Raport dzienny 15 stycznia 215 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 2 337-1.31%.6% -2.5% 876/242 WIG3 2 513-1.23%.2% -.4% 93/257 mwig4 3 521 -.4% -.3% 6.% 123/34 MIS8 12 31 -.8% 2.8% -12.5% 21/5 WIG 51 91-1.2%.6% 1.6% 141/288 WIGBANKI 8 21 -.78%.8% -2.4% 177/49 2 18 16 14 12 1 25 245 24 235 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 427-1.6% 1.43% 7.96% 5.73% S&P5 2 11 -.58% 1.9% 7.99% 8.81% NASDAQ 4 639 -.48%.74% 1.6% 1.7% DAX 9 817-1.25% 5.18% 14.53%.86% RTSI$ 743.7% 3.44% -3.36% -46.99% XU1 87 563 -.85% 5.75% 16.98% 28.52% 8 6 4 2 31/1/14 1/11/14 14/11/14 19/11/14 24/11/14 27/11/14 1/12/14 8/1/15 13/1/15 23 225 22 215 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 5 555. -4.88% -14.3% -17.4% -24.1% Polska 1.94% 1.71% 1.67% 1.9% 2.33% Ropa (USD/bbl) 48.1-1.23% -21.4% -43.5% -53.% Węgry 1.62% 1.78% 2.5% 2.85% 3.39% Aluminium (USD/t) 1 778.5 -.25% -8.3% -8.2%.5% Niemcy -.2% -.9% -.12%.%.48% Złoto (USD/OZ) 1 227.9 -.88% 1.7% -1.3% -1.% USA.3%.2%.5% 1.32% 1.86% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.6173.14% 7.6% 9.7% 18.3% EUR/PLN 4.2574 -.2% 1.8%.9% 2.4% EUR/USD 1.177 -.15% -5.4% -8.% -13.4% USD/HUF 272.35 1.2% 9.5% 12.7% 24.3% Informacje ze späłek JSW Wzrost rezerw na świadczenia pracownicze PHN List intencyjny ws. kupna biurowca 15 tys. mkw Robyg W IV kwartale przekazano 69 lokali Polimex-Mostostal Żądanie zwołania NWZA (ws. składu RN) Echo Investment Emisja i wykup obligacji Energetyka Możliwe łączenie spçłek Redan Wzrost sprzedaży w grudniu o 11.1% r/r Rovese Wyniki wezwania na akcje Hutmen Umowy spçłki zależnej z Mennicą Polską Radpol Celem wzrost eksportu Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) KGHM 1.95-6.96% -9.% 6.8% 59/16 PKO BP 36.36-1.46%.9% 6.7% 58/16 Pekao 178. -.45% -1.2% 6.1% 53/14 PKN Orlen 51.2-1.44% 6.7% 5.7% 5/13 Wygrani/Przegrani 1D 1D Eurocash 35.5 1.57% KGHM 1.95-6.96% BZWBK 376..37% JSW 19.45-6.22% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Kęty Wprowadzenie do obrotu 12.75 akcji serii F PZU Dzień wypłaty części dywidendy z zysku za 213 r. w wysokości 17 zł Grajewo NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 9: Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC PL - 9.9 1: Szacunki rocznej dynamiki PKB (r/r) PL 1.5%.1% 14: Inflacja CPI (r/r) PL -.9% -.6% 14:3 Indeks NY Empire State US 5. -3.58 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych US 291 tys 294 tys Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek JSW Wzrost rezerw na świadczenia pracownicze SpÇłka poinformowała, że m.in. na skutek zmian stçp procentowych RPP, zmianie uległa stopa dyskonta stosowana do wyliczeń rezerw na świadczenia pracownicze według stanu na dzień 31 grudnia 214r. Zgodnie z wyliczeniami aktuariusza rezerwa na świadczenia pracownicze zostanie zwiększona w Grupie o 56.6 mln PLN (z tego w JSW o 474.9 mln PLN). Wzrost poziomu rezerwy znajdzie odzwierciedlenie w bieżącym wyniku finansowym Grupy w wysokości 55.7 mln PLN(33.9 mln zł w JSW), zaś kwota 45.9 mln zł będzie odniesiona w pozostałe całkowite dochody Grupy (z tego 441 mln PLN w JSW). Ujęcie zmian powyższych rezerw nie wpływa na bieżącą pozycję gotçwkową JSW i Grupy Kapitałowej. PHN List intencyjny ws. kupna biurowca 15 tys. mkw SpÇłka poinformowała o podpisaniu 13 stycznia br. list intencyjny w sprawie nabycia nowoczesnego budynku biurowego klasy A, o powierzchni ok. 15 tys. mkw., położonego w centralnej lokalizacji jednego z największych regionalnych miast Polski. Robyg W IV kwartale przekazano 69 lokali SpÇłka oszacowała, że liczba lokali uznanych w przychodach w 4Q'14 (wraz z jednostkami wspçłkontrolowanymi przez Grupę) wyniosła około 69 lokali. Największy udział w liczbie uznanych lokali miały projekty: Young City (25%), Osiedle KrÇlewskie (2%), Albatros Tower (15%), Lawendowe WzgÇrza (15%) oraz Słoneczna Morena (15%). Polimex-Mostostal Żądanie zwołania NWZA (ws. składu RN) SPV Operator Sp. z o.o., akcjonariusz posiadający akcje reprezentujące 6.92% kapitału i udziału w ogçlnej liczbie głosçw, zażądało zwołania NWZA i podjęcia uchwały w sprawie ustalenia liczby członkçw Rady Nadzorczej oraz uzupełnienia składu RN. Echo Investment Emisja i wykup obligacji SpÇłka poinformowała o emisji 6.5 letnich obligacji o łącznej wartości nominalnej 9 mln PLN, niezabezpieczone, oprocentowane o stawkę WIBOR 6M plus marża. Wszystkie obligacje zostały wyemitowane przez podmiot zależny spçłki i zostały objęte przez fundusz "Forum 6 FIZ" (spçłka jest bezpośrednio i pośrednio właścicielem wszystkich certyfikatçw inwestycyjnych wyemitowanych przez fundusz). Dodatkowo spçłka poinformowała o wykupieniu przez podmiot zależny od "Forum 6 FIZ " wcześniejszego wykupu obligacji o łącznej wartości nominalnej 175 mln PLN Energetyka Możliwe łączenie späłek Według nieoficjalnych informacji agencji Reuters MSP chce w ramach konsolidacji sektora energetycznego połączyć PGE z Energą, a Tauron z Eneą. Reuters podkreśla, że celem jest stworzenie dwçch grup, ktçre mogłyby rywalizować m.in. z czeską grupą CEZ w regionie. Redan Wzrost sprzedaży w grudniu o 11.1% r/r Szacunkowa wartość skonsolidowanych przychodçw ze sprzedaży zrealizowanych przez Grupę Redan w grudniu 214 r. wyniosła 6.6 mln PLN i wzrosła o 11.1% r/r. Powierzchnia całej sieci GK Redan na koniec grudnia wyniosła 17.8 tys. m2, co oznacza wzrost o 8.1% r/r. W segmencie dyskontowym sprzedaż wyniosła 35.1 mln PLN, co oznacza poziom o 24.4% wyższy r/r. Wartość sprzedaży towarçw na rynku modowym wyniosła 25.2 mln PLN i była niższa o 2.8% od osiągniętej w grudniu 213 r. Rovese Wyniki wezwania na akcje W wyniku wezwania na akcje spçłka FTF Galleon Sociätä Anonyme z siedzibą w Luksemburgu nabyła 11..42 akcji Rovese, stanowiących 1.36%. kapitału oraz głosçw na walnym zgromadzeniu spçłki. Ursus Zmiany w składzie zarządu Tadeusza Ustyniuk złożył rezygnację z pełnienia funkcji Członka Zarządu, a na jego miejsce Rada Nadzorcza postanowiła powołać w skład zarządu z dniem 15 stycznia 214r. Pana Marka Włodarczyka. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Hutmen Umowy späłki zależnej z Mennicą Polską Mennica Polska zawarła z Walcownią Metali "Dziedzice" umowę na dostarczenie do Mennicy Polskiej krążkçw monetarnych w okresie od 15.12.214 r. do 3.11.215 r. o łącznej wartości 34.5 mln PLN. Radpol Celem wzrost eksportu Przewodniczący rady nadzorczej spçłki Grzegorz Bielowicki, poinformował w rozmowie z PAP, że Radpol, pod kierownictwem nowego prezesa, Daniela Dajewskiego, ma się skoncentrować na wzroście sprzedaży eksportowej oraz rozwoju organicznym. Argumentuje on, że sprzedaż zagraniczna stanowi kilkanaście procent przychodçw ogçłem Radpolu, ale patrząc na konkretne kraje i udziały rynkowe, są to niewielkie liczby, ktçre można zwiększyć. Bielowicki oczekujemy, że nowy prezes skupi się na budowie sprzedaży, głçwnie w Europie. SpÇłka nie ma w planach akwizycji ani większych inwestycji. Mennica Polska zawarła z Walcownią Metali "Dziedzice" umowę na dostarczenie do Mennicy Polskiej krążkçw monetarnych w okresie od 15.12.214 r. do 3.11.215 r. o łącznej wartości 34.5 mln PLN. Pakiety LIVECHAT SOFTWARE Copernicus Capital TFI zwiększyło zaangażowanie w spçłce z zera akcji do 2.497 mln akcji reprezentujących 9.7% kapitału spçłki oraz głosçw na WZA. Elemental Holding Prezesa Zarządu Paweł Jarski nabył 5 sztuk akcji spçłki po cenie 3.3 PLN za jedną akcję. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 31/1/14 1/11/14 1/12/14 29/12/14 7/1/15 1 18 185 19 195 2 25 21 215 5 1 15 2 25 3 35 4 31/1/14 1/11/14 1/12/14 29/12/14 7/1/15 1 155 16 165 17 175 18 185 2 4 6 8 1 12 14 31/1/14 1/11/14 1/12/14 29/12/14 7/1/15 1 4 41 42 43 44 45 46 47 48 49 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 31/1/14 1/11/14 1/12/14 4/12/14 9/12/14 1 17/12/14 2 3/12/14 6/1/15 9/1/15 14/1/15 8 85 9 95 1 15 5 1 15 2 25 31/1/14 6/11/14 11/11/14 14/11/14 19/11/14 24/11/14 27/11/14 1/12/14 26/12/14 5/1/15 9/1/15 14/1/15 6 7 8 9 1 11 12 2 4 6 8 1 12 3/11/14 6/11/14 11/11/14 14/11/14 19/11/14 24/11/14 27/11/14 1/12/14 26/12/14 31/12/14 6/1/15 9/1/15 14/1/15 7 72 74 76 78 8 82 84 86 88 9
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 12 stycznia '15 13 stycznia '15 14 stycznia '15 15 stycznia '15 16 stycznia '15 Dane makro Indeks PMI dla przemysłu (JP), Inflacja konsumencka (GR) Inflacja CPI (UK), Bilans płatniczy (PL), Budżet federalny (US) ZamÇwienia na sprzęt, Decyzja ws. stçp procentowych (PL), Produkcja przemysłowa (EU), Sprzedaż detaliczna (US), Beżowa Księga (US) maszyny i urządzenia (JP), Inflacja CPI (PL), Indeks NY Empire State (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks Fed z Filadelfii (US) Inflacja CPI (GER), Inflacja HICP (EU), Inflacja CPI (US), Produkcja przemysłowa (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek Dzień dywidendy PZU Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 19 stycznia '15 2 stycznia '15 21 stycznia '15 22 stycznia '15 23 stycznia '15 Dane makro Produkcja przemysłowa (JP) PKB (CN), Produkcja przemysłowa (CN), Indeks instytutu ZEW (GER), Zatrudnienie (PL), Wynagrodzenie (PL) Produkcja przemysłowa (PL), Pozwolenia na budowę domçw (US) Indeks PMI dla przemysłu, wst. (JP, CN, GER, EU), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Sprzedaż detaliczna (UK), Sprzedaż domçw na rynku wtçrnym (US) Wyniki spçłek PKNORLEN Dzień dywidendy EUROTEL Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 213 214p 215p 213 214p 215p * 3 214* 2 Alior neutralnie 81.31 87.5 8% 5 689.9 7% 1% 25. 16.8 13.7 2.6 2.4 2.1 9.5% - Bank Handlowy akumuluj 15. 115.1 1% 13 712.7-1% -1% 14.1 15.2 15.7 1.9 1.9 1.9 13.4% 6.8% ING BŚK akumuluj 138.8 146.8 6% 18 57.9-4% 21% 18.8 16.6 14.6 2.1 2.1 1.9 11.6% 3.2% mbank akumuluj 5.6 529.5 6% 21 13.4 4% % 17.5 16.3 13.9 2.1 2.1 2. 12.% 3.4% Getin Noble neutralnie 2.36 2.8 19% 6 254.3 13% -21% 15.6 12.3 11.1 1.3 1.3 1.2 8.5% - Pekao akumuluj 178. 182.8 3% 46 719.7-1% -3% 16.8 16.5 15.8 2. 2. 2. 12.% 5.6% BZ WBK akumuluj 376. 398. 6% 37 312.2 1% -2% 18.8 17. 15.5 2.7 2.7 2.4 15.7% 2.8% PKO BP kupuj 36.36 44.2 22% 45 45. 1% -11% 14.1 13.4 13. 1.8 1.8 1.7 13.1% 2.1% Ubezpieczenia PZU akumuluj 489. 465. -5% 42 222. 3% 13% 12.8 15.7 16.4 3.2 3.2 3.2 24.% 11.% Deweloperzy Echo neutralnie 6.72 6.5-3% 2 773.3-2% 9% 8.4 13.9 13.5 1..99.94 15.2% - GTC akumuluj 5.51 8.8 6% 1 935.7-6% -27% - 9.9 4.2.73.67.57-21.7% - Dom Development akumuluj 44.49 54.3 22% 1 12. 1% -1% 2.2 18.9 14.2 1.29 1.28 1.27 6.2% 4.9% Robyg akumuluj 2.17 2.6 2% 568.7-2% -3% 21.8 18.7 12.4 1.36 1.34 1.3 7.4% 3.7% Przemysł chemiczny Synthos akumuluj 4.15 5.2 25% 5 491.5 5% -22% 13.2 11.6 1.6 1.1 8.5 7.8 18.2% 7.5% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 8.57 12.7 49% 19.3 2% -11% 27.5 12.3 9.9 7.8 6.2 5.3 5.1% - Ambra kupuj 8.38 12.3 47% 211.2 3% -16% 8.1 11.3 1. 7.3 6.8 6.4 11.3% 5.1% Tarczynski akumuluj 12.4 12.6 2% 14.7 1% -12% 15.1 17. 14.8 7.4 7.5 6.3 8.6% - Duda akumuluj 7.2 8. 11% 2.2-1% -19% 8.7 12. 12.1 6.2 6.1 5.9 5.5% - Handel CCC akumuluj 141.8 144.3 2% 5 445.1 4% 29% 43.5 24.5 17.7 26. 17.3 12.7 31.8% 1.1% LPP neutralnie 7 442 8 77 9% 13 627.7-5% -15% 31.6 25.7 18.8 18.2 14.6 11.5 28.5% 1.3% IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 32.99 39.7 2% 534. 2% 8% 9.3 8.9 8. 7. 7.4 6.6 13.1% - ABC Data akumuluj 3.49 5. 42% 437.2 1% -13% 7.4 7. 6.6 7.2 7.7 7.2 13.1% 1.3% Action akumuluj 47.98 52.2 9% 796.9 7% -1% 12.9 11.3 1. 8.7 9.2 7.8 22.2% 2.1% SMT kupuj 12.75 29. 127% 144.2-13% -37% 9.2 7. 5.4 8.4 5. 3.8 52.8% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 11.5 133. 31% 789.2-8% -4% 8.8 11.1 1.6 7. 5.9 5.6 18.2% 3.4% Relpol kupuj 5.85 1.4 78% 56.2-9% -25% 12.7 6.9 5.9 5.8 2.8 3.3 8.6% 4.3% Aplisens redukuj 12.38 14.6 18% 166.8 % -32% 11.5 11.3 9.4 6.9 6.5 6.1.2% 2.1% Apator neutralnie 36.5 44. 21% 1 28.4 6% -6% 17.7 2.1 18.1 11.4 14.4 13.1 22.5% 1.6% ZPUE akumuluj 288. 493. 71% 43.1-4% -31% 9.7 9.2 bd 6.2 5.5 bd 16.2% 4.3% Zetkama akumuluj 64.84 86.5 33% 318. -2% -13% 12.5 1. 9.3 7.5 7.6 6.3 17.4% - Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 3.4 3.6 4% 526.4 8% 32% 21.5 18.3 11.7 2.5 13.4 8.3 11.7% - Ferro kupuj 9.37 16.2 73% 199. -6% -15% 9.1 7.7 6.8 4.8 6.3 5.6 14.1% - ZM Ropczyce kupuj 16.69 34.3 16% 76.9 2% -27% 6. 5.2 4.9 5.9 4.7 4.2.1% - Work Service neutralnie 18. 17.2-4% 1 17.7 4% 45% 44.2 3.6 21.9 23.3 13.2 11.5 14.8% - Benefit Systems akumuluj 321. 365. 14% 82. 8% 1% 31.2 24.9 19. 22 17.6 13.5 28.2% 2.5% Impel akumuluj 29.99 34.3 14% 385.8 2% -3% 23.7 14.6 13.1 7. 6.6 6.4 7.4% - AC Autogaz akumuluj 28.97 49.3 7% 277.6 7% -34% 1.4 9.4 8.6 7. 6.8 6.2 26.9% 7.9% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 213 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny przemysł elektromaszynowy, metalowy i chemiczny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.