29 6 October 13 20 27 3 November 10 17 24 1 December 8 15 22 29 5 2015 12 19 26 2 February 9 16 23 2 March Mid-term Indicator 9 16 23 30 April 6 13 20 27 4 May 11 18 25 1 June 8 15 22 29 July 6 13 20 27 3 August 10 17 24 97 96 95 94 93 92 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82 81 80 79 78 77 76 75 74 73 72 71 70 69 68 67 66 65 64 63 62 61 60 59 58 57 56 55 54 53 52 51 50 49 48 47 46 45 44 43 42 41 15 10 5 0-5 -10-15 -20-25 -30-35 Dziennik 04 sierpnia 2015 r. Najważniejsze informacje: Energa - Energa podwyższyła ofertę na zakup PKP Energetyka LPP - Przychody Grupy LPP w lipcu '15 wyniosły 442 mln PLN, wzrost o ok. 6% r/r CCC - Przychody CCC w lipcu '15 wyniosły 161,3 mln PLN, wzrost o 11,9% r/r PGE - Zintegrowany przetarg na budowę elektrowni jądrowej w 2015 r. Sektor deweloperski - Prezydent podpisał nowelę ustawy o programie MdM Budimex - Konsorcjum Budimeksu wybrane w przetargu PBG - Wyniki głosowania ws. układu w PBG mają być 25 sierpnia Tauron, CEZ - Współpraca ciepłownicza Taurona i CEZ na Śląsku Rafako - Złożono zapisy na wszystkie akcje serii J spółki Rafako Robyg - Robyg podpisał przedwstępną warunkową umowę nabycia działk Torpol - Torpol przydzielił 3-letnie obligacje o wart. 40 mln PLN Cube.ITG - Oferta spółki o wart. 77,5 mln PLN brutto została wybrana w przetargu Indeksy GPW WIG otw. 52 653,3 1,0% WIG zam. 52 808,2 0,1% obrót (mln PLN) 454,7-53,8% WIG 20 otw. 2 221,3 1,3% WIG 20 zam. 2 230,3 0,1% FW20 otw. 2 228,0 1,9% FW20 zam. 2 225,0-0,1% mwig40 otw. 3 822,8 1,1% mwig40 zam. 3 808,6-0,2% Największe wzrosty kurs Netia 5,85 3,5% Action 35,26 3,0% Emperia 74,95 2,8% Duon 3,51 2,3% Ciech 71,91 2,0% Wydarzenia dnia: TVN - Raport kwartalny Pekao - Raport kwartalny Nadchodzące wydarzenia: ING Bank Śląsk - Raport kwartalny (5 sierpnia) MOL - Raport kwartalny (5 sierpnia) Komercni banka - Raport kwartalny (5 sierpnia) Netia - Raport kwartalny (6 sierpnia) PGE - Raport kwartalny (6 sierpnia) Ropa Brent: kontynuacja spadków Największe spadki kurs CCC 186,50-3,4% GPW 47,80-2,3% OMV 23,71-2,1% Echo 6,46-2,0% Alior Bank 84,77-1,9% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 5 750,00 62 245 Komercni 5 593,00 31 223 KGHM 94,44 97 PZU 426,90 77 Pekao 162,20 65 Indeksy zagraniczne BUX 22 615,9 0,1% RTS 834,9-2,8% PX50 1 041,0 0,9% DJIA 17 598,2-0,5% NASDAQ 5 115,4-0,3% S&P 500 2 098,0-0,3% DAX XETRA 11 443,7 1,2% FTSE 6 688,6-0,1% CAC 40 5 120,5 0,7% NIKKEI 20 548,1-0,2% HANG SENG 24 411,4-0,9% Waluty i surowce WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,145-0,8% USD/PLN 3,777 0,0% EUR/USD 1,097-1,4% Wpisz tutaj swój tekst. Wpisz tutaj swój tekst. Wpisz tutaj swój tekst. miedź (USD/t) 5 212,0-0,2% miedź (PLN/t) 19 687,2 0,4% ropa Brent (USD/bbl) 52,79 0,0%
Najważniejsze informacje: Energa LPP CCC Energa podwyższyła ofertę na zakup PKP Energetyka Energa poprawiła ofertę na zakup PKP Energetyka - poinformował "Parkiet". Spółka zaproponowała 1,4 mld PLN netto, czyli o 150 mln PLN więcej niż zaproponowała przy składaniu ofert. Anonimowe źródło "Parkietu" poinformowało, że ostateczna kwota netto, którą oferowała Energa była tylko o kilka milionów niższa niż proponowana przez CVC. Spółka proponowała dodatkowo spłacenie długu PKP Energetyka. (Parkiet) Przychody Grupy LPP w lipcu '15 wyniosły 442 mln PLN, wzrost o ok. 6% r/r Przychody Grupy LPP ze sprzedaży w lipcu 2015 roku wyniosły 442 mln PLN (wzrost o ok. 6% r/r). Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 46% i była o około 5 p.p. niższa od marży zrealizowanej w lipcu roku poprzedniego. Wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanej w okresie styczeń lipiec 2015 r. wyniosła 2.736 mln PLN. Przychody te były wyższe o 7% od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku. Powierzchnia handlowa sklepów na koniec lipca wyniosła ok. 776 tys. m kw. i była większa o 15% od powierzchni handlowej na koniec lipca ubiegłego roku. (PAP) Przychody CCC w lipcu '15 wyniosły 161,3 mln PLN, wzrost o 11,9% r/r Skonsolidowane przychody ze sprzedaży CCC w lipcu 2015 r. wyniosły 161,3 mln PLN (wzrost o 11,9% r/r). Przychody za okres styczeń lipiec wyniosły 1.201,6 mln PLN i były wyższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku 2014 o 20,2%. Przychody ze sprzedaży detalicznej za lipiec wyniosły 155,1 mln PLN (wzrost o 11,1% r/r). Narastająco za okres styczeń lipiec wyniosły 1.151,2 mln PLN i były wyższe o 19,9% r/r. (PAP) PGE Zintegrowany przetarg na budowę elektrowni jądrowej w 2015 r. Ogłoszenie postępowania zintegrowanego, w wyniku którego zostanie wybrany dostawca technologii reaktora, dostawca usług w zakresie prowadzenia i utrzymania ruchu elektrowni jądrowej wraz z programem budowy kompetencji w PGE EJ 1, dostawca paliwa, dostawca kapitału oraz wsparcia w pozyskaniu finansowania dłużnego, zaplanowane jest na koniec 2015 r. (wnp.pl) Sektor deweloperski Budimex PBG Tauron, CEZ Rafako Robyg Torpol Prezydent podpisał nowelę ustawy o programie MdM Prezydent Bronisław Komorowski podpisał nowelę ustawy o pomocy państwa w nabyciu pierwszego mieszkania przez młodych ludzi. Rządowy program "Mieszkanie dla Młodych" obejmie także rynek wtórny. (PAP) Konsorcjum Budimeksu wybrane w przetargu na budowę łącznicy kolejowej w Krakowie Oferta konsorcjum, którego liderem jest Budimex, została wybrana przez PKP w przetargu na łącznicę kolejową Kraków Zabłocie - Kraków Krzemionki. Wartość oferty netto to 209,7 mln PLN. Termin zakończenia robót ustalono na 24 miesiące od zawarcia umowy. Okres gwarancji na wykonaną infrastrukturę będzie wynosił 10 lat. Udział Budimeksu w konsorcjum to 95%. Partnerem jest hiszpański Ferrovial Agroman. (PAP) Wyniki głosowania ws. układu w PBG mają być 25 sierpnia Sędzia komisarz postanowił odroczyć zgromadzenie wierzycieli PBG do 25 sierpnia, do godziny 10. Wówczas zostaną ogłoszone wyniki głosowania ws. zawarcia układu. (wnp.pl) Współpraca ciepłownicza Taurona i CEZ na Śląsku Tauron Ciepło buduje magistralę ciepłowniczą łączącą Siemianowice Śląskie i Katowice z siecią obsługiwaną przez elektrociepłownię CEZ Chorzów (dawniej elektrociepłownia Elcho). Koszt inwestycji to około 50 mln PLN. (wnp.pl) Złożono zapisy na wszystkie akcje serii J spółki Rafako Złożono zapisy na maksymalną liczbę akcji serii J oferowanych przez Rafako. Zapisy na akcje złożyło łącznie 145 inwestorów. Liczba akcji objętych subskrypcją to 15.331.998 akcji zwykłych na okaziciela serii J, a wartość subskrypcji wyniosła 93,525 mln PLN. Cena emisyjna akcji wynosiła 6,1 PLN. (wnp.pl) Robyg podpisał przedwstępną warunkową umowę nabycia działk Robyg podpisał przedwstępną warunkową umowę nabycia działki o powierzchni ok. 5,3 hektara w warszawskiej dzielnicy Ursus. Wartość nieruchomości wynosi 30,5 mln PLN netto, a teren ma pozwolić na wybudowanie ok. 980 mieszkań. (wnp.pl) Torpol przydzielił 3-letnie obligacje o wart. 40 mln PLN Torpol przydzielił trzyletnie obligacje o wartości 40 mln PLN. Środki pozyskane z emisji mają pozwolić na zwolnienie limitów bankowych i lepsze przygotowanie do projektów współfinansowanych z nowego budżetu unijnego. (wnp.pl) 2
Cube.ITG Oferta spółki o wart. 77,5 mln PLN brutto została wybrana w przetargu Oferta Cube.ITG o wartości 77,5 mln PLN brutto została wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu na sprzęt oraz dostawy i wdrożenie systemów informatycznych w projekcie "E-zdrowie dla Mazowsza". (wnp.pl) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 4 sierpnia TVN Raport kwartalny 4 sierpnia Pekao Raport kwartalny 5 sierpnia ING Bank Śląsk Raport kwartalny 5 sierpnia MOL Raport kwartalny 5 sierpnia Komercni banka Raport kwartalny 6 sierpnia Netia Raport kwartalny 6 sierpnia PGE Raport kwartalny 10 sierpnia PKO BP Raport kwartalny 3
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-07-06 100,00 6 128,60 17,8 15,5 11,1 1,9 1,7 1,5 BZ WBK Trzymaj 2015-07-06 324,00 29 690,97 19,2 12,1 13,1 2,3 1,5 1,4 Handlowy Trzymaj 2015-07-06 98,00 11 980,18 15,5 15,4 14,4 2,0 1,5 1,5 ING BSK Trzymaj 2015-07-06 134,00 16 587,75 16,7 15,6 14,4 1,7 1,6 1,5 Komercni Kupuj 2015-07-16 6 232,00 32 577,74 13,7 16,4 15,2 1,7 2,0 1,9 mbank Trzymaj 2015-07-06 405,00 15 781,93 16,4 11,7 11,8 1,9 1,3 1,1 Millennium Trzymaj 2015-07-06 6,70 7 375,75 15,5 12,0 10,7 1,8 1,2 1,1 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 21 649,92 nm 19,4 12,5 0,9 1,3 1,2 Pekao Trzymaj 2015-07-06 174,00 42 572,64 17,8 17,0 15,6 2,0 1,8 1,8 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane P/BV EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2015-06-23 43,65 3 789,65 11,3 18,6 14,3 6,5 8,3 7,7 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-06-18 67,93 8 375,07 27,6 17,3 16,0 8,3 7,2 6,5 Synthos Trzymaj 2015-06-30 4,93 6 206,04 17,3 15,2 15,1 9,7 11,4 10,3 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-01-08 157,00 4 774,13 19,4 24,2 19,9 9,5 12,9 10,8 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 645,44 24,7 30,5 24,0 7,1 16,6 14,3 Cykliczne dobra konsumpcyjne AmRest Kupuj 2015-05-15 171,20 3 733,65 40,2 25,7 21,3 8,4 10,5 9,0 CCC Kupuj 2014-11-21 169,00 7 161,60 21,7 26,6 18,8 18,7 21,2 15,6 LPP Sprzedaj 2014-11-21 7 127,00 14 356,00 32,8 40,5 26,4 16,7 19,6 15,1 Cykliczne usługi Emperia Kupuj 2015-07-01 83,98 942,54 26,7 20,1 19,4 7,0 7,9 7,3 Eurocash Trzymaj 2015-07-01 39,72 5 984,20 29,8 25,1 22,7 14,7 14,4 13,6 PKP Cargo Trzymaj 2015-12-02 93,00 3 581,16 66,0 6,9 8,9 5,2 5,2 4,2 Dystrybutorzy AB Kupuj 2015-05-25 49,00 664,18 8,1 10,1 9,9 6,7 8,8 8,0 Action Trzymaj 2015-05-25 42,50 585,67 10,7 7,7 7,2 9,1 6,9 6,4 Media i rozrywka Cyfrowy Polsat Trzymaj 2015-05-25 27,90 14 645,60 54,0 18,2 16,2 18,9 13,8 12,6 TVN Trzymaj 2014-12-05 17,22 7 037,33 22,8 19,2 18,2 14,0 13,2 12,2 WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 1 073,61-19,3 13,4-11,9 8,8 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-05-22 531,00 36 863,80 13,1 12,6 13,0 - - - Sektor deweloperski Dom Development Trzymaj 2015-02-04 47,35 1 293,06 21,3 19,9 13,6 17,2 16,6 11,1 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 665,98 11,7 7,2 4,2 5,4 3,7 nm GTC Kupuj 2015-01-15 6,40 2 090,30 nm 4,5 6,6-8,4-2,4-3,9 PHN Trzymaj 2014-09-10 27,80 1 063,96 nm nm 44,1-437,2 77,4 nm Robyg Kupuj 2014-10-15 2,51 613,00 18,4 15,0 9,1 12,5 12,3 8,4 Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-04-15 51,60 2 006,26 14,7 15,3 14,1 10,8 9,8 9,1 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 791,54 10,3 11,6 11,9 9,2 8,9 10,2 Kęty Kupuj 2015-02-16 355,00 2 850,94 13,1 14,2 14,6 9,2 9,9 9,4 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj 2014-09-23 43,50 1 382,88 15,1 16,5 15,2 10,3 11,0 10,3 ZPUE Trzymaj 2014-09-30 345,00 392,00 12,4 10,1 11,4 6,5 7,0 6,5 Sektor konsumpcyjny Otmuchów Kupuj 2015-05-22 8,61 90,51 12,1 12,6 11,2 6,0 5,4 4,8 Sektor telekomunikacyjny Netia Kupuj 2015-05-25 7,00 2 036,33 10,7 nm 35,9 3,5 5,0 4,5 Orange Polska Sprzedaj 2015-05-25 9,00 10 656,34 36,6 34,7 43,2 3,8 4,3 4,2 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-05-21 90,00 1 758,84 14,4 7,0 7,4 5,2 3,2 3,3 JSW Sprzedaj 2015-05-21 14,50 1 372,54 nm nm nm 5,4 5,4 2,9 KGHM Kupuj 2015-03-30 136,00 18 888,00 9,8 7,6 9,2 4,9 4,2 4,5 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 266,46 nm nm nm -2,3 13,5 16,7 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4,11 363,36 11,3 14,4 12,7 6,2 8,7 7,9 Lotos Trzymaj 2015-01-14 27,62 5 758,81 nm 36,1 18,1-62,5 10,2 9,1 MOL Trzymaj 2015-11-03 174,00 20 642,51 nm nm nm nm nm nm OMV Trzymaj 2015-03-31 27,78 32 160,57 27,1 14,1 10,8 2,9 3,4 3,0 PGNIG Trzymaj 2014-12-09 4,84 37 701,00 30,1 13,1 16,4 4,6 6,2 7,0 PKN Orlen Sprzedaj 2015-02-17 50,65 32 420,35 nm 16,7 15,6-10,2 8,1 7,8 Sektor energetyczny CEZ Sprzedaj 2014-10-30 84,10 48 957,07 73,5 13,5 14,6 32,1 7,6 7,7 Enea Kupuj 2014-10-30 17,50 6 449,48 10,8 12,3 11,8 4,6 6,6 6,9 Energa Trzymaj 2014-10-30 23,80 8 484,24 10,2 10,9 11,8 6,2 6,1 6,3 PGE Trzymaj 2014-10-30 22,40 33 001,28 18,6 8,8 9,0 6,6 7,5 8,4 Polenergia Kupuj 2015-07-20 36,90 1 258,69 25,9 15,8 17,1 11,9 9,4 7,8 Tauron Trzymaj 2014-10-28 5,30 6 694,74 7,5 6,4 7,0 4,2 3,9 4,6 ZE PAK Sprzedaj 2014-10-30 30,10 981,40 8,5 5,0 4,4 3,4 3,0 3,2 4
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży