Banki Energetyka Surowce Deweloperzy Dywidendowy Telekomunikacja Media Informatyka Spożywczy Chemia Budownictowo Ukraina Paliwa Komentarz poranny KOMENTARZ PORANNY Łukasz Wójcik Adam Anioł, Najważniejsze wydarzenia poprzedniej sesji Wczorajsza sesja na europejskich parkietach przebiegała w zaskakująco pozytywnych nastrojach. Od rana główne parkiety w Europie dynamicznie rosły, jakby zapominając o poprzednich mocno spadkowych sesjach. Dzień zakończył się wzrostem we Frankfurcie o 2,4%, w Paryżu o 1,75% a na londyńskim parkiecie o 1,13%. Zachowanie indeksów podczas wczorajszego dnia trudno połączyć z konkretnym wydarzeniem. Planowane na wczoraj spotkanie kanclerz Niemiec z greckim premierem nie odbyło się, a więc niepewność odnośnie greckiego zadłużenia nadal narasta (kolejny termin spłaty rat to 30 czerwca). Inwestorów do zakupów nie skłaniała również publikacja mniej znaczących danych makroekonomicznych. Poznaliśmy m.in. kwietniową produkcję przemysłową we Francji (-0,1% vs prognoza 0,9% r/r) oraz w Wielkiej Brytanii (1,2% vs 0,4% r/r). Wydaje się zatem, że wczorajsze wzrosty wynikają z oczekiwanej korekty notowanych od wielu dni spadków na niemal wszystkich parkietach. Notowania na warszawskim giełdzie wpisywały się w nastroje parkietów bazowych w szczególności grupa największych spółek. Indeks grupujący blue chips wzrósł ostatecznie o 1,96% i tym samym odrobił straty z trzech poprzednich sesji. Choć poziomy z początku maja (2550 pkt.) są nadal bardzo odległe, wczorajsze obroty (940 mln PLN) sugerują dużą siłę ących. Nieco gorzej zachowywały się średnie (mwig40 +0,89%) i mniejsze spółki (swig80 +0,13%). Pozytywne nastroje podczas sesji europejskiej przełożyły się również na notowania za oceanem, gdzie indeks S&P500 już na starcie wzrósł o 0,6%, a ostatecznie sesję zakończył wzrostem +1,25%. Amerykańskich inwestorów wspierały także comiesięczne dane, które wskazały na mniejszy niż się spodziewano deficyt budżetowy w maju (-82,4 mld $ vs prognoza -98 mld $). Ropa naftowa (CL.F +1,24%) przez większość część dnia kontynuowała wtorkowy wzrost a strona popytowa była wspierana przez opublikowane dane odnośnie tygodniowej zmiany zapasów tego surowca w USA (-6,8 mln brk vs prognoza -1,2 mln brk). Wśród obserwowanych przez nas spółek mocną sesję zanotował Wielton (+4,62%), Forte (+3,08%) oraz Groclin (+4,6). Przecena dotknęła natomiast walory CD Projekt (-4,25%), Tarczyński (-2,16%) oraz Pelion (-1,31%). Oczekiwania odnośnie dzisiejszej sesji 9 Dzisiejsze kalendarium makro będzie zdecydowanie ciekawsze od wczorajszego. Jeszcze przed sesją poznaliśmy kwietniową produkcję przemysłową w Chinach, która okazała się minimalnie słabsza od prognoz (6, vs 6,1% r/r). Natomiast sprzedaż detaliczna była zgodna z prognozami (10,1% r/r). Popołudniem na rynek napłyną jeszcze dane z amerykańskiego rynku pracy oraz wynik tamtejszej sprzedaży detalicznej w maju. Dodatkowo, na nastroje na rodzimym parkiecie mogą wpłynąć wczorajsze rezygnacje członków gabinetu Premier Ewy Kopacz, co jest poniekąd efektem ujawnienia akt afery podsłuchowej. Do dymisji podał się między innymi minister skarbu, minister zdrowia, minister sportu i turystyki, szef doradców premiera oaz marszałek Sejmu. Z jednej strony nagłe zmiany tuż przed wyborami mogą zaszkodzić partii rządzącej, z drugiej strony nowe twarze w rządzie mogą pomóc oczyścić wizerunek PO przed jesiennymi wyborami parlamentarnymi. 15% 5% Indeksy Polska/Europa Środk. Indeksy sektorowe Lp. 1 2 3 4 5 6 7 8 10 11 12 13 Indeks Kurs 1D WIG WIG20 54,392,95 2,384,49 1,52% 1,96% mwig40 3,780,11 0,89% swig80 13446,64 0,13% -15% WIG WIG20 mwig40 swig80 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 45% 4 35% 3 25% 2 15% 5% Sektor WIG Banki WIG Chemia WIG Deweloperzy WIG Telekomunikacja WIG Budownictowo WIG Energetyka WIG Informatyka WIG Media WIG Paliwa WIG Spożywczy WIG Surowce WIG Ukraina WIG Dywidendowy YTD 1% 2% 3% 5% 11% 12% Kurs 2,769,46 7,562,59 14,128,75 1,381,66 4,301,55 1,684,82 4,287,17 3,547,98 1,028,91-1,14% 2,36% 3,15% 0,64% 4,2 4,726,27-0,83% 3,030,52 313 1,208,13 22% 23% 24% 29% 3 1D -0,32% -1,14% -0,55% 3,86% 0,61% -0,08% 1,93% 4 WIG - najwyższa aktywność WIG - największe wzrosty WIG - największe spadki PEKAO 158,3 3,7 KGHM PGE SA Obrót (mln PLN) 151,3 4,98% PZU 125,8 1,15% PKOBP 124,4 3,23% 79,4 4,49% NEW WORLD R-A SH CORMAY GREMMEDIA STARHEDGE SA COGNOR 0,04 2,90 2,48 1,73 33,33% 30,47% 15,89% 15,33% MIT DROZAPOL HELIO 4FUN MEDIA 1,52 14,29% KOMPUTRON 0,21-12,5 2,70-8,47% 4,55-5,8 3,43 10,59-5,77% -4,94% 1
Komentarz poranny NOTOWANIA Z DNIA 10.06.2015 źródło: Bloomberg Indeksy Europa Indeksy Świat Europa Euro Stoxx 50 Niemcy DAX Wlk. Brytania FTSE 250 Francja CAC40 Rosja RTS Turcja XU100 15% -25% DAX CAC40 RTS 3456,79 2,02% USA 11001,29 2,4 USA 17839,79 1,07% USA 4850,22 1,75% Chiny 943,54 78146,25 1,64% 2,05% Japonia Brazylia -45% XU100 FTSE250 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 17 15 13 1 9 7 5 3 S&P500 DJI NASDAQ Shanghai B-share Nikkei 225 Bovespa 2,080,15 17,764,04 5,013,87 5,089,51 20,382,97 52,815,99 1,2 1,33% 1,25% -0,32% 1,68% 0,01% S&P500 DJIA NASDAQ -3 Shanghai Nikkei BOVESPA 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 Surowce / Metale Surowce / Towary Ropa Crude $/bbl. Miedź $/t Złoto $/t oz. Srebro $/t oz. Aluminium $/t 65,70 6030,00 1186,06 16,04 1759,00 1,26% 1,09% 0,79% 0,38% 0,51% Kukurydza Future Pszenica Future Soja Future Cukier Future Kawa Future 365,00-2,12% 532,25-3,52% 925,00-0,35% 12,42-0,72% 139,55-0,72% 2-2 -3 Ropa Future -4 Miedź Future -5 Złoto Future Srebro Future -6 Aluminium Future 2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 3 2-2 -3 Kukurydza Future Pszenica Future -4 Soja Future Cukier Future Kawa Future 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 Waluty (kursy z godziny 8.30) Rentowność obligacji YTM YTM* EUR/PLN USD/PLN CHF/PLN GBP/PLN EUR/USD 33% 4,143 3,6608 3,9337 5,6702 1,1318 0,04% 0, 0,2-0,17% -0,05% 1 rok 2 lata 4 lata 6 lat 10 lat 1,65 1,63 1,81 1,76 2,52 2,23 2,86 2,50 3,21 2,82 * YTM 30 dni wcześniej 23% 3,50 13% 3% -7% -17% -27% 2014-06 2014-08 2014-10 2014-12 2015-02 2015-04 2015-06 EUR/PLN USD/PLN CHF/PLN GBP/PLN EUR/USD 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 YTM YTM* 1 rok 2 lata 4 lata 6 lat 10 lat 2
Komentarz poranny KALENDARIUM MAKROEKONOMICZNE źródło: Bloomberg Data Godz. Kraj Wydarzenie Okres Prog. Poprz. Odczyt 11.06.2015 08:30 Chiny Sprzedaż detaliczna r/r Maj 10, 10,4 10, 11.06.2015 08:30 Chiny Produkcja przemysłowa r/r Maj 6, 6,2 6,0 11.06.2015 15:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m Maj 1,2 -- 11.06.2015 15:30 USA Sprzedaż detaliczna (z wyłączeniem aut) m/m Maj 0,8 0, -- 11.06.2015 15:30 USA Nowe wnioski o zasiłek w tys. Czerwiec 277K 276K -- 12:00 Eurostrefa Produkcja przemysłowa m/m Kwiecień 0,4-0,3 -- 12:00 Eurostrefa Produkcja przemysłowa r/r Kwiecień 1, 0,0 -- 15.06.2015 15:00 Polska Rachunek obrotów bieżących Kwiecień 1117M 1938M -- 15.06.2015 15:00 Polska CPI r/r Maj -0,7-1, -- 15.06.2015 16:15 USA Produkcja przemysłowa m/m Maj 0,3-0,3 -- 15.06.2015 16:15 USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych Maj 78,3 78,2 -- KALENDARIUM SPÓŁEK GPW źródło: macronext.pl Data Spółka Wydarzenie 11.06.2015 ELEMENTAL ZWZA ws. m.in. przeznaczenia zysku za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2014 roku. 11.06.2015 FORTE Wypłata dywidendy 2 zł na akcję. 11.06.2015 NETIA Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,60 zł na akcję. 11.06.2015 11.06.2015 11.06.2015 NEUCA ORBIS POLICE BENEFIT EKOEXPORT IZOBLOK NETIA PKPCARGO UNIWHEELS Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu WIG. 15.06.2015 FERRO Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 1 zł na akcję. 15.06.2015 15.06.2015 16.06.2015 PKPCARGO ZPUE PKNORLEN Wypłata dywidendy 4,33 zł na akcję. ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok obrotowy 2014 i ustalenia kwoty dywidendy. Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,56 zł na akcję. ZWZA ws. m.in. przeznaczenia zysku za 2014 rok, upoważnienia zarządu do nabycia akcji własnych spółki oraz uchwalenia programu skupu akcji własnych. ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok za rok obrotowy 2014. Publikacja raportu za IV kwartał roku obrotowego 2014/2015. Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,60 zł na akcję. Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 2,46 zł na akcję. Dzień ustalenia prawa do dywidendy 2,46 zł na akcję. ZWZA ws. m.in. podziału zysku za rok obrotowy 2014. Dzień ustalenia prawa do dywidendy 1,65 zł na akcję. 16.06.2015 ABCDATA ZWZA ws. m.in. użycia kapitału zapasowego, podziału zysku netto za rok obrotowy 2014, ustalenia kwoty dywidendy, ustalenia dnia dywidendy i dnia wypłaty dywidendy, ustalenia zasad przeprowadzenia 16.06.2015 ZWZA 3
Komentarz poranny ANALIZY I REKOMENDACJE Spółka Data wydania Zalecenie z dnia wyceny Cena (PLN) P/E* docelowa bieżąca 2014 2015P EV/EBITDA*; dla deweloperów C/WK 2014 2015P AKTUALNE: Grajewo Forte Paged 27.05.2015 27.05.2015 27.05.2015 01.04.2015 neutralnie neutralnie BBI Development 22.04.2015 1,14 1,64 1,05-8,0 Stomil Sanok 07.08.2014 neutralnie 29,13 57,59 60,87 64,99 35,30 38,33 60,1 64,16 Tarczyński 20.03.2015 neutralnie 14,70 15,64 Ergis 16.03.2015 ZM Henryk Kania 08.12.2014 6,38 29,18 58,60 59,99 66,95 64,80 20,0 ZM Henryk Kania 20.03.2015 2,98 3,75 3,01 11,9 Inter Cars 06.03.2015 neutralnie 224,45 235,39 221,5 Neuca 04.12.2014 Pelion Rainbow Tours AC SA PKM Duda Wielton 30.06.2014 ARCHIWALNE: Grajewo 8,28 7,2 8,34 6,8 23.12.2014 30,96 36,33 29,18 Forte 23.12.2014 neutralnie 52,00 54,81 58,60 Amica CD Projekt 31.03.2014 Dezaktualizacja 15,32 Ergis 22.12.2014 Inter Cars 07.08.2014 04.12.2014 neutralnie 20.11.2014 18.09.2014 09.12.2014 20.03.2015 16.03.2015 06.03.2015 6,08 cena osiągnięta 112,00 Amrest 07.04.2015 cena osiągnięta 123,00 Paged 23.12.2014 cena osiągnięta 43,00 Zetkama 31.03.2014 Dezaktualizacja 65,00 2,94 3,80 167,00 Alumetal 23.02.2015 cena osiągnięta 47,60 Tarczyński 08.12.2014 cena osiągnięta 11,75 Farmacol 04.12.2014 cena osiągnięta 50,15 221,00 339,18 6,5 5,06 76,50 70,54 68,00 17,02 29,09 34,49 13,0 14,0 11,3 7,7 6,5 18,5 15,5 12,8 10,7 12,4 8,8 10,4 7,7 Amrest 20.04.2015 143,55 168,19 146,45 60,6 28,3 11,1 Stomil Sanok 08.10.2014 cena osiągnięta Amica Tarczyński ZM Henryk Kania Farmacol 22.10.2014 07.08.2014 07.08.2014 30.05.2014 Neuca 30.05.2014 4,85 09.12.2014 08.12.2014 08.12.2014 04.12.2014 04.12.2014 49,87 105,40 9,6 50,51 42,56 17,7 14,2 8,7 14,0 18,6-45,8 0,45** 19,9 11,1 11,4 0,45** 10,6 9,7 9,0 162,92 170 17,0 15,0 8,9 9,3 142,42 146,45 60,33 16,22 87,74 3,37 5,23 160,05 57,65 14,53 60,5 55,43 152,82 12,43 67,81 314,12 * wskaźniki wyznaczone dla ceny bieżącej, ** wskaźnik cena/wartość księgowa liczony dla ceny z dnia wyceny Treść raportów dostępna jest pod adresem: https://www.bgz.pl/biuro_maklerskie/analizy_raporty.html 2,41 239 2,62 13,15 12,7 10,5 24,4 11,0 59,99 23,44 75 3,01 5,06 221,5 56,4 13,15 55,99 170 60,6 15,5 64,80 27,8 13,15 3,01 55,99 234,3 11,9 16,0 10,4 19,0 16,0 24,6 285 15,9 9,6 285,00 13,7 14,1 14,5 12,5 17,5 21,3 23,8 10,4 8,2 12,3 16,7 13,9 8,8 25,8 14,1 8,4 10,8 6,4 11,9 8,6 9,5 12,2 11,9 16,4 13,3 8,6 10,4 6,8 17,5 14,9 17,9 11,7 7,2 12,2 6,2 7,9 5,9 8,0 7,1 11,6 234,7 19,7 8,6 11,2 7,9 19,8 6,5 35,7 11,2 16,5 15,6 7,6 9,6 7,6 8,1 7,8 7,4 13,4 14,6 17,1 11,7 14,7 1 13,5 13,2 8,7 15,6 8,0 6,6 10,3 8,0 9,0 13,1 10,9 10,0 12,9 8,9 6,8 16,5 11,4 9,0 14,4 12,0 10,9 4
ul. Żurawia 6/12, 00 503 Warszawa tel. (22) 32 94 300, fax (22) 32 94 303 e-mail: biuro.maklerskie@bgz.pl www.bgz.pl Zespół ds. Doradztwa Inwestycyjnego telefon adres email Jerzy Nikorowski 22 507 52 71 jerzy.nikorowski@bnpparibas.pl Kamil Hajdamowicz 22 507 52 76 kamil.hajdamowicz@bnpparibas.pl Krzysztof Kozieł 22 329 43 44 krzysztof.koziel@bgz.pl Michał Krajczewski 22 329 43 40 michal.krajczewski@bgz.pl Adam Anioł 22 329 43 43 adam.aniol1@bgz.pl Zespół ds. Obsługi Rynku Wtórnego telefon adres email Damian Zemlik 22 507 52 72 damian.zemlik@bnpparibas.pl Paulina Rudolf 22 507 52 73 paulina.rudolf@bnpparibas.pl Grzegorz Leszek 22 329 43 55 grzegorz.leszek@bgz.pl Monika Dudek 22 329 43 24 monika.dudek@bgz.pl Przemysław Borycki 22 329 43 22 przemysław.borycki@bgz.pl Sławomir Orzechowski 22 329 43 54 s.orzechowski@bgz.pl Zespół ds. Obsługi Rynku Pierwotnego telefon adres email Marek Jaczewski 22 329 43 53 marek.jaczewski@bgz.pl Internetowe serwisy transakcyjne Zlecenia na GPW i New Connect http://www.bgz.pl/biuro_maklerskie/zlecenia_gpw.html Zapisy w ofertach publicznych (IPO) http://www.bgz.pl/biuro_maklerskie/zapisy_ipo.html Centra Obsługi Produktów Inwestycyjnych Białystok ul. Suraska 3 a 85 744 21 08 Poznań ul. Piekary 17 61 858 26 81 Ciechanów ul. 17-go Stycznia 60 23 674 13 52 Radom ul. Traugutta 29 48 361 22 71 Kielce ul. Sienkiewicza 47 41 248 14 95 Siedlce ul. Joselewicza 3 25 640 90 46 Nowy Sącz ul. Nawojowska 4 18 443 53 91 Tarnobrzeg ul. Wyspiańskiego 5 15 823 89 87 Opole ul. Rynek 24/25 77 454 43 64 Warszawa ul. Grzybowska 4 22 581 54 51 5