Raport dzienny 25 listopada 214 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm 6 26 WIG2 2 411 -.31% -.6% -7.8% 496/147 WIG3 2 61 -.23% -.4% -5.6% 548/162 mwig4 3 548.22%.4%.1% 99/29 MIS8 12 276 -.81% -.8% -18.7% 18/5 WIG 53 85 -.25% -.4% -3.9% 628/186 WIGBANKI 8 16.56%.8% -5.% 189/56 5 4 3 255 25 245 24 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 17 818.4% 6.2% 4.34% 1.86% S&P5 2 69.29% 5.34% 3.58% 14.81% NASDAQ 4 755.89% 6.5% 4.33% 19.3% DAX 9 786.54% 8.88% 2.9% 5.22% RTSI$ 1 76 1.64% 3.81% -15.9% -24.93% XU1 83 252 -.4% 4.83% 5.3% 8.78% 2 1 1/9/14 1/1/14 6/1/14 9/1/14 14/1/14 17/1/14 22/1/14 27/1/14 3/1/14 4/11/14 7/11/14 235 23 225 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 6 68. -.68% -.2% -5.6% -5.4% Polska 1.96% 1.82% 1.75% 2.4% 2.49% Ropa (USD/bbl) 79.4 -.35% -8.2% -23.9% -24.8% Węgry 1.66% 1.7% 2.3% 3.1% 3.61% Aluminium (USD/t) 2 48. -.73% 4.2% -.6% 14.2% Niemcy -.1% -.6% -.4%.12%.77% Złoto (USD/OZ) 1 199.2.17% -2.6% -6.2% -3.4% USA.1%.14%.49% 1.6% 2.31% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.3767.2% 1.5% 6.5% 8.8% EUR/PLN 4.1968.3% -.7%.3%.1% EUR/USD 1.2429.2% -2.2% -5.8% -8.% USD/HUF 245.55.37% 1.7% 3.9% 11.3% Informacje ze späłek JHM Development Zawieszenie notowań i scalanie akcji Mostostal Warszawa Sprzedaż Mostostal Puławy możliwa przed końcem roku Atlanta Dywidenda.39 PLN na akcję Famur WZA za połączeniem z Georyt sp. z o.o. Apator Praca nad rentownością ZM Henryk Kania Emisja obligacji za 45 mln PLN EMF Emisja obligacji za ok. 13 mln PLN Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotäw obroty (PLN/USD) Lotos 26.8-3.% 9.% 8.6% 42/12 Pekao 178.3.73% 1.9% 6.6% 32/9 PKO BP 37.8.49% 1.3% 6.3% 31/9 KGHM 126.55 -.55%.4% 6.2% 3/9 Wygrani/Przegrani 1D 1D Eurocash 37.8 1.61% Lotos 26.8-3.% PGNiG 5.2 1.41% PKN Orlen 44.35-2.85% Wydarzenia w späłkach SpÄłka Wydarzenie Lotos Ostatni dzień notowań jednostkowych praw poboru na GPW Plaza Centers Dzień ustalenia prawa poboru Fast Finance Zawieszenie obrotu akcjami spçłki Vigo System Debiut spçłki na GPW ABC Data NWZ ws. programu motywacyjnego za 213 rok i emisji obligacji Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 1: Sprzedaż detaliczna (r/r) PL 2.1% 1.6% 1: Stopa bezrobocia PL 11.4% 11.5% 14:3 PKB (annualizowany), rew. US 3.3% 4.2% 16: Indeks Conference Board US 96. 94.5 16: Indeks Fed z Richmond US 17. 2. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek JHM Development Zawieszenie notowań i scalanie akcji W związku z planowanym procesem scalenia akcji spçłka złożyła do Zarządu GPW wniosek o zawieszenie notowań akcji spçłki w dniach 4-17 grudnia br. (ostatni dzień notowania akcji 3 grudnia 214 r. oraz wznowienie notowań akcji spçłki po ich scaleniu od dnia 18 grudnia 214 r.) SpÇłką dąży do scalenia 137,487,5 akcji na 27,497,5 akcji o wartości nominalnej 2.5 PLN Mostostal Warszawa Sprzedaż Mostostal Puławy możliwa przed końcem roku Tadeusz Rybak, prezes Mostostalu Puławy poinformował że spçłka ta może zostać sprzedana przez Mostostal Warszawa przed końcem 214 roku. Tadeusz Rybak jest jednocześnie prezesem i właścicielem spçłki High Business, ktçra 7 listopada złożyła do UOKiK wniosek o zgodę na przejęcie kontroli nad Mostostalem Puławy. Prezes nie wie, czy High Business jest jedynym podmiotem zainteresowanym przejęciem. Atlanta Dywidenda.39 PLN na akcję Akcjonariusze zdecydowali podczas WZA w dniu 24 listopada, że spçłka wypłaci.39 PLN dywidendy na akcję (łącznie 2.38 mln PLN) z zysku za rok 213/14. Dzień ustalenia prawa do dywidendy to 8 grudnia, a jej wypłaty 23 grudnia br. SpÇłka nie płaciła do tej pory dywidend z wypracowanych zyskçw. Famur WZA za połączeniem z Georyt sp. z o.o. Akcjonariusze zdecydowali podczas NWZA w dniu 24 listopada br. o połączeniu ze spçłką Georyt sp. z o.o. poprzez przeniesienie całego majątku Georyt Sp. o.o. na FAMUR S.A. Apator Praca nad rentownością Prezes spçłki Andrzej Szostak poinformował, że Apator liczy na wzrost przychodçw w przyszłym roku o 1% bez uwzględnienia ewentualnych akwizycji oraz co najmniej utrzymanie marż r/r. Strategia Apatora jest praca nad jakością produktçw i związaną z nią poprawą rentowności biznesu, a wzrost przychodçw to cel drugorzędny. Delikatne osłabienie marżowości w tym roku to efekt przesunięcia w czasie kontraktçw w Rectorze oraz większa konkurencja na rynku licznikçw energii elektrycznej, powodująca erozję cen i marż. Przychody spadły rçwnież w segmencie łącznikowym i gçrniczym. Korzystnie sytuacja prezentuje się w segmentach wody i ciepła. Założenia powinien rçwnież spełnić Elkomtech. SpÇłka jest też na krçtkiej liście w dwçch dużych przetargach na rynku holenderskim. Szostak zakomunikował rçwnież, że przyszłoroczna dywidenda nie powinna być niż od tegorocznej. ZM Henryk Kania Emisja obligacji za 45 mln PLN Zarząd ZM Henryk Kania zdecydował o emisji trzyletnich obligacji serii D no łącznej wartości nominalnej nie większej niż 45 mln PLN. Środki z emisji obligacji zostaną przeznaczone głçwnie na wykup wszystkich obligacji serii C. EMF Emisja obligacji za ok. 13 mln PLN SpÇłka wyemitowała 3-letnie niezabezpieczone obligacje o wartości 37.96 mln EUR oraz 7.5 mln PLN. Celem emisji jest spłata istniejących obligacji wyemitowanych przez spçłkę o terminie wykupu przypadającym 24 listopada 214 roku. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
Pakiety BBI Development Noble Funds TFI poinformował o sprzedaży akcji w dniu 19 listopada br., w wyniku ktçrej spadło zaangażowania zarządzanych funduszy z poziomu 6,46,23 akcji reprezentujących 6.18% kapitału i głosçw do akcji. Netia Osoba pełniąca funkcję kierowniczą (nie będąca członkiem Zarządu) sprzedała w dniu 21 listopada br. 3,634 akcje spçłki po cenie jednostkowej 5.63 PLN Work Service W związku z podwyższenie kapitału przez spçłkę, akcjonariusz Prologics zmniejszył zaangażowanie z 3.84% do 28.47% udziałçw w kapitale akcyjnym i ogçłu głosçw na WZA. Tarczyński Aviva OFE zwiększyła zaangażowanie z 9.97% do 1.4% głosçw na WZA oraz z 12.6% do 13.15% udziałçw w kapitale akcyjnym spçłki ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 3/9/14 8/9/14 11/9/14 16/9/14 19/9/14 24/9/14 29/9/14 2/1/14 7/1/14 1/1/14 15/1/14 2/1/14 23/1/14 28/1/14 31/1/14 1/11/14 175 18 185 19 195 2 25 21 5 1 15 2 25 3 35 4 3/9/14 8/9/14 11/9/14 16/9/14 19/9/14 24/9/14 29/9/14 2/1/14 7/1/14 1/1/14 15/1/14 2/1/14 23/1/14 28/1/14 31/1/14 1/11/14 15 155 16 165 17 175 18 2 4 6 8 1 12 14 3/9/14 8/9/14 11/9/14 16/9/14 19/9/14 24/9/14 29/9/14 2/1/14 7/1/14 1/1/14 15/1/14 2/1/14 23/1/14 28/1/14 31/1/14 1/11/14 39 4 41 42 43 44 45 46 47 48 5 1 15 2 25 1/9/14 1/1/14 7/1/14 1/1/14 15/1/14 2/1/14 23/1/14 28/1/14 31/1/14 1/11/14 78 8 82 84 86 88 9 92 94 96 98 1 2 4 6 8 1 12 14 16 1/9/14 1/1/14 6/1/14 9/1/14 14/1/14 17/1/14 22/1/14 27/1/14 3/1/14 1/11/14 9 1 11 12 13 14 15 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 1/9/14 1/1/14 8/1/14 13/1/14 16/1/14 21/1/14 24/1/14 3/1/14 4/11/14 7/11/14 12/11/14 17/11/14 2/11/14 5 55 6 65 7 75 8 85
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 24 listopada '14 25 listopada '14 26 listopada '14 27 listopada '14 28 listopada '14 Dane makro PKB (GER), Sprzedaż Indeks instytutu Ifo (GER), detaliczna (PL), PKB (USA), Indeks PMI dla usług, wst. (US) Indeks Conference Board (US), PKB (UK), ZamÇwienia na dobra trwałego użytku (US), Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US), Indeks Chicago PMI (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US), Sprzedaż nowych domçw (US) Koniunktura gospodarcza (EU), Inflacja konsumencka (GER) Produkcja przemysłowa (JP), Produkt Krajowy Brutto (PL), Stopa bezrobocia (EU), Wyniki spçłek LIVECHAT COALENERG KERNEL, KREDYTIN PEGAS MERCOR, BETACOM Dzień dywidendy ATLANTAPL CIECH Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 1 grudnia '14 2 grudnia '14 3 grudnia '14 4 grudnia '14 5 grudnia '14 Dane makro Indeks PMI (JP)(CN)(PL(EU)(US), Wskaźnik Rynku Pracy wg BIEC (PL), Indeks ISM dla przemysłu (US) Inflacja producencka (EU), Wydatki na inwestycje budowlane (US) Decyzja ws. stçp procentowych (PL), Indeks PMI dla usług (EU)(US), Sprzedaż detaliczna (EU), Raport ADP (US), Beżowa Księga (US) Decyzja ECB ws. stçp ZamÇwienia w przemyśle procentowych (EU), Wnioski o (GER), Produkt Krajowy zasiłek dla bezrobotnych Brutto (EU), Sytuacja na rynku (US), Raport Challengera pracy (US), ZamÇwienia na (US) dobra trwałego użytku (US) Wyniki spçłek SWISSMED, KOMPUTRON Dzień dywidendy QUMAK, TAXNET ZYWIEC ABPL, APATOR Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 213 214p 215p 213 214p 215p * 3 214* 2 Alior neutralnie 78.6 87.5 12% 5 461.2 3% 3% 24. 16.2 13.2 2.5 2.3 2. 9.5% - Bank Handlowy akumuluj 111. 115.1 4% 14 53.2-3% -1% 14.9 16. 16.6 2. 2. 2. 13.4% 6.4% ING BŚK akumuluj 144. 146.8 2% 18 734.4 2% 18% 19.5 17.2 15.1 2.2 2.2 2. 11.6% 3.1% mbank akumuluj 499. 529.5 6% 21 62.8 2% -12% 17.5 16.2 13.8 2.1 2.1 2. 12.% 3.4% Getin Noble neutralnie 2.15 2.8 3% 5 697.8-9% -25% 14.3 11.2 1.1 1.2 1.2 1.1 8.5% - Pekao akumuluj 178.3 182.8 3% 46 798.4 2% -7% 16.8 16.5 15.8 2. 2. 2. 12.% 5.6% BZ WBK akumuluj 388. 398. 3% 38 498. 3% -1% 19.4 17.6 16. 2.8 2.8 2.5 15.7% 2.8% PKO BP kupuj 37.8 44.2 19% 46 35. 1% -12% 14.4 13.6 13.3 1.8 1.8 1.8 13.1% 2.% Ubezpieczenia PZU akumuluj 472.6 465. -2% 4 81.1-3% 1% 12.4 15.1 15.8 3.1 3.1 3.1 24.% 11.4% Deweloperzy Echo neutralnie 6.65 6.5-2% 2 744.4 4% -12% 8.3 13.7 13.4.99.98.93 15.2% - GTC akumuluj 6.9 8.8 45% 2 139.5 3% -29% - 11.1 4.7.82.75.64-2.9% - Dom Development akumuluj 44.3 54.3 23% 1 97.3-3% -13% 2.2 18.8 14.2 1.28 1.28 1.26 6.3% 5.% Robyg akumuluj 2.24 2.6 16% 587.1 % -3% 22.5 19.3 12.8 1.4 1.39 1.34 6.3% 3.6% Przemysł chemiczny Synthos akumuluj 4.33 5.2 19% 5 729.7 6% -2% 13.7 12.2 11.1 1.5 8.8 8.1 16.4% 7.2% Branża spożywcza OtmuchÇw kupuj 8.27 12.7 54% 15.4-4% -21% 26.5 11.8 9.6 7.7 6. 5.1 5.1% - Ambra kupuj 8.6 12.3 43% 216.8 1% -25% 8.3 11.6 1.3 6.5 6.9 6.6 11.8% 5.% Tarczynski akumuluj 11.9 12.6 6% 135. 18% -21% 14.5 16.3 14.2 7.2 7.4 6.2 6.4% - Duda akumuluj 7.9 8. 13% 197.1 1% -25% 8.6 11.8 11.9 6.1 6. 5.8 6.3% - Handel CCC akumuluj 149.6 144.3-4% 5 744.6 16% 2% 45.9 25.8 18.7 27.4 18.2 13.4 31.8% 1.1% LPP neutralnie 8 975 8 77-1% 16 434.3-7% -1% 38.1 31. 22.7 21.9 17.6 13.9 33.5% 1.% Eurocash neutralnie 37.8 43.2 14% 5 238.1 8% -27% 23.7 16.1 13. 13.8 1. 8.6 25.7% 2.1% Emperia akumuluj 46. 79.5 73% 698.3-7% -37% 5.6 14.5 13.4 9.6 5. 4.7 2.3% 2.% Alma akumuluj 15.3 39.8 16% 85.1-17% -64% 14.8 5.4 4.5 5.4 4. 3.7 2.2% - IT, dystrybutorzy IT AB akumuluj 31.85 39.7 25% 515.6 2% -2% 9. 8.6 7.7 8.8 7.2 6.4 13.4% - ABC Data akumuluj 3.53 5. 41% 442.2-3% -2% 7.5 7.1 6.7 7.3 7.8 7.2 2.4% 1.2% Action akumuluj 42.62 52.2 22% 77.9-9% -23% 11.5 1.1 8.9 7.8 8.4 7.1 23.% 2.3% SMT kupuj 14.71 29. 97% 166.3-5% -28% 1.6 8.1 6.2 9.7 5.8 4.5 45.7% - Przemysł elektromaszynowy Amica kupuj 114.5 133. 16% 89.3 8% -2% 1. 12.6 11.9 7.8 6.7 6.3 18.2% 3.1% Relpol kupuj 6.55 1.4 59% 62.9-8% -23% 14.2 7.7 6.6 6.4 3.2 3.7 7.2% 3.8% Aplisens redukuj 12.8 14.6 14% 172.4-5% -35% 11.9 11.7 9.7 7.2 6.7 6.3 12.8% 2.% Apator neutralnie 37.12 44. 19% 1 228.9-1% -1% 18. 2.4 18.4 11.6 14.6 13.3 22.2% 1.6% ZPUE akumuluj 32. 493. 54% 447.9-1% -28% 1.8 1.2 bd 6.8 6.1 bd 19.% 3.9% Zetkama akumuluj 65.74 86.5 32% 322.4 % -21% 12.7 1.1 9.4 7.6 7.7 6.4 19.3% - Pozostałe späłki Elemental Holding kupuj 3.1 3.6 16% 472.2 2% % 19.3 16.4 1.5 18.5 12.1 7.4.% - Ferro kupuj 9.85 16.2 64% 28.8-2% -19% 9.6 8. 7.2 5. 6.6 5.8.% - ZM Ropczyce kupuj 16.82 34.3 14% 77.5-3% -42% 6.1 5.2 5. 6. 4.7 4.3 7.% - Lentex kupuj 8.4 1.1 2% 53.5 2% 9% 12.5 16. bd 8.3 5.8 bd 14.3% 4.2% Benefit Systems akumuluj 298.9 365. 22% 763.5 9% -1% 29.1 23.2 17.7 21 16.4 12.6 23.4% 2.7% Impel akumuluj 27.74 34.3 24% 356.9-2% -1% 21.9 13.5 12.1 6.7 6.3 6.1 6.1% - AC Autogaz akumuluj 28.93 49.3 7% 277.2-12% -27% 1.4 9.4 8.6 7. 6.8 6.2 3.% 8.% ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 213 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Wojciech Woźniak +48 22 598 26 58 wojciech.wozniak@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny przemysł elektromaszynowy, metalowy i chemiczny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Marek Przytuła +48 22 598 26 68 marek.przytula@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Grażyna Mendrych +48 22 598 26 26 grazyna.mendrych@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.