Raport dzienny 11 lutego 216 GłÄwne indeksy WIG2 Indeks Zmiana 1D Zmiana 1M Zmiana 1Y obroty PLN/USDm WIG2 1 761 -.37% 3.4% -24.2% 543/139 WIG3 1 968 -.5% 2.9% -21.7% 56/143 mwig4 3 338 -.63% -1.5% -5.4% 84/21 swig8 12 358.24% -3.% -1.9% 31/8 WIG 43 859 -.34% 1.4% -15.5% 66/168 WIGBANKI 5 664 -.53% 2.7% -24.8% 215/55 6 5 4 3 25 2 195 19 185 18 GłÄwne indeksy światowe 1D 1M 3M 1Y Dow Jones 15 915 -.62% -2.95% -1.1% -1.9% S&P5 1 852 -.2% -3.73% -1.75% -1.47% NASDAQ 4 284.35% -7.64% -15.46% -1.78% DAX 9 17 1.55% -8.22% -17.33% -16.13% RTSI$ 697.9% -.36% -17.63% -16.31% XU1 71 614.28%.8% -12.36% -14.16% 2 1 5/1/16 11/1/16 14/1/16 19/1/16 22/1/16 27/1/16 1/2/16 4/2/16 9/2/16 175 17 165 16 Surowce Rentowność skarbowych papieräw dłużnych 1D 1M 3M 1Y 3M 1Y 2Y 5Y 1Y Miedź (USD/t) 4 54. -.49%.3% -8.5% -19.3% Polska 1.59% 1.38% 1.51% 2.36% 3.15% Ropa (USD/bbl) 3.7 -.62% -6.6% -37.3% -53.6% Węgry 1.2% 1.18% 1.5% 2.46% 3.48% Aluminium (USD/t) 1 495..23%.8% -.2% -19.7% Niemcy -.49% -.49% -.52% -.29%.23% Złoto (USD/OZ) 1 28.9 1.41% 1.% 11.4% -1.2% USA.31%.52%.69% 1.15% 1.73% Waluty 1D 1M 3M 1Y USD/PLN 3.961 -.38% -2.7% -.5% 4.7% EUR/PLN 4.4147.27% 1.1% 4.8% 4.8% EUR/USD 1.13.63% 3.9% 5.3%.1% USD/HUF 275.85 -.54% -5.6% -5.%.6% Informacje ze späłek Ergis Skonsolidowane wyniki kwartalne PGNiG Szacunek.77 mld PLN EBITDA w IV kw. PGNiG Powołanie nowego zarządu Solar Przychody ze sprzedaży w styczniu 1.5 mln PLN Benefit Systems Zmiana polityki dywidendowej Wielton Wzrost udziałçw w rynku w styczniu BOŚ Bank Ruszyły prace nad programem naprawczym Elektrobudowa Umowa z KUKE Instal KrakÅw Warunkowa umowa w konsorcjum za 76 mln PLN brutto Najbardziej aktywne akcje 1D 1M % obrotåw obroty (PLN/USD) Pekao 145..21% 11.8% 9.% 48/12 PKN Orlen 58.23-2.79% -9.9% 8.% 43/11 PZU 32.2 1.33% 1.% 6.1% 33/8 PKO BP 23.72.8% -.8% 4.8% 26/6 Wygrani/Przegrani 1D 1D Enea 11.2 3.8% PKN Orlen 58.23-2.79% Eurocash 56.9 1.43% PGNiG 4.98-2.73% Wydarzenia w späłkach SpÅłka Wydarzenie Prognozy makro Godz. Wydarzenie Będzie Ostatnio 14:3 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych US 281 tys. 285 tys. Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze spçłką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.25 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Informacje ze späłek Ergis Skonsolidowane wyniki kwartalne IV kw. 215 IV kw. 214 zmiana I-IV kw. 215 I-IV kw. 214 zmiana Przychody 163.6 162.2.9% 675.1 667.5 1.1% EBITDA 8.3 9.6-13.5% 55. 53.2 3.4% EBIT 2. 4.6-56.5% 3.5 31.1-1.9% Zysk netto -37.1 1.4 - -15.3 19. - Marże Marża EBITDA 5.1% 5.9% 8.1% 8.% Marża EBIT 1.2% 2.8% 4.5% 4.7% Marża netto -22.7%.9% -2.3% 2.8% Wg MSR/MSSF; mln PLN PGNiG Szacunek.77 mld PLN EBITDA w IV kw. SpÇłka szacuje skonsolidowany wynik operacyjny EBITDA całego 215 roku na poziomie ok. 6.1 mld PLN, a szacowane przychody 36.5 mld PLN. W samym IV kw. EBITDA wyniosła ok..77 mld PLN przy przychodach ok. 9.77 mld PLN. Szacunek uwzględnia zawiązane w IV kw. 215 odpisy aktualizujące oraz spisane w koszty wydatki dotyczące: środkçw trwałych w budowie dotyczących poszukiwania i oceny zasobçw mineralnych (ok..36 mld PLN), środkçw trwałych związanych z wydobyciem węglowodorçw (ok..15 mld PLN), zapasu gazu wysokometanowego (ok..22 mld PLN) oraz ujemny wynik realizacji instrumentçw zabezpieczających (ok..11 mld PLN). PGNiG Powołanie nowego zarządu Rada Nadzorcza PGNiG powołała Piotra Woźniaka na stanowisko prezesa spçłki. Wiceprezesami będą Bogusław Marzec, ktçry będzie odpowiadał za finanse, Janusz Kowalski - za sprawy korporacyjne, Łukasz Kroplewski za rozwçj i Maciej Woźniak - za sprawy handlowe. Dotychczasową funkcję wiceprezesa zachował Waldemar WÇjcik. Solar Przychody ze sprzedaży w styczniu 1.5 mln PLN Skonsolidowane przychody ze sprzedaży w styczniu 216 roku wyniosły 1.5 mln PLN, w tym salony własne 8.5 mln PLN. Benefit Systems Zmiana polityki dywidendowej Zarząd Benefit Systems chce w latach 216-219 przeznaczać co najmniej połowę zyskçw na skup akcji własnych. Wcześniej, w latach 212-215, Benefit Systems przekazywał minimum połowę rocznego zysku na dywidendę. W 215 roku było to 9 PLN/akcję, w 214 roku - 8 PLN/ akcję, w 213-7.5 PLN/akcję, a w 212 r. - 6 PLN/akcję. Nowa polityka dystrybucji zyskçw będzie obowiązywała począwszy od zysku za 215 rok. Przy analizie rekomendacji zarząd będzie brał pod uwagę sytuację finansową i potrzeby inwestycyjne grupy, w tym związane z realizacją umçw inwestycyjnych, jak rçwnież zapotrzebowanie spçłek grupy na płynne środki pieniężne. Skupione akcje własne mogą być przeznaczone do umorzenia na podstawie odrębnej uchwały walnego zgromadzenia bądź do dalszej odsprzedaży, wymiany lub też na inny cel określony uchwałą zarządu. Wielton Wzrost udziałåw w rynku w styczniu Udział Wieltonu w polskim rynku rejestracji nowych przyczep i naczep o masie powyżej 3.5 tony wzrçsł w styczniu do 21.35% z 15.95% w styczniu 215 roku - podał Polski Związek Przemysłu Motorowego, powołując się na dane CEP. Natomiast udział w rynku rejestracji nowych naczep o masie powyżej 3.5 tony wzrçsł do 22.63% z 16.28% rok wcześniej. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 2
BOŚ Bank Ruszyły prace nad programem naprawczym W związku z dodatkowymi, niezależnymi od banku obciążeniami poniesionymi w IV kwartale 215 r., w tym: kwoty 28.2 mln PLN (22.8 mln PLN w ujęciu netto) przekazanej do Bankowego Funduszu Gwarancyjnego oraz kwoty 9. mln PLN (7.3 mln PLN w ujęciu netto) przekazanej na Fundusz Wsparcia KredytobiorcÇw, bank wykaże za 215 rok stratę bilansową w szacunkowej wysokości 12.6 mln PLN. Ponieważ prawo bankowe zobowiązuje banki, w razie powstania straty bilansowej, do zawiadomienia o tym Komisji Nadzoru Finansowego oraz przedstawienia jej programu postępowania naprawczego, spçłka poinformowała także o rozpoczęciu prac nad przygotowaniem takiego programu. Torpol NWZA ws. zmian w składzie rady nadzorczej SpÇłka zwołała na dzień 9 marca br. NWZA ws. zmian w składzie rady nadzorczej. Elektrobudowa Umowa z KUKE SpÇłka podpisała w dniu 1 lutego br. z Korporacją Ubezpieczeń KredytÇw Eksportowych S.A. umowę generalną o udzielanie ubezpieczeniowych gwarancji kontraktowych. KUKE S.A. na podstawie umowy zawartej na czas nieoznaczony będzie udzielać gwarancji przetargowych zapłaty wadium, gwarancji należytego wykonania kontraktu, właściwego usunięcia wad i/lub usterek, należytego wykonania kontraktu i właściwego usunięcia wad i/lub usterek, a także zwrotu zaliczki. Wysokość limitu odnawialnego została w Umowie ustalona w kwocie 4 mln PLN, a maksymalna suma gwarancyjna pojedynczej gwarancji nie może przekroczyć kwoty 1 mln PLN. Instal KrakÅw Warunkowa umowa w konsorcjum za 76 mln PLN brutto SpÇłka poinformowała o zawarciu w dniu 9 lutego br. ze spçłką E3B7 Sp. z o.o. (Zamawiający), na mocy ktçrego konsorcjum spçłek Instal KrakÇw S.A. oraz NAFTO Sp. z o.o. zobowiązuje się wykonać prace w ramach realizacji bloku energetycznego w Jaworznie. Planowany termin podpisania protokołu zakończenia przedmiotu kontraktu określony został na 28.2.218 roku, natomiast szacunkowa cena kontraktu wynosi 75.9 mln PLN brutto. Kontrakt wchodzi w życie pod warunkiem zawieszającym uzyskania przez Zamawiającego wszystkich wymaganych zgçd, w szczegçlności zgody GwarantÇw, RAFAKO oraz inwestora. ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 3
ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 4 S&P5 DOW JONES NASDAQ DAX RTSI$ XU1 2 4 6 8 1 12 14 16 18 2 27/11/15 2/12/15 7/12/15 15/12/15 18/12/15 23/12/15 4/1/16 7/1/16 12/1/16 15/1/16 17 175 18 185 19 195 2 25 21 215 5 1 15 2 25 3 35 4 27/11/15 2/12/15 7/12/15 15/12/15 18/12/15 23/12/15 4/1/16 7/1/16 12/1/16 15/1/16 145 15 155 16 165 17 175 18 185 2 4 6 8 1 12 14 16 27/11/15 2/12/15 7/12/15 15/12/15 18/12/15 23/12/15 4/1/16 7/1/16 12/1/16 15/1/16 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 5 1 15 2 25 5/1/16 8/1/16 13/1/16 18/1/16 8 85 9 95 1 15 11 115 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 25/12/15 3/12/15 6/1/16 13/1/16 18/1/16 6 65 7 75 8 85 9 95 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 25/12/15 3/12/15 5/1/16 8/1/16 13/1/16 18/1/16 6 65 7 75 8 85
Kalendarium Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 8 lutego '16 9 lutego '16 1 lutego '16 11 lutego '16 12 lutego '16 Dane makro Produkcja przemysłowa (GER), Tygodniowa zmiana zapasçw Indeks Sentix (EU) paliw wg API (US) Produkcja przemysłowa (UK), Tygodniowa zmiana zapasçw paliw (US) Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (US) Inflacja CPI (GER, PL), PKB (GER, PL, EU), Sprzedaż detaliczna (US), Indeks Uniwersytetu Michigan (US) Wyniki spçłek MCLOGIC, SYNEKTIK PEKAO, UNICREDIT SYGNITY, ZYWIEC, ERGIS, KLASZTORNE, PGSSOFT, PREFABET, EGB LIVECHAT, ORANGE, VIVID 11BIT, BETACOM, BZWBK, DEKTRA, EKOGEN, MAKOLAB, MODECOM, MORIZON, SUWARY, PLASMA Dzień dywidendy ATLANTAPL Inne Poniedziałek Wtorek Środa Czwartek Piątek 15 lutego '16 16 lutego '16 17 lutego '16 18 lutego '16 19 lutego '16 Dane makro Produkcja przemysłowa (JP), Produkt Krajowy Brutto (JP), Handel zagraniczny (EU), Bilans płatniczy (PL) Inflacja CPI (UK), Indeks instytutu ZEW (GER), Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie (PL), Indeks NY Empire State (US) ZamÇwienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (JP), Produkcja przemysłowa (PL), Handel zagraniczny (JP), Sprzedaż detaliczna (PL), ProtokÇł z posiedzenia ECB Pozwolenia na budowę (EU), Indeks Fed z Filadelfii domçw (US), Rozpoczęte (US), Wnioski o zasiłek dla budowy domçw (US), bezrobotnych (US) Produkcja przemysłowa (US), ProtokÇł z posiedzenia FOMC (US) Sprzedaż detaliczna (UK), Inflacja CPI (US) Wyniki spçłek KOMPUTRONIK, ORANGE, SYGNITY, UNIMOT, QUMAK, MERCOR, PGE, MONNARI, PEP SFINKS, ASSECOSEE, ORBIS, LPP, LUBAWA, ASSECOSLO, NORTCOAST Dzień dywidendy Inne ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 5
Aktualne wskaźniki Banki Potencjał M. cap Zmiana ceny P/E EV/EBITDA lub ROE DY % P/BV-banki, deweloperzy Rekomendacja Cena Wycena +/- (PLNm) 1 M 1 Y 215p 216p 217p 215p 216p 217p * 3 215* 2 Alior kupuj 61.5 69.2 13% 4 471.5 4% -26% 14.1 12.3 11.7 1.4 1.2 1.1 11.3% - Bank Handlowy akumuluj 75.5 81.5 8% 9 864.8 6% -25% 16. 14.8 16.1 1.4 1.4 1.4 1.% - ING BŚK neutralnie 15.6 117.4 11% 13 732.1-11% -23% 12.2 13.6 15.3 1.3 1.2 1.2 11.4% - mbank akumuluj 311.9 312.8 % 13 172.2 2% -28% 1.2 11. 12.1 1.1 1.1 1. 11.5% - Getin Noble *.45 * * 1 192.6-31% -75% - 25.9 36.9.2.2.2 4.9% - Pekao neutralnie 145. 139.1-4% 38 58.2 9% -17% 17.4 18.1 18.2 1.6 1.6 1.6 1.9% - BZ WBK akumuluj 254. 275.5 8% 25 25.6-4% -23% 1.8 14.1 13.9 1.3 1.3 1.3 14.2% - PKO BP neutralnie 23.72 25. 5% 29 65. -4% -27% 11.6 9.7 11.2 1. 1..9 1.2% - Ubezpieczenia PZU akumuluj 32. 36.3 13% 27 65. -3% -3% 1.7 12.9 12. 2.1 2.2 2.1 17.4% - Deweloperzy Echo akumuluj 5.52 6.3 14% 2 278.1 1% 4% 19.6 11.9 11.83.78.83.77.8% - GTC neutralnie 6.9 7.1 3% 3 175.5 1% 53% 24. 9.9 7.25 1.27 1.6.93-21.4% - Dom Development neutralnie 47.5 53.2 12% 1 176.6-5% 6% 14.3 12.3 11.5 1.37 1.37 1.37 5.3% - Robyg akumuluj 2.88 3.3 16% 757.7 3% 35% 1.2 9.5 9.74 1.61 1.49 1.42 18.9% - Branża spożywcza - - OtmuchÇw neutralnie 5.67 5.9 4% 72.3 % -34% 7.7 19.6 16.7 4.7 5.7 5.5 3.2% - Ambra kupuj 7.2 9. 25% 181.5-1% -7% 11.1 1.8 1.6 5.9 5.8 5.7 7.2% - Tarczynski kupuj 12.71 15.1 19% 144.2 % -7% 7.3 8.9 9.1 5.1 5.5 5.3 15.4% - Duda redukuj 5.25 4.3-18% 146. 1% -28% 19.2 15. 12.2 6.8 6.1 5.5 4.6% - Handel CCC neutralnie 125.5 116.5-7% 4 819.2 3% -2% 2.9 17.4 17.5 19.1 14.4 12.1 47.3% - LPP neutralnie 5 11 5 5 1% 9 196.2-9% -37% 24. 18.5 16.2 12.4 1.7 9.5 25.6% - Vistula kupuj 2.67 3.4 27% 466.5-7% 34% 15.3 12.2 1.9 9.6 8.2 7.1 6.3% - IT, dystrybutorzy IT AB kupuj 31. 38.5 24% 51.8-2% -15% 8.3 7.9 7.4 6.5 6.1 5.7 13.% - ABC Data neutralnie 3.3 3. -9% 413.4 5% 9% 8.5 9.9 9.4 8.1 8.8 8.5 15.4% - Action akumuluj 24. 29. 21% 47. -9% -52% 1.3 9. 8.3 8.1 7. 6.3 12.6% - ŹrÇdło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 215 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitałçw własnych z pięciu ostatnich kwartałçw ul. Żaryna 2A, 2-593 Warszawa Telefon: (22) 598 26 6
Departament Analiz Sprzedaż Marcin Materna, CFA Doradca inwestycyjny +48 22 598 26 82 marcin.materna@millenniumdm.pl Dyrektor banki i ubezpieczenia Radosław Zawadzki +48 22598 26 34 radoslaw.zawadzki@millenniumdm.pl Dyrektor Marcin Palenik, CFA +48 22 598 26 71 marcin.palenik@millenniumdm.pl Maciej Krefta +48 22 598 26 88 maciej.krefta@millenniumdm.pl Sebastian Siemiątkowski +48 22 598 26 5 sebastian.siemiatkowski@millenniumdm.pl Artur Topczewski +48 22 598 26 59 artur.topczewski@millenniumdm.pl branża spożywcza, handel, energetyka deweloperzy, gçrnictwo, przemysł drzewny fundusze inwestycyjne fundusze inwestycyjne Arkadiusz Szumilak +48 22 598 26 75 arkadiusz.szumilak@millenniumdm.pl Jarosław Ołdakowski +48 22 598 26 11 jaroslaw.oldakowski@millenniumdm.pl Leszek Iwaniec +48 22 598 26 9 leszek.iwaniec@millenniumdm.pl Marek PszczÅłkowski +48 22 598 26 6 marek.pszczolkowski@millenniumdm.pl Marcin Czerwonka +48 22 598 26 7 marcin.czerwonka@millenniumdm.pl Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp 2-593 Warszawa Polska Fax: +48 22 898 32 2 Tel. +48 22 598 26 pełni funkcję animatora emitenta dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od ktçrych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. pełni funkcję animatora rynku dla spçłek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej dla akcji spçłek: MFO S.A., od ktçrej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. SpÇłki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., głçwnego akcjonariusza Millennium Domu Maklerskiego S.A. Pomiędzy, a spçłkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o ktçrych mowa w Rozporządzeniu Rady MinistrÇw z dnia 19 października 25 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentçw finansowych lub ich emitentçw, ktçre byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną. Millennium TFI S.A., spçłka zależna, posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A. Niniejsza publikacja została przygotowana przez wyłącznie na potrzeby klientçw, nie stanowi reklamy ani oferowania papierçw wartościowych, może być ona także dystrybuowana za pomocą środkçw masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu o fakty uznane za wiarygodne, jednak nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat spçłek, jakie były publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrumentçw ani propozycjami dokonania transakcji czy inwestycji. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.