AKADEMIA MŁODEGO EKONOMISTY Analiza finansowa projektu czy projekt uczniowski różni się od biznesowego? Podstawowe zasady oceny finansowej projektu Dr Agnieszka Iga Bem Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu 8 maja 2017 r.
Wartość pieniądza w czasie się zmienia Posiadane w portfelu pieniądze mają określoną wartość Wraz z upływem czasu na skutek wydarzeń i działań praw ekonomii wartość posiadanych pieniędzy może być znacznie mniejsza od wartości dzisiejszej
INFLACJA RYZYKO PREFERENCJE CZAS STOPA PROCENTOWA WARTOŚĆ PIENIĄDZA
WARTOŚĆ PIENIĄDZA W CZASIE OPROCENTOWANIE (KAPITALIZOWANIE) DYSKONTOWANIE
DLACZEGO WARTO PLANOWAĆ? robienie błędów na papierze a nie w realnych działaniach zmusza do myślenia o przyszłości ponieważ decyzje dotyczące tego co robimy teraz i w przyszłości muszą być ze sobą powiązane lepiej kontrolujemy własne działania generuje sygnały ostrzegawcze ułatwia współpracę
Planowanie finansowe to prognozowanie przyszłych sprawozdań finansowych Sprawozdania finansowe: bilans (majątek i źródła finansowania) rachunek wyników (zysk/strata) rachunek przepływów pieniężnych
Wyszczególnienie Wartość Majątek trwały 300 Majątek obrotowy 250 - należności 120 - zapasy 80 Aktywa 550 Kapitał własny 300 Zobowiązania długoterminowe 150 Zobowiązania krótkoterminowe 100 - wobec dostawców 50 - wobec pracowników i budżetu 20 - krótkoterminowy dług 30 Pasywa 550
Wyszczególnienie Wartość Sprzedaż 755 Koszty 638 Zysk operacyjny 117 Odsetki 57 Zysk brutto 60 Podatek (19%) 11 Zysk netto 49
Zaczynamy od zaplanowania przychodów ze sprzedaży Następnie ustalamy koszty stałe i zmienne : koszty surowców, materiałów i energii, wynagrodzenia, utrzymania budynków, ubezpieczenia, amortyzację itd. Ustalamy koszty finansowania jeśli chcemy korzystać z kredytu Obliczamy zysk brutto, podatek i zysk netto
Amortyzacja oznacza koszt związany ze stopniowym zużywaniem sięśrodków trwałych i wartości niematerialnych i prawnych Amortyzacja jest kosztem, który nie wiąże się z wypływem środków pieniężnych Przepisy określają jak długo można amortyzować różne środki trwałe Przykład: firma kupiła samochód o wartości 100.000, który będzie amortyzowany przez 5 lat Roczna amortyzacja wynosi więc 20.000
Metody proste: okres zwrotu próg rentowności Metody dyskontowe: wartość zaktualizowana netto (NPV) wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)
Pokazuje ile czasu potrzebujemy żeby nasza inwestycja zwróciła się czyli nasze wpływy zrównają się z tym, co wydaliśmy na początku Okres zwrotu = nakłady inwestycyjne / okresowe wpływy Np. wydaliśmy 20.000 i nasze roczne zyski wynoszą 5.000 więc okres zwrotu wynosi 4 lata
Ile musimy sprzedać produktów, żeby nasze koszty były równe przychodom ze sprzedaży? Pamiętamy, że są koszty stałe i zmienne
Bierze pod uwagę zmianę wartości pieniądza w czasie Przepływy pieniężne, które pojawiają się w projekcie, dzielimy przez współczynniki dyskontujące Ich wartość zależy od wybranej stopy procentowej im wyższa jest stopa procentowa tym wyższa wartość współczynnika Jeśli NPV > 0 projekt należy realizować Jeśli NPV < 0 projekt należy odrzucić Problemy: Jaki okres prognozy? Jaka stopa procentowa?
PRZEPŁYWY PIENIĘŻNE 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Naklady inwestycyjne -100 000 Przychody 30 000 45 000 50 000 50 000 60 000 Koszty bez amortyzacji 20 000 20 000 25 000 30 000 30 000 Zysk operacyjny przed amortyzacją 10 000 25 000 25 000 20 000 30 000 Amortyzacja 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Zysk brutto 0 15 000 15 000 10 000 20 000 Podatek (19%) 0 2 850 2 850 1 900 3 800 Zysk netto 0 12 150 12 150 8 100 16 200 Amortyzacja 10 000 10 000 10 000 10 000 10 000 Razem przeplywy pieniężne 10 000 22 150 22 150 18 100 26 200 Współczynnik dyskontujący 0,952 0,907 0,864 0,823 0,784 Zdyskontowane -100 000 9 524 20 091 19 134 14 891 20 528 NPV = -15.832
dla wybranego projektu: Zidentyfikuj nakłady inwestycyjne, przychody i koszty (w tym amortyzację) Oszacuj przepływy pieniężne (zgodnie ze wzorem) Wybierz stopę procentową i oblicz NPV Czy projekt powinien być zrealizowany?