Raport dzienny 2 września 211 GłÅwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 264-1.51%.5% -11.4% 617/193 1 9 3 29 WIG 38 741-1.31%.% -12.7% 77/241 swig8 8 57-1.59% -6.1% -29.2% 29/9 mwig4 2 156 -.27% -3.% -16.6% 18/33 WIGBANKI 5 237-1.75% -3.7% -17.5% 172/54 GłÅwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 11 41 -.94% 5.39% -5.62% 6.2% S&P5 1 24 -.98% 7.17% -5.81% 5.37% NASDAQ 2 613 -.36% 11.57% -.64% 1.91% 8 7 6 5 4 3 2 1 28 27 26 25 24 23 22 DAX 5 416-2.83% -1.17% -24.26% -13.96% BUX 16 295-2.89% -8.36% -27.54% -29.32% IBOV 57 13 -.19% 8.88% -6.65% -16.26% 4/7/11 7/7/11 12/7/11 1 2/7/11 2 2 2/8/11 5/8/11 1/8/11 6/9/11 9/9/11 14/9/11 19/9/11 21 Surowce Rentowność skarbowych papieråw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 8436. -4.27% -4.2% -7.4% 8.6% Polska 4.66% bd 4.49% 5.13% 5.96% Ropa (USD/bbl) 113.26 -.53% 2.4%.9% 41.4% Węgry 5.73% 5.93% 6.18% 6.92% 7.59% Aluminium (USD/t) 2348. -1.55%.1% -7.9% 7.2% Niemcy.51%.37%.46%.96% 1.8% Złoto (USD/OZ) 1774.35 -.36% -4.2% 15.2% 38.7% USA.%.9%.15%.84% 1.95% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.1867 1.15% 8.9% 13.5% 5.9% EUR/PLN 4.3513.12% 3.8% 9.4% 1.% EUR/USD 1.3641 -.86% -5.2% -4.4% 4.4% USD/HUF 211.56 1.85% 1.6% 11.7% -1.6% Informacje ze spåłek PGNiG. Techniczne wydobycie z łupkçw. Lotos. SpÇłka za rok może dostarczać paliwo na Okęciu. CEZ. Premier zapowiada kolejne zmiany na stanowiskach kierowniczych. PBG, Hydrobudowa. Rozszerzenie zastawu na akcjach Hydrobudowy. Eurocash, Emperia. Prezes Eurocash wciąż wierzy w przejęcie Tradisu. Barlinek. Akcjonariusze zadecydują o emisji akcji. Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) KGHM 158.4-4.29% 3.6% 26.1% 161/5 PKO BP 31.2-2.19% -12.% 13.4% 82/25 PZU 347.8.52% 3.8% 12.1% 74/23 PGE 19.5 -.51% 1.6% 8.1% 49/15 Wygrani/Przegrani 1D 1D TP SA 17.48 2.82% KGHM 158.4-4.29% PGNiG 4.6 1.5% Getin Holding 7.2-5.26% Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 8: Inflacja PPI za sierpień (r/r) GER 5.7% 5.8% 11: Indeks ZEW GER -45. -37.6 14: Inflacja bazowa za sierpień (r/r) PL 2.5% 2.4% 14:3 Rozpoczęte budowy domçw (tys.) US 59 64 Wydarzenia w spåłkach SpÅłka Wydarzenie PGNiG NWZA PBG Dzień ustalenia prawa do dywidendy w wysokości 1.4 PLN na jedną akcję Sadovaya NWZA Mex Polska Koniec budowy księgi popytu Efekt Dzień ustalenia prawa do.55 PLN dywidendy na akcję Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze spåłek PGNiG Techniczne wydobycie z łupkåw SpÇłka rozpoczęła techniczne wydobycie gazu z łupkçw na koncesji Wejherowo. PGNiG ocenia, że prçbna eksploatacja może się rozpocząć w drugim pçłroczu 213 roku, a wydobycie komercyjne ruszy w 214 roku. Lotos (neutralnie, 3.) SpÅłka za rok może dostarczać paliwo na Okęciu W III kwartale 212 r. Lotos może zacząć dostarczać paliwo na warszawskim lotnisku Chopina. Władze portu chcą, aby było więcej dostawcçw surowca, co ma doprowadzić do obniżenia jego ceny i rozwoju siatki połączeń. CEZ Premier zapowiada kolejne zmiany na stanowiskach kierowniczych Petr Necas, premier Czech, zapowiedział, że po odejściu ze stanowiska dotychczasowego prezesa Martina Romana, zmiany personalne w spçłce będą kontynuowane. Powodem rotacji mają być niezadowalające wyniki zagranicznych przejęć koncernu. PBG, Hydrobudowa Rozszerzenie zastawu na akcjach Hydrobudowy Zarząd PBG poinformował o rozszerzeniu zastawu na akcjach Hydrobudowy stanowiących zabezpieczenie kredytu w wysokości 38 mln PLN udzielonego przez Polski Bank Przedsiębiorczości SA. Zgodnie z umową z 24 stycznia 211 roku dotychczas zastawem objęte było 25,446,429 zdematerializowanych akcji Hydrobudowy Polska, z dniem 3 sierpnia 211 roku przedmiotem zastawu zostało objętych kolejne 25,, akcji Hydrobudowy Polska. Millennium 5-6 ofert na zakup banku Według doniesień prasowych wstępne oferty na przejęcie banku złożyło 5-6 podmiotçw, w tym: Unicredit, BRE, PKO BP, BNP Paribas i Banca Intesa. Eurocash, Emperia Prezes Eurocash wciąż wierzy w przejęcie Tradisu Prezes Luis Amaral stwierdził w wypowiedzi dla "Parkietu", że przejęcia realizowane obecnie przez Emperię (m.in. Nadwiślanka) wymagają zgody Eurocashu w związku z zabezpieczeniem jego roszczeń na aktywach Tradisu. Dodał, że Eurocash nie wyraziłby zgody ani na przejęcie Nadwiślanki, ani na ewentualną akwizycję Delko. Prezes jest wciąż przekonany, że przejęcie Tradisu zostanie sfinalizowane, albo w drodze arbitrażu, albo dzięki powrotowi Emperii do negocjacji. Z uwagi na to, że nie został wydany report audytora w sprawie korekty ceny za Tradis prezes Amaral uważa, że cena ta jest rçwna wartości bazowej, czyli 926 mln PLN. Barlinek Akcjonariusze zadecydują o emisji akcji Podczas zwołanego na 18.1.211 NWZA akcjonariusze spçłki zadecydują o emisji do 18.9 mln akcji z zachowaniem prawa poboru. Projekt zakłada, że zarząd będzie mçgł zwiększyć kapitał w ciągu dwçch lat od zarejestrowania zmiany statutu. Środki z emisji mają zwiększyć szanse na rozwçj spçłki, w warunkach utrudnionego dostępu do finansowania bankowego. Rafamet Zawieszenie notowań w dniu 22 września br. W związku z wyznaczonym na 22 września br. posiedzeniem Sądu Okręgowego w Gliwicach w sprawie o zapłatę przez Kredyt Bank na rzecz spçłki kwoty 12.3 mln PLN wraz z ustawowymi odsetkami, spçłka zwrçciła się do Giełdy PapierÇw Wartościowych w Warszawie S.A. z wnioskiem o zawieszenie notowań jej akcji w tymże dniu, od godz. 8.3 do momentu przekazania przez nią do publicznej wiadomości informacji o rozstrzygnięciu Sądu. Śnieżka Zarząd nie widzi fundamentalnego uzasadnienia spadku notowań Zarząd wydał komunikat, w ktçrym podkreśla, że ostatnie spadki notowań spçłki nie mają fundamentalnego uzasadnienia. Jednocześnie zarząd ujawnił, że po ośmiu miesiącach 211 roku dynamika przychodçw wynosi 12.4% w porçwnaniu r/r, marża zysku brutto na sprzedaży oraz EBIT kształtuje się na poziomie odpowiednio 31% i 1.6%, a dynamika zysku netto wynosi 8.4%. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Sadovaya Inwestycja w instalacje do odzysku węgla SpÇłka jest w trakcie negocjacji EBOiR dotyczących pożyczki w wysokości 36 mln USD. Środki mają zostać przeznaczone na budowę czterech nowych instalacji do odzysku węgla z hałd. Łączny koszt projektu wynosi 48 mln USD. Macrologic SpÅłka nie widzi spowolnienia na rynku ERP SpÇłka chce w bieżącym roku zwiększyć sprzedaż o 6-1% przy rentowności netto 13%. Jeśli plan uda się wykonać oznaczałoby to ok. 7.5 mln PLN zysku netto. Przedstawiciele zarządu oceniają, że nie widać na razie spowolnienia na rynku ERP. NFI Midas Zakup spåłki Aero2 SpÇłka zawarła z Litenite Limited przedwstępna warunkową umowę kupna 1% udziałçw Conpidon Limited, większościowego udziałowca spçłki Aero2. Za udziały NFI Midas zapłaci 548 mln PLN, przy założeniu, że dług netto Areo 2 nie będzie wyższy niż 7 mln PLN. W celu dokonania transakcji NFI Midas wyemituje ponad 1.77 mld akcji z prawem poboru. Armatura Płaskie dynamiki r/r SpÇłka zakłada, że w III kwartale wypracuje przychody na poziomie zbliżonym do tych osiągniętych w analogicznym okresie roku poprzedniego, nie uda jej się natomiast odrobić straty odnotowanej w I pçłroczu. Wpływy ze sprzedaży nieruchomości w IV kwartale br. mogą zwiększyć dywidendę za 211. Grupa rozważa skup akcji własnych. Anti SpÅłka kolejny raz przesuwa termin spłaty obligacji SpÇłka nie spłaci obligacji o wartości 2.8 mln PLN tak jak wcześniej zapowiadała do 31.9.211r. Obecny plan zakłada spłatę wierzycieli ratami do końca roku. Pierwsza rata zostanie wypłacona do 15.1.211. Gino Rossi Wydzielenie produkcji dopiero w przyszłym roku Należący do zarządu Artur Morawiec powiedział "Parkietowi", że wydzielenie zakładu produkcyjnego do osobnego przedsiębiorstwa może nastąpić dopiero w przyszłym roku, a nie do końca bieżącego, jak wcześniej planowano. Powodem jest skoncentrowanie się zarządu na uplasowaniu emisji obligacji o wartości do 5 mln PLN, ktçra ma posłużyć do restrukturyzacji zadłużenia. Znaczne pakiety akcji Decora Członek rady nadzorczej nabył w dniach 13-15 września 211 24.691 akcji spçłki po cenie w przedziale 11.4-11.5 PLN za akcję. TU Europa SpÇłka nabyła 19.9.211 9 akcji własnych po średniej cenie 158.81 PLN. Gant SpÇłka nabyła w dniu 19 września 3,178 akcji własnych w celu umorzenia po średniej cenie jednostkowej 8.13 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 13,894 i reprezentują one.69% kapitału i głosçw na WZA. Marvipol SpÇłka nabyła w dniu 17 września w ramach Programu Skupu Akcji Własnych 4,7 akcji po średniej cenie jednostkowej 8.62 PLN. Łączna liczba skupionych akcji własnych wynosi 754,4 i reprezentują one 2.188% kapitału i głosçw na WZA. Erbud SpÇłka Juladal Investment Ltd zwiększyła w dniu 19 września zaangażowanie z 2,794,455 akcji reprezentujących 22.17% głosçw do 2,797,17 akcji odpowiadających 22.19% głosçw. Średnia jednostkowa cena zakupu 2,715 akcji wyniosła 21.49 PLN. Hydrobudowa Członek RN poinformował o objęciu w dniu 3 marca w ramach programu motywacyjnego 2, akcji po cenie jednostkowej.14 PLN oraz o sprzedaży 7, akcji w dniu 11 kwietnia po średniej cenie jednostkowej 2.38 PLN oraz 49,1 akcji w dniu 14 września po średniej cenie jednostkowej.91 PLN. Rainbow Tours SpÇłka nabyła 2.2 tys. akcji własnych po średniej cenie 4.73 PLN za akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX BUX IBOV 3 6 9 12 15 18 21 1 7/9/11 1 15 11 115 12 125 13 135 14 1 2 3 4 5 6 1 7/9/11 95 1 15 11 115 12 125 13 2 4 6 8 1 12 14 16 1 7/9/11 19 21 23 25 27 29 31 5 1 15 2 25 3 35 4 45 5 4/7/11 7/7/11 12/7/11 1 2/7/11 2 2 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 1 2 26/8/11 31/8/11 5/9/11 8/9/11 /1/ 48 53 58 63 68 73 78 2 4 6 8 1 12 14 4/7/11 7/7/11 12/7/11 1 2/7/11 2 2 2/8/11 5/8/11 1/8/11 15/8/11 1 2 26/8/11 31/8/11 5/9/11 8/9/11 16 17 18 19 2 21 22 23 24 1 2 3 4 5 6 27/6/11 3/6/11 1 6/9/11 48 51 54 57 6 63 66
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 wrzesień '11 2 wrzesień '11 21 wrzesień '11 22 wrzesień '11 23 wrzesień '11 Dane makro Inflacja PPI (PL) Inflacja PPI (GER), Wskaznik Zew (GER), Inflacja bazowa (PL), Rozpoczete budowy domow (US) Wnioski o kredyty hipoteczne (US), Sprzedaz istniejacych domow (US), Decyzja FOMC w sprawie stop procentowych (US) Nowe zamowienia przemyslowe (EU), Wnioski o zasilek (US), Wskazniki wyprzedzajace (US), Indeks cen domow (US) Wskaznik PMI dla przemyslu (GER, EU), Wskaznik PMI dla uslug (GER, EU), Sprzedaz detaliczna (PL), Stopa bezrobocia (PL) Wyniki spçłek Dywidenda CEDC (dzień wypłaty) PBG (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Efekt (dzień ustalenia prawa do dywidendy), Polmed (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Fasing (dzień wypłaty) LPP (dzień wypłaty), Plaza (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Inne BBI Zeneris NFI (WZA) PGNiG (NWZA), Sadovaya Asseco Poland (NWZA), (NWZA), Mex (koniec budowy Duda (NWZA) księgi popytu) Mex (początek zapisçw podstawowych na akcje) BOŚ (NWZA), Quercus (NWZA), Mercor (NWZA) Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 26 wrzesień '11 27 wrzesień '11 28 wrzesień '11 29 wrzesień '11 3 wrzesień '11 Dane makro Wskaznik IFO (GER), Indeks Chicago Fed (US), Sprzedaz nowych domow (US), Indeks Dallas Fed (US) Wskaznik cen domow S&P/CaseShiller (US), Wskaznik zaufania konsumentow (US), Indeks Richmond Fed (US) Inflacja CPI (GER), Wskaznik Wskaznik zaufania zaufania konsumentow GfK konsumentow (EU), Wnioski (GER), Wnioski o kredyty o zasilek (US), PKB (US), hipoteczne (US), Zamowienia Oczekiwane umowy na dobra trwalego uzytku (US) sprzedazy domow (US) Inflacja CPI (EU), Stopa bezrobocia (EU), Dochody Amerykanow (US), Wydatki Amerykanow (US), Wskaznik Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dywidenda NG2 (dzień wypłaty) Neuca (dzień ustalenia prawa do dywidendy) Kofola (dzień ustalenia prawa do dywidendy) PZU (dzień ustalenia prawa do dywidendy), PGE (dzień wypłaty), Polimex Mostostal (dzień wypłaty), Stalprodukt (dzień wypłaty), Pragma F. (dzień wypłaty) Inne Petrolinvest (NWZA), Komputronik (WZA), Rank Progress (NWZA), Mex (koniec zapisçw podstawowych na akcje) Impexmetal (NWZA), Wistil (NWZA) Mex (początek zapisçw dodatkowych na akcje), Betacom (WZA) Mex (koniec zapisçw dodatkowych na akcje), PGF (NWZA), Pronox (NWZA), Advadis (NWZA), 4fun (NWZA) Famur (NWZA), Kredyt Inkaso (WZA), Action (NWZA), ABC Data (NWZA) ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA (P/BV - banki) ROE DY % Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 21 211p 212p 21 211p 212p 21 211** Bank Handlowy neutralnie 68.85 74.9 9% 8 995.9 1% -18% 11.9 11.8 11.2 1.4 1.4 1.4 11.9% 8.3% BRE Bank akumuluj 21.9 354.6 68% 8 876.1-15% -18% 13.8 8.5 7.8 1.3 1.2 1.1 11.6%.% BZ WBK neutralnie 218. 238.5 9% 15 93.6 1% 2% 16.4 12.9 12. 2.4 2.3 2.1 15.5% 3.7% Getin Holding neutralnie 7.2 14. 94% 5 268.9-13% -28% 12.5 4.8 7.5 1.2 1.1.9 1.2%.% ING BŚK kupuj 71. 972.5 39% 9 12. 2% -1% 12.1 1.5 9.2 1.6 1.5 1.3 14.3% 2.1% Kredyt Bank akumuluj 11.7 16.9 44% 3 178.4-1% -22% 17.1 1.9 7.9 1.1 1.1 1. 6.9% 3.2% Pekao neutralnie 132. 149.1 13% 34 632.5 2% -19% 13.7 12.3 11.7 1.7 1.7 1.6 13.1% 5.2% PKOBP akumuluj 31.2 44.3 42% 39. -12% -26% 12.1 1.2 8.9 1.8 1.8 1.7 15.4% 6.3% Ubezpieczenia PZU akumuluj 347.8 * * 3 33.3 4% -14% 12.3 11.8 11.6.6.6.6 2.3% 7.5% Paliwa i metale KGHM akumuluj 158.4 26. 3% 31 68. 4% 37% 6.9 4.7 4.7 4.9 3.3 2.9 31.6% 9.4% Kęty kupuj 89. 12.3 35% 821.1-4% -16% 9.1 8.5 7.9 5.7 5. 4.8 1.6% 4.5% Lotos redukuj 27.2 33. 21% 3 532.6-16% -14% 5.4 5.5 4.6 8.5 5.8 4.3 8.7%.% PKN Orlen neutralnie 36.6 43.7 19% 15 654.2 5% -9% 7.2 9. 6.3 4.9 4.9 3.7 1.2%.% PGNiG redukuj 4.6 3.5-25% 23 954. 8% 14% 14.3 18.6 18.7 7.2 8.6 7.5 7.4% 3.% Stalprodukt redukuj 25. 219.4-12% 1 681.3 5% -37% 11.3 18.6 11.4 7.4 1.3 6.8 1.4% 1.4% Telekomunikacja TPSA redukuj 17.48 15.7-1% 23 347.1 9% 3% 218.2 13.7 21.7 5.8 4.9 5.8.7% 8.6% Przemysł chemiczny Azoty TarnÇw akumuluj 27. 16.5-39% 1 731.1-7% 74% 4.4 1.2 15.2 3.2 3.9 4.3 26.%.% Ciech neutralnie 13.1 27.7 111% 69.4-5% -41% 33.7 11.9 9.8 5.6 4.4 4.2 2.5%.% Police sprzedaj 1.38 8.4-23% 778.5-6% 87% 28.4 6. 9.8 12.7 4.3 5.6 4.9%.% Puławy neutralnie 9. 64.3-29% 1 72.4 6% 19% 48.4 5.9 7.9 19.8 4.1 4.5 2.2% 1.1% Energetyka EC Będzin kupuj 31.39 57. 82% 98.9-8% 5% 8. 7. 5.3 3.8 3.5 3.5 16.% 5.7% PEP kupuj 22.8 34.6 52% 486. -2% -34% 7.9 6.8 5.4 6.4 7.1 7.3 2.3%.% Enea neutralnie 15. 23.1 54% 6 621.6-12% -3% 1.7 9.8 9.5 2.8 3.3 3.8 6.3% 2.9% Kogeneracja akumuluj 73.95 122.6 66% 1 11.9 4% -37% 7.9 7.5 6.9 5. 4.1 3.8 13.6% 4.7% PGE neutralnie 19.5 22.8 17% 36 46.8 2% -16% 12.1 6.4 7.3 5.3 3.6 4. 8.1% 3.3% Tauron neutralnie 5.13 7.6 48% 8 99.6-2% -17% 1.5 6.9 6.6 3.3 4.1 3.9 5.8% 2.9% Media Agora akumuluj 12.98 17.5 35% 661.2-7% -51% 9.2 15.5 18.4 3.7 3.5 3.8 5.8% 3.9% TVN neutralnie 13.99 16.4 17% 4 89.2 24% -2% 14.8 25. 19.3 12. 1.1 9.1 2.5%.3% IT Assecco Poland neutralnie 39.67 58.9 48% 3 77. 9% -28% 7.8 8.3 7.9 4.7 4.1 3.7 9.3% 4.5% Sygnity neutralnie 15.28 25.1 64% 181.6-3% 7% - 17.5 7.9-4.7 3. -19.%.% Branża spożywcza Kernel akumuluj 64.75 96.4 49% 5 159.5 4% -3% 1.6 7.3 6.8 9.9 6.5 6. 25.3%.% Bakalland akumuluj 3.26 6.5 99% 68.5-22% -51% 7.3 6.9 5.5 7.2 9.5 7. 17.6%.% Helio kupuj 6.9 16.3 136% 34.5-25% -7% 4.2 1.7 4.7 3.7 8.1 5.4 22.%.% Duda kupuj.66 1.98 2% 183.5-24% -55% 5.7 4.7 3.8 3.8 4.1 3.7 1.3%.% Mieszko kupuj 2.8 3.48 24% 114.4-11% -7% 9.3 6.7 6.3 5.7 4.1 3.7 1.3%.% Wawel akumuluj 433.2 518. 2% 649.7 8% 1% 13.6 12.1 1.9 9.5 8.3 7.4 21.7% 2.3% Colian kupuj 2.15 4.39 14% 38.2-1% -4% 1.1 7.6 6.8 5. 4.2 3.6 5.2%.% Ambra kupuj 6.8 11.3 66% 171.4 17% -31% 11.5 8.4 7.2 5.4 5.3 5.1 8.%.% Handel NG2 akumuluj 38.4 48.2 26% 1 474.6-4% -3% 12.5 1.4 9.2 1.2 7.8 6.7 3.9% 3.9% LPP neutralnie 1875. 238. 9% 3 333.2 2% 3% 24. 15.4 12.6 12.2 9.6 8.4 19.6% 4.1% NFI EMF kupuj 8.37 11.1 33% 87.8-29% -55% 11.6 11.1 9.1 4.9 4.8 4.6 15.5%.% Eurocash akumuluj 23.69 25.9 9% 3 244.4 4% % 25.3 16.4 13.7 14.6 1.1 8.3 28.1%.% Alma kupuj 3.51 53.9 77% 169.7 17% -33% 14.4 14. 9.4 7. 6.1 5.9 4.7%.% Bomi akumuluj 3.8 8.4 121% 149.9-11% -69% - 1.6 6.9-6.1 5.4-16.6%.% Deweloperzy Echo kupuj 3.55 6.12 72% 1 491. 8% -27% 1.2 4.5 3.3 19.5 5.9 5.3 7.8%.% GTC redukuj 9.61 19.2 1% 2 18.2-22% -57% 12.7 4.7 3.2 16.2 8.9 7.2 4.2%.% Dom Development neutralnie 25.7 45.1 75% 631.2-6% -47% 15.6 8.7 8.9 11. 9.1 8.4 5.2% 3.5% Gant kupuj 8.2 15.6 9% 168.1-1% -59% 21.6 7. 4.8 29.2 14.2 1.2 1.3%.% J.W. Construction neutralnie 7.6 16.3 131% 381.8-24% -58% 4.1 6.3 7.5 5.7 8. 9.2 19.9%.% Polnord akumuluj 11.99 35.5 196% 285.3-15% -69% 5.5 3.3 6.7 19.9 9.3 15.3 4.4% 2.7% Robyg akumuluj 1.11 2.36 113% 285.7-1% - 9. 15.1 3.8 1.4 17.7 4.6 7.8% 6.3% Pozostałe spåłki Bogdanka akumuluj 11.6 134.4 22% 3 761.9 2% 32% 16.4 18. 12.2 8.5 9.8 7. 11.7% 1.3% Kopex akumuluj 19.8 23. 16% 1 471.8 15% 16% 44.3 12.1 1.6 1.6 6.8 5.7 1.4%.% Famur neutralnie 2.68 3.8 42% 1 29.4-2% 13% 16.1 11.7 8.9 9.3 5.8 5. 1.%.% Bumech kupuj 12.49 23. 84% 66.3 1% -26% 9.8 8.4 6. 6. 4.4 3.7 16.2%.% Rainbow Tours kupuj 4.8 7. 46% 69.8 5% -39% 2.5 1.3 8.8 12.3 7.1 5.8 9.4%.% Ergis Eurofilms akumuluj 1.85 3.79 15% 73. 8% -48% 7.3 8.1 5.9 4.9 5.1 4.1 5.6%.% Impel kupuj 26. 37.6 44% 315.9-3% -13% 6. 7. 8.3 3.7 4.2 4.3 17.6% 7.7% Instal Millennium Krakow Dom Maklerski S.A. kupuj Mirbud ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa akumuluj 13.62 2.4 2.6 5.28 51% 12% 99.2 18. -4% -6% -32% -44% 5.7 7.3 5.2 5.2 5.9 5. 3.8 6.6 3.3 4.8 3. 4.6 12.6% 13.7%.%.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, **-na podstawie ogloszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podzialu zysku za rok 21 Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca Inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Michał Buczyński +48 22598 26 58 michal.buczynski@millenniumdm.pl telekomunikacja, przemysł chemiczny Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl paliwa i surowce, przemysł metalowy Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Adam Kaptur +48 22 598 26 59 adam.kaptur@millenniumdm.pl Franciszek Wojtal, CFA +48 22 598 26 5 franciszek.wojtal@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel energetyka, papier i drewno budownictwo i deweloperzy Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Łukasz WÅjcik +48 22 598 26 26 lukasz.wojcik@millenniumdm.pl Paulina Rudolf +48 22 598 26 9 paulina.rudolf@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Harmony Office Center IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Sygnity, Ergis-Eurofilms od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Bank Handlowy, TP SA, KGHM, PKN Orlen, Techmex, Skyline Investment, Konsorcjum Stali, Aplisens, Alterco. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: Enel-Med, Ciech, Gastel Żurawie, ZPC OtmuchÇw, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 9.95% akcji spçłki Graal S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.