Fed z Richmond (US), Tygodniowa zmiana zapasçw paliw wg API (US) Indeks PMI dla przemysłu (CN, FR, GER, EU, US), Indeks PMI dla usług (FR, GER, EU), Stopa bezrobocia (PL), Tygodniowa zmiana zapasçw paliw (US) Indeks PMI dla przemysłu (JPY), Indeks instytutu Ifo (GER), ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Sprzedaż nowych domçw (US) PKB (US), Indeks PMI dla usług (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy CCC, TELL PGE PROTEKTOR, TFONE Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 214 215p 216p 214 215p 216p * 3 214* 2 Alior akumuluj 85.92 12.5 19% 6 244.8 1% -1% 19.3 17.3 15.4 2.1 1.9 1.7 11.4%.% Bank Handlowy akumuluj 83.4 117. 4% 1 895.7-4% -31% 11.5 14. 12.9 1.5 1.5 1.5 11.2% 8.9% ING BŚK neutralnie 122.2 143.6 18% 15 891.7-6% -18% 15.3 14.5 14.4 1.5 1.5 1.4 11.2% 3.3% mbank kupuj 374.4 52.2 34% 15 88.4 9% -28% 12.3 11.5 11.9 1.4.2.2 11.8%.% Getin Noble neutralnie.88 1.8 15% 2 332.1 7% -7% 6.5 9.4 6.8.5.4.4 5.7%.% Pekao neutralnie 158.9 183.7 16% 41 76.5 % -17% 15.4 17. 15.2 1.7 1.7 1.7 11.3% 6.3% BZ WBK kupuj 37.8 419.8 36% 3 544.4 7% -24% 16. 12.3 12.4 1.8 1.7 1.6 15.2% 3.1% PKO BP akumuluj 29.96 37.3 24% 37 45. 5% -24% 11.5 13.8 12.6 1.4 1.3 1.2 1.7%.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 438.2 528.5 21% 37 839.6 5% -8% 12.8 14.4 14.2 2.9 2.8 2.8 2.1% 6.8% Deweloperzy Echo neutralnie 6.49 7.7 18% 2 678.4-2% -2% 6.6 13.5 bd.85.83 1.64.1%.% GTC akumuluj 6.21 * * 2 857.9 2% 1% - 12.3 bd 1.4 1.15 1.97-21.3%.% Dom Development akumuluj 47.37 52.3 1% 1 173.4-9% 4% 21.1 18.1 14.2 1.37 1.36 1.34 6.% 4.7% Robyg akumuluj 2.52 2.7 7% 663. 1% 1% 14.2 14.6 1.5 1.48 1.48 1.43 1.2% 4.4% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 6.4 11.8 84% 81.6-8% -31% 8.6 7.8 7.3 5. 4.4 4.1 3.9%.% Ambra kupuj 8.86 11.1 25% 223.3 3% -2% 11.7 1.6 1. 7.6 6.9 6.6 8.2%.% Tarczynski akumuluj 13.16 13.8 5% 149.3-6% 24% 12.8 14.9 11.9 6.9 6.4 5.8 13.9%.% Duda akumuluj 5.64 7.3 29% 156.8-1% -21% 6.9 9.6 9.3 4.6 5. 4.5 5.6%.% Handel CCC neutralnie 17. 171.9 1% 6 528. -1% 25% 15.5 25.4 2.5 22.8 17.6 14.2 56.4% 1.8% LPP redukuj 7 8 6 15-22% 14 282.7 6% -2% 29.8 34.9 27.1 18.8 19.3 15.7 26.6%.4% Redan akumuluj 2.35 4.5 91% 81.5-29% -4% 14.6 18.1 9.3 3.9 4.2 3.1 #DZIEL/!.% IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 34.9 51.6 48% 564.9-11% 6% 8.3 8.2 7.5 7.6 7.5 6.4 14.2%.% ABC Data akumuluj 3.22 4.4 38% 43.4-4% -18% 12.1 7.8 7.4 7.2 7.6 7.2 14.4% 11.2% Action neutralnie 27.45 42.8 56% 455.9-27% -42% 6.5 8. 7.6 6.7 6.7 6.1 15.7% 3.6% Branża gçrnicza Kopex akumuluj 6.2 1.4 68% 46.9-9% -47% 4.6 6.2 5.6 2.8 3.3 2.9 2.4% 6.5% Famur neutralnie 1.85 2.8 51% 89.8 6% -51% 8.9 9.7 8.8 3.3 3. 2.8 1.5%.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 156.3 131. -16% 1 215.3-5% 48% 15.6 15.5 14.5 7.2 7.4 6.8 17.4%.% Relpol kupuj 6.65 7.3 1% 63.9 18% -1% 12. 7.9 6.7 5.2 5.2 4.6 7.9% 5.7% Aplisens redukuj 12.95 12.5-3% 171. -4% -4% 13.5 12.5 11.7 7.4 7.9 6.4 1.5% 2.3% Apator neutralnie 32. 38. 19% 1 59.4 2% -17% 12.6 12.2 11.6 9.4 7.9 5.8 19.5% 1.6% Zetkama akumuluj 88.2 75.5-14% 431.7-3% 31% 14.6 14.4 13.5 9.8 9.2 8.7 14.5%.% Pozostałe spçłki Elemental Holding kupuj 4.4 4.2-4% 69.9 2% 54% 22.2 18.9 13.3 17.3 12.1 1.1 12.9%.% Ferro kupuj 1.6 12.8 21% 225.2-2% % 9.4 8.6 8.4 8.1 6.8 6.3 11.9% 9.4% Lentex kupuj 8.8 13.3 51% 527.4 13% 7% 8.7 11.4 1.2 9.3 6.1 5.5 12.% 4.5% Benefit Systems akumuluj 422.3 363. -14% 1 78.9-11% 47% 28. 25.9 23. 2 17.6 15.5 31.% 2.1% Work Service neutralnie 16.43 17.4 6% 1 69.5-2% -1% 29.5 2. 16.6 11.6 1.6 8.6 11.4%.% Impel akumuluj 27.8 35.8 29% 357.7-6% 1% 11.7 12.1 1.1 6.2 6. 5.6 1.7% 5.4% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 214 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, budownictwo fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek PszczÄłkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.