Najważniejsze informacje: S. bankowy - Rząd czeka z oceną prezydenckiego proj. ustawy o frankowiczach na wyliczenia KNF S. bankowy - Kowalczyk: Jeśli koszty ustawy o frankowiczach będą duże, konieczna modyfikacja S. bankowy - Morawiecki: W ramach ustawy frankowej nie powinno pomagać się ludziom bogatszym S. detaliczny - MF zakłada, że podatek od sprzedaży detalicznej wejdzie w życie w II połowie marca S. detaliczny - PIH: Kwota wolna od podatku zbyt niska, niepokoi opodatkowanie sieci franczyzowych PKN Orlen - Orlen szacuje, że CAPEX grupy w 2016 r. wyniesie 4,8 mld PLN PKN Orlen - Orlen szacuje spadek marży downstream w '16 r., ale wciąż będzie to wysoki poziom PKN Orlen - PKN może przejrzeć strategię i zaktualizować cele finansowe BZ WBK - BZ WBK ocenia, że mógłby przeznaczyć 50% zysku za '14 na dywidendę BZ WBK - Spodziewany spadek kosztów ryzyka kredytowego i utrzymanie marży odsetkowej w '16 BZ WBK - Proces wyboru prezesa BZ WBK jest zaawansowany Lotos - NWZA Grupy Lotos zmieniło radę nadzorczą spółki PGNiG - Kowalski, PGNiG: Zadaniem PGNiG jest budowa połączenia gazowego z Norwegią Apator - Apator prognozuje 80 mln PLN zysku netto w '16 wobec 64,8 mln PLN w '15 Budimex - Budimex podpisał umowę na budowę odcinka drogi S17 JSW - ME liczy na zrozumienie trudnej sytuacji JSW przez wierzycieli, nie stawia ultimatum Kopex, Famur, JSW - Konsorcjum podpisało umowę z JSW za 60,3 mln PLN Elektrobudowa - Elektrobudowa ruszy w 2016 z ważnym kontraktem dla PSE Elektrotim - Elektrotim z kontraktem dla wojska Erbud - Erbud chce wypłacać 30-50% zysku netto w formie dywidendy Komputronik - Komputronik szacuje podatek od sprzedaży detalicznej na około 2,5 mln PLN Kopex - Były wiceprezes Taurona w zarządzie Kopeksu Wydarzenia dnia: Duon - Rozpoczęcie zapisów w wezwaniu Fortum Holding na 100% akcji Duonu PKN Orlen - Raport kwartalny Alior: sygnał rozpoczęcia korekty Nadchodzące wydarzenia: PKN Orlen - NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej (29 stycznia) 100 99 98 97 96 95 94 93 92 91 90 89 88 87 86 85 84 83 82 81 80 79 78 77 76 75 74 73 72 71 70 69 68 67 66 65 64 63 62 61 60 59 Indeksy GPW zmiana WIG otw. 42 936,4 0,4% WIG zam. 43 236,5 0,7% obrót (mln PLN) 615,0-6,3% WIG 20 otw. 1 710,7-0,2% WIG 20 zam. 1 728,8 0,9% FW20 otw. 1 715,0 0,6% FW20 zam. 1 725,0 0,5% mwig40 otw. 3 298,1 0,7% mwig40 zam. 3 319,4 0,7% Największe wzrosty kurs zmiana Emperia 66,99 9,1% Alior Bank 57,98 4,6% Grupa Azoty 101,30 3,9% mbank 296,85 2,9% AmRest 177,00 2,9% Największe spadki kurs zmiana ZPUE 369,05-4,1% JSW 8,95-3,8% Action 24,36-2,0% Apator 27,00-1,8% PKN Orlen 63,94-1,5% Najwyższe obroty kurs obrót LPP 6 624,40 ######## OTP Bank 5 963,00 69 572 MOL 13 785,00 24 296 Magyar Telekom 397,00 5 795 Komercni 5 056,00 34 125 Indeksy zagraniczne zmiana BUX 23 769,5 1,1% RTS 704,9 3,2% PX50 902,6 1,1% DJIA 15 944,5-1,4% NASDAQ 4 518,5 0,0% S&P 500 1 877,1 0,0% DAX XETRA 9 880,8 0,6% FTSE 5 990,4 1,3% CAC 40 4 380,4 0,5% NIKKEI 17 163,9 2,7% HANG SENG 19 052,5 1,0% 11 18 25 1 June 8 15 22 29 July 6 13 20 27 3 August 10 17 24 31 7 September 14 21 28 5 October 12 19 26 2 9 November 16 23 30 7 December 14 21 28 4 11 2016 18 25 1 8 February Alior silnie wczoraj zwyżkował, wybijając się górą z krótkoterminowej konsolidacji nad dolnym ograniczeniem średnioterminowego kanału spadkowego. Tym samym, najbliższe sesje powinny przynieść kontynuację ruchu w górę, choć na razie jego charakter należy interpretować w kategoriach korekty, a nie trwałego odwrócenia tendencji. 15 58 57 56 55 54 15 10 5 0-5 -10-15 -20 Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,72 0,0% EUR/PLN 4,477 0,3% USD/PLN 4,118 0,0% EUR/USD 1,087 0,4% miedź (USD/t) 4 596,3 1,1% miedź (PLN/t) 18 928,6 1,0% ropa Brent (USD/bbl) 32,75 2,0%
Najważniejsze informacje: Sektor bankowy Sektor bankowy Sektor bankowy Sektor detaliczny Sektor detaliczny PKN Orlen PKN Orlen PKN Orlen BZ WBK 2 Rząd czeka z oceną prezydenckiego projektu ustawy o frankowiczach na wyliczenia KNF Rząd poczeka z oceną prezydenckiego projektu ustawy o kredytach walutowych na przedstawienie przez KNF jego skutków dla banków - ocenia szef Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk Kowalczyk. Jeśli koszt dla sektora wyniesie kilkanaście miliardów złotych, skutki finansowe mogą być rozłożone w czasie. (PAP) Kowalczyk: Jeśli koszty ustawy o frankowiczach będą duże, konieczna modyfikacja Jak ocenia szef Komitetu Stałego Rady Ministrów Henryk Kowalczyk, jeśli koszty wprowadzenia prezydenckiego projektu ustawy o kredytach walutowych okażą się duże i znacznie przekroczą np. zyski banków z poprzedniego roku, potrzebna będzie modyfikacja projektu lub wprowadzenie rozwiązań etapowych. (PAP) Morawiecki: W ramach ustawy frankowej nie powinno pomagać się ludziom bogatszym Minister rozwoju Mateusz Morawiecki uważa, że w ramach prezydenckiej ustawy o restrukturyzacji kredytów walutowych nie powinno się pomagać ludziom bogatszym. Morawiecki podkreślił, że ustawa może być kosztowna dla banków i dlatego NBP i KNF powinny ją dokładnie przeanalizować. (PAP) MF zakłada, że podatek od sprzedaży detalicznej wejdzie w życie w drugiej połowie marca MF zakłada, że podatek od sprzedaży detalicznej wejdzie w życie prawdopodobnie w drugiej połowie marca - poinformował minister finansów Paweł Szałamacha. (PAP) PIH: Kwota wolna od podatku zbyt niska, niepokoi opodatkowanie sieci franczyzowych Polska Izba Handlu ocenia, że założona w projekcie ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej kwota wolna od podatku jest zbyt niska, niepokoi objęcie podatkiem sieci franczyzowych i opodatkowanie wysoką stawką 1,9% handlu w soboty i niedziele. W opinii PIH kwota wolna powinna obejmować małe i średnie przedsiębiorstwa, czyli takie z obrotami od 45 225 mln PLN (10 50 mln EUR). (PAP) Orlen szacuje, że CAPEX grupy w 2016 r. wyniesie 4,8 mld PLN PKN Orlen zakłada tegoroczne wydatki inwestycyjne na poziomie 4,8 mld PLN wobec 3,2 mld PLN nakładów poniesionych w 2015 r. Jak informuje koncern, CAPEX na ten rok nie obejmuje transakcji akwizycyjnych, nie uwzględnia też 0,6 mld PLN szacowanych wydatków na odbudowę instalacji Steam Cracker w Czechach. Z planowanej kwoty 4,8 mld PLN 3,3 mld PLN zostanie przeznaczona na rozwój, a 1,5 mld PLN na utrzymanie i regulacje. (PAP) Orlen szacuje spadek marży downstream w '16 r., ale wciąż będzie to wysoki poziom PKN Orlen szacuje, że w 2016 roku średnioroczna marża downstream będzie niższa niż w 2015 r., ale wciąż będzie utrzymywać się na wysokim poziomie. (PAP) PKN może przejrzeć strategię i zaktualizować cele finansowe Prezes Wojciech Jasiński poinformował, że PKN Orlen nie wyklucza przeglądu strategii i aktualizacji celów finansowych w związku ze zmianą otoczenia makroekonomicznego. (PAP) BZ WBK ocenia, że mógłby przeznaczyć 50% zysku za '14 na dywidendę BZ WBK ocenia obecnie, że powinien być w stanie przeznaczyć na dywidendę 50 proc. zysku osiągniętego w 2014 roku - poinformował Eamonn Crowley, członek zarządu BZ WBK. (PAP) BZ WBK Spodziewany spadek kosztów ryzyka kredytowego i utrzymanie marży odsetkowej w '16 Jak podał pełniący obowiązki prezesa i przewodniczący rady nadzorczej Gerry Byrne, BZ WBK spodziewa się, że w 2016 roku spadną jego koszty ryzyka kredytowego i bank utrzyma poziom marży odsetkowej. Koszty ryzyka kredytowego w IV kwartale 2015 roku wynosiły 0,85%, a marża odsetkowa netto w IV kwartale wynosiła 3,62%. (PAP) BZ WBK Lotos Proces wyboru prezesa BZ WBK jest zaawansowany Gerry Byrne, pełniący obowiązki prezesa i przewodniczący rady nadzorczej BZ WBK, poinformował, że proces wyboru prezesa banku jest zaawansowany. (PAP) NWZA Grupy Lotos zmieniło radę nadzorczą spółki Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Grupy Lotos dokonało zmian w radzie nadzorczej spółki. Z dotychczasowego składu odwołano pięć osób; powołano - pięć osób. Nowym przewodniczącym został Robert Pietryszyn. W środę odwołani zostali: przewodniczący Wiesław Skwarko, wiceprzewodnicząca Agnieszka Trzaskalska, sekretarz Oskar Pawłowski oraz członkowie rady - Małgorzata Hirszel i Michał Rumiński. Z poprzedniego składu w radzie pozostała Katarzyna Witkowska. Ponadto do rady (będącej kontynuacją rady IX kadencji) powołani zostali: Katarzyna Lewandowska, Dariusz Figura, Cezary Krasodomski i Maria Sierpińska. Wcześniej rada była siedmioosobowa, od środy jest sześcioosobowa. (PAP)
PGNiG 3 Kowalski, PGNiG: Zadaniem PGNiG jest budowa połączenia gazowego z Norwegią Prokurent PGNiG Janusz Kowalski powiedział, że zadaniem PGNiG jest budowa połączenia gazowego z Norwegią, by do 2022 r. sprowadzać kilka mld m sześc. gazu, które grupa będzie wydobywać na Morzu Północnym. (PAP) Apator Apator prognozuje 80 mln PLN zysku netto w '16 wobec 64,8 mln PLN w '15 Apator szacuje, że w minionym roku wypracował na poziomie grupy 64,8 mln PLN zysku netto, 112,3 mln PLN EBITDA i 769,4 mln PLN przychodów. W roku 2016 zysk netto ma wzrosnąć do 80 mln PLN, a obroty do 850 mln PLN. (PAP) Budimex JSW Kopex, Famur, JSW Elektrobudowa Elektrotim Erbud Komputronik Kopex SMT Budimex podpisał umowę na budowę odcinka drogi S17 na odcinku Kołbiel - Garwolin Budimex podpisał z GDDKiA wartą 235,75 mln PLN netto umowę na zaprojektowanie i budowę drogi ekspresowej S17 na odcinku Kołbiel (koniec obwodnicy) - Garwolin (początek obwodnicy). Termin zakończenia robót ustalono na 34 miesiące od daty zawarcia umowy. Do czasu realizacji nie wlicza się okresów zimowych (tj. od 15 grudnia do 15 marca). (PAP) ME liczy na zrozumienie trudnej sytuacji JSW przez wierzycieli, nie stawia ultimatum Minister energii Krzysztof Tchórzewski poinformował, że Jastrzębska Spółka Węglowa znajduje się w trudnej sytuacji i resort energii oczekuje, że wierzyciele podejdą do niej ze zrozumieniem, ale nie stawia im ultimatum. (PAP) Konsorcjum Kopex Machinery i Famuru podpisało umowę z JSW za 60,3 mln PLN Konsorcjum Kopex Machinery i Famuru podpisało umowę z JSW o wartości 60,29 mln PLN netto na dostawę 167 szt. fabrycznie nowych ścianowych sekcji obudów zmechanizowanych. Umowa dotyczy także dostawy: fabrycznie nowego przenośnika zgrzebłowego ścianowego typu Rybnik 850, fabrycznie nowego przenośnika zgrzebłowego podścianowego typu GROT 850 z kruszarką i urządzeniem przekładkowym. (PAP) Elektrobudowa ruszy w 2016 z ważnym kontraktem dla PSE Do maja 2020 r. Elektrobudowa ma przeprowadzić dla Polskich Sieci Elektroenergetycznych modernizację stacji elektroenergetycznej 220/110 kv Konin. Trwają prace projektowe, a pierwsze prace budowlane powinny rozpocząć się w 2016 r. PSE wybrały wartą 114,49 mln PLN netto ofertę Elektrobudowy pod koniec marca 2015 r. (wnp.pl) Elektrotim z kontraktem dla wojska Elektrotim otrzymał zlecenie od Rejonowego Zarządu Infrastruktury we Wrocławiu, który podlega resortowi obrony narodowej. Kontrakt dotyczy modernizacji systemów alarmowych strefy magazynowej kompleksu Duninów, a wartość oferty opiewa na 15,3 mln PLN brutto. Termin realizacji prac ustalono na 30 czerwca 2020 r. (wnp.pl) Erbud chce wypłacać 30-50% zysku netto w formie dywidendy Zarząd Erbudu będzie rekomendował wypłatę dywidendy na poziomie od 30 do 50% wyniku netto uzyskanego w poprzednim roku obrotowym, z uwzględnieniem aktualnej oraz przyszłej sytuacji finansowej spółki oraz grupy. (PAP) Komputronik szacuje podatek od sprzedaży detalicznej na około 2,5 mln PLN Jak poinformował prezes Wojciech Buczkowski, Komputronik szacuje, że gdyby podatek od sprzedaży detalicznej obowiązywał w 2015 r. to obciążenie dla spółki wyniosłoby około 2,5 mln PLN. W jego ocenie w związku z niską rentownością podmiotów z branży elektroniki użytkowej proponowane rozwiązanie przełoży się na poziom cen. (PAP) Były wiceprezes Taurona w zarządzie Kopeksu Rada nadzorcza Kopeksu powołała z dniem 1 lutego br. do zarządu spółki Krzysztofa Zawadzkiego, byłego wiceprezesa Tauron Polska Energia ds. finansowych. (wnp.pl) SMT planuje skup akcji własnych za nie więcej niż 31,5 mln PLN SMT planuje skup akcji własnych w drodze wezwania, w liczbie dającej od 10 do 33% na WZ spółki, pomniejszonej o liczbę akcji własnych przez nią posiadanych. Koszt nabycia akcji ma być nie większy niż 31,5 mln PLN. Akcje zostaną nabyte w celu umorzenia. Ogłoszenie wezwania powinno nastąpić w terminie 6 miesięcy od dnia podjęcia uchwały zarządu. Spółka przygotowała strategię finansowania działalności. Zakłada ona m.in. przeznaczenie do końca II kwartału 2016 r. ok. 49,5 mln PLN na spłatę wybranych długoterminowych zobowiązań spółki, w tym zadłużenia bankowego w kwocie około 9,5 mln PLN oraz obligacji wraz z odsetkami naliczonymi do końca II kwartału w kwocie ok. 40 mln PLN. (PAP)
TIM Zamet TIM będzie świadczył usługi logistyczne Jak podaje Rzeczpospolita, TIM przygotowuje się do rozszerzenia oferty o usługi logistyczne. W tym celu powoła nową spółkę, która ma zacząć działać od lipca, a usługi dla podmiotów zewnętrznych świadczyć od sierpnia. (Rzeczpospolita) Zamet sfinalizował przejęcie Fugo Zamet Industry nabył 100% udziałów w Fugo realizując porozumienie zawarte w 2015 roku pomiędzy TDJ (spółką pośrednio kontrolującą Fugo) i Zamet Industry. Przedmiotem porozumienia był zamiar włączenia Fugo do Grupy Zamet. Wartość transakcji wynosi 46 mln PLN. (wnp.pl) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 28 stycznia Duon Rozpoczęcie zapisów w wezwaniu Fortum Holding na 100% akcji Duonu 28 stycznia PKN Orlen Raport kwartalny 29 stycznia PKN Orlen NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 1 lutego Millennium Wstępne dane finansowe za 2015 1 lutego Grupa Azoty NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej 3 lutego KGHM Spotkanie Rady Nadzorczej w sprawie zmian w zarządzie i inwestycji zagranicznych 4 lutego mbank Raport kwartalny 4
Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Banki Alior Bank Kupuj 2015-12-17 74,00 4 191,77 17,8 13,6 12,6 1,9 1,2 1,1 BZ WBK Trzymaj 2015-12-17 281,00 23 930,41 19,3 10,4 12,3 2,3 1,3 1,2 Erste Bank Kupuj 2015-09-28 29,80 51 645,68 nm 15,8 14,1 1,0 1,2 1,0 Handlowy Kupuj 2015-12-17 71,00 9 087,38 15,5 14,6 15,6 2,0 1,3 1,3 ING BSK Kupuj 2015-12-17 123,00 13 790,60 16,7 12,6 13,0 1,7 1,3 1,3 Komercni Trzymaj 2015-09-21 5 926,00 31 831,44 13,7 16,1 15,5 1,7 1,9 1,8 mbank Trzymaj 2015-12-17 331,00 12 509,66 16,4 10,0 12,7 1,9 1,0 1,0 Millennium Trzymaj 2015-12-17 5,60 5 883,62 15,5 10,6 9,5 1,8 0,9 0,9 OTP Bank Trzymaj 2015-07-16 5 809,00 23 859,86 nm 21,3 13,3 0,9 1,5 1,3 Pekao Trzymaj 2015-12-17 148,00 34 252,34 17,8 15,3 17,2 2,0 1,5 1,5 Raiffeisen Trzymaj 2015-12-10 15,10 15 149,73 nm 9,1 12,3 0,8 0,4 0,4 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P 5
Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) 2014 2015P 2016P 2014 2015P 2016P Przemysł podstawowy Forte Kupuj 2015-12-04 64,50 1 169,74 14,9 13,9 12,9 11,5 10,7 9,8 Sektor chemiczny Ciech Sprzedaj 2016-01-13 59,60 4 284,50 11,4 12,9 10,4 6,5 7,5 6,6 Grupa Azoty Sprzedaj 2015-12-11 84,60 10 048,50 27,7 16,8 14,4 8,3 7,9 6,8 Synthos Kupuj 2015-12-16 4,16 5 107,75 17,3 11,5 13,7 9,7 9,7 10,1 Sektor budowlany Budimex Kupuj 2015-11-03 233,00 4 850,72 17,1 21,4 15,4 6,8 9,5 7,2 Elektrobudowa Trzymaj 2015-04-13 110,00 550,96 24,7 26,0 20,5 7,1 14,4 12,5 Pekabex Trzymaj 2015-12-18 12,00 244,55-10,5 13,1-7,3 7,6 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj 2015-12-08 154,00 4 602,24 21,7 20,9 17,7 18,7 16,3 13,9 LPP Sprzedaj 2015-12-08 5 059,00 12 130,09 32,7 30,9 26,4 16,7 16,0 15,3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj 2016-01-22 45,00 2 203,22 19,8 14,0 13,4 8,2 4,0 4,6 Dystrybutorzy AB Kupuj 2016-01-25 37,10 514,28 8,1 8,2 8,9 6,7 7,5 7,5 Action Kupuj 2016-01-25 30,00 413,07 10,8 10,4 9,0 9,6 8,9 7,9 Neuca Kupuj 2015-11-06 398,00 1 473,67 11,4 14,8 13,5 11,4 11,0 9,7 Pelion Trzymaj 2015-11-06 70,00 599,08 15,8 13,3 12,5 8,9 7,0 7,6 Media i rozrywka WPH Kupuj 2015-06-24 45,50 1 027,55-18,5 12,8-11,4 8,4 Sektor ubezpieczeniowy PZU Kupuj 2015-11-30 45,70 27 503,21 13,2 12,2 10,7 - - - Sektor deweloperski Dom Development Kupuj 2015-11-25 55,20 1 225,43 20,9 15,6 13,2 15,3 13,4 11,2 Echo Kupuj 2014-10-03 7,30 2 872,33 10,9 7,8 4,5 5,4 4,0 nm GTC Trzymaj 2015-12-10 7,14 2 399,45 nm 12,5 4,1-10,3 14,6 8,3 PHN Kupuj 2015-12-03 23,70 831,57 11,4 7,9 17,9 80,0 16,1 21,2 Robyg Kupuj 2016-01-14 3,02 744,55 13,1 9,9 8,0 - - - Pozostałe usługi finansowe GPW Trzymaj 2015-12-02 44,20 1 441,74 14,7 12,1 12,5 10,8 7,8 7,8 Holdingi przemysłowe Alumetal Trzymaj 2015-07-20 59,50 738,77 10,3 10,8 11,1 9,2 8,4 9,6 Kęty Kupuj 2015-09-02 370,00 2 583,80 13,1 12,5 12,1 9,2 8,6 8,3 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Trzymaj 2015-10-30 34,00 893,89 14,6 12,5 11,6 10,1 8,5 7,5 ZPUE Kupuj 2015-08-06 355,00 516,67 14,5 14,1 13,4 7,5 8,7 8,2 Sektor konsumpcyjny AmRest Kupuj 2015-12-18 215,70 3 817,89 40,9 23,2 20,8 8,5 10,1 8,3 Emperia Kupuj 2016-01-15 81,90 886,61 27,5 16,4 14,0 7,2 7,4 6,3 Eurocash Kupuj 2016-01-15 61,30 6 931,56 29,5 28,4 20,8 14,7 15,3 12,4 Jeronimo Martins Kupuj 2015-11-30 16,20 34 723,62 21,2 22,8 21,3 7,7 10,7 9,6 Otmuchów Kupuj 2015-11-27 7,41 68,84 12,1 14,6 9,4 6,0 5,6 4,6 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj 2015-12-15 26,60 13 328,14 49,9 11,4 11,4 6,5 6,3 6,2 Magyar Telekom Trzymaj 2015-11-25 439,00 5 913,57 12,3 15,0 13,3 4,4 4,7 4,4 Netia Kupuj 2015-12-15 7,10 1 911,00 10,7 69,4 74,9 3,6 4,5 4,7 O2 Czech Republic Kupuj 2015-11-25 298,00 13 008,51 5,2 16,4 16,3 1,3 8,8 8,8 Orange Polska Kupuj 2015-12-15 7,50 8 014,44 25,0 25,9 54,0 3,8 4,2 4,0 Telekom Austria AG Trzymaj 2015-11-25 5,50 14 904,51 nm 10,5 9,8 8,4 5,3 5,0 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj 2015-09-04 49,60 1 078,23 14,5 6,0 10,9 5,2 2,7 3,1 JSW Trzymaj 2015-09-24 14,70 1 050,83 nm nm nm 5,4 5,6 3,3 KGHM Trzymaj 2015-09-03 80,00 11 410,00 9,8 5,1 15,5 4,9 3,0 3,9 Norilsk Nickel Kupuj 2015-12-16 15,00 74 288,66 14,3 7,7 9,6 5,2 5,5 7,6 NWR Sprzedaj 2015-05-21 0,03 66,61 nm nm nm -2,3 11,9 14,6 Sektor paliwowy Duon Kupuj 2015-07-16 4,11 395,45 7,7 15,7 13,8 6,2 9,4 8,6 Lotos Sprzedaj 2015-09-18 27,20 4 899,14 nm 7,3 8,3-18,9 5,9 6,5 MOL Trzymaj 2015-09-18 13 552,00 20 589,57 271,0 8,3 7,1 4,8 3,3 3,3 OMV Trzymaj 2015-09-18 23,44 33 770,19 23,6 10,2 12,8 2,9 3,7 3,4 PGNIG Trzymaj 2015-12-07 5,15 27 612,00 10,1 12,2 13,9 4,6 4,7 5,3 PKN Orlen Sprzedaj 2015-09-18 66,80 27 347,72 nm 6,1 6,7-10,2 4,0 4,2 Sektor energetyczny CEZ Trzymaj 2015-09-29 80,39 34 980,09 14,0 8,6 11,8 7,3 5,8 5,9 Enea Kupuj 2015-09-29 15,80 5 005,96 7,5 4,9 8,3 4,0 3,7 5,4 Energa Kupuj 2015-09-29 19,00 5 623,03 8,6 7,4 9,9 5,5 4,3 5,0 PGE Kupuj 2015-09-29 15,00 25 260,47 10,3 nm 8,8 4,2 3,4 5,0 Polenergia Kupuj 2015-09-29 36,90 1 111,01 25,9 14,0 15,1 11,9 8,7 7,3 Tauron Trzymaj 2015-09-29 3,41 4 696,83 7,5 4,5 5,7 4,3 3,8 4,7 ZE PAK Trzymaj 2015-09-29 14,70 409,64 7,8 4,6 7,8 3,7 2,9 2,6 6
KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor (022) 521 79 31 artur.iwanski@pkobp.pl wydobywczy) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) 521 51 56 robert.brzoza@pkobp.pl Włodzimierz Giller (handel, media, telekomunikacja) (022) 521 79 17 wlodzimierz.giller@pkobp.pl Monika Kalwasińska (paliwa, chemia, sektor spożywczy) (022) 521 79 41 monika.kalwasinska@pkobp.pl Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) 521 48 12 piotr.lopaciuk@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) 521 65 73 pawel.malmyga@pkobp.pl Stanisław Ozga (sektor energetyczny, deweloperski) (022) 521 79 13 stanislaw.ozga@pkobp.pl Adrian Skłodowski (dystrybucja, inne) (022) 521 87 23 adrian.sklodowski@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) 521 79 10 przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) 580 39 47 jaromir.szortyka@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Michał Sergejev Mark Cowley (director) (sales) (sales) (022) 521 79 19 (022) 521 82 14 (022) 521 52 46 wojciech.zelechowski@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl mark.cowley@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) 521 91 33 krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) 521 82 12 marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) 521 91 40 piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) 521 82 10 tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) 521 65 41 igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) 521 91 50 maciej.kaluza@pkobp.pl Andrzej Sychowski (trader) (022) 521 48 93 andrzej.sychowski@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży