Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych

Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych Część I Regulacje Ministerstwa Finansów RP Regulamin z dnia 19 grudnia 2001 r. pełnienia funkcji Dealera Skarbowych Papierów Wartościowych str. 2 I. Postanowienia ogólne str. 2 II. Obowiązki i uprawnienia DSPW str. 3 III. Obowiązki i uprawnienia Emitenta str. 4 IV. Zasady wyboru DSPW str. 4 V. Przepisy przejściowe i końcowe str. 7 VI. Załącznik nr 1 do Regulaminu str. 8 VII. Załącznik nr 2 do Regulaminu str. 10 Część II Regulacje Narodowego Banku Polskiego Regulamin Fixingu Skarbowych Papierów Wartościowych str. 11-13 Załącznik nr 1 do Regulaminu Fixingu SPW - Algorytm Fixingu SPW str. 13 Załącznik nr 2 do Regulaminu Fixingu SPW Wzory str. 14 Część III Regulacje Centralnej Tabeli Ofert S.A. Regulamin Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych str. 15 I. Postanowienia ogólne str. 15 II. Uczestnicy Elektronicznego Rynku SPW str. 16 III. Zasady obrotu str. 16 IV. Dostęp do systemu informatycznego str. 18 V. Nadzór nad Elektronicznym Rynkiem SPW str. 18 VI. Rozstrzyganie sporów pomiędzy Uczestnikami Elektronicznego Rynku SPW str. 19 VII. Ewidencja i rozliczanie transakcji str. 19 VIII. Opłaty str. 20 IX. Postanowienia końcowe str. 20 X. Załącznik nr 1 Tabela opłat Elektronicznego Rynku SPW str. 21 XI. Załącznik nr 2 Pełnomocnictwo str. 22 Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 1

Część I Regulacje Ministerstwa Finansów RP Regulamin z dnia 19 grudnia 2001 r. pełnienia funkcji Dealera Skarbowych Papierów Wartościowych W celu poprawy płynności, przejrzystości oraz efektywności rynku skarbowych papierów wartościowych, realizując cel nakreślony w przyjętej przez Radę Ministrów i przedłożonej Sejmowi Strategii zarządzania długiem sektora finansów publicznych na lata 2001-2003 Ministerstwo Finansów przy współudziale Narodowego Banku Polskiego, Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A. oraz środowiska bankowego opracowało System Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych. Kształtuje on, poprzez wyodrębnienie grupy banków - Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, nową organizację systemu sprzedaży i obrotu skarbowymi papierami wartościowymi. Każdy z banków uczestniczących w procesie selekcji opisanym w niniejszym Regulaminie zostanie wzięty pod uwagę jako uczestnik Systemu Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych. Wybór banków zostanie dokonany z uwzględnieniem oceny uzyskanej w procedurze selekcyjnej opisanej w regulaminie. I. Postanowienia ogólne 1. Regulamin określa zasady pełnienia funkcji Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, w szczególności: 1) obowiązki i uprawnienia Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, 2) obowiązki i uprawnienia Ministra Finansów, 3) zasady wyboru Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych..2 Ilekroć w Regulaminie mowa o : 1) SPW - rozumie się przez to skarbowe papiery wartościowe oferowane na rynku pierwotnym na przetargach organizowanych przez NBP w imieniu Emitenta, 2) DSPW - rozumie się przez to Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, 3) Emitent - rozumie się przez to Ministra Finansów, 4) Zorganizowany elektroniczny rynek wtórny - rozumie się przez to formę elektronicznego obrotu SPW wskazaną przez Emitenta, 5) IAD - rozumie się przez to Indeks Aktywności Dealerskiej, 6) Fixing SPW - rozumie się przez to działania podejmowane w celu ustalenia kursu informacyjnego dla ofert kupna i sprzedaży zgodnie z Regulaminem Fixingu SPW określonym przez NBP w porozumieniu z Ministrem Finansów, 7) Kurs informacyjny - rozumie się przez to cenę ustaloną w trakcie fixingu SPW dla emisji bazowych obligacji skarbowych oraz dla SPW innych emisji, niż emisje bazowe, o ile możliwe jest obliczenie dla nich kursu informacyjnego zgodnie z Regulaminem Fixingu SPW, 8) Emisje bazowe - rozumie się przez to określone przez Emitenta, po zasięgnięciu opinii Rady Uczestników Rynku SPW, emisje SPW, w szczególności dotyczące obligacji o stałym dochodzie i terminie wykupu nie krótszym niż jeden rok oraz wartości nominalnej nie mniejszej 2,5 mld zł, 9) Rada Uczestników Rynku SPW - rozumie się przez to zespół, w skład którego wchodzą przedstawiciele DSPW i kandydatów na DSPW, NBP oraz KDPW S.A. Rada jest zespołem opiniodawczo-doradczym funkcjonującym przy Ministrze Finansów. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 2

II. Obowiązki i uprawnienia DSPW 3.1. DSPW są zobowiązani do uczestniczenia we wszystkich przetargach SPW organizowanych przez NBP w imieniu Emitenta. 2. DSPW są zobowiązani nabyć w ciągu trzech miesięcy nie mniej niż: a) 2 % sprzedanych w ciągu tych trzech miesięcy obligacji, b) 2% sprzedanych w ciągu tych trzech miesięcy bonów skarbowych. 4. DSPW są zobowiązani do uczestniczenia w codziennych sesjach fixingowych SPW, organizowanych przez NBP, w celu wyznaczania kursów informacyjnych SPW, zgodnie z Regulaminem Fixingu SPW. 5.1. DSPW są zobowiązani do kwotowania SPW, od godz. 9.00 do godz. 16.00, na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym, poprzez podawanie cen kupna i sprzedaży wszystkich emisji bazowych obligacji skarbowych za każde 100 zł wartości nominalnej. 2. DSPW są zobowiązani do zawierania transakcji na rynku wtórnym zgodnie z przyjętą ceną podaną w sposób, o którym mowa w ust. 1, oraz o wartości nominalnej podanej w kwotowaniu. 3. Dla emisji bazowych obligacji skarbowych kwotowanie jest realizowane przy maksymalnym spread zie, liczonym jako punkt bazowy (z dokładnością do jednego grosza) ceny za każde 100 zł wartości nominalnej dla SPW: a) o terminie do wykupu od roku do 2 lat włącznie, b) o terminie do wykupu powyżej 2 lat do 5 lat włącznie, c) o terminie do wykupu powyżej 5 lat. 4. Wartość nominalna kwotowania dla emisji bazowych obligacji skarbowych powinna być wielokrotnością 5 mln zł. Maksymalna wartość nominalna kwotowania, przy której należy zachować maksymalny spread, dla emisji bazowych obligacji skarbowych wynosi 25 mln zł. 5. Informacja o kwotowaniach jest dostępna w czasie rzeczywistym na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym, natomiast z opóźnieniem może być zamieszczana w serwisach informacyjnych. Emitent w sposób, o którym mowa w 21, poda czas opóźnienia z jakim będą podawane informacje o kwotowaniach. 6. DSPW są obowiązani do: 1) przesyłania do Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S. A., w zakresie umożliwiającym sporządzanie przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. raportów, określonych w załącznikach nr 1.1.-1.4 do regulaminu, dotyczących obligacji skarbowych, w szczególności: a) instrukcji rozliczeniowych stanowiących podstawę rozliczania transakcji pomiędzy klientami DSPW, b) oznaczania transakcji repo i buy-sell back na obligacjach skarbowych zgodnie z przepisami Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych. 2) rzetelnego wypełniania obowiązków wynikających z uczestnictwa w systemach depozytoworozliczeniowych, 3) współpracy z Emitentem w zakresie budowy przejrzystego i efektywnego rynku SPW, w tym rynku repo, 4) działania na rzecz rozszerzania udziału inwestorów krajowych nie będących bankami, 5) promowania SPW. 7. DSPW są uprawnieni do: 1) wyłącznego składania ofert na wszystkich przetargach SPW organizowanych przez NBP, 2) zakupów (wyłącznie ci DSPW, których oferty zostały przyjęte na przetargu) następnego dnia po przetargu, niesprzedanej lub dodatkowej oferty SPW, według średniej ważonej ceny przetargowej przyjętych ofert. Dodatkowa oferta Emitenta nie może być jednak większa niż 20 % Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 3

wartości nominalnej całej oferty Emitenta z dnia przetargu; w przypadku, gdy łączna wartość nominalna ofert złożonych przez DSPW jest większa od oferty Emitenta, oferty podlegają redukcji, 3) regularnego uczestniczenia w spotkaniach z przedstawicielami Emitenta w celu: a) rozwiązywania problemów merytorycznych oraz organizacyjno-technicznych związanych z organizacją i funkcjonowaniem rynku SPW, b) omawiania polityki emisyjnej, planów finansowania potrzeb pożyczkowych budżetu państwa, koniunktury na rynkach finansowych, 4) przeprowadzania indywidualnych operacji z Emitentem, w szczególności zawierania transakcji warunkowych typu repo oraz buy-sell-back i innych, 5) wyłącznego uczestniczenia w codziennych sesjach fixingowych SPW. 8. DSPW w okresie obowiązywania umowy o pełnienie funkcji DSPW przysługuje wyłączne prawo zakupu SPW na rynku pierwotnym oraz wyłączne prawo do używania tytułu Dealer Skarbowych Papierów Wartościowych. III. Obowiązki i uprawnienia Emitenta 9. Emitent zobowiązany jest do sporządzania wykazów emisji bazowych obligacji skarbowych oraz ustalania odpowiadających im maksymalnych spreadów i podawania, co najmniej raz w roku, tych informacji do wiadomości publicznej w sposób, o którym mowa w 21. Wykaz emisji bazowych obligacji skarbowych oraz maksymalne spready określa Emitent po uprzednim zasięgnięciu opinii Rady Uczestników Rynku SPW. Emitent zobowiązany jest do podawania do wiadomości publicznej kalendarza emisji co najmniej raz w roku. 10. Emitent jest uprawniony do dokonywania corocznej oceny wykonywania funkcji DSPW oraz oceny pośredniej co trzy miesiące, z zastrzeżeniem 22, według kryteriów określonych w dziale IV Regulaminu, które są podstawą do zawarcia umowy o pełnienie funkcji DSPW na jeden rok. 11. Emitent, na podstawie udzielonego mu w umowie o pełnienie funkcji DSPW upoważnienia, ma prawo do dokonania, w siedzibie Banku, weryfikacji informacji i danych przekazywanych Emitentowi w związku z pełnieniem funkcji DSPW. Niezależnie od tego, DSPW upoważnia Emitenta do podejmowania innych, uznanych przez Emitenta za niezbędne, czynności weryfikacyjno-kontrolnych, dotyczących działań DSPW związanych z wykonywaniem funkcji dealera. 12.1. W przypadku uchybień w wykonywaniu postanowień umowy w sprawie pełnienia funkcji DSPW, Emitent może nakładać na DSPW upomnienia. Każdorazowe nałożenie upomnienia oznacza pomniejszenie kwartalnej oceny DSPW o 1 punkt. 2. W razie rażących uchybień w wypełnianiu funkcji DSPW, Emitent może wykluczyć DSPW z systemu DSPW, poprzez wypowiedzenie umowy w trybie natychmiastowym. Informacje o wykluczeniu poszczególnych podmiotów z systemu DSPW będą podawane przez Emitenta do wiadomości publicznej w sposób, o którym mowa w 21. IV. Zasady wyboru DSPW 13.1. Emitent organizuje konkurs, w którym uczestniczą banki ubiegające się o funkcję DSPW. 2. Funkcję DSPW mogą pełnić jedynie banki spełniające łącznie następujące warunki: 1) uczestniczą w systemie rezerwy obowiązkowej, stabilne i bezpieczne finansowo, podległe krajowemu nadzorowi Komisji Nadzoru Bankowego, posiadające odpowiedni potencjał rozliczeniowy i ofertowy, działające w Polsce, dla których NBP, na mocy zawartych umów prowadzi rachunki bieżące oraz konta depozytowe bonów skarbowych, 2) są posiadaczami kont depozytowych prowadzonych przez KDPW S.A. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 4

14.1. Bank, który zamierza ubiegać się o uzyskanie statusu DSPW, powinien przedłożyć pisemną deklarację Emitentowi, według wzoru stanowiącego załącznik nr 2 do regulaminu, w terminie wskazanym przez Emitenta. 2. Deklaracja, o której mowa w ust. 1, jest podstawą rozpoczęcia oceny banków, ubiegających się o status DSPW i oznacza przyjęcie zobowiązań, o których mowa w 6 oraz akceptację postanowień 3 ust. 1, 4, 5, 6, 10 oraz 11 ust. 1 niniejszego Regulaminu. 15. Każdy z banków, który złożył deklarację uczestnictwa w systemie DSPW oraz DSPW podlega ocenie według kryteriów kwalifikacyjnych IAD, określonych w 16 i 18, z zastrzeżeniem 17. 16. Podstawą punktowej oceny jest udział:1) obrotów na rachunku bieżącym każdego banku w obrotach ogółem na rachunkach bieżących wszystkich banków prowadzonych w Departamencie Systemu Płatniczego NBP, z wyłączeniem rozliczeń przeprowadzanych przez Krajową Izbę Rozliczeniową S.A.; 5 banków z najwyższym udziałem w rozliczeniach otrzyma po 5 punktów, następne 5 banków po 3 punkty oraz kolejne 5 banków po 1 punkcie; po uwagę brani są tylko DSPW oraz kandydaci na DSPW 2) wartości nominalnej obrotów zrealizowanych przez bank na rynku wtórnym bonów skarbowych w stosunku do łącznej wartości nominalnej obrotów brutto bonów zrealizowanej przez DSPW oraz kandydatów na DSPW, z pominięciem transakcji warunkowych typu repo oraz sell-buy-back. Ocena punktowa będzie dokonywana według następującej skali: a) powyżej 0% do 1% włącznie - 1 punkt, b) powyżej 1% do 2% włącznie 2 punkty, c) powyżej 2% do 3% włącznie 3 punkty, d) powyżej 3% do 4% włącznie 4 punkty, e) powyżej 4% do 5% włącznie 5 punktów, f) powyżej 5% 6 punktów. 3) wartości nominalnej obrotów bonami skarbowymi zrealizowanych przez bank na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym w stosunku do łącznej wartości nominalnej obrotów brutto bonów zrealizowanych przez DSPW oraz kandydatów na DSPW na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym, z wyłączeniem transakcji warunkowych typu repo oraz sell-buy-back. Ocena punktowa będzie dokonywana według następującej skali: a) powyżej 0% do 1% włącznie - 2 punkty, b) powyżej 1% do 2% włącznie 4 punkty, c) powyżej 2% do 3% włącznie 6 punktów, d) powyżej 3% do 4% włącznie 8 punktów, e) powyżej 4% do 5% włącznie 10 punktów, f) powyżej 5% 12 punktów. 4) wartości nominalnej obrotów obligacjami skarbowymi zrealizowanych przez bank na rynku wtórnym obligacji w stosunku do łącznej wartości nominalnej obrotów brutto obligacji skarbowych zrealizowanych przez DSPW oraz kandydatów na DSPW, z wyłączeniem transakcji warunkowych typu repo oraz sell-buy-back. Ocena punktowa jest dokonywana według następującej skali: a) powyżej 0% do 2% włącznie - 3 punkty, b) powyżej 2% do 4% włącznie 5 punktów, c) powyżej 4% do 6% włącznie 7 punktów, d) powyżej 6% do 8% włącznie 9 punktów, e) powyżej 8% do 10% włącznie 11 punktów, f) powyżej 10% 13 punktów. 5) wartości nominalnej obrotów obligacjami skarbowymi zrealizowanych przez bank na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym w stosunku do łącznej wartości nominalnej obrotów brutto obligacji skarbowych zrealizowanych przez DSPW oraz kandydatów na DSPW na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym, z wyłączeniem transakcji warunkowych typu repo oraz sell-buy-back. Ocena punktowa jest dokonywana według następującej skali: Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 5

a) powyżej 0% do 2% włącznie - 6 punktów b) powyżej 2% do 4% włącznie 10 punktów c) powyżej 4% do 6% włącznie 14 punktów d) powyżej 6% do 8% włącznie 18 punktów e) powyżej 8% do 10% włącznie 22 punkty f) powyżej 10% 26 punktów 6) wartości nominalnej bonów skarbowych sprzedanych i zakupionych w transakcjach banku z rezydentami nie będącymi bankami w stosunku do łącznej wartości nominalnej takich transakcji zrealizowanych przez DSPW oraz kandydatów na DSPW, z wyłączeniem transakcji warunkowych typu repo oraz sell-buy-back. Ocena punktowa jest dokonywana według następującej skali: a) powyżej 0% do 1% włącznie - 1 punkt, b) powyżej 1% do 2% włącznie 2 punkty, c) powyżej 2% do 3% włącznie 3 punkty, d) powyżej 3% do 4% włącznie 4 punkty, e) powyżej 4% do 5% włącznie 5 punktów, f) powyżej 5% do 6% włącznie 6 punktów, g) powyżej 6% do 7% włącznie 7 punktów, h) powyżej 7% 8 punktów. 7) wartości nominalnej obligacji skarbowych sprzedanych i zakupionych w transakcjach banku z rezydentami nie będącymi bankami w stosunku do łącznej wartości nominalnej takich transakcji zrealizowanych przez DSPW oraz kandydatów na DSPW, z wyłączeniem transakcji warunkowych typu repo oraz sell-buy-back Ocena punktowa jest dokonywana według następującej skali: a) powyżej 0% do 1% włącznie - 2 punkty, b) powyżej 1% do 2% włącznie 4 punkty, c) powyżej 2% do 3% włącznie 6 punktów, d) powyżej 3% do 4% włącznie 8 punktów, e) powyżej 4% do 5% włącznie 10 punktów, f) powyżej 5% 12 punktów. 17. W ocenie okresowej oraz w pierwszym okresie konkursowym podstawą oceny punktowej jest również udział: 1) w rynku pierwotnym bonów skarbowych. Za każde 5 % zakupów na każdym przetargu w dniu wskazanym w liście emisyjnym, na wszystkie rodzaje bonów łącznie, DSPW uzyskuje 1 punkt, nie więcej jednak niż 10 punktów, 2) w rynku pierwotnym obligacji skarbowych DSPW. Za każde 5 % zakupów na każdym przetargu DSPW uzyskuje 2 punkty, nie więcej jednak niż 20 punktów. 18. Za rzetelne wypełnianie obowiązków w zakresie współpracy z Emitentem, Narodowym Bankiem Polskim oraz KDPW S.A., DSPW oraz kandydat na DSPW może uzyskać maksymalną ocenę 20 punktów. Podstawą oceny punktowej w ramach tego kryterium jest: a) aktywne uczestniczenie w codziennych sesjach fixingowych SPW oraz aktywne kwotowanie na zorganizowanym elektronicznym rynku wtórnym poprzez podawanie cen kupna i/lub sprzedaży emisji innych niż emisje bazowe - max 5 punktów, b) aktywne uczestniczenie w rozwoju rynku repo i buy-sell-back - max 5 punktów, c) rzetelne wypełnianie obowiązków wynikających z uczestnictwa w systemach depozytoworozliczeniowych - max 5 punktów, d) doradzanie Emitentowi w dziedzinie polityki emisyjnej SPW - max 3 punkty, e) inne elementy, w szczególności działania na rzecz rozwoju przejrzystego i efektywnego rynku SPW - max 2 punkty. 19. 1. Kryterium określone w 16 pkt 1 jest obliczane w oparciu o dane Departamentu Systemu Płatniczego NBP. 2. Kryteria określone w 16 pkt 2 i 6 są obliczane w oparciu o dane Centralnego Rejestru Bonów Skarbowych NBP. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 6

3. Kryteria określone w 16 pkt 3 i 5 są obliczane w oparciu o dane podmiotu, na którego platformie elektronicznej prowadzony jest zorganizowany elektroniczny rynek wtórny. 4. Kryteria określone w 16 pkt 4 i 7 są obliczane w oparciu o dane posiadane przez Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. 5. Kryteria określone w 17 są wyliczane na podstawie transakcji zawartych na rynku pierwotnym SPW. 6. Wyliczenie wartości poszczególnych udziałów dokonywane jest z dokładnością do 2 miejsc po przecinku, przy zastosowaniu następującej zasady zaokrąglenia: a) w dół dla wartości mniejszych od 5, b) w górę - dla wartości większych lub równych 5. 20.1. Z nie więcej niż z piętnastoma kandydatami na DSPW, którzy osiągnęli najwyższy poziom IAD, ustalony jako średni miesięczny IAD w całym okresie oceny, Emitent może podpisać umowę o pełnienie funkcji DSPW na okres jednego roku. 2. Lista banków, z którymi Emitent zawarł umowę o pełnienie funkcji DSPW, jest podawana do publicznej wiadomości. 21. Emitent będzie ogłaszał w serwisach informacyjnych oraz w serwisie internetowym Ministerstwa Finansów, po kolejnych kwartałach listę DSPW. Emitent będzie przesyłał indywidualnie informację umożliwiającą konkretnemu DSPW lub kandydatowi na DSPW ocenę swojej pozycji w systemie DSPW, informacja ta będzie zawierać miejsce i liczbę zdobytych punktów w danym okresie trzymiesięcznym, w okresie obowiązywania umowy o pełnienie funkcji DSPW oraz w danym miesiącu, w okresie przeprowadzania konkursu na wybór DSPW. V. Przepisy przejściowe i końcowe 22. Pierwszy konkurs rozpoczyna się w terminie podanym przez Emitenta w zaproszeniu do składania deklaracji, o której mowa w 14, i trwa pięć miesięcy. W okresie trwania pierwszego konkursu działalność banków jest poddawana ocenie miesięcznej. 23. W przypadku zmian w regulaminie Emitent zobowiązany jest do poinformowania DSPW, co najmniej na tydzień przed ich wejściem w życie. 24. Regulamin wchodzi w życie z dniem jego podpisania przez Emitenta. Z upoważnienia MINISTRA FINANSÓW PODSEKRETARZ STANU Andrzej Raczko Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 7

Załącznik nr 1 do Regulaminu Załącznik nr 1.1 Obroty na rynku wtórnym obligacji skarbowych rozliczone przez... (nazwa DSPW) w okresie miesiąca... *) Wyszczególnienie ogółem (3+4+5) transakcje repo, sell-buy back w tys. zł, wg wartości nominalnej kupno i inne sprzedaż transakcje 1 2 3 4 5 I. Obligacje skarbowe według kodu ISIN nadanego przez KDPW: I.1 PL00001xxxxx I.2... I.3... I.4... I.5... I.n... Razem: *) transakcje, w których DSPW występuje jako strona rozliczenia (transakcje rozliczone na rachunek własny i transakcje rozliczone na rachunek klientów) Załącznik nr 1.2 Obroty na rynku wtórnym obligacji skarbowych rozliczone przez... (nazwa DSPW) w okresie tygodnia... osobno dla poszczególnych typów obligacji *) w tys. zł wg wartości nominalnej Liczba Rodzaj portfela transakc Zbycie Nabycie ji banki rezydenci-banki rezydenci banki rezydenci-rezydenci spoza sektora bankowego banki rezydenci-nierezydenci rezydenci spoza sektora bank.-rezydenci spoza sektora bank. rezydenci spoza sektora bank.-nierezydenci Nierezydenci-nierezydenci Razem *) - w podziale na 2-letnie zerokuponowe, 5-letnie stałokuponowe, 10-letnie stałokuponowe, 10- letnie zmiennokuponowe - transakcje, w których DSPW występuje jako strona rozliczenia (transakcje rozliczone na rachunek własny i transakcje rozliczone na rachunek klientów)) Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 8

Lp. Załącznik nr 1.3 Obroty na rynku wtórnym obligacji skarbowych rozliczone przez... (nazwa DSPW) w okresie miesiąca...*) w podziale na grupy inwestorów. w tys. zł wg wartości nominalnej Wyszczególnienie obrót ogółem (4+6+7) obrót z bankami w tym: z DSPW obrót z rezydentami spoza sektora bankowego obrót z nierezydenta mi 1 2 3 4 5 6 7 1 obrót na rynku wtórnym ogółem (2+3+4) 2 w tym: repo, sell-buy back 3 kupno i sprzedaż 4 inne transakcje Razem: *) transakcje, w których DSPW występuje jako strona rozliczenia (transakcje rozliczone na rachunek własny i transakcje rozliczone na rachunek klientów) Obroty na rynku wtórnym obligacji skarbowych rozliczone przez... (nazwa DSPW) w dniu.... Załącznik nr 1.4 w tys. zł, Transakcje rozliczane pieniężnie w KDPW Transakcje rozliczane pieniężnie Suma transakcji wg wartości Wyszczególnienie poza KDPW nominalnej wg cen transakcyjnych wg wartości nominalnej wg wartości nominalnej ogółem (3+4) 1 2 3 4 5 I. Obligacje skarbowe według kodu ISIN nadanego przez KDPW: I.1 PL00001xxxxx I.2... I.3... I.4... I.5... I.n... Razem: Uwaga: Tabelę sporządza KDPW, na podstawie przesłanych instrukcji rozliczeniowych. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 9

Załącznik nr 2 do Regulaminu DEKLARACJA Niniejszym deklarujemy zamiar przystąpienia do systemu DSPW. Tym samym przystępujemy do postępowania kwalifikacyjnego trwającego od...(dd-mm-rr) do...(dd-mm-rr). W ramach postępowania kwalifikacyjnego zobowiązujemy się do realizacji postanowień 16, 17 i 18 Regulaminu w sprawie pełnienia funkcji Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, zwanego dalej Regulaminem, oraz do przekazywania Emitentowi, za pośrednictwem Narodowego Banku Polskiego oraz Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S. A., informacji, o których mowa w 14 ust. 2 Regulaminu. Jednocześnie wyrażamy zgodę na: a) udostępnianie Ministrowi Finansów lub osobom przez niego upoważnionym danych dotyczących skarbowych papierów wartościowych przez Narodowy Bank Polski oraz Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A., b) kontrolowanie przez upoważnionych przedstawicieli Ministra Finansów w okresie postępowania kwalifikacyjnego realizacji postanowień 16, 17 i 18 Regulaminu oraz rzetelności sprawozdań, o których mowa w 14 ust. 2 Regulaminu. W związku z tym upoważniamy Ministra Finansów i osoby przez niego upoważnione do weryfikacji w siedzibie Banku informacji i danych przekazywanych Ministrowi Finansów w związku z postępowaniem kwalifikacyjnym na wybór DSPW. W tym celu Bank zobowiązuje się udostępniać Ministrowi Finansów i osobom przez niego upoważnionym wszelkie informacje niezbędne dla przeprowadzenia tej weryfikacji. Niezależnie od tego, Bank upoważnia Ministra Finansów i osoby przez niego upoważnione do podejmowania innych, uznanych za nieodzowne, czynności weryfikacyjno-kontrolnych, dotyczących działań Banku związanych z postępowaniem kwalifikacyjnym na wybór DSPW. Wyrażamy zgodę na dokonywanie przez Ministra Finansów lub osoby przez niego upoważnione comiesięcznej oceny realizacji przez Bank postanowień wyżej wymienionych przepisów oraz na przyjęcie średniej z ocen miesięcznych jako oceny uzyskanej w wyniku postępowania kwalifikacyjnego. BANK Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 10

Część II Regulacje Narodowego Banku Polskiego REGULAMIN FIXINGU SKARBOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH 1. Słowniczek pojęć 1. SPW -skarbowe papiery wartościowe, określone w 2 pkt 1 Regulaminu pełnienia funkcji Dealera Skarbowych Papierów Wartościowych, 2. Emisje bazowe emisje SPW, określone w 2 pkt 8 Regulaminu pełnienia funkcji Dealera Skarbowych Papierów Wartościowych, 3. Emitent rozumie się przez to Ministra Finansów RP, 4. Organizator Fixingu SPW - podmiot określajacy zasady i sprawujący nadzór nad przebiegiem Fixingu SPW, 5. Pełnomocnik ds. Fixingu SPW, zwany dalej Pełnomocnikiem - podmiot wykonujący w imieniu Organizatora Fixingu SPW niektóre funkcje związane z Fixingiem SPW, określone umową, 6. Kurs Informacyjny - cena za 100 zł wartości nominalnej SPW (cena czysta) z dokładnością do 1 grosza, ustalona w trakcje Fixingu SPW, 7. DSPW - Dealerzy Skarbowych Papierów Wartościowych, 8. Platforma obrotu elektronicznego SPW, zwana dalej Platformą - zespół środków technicznych i organizacyjnych służący w szczególności do gromadzenia i udostępniania informacji o cenach i dyspozycjach zawarcia transakcji oraz do elektronicznego łączenia dyspozycji prowadzony przez Centralną Tabelę Ofert S.A. 2. Postanowienia ogólne 1. Fixing Skarbowych Papierów Wartościowych to działania podejmowane w celu ustalenia Kursów Informacyjnych kupna/sprzedaży dla SPW, zwany dalej Fixingiem SPW. 2. Organizatorem Fixingu SPW jest Narodowy Bank Polski, a Pełnomocnikiem Centralna Tabela Ofert S.A. 3. Organizator Fixingu SPW określa jego zasady w porozumieniu z Emitentem i Pełnomocnikiem oraz sprawuje ogólny nadzór nad funkcjonowaniem Fixingu SPW. 4. Pełnomocnik zapewnia zgodne z Regulaminem Fixingu SPW funkcjonowanie systemu fixingowego oraz jego sprawność i bezpieczeństwo techniczne. 5. Podział kompetencji między Organizatorem Fixingu SPW oraz Pełnomocnikiem określi umowa między nimi. 3. Uczestnicy sesji fixingowych 1. W Fixingu SPW uczestniczą DSPW. 2. Do czasu uruchomienia systemu DSPW przez Emitenta w Fixingu SPW uczestniczą kandydaci na Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych wskazani przez Emitenta. 3. Lista uczestników Fixingu SPW jest weryfikowana i ogłaszana przez Organizatora Fixingu SPW za pośrednictwem Pełnomocnika co najmniej na 3 dni przed terminem rozpoczęcia lub zakończenia działania danego Uczestnika Fixingu SPW. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 11

4. Papiery będące podstawą fixingu 1. Kursy Informacyjne ogłaszane są dla emisji bazowych oraz innych emisji. 2. Lista SPW będąca przedmiotem fixingu będzie ustalana przez Emitenta. 3. Zmiany w liście SPW będących podstawą Fixingu SPW są ogłaszane przez Organizatora Fixingu SPW za pośrednictwem Pełnomocnika co najmniej na 7 dni przed terminem rozpoczęcia lub zakończenia ogłaszania Kursów Informacyjnych dla danego SPW. 5. Organizacja sesji fixingowych 1. W celu ustalenia Kursów Informacyjnych SPW jest organizowana Sesja Fixingowa (zwana dalej Sesją). 2. Sesja odbywa się w dniach, w których prowadzony jest obrót na Platformie. 3. Sesja zaczyna się 5 minut przed godziną 15.30 (zwaną godziną F), a kończy o godzinie F. 4. Sesja jest przeprowadzana za pośrednictwem Platformy zgodnie z jej Regulaminem. 6. Kwotowanie SPW podczas sesji fixingowych 1. Podczas Sesji, za pośrednictwem Platformy, Uczestnicy składają dyspozycje kupna i sprzedaży dla każdego SPW, określonego 4. Kwotowanie SPW podczas Sesji odbywa się zgodnie z zasadami obowiązującymi na Platformie dla transakcji spot, tj. takich, które są rozliczane w terminie T+2. 2. Każdy Uczestnik może złożyć na Sesji, od jej rozpoczęcia do Godziny F dowolną liczbę dyspozycji. 7. Ustalanie Kursów Informacyjnych SPW 1. Kursy Informacyjne obliczane są w oparciu o dyspozycje kupna i sprzedaży o wartości nominalnej będącej wielokrotnością 5 mln zł, przy czym maksymalna wartość dyspozycji uwzględnianych w wyliczaniu Kursów Informacyjnych wynosi 25 mln złotych. Do wyliczenia Kursów Informacyjnych brane są pod uwagę dyspozycje znajdujące się w systemie i aktywne w chwili rozpoczęcia Sesji, usunięte w trakcie trwania Sesji, oraz na podstawie których zawarto transakcje w czasie trwania Sesji. 2. Kursy Informacyjne dla danego SPW obliczane są na zasadach określonych w Załączniku nr 1. 3. Jeżeli na danej Sesji dyspozycje kupna i sprzedaży SPW zgłosiło mniej, niż 10 Uczestników, wówczas dla Sesji tej nie ustala się Kursów Informacyjnych SPW. 8. Przekazywanie informacji o Kursach Informacyjnych 1. Pełnomocnik ogłasza Kursy Informacyjne oraz odpowiadającą im rentowność z dokładnością do 1 punktu bazowego liczoną według wzoru stanowiącego Załącznik nr 2. 2. Pełnomocnik niezwłocznie przekazuje Kursy Informacyjne do wiadomości publicznej w serwisach informacyjnych i środkach masowego przekazu, uzgodnionych z Emitentem i Organizatorem Fixingu SPW. 9. Obowiązki i prawa Uczestnika 1. Do obowiązków Uczestnika Fixingu SPW należy: a) Aktywny udział w każdym Fixingu SPW na zasadach określonych w niniejszym Regulaminie poprzez ciągłe utrzymywanie na Platformie, w okresie od rozpoczęcia Sesji do Godziny F włącznie, cen kupna i sprzedaży SPW określonych 4. b) Przesyłanie do Pełnomocnika pisemnego wyjaśnienia przyczyn braku udziału w Fixingu SPW w danym dniu, najpóźniej w następnym dniu roboczym przypadającym po tym dniu. 2. Uczestnik Fixingu SPW ma prawo do zgłaszania Organizatorowi Fixingu oraz Pełnomocnikowi uwag, reklamacji i wniosków dotyczących funkcjonowania Fixingu SPW. 10. Obowiązki Pełnomocnika ds. Fixingu SPW 1. Pełnomocnik ma obowiązek przekazywania w uzgodnionej formie Emitentowi oraz Organizatorowi Fixingu SPW informacji dotyczących aktywności DSPW na Sesjach. 2. Pełnomocnik przekazuje Emitentowi oraz Organizatorowi Fixingu SPW informacje o wszelkich nieprawidłowościach zaistniałych podczas Sesji. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 12

11. Postanowienia końcowe 1. W przypadku awarii technicznej Platformy Fixing SPW może być przesunięty w czasie przez Pełnomocnika, jednak Godzina F nie powinna być ustalona na godzinę późniejszą niż 16.00. 2. W przypadku braku możliwości przeprowadzenia Sesji Pełnomocnik w porozumieniu z Organizatorem i Emitentem może odwołać Sesję. 3. Organizator Fixingu SPW, Pełnomocnik oraz wszelkie osoby, które z tytułu wykonywanych obowiązków pozyskały informacje związane z przebiegiem Sesji są zobowiązane do zachowania bezwzględnej poufności informacji uzyskanych od Uczestników Fixingu SPW. 4. Organizator Fixingu SPW oraz Pełnomocnik nie odpowiadają za jakiekolwiek straty powstałe w wyniku zastosowania Kursów Informacyjnych. 5. Organizator Fixingu SPW w uzgodnieniu z Emitentem ma prawo do zmiany niniejszego Regulaminu. Przy dokonywaniu zmian Regulaminu Organizator Fixingu SPW współpracuje z Pełnomocnikiem. Załącznik nr 1 do Regulaminu Fixingu SPW ALGORYTM FIXINGU SPW 1. Przy wyznaczaniu Kursu Informacyjnego brane są pod uwagę wszystkie dwustronne kwotowania Uczestników Fixingu SPW znajdujące się w systemie w czasie trwania Sesji, tzn. takie, w których Uczestnik Fixingu SPW wyraża gotowość jednoczesnego zakupu i sprzedaży danego SPW będącego przedmiotem Fixingu SPW po określonych przez siebie cenach zakupu i cenach sprzedaży. 2. Ze zbioru w/w kwotowań każdego Uczestnika dla danego SPW, wybiera się jedną parę cen kupna/sprzedaży, przy których różnica (spread) pomiędzy ceną sprzedaży, a ceną zakupu jest najmniejsza. 3. Jeżeli warunek określony w ust 2 spełnia kilka par cenowych (różnice cenowe są takie same), wybiera się to kwotowanie, w którym cena sprzedaży przyjmuje wartość najniższą. 4. Ze zbioru wybranych w ten sposób par cenowych kwotowanych przez poszczególnych Uczestników Fixingu SPW dla danego SPW odrzuca się liczbę par cenowych stanowiącą w przybliżeniu 20% kwotowań objętych procedurą fixingu, charakteryzujących się największą różnicą cenową (spreadem). 5. Kursy Informacyjne (Kurs Informacyjny kupna, Kurs Informacyjny sprzedaży) dla danego SPW są wyznaczane jako średnia arytmetyczna pozostałych na tym etapie cen kupna oraz cen sprzedaży. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 13

Załącznik nr 2 do Regulaminu Fixingu SPW Wzory 1. Cena rozliczeniowa bonu skarbowego c = 10000 r + 360 / d 1 gdzie: c cena rozliczeniowa za wartość nominalną bonu skarbowego r rentowność do wykupu bonu skarbowego, d liczba dni pomiędzy datą rozliczenia transakcji a datą wykupu bonu skarbowego. Dla potrzeb systemu informatycznego należy przyjąć następujące założenia: 1. Rentowność do wykupu bonu skarbowego "r" jest kwotowana w procentach z dokładnością do dwóch miejsc po przecinku, 2. Cena rozliczeniowa za wartość nominalną bonu skarbowego "c", generowana przez powyższą formułę jest zaokrąglana do pełnego grosza na zasadach ogólnych. 2. Rentowność do wykupu dla obligacji skarbowych w okresie ostatniej płatności kuponowej r = (N + N k) 1 c r (D d) gdzie: r rentowność do wykupu obligacji, N wartość nominalna obligacji, k oprocentowanie kuponu, c r cena rozliczeniowa obligacji = c + o n gdzie: c - cena "czysta" za wartość nominalną obligacji, o n wartość odsetek od jednej obligacji, narosłych od dnia ostatniej płatności kuponowej do dnia rozliczenia transakcji, D liczba dni w roku, d liczba dni pomiędzy datą rozliczenia transakcji a datą wykupu obligacji. 3. Wewnętrzna stopa zwrotu dla obligacji skarbowych o terminie zapadalności powyżej jednego roku Wysokość wewnętrznej stopy zwrotu powinna być wyliczana przy zastosowaniu metody iteracji matematycznej. Uzyskana wartość WSZ powinna równać się stopie dyskontującej serię rozłożonych w czasie przepływów gotówkowych niekoniecznie okresowych, których suma powinna równać się wartości płatności początkowej. Wyrażenie to przedstawia poniższy wzór: N Pi P0 = ( ) ( d d ) i 0 i = 1 365 1 + WSZ gdzie: P 0 cena rozliczeniowa obligacji (cena "czysta" obligacji + narosłe odsetki na dzień rozliczenia transakcji), P i i-ta płatność (w datach od d i do d n-1 wartość kuponu; w dacie d n wartość nominalna obligacji + wartość kuponu), d i i-ta lub ostatnia data płatności, d 0 dzień rozliczenia transakcji, WSZ wewnętrzna stopa zwrotu, wyrażona w procentach, Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 14

Część III Regulacje Centralnej Tabeli Ofert S.A. Regulamin Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych Ilekroć w niniejszym Regulaminie jest mowa o: 1 1) SPW rozumie się przez to skarbowe papiery wartościowe, oferowane na rynku pierwotnym na przetargach organizowanych przez Narodowy Bank Polski, w imieniu Emitenta, 2) Regulaminie DSPW rozumie się przez to Regulamin pełnienia funkcji Dealera Skarbowych Papierów Wartościowych z dnia 19 grudnia 2001 r. określony przez Ministra Finansów, 3) DSPW rozumie się przez to Dealerów Skarbowych Papierów Wartościowych, określonych w Regulaminie DSPW, 4) Elektronicznym Rynku SPW rozumie się przez to formę elektronicznego obrotu SPW, o której mowa w 2 pkt 4) Regulaminu DSPW, funkcjonującą na zasadach określonych w niniejszym Regulaminie, 5) Uczestniku Elektronicznego Rynku SPW rozumie się przez to podmiot upoważniony do zawierania transakcji na Elektronicznym Rynku SPW, 6) CeTO - rozumie się przez to spółkę działającą pod firmą Centralna Tabela Ofert Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, 7) Regulaminie - rozumie się przez to Regulamin Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych, 8) Systemie Informatycznym rozumie się przez to system informatyczny CeTO przeznaczony do obsługi Elektronicznego Rynku SPW, 9) Terminal rozumie się przez to urządzenie techniczne służące do składania ofert, zawierania transakcji, prezentacji informacji o ofertach, zawartych transakcjach oraz innych informacji związanych z obrotem, 10) emisjach bazowych rozumie się przez to określone przez Ministra Finansów, po zasięgnięciu opinii Rady Uczestników Rynku SPW, emisje SPW, w szczególności dotyczące obligacji o stałym dochodzie i terminie wykupu nie krótszym niż jeden rok oraz wartości nominalnej nie mniejszej niż 2,5 mld zł, 11) Radzie Uczestników Rynku SPW rozumie się przez to zespół opiniodawczo-doradczy funkcjonujący przy Ministrze Finansów zgodnie z Regulaminem DSPW, 12) CRBS rozumie się przez to Centralny Rejestr Bonów Skarbowych, prowadzony przez Narodowy Bank Polski, 13) KDPW rozumie się przez to Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych S.A. 14) Spread rozumie się przez to wyrażaną z dokładnością do 0,01 złotego różnicę pomiędzy określoną przez Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW ceną kupna i sprzedaży danego SPW, 15) Emitencie rozumie się przez to Ministra Finansów. I. Postanowienia Ogólne 2 1. Elektroniczny Rynek SPW jest to prowadzony przez CeTO, zorganizowany elektroniczny rynek wskazany przez Ministra Finansów zgodnie z 2 pkt 4) Regulaminu DSPW, na który składa się zespół środków technicznych i organizacyjnych służący w szczególności do gromadzenia i udostępniania informacji o cenach i dyspozycjach zawarcia transakcji oraz do elektronicznego łączenia dyspozycji. 2. Regulamin określa w szczególności podstawowe zasady uczestnictwa w Elektronicznym Rynku SPW i zawierania transakcji oraz przekazywania informacji niezbędnych dla rozliczania zawartych na Elektronicznym Rynku SPW transakcji. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 15

3. Dyspozycje i potwierdzenia w zakresie transakcji zawieranych na Elektronicznym Rynku SPW przekazywane są przez CeTO i Uczestników Elektronicznego Rynku SPW w formie elektronicznej za pośrednictwem Terminala. 4. CeTO nie jest stroną transakcji zawartych na Elektronicznym Rynku SPW. II. Uczestnicy Elektronicznego Rynku SPW 3 1. Uczestnikami Elektronicznego Rynku SPW mogą być DSPW oraz inne banki, na których uczestnictwo w Elektronicznym Rynku SPW wyrazi zgodę Emitent. 2. Uczestnicy Elektronicznego Rynku SPW inni niż DSPW zobowiązani są wykonywać czynności określone w 5 ust. 1-4 Regulaminu DSPW. 3. Przez uczestnictwo w Elektronicznym Rynku SPW należy rozumieć prawo dostępu do Systemu Informatycznego obsługującego Elektroniczny Rynek SPW, a w szczególności dostępu do zawartych w nim baz danych zawierających przekazane przez innych Uczestników Elektronicznego Rynku SPW dyspozycje kupna lub sprzedaży, prawo do składania dyspozycji kupna lub sprzedaży, jak również prawo dostępu do informacji o zawartych transakcjach w zakresie określonym Regulaminem. 4 1. W imieniu i na rachunek Uczestników Elektronicznego Rynku SPW działają ich pełnomocnicy. 2. Do działania na Elektronicznym Rynku SPW w charakterze pełnomocnika jest uprawniona osoba, która: 1) przedstawiła pełnomocnictwo Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW, nie zawierające jakichkolwiek ograniczeń lub wyłączeń odpowiedzialności mocodawcy za działania lub zaniechania pełnomocnika, zgodnie z wzorem określonym w Załączniku nr 2, 2) odbyła szkolenie w zakresie funkcjonowania Terminala oraz zawierania transakcji na Elektronicznym Rynku SPW zorganizowane przez CeTO. III. Zasady Obrotu 5 Obrót na Elektronicznym Rynku SPW odbywa się w trybie notowań ciągłych poprzez automatyczne kojarzenie: a) anonimowych dyspozycji kupna i sprzedaży wprowadzonych przez Uczestników Elektronicznego Rynku SPW do Systemu Informatycznego (transakcje anonimowe), lub b) wprowadzonych do Systemu Informatycznego zgodnych dyspozycji w których warunki transakcji zostały uprzednio indywidualnie wynegocjowane przez Uczestników Elektronicznego Rynku SPW (transakcje negocjowane). 6 Zawarcie transakcji następuje z chwilą skojarzenia dyspozycji kupna i sprzedaży i dokonania zapisu w Systemie Informatycznym. 7 Transakcją na Elektronicznym Rynku SPW jest zawarta w Systemie Informatycznym umowa zobowiązująca do przeniesienia własności SPW. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 16

8 1. Przedmiotem transakcji na Elektronicznym Rynku SPW może być pakiet SPW, którego wartość nominalna wynosi 5.000.000 złotych (jednostka notowania) lub jego wielokrotność, z zastrzeżeniem ust. 2. 2. W przypadku emisji bazowych transakcja negocjowana może być zawarta, gdy jej przedmiotem jest pakiet SPW o wartości nominalnej większej niż maksymalna wartość kwotowania, przy której należy zachować maksymalny spread w rozumieniu Regulaminu DSPW. 9 1. Dyspozycja wprowadzona do Systemu Informatycznego powinna określać w szczególności: 1) nazwę skróconą SPW, którego dyspozycja dotyczy, 2) rodzaj dyspozycji (kupno, sprzedaż), 3) cenę w przypadku obligacji skarbowych lub rentowność w przypadku bonów skarbowych, 4) wartość nominalną SPW, będących przedmiotem dyspozycji. 2. Dyspozycja dla transakcji negocjowanej powinna dodatkowo zawierać: 1) datę rozliczenia transakcji, 2) oznaczenie kontrahenta. 10 1. Wprowadzenie dyspozycji i zawieranie transakcji na Elektronicznym Rynku SPW następuje poprzez Terminale zgodnie z Instrukcją Użytkowania Terminala Transakcyjnego, określoną przez CeTO. 2. Dyspozycja składana na Elektroniczny Rynek SPW może być zrealizowana w całości lub w części. 3. Składane dyspozycje przetwarzanie są w kolejności ich rejestracji przez System Informatyczny, z zastrzeżeniem ust. 4. 4. Realizacja złożonej dyspozycji następuje z uwzględnieniem zasady najlepszej ceny dostępnej na Elektronicznym Rynku SPW dla danego Uczestnika, a następnie wolumenu w pierwszej kolejności dyspozycji o takim samym wolumenie, następnie o większym wolumenie. 5. W sytuacji awaryjnej Uczestnik Elektronicznego Rynku SPW może usunąć znajdujące się w Systemie Informatycznym dyspozycje za pośrednictwem upoważnionego pracownika CeTO, na zasadach określonych w wytycznej, o której mowa w 30. 11 1. Cena obligacji skarbowych określana jest w złotych za 100 złotych wartości nominalnej z dokładnością do 0,01 złotego. 2. Cena rozliczeniowa jednej obligacji skarbowej równa jest iloczynowi ceny obligacji skarbowej podzielonej przez 100 oraz wartości nominalnej jednej obligacji skarbowej, powiększonemu o wartość odsetek naliczonych na dzień, w którym ma zostać przeprowadzone rozliczenie w KDPW. 3. Wartość transakcji obligacjami skarbowymi, stanowi iloczyn liczby obligacji skarbowych będących przedmiotem transakcji i ceny rozliczeniowej jednej obligacji skarbowej. 12 1. Rentowność bonów skarbowych w okresie do wykupu (w procentach) wyrażana jest z dokładnością do 0,01 punktu procentowego w oparciu o rok równy 360 dniom. 2. Cena rozliczeniowa bonów skarbowych wyliczana jest w oparciu o rentowność, o której mowa w ust. 1 i odpowiada cenie za wartość nominalną jednego bonu. 3. Wartość transakcji bonami skarbowymi, stanowi iloczyn liczby bonów skarbowych będących przedmiotem transakcji i ceny rozliczeniowej bonu skarbowego. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 17

13 1. Rozliczenie transakcji anonimowych następuje w terminie T+2, gdzie T oznacza dzień zawarcia transakcji. 2. Transakcje negocjowane mogą być rozliczane w terminie T+1 lub w terminie późniejszym, uzgodnionym przez strony transakcji. 14 1. Obrót na Elektronicznym Rynku SPW odbywa się na sesjach w dniach roboczych, od poniedziałku do piątku, z wyłączeniem dni wolnych od pracy na podstawie przepisów prawa, w godzinach 9.00 16.00. 2. CeTO określa w uzgodnieniu z KDPW i Narodowym Bankiem Polskim dodatkowe dni, w których nie będzie odbywał się obrót na Elektronicznym Rynku SPW. 3. CeTO poinformuje uczestników Elektronicznego Rynku SPW o dniach, w których nie będzie odbywał się obrót z czterotygodniowym wyprzedzeniem. 4. W uzasadnionych przypadkach, zagrażających bezpieczeństwu obrotu lub z powodu awarii Systemu Informatycznego, po uprzednim poinformowaniu Uczestników Elektronicznego Rynku SPW i Emitenta CeTO może: 1) opóźnić bądź skrócić sesję, 2) odwołać sesję. IV. Dostęp do Systemu Informatycznego 15 1. Przyłączenie przez Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW Terminala do Systemu Informatycznego wymaga złożenia wniosku przez Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW. 2. Pisemny wniosek o przyłączenie Terminala powinien zawierać oświadczenie o zainstalowaniu i skonfigurowaniu Terminala zgodnie z wymaganiami technicznymi obowiązującymi na Elektronicznym Rynku SPW oraz wskazanie pełnomocnika użytkującego Terminal. 3. Do wniosku należy załączyć Kartę informacyjną Terminala, zgodną z wzorem określonym przez CeTO. 4. CeTO wydaje kody dostępu do Systemu Informatycznego i określa datę przyłączenia Terminala nie później niż w terminie siedmiu dni od dnia otrzymania wniosku spełniającego wymogi określone w ust. 2 i ust. 3. 16 CeTO odłącza Terminal od Systemu Informatycznego w terminie 3 dni od dnia złożenia wniosku przez Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW. 17 1. Terminal może być obsługiwany wyłącznie przez pełnomocnika Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW. 2. Terminal powinien znajdować się w pomieszczeniu, do którego mają dostęp wyłącznie pełnomocnicy Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW oraz inne osoby uprawnione, zgodnie z wewnętrznymi przepisami Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW. 3. Terminal powinien być zabezpieczony przed dostępem osób nieuprawnionych. V. Nadzór nad Elektronicznym Rynkiem SPW 18 Na podstawie umowy zawartej z Emitentem, CeTO sprawuje nadzór nad bezpieczeństwem i prawidłowym przebiegiem obrotu na Elektronicznym Rynku SPW oraz przekazuje Emitentowi informacje w tym zakresie. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 18

19 1. CeTO może zawiesić na czas oznaczony prawo dostępu pełnomocnika do Systemu Informatycznego, jeżeli narusza on przepisy obowiązujące na Elektronicznym Rynku SPW. O swojej decyzji CeTO niezwłocznie informuje Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW i pełnomocnika oraz Emitenta. 2. CeTO pozbawia pełnomocnika prawa dostępu do Systemu Informatycznego: 1) z chwilą cofnięcia pełnomocnictwa, 2) w przypadku, gdy pełnomocnik swoim działaniem zagraża bezpieczeństwu funkcjonowania Systemu Informatycznego. 3. CeTO ma prawo odłączyć Terminale Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW od Systemu Informatycznego w przypadku, gdy rozwiązania techniczne zastosowane przez Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW stanowią zagrożenie dla bezpieczeństwa funkcjonowania Systemu Informatycznego. W takim wypadku CeTO niezwłocznie informuje o tym fakcie Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW wyznaczając termin na usunięcie przeszkód. Po bezskutecznym upływie terminu CeTO może w porozumieniu z Emitentem uchylić uczestnictwo w Elektronicznym Rynku SPW. 4. Z chwilą uchylenia uczestnictwa w Elektronicznym Rynku SPW Terminale Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW zostają odłączone od Systemu Informatycznego. 20 1. Uczestnik Elektronicznego Rynku SPW zobowiązany jest do niezwłocznego informowania CeTO o wszelkich zaobserwowanych awariach i nieprawidłowościach działania Systemu Informatycznego. 2. CeTO niezwłocznie podejmuje działania mające na celu usunięcie awarii oraz nieprawidłowości w funkcjonowaniu Systemu Informatycznego. 3. Uczestnik Elektronicznego Rynku SPW zobowiązuje się umożliwić dostęp do swojego wyposażenia technicznego wykorzystywanego do komunikowania się z Systemem Informatycznym upoważnionym pracownikom CeTO lub innym upoważnionym przez CeTO osobom, celem kontroli prawidłowości jego funkcjonowania. 4. W przypadku stwierdzenia nieprawidłowości w stanie wyposażenia technicznego Uczestnik Elektronicznego Rynku SPW zobowiązany jest niezwłocznie uwzględnić zalecenia CeTO oraz poinformować ją o sposobie ich wykonania. 5. W przypadku wystąpienia błędnych zapisów w Systemie Informatycznym CeTO, za zgodą stron może podjąć decyzję unieważniającą wszystkie lub część transakcji potwierdzonych w danym dniu. VI. Rozstrzyganie sporów pomiędzy Uczestnikami Elektronicznego Rynku SPW 21 1. Wszelkie spory powstałe w związku z obrotem na Elektronicznym Rynku SPW Uczestnicy Elektronicznego Rynku SPW rozstrzygają przed stałym sądem polubownym działającym przy Związku Banków Polskich. 2. Strony sporu zobowiązane są zawiadomić CeTO o sposobie i wyniku rozstrzygnięcia sporu. VII. Ewidencja i rozliczanie transakcji 22 1. Transakcje obligacjami skarbowymi zawierane na Elektronicznym Rynku SPW rozliczane są przez KDPW, na podstawie zawartej z CeTO umowy. 2. Transakcje bonami skarbowymi zawierane na Elektronicznym Rynku SPW rozliczane są przez CRBS. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 19

23 1. Po zawarciu transakcji CeTO niezwłocznie przekazuje stronom transakcji potwierdzenie jej zawarcia. 2. Strony transakcji nie przesyłają dodatkowych dokumentów potwierdzających zawarcie transakcji. 3. W celu rozliczenia transakcji obligacjami skarbowymi zawartych na Elektronicznym Rynku SPW, CeTO przekazuje do KDPW dokumenty będące dowodem zawarcia transakcji w formie elektronicznej. 4. W celu rozliczenia transakcji bonami skarbowymi zawartymi na Elektronicznym Rynku SPW, CeTO przekazuje do CRBS dokumenty będące dowodem zawarcia transakcji w formie elektronicznej. 5. Na żądanie Uczestnika Elektronicznego Rynku SPW CeTO zobowiązane jest dostarczyć do godz. 17.00 listę jego dyspozycji wprowadzonych i usuniętych z Systemu Informatycznego jak również potwierdzonych transakcji w danym dniu. Nie zgłoszenie zastrzeżeń do godziny 18.00 uznawane jest za ich akceptację. 24 1. Wykonanie zobowiązań wynikających z transakcji obligacjami skarbowymi zawartych na Elektronicznym Rynku SPW nie jest objęte funduszem rozliczeniowym organizowanym i zarządzanym przez KDPW. 2. Zasady rozliczania transakcji zawartych na Elektronicznym Rynku SPW określają przepisy KDPW, oraz odpowiednie przepisy CRBS. VIII. Opłaty 25 CeTO pobiera opłaty od wszystkich Uczestników Elektronicznego Rynku SPW zgodnie z tabelą opłat zawartą w załączniku nr 1 do niniejszego Regulaminu. IX. Postanowienia końcowe 26 Wszelkie powiadomienia i informacje, których przekazywanie przewiduje niniejszy Regulamin będą przesyłane do Uczestników Elektronicznego Rynku SPW w formie elektronicznego przekazu lub telefaksem, a gdy okaże się to niemożliwe, listownie. 27 Na Elektronicznym Rynku SPW podczas każdego dnia obrotu ustala się kursy informacyjne SPW. Czas oraz szczegółowe zasady jego ustalania, a także sposób jego publikacji zawiera Regulamin Fixingu Skarbowych Papierów Wartościowych określony przez Narodowy Bank Polski w porozumieniu z Emitentem. 28 Do czasu wejścia w życie umowy pomiędzy CeTO a Narodowym Bankiem Polskim o rozliczanie transakcji bonami skarbowymi, postanowień Regulaminu nie stosuje się w odniesieniu do obrotu bonami skarbowymi. 29 1. CeTO rozpowszechnia w szczególności informacje dotyczące cen w składanych dyspozycjach i zawieranych transakcjach na Elektronicznym Rynku SPW w serwisach informacyjnych, w formie zestawień statystycznych i danych bieżących, zgodnie z 5 ust. 5 Regulaminu DSPW. Regulacje Elektronicznego Rynku Skarbowych Papierów Wartościowych 20