BIULETYN DZIENNY, 2016-07-20 09:06 Zespół Analiz Ekonomicznych: Marta Petka - Zagajewska. Główny Ekonomista tel. (22) 347 75 95 marta.petka-zagajewska@raiffeisen.pl Mateusz Namysł Analityk Rynków Finansowych (rynek walutowy) tel. (22) 347 75 96 mateusz.namysl@raiffeisen.pl Tomasz Regulski, CFA Starszy Analityk Rynków Finansowych (rynek giełdowy) tel. (22) 347 75 97 tomasz.regulski@raiffeisen.pl EUR/PLN 4,3769-0,1% USD/PLN 3,9837 0,2% EUR/USD 1,0987-0,3% WIG 20 1792,5 0,2% DJ Euro Stoxx50 2931,1-0,6% DAX 10063,1 0,0% S&P500 2163,8-0,1% Przyśpieszenie wzrostu sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w czerwcu br. Wciąż silne spadki produkcji budowlano-montażowej Prezydencki projekt obniżenia wieku emerytalnego poparty przez rząd Lira turecka nadal pod presją ze względu na sytuacje wewnętrzną w Turcji. Gorszy sentyment na rynkach, wobec braku nowych czynników wzrostu poza oczekiwanym złagodzeniem polityki pieniężnej przez Bank Anglii i Bank Japonii. Stosunkowo dobre zachowanie warszawskiej giełdy na tle rozwiniętych rynków europejskich. Dobre wyniki amerykańskich spółek nie pomogły odnotować kolejnych rekordów KOMENTARZ EKONOMICZNY Według opublikowanych wczoraj danych wzrost sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej w Polsce dość wyraźnie przyspieszył w czerwcu po słabszych majowych odczytach. Sprzedaż w ujęciu nominalnym wzrosła o 4,6% r/r, bijąc tym samym prognozy na poziomie 3,7% i odczyt z maja (2,2%). W ujęciu realnym (po usunięciu wpływu zmiany cen) jej zwyżka była jeszcze silniejsza i wyniosła 6,5% r/r. Najsilniejsze, dwucyfrowe wzrosty r/r odnotowano w takich kategoriach jak sprzedaż pojazdów, leków i kosmetyków, odzieży i obuwia jak również mebli, rtv i agd. W danych tych widać już wpływ programu 500+ z którego wypłaty w czerwcu zbliżyły się już do 3 mld zł. Potwierdzają one prognozowane przez nas szybsze tempo wzrostu konsumpcji prywatnej w naszym kraju w II kw., co z kolei powinno się przełożyć na przyspieszenie wzrostu PKB względem I kw. Produkcja przemysłowa zgodnie z konsensusem rynkowym wzrosła w czerwcu o 6% r/r, wobec dynamiki na poziomie 3,5% w maju. O przyspieszeniu w dużej mierze zadecydowała produkcja samochodów (wzrost o 17% r/r wobec 11,5% w maju) oraz efekt kalendarzowy. We wzrostach obok aut prym wiodła produkcja wyrobów farmaceutycznych (25,8% r/r), komputerów, wyrobów elektronicznych i optycznych (18,7% r/r), pozostałego sprzętu transportowego (18,4%) oraz wyrobów tekstylnych (17,2% r/r). W przypadku produkcji budowlano montażowej, której wciąż szkodzi wyhamowanie inwestycji publicznych w naszym kraju m.in. w związku ze zmianą unijnej perspektywy finansowej, miało miejsce jedynie niewielkie wyhamowanie spadku w czerwcu do - 13% r/r, z poziomu -13,7% w maju. W ujęciu rocznym wciąż silny spadek notowany był w kategorii: wznoszenie obiektów inżynierii lądowej i wodnej (-17,9%). Dane te sugerują, że dynamika inwestycji w II kw. w Polsce pozostała dość niska i hamowała tempo wzrostu PKB w tym okresie. Przegląd informacji: Rząd pozytywnie ocenił prezydencki projekt obniżenia wieku emerytalnego (do 60 lat dla kobiet i 65 lat dla mężczyzn) nie dodając do niego kryterium stażu. Jednocześnie zasugerowano, by obniżka ta obowiązywała najwcześniej od 1 października 2017 r. Zmiana ta będzie kosztowna dla budżetu, jednak minister finansów zapewnił, że mimo niej deficyt budżetowy w 2017 r. nie przekroczy 3% (ale będzie ona w tym roku obowiązywać jedynie przez 3 miesiące). Według Henryka Kowalczyka z Kancelarii Premiera tegoroczny deficyt budżetowy będzie zdecydowanie mniejszy od planu, m.in. dzięki wyższym od planowanych wpływom z podatków. Andrzej Kaźmierczak, były członek RPP trafi do zarządu NBP. 1
KOMENTARZ RYNKOWY Wczoraj złoty osłabił się zarówno względem euro jak i dolara. Polskiej walucie nie pomogły lepsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej. Na rynkach widać było lekkie odreagowanie ostatniej poprawy nastrojów inwestycyjnych, czemu sprzyjają wydarzenia w Turcji, gdzie kolejne osoby są zatrzymywane lub zawieszane w obowiązkach przez co lira turecka dynamicznie traci. Względem złotego turecka waluta była wczoraj najtańsza od połowy maja br. Dziś rano wczorajszy nieznaczny wzrost EURPLN został w części zniesiony i obecnie znajduje się nieznacznie powyżej 4,37. Wobec braku istotnych dla pary walutowej danych, EURPLN może dzisiaj znajdować się w przedziale 4,35-4,40. Silniejszy od euro był wczoraj dolar, jednak EURUSD tylko chwilowo i nieznacznie zszedł poniżej 1,10. Silne zachowanie dolara spowodowało wzrost USDPLN w okolicę 3,97. Dziś para może utrzymywać się poniżej 4,00, jednak nie powinna zejść poniżej 3,93, nawet jeżeli dojdzie do poprawy sentymentu na rynkach. Dziś wśród publikacji makroekonomicznych ukażą się bilans płatniczy dla strefy euro, dane z Wielkiej Brytanii o zasiłkach i bezrobociu oraz tygodniowa zmiana zapasów paliw w USA. Te dane nie powinny mieć większego wpływu na rynki. Część inwestorów może już oczekiwać na czwartkową decyzje EBC ws. stóp procentowych. We wtorek giełdy uległy lekkiemu odreagowaniu wcześniejszych wzrostów, które napędzane były zwiększonymi oczekiwaniami odnośnie poluzowania polityki monetarnej zarówno przez Bank Japonii jak i Bank Anglii. Decyzje tych banków centralnych poznamy odpowiednio 29 lipca (Bank Japonii) oraz 4 sierpnia (Bank Anglii). Francuski indeks CAC40 stracił wczoraj 0,6%, natomiast niemiecki DAX 0,8%. Na tym tle dość dobrze poradził sobie warszawski parkiet (WIG +0,3%; WIG20 +0,2%). Polskim indeksom giełdowym sprzyjało zachowanie 2 spółek o największym wpływie na indeks, czyli PKO BP (+0,8%) oraz PKN ORLEN (+1,4%). Wyhamowanie ostatnich wzrostów zobaczyliśmy za oceanem. S&P500 odnotował dzień bez ustalenia rekordu zarówno intraday jak i na koniec sesji, co zdarzało się w choćby jednym z dwóch przypadków w ostatnich sześciu dniach z rzędu. Taka sytuacja miała miejsce pomimo lepszych od oczekiwań wyników Johnson&Johnson i Goldman Sachs, jednak w przypadku banku nie uchroniło go to przed lekka przeceną. 2
Waluty Stan na początek dnia Zamkn. Zmiana (dziś) % Zmiana % 5 sesji Wyniki sesji: Polska Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji obroty (w tys PLN) EUR/PLN 4,3769 4,3815-0,09% -0,65% WIG 46251,7 0,29% 2,46% 591 503,81 USD/PLN 3,9837 3,9754 0,22% 0,28% WIG 20 1792,5 0,24% 2,17% 512 197,84 CHF/PLN 4,0343 4,0340 0,04% 0,08% WIG 30 2018,1 0,21% 2,39% 545 131,80 EUR/USD 1,0987 1,1021-0,30% -0,92% mwig40 3489,1-0,06% 1,67% 63 165,50 GBP/PLN 5,2103 5,2129-0,33% -0,96% swig80 13287,0-0,07% 0,47% 18 960,38 *Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00 WIG Banki 5724,8 0,22% 0,63% 224 734,33 FIXINGI Data Wartość Zmiana (pb) WIG Telkom 697,5-0,36% -0,07% 6 141,44 3M Euribor 2016-07-19-0,295% - WIG Budow 2673,6 0,05% 2,10% 1 969,89 3M Libor CHF 2016-07-18-0,767% (0,0020) WIG Paliwa 4705,5 1,42% 2,71% 86 102,31 FIXINGI Wartość Zmiana (pb) Wyniki sesji: Świat Indeks Zamkn. Zmiana % Zmiana % 5 sesji 1M Wibor fixing 1,65% - Europa Środkowa i Wschodnia 3M Wibor fixing 1,71% - Czechy PX 876,2 0,68% 5,91% 6M Wibor fixing 1,79% - Węgry BUX 27410,1 1,19% 0,05% *Fixing z dnia poprzedniego Rosja RTS 948,5-0,45% -0,41% Turcja BIST100 76177,8-1,01% -6,12% FIXING NBP Wartość Zmiana % Europa Zachodnia Europa DJ Euro Stoxx50 2931,1-0,61% -0,08% EUR/PLN 4,3811-0,50% Niemcy DAX 10063,1-0,04% 2,34% GBP/PLN 5,2227-1,24% UK FTSE 100 6697,4 0,03% 0,25% CHF/PLN 4,0280-0,54% Francja CAC 40 4330,1-0,63% -0,03% *Fixing z dnia poprzedniego Włochy FTSE MIB 16673,8-0,53% -0,28% Ameryka Północna i Południowa Surowiec jednostka Zamkn. Zmiana % Zmiana % USA DJIA 18559,0 0,14% 1,15% (USD) 5 sesji USA S&P500 2163,8-0,14% 0,54% S&P GSCI punkty 355,34-0,86% -2,79% Brazylia IBX50 9515,9 0,35% 4,38% Ropa Brent barylka 46,69 0,06% 0,93% Azja (dziś) Złoto uncja 1 325,23-0,51% -1,30% Japonia NIKKEI 225 16723,3 1,37% 6,46% Srebro uncja 19,74-0,88% -3,04% Chiny SSE Composite 3030,5-0,20% -0,99% Miedź tona 4 984,00 0,91% 2,36% Indie SENSEX 27787,6 0,15% -0,07% Źródło: Bloomberg 2016-07-20 09:05 3
Kalendarium Godz. Kraj Wskaźnik Ostateczna dana Prognoza Raiffeisen Średnia oczekiwań Poprzedni PIĄTEK 15 LIPCA 11:00 EZ Inflacja HICP (Czerwiec, %, r/r) 0,10 0,10-0,10 14:30 US Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) 1,00 1,10 1,10 1,00 14:30 US Wyniki sprzedaży detalicznej (Czerwiec, %, r/r) 0,60 0,20 0,10 0,50 14:30 US Indeks NY Empire State (Lipiec, pkt.) 0,55 5,00 6,01 15:15 US Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, m/m) 0,60 0,20 0,20-0,40 15:15 US Wykorzystanie mocy produkcyjnych (Czerwiec, %) 75,40 75,00 74,90 16:00 US Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. (Lipiec, pkt.) 89,50 93,50 93,50 93,50 PONIEDZIAŁEK 18 LIPCA 14:00 PL Zatrudnienie (Czerwiec, %, r/r) 3,10 2,90 2,90 2,80 14:00 PL Wynagrodzenie (Czerwiec, %, r/r) 5,30 5,80 4,80 4,10 WTOREK 19 LIPCA 10:30 UK Inflacja CPI (Czerwiec, %, r/r) 0,5 0,40 0,30 11:00 DE Indeks ZEW (Lipiec, pkt.) -6,8 9,00 19,20 14:00 PL Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r) 4,60 3,90 3,70 2,20 14:00 PL Produkcja przemysłowa (Czerwiec, %, r/r) 6,0 6,90 6,00 3,50 ŚRODA 20 LIPCA 10:30 UK Stopa bezrobocia (Czerwiec, %) 5,00 5,00 CZWARTEK 21 LIPCA 08:45 FR Indeks zaufania biznesu (Lipiec, pkt.) 102,00 102,00 10:30 UK Sprzedaż detaliczna (Czerwiec, %, r/r) -0,60 0,90 13:45 EZ Decyzja EBC ws. stóp procentowych (Lipiec, %) 0,00 0,00 0,00 14:30 US Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (dane tygodniowe, tys.) 260,00 254,00 14:30 US Indeks Fed z Filadelfii (Lipiec, pkt.) 5,00 4,70 PIĄTEK 22 LIPCA 09:00 FR Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 48,00 48,30 09:00 FR Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.) 50,00 49,90 09:30 DE Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 53,50 53,70 54,50 09:30 DE Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.) 53,00 53,20 53,70 10:00 EZ Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 52,30 52,10 52,80 10:00 EZ Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.) 52,30 52,30 52,80 10:30 UK Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 52,10 10:30 UK Indeks PMI dla usług, wst. (Lipiec, pkt.) 52,30 15:45 US Indeks PMI dla przemysłu, wst. (Lipiec, pkt.) 51,30 4
BIULETYN DZIENNY, 2016-07-20 09:06 Raiffeisen Polbank ul. Grzybowska 78 00-844 Warszawa Departament Sprzedaży Rynków Finansowych Telefon: + 48 22 585 37 86 Faks: + 48 22 585 33 68 www.raiffeisenpolbank.com Dealing: Bydgoszcz tel.: (22) 585 37 73 Gdańsk tel.: (22) 585 37 71 Katowice tel.: (22) 585 37 69 Kielce tel.: (22) 585 37 70 Kraków tel.: (22) 585 37 70 Lublin tel.: (22) 585 37 75 Łódź tel.: (22) 585 37 75 Poznań tel.: (61) 655 47 51 Rzeszów tel.: (22) 585 37 75 Szczecin tel.: (22) 585 37 71 Toruń tel.: (22) 585 37 72 Warszawa tel.: (22) 585 37 79 Wrocław tel.: (22) 585 37 74 Zielona Góra tel.: (22) 585 37 73 Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności Raiffeisen Bank Polska SA: Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: ekonomistarez@raiffeisen.pl. Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione. Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji. Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko. Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania. Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego. Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych. Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą. Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości. Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem. Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL. RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów związanych z rekomendacjami. Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień. 5