7 6 5 4 3 2 1 0-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8-9 -10-11 -12-13 -14 Dziennik Najważniejsze informacje: - Głosowania Senatu m.in. nad ustawą o "frankowiczach" dzisiaj - Zysk netto banków w okresie I-VII spadł o 9,7% r/r do 9,39 mld PLN - Ustawa frankowa może trafić do kosza Tauron- Spółka może dokonać odpisów wartości aktywów wytwórczych na koniec roku Tauron - Tauron wraz z partnerami złoży ofertę na zakup kopalni Brzeszcze S. wydobywczy, energetyczny - Szydło: Trzeba rozmawiać o współistnieniu energ. i górnictwa Sektor energetyczny - Polska energetyka chce do 2022 r. odstawić bloki o mocy 9-10 tys. MW Asseco Poland - Przejęcie działającej w Portugalii i Afryce spółki Exictos za 21,5 mln EUR JSW - Rezygnacja prezesa zarządu i powołanie dwóch nowych wiceprezesów Sektor deweloperski - Banki potwierdzają ożywienie na rynku mieszkaniowym Agora - Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" w lipcu '15 spadła o 0,21% r/r Asbis - Spółka planuje skup do 1 mln akcji własnych za maks. 0,5 mln USD Indeksy GPW WIG otw. 50 325,9-0,0% WIG zam. 50 977,1 1,7% obrót (mln PLN) 781,4-1,6% WIG 20 otw. 2 115,7-0,2% WIG 20 zam. 2 155,1 2,3% FW20 otw. 2 114,0-0,2% FW20 zam. 2 150,0 2,2% mwig40 otw. 3 608,1-0,1% mwig40 zam. 3 618,3 0,5% Największe wzrosty kurs KGHM 80,50 5,5% Elektrobudowa 150,00 4,9% WPH 39,10 4,0% Robyg 2,43 3,4% BZ WBK 309,00 3,3% Capital Park - Jest zainteresowanie Eurocentrum; sprzedaż możliwa w 16 Erbud - Erbud pozyskał kontrakt na market budowlany Erbud - Erbud pozyskał kontrakt na market budowlany Magellan - Spółka liczy na lepszą II poł. roku Plast-Box - Umowa ramowa o wartości szacowanej na 34 mln PLN w 3 lata Tell, Czerwona Torebka - Tell może kupić spółkę Merlin od Czerwonej Torebki DSS - DSS wykluczone z obrotu giełdowego Nadchodzące wydarzenia: GTC - Prawo poboru dla akcji nowej emisji (10 września) Największe spadki kurs Action 27,00-4,9% Budimex 180,00-3,8% Bogdanka 49,75-2,4% Netia 5,45-2,2% GTC 5,93-1,2% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 530,00 61 954 Komercni 5 500,00 31 885 MOL 183,20 1 KGHM 80,50 97 PZU 437,60 78 WIG-Banki: prawdopodobna kontynuacja korekty 8400 8350 8300 8250 8200 8150 8100 8050 8000 7950 7900 7850 7800 7750 7700 7650 7600 7550 7500 7450 7400 7350 7300 7250 7200 7150 7100 7050 7000 6950 6900 6850 6800 6750 6700 6650 6600 Indeksy zagraniczne BUX 21 584,8 1,9% RTS 805,2 2,0% PX50 1 011,4 1,0% DJIA 16 374,8 0,1% NASDAQ 4 733,5-0,3% S&P 500 1 951,1 0,1% DAX XETRA 10 317,8 2,7% FTSE 6 194,1 1,8% CAC 40 4 653,8 2,2% NIKKEI 18 182,4 0,5% HANG SENG 20 934,9 0,0% 6550 6500 6450 6400 Waluty i surowce 30 7 April 13 20 27 4 May 11 18 25 1 June 8 15 22 29 July 6 13 20 27 3 August 10 17 24 31 7 September Pod koniec lipca WIG-Banki przełamał górne ograniczenie kilkumiesięcznego kanału spadkowego, a po wykonaniu ruchu powrotnego, wczoraj ponownie silnie zwyżkował, naruszając lokalne maksimum sprzed kilku sesji. Jego zdecydowane pokonanie potwierdziłoby kontynuację korekcyjnych wzrostów na najbliższych sesjach. W takim przypadku minimalny zasięg ruchu należałoby szacować na 6995 punktów, ale prawdopodobnie indeks sięgnąłby 7080, a nawet 7255 punktów. 14 21 6350 WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,200-2,1% USD/PLN 3,785 0,0% EUR/USD 1,110-2,4% miedź (USD/t) 5 264,0 2,5% miedź (PLN/t) 19 924,3 2,8% ropa Brent (USD/bbl) 51,43 6,9%
Najważniejsze informacje: Tauron Tauron Sektor wydobywczy, Sector energetyczny Sektor energetyczny Asseco Poland JSW Sektor deweloperski 2 Głosowania Senatu m.in. nad ustawą o "frankowiczach" dzisiaj Jak poinformowało biuro prasowe Senatu, głosowania - w tym m.in. nad ustawą o przewalutowaniu kredytów i nadzorze makroostrożnościowym - zaplanowane zostały na piątek, ostatni dzień posiedzenia. (PAP) Zysk netto banków w okresie I-VII spadł o 9,7% r/r do 9,39 mld PLN Narodowy Bank Polski podał, że zysk netto sektora bankowego w okresie styczeń-lipiec 2015 roku wyniósł 9,39 mld PLN, spadając rok do roku o 9,7%. Według wyliczeń PAP w samym lipcu zysk netto sektora spadł o 17,3% r/r do 1,43 mld PLN. (PAP) Ustawa frankowa może trafić do kosza Z nieoficjalnych informacji Gazety Wyborczej wynika, że Platforma Obywatelska będzie chciała wyrzucić do kosza projekt ustawy o frankowiczach. Po pracach nad projektem w Senacie ustawa ma trafić do prac w komisji sejmowej, gdzie dyskusja może trwać aż do końca obecnej kadencji Sejmu. W zamian uchwalona ma być ustawa o pomocy dla wszystkich kredytobiorców. Jednak posłowie nie wierzą w powodzenie również tej ustawy. Do końca kadencji Sejmu pozostały 3 posiedzenia, ostatnie zaplanowane jest na 8-9 października. (Gazeta Wyborcza) Spółka może dokonać odpisów wartości aktywów wytwórczych na koniec roku Wiceprezes Stanisław Tokarski poinformował, że Tauron prawdopodobnie będzie musiał dokonać odpisów wartości aktywów wytwórczych na koniec roku. Tokarski szacuje, że na koniec roku spółki energetyczne mogą odpisać łącznie kilkanaście tysięcy MW, głównie bloków o mocy 200 MW. (PAP) Komentarz: Informację oceniamy neutralnie, gdyż była już zapowiadana na konferencji po wynikach II kw. Powstaje tylko pytanie czy podobnie jak w PGE zostanie zaktualizowana polityka dywidendowa, ponieważ przy odpisach Tauron będzie miał stratę netto. Tauron wraz z partnerami złoży ofertę na zakup kopalni Brzeszcze Tauron złoży ofertę na kupno kopalni Brzeszcze, wraz z wybranymi partnerami do tej inwestycji. Zakup kopalni miałby się odbyć poprzez spółkę celową, która byłaby poza bilansem Tauronu. Konsorcjum podmiotów miałoby wydać pieniądze na modernizację kopalni. (PAP) Szydło: Trzeba rozmawiać o współistnieniu energetyki i górnictwa Kandydatka PiS na premiera Beata Szydło stwierdziła, że górnictwo powinno być doinwestowane i musi się rozwijać. Dodała, że trzeba rozmawiać o współistnieniu energetyki i górnictwa. Jako podstawę polskiej energetyki wskazała węgiel kamienny i węgiel brunatny. (PAP) Polska energetyka chce do 2022 r. odstawić bloki o mocy 9-10 tys. MW Z ankiety PSE skierowanej do sektora energetycznego wynika, że polska energetyka chce do 2022 r. odstawić jednostki wytwórcze o mocy 9-10 tys. MW, czyli jedną trzecią wszystkich elektrowni i elektrociepłowni w Polsce. (wnp.pl) Przejęcie działającej w Portugalii i Afryce spółki Exictos za 21,5 mln EUR Asseco Poland kupiło 61,4% akcji spółki Exictos SGPS za 21,5 mln EUR. Exictos prowadzi działalność w Portugalii oraz na rynkach afrykańskich, na których uzyskuje ponad 80% przychodów. Spółka działa w Portugalii oraz jest dostawcą rozwiązań IT na portugalskojęzycznych rynkach wschodzących Afryki w Angoli, Mozambiku oraz w Republice Zielonego Przylądka. Exictos SGPS specjalizuje się w produkcji i wdrażaniu oprogramowania dla sektora bankowego i obsługuje ponad 60 banków w krajach portugalskojęzycznych. (PAP) Rezygnacja prezesa zarządu i powołanie dwóch nowych wiceprezesów spółka w komunikacie. Do czasu wyboru nowego prezesa obowiązki te będzie pełnił Józef Myrczek przewodniczący rady nadzorczej oddelegowany do składu zarządu. JSW poinformowała ponadto o powołaniu Aleksandra Wardasa na stanowisko zastępcy prezesa zarządu ds. technicznych oraz Tomasza Gawlika na stanowisko zastępcy prezesa zarządu ds. strategii (PAP) Banki potwierdzają ożywienie na rynku mieszkaniowym W II kwartale br. Polacy brali kredyty na zakup nieruchomości zdecydowanie częściej niż na początku roku - pisze "Puls Biznesu". Sprzedaż kredytów hipotecznych wzrosła w tym okresie pod względem ilości zawartych umów, jak i wartości udzielanych kredytów. W II kw. podpisano ponad 10% umów więcej niż przed rokiem, a wartość udzielonych kredytów zwiększyła się jeszcze bardziej, bo w porównaniu z poprzednim kwartałem wzrosła o ponad 12% - wynika z danych Związku Banków Polskich. (wnp.pl)
Agora Asbis Średnia sprzedaż "Gazety Wyborczej" w lipcu '15 spadła o 0,21% r/r Rozpowszechnianie płatne razem "Gazety Wyborczej", wydawanej przez Agorę, wyniosło w lipcu 2015 roku 173.584 sztuki i było o 0,21% niższe niż rok wcześniej. (PAP) Spółka planuje skup do 1 mln akcji własnych za maks. 0,5 mln USD Z projektów uchwał na NWZ zwołane na 30 września wynika, że akcjonariusze Asbisu zdecydują o upoważnieniu rady dyrektorów spółki do przeprowadzenia skupu do 1 mln akcji własnych po cenie 0,5-6 PLN za walor. Na realizację programu ma zostać przeznaczone maksymalnie 500 tys. USD. (PAP) Capital Park Jest zainteresowanie Eurocentrum; sprzedaż możliwa w 16 Capital Park widzi zainteresowanie kompleksem biurowym Eurocentrum. Do sprzedaży może dojść w przyszłym roku. Spółka rozważy różne formy dystrybucji zysku po transakcji, m.in. dywidendę lub skup akcji. (PAP) Erbud Erbud Magellan Plast-Box Erbud pozyskał kontrakt na market budowlany Erbud pozyskał zlecenie na budowę marketu budowlanego typu Dom i Ogród dla Leroy Merlin we Wrocławiu. Wartość kontraktu wynosi 31,4 mln PLN netto, a termin realizacji mija 29 kwietnia 2016 r. (wnp.pl) Erbud pozyskał kontrakt na market budowlany Erbud pozyskał zlecenie na budowę marketu budowlanego typu Dom i Ogród dla Leroy Merlin we Wrocławiu. Wartość kontraktu wynosi 31,4 mln PLN netto, a termin realizacji mija 29 kwietnia 2016 r. (wnp.pl) Spółka liczy na lepszą II poł. roku Prezes Krzysztof Kawalec w rozmowie z PAP stwierdził, iż Magellan spodziewa się, że druga połowa roku będzie dla spółki lepsza niż pierwsza. Pomóc ma w tym m.in. większa liczba umów z samorządami oraz rynek słowacki. (PAP) Umowa ramowa o wartości szacowanej na 34 mln PLN w 3 lata Plast-Box podpisał umowę z firmą Bekuplast umowę ramową na lata 2016-2017 z możliwością przedłużenia o rok. Szacowana wartość kontraktu w okresie 3 lat wynosi ok. 34 mln PLN. (PAP) Tell, Czerwona Torebka Tell może kupić spółkę Merlin od Czerwonej Torebki Tell podpisał z Czerwoną Torebką list intencyjny w sprawie możliwości przejęcia 100% akcji Merlin.pl. Tell ma prawo wyłączności na negocjację do 16 października 2015 r. Nie podano potencjalnej wartości transakcji. Prezes spółki Rafał Stempniewicz informował, że Tell planuje kolejne akwizycje, które mają wzmacniać nowe segmenty oraz rozszerzać zakres działalności grupy. (PAP) DSS DSS wykluczone z obrotu giełdowego Zarząd GPW podjął uchwałę ws. wykluczenia z obrotu akcji upadłych Dolnośląskich Surowców Skalnych. (wnp.pl) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 10 września GTC Prawo poboru dla akcji nowej emisji 15 września Bogdanka Ostatni dzień z prawem do dywidendy (3,5 PLN na akcję) 16 września Bogdanka Pierwszy dzień bez prawa do dywidendy (3,5 PLN na akcję) 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100,00 6 289,82 17,8 15,9 11,4 1,9 1,7 1,5 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324,00 30 663,47 19,2 12,5 13,5 2,3 1,6 1,5 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98,00 11 172,70 15,5 14,4 13,4 2,0 1,4 1,4 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134,00 15 976,28 16,7 15,1 13,9 1,7 1,5 1,5 Komercni Kupuj 2015-07-16 6 232,00 32 489,14 13,7 16,3 15,0 1,7 2,0 1,9 mbank Trzymaj 2015-07-06 405,00 15 299,42 16,4 11,4 11,4 1,9 1,2 1,1 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6,70 7 254,44 15,5 11,8 10,5 1,8 1,2 1,0 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 20 864,13 nm 18,7 12,0 0,9 1,3 1,2 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174,00 42 192,06 17,8 16,9 15,4 2,0 1,8 1,7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43,65 3 793,34 11,3 18,7 14,4 6,5 8,3 7,7 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67,93 8 926,60 27,6 18,4 17,1 8,3 7,6 6,9 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4,93 5 001,89 17,3 12,2 12,2 9,7 9,5 8,6 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157,00 4 595,42 19,4 23,3 19,2 9,5 12,3 10,2 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 712,14 24,7 33,6 26,5 7,1 18,1 15,6 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171,20 3 510,90 40,2 24,1 20,1 8,4 10,0 8,6 CCC Kupuj 2014-11-21 169,00 6 259,20 21,7 23,2 16,4 18,7 18,7 13,8 LPP Sprzedaj 2014-11-21 7 127,00 14 356,00 32,8 40,5 26,4 16,7 19,6 15,1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83,98 866,84 26,7 18,5 17,8 7,0 7,2 6,6 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39,72 6 084,21 29,8 25,5 23,1 14,7 14,6 13,8 PKP Cargo Sprzedaj 2015-08-11 70,00 2 987,49 62,0 10,1 11,6 8,2 4,8 4,6 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49,00 605,42 8,1 9,2 9,0 6,7 8,2 7,5 Action Trzymaj 2015-05-25 42,50 448,47 10,7 5,9 5,5 9,1 5,7 5,3 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27,90 14 677,58 54,0 18,2 16,2 18,9 13,8 12,7 WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 1 104,68-19,9 13,8-12,2 9,1 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531,00 37 787,77 13,1 13,0 13,3 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47,35 1 188,77 21,3 18,3 12,5 17,2 15,3 10,3 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 583,44 11,7 7,0 4,0 5,4 3,6 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6,40 2 083,27 nm 4,4 6,5-8,4-2,5-3,9 PHN Trzymaj 2014-09-10 27,80 907,63 nm nm 37,6-437,2 66,1 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2,51 639,31 18,4 15,6 9,5 12,5 12,7 8,7 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51,60 1 839,63 14,7 14,0 13,0 10,8 9,0 8,3 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 771,04 10,3 11,3 11,6 9,2 8,7 9,9 Kęty Kupuj 2015-09-02 370,00 2 845,34 13,1 13,7 13,3 9,2 9,4 9,0 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43,50 1 052,80 15,1 12,6 11,5 10,3 8,5 7,9 ZPUE Kupuj 2015-08-06 355,00 441,00 14,4 12,0 11,4 7,5 7,5 7,1 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8,61 81,59 12,1 11,4 10,1 6,0 5,0 4,4 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7,00 1 897,09 10,7 nm 33,4 3,5 4,6 4,2 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9,00 9 317,74 36,6 30,4 37,8 3,8 4,0 3,9 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-05-21 90,00 1 692,18 14,4 6,7 7,1 5,2 3,1 3,2 JSW Sprzedaj 2015-05-21 14,50 1 408,94 nm nm nm 5,4 5,5 2,9 KGHM Trzymaj 2015-09-03 80,00 16 100,00 9,8 7,1 21,9 4,9 3,9 4,9 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 266,46 nm nm nm -2,3 13,6 16,6 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4,11 358,18 11,3 14,2 12,5 6,2 8,6 7,8 Lotos Trzymaj 2015-01-14 27,62 5 342,84 nm 33,5 16,8-62,5 9,8 8,8 MOL Trzymaj 2015-11-03 174,00 19 147,89 nm nm nm nm nm nm OMV Trzymaj 2015-03-31 27,78 31 559,59 27,1 13,8 10,4 2,9 3,4 2,9 PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4,84 38 881,00 30,1 13,5 16,9 4,6 6,4 7,2 PKN Orlen Sprzedaj 2015-02-17 50,65 30 196,26 nm 15,6 14,5-10,2 7,7 7,4 Sektor energetyczny CEZ Sprzedaj 2014-10-30 84,10 45 922,81 73,5 12,7 13,5 32,1 7,3 7,3 Enea Kupuj 2014-10-30 17,50 6 087,49 10,8 11,6 11,2 4,6 6,3 6,7 Energa Trzymaj 2014-10-30 23,80 7 887,98 10,2 10,1 11,0 6,2 5,8 6,0 PGE Trzymaj 2014-10-30 22,40 28 513,85 18,6 7,6 7,8 6,6 6,6 7,5 Polenergia Kupuj 2015-07-20 36,90 1 090,56 25,9 13,7 14,8 11,9 8,7 7,2 Tauron Trzymaj 2014-10-28 5,30 6 151,45 7,5 5,9 6,4 4,2 3,8 4,4 ZE PAK Sprzedaj 2014-10-30 30,10 829,44 8,5 4,2 3,8 3,4 2,8 3,0 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży