Raport dzienny 11 lutego 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 34.1%.1% -4.2% 553/149 WIG3 2 528 -.4%.2% -2.3% 584/157 mwig4 3 532 -.17% -1.1%.1% 72/19 MIS8 12 62.37% 2.5% -13.4% 16/4 WIG 52 14.1%.1% -.8% 653/176 WIGBANKI 7 639 -.31% -4.5% -11.9% 223/6 2 18 16 14 12 1 25 245 24 235 23 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 869.79%.74% 1.44% 11.72% S&P5 2 69 1.7% 1.16% 1.42% 13.67% NASDAQ 4 788 1.3% 1.78% 2.73% 14.24% DAX 1 754.85% 11.46% 14.78% 13.45% RTSI$ 826-1.74% 5.53% -19.73% -38.45% XU1 83 116-1.72% -5.17% 6.1% 29.3% 8 6 4 2 1/12/14 1 2/1/15 21/1/15 26/1/15 29/1/15 3/2/15 6/2/15 225 22 215 21 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 581. -1.4% -8.2% -16.4% -21.9% Polska 1.87% 1.65% 1.66% 1.9% 2.28% Ropa (USD/bbl) 56.7.39% 1.4% -32.3% -45.3% Węgry 1.67% 1.63% 1.89% 2.67% 3.15% Aluminium (USD/t) 1 861. -.48% 2.4% -8.9% 8.5% Niemcy -.25% -.17% -.2% -.5%.36% Złoto (USD/OZ) 1 238.1.36% 1.6% 6.5% -4.% USA.1%.24%.65% 1.51% 1.98% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.798 -.13% 2.6% 9.6% 21.2% EUR/PLN 4.1992 -.7% -1.8% -.5%.6% EUR/USD 1.1319.6% -4.3% -9.2% -17.1% USD/HUF 275.77.65% 6.8% 13.6% 23.2% Informacje ze späłek Pekao Skonsolidowane wyniki kwartalne ING Skonsolidowane wyniki kwartalne Sygnity SpÇłka podała skonsolidowane wyniki kwartalne Enea Emisja obligacji za 1 mld PLN Unibep Powołanie członka zarządu Tell Zmiana terminu zawarcia umçw wykonawczych Mostostal Zabrze Umowa spçłki zależnej za 6.3 mln EUR netto Polimex-Mostostal Cofnięcie przez wierzyciela wniosku o upadłość spçłki Ergis Dywidenda za 214 r. ZM Ropczyce Uchwalona polityka dywidendowa Elektrotim Wygrany przetarg o wartości 22 mln PLN brutto Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) Pekao 189.55 -.24% 7.4% 11.1% 61/16 KGHM 112.1 -.71% 1.% 7.8% 43/11 PKO BP 33. -.9% -8.7% 7.5% 41/11 PZU 492..% 2.1% 5.3% 29/7 Wygrani/Przegrani 1D 1D LPP 784. 2.62% JSW 2.72-5.43% Kernel 3.25 2.54% Asseco Poland 53.53-1.5% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Pekao Raport roczny za 214 r Aurum Początek zawieszenia obrotu akcjami spçłki wz. ze scaleniem Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 13: Wnioski o kredyt hipoteczny US - 1.3% 16:3 Zmiana zapasçw ropy (mln brk) US 3.8 6.3 2: Budżet federalny (USD) US -9.9 mld 2. mld Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek Pekao Skonsolidowane wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki roczne Pekao* 214 213 214 213 Wynik odsetkowy 1 57.4 1 135.7-6.9% 4 461.3 4 443.9.4% Wynik prowizyjny 499.7 547.6-8.8% 2 43.7 2 131.7-4.1% Koszty działalności + amortyzacja -844.4-84.3.5% -3 428.8-3 443.7 -.4% Rezerwy -135.2-169.2-2.1% -559.6-658.4-15.% Wynik brutto 859.9 96.8-5.2% 3 359.7 3 432.9-2.1% Wynik netto 691. 735.6-6.1% 2 714.7 2 767.3-1.9% Wg MSR/MSSF; mln PLN; * dot. działalności kontynuowanej ING Skonsolidowane wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne ING Bank Śląski 214 213 214 213 Wynik odsetkowy 583.2 545.4 6.9% 2 33.2 2 42.6 14.1% Wynik prowizyjny 248.9 264.8-6.% 1 62.9 1 21.9 4.% Koszty działalności -488.5-45.4 8.5% -1 929.7-1 868.4 3.3% Wynik na działalności podstawowej 866. 827.1 4.7% 3 532.5 3 29.4 7.4% Rezerwy -85.1-76.4 11.4% -267.7-267.2.2% Wynik brutto 292.4 312.3-6.4% 1 347.4 1 192.9 13.% Wynik netto 23.8 25.5-7.9% 1 4.7 961.5 8.2% Wg MSR/MSSF; mln PLN Sygnity SpÄłka podała skonsolidowane wyniki kwartalne Skonsolidowane wyniki kwartalne grupy Sygnity I kw. 214/215 I kw. 213/214 Przychody 144.1 148.1-2.7% EBITDA 1.9 14. -22.1% EBIT 7. 9.8-28.6% Zysk netto 4.1 5.9-3.5% Marże Marża EBITDA 7.6% 9.5% Marża EBIT 4.9% 6.6% Marża netto 2.8% 4.% Wg MSR/MSSF; mln PLN Wyniki späłki w I kw. 214/215 były wyraźnie słabsze r/r na wszystkich poziomach rachunku zyskäw. SpÄłka tłumaczy to przesunięciem w czasie realizowanych dużych projektäw w I kw. roku obrotowego 215. SpÄłka podała, że backlog grupy na bieżący rok obrotowy, na 26 stycznia miał wartość 347 mln PLN vs. 363 mln PLN przed rokiem. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Enea Emisja obligacji za 1 mld PLN SpÇłka wyemitowała 5-letnie obligacje na okaziciela o łącznej wartości nominalnej 1 mld PLN w ramach programu emisji obligacji do maksymalnej kwoty 5 mld PLN. Oprocentowanie obligacji jest zmienne, płatne w okresach pçłrocznych i oparte o sześciomiesięczny WIBOR, powiększony o marżę w wysokości.85% w skali roku. Unibep Powołanie członka zarządu Rada Nadzorcza powołała w dniu 1 lutego br. Jana Piotrowskiego na stanowisko członka Zarządu, na obecną czwartą kadencję Zarządu. Jan Piotrowski jest zatrudniony w spçłce od 25 roku, od 27 roku pełni funkcję dyrektora ds. rozwoju a od 28 roku został dodatkowo powołany na prokurenta spçłki. Tell Zmiana terminu zawarcia umäw wykonawczych SpÇłka poinformowała o zawarciu w dniu 1 lutego br. aneksu do umowy inwestycyjnej zawartej z OEX SA, a dotyczącego zmiany terminu zawarcia umçw wykonawczych, o ktçrych mowa w umowie inwestycyjnej, tj. umowy objęcia akcji i wniesienia wkładu (aportu) i umowy zbycia praw do znakçw towarowych. Zgodnie ze zmienionym postanowieniem umowy inwestycyjnej strony zobowiązały się do zawarcia tych umçw do dnia 6 marca br. Mostostal Zabrze Umowa späłki zależnej za 6.3 mln EUR netto Mostostal Zabrze Realizacje Przemysłowe S.A. (spçłka zależna) otrzymała zlecenia z Babcock & Wilcox Volund A/S na dostawę i montaż konstrukcji stalowych dla projektu SKV4 - instalacja kotłçw na biopaliwo w elektrociepłowni w Skaerbaek w Danii. Wartość zlecenia wynosi 6.3 mln EUR (26.44 mln PLN) netto, a termin realizacji umowy do marca 216r. Polimex-Mostostal Cofnięcie przez wierzyciela wniosku o upadłość späłki SpÇłka poinformowała o cofnięciu przez wierzyciela SpÇłki - Zdzisława SÇwkę prowadzącego działalność gospodarczą pod firmą PHU Plast - Bud Zdzisław SÇwka wniosku o ogłoszenie upadłości Dłużnika obejmującej likwidację majątku. Ergis Dywidenda za 214 r. Prezes spçłki Tadeusz Nowicki poinformował na konferencji prasowej, że Ergis, ktçry w swojej polityce dywidendowej zakłada przeznaczanie na dywidendę 7.5-15% skonsolidowanego zysku EBITDA, może za ubiegły rok wypłacić akcjonariuszom kwotę "ze środka widełek", jeśli wyniki pierwszego i drugiego kwartału będą zadowalające. Prezes dodał, że przyjęty przez spçłkę model rozwojowy zakłada inwestowanie co roku 2 mln PLN w rozwçj, poza inwestycjami odtworzeniowymi. Dodał, że historyczna baza wskazuje, że taki CAPEX przekłada się na min. 5 mln PLN wzrostu EBITDA, o ile biznes jest stabilny. ZM Ropczyce Uchwalona polityka dywidendowa Zarząd zamierza w dłuższej perspektywie rekomendować wypłatę dywidendy na poziomie do 5% zysku netto spçłki za dany rok obrotowy. SpÇłka rozważa rçwnież uruchomienie skupu akcji własnych. W komunikacie dodano, że aby dywidenda mogła być rekomendowana, wskaźnik ogçlnego zadłużenia liczony, jako relacja kapitału obcego do sumy kapitałçw nie może być wyższy niż.45 oraz że relacja zadłużenia do wartości rocznego EBITDA nie może być wyższa niż 3.5. Elektrotim Wygrany przetarg o wartości 22 mln PLN brutto Oferta Elektrotimu o wartości ok. 22 mln PLN brutto okazała się najkorzystniejsza w przetargu na budowę stacji transformatorowej w ramach modernizacji elektrowni wodnej Pilchowice I, realizowanej przez spçłkę z grupy Tauron. Ursus Zapłata z Etiopii Do spçłki wpłynęła płatność w kwocie 27.35 mln PLN za dostawę czwartej partii ciągnikçw i części zamiennych do Etiopii w ramach realizacji pierwszej fazy umowy handlowej zawartej z METALS AND ENGINEERING CORPORATION (METEC) OF THE FEDERAL DEMOCRATIC REPUBLIC OF ETHIOPIA. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 28/11/14 3/12/14 8/12/14 11/12/14 16/12/14 19/12/14 24/12/14 3/12/14 3/1/15 19 192 194 196 198 2 22 24 26 28 21 5 1 15 2 25 3 35 4 28/11/14 3/12/14 8/12/14 11/12/14 16/12/14 19/12/14 24/12/14 3/12/14 3/1/15 164 166 168 17 172 174 176 178 18 182 2 4 6 8 1 12 14 28/11/14 3/12/14 8/12/14 11/12/14 16/12/14 19/12/14 24/12/14 3/12/14 3/1/15 44 445 45 455 46 465 47 475 48 485 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 1/12/14 1 2/1/15 7/1/15 12/1/15 1 2/1/15 23/1/15 2 2/2/15 5/2/15 1/2/15 8 85 9 95 1 15 11 115 5 1 15 2 25 1/12/14 1 26/12/14 9/1/15 14/1/15 19/1/15 3/1/15 6 65 7 75 8 85 9 95 1 15 11 2 4 6 8 1 12 1/12/14 1 26/12/14 31/12/14 6/1/15 9/1/15 14/1/15 19/1/15 3/1/15 7 75 8 85 9 95
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 9 lutego '15 1 lutego '15 11 lutego '15 12 lutego '15 13 lutego '15 Dane makro Indeks zaufania konsumentçw (JP), Indeks Sentix (EU) Inflacja CPI (CN), Produkcja przemysłowa (FR), Produkcja przemysłowa (UK) Wnioski o kredyt hipoteczny (US), Zmiana zapasçw ropy (US), Budżet federalny (US) ZamÇwienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (JP), Produkcja przemysłowa (EU), Sprzedaż detaliczna (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Produkt Krajowy Brutto (GER), Produkt Krajowy Brutto (PL), Produkt Krajowy Brutto (EU), Inflacja CPI (EU), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek MCLOGIC SYGNITY, ERGIS INGBSK, PEKAO, ZYWIEC ORANGEPL, KREDYTIN, SKARBIEC, BETACOM, IZOLACJA SUWARY, MERCOR, MENNICA, Dzień dywidendy EUROTEL Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 16 lutego '15 17 lutego '15 18 lutego '15 19 lutego '15 2 lutego '15 Dane makro Produkt Krajowy Brutto (JP), Produkcja przemysłowa (JP) Inflacja CPI (UK), Indeks instytutu ZEW (GER), Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie (PL), Indeks NY Empire State (US) Konferencja prasowa po posiedzeniu BOJ (JP), Pozwolenia na budowę domçw (US), Produkcja przemysłowa (US), ProtokÇł z posiedzenia FOMC (US) Indeks PMI dla przemysłu (JP), (EU), (US), ProtokÇł z posiedzenia RPP (PL), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (PL), Indeks Fed z Filadelfii (PL) Sprzedaż detaliczna (UK), Koniunktura gospodarcza (PL) Wyniki spçłek SWISSMED, BEST, PGE, MONNARI ORBIS, INTROL, ASSECOSEE NETIA, APATOR, LPP, RONSON, AGORA, ELZAB Dzień dywidendy Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 213 214p 215p 213 214p 215p * 3 214* 2 Alior neutralnie 84.65 93.1 1% 5 923.7 7% -8% 26. 19.2 16. 2.7 2.5 2.2 9.1% - Bank Handlowy akumuluj 11.3 114.9 4% 14 45.2 1% 3% 14.8 15.4 17.4 2. 2. 2. 13.4% 6.5% ING BŚK akumuluj 135.4 143.6 6% 17 615.5-3% % 16.9 17. 15.5 2. 1.9 1.7 11.6% 3.2% mbank akumuluj 434. 546.7 26% 18 319.2-14% -19% 14.2 14.3 13.8 1.7 1.7 1.6 12.% 3.9% Pekao akumuluj 189.6 185. -2% 49 751.2 7% % 18.3 18.3 18.9 2.1 2.1 2.1 12.% 5.3% BZ WBK akumuluj 329.9 364.4 1% 32 737.5-12% -17% 17.1 15.5 15.7 2. 2. 1.9 15.7% 3.2% PKO BP kupuj 33. 39.2 19% 41 25. -9% -22% 12.8 12.1 13.2 1.6 1.6 1.4 13.1% 2.3% Deweloperzy Echo neutralnie 6.65 7.7 15% 2 744.4-4% 9% 8.3 7.3 13.8.99.94.87 14.8% - GTC akumuluj 4.6 * * 1 616. -17% -35% - - 6.9.62.61.58-21.7% - Dom Development akumuluj 47.7 52.3 11% 1 166. 7% -14% 21.4 21.2 17.9 1.36 1.36 1.35 6.2% 4.7% Robyg akumuluj 2.23 2.7 21% 584.5 2% -3% 22.4 16.7 12.8 1.4 1.37 1.32 7.4% 3.6% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 8.5 11.8 39% 18.4 % -8% 27.2 11.9 1.4 7.8 6. 5.4 5.1% - Ambra kupuj 8.2 11.1 35% 26.7-2% -25% 7.9 1.6 9.8 7.2 6.8 6.6 11.3% 5.2% Tarczynski akumuluj 13.84 13.8 % 157. 8% -8% 16.9 14. 15.7 7.9 7.1 6.6 8.6% - Duda akumuluj 7.25 7.3 1% 21.6 % -9% 8.8 12.1 12.3 6.2 6. 5.8 5.5% - Handel CCC akumuluj 157.4 138. -12% 6 44.2 8% 28% 48.3 3.3 25.7 28.8 2.5 17.5 3.9% 1.% LPP neutralnie 7 84 6 35-19% 14 356. 7% -17% 33.3 37.2 31.7 19.2 18.2 17.5 28.5% 1.2% IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 37. 42. 14% 598.9 17% 9% 1.5 8.6 7.8 7.7 7.2 6.1 13.% - ABC Data akumuluj 3.34 3.8 12% 418.4-3% -25% 7.1 9.8 7.5 7. 9. 8. 13.1% 1.8% Action akumuluj 5.8 53.5 5% 843.8 4% 4% 13.7 11.8 1.2 9.2 9.2 7.5 22.2% 2.% Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 11. 131. 19% 854.9 2% -6% 9.6 12.1 1.9 7.5 5.8 5.2 18.% 3.2% Relpol kupuj 6.2 7.3 18% 59.6 4% -29% 13.4 1.3 7.3 6.1 6.1 4.9 8.6% 4.% Aplisens redukuj 11.7 12.5 7% 157.6-5% -31% 1.9 11.2 11.5 6.5 5.9 7.3.2% 2.2% Apator neutralnie 35.7 38. 8% 1 161.1-5% -16% 17. 14. 13.3 11. 9.2 8.7 22.5% 1.7% Zetkama akumuluj 7.3 75.5 7% 344.8 1% -9% 13.6 12.1 11.5 8.1 7.9 7.3 17.4% - Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 3.4 4.2 25% 521.8 3% 2% 21.3 16.2 14.3 2.4 13.6 9.4 11.1% - Ferro kupuj 1.18 12.8 26% 216.3 4% -16% 9.9 8.4 8.3 5.2 7.1 6.6 14.1% - Benefit Systems akumuluj 38.5 363. 18% 788.2-5% -4% 3. 22.5 19. 21 15.5 13. 26.8% 2.6% Work Service neutralnie 19.9 17.4-13% 1 294.3 14% 42% 48.9 33.8 24.2 25.6 14.5 12.5 14.8% - Impel akumuluj 3.19 35.8 19% 388.4 1% -4% 23.8 15.4 13.1 7. 6.5 6.4 7.4% - ŹrÑdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 213 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałñw własnych z pięciu ostatnich kwartałñw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny przemysł elektromaszynowy, metalowy i chemiczny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.