Sprawozdanie finansowe SEB 5 - Rynku Pieniê nego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty. za okres 1.01. - 31.12.2002 r.

Sprawozdanie finansowe SEB 5 - Rynku Pieniê nego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty za okres 1.01. - 31.12.2002 r. 85

List do uczestników funduszu Miniony rok przyniós³ zyski posiadaczom jednostek uczestnictwa wszystkich funduszy inwestycyjnych SEB. Osi¹gniêta na koniec grudnia 2002 roczna stopa zwrotu waha³a siê od 4,34 proc. dla Funduszu Akcji (SEB 3) do 10,22 proc. dla Funduszu Obligacji i Bonów Skarbowych (SEB 2) oraz 10,69 proc. dla Funduszu Stabilnego Wzrostu (SEB 4). Poœrednie wyniki w wysokoœci odpowiednio 6,73 proc. oraz 8,81 proc. osi¹gnê³y Fundusz Zrównowa onego Wzrostu (SEB 1) oraz Specjalistyczny Fundusz Rynku Pieniê nego (SEB 5). Wyniki te znacznie przewy szy³y zanotowan¹ w 2002 zmianê oficjalnego wskaÿnika inflacji. Obliczany przez G³ówny Urz¹d Statystyczny wskaÿnik zmian cen towarów i us³ug konsumpcyjnych wzrós³ w ci¹gu minionego roku o zaledwie 0,8 proc. (wobec 3,6 proc. zmiany w 2001 roku). Rok 2002 rozpoczyna³ siê atmosferze rosn¹cych nadziei na nadejœcie o ywienia gospodarczego, które prze³ama³oby recesyjne tendencje wystêpuj¹ce w 2001 roku w gospodarce œwiatowej. Rozpoczêta nied³ugo po ataku terrorystycznym na USA z 11 wrzeœnia 2001 silna zwy ka na rynkach akcji kontynuowana by³a w styczniu na warszawskiej gie³dzie. Równoczeœnie lekka korekta dotknê³a ceny obligacji d³ugoterminowych, które w 2001 roku prze ywa³y siln¹ hossê korzystaj¹c z trwaj¹cego spadku dynamiki wskaÿnika inflacji oraz obni ek podstawowych stóp procentowych dokonanych przez Radê Polityki Pieniê nej. Jak jednak mieli siê o tym niebawem przekonaæ wszyscy uczestnicy rynku, ywe na pocz¹tku roku nadzieje na powtórzenie siê optymistycznego dla gospodarki scenariusza analogicznego do tego z 1999 roku mia³y okazaæ siê ca³kowicie p³onne. Wzrost cen na krajowym rynku akcji kulminowa³ ju pod koniec stycznia. Nadzieje na nadejœcie o ywienia gospodarczego przetrwa³y do maja podtrzymuj¹c ceny akcji i ograniczaj¹c skalê wzrostu cen obligacji. Jednak e ju pod koniec pierwszego pó³rocza coraz s³absze informacje, nap³ywaj¹ce zarówno ze œwiatowej jak i krajowej gospodarki, doprowadzi³y do ca³kowitego za³amania tych optymistycznych oczekiwañ. Skala cyklicznego odreagowania gospodarczego napêdzanego wczeœniejszym z³agodzeniem polityki pieniê nej okaza³a siê z czasem wysoce rozczarowuj¹ca, a negatywne globalne konsekwencje pêkniêcia bañki inwestycyjnej drugiej po³owy lat 90-tych okazywa³y siê powa niejsze, ni siê tego powszechnie spodziewano. Prze³o y³o siê to na silny spadek cen akcji oraz spadek stóp procentowych, zarówno krótkoterminowych, kontrolowanych przez bank centralny, jak i d³ugoterminowych. To ostatnie zjawisko prze³o y³o siê na silny wzrost cen d³ugoterminowych obligacji skarbowych w II pó³roczu, co zadecydowa³o o tym, e w³aœnie fundusze obligacji okaza³y siê w 2002 roku najlepsz¹ lokat¹ inwestycyjn¹. Ostatnie 3 miesi¹ce roku przynios³y tradycyjne sezonowe odreagowanie cen akcji, które pozwoli³o g³ównym indeksom zakoñczyæ rok niewielkimi zmianami (WIG +3,2 proc., WIG-20-2,7 proc.). Warto podkreœliæ, e pomimo s³abych wyników krajowy rynek akcji zachowa³ siê znacznie lepiej ni najwiêksze gie³dy zagraniczne (przyk³adowo niemiecki DAX straci³ w 2002 roku a 44 proc.), co by³o odwrotnoœci¹ zjawiska obserwowanego pierwszych latach 1997-1998. Rozczarowuj¹ce wyniki gospodarcze 2002 roku wg wstêpnych danych GUS PKB wzrós³ o 1,3 proc. - oraz silny spadek wskaÿnika inflacji poni ej poziomu krajów UE sk³oni³y Radê Polityki Pieniê nej 86 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty

do kolejnych obni ek wysokoœci podstawowych stóp procentowych. W wyniku 8 tego typu decyzji g³ówna stopa interwencyjna banku centralnego spad³a w ci¹gu 2002 roku z 10 proc. do 6,75 proc. Wartoœæ jednostki uczestnictwa Specjalistycznego Otwartego Funduszu Inwestycyjnego Rynku Pieniê nego SEB 5 wzros³a w 2002 roku o 8,81 proc. Wynik osi¹gniêty przez fundusz znacz¹co przewy szy³ tempo wzrostu obliczanego przez GUS wskaÿnika inflacji, które wynios³o w 2002 roku 0,8 proc. (3,6 proc. w 2001 roku). W omawianym okresie porównywalne do SEB 5 fundusze rynku pieniê nego osi¹gnê³y œrednio zwrot w wysokoœci 9,31 proc. Ewa Ma³yszko Prezes Zarz¹du SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 87

Warszawa, 28 marca 2003 r. Opinia bieg³ego rewidenta dla Akcjonariuszy i Rady Nadzorczej SEB Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Przeprowadziliœmy badanie za³¹czonego sprawozdania finansowego Funduszu SEB5 Rynku Pieniê nego Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (zwanego dalej Funduszem ) z siedzib¹ w Warszawie przy ulicy Szturmowej 2A, obejmuj¹cego: (a) bilans na dzieñ 31 grudnia 2002 r., wykazuj¹cy aktywa netto na kwotê 7.493,8 tys. z³; (b) rachunek wyniku z operacji za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2002 r., który wykazuje zysk z operacji w kwocie 1.189,5 tys. z³; (c) zestawienie zmian w aktywach netto za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2002 r. wykazuj¹ce zmniejszenie aktywów netto o kwotê 6.719,2 tys. z³; (d) rachunek przep³ywów pieniê nych za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2002 r. wykazuj¹cy zmniejszenie stanu œrodków pieniê nych o kwotê 647,9 tys. z³; (e) zestawienie lokat na dzieñ 31 grudnia 2002 r.; (f) informacjê dodatkow¹ obejmuj¹c¹ wprowadzenie oraz dodatkowe informacje i objaœnienia. Za sporz¹dzenie zgodnego z obowi¹zuj¹cymi przepisami sprawozdania finansowego oraz listu Towarzystwa bêd¹cego organem Funduszu odpowiedzialny jest Zarz¹d SEB Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. Naszym zadaniem by³o wyra enie, na podstawie przeprowadzonego badania, opinii o sprawozdaniu finansowym. Badanie przeprowadziliœmy stosownie do obowi¹zuj¹cych na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej: (a) przepisów rozdzia³u 7 Ustawy z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. o rachunkowoœci ( Ustawa tekst jednolity - Dz.U. z 2002 r. Nr 76 poz. 694); (b) norm wykonywania zawodu bieg³ego rewidenta, wydanych przez Krajow¹ Radê Bieg³ych Rewidentów w Polsce. Badanie zosta³o zaplanowane i przeprowadzone tak, aby uzyskaæ wystarczaj¹c¹ pewnoœæ, e sprawozdanie finansowe nie zawiera istotnych b³êdów i przeoczeñ. Badanie obejmowa³o miêdzy innymi sprawdzenie, na podstawie wybranej próby, dowodów potwierdzaj¹cych kwoty i informacje wykazane w sprawozdaniu finansowym. Badanie obejmowa³o równie ocenê zasad rachunkowoœci stosowanych przez Fundusz oraz istotnych oszacowañ dokonywanych przy sporz¹dzeniu sprawozdania finansowego, a tak e ogóln¹ ocenê jego prezentacji. Uwa amy, e nasze badanie stanowi³o wystarczaj¹c¹ podstawê dla wyra enia opinii. 88 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty

Informacje zawarte w liœcie Towarzystwa bêd¹cego organem Funduszu s¹ zgodne z informacjami zawartymi w zbadanym sprawozdaniu finansowym. Naszym zdaniem, za³¹czone sprawozdanie finansowe we wszystkich istotnych aspektach: (a) zosta³o sporz¹dzone na podstawie prawid³owo prowadzonych ksi¹g rachunkowych i zgodnie z zasadami rachunkowoœci obowi¹zuj¹cymi na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, okreœlonymi w powo³anej wy ej Ustawie oraz przepisach rozporz¹dzenia Rady Ministrów z dnia 10 grudnia 2001 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych ( Rozporz¹dzenie ); (b) jest zgodne w formie i treœci z obowi¹zuj¹cymi Fundusz przepisami prawa oraz Statutem; (c) przedstawia rzetelnie i jasno sytuacjê maj¹tkow¹ i finansow¹ Funduszu na dzieñ 31 grudnia 2002 r. oraz wynik finansowy za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2002 r. Do sprawozdania finansowego do³¹czono oœwiadczenie depozytariusza o zgodnoœci danych, dotycz¹cych stanów aktywów zapisanych na rachunkach pieniê nych i rachunkach papierów wartoœciowych oraz po ytków z nich wynikaj¹cych przedstawionych w sprawozdaniu finansowym funduszu ze stanem faktycznym. Dzia³aj¹cy w imieniu PricewaterhouseCoopers Sp. z o.o.: Andrzej J. Konopacki Cz³onek Zarz¹du Bieg³y Rewident Numer ewidencyjny 1750/287 Spó³ka wpisana na listê podmiotów uprawnionych do badania sprawozdañ finansowych pod numerem 144 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 89

Wprowadzenie do sprawozdania finansowego funduszu FUNDUSZ Nazwa: SEB5 - Rynku Pieniê nego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty. Fundusz zosta³ wpisany do Rejestru Funduszy Inwestycyjnych pod numerem RFj 82 przez S¹d Okrêgowy w Warszawie, VII Wydzia³ Cywilny i Rejestrowy, Al. Solidarnoœci 127. Fundusz rozpocz¹³ dzia³alnoœæ 19 stycznia 2001 r. Cel inwestycyjny: Celem Funduszu jest wzrost wartoœci jego aktywów w wyniku wzrostu wartoœci lokat. Fundusz realizuje swój cel poprzez inwestowanie œrodków wp³aconych przez uczestników Funduszu w g³ównej mierze w d³u ne papiery wartoœciowe, inne papiery wartoœciowe o zbli onym poziomie ryzyka, w proporcji okreœlonej na podstawie oceny sytuacji rynkowej. Specjalizacja: Specjalizacja Funduszu zawarta jest w zapisach art.1 pkt.4 statutu Funduszu, który stanowi, e uczestnikami Funduszu mog¹ byæ jedynie osoby prawne. Ograniczenia inwestycyjne: 1. Fundusz przy dokonywaniu lokat stosuje ograniczenia inwestycyjne w³aœciwe dla funduszu inwestycyjnego mieszanego. 2. Fundusz lokuje swoje aktywa w: papiery wartoœciowe, wierzytelnoœci pieniê ne o terminie wymagalnoœci nie d³u szym ni rok, waluty pod warunkiem e s¹ one zbywalne i ich wartoœæ mo e byæ ustalona nie rzadziej ni w ka dym Dniu Wyceny. 3. Fundusz mo e lokowaæ do 100 % swoich aktywów za granic¹. Zasady dywersyfikacji lokat okreœlone poni ej dotycz¹ tak e lokat dokonywanych za granic¹. 4. W d³u ne papiery wartoœciowe, w wierzytelnoœci pieniê ne o terminie wymagalnoœci nie d³u szym ni rok oraz waluty Fundusz bêdzie lokowa³ co najmniej 70% aktywów Funduszu. 5. Fundusz mo e nabywaæ jednostki uczestnictwa w innych funduszach inwestycyjnych, w tym funduszach zarz¹dzanych przez Towarzystwo lub tytu³y uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania, maj¹ce siedzibê za granic¹. W przypadku nabywania przez Fundusz jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych zarz¹dzanych przez Towarzystwo, Towarzystwo nie mo e pobieraæ wynagrodzenia ani obci¹ aæ Funduszu kosztami zwi¹zanymi z lokowaniem aktywów Funduszu w jednostki uczestnictwa tych funduszy. 90 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty

6. Fundusz mo e dokonywaæ lokat w papiery wartoœciowe wymienione w art. 3 ust 3 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r. Prawo o publicznym obrocie papierami wartoœciowymi (Dz.U. Nr 118, poz. 754 z pózn. zm.), inne prawa pochodne od praw maj¹tkowych bêd¹cych przedmiotem lokat oraz transakcje terminowe, przy uwzglêdnieniu swojego celu inwestycyjnego. 7. Fundusz mo e dokonywaæ lokat okreœlonych w ust. 2 pod warunkiem, e nie wiêcej ni 5 % wartoœci aktywów Funduszu bêd¹ stanowi³y: 1) papiery wartoœciowe wyemitowane przez jeden podmiot, wierzytelnoœci wobec tego podmiotu lub udzia³y w tym podmiocie, 2) waluta obca jednego pañstwa, 3) EURO. Listy zastawne wyemitowane przez jeden bank hipoteczny nie mog¹ stanowiæ wiêcej ni 25 % wartoœci aktywów Funduszu. 8. Fundusz mo e lokowaæ od 5% do 10% wartoœci swoich aktywów w papiery wartoœciowe wyemitowane przez jeden podmiot lub wierzytelnoœci wobec tego podmiotu albo w walutê jednego pañstwa lub EURO je eli ³¹czna wartoœæ takich lokat nie przekroczy 40% wartoœci aktywów Funduszu. 9. Ograniczeñ, o których mowa w ust. 7 i 8 nie stosuje siê do lokat w papiery wartoœciowe emitowane lub gwarantowane przez: Skarb Pañstwa albo Narodowy Bank Polski, jednostki samorz¹du terytorialnego, pañstwa nale ¹ce do OECD oraz miêdzynarodowe instytucje finansowe, których cz³onkiem jest Rzeczpospolita Polska lub przynajmniej jedno z pañstw nale ¹cych do OECD, o ile Komisja na to zezwoli. 10. Je eli lokaty, o których mowa w ust. 9 nie spe³niaj¹ warunków okreœlonych w ust. 7 i 8, powinny byæ dokonywane w papiery wartoœciowe co najmniej szeœciu ró nych emisji, z tym e wartoœæ lokaty w papiery adnej z tych emisji nie mo e przewy szaæ 30% wartoœci aktywów Funduszu. 11. Lokaty, o których mowa w ust. 10 dokonywane w papiery wartoœciowe Skarbu Pañstwa oraz Narodowego Banku Polskiego lub papiery wartoœciowe gwarantowane przez te podmioty, mog¹ przewy szaæ 35% wartoœci aktywów Funduszu. Fundusz mo e lokowaæ do 100% wartoœci swoich aktywów w papiery wartoœciowe emitowane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa lub Narodowy Bank Polski. 12. W przypadku przekroczenia przez Fundusz ograniczeñ, o których mowa w ust. 7, 8 i 10 jest on zobowi¹zany do dostosowania, w ci¹gu 6 miesiêcy, stanu swoich aktywów do wymagañ okreœlonych w Statucie, uwzglêdniaj¹c nale ycie interes Uczestników Funduszu. 13. Fundusz mo e zaci¹gaæ, wy³¹cznie w bankach, po yczki i kredyty, o terminie sp³aty do roku, w ³¹cznej wysokoœci nie przekraczaj¹cej 30% wartoœci aktywów netto Funduszu w chwili zaci¹gania tych po yczek i kredytów. SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 91

Firma, siedziba i adres towarzystwa: SEB Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spó³ka Akcyjna z siedzib¹ w Warszawie, ul. Szturmowa 2A. Towarzystwo zosta³o wpisane do rejestru handlowego pod numerem RHB 52958 przez S¹d Rejonowy dla m. st. Warszawy, S¹d Gospodarczy XVI Wydzia³ Gospodarczy Rejestrowy, ul. Œwiêtokrzyska 12. Dnia 13 kwietnia 2001 r. Towarzystwo zosta³o wpisane do Krajowego Rejestru S¹dowego pod numerem 7185 przez S¹d Rejonowy dla m. st. Warszawy, XX Wydzia³ Gospodarczy Krajowego Rejestru S¹dowego, ul. Œwiêtokrzyska 12. Okres sprawozdawczy i dzieñ bilansowy: Przedstawione roczne sprawozdanie finansowe sporz¹dzone na dzieñ 31 grudnia 2002 r. obejmuje okres od 1 stycznia 2002 r. do 31 grudnia 2002 r. Sprawozdanie finansowe Funduszu zosta³o sporz¹dzone przy za³o eniu kontynuowania dzia³alnoœci przez Fundusz w daj¹cej siê przewidzieæ przysz³oœci. Zdaniem Zarz¹du nie wystêpuj¹ okolicznoœci wskazuj¹ce na zagro enie kontynuacji dzia³alnoœci Funduszu. OPIS: Przyjête zasady rachunkowoœci i kryterium wyboru rynku, w tym systemu notowañ: Ksiêgi rachunkowe Funduszu prowadzone s¹ w siedzibie SEB Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A., ul. Szturmowa 2A w Warszawie zgodnie z przepisami: 1. Ustawy o rachunkowoœci z dnia 29 wrzeœnia 1994 r. (Dz.U. Nr 121, poz. 591 z póÿniejszymi zmianami), 2. Rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 10 grudnia 2001 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych (Dz.U. Nr 149, poz. 1670). Ksiêgi rachunkowe Funduszu prowadzi siê w jêzyku polskim i w walucie polskiej oraz w taki sposób, aby by³o mo liwe ustalenie wartoœci aktywów netto na ka dy dzieñ wyceny oraz ka dy dzieñ bilansowy. Podstaw¹ zapisu operacji gospodarczych w ksiêgach rachunkowych Funduszu s¹, wystawiane przez upowa nione osoby, zewnêtrzne (obce i w³asne) lub wewnêtrzne dowody ksiêgowe. Ewidencji zdarzeñ gospodarczych w ksiêgach rachunkowych Funduszu dokonuje siê na podstawie zweryfikowanych dowodów ksiêgowych z zachowaniem chronologii, wg zasady podwójnego zapisu. Nabyte papiery wartoœciowe ujmuje siê w ksiêgach rachunkowych Funduszu wed³ug ceny nabycia obejmuj¹cej wszelkie koszty transakcyjne (w okresie sprawozdawczym by³y to op³aty maklerskie). Przy sprzeda y sk³adników portfela inwestycyjnego Funduszu, w pierwszej kolejnoœci rozchodowane s¹ te, które zosta³y nabyte po najwy szej cenie (zasada HIFO). Je eli realizacja umowy zobowi¹zuj¹cej do przeniesienia papierów wartoœciowych dopuszczonych do publicznego obrotu jest objêta systemem gwarantuj¹cym prawid³owe wykonanie zobowi¹zañ, o którym mowa w Art. 137 ust. 2 Ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r. Prawo o publicznym obrocie papierami wartoœciowymi, to papiery wartoœciowe bêd¹ce przedmiotem tej umowy ujmuje siê jako zbyte lub nabyte w dacie zawarcia tej umowy. 92 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty

W ksiêgach Funduszu codziennie tworzy siê rezerwê na wynagrodzenie towarzystwa z tytu³u zarz¹dzania Funduszem. Wynagrodzenie naliczane jest w ka dym Dniu Wyceny i za ka dy dzieñ roku liczonego jako 365 lub 366 dni w przypadku roku przestêpnego w wysokoœci nie przekraczaj¹cej 1.5% aktywów Netto w skali roku. Wartoœæ aktywów netto Funduszu jest równa wartoœci wszystkich aktywów Funduszu w Dniu Wyceny pomniejszonej o zobowi¹zania Funduszu. Wartoœæ aktywów netto Funduszu na jednostkê uczestnictwa jest równa Wartoœci aktywów netto Funduszu w Dniu Wyceny podzielonej przez liczbê jednostek uczestnictwa. Na dzieñ bilansowy ustala siê wynik z operacji Funduszu obejmuj¹cy: 1. Przychody z lokat netto stanowi¹ce ró nicê pomiêdzy przychodami z lokat a kosztami operacyjnymi netto Funduszu. 2. Zrealizowany zysk (stratê) ze zbycia lokat stanowi¹cy ró nicê pomiêdzy wartoœci¹ zbytych w okresie sprawozdawczym sk³adników lokat w cenie sprzeda y a wartoœci¹ tych sk³adników w cenie nabycia z uwzglêdnieniem odpisów amortyzacyjnych. 3. Niezrealizowany zysk (stratê) z wyceny lokat stanowi¹c¹ ró nicê pomiêdzy bie ¹c¹ wartoœci¹ rynkow¹ sk³adników lokat a ich wartoœci¹ rynkow¹ na poprzedni dzieñ bilansowy. Wyceny sk³adników lokat dokonuje siê we wszystkie dni sesji na Warszawskiej Gie³dzie Papierów Wartoœciowych w nastêpuj¹cy sposób: 1. Papiery wartoœciowe notowane na Warszawskiej Gie³dzie Papierów Wartoœciowych oraz regulowanym rynku pozagie³dowym wyceniane s¹ w oparciu o ostatni kurs zamkniêcia lub kurs ostatni stosownie do systemu notowañ tych papierów. Rynkiem g³ównym dla tych papierów jest odpowiednio WGPW lub CeTO. 2. W przypadku papierów wartoœciowych z naliczonymi odsetkami, wartoœæ ustalon¹ w stosunku do ich wartoœci nominalnej i wartoœæ skumulowanych odsetek ujmuje siê odrêbnie, przy czym odsetki ujmuje siê jako nale noœci. 3. Papiery wartoœciowe inne ni wymienione w pkt. 1 zakupione z dyskontem (premi¹) wyceniane s¹ metod¹ liniow¹ uwzglêdniaj¹c¹ wartoœæ dyskonta (premii) oraz termin wykonalnoœci praw z tych papierów. 4. Pozosta³e papiery wycenia siê w oparciu o ostatni¹ cenê sprzeda y prezentowan¹ przez dwie lub jedn¹, uznan¹ przez Fundusz za reprezentatywn¹, instytucjê finansow¹ zaanga owan¹ w obrót tymi papierami. Wymienione instytucje stanowi¹ rynek g³ówny dla tych papierów wartoœciowych. 5. Transakcje terminowe notowane na rynku zorganizowanym wycenia siê wed³ug kursu okreœlaj¹cego stan rozliczeñ Funduszu i instytucji rozliczeniowej. 6. Wartoœæ papierów wartoœciowych notowanych za granic¹ ustalana jest wed³ug ostatniego dostêpnego kursu zamkniêcia na rynku uznanym przez Fundusz zgodnie z ust. 2 za rynek g³ówny dla danego papieru. 7. Rynek g³ówny dla danego papieru jest wybierany przez Fundusz, który bierze pod uwagê wolumen obrotów danym papierem wartoœciowym na poszczególnych rynkach zagranicznych oraz dostêpnoœæ informacji o danym rynku zagranicznym. SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 93

8. W przypadku, kiedy niemo liwe jest ustalenie wartoœci rynkowej papieru wartoœciowego notowanego za granic¹ w ka dym Dniu Wyceny, to wyceny takiego papieru wartoœciowego dokonuje siê wed³ug formu³y liniowej uwzglêdniaj¹cej dyskonto lub premiê, z jak¹ nabyto te papiery oraz termin wykonania praw z tych papierów. 9. Zagraniczne papiery wartoœciowe wycenia siê w walucie kraju notowania lub w przypadku papierów nie notowanych na rynku zorganizowanym w walucie, w której papier wartoœciowy jest denominowany, i wykazuje siê w walucie polskiej po przeliczeniu, wed³ug œredniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski obowi¹zuj¹cego w Dniu Wyceny. 10. Odsetki od œrodków utrzymywanych na rachunkach bankowych obliczane s¹ zgodnie z zasadami na których œrodki te by³y lokowane. 11. Œrodki pieniê ne oraz niedenominowane w z³otych nale noœci i zobowi¹zania wykazuje siê w walucie, w której s¹ wyra one, a tak e w walucie polskiej po przeliczeniu wed³ug œredniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski obowi¹zuj¹cego w Dniu Wyceny. Inne aktywa wycenia siê nastêpuj¹co: 1. Œrodki pieniê ne, wed³ug wartoœci nominalnej. 2. Nale noœci, w kwocie wymagalnoœci. 3. Inne aktywa, wed³ug wartoœci nominalnej. Pasywa wycenia siê nastêpuj¹co: 1. Kapita³y, wed³ug wartoœci nominalnej. 2. Zobowi¹zania, w kwocie wymagaj¹cej zap³aty. 3. Inne pasywa, wed³ug wartoœci nominalnej. Wprowadzone zmiany stosowanych zasad rachunkowoœci: Dnia 6 paÿdziernika 2001 r. Fundusz dostosowa³ zapisy Statutu do przepisów znowelizowanej ustawy z dnia 28 sierpnia 1997 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz.U. Nr 139, poz. 933 z póÿn. zm.) zaprzestaj¹c pobierania i ewidencjonowania op³aty manipulacyjnej za zbywanie jednostek uczestnictwa Funduszu. Op³atê manipulacyjn¹ za zbywanie jednostek uczestnictwa Funduszu pobiera Towarzystwo. Od dnia 1 stycznia 2002 r. w dniu wyceny aktywa wycenia siê a zobowi¹zania ustala siê wg stanów odpowiednio aktywów i zobowi¹zañ oraz kursów, cen i wartoœci z dnia poprzedniego. Przyjête w sprawozdaniu finansowym Funduszu kryterium podzia³u sk³adników portfela lokat: Sposób prezentowania sk³adników portfela lokat oparty jest na rozró nieniu poszczególnych rodzajów papierów wartoœciowych oraz praw maj¹tkowych wynikaj¹cych z ich posiadania. 94 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty

W sprawozdaniu dokonano nastêpuj¹cego podzia³u sk³adników portfela papierów wartoœciowych: 1. bony i inne papiery wierzycielskie 2. obligacje Zamieszczono tak e charakterystykê obejmuj¹c¹ podzia³ na: 1. papiery wartoœciowe dopuszczone i niedopuszczone do publicznego obrotu 2. papiery wartoœciowe notowane na WGPW, CeTO i nienotowane 3. papiery wartoœciowe emitowane lub gwarantowane przez Skarb Pañstwa, NBP 4. d³u ne papiery wartoœciowe o terminie wykupu do 6 miesiêcy, do 1 roku, ponad 1 rok SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 95

Bilans (w tysiącach złotych) Nota 31.12.01 31.12.02 I. Aktywa 14 231,6 7 503,4 1. Lokaty 13 081,8 7 003,6 - nieruchomości (własność) - - - nieruchomości (współwłasność) - - - papiery wartościowe 13 081,8 7 003,6 w tym papiery wartościowe w cenie nabycia 1 12 907,8 6 927,8 - jednostki i tytuły uczestnictwa - - - udziały w spółkach z o.o. - - - wierzytelności - - - inne - - 2. Certyfikaty własne - - 3. Środki pieniężne 1 144,1 496,2 - depozyty 1 144,1 496,2 - środki na rachunku bieżącym - - 4. Należności 5,7 3,6 a) z tytułu zbytych lokat - - b) z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa - - c) dywidendy - - d) odsetki 5,7 3,6 - od depozytów - - - od środków na rachunku bieżącym - - - od obligacji 5,7 3,6 e) z tytułu posiadanych nieruchomości, w tym czynszów - - f) z tytułu udzielonych pożyczek - - g) pozostałe - - II. Zobowiązania 18,6 9,6 1. Z tytułu nabytych lokat - - 2. Z tytułu wystawionych opcji - - 3. Z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa - - 4. Z tytułu wypłaty dochodów funduszu - - 5. Z tytułu pożyczek i kredytów o terminie spłaty do roku - - 6. Z tytułu pożyczek i kredytów o terminie spłaty powyżej roku - - 7. Rezerwa na wydatki 18,6 9,6 8. Z tytułu wpłat na jednostki uczestnictwa - - 9. Pozostałe - - III. Aktywa netto (I-II) 14 213,0 7 493,8 IV. Kapitał 12 208,1 4 299,3 1. Wpłacony 41 519,0 45 631,3 2. Wypłacony (wielkość ujemna) (29 310,9) (41 332,0) V. Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto 1 997,1 3 139,3 VI. Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat 8,2 55,4 VII. Wzrost (spadek) wartości lokat ponad cenę nabycia ( 0,4) ( 0,2) VIII.Kapitał i zakumulowany wynik z operacji razem (IV+V+/-VI+/-VII) 14 213,0 7 493,8 Liczba jednostek uczestnictwa 123 424,715 59 803,709 Wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa (zł) 115,16 125,31 96 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty

Rachunek wyniku z operacji (w tysiącach złotych) od 19.01.01 od 01.01.02 Nota do 31.12.01 do 31.12.02 I. Przychody z lokat 2 201,1 1 349,7 1. Dywidendy i inne udziały w zyskach - - 2. Odsetki 176,9 120,8 - od depozytów 163,2 33,0 - od środków na rachunku bieżącym - - - od obligacji 13,7 87,8 3. Odpis dyskonta 2 024,1 1 228,9 4. Przychody z nieruchomości - - 5. Dodatnie saldo różnic kursowych - - 6. Pozostałe 0,1 - II. Koszty operacyjne 204,0 207,5 1. Wynagrodzenie dla towarzystwa 203,9 207,4 2. Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję 0,1-3. Opłaty dla depozytariusza i inne opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu - - 4. Usługi w zakresie rachunkowości, w tym: - - prowadzenie rejestru uczestników funduszu - - 5. Usługi wydawnicze w tym poligraficzne - - 6. Usługi prawne - - 7. Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne - - 8. Odsetki od zaciągniętych kredytów i pożyczek - - 9. Amortyzacja premii - 0,1 10. Koszty związane z posiadaniem nieruchomości, w tym: - - - utrzymanie nieruchomości w stanie niepogorszonym - - 11. Ujemne saldo różnic kursowych - - 12. Pozostałe - - III. Koszty pokrywane przez towarzystwo 0,0 0,0 IV. Koszty operacyjne netto (II-III) 204,0 207,5 V. Przychody z lokat netto (I-IV) 1 997,1 1 142,2 VI. Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) 7,8 47,3 1. Zrealizowany zysk(strata) ze zbycia lokat, w tym: 1 8,2 47,1 - z tytułu różnic kurowych - - 2. Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: 2 ( 0,4) 0,2 - z tytułu różnic kurowych - - VII. Wynik z operacji (V+/-VI) 2 004,9 1 189,5 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 97

Rachunek Przep³ywów Pieniê nych (w tysiącach złotych) 01.01.01 01.01.02 31.12.01 31.12.02 A. Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej (I-II) (11 063,9) 7 260,9 I. Wpływy 263 979,7 98 207,6 1) Z tytułu posiadanych lokat 163,2 59,2 2) Z tytułu zbycia składników lokat 263 816,5 98 148,4 3) Pozostałe - - II. Wydatki 275 043,6 90 946,7 1) Z tytułu posiadanych lokat - - 2) Z tytułu nabycia składników lokat 274 858,4 90 730,3 3) Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla towarzystwa 185,2 216,4 4) Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję - - 5) Z tytułu opłat 0,0 0,0 - dla depozytariusza - - - za prowadzenie rejestru aktywów funduszu - - - za zezwolenia - - 6) Z tytułu usług 0,0 0,0 - wydawniczych - - - prawnych - - - w zakresie rachunkowości - - 7) Pozostałe - - B. Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej (I-II) 12 208,0 (7 908,8) I. Wpływy 41 518,9 4 112,3 1) Z tytułu zbycia jednostek uczestnictwa 41 518,9 4 112,3 2) Z tytułu zaciągniętych kredytów - - 3) Z tytułu zaciągniętych pożyczek - - 4) Z tytułu spłąty udzielonych pożyczek - - 5) Odsetki - - 6) Pozostałe - - II. Wydatki 29 310,9 12 021,1 1) Z tytułu odkupienia jednostek uczestnictwa 29 310,9 12 021,1 2) Z tytułu spłat zaciągniętych kredytów - - 3) Z tytułu spłat zaciągniętych pożyczek - - 4) Z tytułu udzielonych pożyczek - - 5) Odsetki - - 6) Pozostałe - - C. Zmiana stanu środków pieniężnych netto (A+/-B) 1 144,1 ( 647,9) D. Środki pieniężne na początek okresu 0,0 1 144,1 E. Środki pieniężne na koniec okresu (D+/-C) 1 144,1 496,2 - w tym o ograniczonej możliwości dysponowania - - 98 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty

Zestawienie lokat (w tysiącach złotych) I. Bony i inne papiery wierzycielskie Charakterystyka Wartość Wartość Wartość rynkowa Udział w Aktywach papierów nominalna w cenie nabycia na 31.12.02 na 31.12.02 1 2 3 4 BONY SKARB. 4 000,0 3 931,7 3 962,5 52,81% D N S A CERSANIT 500,0 490,6 498,9 6,65% N N A ECHO -INVESTMENT 500,0 489,0 499,1 6,65% N N A ESI DISTRIBUTION 500,0 482,0 497,3 6,63% N N A MITEX 350,0 345,9 347,3 4,63% N N A POLKOMTEL 350,0 347,6 348,5 4,64% N N A RHEINHYP-BRE 500,0 490,8 499,2 6,65% N N A VOLKSVAGEN LEASING PL 300,0 298,3 299,1 3,99% N N A Razem: 7 000,0 6 875,9 6 951,9 92,65% II. Obligacje Charakterystyka Wartość Wartość Wartość rynkowa Udział w Aktywach papierów nominalna w cenie nabycia na 31.12.02 na 31.12.02 1234 DZ0706 10,0 10,4 10,4 0,14% D WS C DZ0109 10,0 10,3 10,4 0,14% D WS C DZ0709 10,0 10,4 10,4 0,14% D WS C DZ0110 10,0 10,4 10,5 0,14% D WS C DZ0811 10,0 10,4 10,0 0,13% D WS C Razem: 50,0 51,9 51,7 0,69% Ogółem papiery wartościowe: 6 927,8 7 003,6 93,34% ZESTAWIENIE ZMIAN W STANIE LOKAT Papiery wartościowe Akcje i prawa Obligacje Bony i inne Razem do akcji papiery wierzycielskie Wartość rynkowa na 31.12.01-51,5 13 030,3 13 081,8 Udział w Aktywach na 31.12.01-0,35% 91,54% 91,89% Wartość rynkowa na 31.12.02-51,7 6 951,9 7 003,6 Udział w Aktywach na 31.12.02-0,69% 92,65% 93,34% Charakterystyka papierów wartościowych 1 papiery wartościowe dopuszczone (D) i niedopuszczone (N) do publicznego obrotu 2 papiery wartościowe notowane na WGPW (W), CeTO(C) i nienotowane (N) 3 papiery wartościowe emitowane lub gwarantowane przez Skarb Państwa (S), NBP (B) 4 dłużne papiery wartościowe o terminie wykupu do 6 miesięcy (A), do 1 roku (B), ponad 1 rok (C) SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty 99

Zestawienie zmian w aktywach netto (w tysiącach złotych) od 19.01.01 od 01.01.02 do 31.12.01 do 31.12.02 I. Zmiana wartości aktywów netto: 1. Wartość aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego - 14 213,0 2. Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym: 2 004,9 1 189,5 a) przychody z lokat netto 1 997,1 1 142,2 b) zreazlizowany zysk (strata) ze zbycia lokat 8,2 47,1 c) wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat ( 0,4) 0,2 3. Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji 2 004,9 1 189,5 4. Dystrybucja dochodów funduszu (razem) - - a) z przychodów z lokat netto - - b) ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat - - 5. Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym: 12 208,1 (7 908,7) a) zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu zbytych jednostek uczestnictwa) 41 519,0 4 112,4 b) zmiana kapitału wpłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu odkupionych jednostek uczestnictwa) 29 310,9 12 021,1 6. Zmiana wartości aktywów netto z tytułu zmian w kapitale 12 208,1 (7 908,7) 7. Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym (3-4+/-5) 14 213,0 (6 719,2) 8. Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego 14 213,0 7 493,8 9. Średnia wartośc aktywów netto w okresie sprawozdawczym 14 337,4 13 827,7 II. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa: 1. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa w okresie sprawozdawczym, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa 390 792,324 33 679,890 b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa 267 367,609 97 300,896 c) saldo zmian liczby jednostek uczestnictwa 123 424,715 (63 621,006) 2. Zmiana liczby jednostek uczestnictwa narastająca od początku działalności funduszu, w tym: a) liczba zbytych jednostek uczestnictwa 390 792,324 424 472,214 b) liczba odkupionych jednostek uczestnictwa 267 367,609 364 668,505 c) saldo jednostek uczestnictwa 123 424,715 59 803,709 III. Zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa: 1) wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego - 115,16 2) wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa na koniec okresu sprawozdawczego 115,16 125,31 3) procentowa zmiana wartości aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie sprawozdawczym 15,95% 8,81% 4) minimalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w okresie 100,00 115,19 sprawozdawczym, ze wskazaniem daty wyceny (dd.mm.rr) 19.01.01 02.01.02 maksymalna wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa w 115,16 125,29 okresie sprawozdawczym, ze wskazaniem daty wyceny (dd.mm.rr) 31.12.01 31.12.02 5) wartość aktywów netto na jednostkę uczestnictwa według ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym, ze wskazaniem daty wyceny 115,16 125,29 (dd.mm.rr) 31.12.01 31.12.02 IV. Procentowy udział w średniej wartości aktywów: kosztów operacyjnych, w tym: 1,36% 1,49% - wynagrodzenia dla towarzystwa 1,36% 1,49% Procentowy udział w średniej wartości aktywów netto: kosztów operacyjnych, w tym: 1,50% 1,50% - wynagrodzenia dla towarzystwa 1,50% 1,50% 100 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty

Dodatkowe Informacje i Objaœnienia (w tysiącach złotych) Dane uzupe³niaj¹ce o pozycjach bilansu: Nota 1 W okresie sprawozdawczym prowizja maklerska wyniosła 2.5 tys. PLN. Dane uzupe³niaj¹ce o pozycjach rachunku wyników z operacji: Nota 1 Zrealizowany zysk(strata) ze zbycia lokat: od 19.01.01 od 01.01.02 do 31.12.01 do 31.12.02 Papiery wartościowe 8,2 47,1 Zrealizowane różnice kursowe - - RAZEM 8,2 47,1 Nota 2 Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym: od 19.01.01 od 01.01.02 do 31.12.01 do 31.12.02 Papiery wartościowe ( 0,4) 0,2 Niezrealizowane różnice kursowe - - RAZEM ( 0,4) 0,2 OBJAŚNIENIA 1. W okresie sprawozdawczym wszystkie aktywa i pasywa Funduszu wyrażone były w PLN. 2. W okresie sprawozdawczym Fundusz nie zaciągał oraz nie udzielał kredytów i pożyczek. 3. Zgodnie ze Statutem Funduszu koszty działalności Funduszu pokrywa Towarzystwo, stąd koszty te nie obciążają aktywów Funduszu. 4. Statut Funduszu nie przewiduje dystrybucji dochodów Funduszu. 5. W okresie sprawozdawczym nie zaistniały zdarzenia dotyczące lat ubiegłych wymagające zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym za bieżący okres. 6. Po dniu bilansowym nie wystąpiły znaczące zdarzenia wymagające zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym za bieżący okres. 7. Nie pojawiły się różnice pomiędzy danymi ujawnionymi w sprawozdaniu finansowym i porównawczymi danymi finansowymi a uprzednio sporządzonymi i opublikowanymi sprawozdaniami finansowymi. 8. W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły błędy podstawowe. 9. W okresie sprawozdawczym Fundusz nie zawierał transakcji dotyczących innych praw pochodnych od praw majątkowych będących przedmiotem inwestycji funduszu oraz transakcji terminowych. Leszek Anulewicz Ewa Ma³yszko Alexandra Kazimierski G³ówny Ksiêgowy Prezes Zarz¹du Cz³onek Zarz¹du Funduszy SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty101

Warszawa, dnia 24 marca 2003 roku. Oœwiadczenie Depozytariusza Dzia³aj¹c stosownie do dyspozycji 43 pkt. 2) rozporz¹dzenia Ministra Finansów z dnia 10 grudnia 2001 roku w sprawie szczególnych zasad rachunkowoœci funduszy inwestycyjnych (Dz. U. z 2001 r. Nr 149, poz. 1670), Bank Handlowy w Warszawie S.A. jako depozytariusz dla SEB5 Rynku Pieniê nego Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego (zwanego dalej Funduszem ), zarz¹dzanego przez SEB Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A., oœwiadcza, e dane dotycz¹ce stanów aktywów zapisanych na rachunkach pieniê nych i rachunkach papierów wartoœciowych jak te po ytków z nich wynikaj¹cych przedstawionych w sprawozdaniu finansowym Funduszu za okres od 1 stycznia 2002 roku do 31 grudnia 2002 roku s¹ zgodne ze stanem faktycznym. Za Bank Handlowy w Warszawie SA: Agnieszka Dydycz Urszula Trzciñska-Stêpieñ Dyrektor Departamentu Dyrektor Powiernictwa Papierów Wartoœciowych Biura Obs³ugi Funduszy 102 SEB 5 - Rynku Pieniężnego Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty