PIONEER PEKAO TOWARZYSTWO FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH SPÓŁKA AKCYJNA 02-675 Warszawa, ul. Wołoska 5 OGŁASZA POŁĄCZONE PÓŁROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE PIONEER FUNDUSZY GLOBALNYCH SPECJALISTYCZNEGO FUNDUSZU INWESTYCYJNEGO OTWARTEGO ZA OKRES PÓŁROCZNY KOŃCZĄCY SIĘ 30 CZERWCA 2009 ROKU FG
LIST TOWARZYSTWA SKIEROWANY DO UCZESTNIKÓW FUNDUSZU
PIERWSZE PÓŁROCZE 2009 W GOSPOPDARCE ŚWIATOWEJ I NA RYNKACH GLO- BALNYCH KONIUNKTURA GOSPODARCZA. Od przedwiośnia 2009 r. generalne opinie o sytuacji globalnej gospodarki, niemal z każdym miesiącem stawały się relatywnie lepsze. Jednak, choć jeszcze w latach 2009-2010 recesja na świecie może faktycznie hamować (hamuje), to aktywność gospodarcza (koniunktura ogólna) mimo owego ożywienia - i tak pozostanie przez dłuższy czas (np. przez kilka lat) na poziomie bardzo odbiegającym (in minus) od tego, do czego przyzwyczaiło kilka lat przed galopującym załamaniem lat 2007-2009. Nie można również wykluczyć poważnych wahań koniunktury w realnych gospodarkach i nawrotów pesymizmu na rynkach. Kryzys globalny ma, zgodnie z oczekiwaniami, negatywne konsekwencje dla gospodarki Polski. W tej trudnej sytuacji cennym amortyzatorem dla polskiej gospodarki jest relatywnie słabszy złoty - wspierający rodzimych producentów i usługodawców oraz perspektywa realizacji kolejnych znacznych projektów infrastrukturalnych (drogi). Mimo znacznego osłabienia, koniunktura w Polsce w pierwszym półroczu 2009 r. pozostawała relatywnie lepsza niż w większości krajów europejskich. FINANSE PUBLICZNE. Narasta spirala zadłużania państw za przykładem bezprecedensowych w skali działań USA (pakiet ratunkowy dla gospodarki, instytucji finansowych, branży samochodowej, itd.) idą inni. Te interwencyjne wydatki pozwoliły w pierwszym półroczu stabilizować nastroje i hamować mocne tendencje recesyjne, ale jednocześnie ich konsekwencją na wiele lat będzie konieczność spłacania owego gigantycznego zadłużenia - także przez przyszłe pokolenia obywateli zadłużających się teraz państw. Wobec pogarszania koniunktury coraz większe problemy zaczął odczuwać polski budżet państwa, co wymusiło jego nowelizację (m.in. wzrost planowanego deficytu za rok 2009). Jednak na tle spektakularnej eksplozji zadłużenia wielu państw wysokorozwiniętych Polska wyróżniała się na tle europejskim i globalnym - tak w 2008 jak i w pierwszym półroczu 2009 r. - dość ostrożnym zachowaniem i chęcią ograniczania skali wzrostu zadłużenia. INFLACJA i STOPY PROCENTOWE. Kryzys finansowy i gospodarczy, spadek popytu konsumentów, spadek poziomu wykorzystania mocy wytwórczych, ograniczanie inwestycji przez firmy, zahamowanie dopływu kredytu do gospodarek, spadek lub utrata dochodów ludności, rosnące bezrobocie i hamujący chęć do wydawania pieniędzy lęk przed przyszłością to wszystko czynniki, które w ciągu ostatnich kilkunastu miesięcy skutecznie nie tylko hamowały wzrost cen towarów i usług na świecie, ale doprowadziły do spadku owych cen i skutkowały pojawieniem się deflacji w niektórych gospodarkach i branżach. Strach przed pogłębieniem zapaści gospodarczej pchnął także kluczowe banki centralne świata do podejmowania niestandardowych działań - za priorytetowe uznano bowiem nie ograniczanie ryzyka inflacyjnego, ale wsparcie dla słabnącej aktywności gospodarczej. Stąd niemal zerowe stopy procentowe w USA, Japonii i Szwajcarii oraz niezwykle niskie w Wielkiej Brytanii i strefie euro czy oferowana bankom komercyjnym zamiana przez banki centralne długoterminowych (i często niepłynnych) aktywów obligacji na gotówkę. Tym bardziej trzeba zwrócić uwagę na chwilowo uśpione i ignorowane ryzyko inflacyjne. Było ono na razie tłumione znacznym obniżeniem aktywności gospodarczej i popytu oraz bardzo niskim poziomem wykorzystania mocy wytwórczych, ale w dłuższej perspektywie może narastać wraz z ożywianiem koniunktury (i m.in. wzrostem popytu). Także w Polsce w pierwszym półroczu 2009 r. widoczne były tendencje do zmniejszania presji inflacyjnej. Dostępne latem 2009 r. krótkoterminowe prognozy zakładały perspektywę dalszego obniżania wskaźnika polskiej inflacji. Ale jednocześnie należy zwrócić uwagę, iż ewentualne dalsze utrzymywanie relatywnie słabszych notowań złotego przy jednoczesnym utrzymywaniu lub podwyższeniu cen surowców na świecie może w dłuższej perspektywie prowadzić do Str. 2 / 6
wzrostu cen np. paliw (i transportu) i innych dóbr importowanych, a w rezultacie wzmagać bagatelizowaną latem 2009 r. presję inflacyjną. WALUTY. Przez 4,5 roku do lipca roku 2008 - złoty umacniał się w sposób spektakularny, ale od pewnego momentu coraz bardziej oderwany od realiów, co zresztą skłoniło nas wówczas do wielokrotnego ostrzegania przed niechybnym kryzysem naszej waluty. Ten krach nastąpił w drugiej połowie 2008 r. i przybrał skalę odpowiadającą rozmachowi wcześniejszego przesadnego umacniania. W efekcie euro, które w lipcu 2008 r. wyceniano na ledwie ok. 3,20 zł podrożało do połowy lutego 2009 r. do ok. 4,90 zł. Nastąpiła więc faktyczna ostra dewaluacja wcześniej przewartościowanego złotego. Połowa lutego 2009 r. była dla pierwszego półrocza punktem zwrotnym na wszystkich rynkach. Generalna postępująca poprawa nastrojów na rynkach światowych pozwoliła złotemu na wzmocnienie. W efekcie drugie półrocze 2009 r. rozpoczęło się przy kursie EUR/PLN nieco poniżej 4,40. zmiana narastająco, do poziom miara 30.06.2009 rynek indeks bieżący zmiany YTD Q1 2009 Q2 2009 12 M tu: I półrocze WALUTY euro dolar 1,41 % -5,19 6,21 0,70-10,71 dolar jen 96,32 % 9,43-3,05 6,09-9,29 euro złoty 4,47 % 12,68-4,93 7,12 33,25 dolar złoty 3,17 % 19,58-10,40 7,14 49,73 żródło: PPTFI Risk Quant / Bloomberg SUROWCE. Dwa strategiczne towary: ropa naftowa i miedź były rynkowym przebojem pierwszego półrocza 2009 - podrożały bowiem o ponad 60 %. Wzrost cen miedzi był dość równomiernie rozłożony między pierwszy i drugi kwartał, podczas gdy ropa naftowa zdrożała szczególnie mocno w drugim kwartale. Odczuwalna wiosną poprawa nastrojów na rynkach wpłynęła natomiast na osłabienie stopy zwrotu z inwestycji w złoto. Widoczne to jest zresztą po minimalnej dodatniej stopie zwrotu z inwestycji w złoto w drugim kwartale (gdyż wówczas najwięcej kapitału płynęło na rosnące coraz mocniej rynki akcji i surowców strategicznych ropy i miedzi). Deflacyjne tendencje na świecie wpłynęły także na podobnie relatywnie niewielką skalę wzrostu poziomu szerokiego indeksu surowcowego DJ UBS Commodity Index (d. DJ AIG Commodity Index, koszyk kontraktów futures na 19 surowców z 7 sektorów gospodarki, przy czym każdy z surowców nie może stanowić mniej niż 2 % oraz więcej niż 15 % wartości indeksu, a każdy z sektorów nie może stanowić więcej niż 33 % wartości indeksu). rynek indeks poziom bieżący miara zmiany Q1 2009 Q2 2009 zmiana narastająco, do 30.06.2009 YTD tu: I półrocze SUROWCE ropa (Brent) baryłka (Londyn) 68,34 % 14,32 43,15 63,65-50,94 miedź tona (Londyn) 4967,00 % 31,60 22,95 61,79-41,63 złoto uncja (Londyn) 926,60 % 4,21 0,81 5,05 0,13 Indeks surowców DJ AIG Commodity (EUR) 87,22 % -1,24 5,09 3,79-41,11 Indeks surowców Amex Gold Miners (EUR) 740,95 % 15,78-3,72 11,48-12,69 żródło: PPTFI Risk Quant / Bloomberg MONEY MARKET (rynek pieniężny) i OBLIGACJE. W omawianym okresie, na globalny rynek pieniężny kojący wpływ miała (i ma nadal) polityka kluczowych banków centralnych (esktremalnie niskie lub niemal zerowe stopy procentowe oraz wspieranie płynności systemu finansowego np. przez oferowanie tanich kredytów krótkoterminowych) i odczuwalna poprawa nastrojów na rynku globalnym w pierwszej połowie 2009 r. (niższa wycena ryzyka a w efekcie - spadek stawek oprocentowania kredytów i depozytów na rynku międzyban- 12 M Str. 3 / 6
kowym). Stawki na kluczowych rynkach pieniężnych (USD, euro, funt, jen) pozostają więc na nominalnie bardzo niskim poziomie. Sytuacja z rynku pieniężnego nie przekładała się jednak tak idealnie na rynek docelowy (kredytów dla firm i klientów indywidualnych), bo mimo poprawy nastrojów możliwości płatnicze (zdolność kredytowa) potencjalnych kredytobiorców były oceniane często sceptycznie. W tej sytuacji nabywców bez problemu znajdowały obligacje rządów zadłużających się państw zachodnich. Jeszcze zimą 2008/2009, w momencie panicznego poszukiwania bezpiecznych aktywów tak wykreowany popyt sprawił, że rentowność niektórych amerykańskich rządowych papierów krótkoterminowych była zerowa lub wręcz ujemna. W kolejnych miesiącach, wraz z poprawą nastrojów, amerykańskie obligacje rządowe potaniały, a rentowność np. papierów 10-letnich wzrosła w pół roku o 1,3 punktu procentowego (patrz: tabela ponizej). Nominalnie znacznie wyższą (od amerykańskiej czy niemieckiej) rentowność, przy braku ryzyka walutowego, zapewniają polskim inwestorom rodzime złotowe obligacje skarbowe (patrz: tabela poniżej). Relatywnie atrakcyjne wobec papierów zagranicznych są także polskie obligacje skarbowe denominowane w walutach obcych - w dolarze czy euro. rynek indeks zmiana narastająco, do poziom miara 30.06.2009 bieżący zmiany Q1 2009 Q2 2009 YTD 12 M MONEY MARKET USA USDLIBOR 3 M 0,60 bps -23,31-59,69-83,00-218,81 Euro EUROLIBOR 3 M 1,10 bps -138,75-41,13-179,88-385,44 Polska WIBOR 3 M 4,34 bps -171,00 27,00-144,00-221,00 OBLIGACJE USA 10 Y rentowność (yield) 3,53 bps 45,06 86,97 132,03-43,64 Niemcy 10 Y rentowność (yield) 3,39 bps 4,30 39,20 43,50-123,50 Polska 10 Y rentowność (yield) 6,27 bps 91,00-2,80 88,20-35,90 żródło: PPTFI Risk Quant / Bloomberg AKCJE. Omawiane półrocze było szczególnie udane dla światowych rynków akcji i surowców, przy czym okres ten miał dwa, zupełnie odmienne oblicza. Styczeń i pierwsza połowa lutego były bowiem niestety fatalne dla rynków kapitałowych i finansowych, ale już przedwiośnie przyniosło bardzo wyraźną zmianę nastrojów na rynkach światowych. W efekcie już marzec, a zwłaszcza kolejny (tj. drugi) kwartał 2009 był czasem globalnego odreagowania wcześniejszych wielomiesięcznych spadków notowań akcji. Wiosenne ożywienie na rynkach, bazujące w dużej mierze jeszcze na nadziei, ale i wspierane przez pojawiające się coraz częściej sygnały sugerujące hamowanie mocnych tendencji recesyjnych w gospodarce światowej sprawiło, że drugi kwartał 2009 r. z nawiązką zrekompensował nie tylko straty z pierwszego kwartału, ale i część strat z jesieni 2008 r. Wczesnym latem (w czerwcu) można było mówić wręcz o przejściowym przegrzaniu rynków. Nie może więc dziwić zahamowanie wzrostów w połowie czerwca i ich korekta trwająca prawie do połowy lipca roku 2009. W ślad za rynkami światowymi szedł rynek polski. W pierwszym półroczu indeks WIG wzrósł o niemal 12 % (patrz: tabela poniżej). Jednak taka sumaryczna statystyka to obraz nieco mylący. Wspomniany dobry wynik to bowiem zasługa głównie drugiego kwartału, w którym indeks WIG zyskał niemal 27 %. Str. 4 / 6
rynek indeks zmiana narastająco, do poziom miara 30.06.2009 bieżący zmiany Q1 2009 Q2 2009 YTD 12 M AKCJE USA szeroki rynek S&P 500 TR 1498,94 % -11,01 15,93 3,16-26,21 USA duże spółki DJIA 8447,00 % -13,30 11,01-3,75-25,58 USA średnie spółki Russell Mid Cap Value 1026,02 % -14,67 20,94 3,19-30,52 USA małe spółki Russell 2000 Value 3559,80 % -19,64 18,00-5,17-25,24 Euro szeroki rynek DJ STOXX 600 331,34 % -10,40 18,81 6,45-26,30 Euro małe i średnie DJ STOXX 200 Small 184,37 % -6,07 27,73 19,98-25,25 Niemcy DAX 4808,64 % -15,08 17,72-0,03-25,08 Wielka Brytania FTSE250 7414,56 % 0,21 16,33 16,57-18,93 Japonia NIKKEI 225 9958,44 % -8,47 22,80 12,40-26,13 Emerging Markets MSCI EM 761,30 % 0,52 33,57 34,26-29,97 Region Pacyfiku MSCI AC Asia Pacific ex Japan 621,63 % 0,04 33,15 33,20-21,82 Greater China MSCI AC Golden Dragon 157,72 % 2,95 32,44 36,35-14,32 Ameryka Łacińska (Lat. Am) MSCI Latin Am. 2974,67 % 4,51 36,99 43,17-37,39 Europa Wsch. + Bliski Wschód MSCI EE & Mid. East 284,56 % -3,85 32,36 27,27-50,87 Rosja RTSI $ 987,02 % 9,14 43,12 56,20-57,15 Węgry BUX 15320,14 % -9,56 38,37 25,15-24,86 Czechy PX 898,20 % -12,64 19,81 4,66-39,45 Brazylia BOVESPA 51465,46 % 8,99 25,75 37,06-20,84 Indie BSE30 14493,84 % 0,63 49,29 50,24 7,67 Polska szeroki rynek WIG 30419,03 % -11,72 26,56 11,72-26,07 Polska duże spółki WIG20 1862,36 % -15,53 23,18 4,06-28,12 Polska średnie spółki mwig40 1769,47 % -8,57 28,07 17,08-33,22 Polska małe spółki swig80 9319,96 % 1,74 33,68 36,00-17,86 żródło: PPTFI Risk Quant / Bloomberg WYNIKI FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH PIONEER (31.12.2008 30.06.2009) Nazwa funduszu / subfunduszu Waluta zbywania (jeśli inna niż PLN) data pierwszej wyceny Zmiana wartości Jednostki Uczestnictwa Pierwsze od pierwszej półrocze wyceny 2009 Pioneer Zrównoważony 30.07.1992 6,90% 1147,20% Pioneer Obligacji Plus 13.06.1995 4,03% 313,40% Pioneer Akcji Polskich 18.12.1995 10,02% 150,40% Pioneer Stabilnego Wzrostu 16.09.1996 6,33% 84,58% Pioneer Obligacji 27.08.1997 2,67% 182,07% Pioneer Akcji Amerykańskich 8.06.2000 8,97% -53,26% Pioneer Akcji Amerykańskich USD 10.10.2003 1,73% -12,63% Telekomunikacji Polskiej 22.08.2001 5,30% 88,32% Pioneer Pieniężny 17.09.2001 4,18% 48,83% Pioneer Obligacji Dolarowych Plus 2.05.2002 39,99% -3,16% Pioneer Obligacji Dolarowych Plus USD 1.08.2002 30,67% 24,32% Pioneer Obligacji Dolarowych 24.10.2002 15,51% 0,85% Pioneer Obligacji Dolarowych USD 5.11.2002 7,85% 29,38% Pioneer Obligacji Europejskich Plus 6.06.2003 9,95% -5,78% Pioneer Obligacji Europejskich Plus EUR 6.06.2003 2,55% -6,01% Pioneer Akcji Europejskich 29.04.2004 12,45% -31,56% Pioneer Akcji Europejskich EUR 29.04.2004 4,96% -26,82% Str. 5 / 6
Nazwa funduszu / subfunduszu Waluta zbywania (jeśli inna niż PLN) data pierwszej wyceny Zmiana wartości Jednostki Uczestnictwa Pierwsze od pierwszej półrocze wyceny 2009 Pioneer Zrównoważony Rynku Amerykańskiego 25.07.2005 19,19% -8,31% Pioneer Zrównoważony Rynku Amerykańskiego USD 25.07.2005 11,27% -1,59% Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego 25.07.2005 14,11% -16,87% Pioneer Wzrostu i Dochodu MIX 40 1.08.2005 2,77% -11,25% Pioneer Wzrostu MIX 60 1.08.2005 2,47% -21,38% Pioneer Lokacyjny 26.08.2005 4,62% 22,03% Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego 5.05.2006 22,05% 7,08% Pioneer Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku 3.07.2006 18,12% 0,30% Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego 10.10.2006 0,62% -3,49% Pioneer Akcji Rynków Wschodzących 2.03.2007 28,29% -34,77% Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych 10.04.2007 5,22% -49,70% Pioneer Akcji Rynków Dalekiego Wschodu 5.06.2007 18,66% -27,57% Pioneer Aktywnej Alokacji 18.09.2007 18,69% -20,24% Pioneer Obligacji Strategicznych 23.10.2007 29,14% -5,69% Pioneer Akcji Europy Wschodniej 8.01.2008 33,04% -54.59% Pioneer Surowców i Energii 15.07.2008 14,36% -30,98% Zagraniczne Fundusze Akcyjne 01.10.2008 7,31% -4,89% Fundusze Zagraniczne 17.10.2008 5,94% 8,69% Pioneer Zmiennej Alokacji 22.04.2009 1,10% Uwagi: 1. Dla funduszy zbywających Jednostki Uczestnictwa kilku kategorii prezentowane zmiany wartości Jednostki Uczestnictwa zostały wyliczone dla Jednostek Uczestnictwa kategorii A. 2. Pierwszy rok w każdym funduszu i subfunduszu jest niepełny, jego długość zależy od dnia rozpoczęcia działalności przez fundusz / subfundusz. Str. 6 / 6
SPRAWOZDANIE FINANSOWE
Spis treści Wprowadzenie A Fundusz Nazwa Funduszu, typ oraz konstrukcja Funduszu Podstawy prawne działania, informacje rejestrowe Funduszu, utworzenie Funduszu Wskazanie subfunduszy Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego Pioneer Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku Pioneer Akcji Rynków Dalekiego Wschodu Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych Pioneer Akcji Rynków Wschodzących Pioneer Akcji Europy Wschodniej Pioneer Obligacji Strategicznych Pioneer Absolutnej Stopy Zwrotu Pioneer Surowców i Energii Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji Subfunduszy Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego Pioneer Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku Pioneer Akcji Rynków Dalekiego Wschodu Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych Pioneer Akcji Rynków Wschodzących Pioneer Akcji Europy Wschodniej Pioneer Obligacji Strategicznych Pioneer Absolutnej Stopy Zwrotu Pioneer Surowców i Energii Opis stosowanych ograniczeń inwestycyjnych subfunduszy Stawki wynagrodzenia za zarządzanie funduszami, w których jednostki uczestnictwa dokonano lokat Funduszu Stawki wynagrodzenia za zarządzanie subfunduszami Informacja o założeniu kontynuowania działalności Informacje o zmianach liczby subfunduszy Połączenie subfunduszy Rozważane nowe subfundusze Informacje o zmianach w Statucie Funduszu po dniu bilansowym B Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Firma Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych, siedziba i adres Dane rejestrowe Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych Akcjonariusze Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych C Okres sprawozdawczy i dzień bilansowy D Biegły rewident funduszu E Jednostki Uczestnictwa F Instytucje obsługujące Fundusz / subfundusze Zarządzający portfelem lokat Funduszu i subfunduszy Agent Obsługujący Uczestników Funduszu Depozytariusz Połączone zestawienie lokat Połączony bilans Połączony rachunek wyniku z operacji Połączone zestawienie zmian w aktywach netto Sprawozdania jednostkowe subfunduszy Układ sprawozdania jednostkowego dla każdego z subfunduszy Lista sprawozdań jednostkowych subfunduszy 1. Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego 2. Pioneer Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku 3. Pioneer Akcji Rynków Wschodzących 4. Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych 5. Pioneer Akcji Rynków Dalekiego Wschodu 6. Pioneer Akcji Europy Wschodniej 7. Pioneer Obligacji Strategicznych 8. Pioneer Surowców i Energii
Wprowadzenie A Fundusz Nazwa Funduszu, typ oraz konstrukcja Funduszu Pioneer Funduszy Globalnych Specjalistyczny Fundusz Inwestycyjny Otwarty Fundusz jest specjalistycznym funduszem inwestycyjnym otwartym. Fundusz jest funduszem z wydzielonymi subfunduszami prowadzącymi własną politykę inwestycyjną. Podstawy prawne działania, informacje rejestrowe Funduszu, utworzenie Funduszu Podstawy prawne działania Funduszu określone są w Ustawie z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. nr 146, poz. 1546 z późniejszymi zmianami), zwanej dalej Ustawą. Zgodnie z Ustawą nadzór nad rynkiem sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego (dalej: Komisja ) wcześniej Komisja Papierów Wartościowych i Giełd. Statut Pioneer Funduszy Globalnych Specjalistycznego Funduszu Inwestycyjnego Otwartego zatwierdzony został decyzją Komisji Papierów Wartościowych i Giełd DFI/W/4033-12/2-1-1270/2006 z dnia 24 marca 2006 roku o udzieleniu zezwolenia na utworzenie funduszu oraz zatwierdzeniu Statutu Funduszu i wyborze depozytariusza. Fundusz został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych prowadzonego przez Sąd Okręgowy w Warszawie, VII Wydział Cywilny i Rejestrowy pod numerem RFi 229 w dniu 10 kwietnia 2006 roku. Fundusz został utworzony w drodze zapisów polegających na dokonaniu wpłaty kwoty 4 milionów złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostki uczestnictwa w ramach zapisów wynosiła 10.00 zł. Zapisów dokonano w związku z subfunduszem Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa: 5 maja 2006 roku. Zgodnie ze Statutem Fundusz został utworzony na czas nieograniczony. Wskazane w treści niniejszego sprawozdania finansowego odwołania lub odniesienia do postanowień Statutu odnoszą się do Statutu w brzmieniu obowiązującym w dniu podpisania niniejszego sprawozdania finansowego. Wskazanie subfunduszy Prospekt Informacyjny Funduszu wskazywał 9 subfunduszy wydzielonych w Funduszu, podczas gdy na dzień bilansowy zbywanie jednostek uczestnictwa odbywało się dla ośmiu subfunduszy: Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego Subfundusz został utworzony z datą rejestracji Funduszu, t.j. z datą 10 kwietnia 2006 roku. Subfundusz został utworzony w drodze pierwszych zapisów, po dokonaniu wpłaty w wysokości 4 milionów złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostek Uczestnictwa w ramach zapisów: 10.00 zł. Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa subfunduszu: 5 maja 2006 roku. Pioneer Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku Subfundusz został wpisany do rejestru funduszy inwestycyjnych w dniu 10 lipca 2006 roku. - 1 / Wprowadzenie (PL) - FG
Subfundusz został utworzony w drodze zapisów, po dokonaniu wpłaty w wysokości 1 miliona złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostek Uczestnictwa w ramach zapisów: 10.00 zł. Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa subfunduszu: 3 lipca 2006 roku. W roku 2008 nastąpiło połączenie dwóch subfunduszy wydzielonych w Funduszu: - subfundusz Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Japońskiego został przejęty przez - subfundusz Pioneer Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku (przejmujący). Pioneer Akcji Rynków Dalekiego Wschodu Subfundusz został utworzony w drodze zapisów, po dokonaniu wpłaty w wysokości 1 miliona złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostek Uczestnictwa w ramach zapisów: 10.00 zł. Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa subfunduszu: 8 czerwca 2007 roku. Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych Subfundusz został utworzony w drodze zapisów, po dokonaniu wpłaty w wysokości 1 miliona złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostek Uczestnictwa w ramach zapisów: 10.00 zł. Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa subfunduszu: 11 kwietnia 2007 roku. Pioneer Akcji Rynków Wschodzących Subfundusz został utworzony w drodze zapisów, po dokonaniu wpłaty w wysokości 1 miliona złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostek Uczestnictwa w ramach zapisów: 10.00 zł. Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa subfunduszu: 5 marca 2007 roku. Pioneer Akcji Europy Wschodniej Subfundusz został utworzony w drodze zapisów, po dokonaniu wpłaty w wysokości 1 miliona złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostek Uczestnictwa w ramach zapisów: 10.00 zł. Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa subfunduszu: 8 stycznia 2008 roku. Pioneer Obligacji Strategicznych Subfundusz został utworzony w drodze zapisów, po dokonaniu wpłaty w wysokości 1 miliona złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. - 2 / Wprowadzenie (PL) - FG
Cena nabycia Jednostek Uczestnictwa w ramach zapisów: 10.00 zł. Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa subfunduszu: 23 października 2007 roku. Pioneer Absolutnej Stopy Zwrotu Subfundusz nie został utworzony do dnia sporządzenia Sprawozdania. Pioneer Surowców i Energii Subfundusz został utworzony w drodze zapisów, po dokonaniu wpłaty w wysokości 1 miliona złotych przez Pioneer Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. Cena nabycia Jednostek Uczestnictwa w ramach zapisów: 10.00 zł. Zgodnie ze Statutem subfundusz został utworzony na czas nieograniczony. Data rozpoczęcia zbywania Jednostek Uczestnictwa subfunduszu: 15 lipca 2008 roku. Opis celu inwestycyjnego, specjalizacji Subfunduszy Skrótowy opis celu inwestycyjnego dla każdego z subfunduszy. Pełny opis polityki inwestycyjnej Fundusz prezentuje w Prospekcie Informacyjnym Funduszu. Pioneer Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest osiąganie przychodu z lokowania Aktywów Subfunduszu oraz wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego powyżej. Aktywa Subfunduszu są lokowane w tytuły uczestnictwa emitowane przez: subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Greater China Equity, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w Chińskiej Republice Ludowej (w tym w Hong Kongu) oraz na Tajwanie, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Strategic Income, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej 80% swoich aktywów netto inwestuje w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym denominowane w dowolnej walucie, a którego celem inwestycyjnym jest uzyskanie wysokiego poziomu bieżącego dochodu; inne, niż określone powyżej, subfundusze Pioneer Funds. W celu zapewnienia odpowiedniej płynności Aktywów Subfunduszu i bieżącego dochodu część aktywów Subfunduszu może być także lokowana w następujące instrumenty finansowe o charakterze dłużnym: obligacje emitowane przez Skarb Państwa Rzeczpospolitej Polskiej oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBBlub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadających pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem oraz instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy wydany przez Standard & Poor s nie niższy niż A3 lub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, a także w depozyty bankowe. Zarządzający Subfunduszem może podejmować działania celem ograniczenia ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut obcych w relacji do waluty polskiej w związku z lokatami Subfunduszu dokonywanymi w tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub w - 3 / Wprowadzenie (PL) - FG
inne instrumenty finansowe denominowane w walucie innej niż waluta polska zawierając umowy mające za przedmiot instrumenty pochodne. Pioneer Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest osiąganie przychodu z lokowania Aktywów Subfunduszu oraz wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego powyżej. Aktywa Subfunduszu są lokowane w tytuły uczestnictwa emitowane przez: subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Pacific (ex. Japan) Equity, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w rejonie basenu Pacyfiku, z wyłączeniem Japonii, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Strategic Income, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej 80% swoich aktywów netto inwestuje w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym denominowane w dowolnej walucie, a którego celem inwestycyjnym jest uzyskanie wysokiego poziomu bieżącego dochodu; inne, niż określone powyżej, subfundusze Pioneer Funds. W celu zapewnienia odpowiedniej płynności Aktywów Subfunduszu i bieżącego dochodu część Aktywów Subfunduszu może być także lokowana w następujące instrumenty finansowe o charakterze dłużnym: obligacje emitowane przez Skarb Państwa Rzeczpospolitej Polskiej oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBBlub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadających pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem oraz instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy wydany przez Standard & Poor s nie niższy niż A3 lub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, a także w depozyty bankowe. Zarządzający Subfunduszem może podejmować działania celem ograniczenia ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut obcych w relacji do waluty polskiej w związku z lokatami Subfunduszu dokonywanymi w tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub w inne instrumenty finansowe denominowane w walucie innej niż waluta polska zawierając umowy mające za przedmiot instrumenty pochodne. Pioneer Akcji Rynków Dalekiego Wschodu Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest osiąganie przychodu z lokowania Aktywów Subfunduszu oraz wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego powyżej. Aktywa Subfunduszu są lokowane w tytuły uczestnictwa emitowane przez: subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Greater China Equity, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w Chińskiej Republice Ludowej (w tym w Hong Kongu) oraz na Tajwanie, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Japanese Equity, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w Japonii, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; - 4 / Wprowadzenie (PL) - FG
subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Pacific (ex. Japan) Equity, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w rejonie basenu Pacyfiku, z wyłączeniem Japonii, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- i długoterminowy wzrost wartości lokat; inne, niż określone powyżej, subfundusze Pioneer Funds. W celu zapewnienia odpowiedniej płynności Aktywów Subfunduszu i bieżącego dochodu część Aktywów Subfunduszu może być także lokowana w następujące instrumenty finansowe o charakterze dłużnym: obligacje emitowane przez Skarb Państwa Rzeczpospolitej Polskiej oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBBlub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadających pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem oraz instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy wydany przez Standard & Poor s nie niższy niż A3 lub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, a także w depozyty bankowe. Zarządzający Subfunduszem może podejmować działania celem ograniczenia ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut obcych w relacji do waluty polskiej w związku z lokatami Subfunduszu dokonywanymi w tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub w inne instrumenty finansowe denominowane w walucie innej niż waluta polska zawierając umowy mające za przedmiot instrumenty pochodne. Proporcja między lokatami Subfunduszu w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych koncentrujących swoje lokaty na rynkach Chińskiej Republiki Ludowej (w tym w Hong Kongu) oraz na Tajwanie oraz w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych koncentrujących swoje lokaty na rynku japońskim oraz w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych koncentrujących swoje lokaty na rynkach regionu basenu Pacyfiku może ulegać zmianie w zależności od oceny potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat. Podstawowymi czynnikami branymi pod uwagę przy ocenie potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat Subfunduszu są tempo wzrostu gospodarczego w krajach, w których te fundusze zagraniczne dokonują lokat, a także dynamika wzrostu zysków oraz wskaźniki wyceny rynkowej spółek giełdowych i innych spółek w tych krajach. Pioneer Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest osiąganie przychodu z lokowania Aktywów Subfunduszu oraz wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego powyżej. Aktywa Subfunduszu są lokowane w tytuły uczestnictwa emitowane przez: subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds European Small Companies, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w Europie, o kapitalizacji rynkowej porównywalnej do kapitalizacji rynkowej spółek wchodzących w skład indeksu Dow Jones Stoxx Small 200 Index, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds U.S. Small Companies, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa, założone zgodnie z prawem Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej lub zgodnie z innym prawem oraz utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w Stanach Zjednoczonych Ameryki Północnej, o wartości rynkowej porównywalnej do wartości rynkowej spółek wchodzących w skład indeksu Russell 2000 Index, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; - 5 / Wprowadzenie (PL) - FG
subfundusz Pioneer Funds Pioneer U.S. Mid Cap Value, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto inwestuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa, założone zgodnie z prawem Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej lub zgodnie z innym prawem oraz utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w Stanach Zjednoczonych Ameryki Północnej, o wartości rynkowej porównywalnej do wartości rynkowej spółek wchodzących w skład indeksu Russell Mid Cap Value Index, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; inne, niż określone powyżej, subfundusze Pioneer Funds. W celu zapewnienia odpowiedniej płynności Aktywów Subfunduszu i bieżącego dochodu część Aktywów Subfunduszu może być także lokowana w następujące instrumenty finansowe o charakterze dłużnym: obligacje emitowane przez Skarb Państwa Rzeczpospolitej Polskiej oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBBlub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadających pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem oraz instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy wydany przez Standard & Poor s nie niższy niż A3 lub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, a także w depozyty bankowe. Zarządzający Subfunduszem może podejmować działania celem ograniczenia ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut obcych w relacji do waluty polskiej w związku z lokatami Subfunduszu dokonywanymi w tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub w inne instrumenty finansowe denominowane w walucie innej niż waluta polska zawierając umowy mające za przedmiot instrumenty pochodne. Proporcja między lokatami Subfunduszu w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych koncentrujących swoje lokaty na rynku europejskim oraz w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych koncentrujących swoje lokaty w Stanach Zjednoczonych Ameryki Północnej może ulegać zmianie w zależności od oceny potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat. Podstawowymi czynnikami branymi pod uwagę przy ocenie potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat Subfunduszu są tempo wzrostu gospodarczego w krajach, w których te fundusze zagraniczne dokonują lokat, a także dynamika wzrostu zysków oraz wskaźniki wyceny rynkowej spółek giełdowych i innych spółek w tych krajach. Inwestycje w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym będą dokonywane przez pryzmat płynności i bieżącej dochodowości poszczególnych lokat na podstawie kalkulacji rentowności tych instrumentów, sporządzanych w oparciu o prognozy podstawowych parametrów zagranicznych i krajowych rynków finansowych, między innymi, poziom i kierunek zmian stóp procentowych, kursów walut, kształtów krzywych dochodowości, wysokości inflacji. Zarządzający Subfunduszem dobierając instrumenty finansowe o charakterze dłużnym do portfela inwestycyjnego Subfunduszu będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyko związane z inwestycją w dany instrument, w szczególności, ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności tych instrumentów i ryzyko wypłacalności emitenta. Pioneer Akcji Rynków Wschodzących Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest osiąganie przychodu z lokowania Aktywów Subfunduszu oraz wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego powyżej. Aktywa Subfunduszu są lokowane w tytuły uczestnictwa emitowane przez: subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Emerging Markets Equity, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa utworzone, działające lub osiągające co najmniej dwie trzecie swoich przychodów w krajach uznawanych za tzw. rynki wschodzące (emerging markets), a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Emerging Europe and Mediterranean Equity, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie - 6 / Wprowadzenie (PL) - FG
swoich aktywów lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa mające siedzibę lub prowadzące przeważającą część swojej działalności gospodarczej w rozwijających się krajach europejskich, włączając kraje znajdujące się w basenie Morza Śródziemnego oraz sąsiadujące z basenem Morza Śródziemnego, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; inne, niż określone powyżej, subfundusze Pioneer Funds. W celu zapewnienia odpowiedniej płynności Aktywów Subfunduszu i bieżącego dochodu część Aktywów Subfunduszu może być także lokowana w następujące instrumenty finansowe o charakterze dłużnym: obligacje emitowane przez Skarb Państwa Rzeczpospolitej Polskiej oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBBlub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadających pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem oraz instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy wydany przez Standard & Poor s nie niższy niż A3 lub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, a także w depozyty bankowe. Zarządzający Subfunduszem może podejmować działania celem ograniczenia ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut obcych w relacji do waluty polskiej w związku z lokatami Subfunduszu dokonywanymi w tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub w inne instrumenty finansowe denominowane w walucie innej niż waluta polska zawierając umowy mające za przedmiot instrumenty pochodne. Proporcja między lokatami Subfunduszu w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych koncentrujących swoje lokaty w krajach rozwijających się oraz w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych koncentrujących swoje lokaty w krajach Europy Wschodniej może ulegać zmianie w zależności od oceny potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat. Podstawowymi czynnikami branymi pod uwagę przy ocenie potencjału wzrostowego i dochodowości poszczególnych kategorii lokat Subfunduszu są tempo wzrostu gospodarczego w krajach, w których te fundusze zagraniczne dokonują lokat, a także dynamika wzrostu zysków oraz wskaźniki wyceny rynkowej spółek giełdowych i innych spółek w tych krajach. Inwestycje w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym będą dokonywane przez pryzmat płynności i bieżącej dochodowości poszczególnych lokat na podstawie kalkulacji rentowności tych instrumentów, sporządzanych w oparciu o prognozy podstawowych parametrów zagranicznych i krajowych rynków finansowych, między innymi, poziom i kierunek zmian stóp procentowych, kursów walut, kształtów krzywych dochodowości, wysokości inflacji. Zarządzający Subfunduszem dobierając instrumenty finansowe o charakterze dłużnym do portfela inwestycyjnego Subfunduszu będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyko związane z inwestycją w dany instrument, w szczególności, ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności tych instrumentów i ryzyko wypłacalności emitenta. Pioneer Akcji Europy Wschodniej Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest osiąganie przychodu z lokowania Aktywów Subfunduszu oraz wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego powyżej. Aktywa Subfunduszu są lokowane w tytuły uczestnictwa emitowane przez: subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Emerging Europe and Mediterranean Equity, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze udziałowym emitowanych przez przedsiębiorstwa mające siedzibę lub prowadzące przeważającą część swojej działalności gospodarczej w rozwijających się krajach europejskich, włączając kraje znajdujące się w basenie Morza Śródziemnego oraz sąsiadujące z basenem Morza Śródziemnego, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; fundusz Pioneer Funds Austria Eastern Europe Stock, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds Austria Eastern Europe Stock przeważającą część swoich aktywów netto lokuje w akcje spółek posiadających siedzibę lub prowadzących część swojej działalności w Centralnej, Wschodniej oraz Południowo-Wschodniej Europie (włą- - 7 / Wprowadzenie (PL) - FG
czając państwa wchodzące w skład byłego Związku Radzieckiego oraz Turcję), a którego celem inwestycyjnym jest długoterminowy wzrost wartości lokat przy akceptacji wysokiego poziomu ryzyka; fundusz Pioneer Funds Austria South Eastern Europe Stock, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds Austria South Eastern Europe Stock przeważającą część swoich aktywów netto lokuje w akcje spółek posiadających siedzibę lub prowadzących część swojej działalności w Europie Południowo-Wschodniej (szczególnie Turcja, Rumunia, Bułgaria, Grecja, Słowenia, Chorwacja, Bośnia i Hercegowina, Serbia, Czarnogóra, Macedonia, Albania oraz Cypr), a którego celem inwestycyjnym jest długoterminowy wzrost wartości lokat przy akceptacji wysokiego poziomu ryzyka; fundusz Pioneer Funds Austria Russia Stock, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds Austria Russia Stock co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w akcje spółek posiadających siedzibę w Rosji lub w krajach należących do Wspólnoty Niepodległych Państw lub prowadzących działalność operacyjną głównie w tych państwach, a którego celem inwestycyjnym jest długoterminowy wzrost wartości lokat przy akceptacji wysokiego poziomu ryzyka; inne, niż określone powyżej, subfundusze Pioneer Funds oraz fundusze Pioneer Funds Austria. W celu zapewnienia odpowiedniej płynności Aktywów Subfunduszu i bieżącego dochodu część Aktywów Subfunduszu może być także lokowana w następujące instrumenty finansowe o charakterze dłużnym: obligacje emitowane przez Skarb Państwa Rzeczpospolitej Polskiej oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBBlub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadających pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, oraz instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy wydany przez Standard & Poor s nie niższy niż A3 lub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, a także w depozyty bankowe. Udział takich lokat, nie może przekroczyć 20 % wartości Aktywów Subfunduszu. Zarządzający Subfunduszem może podejmować działania celem ograniczenia ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut obcych w relacji do waluty polskiej w związku z lokatami Subfunduszu dokonywanymi w tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub w inne instrumenty finansowe denominowane w walucie innej niż waluta polska zawierając umowy mające za przedmiot instrumenty pochodne. Fundusz może lokować do 50 % Aktywów Subfunduszu w tytuły uczestnictwa Pioneer Funds Emerging Europe and Mediterranean Equity, do 50 % Aktywów Subfunduszu w tytuły uczestnictwa Eastern Europe Stock, do 50 % Aktywów Subfunduszu w tytuły uczestnictwa South Eastern Europe Stock oraz do 50 % Aktywów Subfunduszu w tytuły uczestnictwa Russia Stock. Udział lokat w tytuły uczestnictwa innych Subfunduszy Pioneer Funds oraz funduszy Pioneer Funds Austria nie może przekroczyć łącznie 30 % Aktywów Subfunduszu. Udział innych lokat niż wymienione powyżej, a które mogą być przedmiotem lokat Subfunduszu, nie może przekroczyć 20 % wartości Aktywów Subfunduszu. Dobór do portfela inwestycyjnego Subfunduszu poszczególnych rodzajów instrumentów finansowych jest uzależniony od decyzji zarządzającego Subfunduszem podejmowanej z uwzględnieniem warunków ekonomicznych i prognozowanej sytuacji na rynkach instrumentów finansowych, jak również celu inwestycyjnego oraz zasad dywersyfikacji wskazanych powyżej. Proporcja między lokatami Subfunduszu w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych koncentrujących swoje lokaty w krajach Europy Centralnej, Wschodniej i Południowo-Wschodniej może ulegać zmianie w zależności od oceny potencjału wzrostowego poszczególnych rynków. Podstawowymi czynnikami branymi pod uwagę przy ocenie potencjału wzrostowego są tempo wzrostu gospodarczego w krajach, w których te fundusze zagraniczne dokonują lokat, a także dynamika wzrostu zysków oraz wskaźniki wyceny rynkowej spółek giełdowych i innych spółek w tych krajach. Inwestycje w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym będą dokonywane przez pryzmat płynności i bieżącej dochodowości poszczególnych lokat na podstawie kalkulacji rentowności tych instrumentów, sporządzanych w oparciu o prognozy podstawowych parametrów zagranicznych i krajowych rynków finansowych, między innymi, poziom i kierunek zmian stóp procentowych, kursów walut, kształtów krzywych dochodowości, wysokości inflacji. Zarządzający Subfunduszem do- - 8 / Wprowadzenie (PL) - FG
bierając instrumenty finansowe o charakterze dłużnym do portfela inwestycyjnego Subfunduszu będzie zwracał szczególną uwagę na ryzyko związane z inwestycją w dany instrument, w szczególności, ryzyko stopy procentowej, ryzyko płynności tych instrumentów i ryzyko wypłacalności emitenta. Pioneer Obligacji Strategicznych Celem inwestycyjnym Subfunduszu jest osiąganie przychodu z lokowania Aktywów Subfunduszu oraz wzrost wartości Aktywów Subfunduszu w wyniku wzrostu wartości lokat. Fundusz nie gwarantuje osiągnięcia celu inwestycyjnego określonego powyżej. Aktywa Subfunduszu są lokowane w tytuły uczestnictwa emitowane przez: subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Euro Strategic Bond, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze dłużnym, a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowa maksymalizacja stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału; Euro Strategic Bond ma możliwość, w wyjatkowych okolicznościach, np. w sytuacji wzmożonej niestabilności rynku ulokować mniej niż dwie trzecie swoich aktywów w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze dłużnym; subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Strategic Income, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej 80% swoich aktywów netto inwestuje w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym denominowane w dowolnej walucie, a którego celem inwestycyjnym jest uzyskanie wysokiego poziomu bieżącego dochodu; subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Emerging Markets Bond, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej dwie trzecie swoich aktywów netto lokuje w zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych o charakterze dłużnym emitowanych przez kraje uznawanych za tzw. rynki wschodzące (emerging markets), a którego celem inwestycyjnym jest średnio- lub długoterminowy wzrost wartości lokat; subfundusz Pioneer Funds Pioneer Funds Global High Yield, który zgodnie z prospektem informacyjnym Pioneer Funds co najmniej 50% swoich aktywów netto inwestuje w instrumenty finansowe o charakterze dłużnym o ratingu nie-inwestycyjnym, zarówno emitentów amerykańskich jak i spoza Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej, włączając emitentów rządowych i korporacyjnych z krajów uznawanych za tzw. rynki wschodzące (emerging markets), a którego celem inwestycyjnym jest maksymalizacja stopy zwrotu poprzez wzrost wartości kapitału w wyniku wzrostu wartości lokat; Instrumenty finansowe o charakterze dłużnym będą posiadały w dniu nabycia rating Standard & Poor s na poziomie BB lub niższym lub z odpowiadającym mu ratingiem innych międzynarodowych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Funduszem; inne, niż określone powyżej, subfundusze Pioneer Funds. W celu zapewnienia odpowiedniej płynności Aktywów Subfunduszu i bieżącego dochodu część Aktywów Subfunduszu może być także lokowana w następujące instrumenty finansowe o charakterze dłużnym: obligacje emitowane przez Skarb Państwa Rzeczpospolitej Polskiej oraz przez inne Państwa Członkowskie, w dopuszczone do obrotu zorganizowanego lub będące w ofercie publicznej na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej lub innego Państwa Członkowskiego obligacje emitowane przez innych emitentów posiadających rating Standard & Poor s na poziomie nie niższym niż BBBlub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadających pozytywną ocenę inwestycyjną dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, oraz instrumenty rynku pieniężnego posiadające rating krótkoterminowy wydany przez Standard & Poor s nie niższy niż A3 lub odpowiadający mu rating innych uznanych agencji ratingowych lub, w przypadku braku ratingu przyznanego przez uznaną agencję ratingową, posiadające pozytywną ocenę inwestycyjną, dokonaną przez zarządzającego Subfunduszem, a także w depozyty bankowe. Udział takich lokat nie może przekroczyć 20 % wartości Aktywów Subfunduszu. Zarządzający Subfunduszem może podejmować działania celem ograniczenia ryzyka inwestycyjnego związanego ze zmianą kursów walut obcych w relacji do waluty polskiej w związku z lokatami Subfunduszu dokonywanymi w tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze zagraniczne lub w - 9 / Wprowadzenie (PL) - FG