Dziennik. 21 sierpnia 2015 r. Najważniejsze informacje: Wydarzenia dnia: Nadchodzące wydarzenia:

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: GNB - Wyniki Getin Noble Banku w II kw roku vs. konsensus PAP PGE - Bez zmian w zarządzie Bogdanka - Otoczenie na rynku węgla kamiennego w Polsce utrudnia negocjacje cen na 16 Bogdanka - Spadek cen węgla Bogdanki w 16 może być wyższy niż w 15 Bogdanka - Spółka liczy na trochę wyższą sprzedaż węgla niż 8,5 mln ton w 16 - Spodziewana zdecydowana poprawa wyniku w segmencie wydobycia - Poprawa efektywności ma przynieść 1,2 mld PLN oszczędności w latach Spółka jest gotowa złożyć ofertę na KWK Brzeszcze - Zakończenie prac nad emisją obligacji o wartości 6,5 mld PLN do końca października - Minimalne ryzyko przekroczenia wskaźnika dług netto/ebitda na poziomie 3-3,5x LPP - Inwestycje w nową markę, nowe rynki i rozwój sieci; CAPEX na 16 ok. 400 mln PLN LPP - Dobre perspektywy do końca roku Alior Bank - W '15 wyjście na rynek długu podporządkowanego z emisją na mln PLN Alior Bank - Kontynuacja współpracy z Tesco Sektor paliwowy - Dynamika wzrostu konsumpcji paliw w czerwcu przyspieszyła do 6% r/r NWR - Podtrzymanie celów na 15 PGNiG - 27 odwiertów w I poł. 15 Indeksy GPW zmiana WIG otw. 52, % WIG zam. 52, % obrót (mln PLN) % WIG 20 otw. 2, % WIG 20 zam. 2, % FW20 otw. 2, % FW20 zam. 2, % mwig40 otw. 3, % mwig40 zam. 3, % Największe wzrosty kurs zmiana % Millennium % Kęty % BZ WBK % Orange Polska % Największe spadki kurs zmiana KGHM % Komercni 5, % Ciech % Duon % Cyfrowy Polsat % Wydarzenia dnia: Eurocash - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: Ciech - Raport kwartalny (24 sierpnia) Wykres dnia - NASDAQ: dołem z wielomiesięcznej konsolidacji Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5, ,140 Komercni 5, ,120 MOL KGHM PZU Indeksy zagraniczne zmiana BUX 22, % RTS % PX50 1, % DJIA 17, % NASDAQ 5, % S&P 500 2, % DAX XETRA 10, % FTSE 6, % CAC 40 4, % NIKKEI 20, % HANG SENG 23, % Kurs indeksu Nasdaq przełamał średnioterminową linię wsparcia, co powinno przełożyć się na kontynuację ruchu w dół. Jego minimalny zasięg można prognozować na 4,750-4,790 pkt. a potencjalny na 4,635-4,670 pkt. a nawet 4,520 pkt. Z kolei oporem którego pokonanie poprawi sytuację jest lokalne maksimum na 5,092 pkt. Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) % EUR/PLN % USD/PLN % EUR/USD % miedź (USD/t) 4, % miedź (PLN/t) 18, % ropa Brent (USD/bbl) %

2 Najważniejsze informacje: GNB Wyniki Getin Noble Banku w II kw roku vs. konsensus PAP w mln zł II kw konsensus PAP różnica Wynik odsetkowy 284,7 283,0 1% Wynik z prowizji 89,0 97,9-9% Koszty ogółem 237,7 250,0-5% Saldo rezerw -66,9-87,7-24% Zysk brutto 92,4 71,0 30% Zysk netto 70,0 58,6 19% Źródło: PAP PGE Bez zmian w zarządzie W trakcie posiedzenia Rady Nadzorczej PGE Polskiej Grupy Energetycznej, jakie odbyło się 20 sierpnia br., nie dokonano zmian w zarządzie spółki, choć taki punkt znajdował się w porządku obrad. (wnp.pl) Bogdanka Otoczenie na rynku węgla kamiennego w Polsce utrudnia negocjacje cen na 16 Prezes spółki Zbigniew Stopa ocenił, że otoczenie na rynku węgla kamiennego w Polsce jest "skrajnie niekorzystne" dla negocjacji cen Bogdanki na przyszły rok. Bogdanka podała w prezentacji, że w kwietniu cena zbytu miałów energetycznych do energetyki zawodowej w Polsce wynosiła 209,8 PLN/t, w maju 198,04 PLN/t, a w czerwcu 207,12 PLN/t. Na rynku utrzymuje się nadpodaż węgla. (PAP) Bogdanka Spadek cen węgla Bogdanki w 16 może być wyższy niż w 15 Prezes Zbigniew Stopa przekazał, że spadek cen węgla Bogdanki w 2016 r. może być wyższy niż w roku 2015, ale nie powinien przekroczyć 10%. Uważa również, że do końca roku ceny będą płaskie w stosunku do drugiego kwartału. (PAP) Bogdanka Spółka liczy na trochę wyższą sprzedaż węgla niż 8,5 mln ton w 16 Bogdanka liczy w 2016 roku na sprzedaż węgla "trochę wyższą" niż zakładane na bieżący rok 8,5 mln ton. (PAP) Spodziewana zdecydowana poprawa wyniku w segmencie wydobycia spodziewa się zdecydowanej poprawy wyniku w segmencie wydobycia w drugim półroczu, chociaż w skali całego roku wynik na poziomie operacyjnym prawdopodobnie pozostanie ujemny. (PAP) Poprawa efektywności ma przynieść 1,2 mld PLN oszczędności w latach Nowy program poprawy efektywności u na powinien przynieść 1,2 mld PLN oszczędności. Dodatkowo grupa chce ograniczyć wydatki inwestycyjne o 500 mln PLN. (PAP) LPP Spółka jest gotowa złożyć ofertę na KWK Brzeszcze Wiceprezes u Krzysztof Zawadzki poinformował, iż jest gotów złożyć ofertę na kopalnię Brzeszcze. Dodał też, że spółka nie jest zainteresowana żadną formą inwestycji w Nową Kompanię Węglową. (PAP) Zakończenie prac nad emisją obligacji o wartości 6,5 mld PLN do końca października do końca października chce zakończyć prace nad programem emisji obligacji o wartości 6,5 mld PLN. Spółka będzie chciała w ten sposób zrefinansować istniejące zadłużenie, w tym zapadające w przyszłym roku obligacje o wartości 3,1 mld PLN. (PAP) Minimalne ryzyko przekroczenia wskaźnika dług netto/ebitda na poziomie 3-3,5x ocenia, że ryzyko przekroczenia wskaźnika dług netto/ebitda na poziomie 3-3,5x jest minimalne. (PAP) Inwestycje w nową markę, nowe rynki i rozwój sieci; CAPEX na 16 ok. 400 mln PLN LPP chce w ciągu 3-4 lat otworzyć 30 sklepów nowej marki. Nowy brand kierowany jest do osób w wieku 30+. W listopadzie ogłoszona zostanie nazwa sieci, zostanie też wtedy uruchomiona strona internetowa. Pierwszy duży zysk powinien być widoczny w trzecim roku działalności. LPP planuje w przyszłym roku inwestycje na poziomie zbliżonym do tegorocznych, w granicach 400 mln PLN. Powierzchnia handlowa ma zwiększyć się o 15%. (PAP) 2

3 LPP Alior Bank Alior Bank Sektor paliwowy Dobre perspektywy do końca roku LPP zapowiada, że w całym 2015 roku sprzedaż grupy powinna wzrosnąć o ponad 10%. Spadek marży brutto może wynieść 4-6 punktów procentowych. Jednocześnie planowany jest spadek kosztów o ok. 10%. (PAP) W '15 wyjście na rynek długu podporządkowanego z emisją na mln PLN Alior Bank planuje na przełomie trzeciego i czwartego kwartału wyjść na rynek z emisją długu podporządkowanego o wartości mln zł o terminie zapadalności powyżej 5 lat. (PAP) Kontynuacja współpracy z Tesco Jak poinformował wiceprezes Michał Hucał, bank podpisał umowę dotyczącą kontynuacji współpracy na polskim rynku z Tesco. Dzięki temu projektowi Alior chce pozyskać 250 tys. nowych klientów do 2018 roku. (PAP) Dynamika wzrostu konsumpcji paliw w czerwcu przyspieszyła do 6% r/r Polska Organizacja Przemysłu i Handlu Naftowego podała, że dynamika wzrostu konsumpcji paliw w czerwcu przyspieszyła do 6% r/r z 5% r/r w maju. Konsumpcja LPG w czerwcu wzrosła o 21% r/r. (PAP) NWR Podtrzymanie celów na 15 NWR po pierwszym półroczu podtrzymuje cele produkcyjne i sprzedażowe na ten rok. Ocenia, że gdyby w przyszłości sytuacja miała się pogorszyć, to nie można wykluczyć sprzedaży aktywów. (PAP) PGNiG 27 odwiertów w I poł odwiertów wykonało w pierwszej połowie 2015 roku Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo. Znajdują się one na koncesjach zlokalizowanych w Wielkopolsce i na Podkarpaciu. W sześciu z odwiertów poszukiwawczo-rozpoznawczych uzyskano wynik pozytywny, co oznacza, że stwierdzono występowanie tam złóż gazu ziemnego. Łączne zasoby wydobywalne, odkryte dzięki tym odwiertom, szacuje się na ok. 3,5 mld m. sześc. gazu (ok. 22,9 mln boe). Przewidywalna produkcja z nich jest z kolei szacowana na ok. 80 mln m. sześc. (ok. 0,52 mln boe) rocznie. (PAP) GTC Negocjacje zakupu aktywów Erez Boniel, dyrektor finansowy dewelopera powiedział, że spółka negocjuje obecnie zakup trzech aktywów i prowadzi due diligence kolejnych pięciu. Dodał, że trudno przewidzieć czy jakaś transakcja zostanie zamknięta jeszcze w tym roku. (PAP) Robyg Podtrzymanie celów sprzedażowych na lata Grupa Robyg podtrzymuje, że w tym roku chce znaleźć nabywców na ok lokali, a w przyszłym - na lokali. W I połowie roku deweloper sprzedał lokali. W tym czasie spółka zakupiła grunty w Warszawie i Gdańsku za ponad 130 mln PLN, na których może powstać ok lokali. (PAP) AB ATM Grupa Spółka prowadzi rozmowy w sprawie przejęć Jak poinformował Grzegorz Ochędzan, członek zarządu AB, spółka prowadzi rozmowy w sprawie przejęć. AB zainteresowane jest dystrybucją związaną nie tylko z branżą IT. (Parkiet) Umowa za ok. 22,3 mln PLN z Ekstraklasa Live Park ATM Grupa podpisała z Ekstraklasa Live Park umowę na produkcję sygnału telewizyjnego w technologii HD z rozgrywek Ekstraklasy w rundzie wiosennej sezonu 2015/2016 oraz sezonach 2016/2017, 2017/2018 i 2018/2019. Wartość szacunkowa umowy wynosi 22,26 mln PLN. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy ATM Grupa podpisała ze spółką Ekstraklasa Live Park umowy, których szacunkowa łączna wartość wynosi 43,47 mln PLN. (PAP) 3

4 Trakcja PEM Oferty konsorcjum z Trakcją najkorzystniejsze na dwa odcinki S5 w kuj.-pom. Oferta konsorcjum PUT Intercor i Trakcji za 369 mln PLN została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na budowę drogi ekspresowej S5 na odc. Aleksandrowo Tryszczyn. Oferta konsorcjum w tym składzie za 351,94 mln PLN została wybrana także jako najkorzystniejsza na odcinek Szubin Jaroszewo. (PAP) Podtrzymanie prognozy na 15 mimo dobrych wyników Prezes Private Equity Managers Cezary Smorszczewski przekazał, że mimo dobrych wyników za I połowę roku spółka nie zmienia prognozy na 2015 r. Dodał, że wprowadzenie podatku od instytucji finansowych może mieć wpływ na działalność spółki. (PAP) Sektor farmaceutyczny PharmaExpert podniósł prognozę wzrostu rynku aptecznego na '15 do 5,2% Firma PharmaExpert w sierpniowej prognozie szacuje, że wartość aptecznego rynku farmaceutycznego w 2015 r. wzrośnie o 5,2% i wyniesie ok. 30,0 mld PLN. W lipcu PharmaExpert zakładał wzrost rynku w 2015 r. o 5,1%. Analitycy spodziewają się, że wartość refundacji leków w 2015 r. wzrośnie o 5,0% do 8,0 mld PLN. (PAP) Mirbud Qumak Oferta konsorcjum Mirbudu za 421,8 mln PLN najkorzystniejsza na odcinek S5 Oferta konsorcjum PBDiM Kobylarnia i Mirbudu za 421,82 mln zł brutto została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na zaprojektowanie i budowę drogi ekspresowej S5 na odcinku Jaroszewo - granica województwa kujawsko-pomorskiego. PBDiM Kobylarnia to spółka zależna Mirbudu. (PAP) Kontrakt na modernizację warszawskich dworców za 16 mln PLN netto Qumak podpisał z firmą T4B kontrakt na zaprojektowanie i wykonanie instalacji bezpieczeństwa w części obiektów Warszawskiego Węzła Kolejowego. Inwestycja związana jest z podnoszeniem bezpieczeństwa na dworcach przez PKP. Wartość prac to 16 mln PLN netto. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 21 sierpnia Eurocash Raport kwartalny 24 sierpnia Ciech Raport kwartalny 26 sierpnia Dom Development Raport kwartalny 26 sierpnia Grupa Azoty Raport kwartalny 26 sierpnia PZU Raport kwartalny 26 sierpnia Cyfrowy Polsat Raport kwartalny 27 sierpnia Asseco Poland Raport kwartalny 27 sierpnia ZPC Otmuchów Raport kwartalny 27 sierpnia PKP Cargo Raport kwartalny 27 sierpnia JSW Raport kwartalny 27 sierpnia ZEPAK Raport kwartalny 27 sierpnia CCC Raport kwartalny 27 sierpnia Neuca Raport kwartalny 28 sierpnia Synthos Raport kwartalny 28 sierpnia Enea Raport kwartalny 28 sierpnia WPH Raport kwartalny 28 sierpnia Emperia Raport kwartalny 28 sierpnia Farmacol Raport kwartalny 4

5 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2016P P 2016P Banki Alior Bank Kupuj , BZ WBK Trzymaj , Handlowy Trzymaj , ING BSK Trzymaj , Komercni Kupuj , , mbank Trzymaj , Millennium Trzymaj , OTP Bank Trzymaj , , nm Pekao Trzymaj , Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) P 2016P P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj , Grupa Azoty Sprzedaj , Synthos Trzymaj , Sektor budowlany Budimex Kupuj , Elektrobudowa Trzymaj Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj , CCC Kupuj , LPP Sprzedaj , , Cykliczne usługi Emperia Kupuj Eurocash Trzymaj , PKP Cargo Sprzedaj , Dystrybutorzy AB Kupuj Action Trzymaj Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj , TVN Trzymaj , WPH Kupuj , Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj , Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj , Echo Kupuj , nm GTC Kupuj , nm PHN Trzymaj , nm nm nm Robyg Kupuj Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj , Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj Kęty Kupuj , Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj , ZPUE Kupuj Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj , nm Orange Polska Sprzedaj , Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , JSW Sprzedaj , nm nm nm KGHM Kupuj , NWR Sprzedaj nm nm nm Sektor paliwowy Duon Kupuj Lotos Trzymaj , nm MOL Trzymaj , nm nm nm nm nm nm OMV Trzymaj , PGNIG Trzymaj , PKN Orlen Sprzedaj , nm Sektor energetyczny CEZ Sprzedaj , Enea Kupuj , Energa Trzymaj , PGE Trzymaj , Polenergia Kupuj , Trzymaj , ZE PAK Sprzedaj

6 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) Marcin Borciuch (sales trader) (022) Piotr Dedecjus (sales trader) (022) Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) Igor Szczepaniec (sales trader) (022) Maciej Kałuża (trader) (022) Andrzej Sychowski (trader) (022) INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży