Raport walutowy. wtorek, 18 kwietnia :40 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Podobne dokumenty
Raport walutowy. środa, 30 grudnia :38 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl

Raport walutowy. wtorek, 25 lipca :58 1 / 6. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. piątek, 24 lutego :03 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport walutowy. poniedziałek, 21 listopada :13 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport walutowy. środa, 12 października :55 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX

Raport walutowy poniedziałek, 6 listopada :47 Kluczowe informacje z rynków:

Wielka Brytania: Indeks PMI dla przemysłu wzrósł w grudniu do 56,1 pkt. wobec 53,6 pkt. po korekcie z 53,4 pkt. w listopadzie (szacowano 53,3 pkt.).

Raport dzienny FX. Środa, 11 czerwca 2014 r., godz.: 11:15. Wciąż dobre warunki dla dolara

Raport walutowy. wtorek, 24 października :58 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport dzienny FX. Piątek, 17 kwietnia 2015 r., godz.: 11:16. Hilsenrath wpływa na dolara

Raport walutowy. środa, 17 maja :11 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. czwartek, 20 lipca :14 1 / 7. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. piątek, 28 października :21 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

EUROSTREFA: PMI dla przemysłu za maj potwierdził wcześniejsze szacunki rynku na poziomie 57 pkt.

Raport walutowy. piątek, 12 sierpnia :24 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Australia: Indeks zaufania konsumentów ANZ/Roy Morgan wzrósł we wrześniu o 0,3 proc. m/m (wcześniej 2,0 proc. m/m).

Raport walutowy poniedziałek, 24 kwietnia :28 Kluczowe informacje z rynków: Dolar amerykański:

Raport walutowy. wtorek, 22 listopada :25 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Chiny: Dynamika zysków firm wyhamowała w kwietniu do 14 proc. r/r z 23,8 proc. r/r wcześniej

Raport walutowy. piątek, 17 lutego :06 1 / 6. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Model Atlanta FED GDPNow po wczorajszym dniu wskazuje zaledwie na 0,2 proc. wzrostu gospodarczego w I kwartale.

Raport dzienny FX. czwartek, 12 grudnia 2013 r. Wyhamowanie wzrostu na EUR/USD. W centrum uwagi: 1,38 barierą dla EUR/USD

W czwartek wieczorem rozpoczęła się wizyta najwyższych chińskich władz w USA - na razie brak konkretów

USA / CHINY/ RELACJE HANDLOWE:

Raport walutowy. poniedziałek, 8 maja :07 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. czwartek, 23 lutego :49 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport walutowy. środa, 25 stycznia :29 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

USA: W opublikowanej w poniedziałek przez Biały Dom nowej strategii bezpieczeństwa narodowego określono Chiny jako strategicznego rywala.

Raport walutowy. wtorek, 9 stycznia :50 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. wtorek, 3 października :15 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Szwajcaria: Stopa bezrobocia w lipcu pozostała na poziomie 3,3 proc. (jak oczekiwano).

Raport walutowy. czwartek, 13 kwietnia :28 1 / 6. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. poniedziałek, 11 marca :38. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

WIELKA BRYTANIA: Indeks PMI dla przemysłu nieoczekiwanie spadł w grudniu do 56,3 pkt. z 58,2 pkt. (szacowano 58,0 pkt.).

Raport walutowy. czwartek, 26 kwietnia :03 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport dzienny FX. Czwartek, 10 lipca 2014 r., godz.: 11:30. Zapiski FED bez znaczenia

Raport walutowy. wtorek, 29 września :32 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Euro (EUR)

Australia: Indeks PMI sporządzany przez AIG wzrósł w maju do 51,5 pkt. z 49,7 pkt. po raz pierwszy od 3 miesięcy

WIELKA BRYTANIA: PMI dla usług nieoczekiwanie spadł w marcu do 51,7 pkt. z 54,5 pkt. w lutym spodziewano się zniżki, ale niewielkiej (54 pkt.).

Raport walutowy. środa, 27 kwietnia :02 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport walutowy. czwartek, 22 października :38 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport dzienny FX. Wtorek, 17 czerwca 2014 r., godz.: 11:04

Raport walutowy. piątek, 20 kwietnia :19 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. czwartek, 22 czerwca :13 1 / 6. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. środa, 8 lutego :32 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX

Raport dzienny FX. Wtorek, 7 kwietnia 2015 r., godz.: 12:10. Dolar wygrzebuje się z dołka

USA: Pojawiły się spekulacje, jakoby spiker Izby Reprezentantów Paul Ryan miał zrezygnować po listopadowych (2018 r.) wyborach do Kongresu.

Raport walutowy. poniedziałek, 16 listopada :26 1 / 7. Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl

Raport walutowy środa, 24 lutego :50 Kluczowe informacje z rynków:

Nowa Zelandia: Bilans handlowy we wrześniu zwiększył się do mln USD z mln USD (oczekiwano poprawy do mln USD).

Raport walutowy. czwartek, 27 kwietnia :43 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. czwartek, 14 maja :49

Biuletyn dzienny

Raport walutowy. czwartek, 2 lutego :29 1 / 6. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

USA / GOVERMENT SHUTDOWN:

Raport walutowy. czwartek, 16 lutego :25 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport dzienny FX. środa, 25 stycznia 2012 r., godz. 10:46. Kluczowa będzie wieczorna konferencja FED

AUSTRALIA: Liczba udzielonych kredytów hipotecznych spadła we wrześniu o 2,3 proc. (szacowano wzrost o 2,0 proc.).

Komentarz surowcowy. czwartek, 31 stycznia 2013 r. Indeks CRB najwyżej od 3 miesięcy. W centrum uwagi:

Raport dzienny FX. czwartek, 15 marca 2012 r., godz. 10:29. Dzisiejsze dane z USA mogą okazać się kluczowe

Raport walutowy. środa, 21 czerwca :13 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

EUROSTREFA / NIEMCY: PKB dla Niemiec w IV kwartale potwierdził prognozy na poziomie 0,6 proc. k/k i 2,2 proc. r/r/.

Komentarz surowcowy. czwartek, 21 lutego 2013 r. Ostre zniżki cen surowców po komunikacie Fed. W centrum uwagi:

Raport walutowy. wtorek, 25 kwietnia :40 1 / 6. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. poniedziałek, 22 maja :24 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. piątek, 1 kwietnia :48 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport walutowy. środa, 24 października :52 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. czwartek, 3 grudnia :54 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl

Raport walutowy. wtorek, 3 kwietnia :45 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. czwartek, 21 kwietnia :15 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport surowcowy. środa, 8 stycznia 2014 r. Metale i zboża pod presją podaży. W centrum uwagi: Ceny złota i srebra znów w dół

Biuletyn dzienny

Biuletyn dzienny

Szwajcaria: Stopa bezrobocia pozostała w styczniu na poziomie 3,3 proc. (jak oczekiwano)

Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX

Biuletyn dzienny

Raport walutowy. piątek, 23 września :23 1 / 6. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Komentarz surowcowy. poniedziałek, 13 sierpnia 2012 r. Rekordowa różnica cen złota i platyny. W centrum uwagi:

Raport walutowy. wtorek, 16 sierpnia :40 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

RYNEK SUROWCOWY. Rynek surowców zależny od globalnych nastrojów

Biuletyn dzienny

Raport walutowy. czwartek, 16 marca :58 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport walutowy. piątek, 30 listopada :11 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. czwartek, 7 stycznia :02 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Raport walutowy. piątek, 21 kwietnia :15 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. wtorek, 26 stycznia :40 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

Chiny: Ludowy Bank Chin ustalił średni kurs USD/CNY na poziomie 6,4954 wobec 6,4837 wczoraj.

Biuletyn dzienny

Raport walutowy. środa, 4 maja :35 1 / 6. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX

Chiny: Zdaniem banku Goldman Sachs władze powinny rozważyć zaostrzenie polityki monetarnej w odpowiedzi na ryzyko wzrostu inflacji

Raport walutowy czwartek, 5 maja :34 Kluczowe informacje z rynków:

Raport dzienny FX. Środa, 20 lutego 2013 r., godz.: 11:33. W oczekiwaniu na zapiski z FED

Raport dzienny FX. Wtorek, 29 stycznia 2013 r., godz.: 11:08. Brakuje pesymistów

Biuletyn dzienny

Raport dzienny FX. poniedziałek, 6 lutego 2012 r., godz. 11:04. Grecy ustawią rynek na cały tydzień

Raport walutowy. czwartek, 15 lutego :11 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Raport walutowy. czwartek, 17 marca :49 1 / 7. Marek Rogalski Główny analityk walutowy

NOWA ZELANDIA: Indeks zaufania konsumentów w II kwartale przyspieszył do 113,4 pkt. wobec 111,9 pkt. w I kwartale b.r.

Raport walutowy. wtorek, 30 maja :48 1 / 5. Marek Rogalski Główny analityk walutowy Kluczowe informacje z rynków:

Transkrypt:

wtorek, 18 kwietnia 2017 11:40 Marek Rogalski Główny analityk walutowy m.rogalski@bossa.pl Kluczowe informacje z rynków: Dolar amerykański: Inflacja bazowa CPI w marcu nieoczekiwanie cofnęła się o 0,1 proc. m/m, oraz do +2,0 proc. r/r (szacowano +0,2 proc. m/m i 2,3 proc. r/r), podczas kiedy pełny wskaźnik CPI również rozczarował spadając z 2,7 proc. r/r do 2,4 proc. r/r, oraz 0,3 proc. m/m (prognozy zakładały 2,6 proc. r/r i 0,0 proc. m/m). Rozczarowały też dane nt. marcowej sprzedaży detalicznej, która spadła o 0,2 proc. m/m (szacowano -0,1 proc. m/m), a bez ujęcia wolumenu samochodów wyniosła 0,0 proc. m/m (oczekiwano 0,1 proc. m/m). Obie te publikacje poznaliśmy jeszcze w piątek po południu Gorsze dane makro napłynęły wczoraj z nowojorskiego dystryktu FED indeks NY FED Mfg. wyhamował w kwietniu do 5,2 pkt. wobec 16,4 pkt. w marcu, oraz spodziewanych 15,0 pkt. Indeks nowych zamówień spadł do 7 pkt. z 21,3 pkt., ale już cen płaconych wzrósł do 32,8 pkt. z 31,0 pkt. Ustawy podatkowe mogą nie zostać przyjęte przez Kongres do sierpnia, wpływ na to, a także na kształt reformy mogą mieć opóźnienia związane z fiaskiem ustawy zdrowotnej przyznał w wywiadzie dla Financial Times, Sekretarz Skarbu, Steven Mnuchin. Dodał jednak, że reforma podatkowa powinna być przyjęta jeszcze w tym roku, a jednym z jej filarów (po stronie przychodów) może być tzw. podatek graniczny (BAT). Odnosząc się do wcześniejszych słów Donalda Trumpa dla WSJ w których przyznał on, że dolar jest zdecydowanie zbyt silny stwierdził, że wprawdzie w krótkim terminie szkodzi to amerykańskiemu eksportowi, ale siła USD jest zarazem sygnałem świadczącym o dobrym stanie gospodarki USA. Opinia: Rozczarowanie odczytami inflacji CPI, oraz sprzedaży detalicznej, jakie zostały opublikowane w Wielki Piątek sprawiło, że na rynku pojawił się sceptycyzm, co do szans na czerwcową podwyżkę stóp procentowych. To już drugie rozczarowanie w ostatnich 2 tygodniach, po tym jak mieliśmy też słabsze dane z rynku pracy 7 kwietnia. W efekcie model CME FEDWatch mierzący na bazie notowań kontraktów FED wskazał na spadek prawdopodobieństwa takiego ruchu do 49 proc. Mimo tych faktów, dolar nie stracił sporo. Jak to tłumaczyć? Warto uważnie przestudiować słowa, jakie padły wczoraj ze strony Sekretarza Skarbu USA w wywiadzie dla Financial Times. O ile Mnuchin przestrzega, że Kongres może nie zdążyć z przyjęciem ustaw podatkowych do sierpnia, to jednak zapewnia, że dojdzie do tego jeszcze w tym roku. I teraz kluczowy aspekt kompleksowa ustawa o tzw. podatku granicznym (BAT) ma być jednym z filarów, gdyż uzyskane tu przychody mogą pokryć ubytki w innych obszarach. Innymi słowy, w sytuacji kiedy mamy fiasko zmian nad Obamacare, to BAT może ratować obiecywane wcześniej przez administrację cięcia w CIT, ale i też PIT, oraz inne rozwiązania mające uprościć system. A jeżeli mowa o BAT, to obawy związane z ostatnimi nieco słabszymi odczytami inflacji CPI za marzec, szybko bledną. Podatek od importu może stanowić wyraźny bodziec do wzrostu cen, a także działań FED. Warto będzie śledzić ten wątek (na ile słowa Mnuchina nt. BAT okażą się prawdziwe), gdyż może on dać pretekst do realizacji scenariusza aż 4 podwyżek stóp procentowych w tym roku przez FED. A to nie pozostanie już bez wpływu na notowania dolara Na koszyku BOSSA USD mieliśmy wczoraj retest okolic ważnego wsparcia przy 83,50 pkt. Po tym jak w zeszłym tygodniu odbiliśmy się od 4-miesięcznej linii spadkowej trendu przy 84,70 pkt., utrzymanie w/w okolic może okazać się dość ważne. W przeciwnym razie kolejny kluczowy rejon można wyznaczyć przy minimum z marca b.r. (82,87 pkt.), który dodatkowo pokrywa się z dawną linią trendu wzrostowego (rysowaną od dołka z maja ub.r.). To który scenariusz zwycięży może zależeć od układów USD w kluczowymi zmiennymi w koszyku, tj. EUR, JPY, czy też GBP. 1 / 5

Wykres tygodniowy BOSSA USD Jen japoński: Bank Japonii może rozważyć nieznaczne obniżenie prognoz inflacyjnych spekuluje agencja Bloomberg. W przyszłym tygodniu mamy planowe posiedzenie BOJ, gdzie publikowane będą też nowe projekcje. Szacunki dla inflacji w obecnym roku fiskalnym (do kwietnia 2018 r.) mają zostać obniżone do 1,5 proc. Jednocześnie członkowie BOJ nadal podkreślają, że dodatkowa stymulacja fiskalna nie jest potrzebna. Władze przyznały, że kwestie kursu walut nie były dzisiaj przedmiotem rozmów ze stroną amerykańską przy okazji dyplomatycznej wizyty wiceprezydenta USA, Mike a Pence a. Opinia: Tego typu spekulacje nie są żadnym zaskoczeniem szacunki rynku dla inflacji na najbliższe lata i tak są niższe od tego, co może zaproponować BOJ (zakładają odpowiednio 0,7 proc. i 1,0 proc. na 2017 i 2018 r.). Rynki lubią jednak preteksty, które pozwalają tłumaczyć pewne ruchy. W ostatnim czasie jen zyskał wyraźnie na fali wzrostu ryzyka geopolitycznego bardziej, niż wyborami we Francji inwestorzy przejmują się sytuacją wokół Korei Północnej. Ostatnie działania reżimu (nieudana próba rakietowa w weekend) sprawiają, że ta sprawa zmierza do militarnego rozwiązania wtedy kluczowa będzie szybkość działania USA i Korei Południowej (która będzie tu naturalnym koalicjantem), oraz postawa Chin. Oczywiście nadal można i należy mieć nadzieję, że Chińczycy wymogą na koreańskim reżimie zmianę kursu, ale to wydaje się być coraz mniej prawdopodobne. Tak czy inaczej warto w tej sytuacji pamiętać o dacie 9 maja wtedy to zaplanowano wybory prezydenckie w Korei Południowej. Atak przed tą datą jest mało prawdopodobny niemniej warto będzie śledzić w którą stronę zmierzają wypowiedzi dyplomatów. Teoretycznie, zatem rynek jena może mieć aż 3 tygodnie oddechu, o ile nie zobaczymy nieoczekiwanych zwrotów akcji przy okazji zbliżającej się I tury wyborów prezydenckich we Francji (23.IV). Ciekawy układ techniczny mamy na USD/JPY. Notowania cały czas ślizgają się po dolnym ograniczeniu wskazywanego jakiś czas temu klina spadowego. Wczorajsza świeca o kształcie młota może zapowiadać pewien przełom. W przypadku realizacji scenariusza korekty wzrostowej (bo nadal obowiązuje średnioterminowy trend spadkowy), ograniczeniem będą okolice 110,12-110,26 (minima z początku kwietnia), oraz górne ograniczenie wspomnianej formacji klina (110,40). 2 / 5

Wykres tygodniowy USD/JPY Euro: Według ostatnich sondaży z Francji różnice pomiędzy kluczową czwórką kandydatów: Macron, Le Pen, Fillon, Melenchon, nie przekraczają 2-6 p.p. Liderem jest Emmanuel Macron z poparciem 22-24 proc., druga Marine Le Pen z wynikiem 22-23,5 proc., trzeci Francois Fillon, który zaczyna uciekać w górę Jean-Luc Melenchonowi odpowiednio mają oni 18,5-21,0 proc. i 18-20 proc. Tymczasem kilka dni temu pojawiły się informacje o tym, że w wyniku błędu aż 500 tys. osób mogło otrzymać podwójne karty do głosowania. Opinia: Jak na fakt, że blisko połowa Francuzów, którzy chcą udać się na wybory, może poprzeć populistycznego kandydata (suma poparcia dla Le Pen i Melenchona), to nie widać większej nerwowości w notowaniach euro, czy też zachowaniu się długu przed zbliżającą się I turą wyborów. Tymczasem niepokój powinna budzić mocna pozycja skrajnie lewicowego Jean-Luc Melenchona, który w zależności od sondażu, zajmuje 3 lub 4 miejsce w rankingu poparcia przed I turą. W jednym tylko badaniu (Scan Research Le Terrain) zajął drugie miejsce eliminując z dalszego wyścigu, Marine Le Pen. Nie trudno jednak sobie wyobrazić, że tym, który wypadnie może okazać się chociażby Emmanuel Macron. 3 / 5

Wykres: Sondaż Scan Research/ Le Terrain Tymczasem pojawiły się już hipotetyczne badania zakładające obecność Melenchona w drugiej turze. Szanse na wygraną z nim miałby tylko Emmanuel Macron stosunkiem głosów 59 do 41 proc. To oznacza, że Macron staje się kluczowym filarem dla rynków i gdyby okazało się, że nieoczekiwanie wypada on z wyścigu po I turze wyborów 23.IV, to mamy dramat na rynkach. Z kolei kluczową datą dla Melenchona może okazać się 20 kwietnia, kiedy może dojść do kolejnej, trzeciej już debaty telewizyjnej kandydatów na prezydenta. Ostatnie dwie, dały mu mocnego kopa w górę kosztem słabnącego kandydata Partii Socjalistycznej, Benoit Hamona. Na wykresie EUR/USD widać jednak, że rynek po raz kolejny próbuje odbicia w górę. Zbliżamy się do szczytów z ubiegłego tygodnia (1,0676). Ich złamanie będzie sugerować możliwy atak na opór przy 1,07. Trudno jednak zakładać, aby rynki ignorowały francuskie ryzyko w sytuacji, kiedy różnice pomiędzy kandydatami w wyborach prezydenckich są niewielkie. 4 / 5

Wykres tygodniowy EUR/USD Nota prawna: Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2014, poz. 94 z póź. zm.), porady prawnej lub podatkowej, ani też jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2014, poz. 94 z póź. zm.). Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. 5 / 5