Ekonomiczna wartość dodana EVA

Ekonomiczna wartość dodana EVA Ranking Spółek Giełdowych 2011 Wrocław, 2012 r. [Wpisz tekst]

Opracowanie: Rafał Krawczyk Konsultant biznesowy VBA rafal.krawczyk@vba.pl Współpraca: Dariusz Ciborski Łukasz Pelc Bartosz Kaszuba Prezes Zarządu VBA Konsultant biznesowy VBA Konsultant biznesowy VBA dariusz.ciborski@vba.pl lukasz.pelc@vba.pl bartosz.kaszuba@vba.pl 1

Spis treści Znaczenie EVA... 3 EVA 2011... 5 Ranking zestawienie tabelaryczne... 9 Metodyka kalkulacji EVA... 44 Spis tabel Tabela 1 Ranking EVA według sektorów... 8 Tabela 2 Ranking EVA spółek giełdowych... 10 Tabela 3 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo... 25 Tabela 4 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo, cd.... 26 Tabela 5 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł chemiczny... 26 Tabela 6 Ranking EVA spółek z sektora: deweloperzy... 27 Tabela 7 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł drzewny i papierniczy... 28 Tabela 8 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł elektromaszynowy... 29 Tabela 9 Ranking EVA spółek z sektora: energetyka... 30 Tabela 10 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł farmaceutyczny... 30 Tabela 11 Ranking EVA spółek z sektora: handel detaliczny... 31 Tabela 12 Ranking EVA spółek z sektora: handel hurtowy... 32 Tabela 13 Ranking EVA spółek z sektora: hotele i restauracje... 33 Tabela 14 Ranking EVA spółek z sektora: informatyka... 34 Tabela 15 Ranking EVA spółek z sektora: rynek kapitałowy i inwestycje... 35 Tabela 16 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł lekki... 35 Tabela 17 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł materiałów budowlanych... 36 Tabela 18 Ranking EVA spółek z sektora: media... 37 Tabela 19 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł metalowy... 38 Tabela 20 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł motoryzacyjny... 39 Tabela 21 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł paliwowy... 39 Tabela 22 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł inne... 40 Tabela 23 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł spożywczy... 40 Tabela 24 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł surowcowy... 41 Tabela 25 Ranking EVA spółek z sektora: telekomunikacja... 41 Tabela 26 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł tworzyw sztucznych... 41 Tabela 27 Ranking EVA spółek z sektora: usługi inne... 42 Tabela 28 Ranking EVA spółek z sektora: finanse inne... 43 Spis rysunków Rysunek 1 Spółki najlepiej gospodarujące powierzonym kapitałem... 5 Rysunek 2 Spółki o największej wartości EVA [w mln PLN]... 7 2

Znaczenie EVA Niniejszy raport prezentuje wykonany przez (VBA) ranking spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW) pod względem fundamentalnej wartości dla inwestorów. Opracowanie powstało na podstawie danych dostarczonych przez firmę Notoria. Ranking pokazuje giełdowe przedsiębiorstwa, w kategorii budowy wartości dla akcjonariuszy. Nasze podejście bazuje na danych fundamentalnych i oparte jest o metodę oceny poprzez Ekonomiczną Wartość Dodaną (Economic Value Added EVA, która jest zastrzeżonym znakiem towarowym Stern Stewart & Co.). Fundamentem metodyki EVA jest znana od ponad 100 lat koncepcja opisywana w literaturze akademickiej, jako dochód rezydualny (np. Alfred Marschall, 1890). Nie zmienia to faktu, że EVA doskonale promuje podejście do przedsiębiorstwa poprzez pryzmat wartości dla właścicieli. Metodyka EVA jest obecnie używana na całym świecie przez tysiące firm, konsultantów, uniwersytetów, etc. EVA umożliwia odmienne spojrzenie na zyski lub straty generowane przez spółki. Uwzględnienie kosztu kapitału własnego (pomijanego przy liczeniu zysku księgowego w sprawozdaniach finansowych), pozwala na weryfikację, czy spółka w danym okresie generuje zyski przewyższające koszt zaangażowanego kapitału. Wyliczona EVA udziela odpowiedzi, jak spółka zarządza powierzonym kapitałem. Zaleta Ekonomicznej Wartości Dodanej wynika z uwzględnienia w obliczeniach zarówno kosztu kapitału obcego, jak i własnego. Dodatnia EVA oznacza zysk ekonomiczny przedsiębiorstwa i oznacza budowę wartości. Wartość zerowa pokazuje, że przedsiębiorstwo pokrywa koszt zaangażowanego kapitału. Ujemna wartość oznacza ekonomiczną stratę i destrukcję wartości. Ranking EVA pokazuje różnicę w efektywności wykorzystania i zarządzania całkowitym kapitałem zainwestowanym w spółkę. EVA (Economic Value Added) - Ekonomiczna Wartość Dodana jest miarą zysku ekonomicznego. Jest on wyliczany jako różnica między zyskiem operacyjnym netto po opodatkowaniu i alternatywnym kosztem kapitału. Koszt ten określony jest przez średni ważony koszt kapitału własnego i długu ("WACC") oraz kwotę zaangażowanego kapitału. Zrównoważony wzrost wartości EVA można osiągnąć na cztery sposoby: Inwestowanie w projekty, których stopa zwrotu przewyższa WACC; Poprawa efektywności działalności operacyjnej, skutkująca wzrostem stopy zwrotu kapitału; Wycofanie kapitału z inwestycji, których stopa zwrotu jest mniejsza od WACC oraz dla których nie ma perspektyw wzrostu i przesunięcie tych środków do inwestycji dobrze rokujących lub bezpośrednio do właścicieli; Zwiększenie stosunku długu do kapitału własnego, w sytuacji gdy stosunek ten powoduje obniżenie WACC i nie zagraża elastyczności i przetrwaniu spółki. To, co odróżnia EVA od innych wskaźników wydajności, takich jak ROE, EBITDA, czy EPS, to uwzględnienie wszystkich kosztów prowadzenia działalności spółki (operacyjnej i finansowej). EVA interpretuje się podobnie jak NPV, co oznacza, że dbanie o ciągły wzrost EVA powinno być jednym z celów organizacji opierających się na koncepcjach tworzenia wartości. Stern Stewart & Co. Przyjęty w niniejszym opracowaniu model kalkulacji opiera się o klasyczną metodę opracowaną przez Stern Stewart & Co. Ze względu na ograniczoną dostępność do danych finansowych badanych spółek, 3

wyliczenia nie uwzględniają dodatkowych korekt, których łącznie Stern Stewart opracował 164 (w praktyce stosuje się dla konkretnych firm kilka podstawowych korekt). Ranking obejmuje spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW). Ranking nie uwzględnia spółek z sektora finansowego (banki, ubezpieczenia, inne). Ranking obejmuje spółki z sektorów: budownictwo, przemysł chemiczny, deweloperzy, przemysł drzewny, przemysł elektromaszynowy, energetyka, przemysł farmaceutyczny, handel detaliczny, handel hurtowy, hotele i restauracje, informatyka, rynek kapitałowy, przemysł lekki, przemysł materiałów budowlanych, media, przemysł metalowy, przemysł motoryzacyjny, przemysł paliwowy, przemysł inne, przemysł spożywczy, surowce, telekomunikacja, przemysł tworzyw sztucznych, usługi inne. W niniejszym raporcie przedstawiono Ekonomiczną Wartość Dodaną za lata 2011 i 2010. W celu uszeregowania spółek w rankingu posłużono się względną miarą utworzoną przez odniesienie Ekonomicznej Wartości Dodanej do wielkości całkowitego zainwestowanego kapitału (EVA/IC). W wyniku tej operacji otrzymano swego rodzaju ekonomiczną stopę zwrotu (EVA/IC), która pokazuje jak efektywnie spółka wykorzystywała w danym okresie cały swój kapitał. 4

EVA 2011 EVA wskazuje na wzrost fundamentalnej wartości Spółek na rynku kapitałowym w roku 2011 W 2011 roku 39% analizowanych spółek wykazywało dodatnią EVA, a więc kreowało wartość, co oznacza poprawę w stosunku do roku 2010, w którym 31% spółek wykazywało pozytywną EVA. Sumaryczna wartość EVA w roku 2011 wyniosła 1,7 mld PLN, w 2010 roku wartość ta była niższa i wynosiła -0,4 mld PLN. Wzrost wartości EVA może wskazywać na poprawiającą się sytuację na rynku kapitałowym, tym bardziej, że sumarycznie rynek kreuje wartość. Odmienny sygnał daje wartość rynkowa (kapitalizacja) spółek notowanych na GPW. Z punktu widzenia kapitalizacji rynkowej, wartość analizowanych podmiotów zmniejszyła się z ok. 431 mld PLN w 2010 roku do 376 mld PLN w 2011 roku. Cyfrowy Polsat spółką najlepiej wykorzystującą swój kapitał w 2011 roku Liderem w zestawieniu w roku 2011 została spółka Cyfrowy Polsat wiodąca grupa medialna w Polsce, oferująca płatną telewizję satelitarną, szerokopasmowy Internet oraz telefonię komórkową. Trzy spółki utrzymały się w pierwszej dziesiątce w porównaniu do roku poprzedniego, oprócz Cyfrowego Polsatu są to: Querqus i Grupa ADV. W pierwszej dziesiątce dominują spółki związane z sektorami usługowymi oraz z sektorem media. 37% spółek poprawiło swoją pozycję w rankingu. Rysunek 1 Spółki najlepiej gospodarujące powierzonym kapitałem Cyfrowy Polsat awansował o dwie pozycje w porównaniu do roku poprzedniego. Na wzrost kreowanej wartości dodanej wpływ miała przede wszystkim zakończona 20 kwietnia 2011 transakcja nabycia Telewizji Polsat, która generuje 99% przychodów całej grupy z tytułu reklamy i sponsoringu. 5

Spektakularny awans w rankingu zanotowała druga w zestawieniu spółka BEST (awans o 247 pozycji), zajmująca się zarządzaniem i monitoringiem wierzytelności funduszy inwestycyjnych. Jest to efekt poszerzenia działalności w zakresie sekurytyzacji wierzytelności zarządzanie i obsługa wierzytelności funduszy sekurytyzacyjnych, jak również inwestowanie w fundusze sekurytyzacyjne, odnotowujące wzrost wartości. Nie mniej gorszy awans zanotowała dziesiąta w zestawieniu spółka Police (awans o 148 pozycji), jedna z największych firm chemicznych w Polsce, co jest konsekwencją wzrostu obrotów we wszystkich segmentach działalności spółki. Najmniejszą efektywnością pod względem Ekonomicznej Wartości Dodanej charakteryzowały się spółki Drewex (wyroby wyposażenia dzieci i niemowląt) i Bytom (produkcja odzieży). Spółka Drewex znajduje się w upadłości likwidacyjnej i trzeci rok z rzędu odnotowuje pogłębiającą się stratę z działalności operacyjnej. Główna przyczyna tkwi w problemach finansowych, które powodowały ograniczenia w realizacji zamówień od kontrahentów. Spółka Bytom również już trzeci rok z rzędu odnotowuje stratę z działalności operacyjnej, przy czym w roku 2011 strata ta była mniejsza niż w latach poprzednich, co jest pozytywnym efektem działań restrukturyzacyjnych podejmowanych w grupie. KGHM spółką generującą największą Ekonomiczną Wartość Dodaną W pierwszej dziesiątce dominują spółki przemysłu ciężkiego. Pod względem wartości EVA niekwestionowanym liderem w 2011r. jest KGHM Polska Miedź. Wartość wygenerowanej EVA przez KGHM stanowi prawie 50% łącznej wartości EVA wszystkich spółek w zestawieniu, które kreowały wartość (łącznie z CEZ i Jastrzębską Spółką Węglową wartość ta wynosi prawie 70%). Głównym czynnikiem, który wpłynął na wartość EVA (ponad trzykrotnie większa niż w roku 2010) dla KGHM był znaczny wzrost wyniku operacyjnego (wzrost o 139% w stosunku do roku 2010), na co złożyły się następujące elementy: Wzrost sprzedaży miedzi, metali szlachetnych oraz produktów ubocznych działalności hutniczej, głównie na rynkach zagranicznych; Wysoka uśredniona cena miedzi i rekordowe ceny srebra w roku 2011; Sprzedaż aktywów telekomunikacyjnych (Polkomtel S.A. oraz Dialog S.A.); Dodatni wynik na transakcjach zabezpieczających. W przeciwieństwie do wartości dodanej KGHM zanotował spadek wartości rynkowej o 36% z 34,6 mld PLN w roku 2010 do 22,1 mld PLN rok później. Związane jest to z dużą korelacją ceny akcji z ceną rynkową miedzi, a ta była znacznie niższa pod koniec roku 2011 niż na jego początku. Drugą spółką w tym zestawieniu jest ubiegłoroczny zwycięzca pod względem wielkości EVA - CEZ. W porównaniu do roku 2010 wartość dodana spadła o 30%, na co złożyły się niższy wynik z działalności operacyjnej i wzrost zaangażowania kapitałów obcych. 6

Największym niszczycielem wartości w zestawieniu okazała się spółka Central European Distribution Corporation. Spółka ta jest notowana zarówno na GPW, jak i na Nasdaq, zajmuje się dystrybucją alkoholi i produkcją wódek. Spółka w 2011 zanotowała stratę operacyjną w wysokości prawie 1 mld USD. Wynika to głównie z niższych od zakładanych wyników sprzedażowych w Polsce, Ukrainie i Rosji. Rysunek 2 Spółki o największej wartości EVA [w mln PLN] Przemysł surowcowy najatrakcyjniejszym sektorem pod względem wielkości EVA Największym kreatorem wartości w 2011 roku jest sektor surowcowy, energetyczny i chemiczny (łącznie Ekonomiczna Wartość Dodana przekroczyła 12,5 mld PLN), a handel hurtowy, przemysł paliwowy i deweloperzy generowały ujemne wartości EVA (łączna strata ekonomiczna przekroczyła 11 mld PLN). Największe zmiany bezwzględne in plus w stosunku do roku 2010 zanotowały sektory: przemysł surowcowy (dzięki wypracowanej wartości dodanej przez KGHM i Jastrzębską Spółkę Węglową), telekomunikacja (dzięki wypracowanej wartości przez Telekomunikację Polską) - łącznie wzrost o przeszło 9,1 mld PLN. Największe zmiany bezwzględne in minus w stosunku do roku 2010 zanotowały spółki z sektorów: handel hurtowy (głównie z tytułu destrukcji wartości przez Central European Distribution Corporation), energetyka (głównie przez zmniejszenie wypracowanej Ekonomicznej Wartości Dodanej przez CEZ), przemysł paliwowy (wszystkie spółki w zestawieniu poniosły stratę ekonomiczną) i deweloperzy (ogólna tendencja do psucia wartości w danym sektorze) - łącznie spadek o przeszło 9,5 mld PLN. 7

Tabela 1 Ranking EVA według sektorów L.p. Sektor EVA 2011 [tys. PLN] EVA 2010 [tys. PLN] 1 przemysł surowcowy 10 168 540,9 3 037 054,1 2 energetyka 1 325 935,1 4 047 258,1 3 przemysł chemiczny 1 125 255,8 394 403,9 4 media 597 877,1 149 560,3 5 telekomunikacja 323 930,1-1 680 909,3 6 przemysł spożywczy 252 492,7 249 808,1 7 przemysł drzewny i papierniczy 215 539,5 94 560,5 8 przemysł metalowy 137 079,7-154 841,9 9 przemysł tworzyw sztucznych 27 575,8-32 554,8 10 przemysł motoryzacyjny 22 234,9-70 639,6 11 finanse - inne 18 419,6 44 106,9 12 handel detaliczny 12 509,4 44 905,4 13 przemysł - inne 1 348,4 10 821,6 14 przemysł lekki -77 807,6-108 453,7 15 przemysł elektromaszynowy -80 205,1-407 436,4 16 hotele i restauracje -123 479,7-880 322,0 17 informatyka -126 591,4-215 204,2 18 usługi - inne -129 125,6-78 327,5 19 przemysł materiałów budowlanych -193 291,7-235 071,6 20 przemysł farmaceutyczny -213 952,2-57 546,1 21 rynek kapitałowy i inwestycje -213 969,8-49 086,9 22 budownictwo -270 571,7-287 669,5 23 deweloperzy -2 988 485,6-1 521 890,8 24 przemysł paliwowy -3 788 319,9-1 343 000,6 25 handel hurtowy -4 334 280,4-1 395 189,9 8

Ranking zestawienie tabelaryczne Poniżej zaprezentowany jest pełny ranking EVA spółek notowanych na GPW oraz ranking według sektorów. Poszczególne kolumny rankingu oznaczają: Spółka skrócona nazwa spółki; Skrót 3 znakowy kod przypisany danej spółce (stosowany przez GPW); Ranking miejsce rankingowe spółki; EVA/IC miara względna, która posłużyła do uszeregowania spółek w rankingu; określa stosunek wartości bezwzględnej EVA do wartości zainwestowanego w Spółkę kapitału; EVA wartość bezwzględna EVA ; MV wartość rynkowa Spółki wyliczona jako iloczyn liczby akcji i ceny akcji na koniec roku. Źródła danych Dane źródłowe do obliczeń zostały pozyskane dzięki uprzejmości i zaangażowaniu Notoria Serwis S.A. Podstawowym materiałem źródłowym były skonsolidowane roczne sprawozdania finansowe spółek oraz kursy akcji i wartości indeksów. 9

Tabela 2 Ranking EVA spółek giełdowych Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 CYFPOLS CPS 1 3 97,1% 65,0% 482 177,7 228 100,7 4 702 763,3 4 331 250,0 160 190,0 258 447,0 BEST BST 2 249 91,1% -9,8% 23 511,6-2 075,7 73 066,5 64 233,0 23 290,0 1 996,0 OPENFIN OPF 3 nd 84,5% nd 75 737,8 nd 572 337,5 nd 90 113,0 77 561,0 PTI PTI 4 28 63,6% 13,7% 19 178,5 3 086,2 187 050,0 144 000,0 24 379,0 5 040,0 QUERCUS QRS 5 2 59,7% 102,3% 11 497,6 8 789,9 142 094,5 230 903,5 14 752,0 10 552,0 IDEATFI IDA 6 nd 55,3% nd 5 519,1 nd 63 798,9 nd 6 803,0 5 865,0 KGHM KGH 7 13 50,2% 21,6% 8 820 968,4 2 697 100,0 22 120 000,0 34 600 000,0 11 063 456,0 4 724 507,0 TRANSPOL TRN 8 27 48,8% 14,6% 4 645,4 873,0 45 820,0 50 750,0 5 109,0 1 146,0 ADVPL ADV 9 5 44,3% 48,0% 6 921,1 3 867,4 72 030,0 86 800,0 5 451,0 2 538,0 POLICE PCE 10 158 35,6% -3,4% 248 233,7-22 984,7 746 250,0 562 500,0 311 900,0 27 434,0 FERRO FRO 11 36 34,8% 11,5% 23 233,6 5 404,5 110 153,3 115 270,8 18 113,0 10 207,0 EUCO EUC 12 nd 32,1% nd 4 895,0 nd 68 880,0 nd 7 377,0 6 138,0 MEGAR MEG 13 nd 30,1% nd 4 585,0 nd 51 250,0 nd 5 642,0 1 720,0 AC ACG 14 nd 28,8% nd 15 654,1 nd 186 528,0 nd 22 583,0 21 088,0 EKO_EXP EEX 15 40 27,9% 11,3% 4 253,7 769,0 85 008,9 71 280,0 6 890,0 1 331,0 ZYWIEC ZWC 16 8 27,8% 35,5% 288 554,6 354 109,2 5 289 738,6 5 813 576,7 318 421,0 398 858,0 KINOPL KPL 17 nd 26,8% nd 5 905,7 nd 78 642,9 nd 8 520,0 10 436,0 CITYINTE CIA 18 1 26,7% 157,2% 11 537,3 26 797,4 366 850,0 312 581,5 16 912,0 26 893,0 IPOPEMA IPE 19 10 24,7% 29,4% 16 686,0 13 865,0 256 535,7 495 884,9 24 487,0 18 002,0 VOTUM VOT 20 nd 24,0% nd 3 630,3 nd 42 720,0 nd 5 317,0 5 295,0 SYNTHOS SNS 21 48 21,6% 9,2% 609 087,0 214 298,3 5 822 300,0 4 062 377,5 960 277,0 476 161,0 CALATRAV CTC 22 127 21,0% -1,5% 21 527,1-973,5 69 597,0 62 823,5 29 329,0 10 042,0 RANKPRO RNK 23 32 20,1% 13,1% 136 100,1 57 994,3 333 191,1 387 051,4 151 687,0 90 971,0 TOYA TOA 24 nd 18,8% nd 17 438,4 nd 182 601,8 nd 25 660,0 17 682,0 ABCDAT ABC 25 33 18,8% 13,0% 46 894,0 22 057,6 286 346,2 487 029,6 68 909,0 39 359,0 10

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 OPTIMUST CDR 26 320 17,4% -28,0% 16 309,7-3 573,6 500 386,5 256 794,7 26 160,0-3 451,0 LPP LPP 27 62 17,0% 6,1% 173 273,3 62 835,0 3 551 315,0 3 789 349,7 267 825,0 139 083,0 BUDIMEX BDX 28 20 16,7% 17,3% 156 569,3 174 168,6 1 953 052,5 2 540 244,8 260 874,0 267 409,0 AZOTY ATT 29 18 16,5% 19,7% 309 327,4 258 626,6 1 747 145,8 1 278 324,6 461 527,0 390 953,0 WAWEL WWL 30 25 16,0% 15,5% 35 430,9 29 141,9 734 880,0 637 395,9 56 657,0 48 243,0 PRAGMAIN PRI 31 29 15,5% 13,6% 7 461,4 2 633,8 69 552,0 63 480,0 6 199,0 4 127,0 BORYSZEW BRS 32 21 15,5% 17,1% 133 772,2 109 907,5 1 421 730,9 2 256 715,7 145 399,0 93 884,0 MIESZKO MSO 33 70 15,3% 4,1% 26 938,1 4 814,6 124 641,3 140 987,7 30 471,0 12 241,0 JSW JSW 34 nd 15,3% nd 1 246 003,0 nd 10 025 386,1 nd 2 086 600,0 1 454 200,0 FASTFINA FFI 35 9 15,1% 34,2% 6 924,9 8 108,2 43 000,0 76 000,0 6 933,0 6 288,0 TRAKCJA TRK 36 139 14,6% -2,4% 66 677,8-10 464,3 157 831,7 656 432,5 109 417,0 32 586,0 AMICA AMC 37 159 14,2% -3,4% 48 913,2-10 947,2 248 808,7 345 999,6 79 275,0 15 143,0 KOELNER KLR 38 207 14,0% -6,3% 51 396,1-28 087,8 390 720,0 462 352,0 68 231,0-2 389,0 ZETKAMA ZKA 39 147 14,0% -2,8% 15 948,5-3 300,4 119 661,3 61 547,1 26 370,0 5 163,0 NG2 CCC 40 19 14,0% 19,7% 73 652,6 82 970,6 1 804 800,0 2 611 200,0 123 689,0 117 856,0 K2INTERN K2I 41 24 13,3% 16,0% 2 676,6 2 498,6 36 771,9 45 564,7 4 813,0 4 080,0 EUROCASH EUR 42 11 13,2% 26,7% 100 903,1 111 214,9 3 909 495,1 3 546 515,5 134 399,0 128 456,0 PC_GUARD PCG 43 174 13,2% -4,6% 1 810,5-572,8 35 291,9 31 020,0 4 192,0 1 177,0 SWIECIE MSC 44 54 13,0% 8,0% 248 890,8 154 660,6 2 902 500,0 3 875 000,0 395 994,0 249 317,0 COGNOR COG 45 314 12,4% -24,1% 75 465,2-93 752,4 215 222,3 158 933,4 115 820,0-179 919,0 LENTEX LTX 46 247 12,3% -9,6% 23 391,9-17 117,9 243 788,5 278 402,6 37 269,0 3 240,0 MARVIPOL MVP 47 31 12,0% 13,4% 31 879,6 20 418,6 330 464,4 398 772,7 49 065,0 29 541,0 SIMPLE SME 48 56 11,8% 7,9% 1 550,0 925,0 17 209,9 24 046,8 2 618,0 1 900,0 ATLANTA ATP 49 110 11,4% -0,4% 5 283,6-380,8 67 802,9 45 019,2 10 102,0 5 878,0 INTEGER ITG 50 22 11,3% 16,7% 14 812,4 11 928,1 679 278,0 473 238,3 23 383,0 16 344,0 11

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 APATOR APT 51 81 11,3% 3,2% 30 112,7 7 323,5 624 905,1 674 054,9 47 412,0 47 141,0 SUWARY SUW 52 148 10,7% -2,9% 4 992,1-1 102,6 67 841,5 59 660,3 6 886,0 2 487,0 BUMECH BMC 53 15 10,6% 20,4% 6 006,1 6 063,6 63 961,7 76 966,4 7 017,0 6 719,0 CASHFLOW CFL 54 169 10,5% -4,2% 1 709,9-488,5 15 675,0 30 375,0 1 879,0 4 403,0 WADEX WAX 55 42 10,5% 10,5% 1 036,1 1 638,5 25 466,1 34 950,0 2 361,0 3 344,0 ARTERIA ARR 56 58 10,2% 6,8% 5 202,0 2 890,9 46 969,3 61 072,9 7 591,0 5 709,0 ACTION ACT 57 nd 9,8% nd 20 527,3 nd 301 944,0 286 190,4 42 409,0 26 288,0 4FUNMED 4FM 58 nd 9,5% nd 3 280,6 nd 67 047,8 nd 8 033,0 4 813,0 MACROSFT MCL 59 71 9,4% 4,0% 2 722,6 1 184,8 68 938,2 75 548,8 5 684,0 4 030,0 EUROTEL ETL 60 43 9,2% 10,3% 3 249,4 3 412,6 51 313,6 59 972,1 7 201,0 6 687,0 RADPOL RDL 61 41 8,8% 10,6% 9 478,9 7 115,5 218 360,7 246 108,3 15 205,0 13 427,0 ALCHEMIA ALC 62 237 8,6% -8,6% 51 693,1-51 806,4 962 550,0 1 656 000,0 118 457,0 14 713,0 OCTAVA 08N 63 186 8,5% -5,1% 77 837,2-47 508,7 421 576,3 250 428,9 131 521,0 7 486,0 NEUCA NEU 64 63 8,4% 5,7% 33 365,2 17 629,6 306 406,7 341 065,5 53 192,0 37 563,0 HAWE HWE 65 68 7,9% 4,7% 21 929,1 10 397,7 336 724,4 422 000,6 51 612,0 37 232,0 ZELMER ZLR 66 94 7,9% 1,3% 24 379,6 3 636,6 404 320,0 541 120,0 48 264,0 37 764,0 CORMAY CRM 67 114 7,8% -0,8% 5 619,4-329,3 512 830,0 149 669,1 14 050,0 6 130,0 GPW GPW 68 133 7,6% -2,0% 40 173,0-10 640,0 1 479 513,0 2 056 628,0 133 742,0 94 692,0 BERLING BRG 69 14 7,5% 20,4% 4 263,0 5 942,4 64 380,7 114 319,3 13 376,0 9 133,0 LUBAWA LBW 70 285 7,5% -15,4% 3 919,4-8 960,8 77 581,7 110 389,5 43 149,0-4 971,0 IMPEL IPL 71 52 7,3% 8,3% 24 842,1 24 415,8 287 503,6 344 980,0 58 976,0 53 961,0 SNIEZKA SKA 72 26 6,9% 15,5% 15 101,3 29 335,3 315 866,3 582 679,1 17 141,0 45 541,0 STOMIL_S SNK 73 101 6,4% 0,6% 16 956,7 1 474,5 315 702,0 368 319,0 39 803,0 27 167,0 OLYMPIC OEG 74 265 6,2% -11,6% 23 850,5-665 877,6 590 185,1 892 844,1 61 084,3 4 526,6 IQPARTNE IQP 75 261 6,0% -10,9% 1 844,7-2 573,1 40 458,9 61 694,3 8 512,0 7 808,0 12

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 STALPROF STF 76 85 6,0% 2,0% 16 129,4 5 003,1 242 550,0 416 500,0 37 204,0 29 715,0 ODLEWNIE ODL 77 nd 5,9% nd 2 538,3 nd 25 830,2 57 859,5 5 933,0 1 356,0 WIKANA WIK 78 38 5,8% 11,4% 7 662,2 10 915,0 655 417,9 184 861,5 18 012,0 20 035,0 TFSKOK SKO 79 211 5,5% -6,8% 2 941,3-4 379,6 539 311,2 206 457,4 814,0-7 905,0 ENELMED ENE 80 nd 5,5% nd 2 119,6 nd 87 904,5 nd 4 087,0 969,0 PGOSA PGO 81 nd 5,4% nd 8 013,8 nd 152 154,0 nd 20 067,0 4 827,0 MNI MNI 82 39 5,3% 11,3% 20 644,7 35 298,7 173 156,0 321 575,4 41 658,0 52 439,0 IZNS KAN 83 310 5,3% -24,0% 1 264,7-5 648,2 20 511,2 50 171,2-26 283,0 5 866,0 INTERCAR CAR 84 103 5,3% 0,3% 42 378,4 2 480,9 1 119 279,9 1 020 103,2 107 311,0 63 683,0 ECHO ECH 85 180 5,1% -4,9% 190 736,9-169 505,3 1 381 800,0 2 016 000,0 164 047,0 147 738,0 TVN TVN 86 122 5,0% -1,3% 225 738,2-58 976,9 3 541 736,8 5 839 210,8-317 365,0 42 754,0 JUPITER JPR 87 215 5,0% -7,1% 10 131,1-13 806,0 74 361,5 76 652,3 30 368,0 4 264,0 ULMA ULM 88 163 4,8% -3,8% 19 624,9-16 623,5 341 090,5 436 217,5 49 349,0 10 231,0 APLISENS APN 89 102 4,7% 0,5% 3 792,6 342,6 96 241,6 112 104,2 12 010,0 9 682,0 BEDZIN BDZ 90 45 4,6% 9,8% 3 775,9 7 379,5 75 580,8 144 863,2 11 416,0 13 138,0 INTERLUB ITB 91 4 4,6% 49,6% 4 242,4 9 504,1 50 515,2 125 937,2 9 303,0 10 494,0 WOJAS WOJ 92 123 4,5% -1,3% 2 641,2-623,1 48 168,8 82 394,0 4 426,0 4 648,0 POWERMED PWM 93 311 4,5% -24,0% 162,6-933,6 6 080,0 7 680,0 690,0-318,0 QUMAK QSM 94 90 4,4% 1,4% 3 767,8 1 150,2 87 357,5 156 662,5 13 295,0 13 231,0 PAGED PGD 95 126 4,4% -1,4% 13 021,8-2 868,3 105 057,0 144 909,0 26 568,0 15 881,0 PRIMAMOD PMA 96 161 4,3% -3,7% 585,2-466,6 13 120,0 18 976,0 551,0 943,0 HARPER HRP 97 47 4,3% 9,5% 3 948,3 12 084,4 97 734,7 214 914,0 58,0 13 440,0 TELL TEL 98 64 4,3% 5,7% 2 832,7 3 504,3 67 513,0 87 072,8 9 426,0 7 117,0 MIRBUD MRB 99 37 4,1% 11,4% 10 789,1 19 889,5 148 500,0 326 250,0 27 381,0 24 553,0 CEZ CEZ 100 57 4,0% 6,8% 2 862 068,9 4 074 178,4 73 435 602,1 64 881 564,9 6 973 351,6 7 434 058,0 13

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 FASING FSG 101 200 4,0% -5,7% 3 624,8-5 211,8 52 201,8 69 509,2 10 954,0 2 185,0 EDINV EDI 102 nd 3,7% nd 2 247,2 nd 32 906,1 nd 9 098,0 12 352,0 RELPOL RLP 103 315 3,3% -24,2% 1 787,6-15 209,4 43 914,0 55 060,7 6 866,0-8 002,0 PEP PEP 104 78 3,1% 3,4% 21 651,1 20 197,9 403 686,5 645 193,1 69 633,0 61 563,0 PANITERE TER 105 182 3,1% -4,9% 528,1-916,3 31 305,0 36 699,1 2 753,0 1 455,0 INPRO INP 106 nd 3,1% nd 4 476,9 nd 127 327,2 nd 16 478,0 16 510,0 IZOSTAL IZS 107 nd 3,1% nd 5 021,3 nd 215 455,5 nd 19 134,0 7 438,0 FAMUR FMF 108 150 3,0% -3,2% 25 599,6-25 269,6 1 381 905,0 1 290 420,0 119 116,0 80 024,0 COMPLEX CMX 109 177 2,9% -4,8% 2 717,9-3 855,5 34 680,0 59 925,0 8 989,0 3 103,0 ASSECOSL ACS 110 100 2,9% 0,6% 13 660,8 2 474,4 371 664,0 531 864,0 65 783,8 37 282,3 INSTAL_K INK 111 96 2,8% 0,9% 4 048,8 1 279,8 86 770,3 142 067,3 21 144,0 17 359,0 DUDA DUD 112 59 2,4% 6,7% 12 161,3 23 128,3 177 921,5 506 582,0 39 265,0 31 348,0 DEBICA DBC 113 111 2,3% -0,5% 17 981,5-3 807,4 744 658,4 901 319,6 89 160,0 81 686,0 PEPEES PPS 114 205 2,3% -6,0% 2 207,9-5 926,9 69 720,0 39 010,0 8 594,0 1 511,0 PEKAES PEK 115 273 2,2% -13,2% 6 978,8-42 184,6 195 813,8 302 801,4 47 156,0-735,0 ORZELBIA OBL 116 55 2,2% 7,9% 5 097,9 15 475,1 315 716,0 392 747,4 36 161,0 38 542,0 ZPUE PUE 117 95 2,2% 1,0% 3 250,5 1 155,3 113 914,2 128 064,4 19 558,0 14 601,0 NWR NWN 118 65 2,1% 5,7% 186 380,2 408 023,8 6 875 532,7 11 741 294,3 597 566,5 923 993,4 UNIBEP UNI 119 61 2,1% 6,2% 4 199,9 8 597,6 202 429,0 333 164,9 21 119,0 22 707,0 MAGELLAN MAG 120 72 1,9% 3,8% 5 289,0 5 502,6 247 535,3 245 125,1 30 452,0 23 563,0 FORTE FTE 121 178 1,9% -4,8% 6 899,9-17 707,1 225 397,8 291 864,0 38 739,0 29 102,0 PELION PEL 122 77 1,9% 3,6% 17 888,6 23 519,5 357 644,5 665 335,9 80 231,0 70 663,0 ASBIS ASB 123 202 1,9% -5,8% 6 122,7-16 493,7 86 580,0 233 100,0 18 512,1 2 812,9 TP TPS 124 216 1,5% -7,1% 312 841,2-1 722 481,7 23 013 232,6 21 837 861,5 1 917 000,0 107 000,0 KOGENER KGN 125 74 1,5% 3,7% 21 525,6 50 880,7 1 034 805,0 1 637 510,0 122 661,0 137 494,0 14

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 IMPEXMET IPX 126 137 1,4% -2,2% 13 359,1-20 710,1 700 000,0 870 000,0 106 596,0 76 786,0 NFI_EMF EMF 127 69 1,3% 4,2% 16 003,4 41 315,5 833 316,9 2 158 717,3 79 637,0 74 779,0 HYDROWLO HBP 128 120 1,3% -1,1% 6 045,8-4 800,8 153 707,7 656 942,3 41 073,0 36 514,0 PBG PBG 129 89 1,2% 1,4% 31 752,2 28 371,8 1 014 945,0 3 044 835,0 206 471,0 224 315,0 PRAGMAFA PRF 130 253 0,9% -10,3% 516,2-6 219,2 35 922,7 61 565,0 5 325,0 61,0 ZUE ZUE 131 51 0,9% 8,5% 1 786,3 10 996,1 122 540,0 306 240,0 21 264,0 16 806,0 KETY KTY 132 124 0,8% -1,4% 8 460,5-13 128,1 964 081,8 1 172 581,8 103 474,0 89 702,0 ZPC_OTM OTM 133 50 0,7% 8,6% 985,1 5 842,4 72 792,5 203 717,0 8 663,0 10 468,0 GRAAL GRL 134 130 0,6% -1,7% 1 461,4-4 560,1 44 310,4 88 943,1 5 797,0 6 613,0 CINEMA CCI 135 84 0,6% 2,5% 6 133,6 28 095,4 1 469 440,0 2 309 120,0 92 421,5 120 432,7 ZUK ZUK 136 189 0,4% -5,2% 130,1-1 757,8 59 675,2 69 943,9 4 558,0 2 101,0 GRAJEWO GRJ 137 136 0,2% -2,1% 3 109,2-19 147,2 283 353,0 526 014,4 33 208,0-15 183,0 ELBUDOWA ELB 138 82 0,1% 3,1% 167,4 9 355,2 460 518,0 792 375,8 37 918,0 45 050,0 CKLIMA CKL 139 146 0,0% -2,8% -24,5-1 762,2 76 497,3 140 557,3 8 087,0 6 648,0 BUDOPOL BDL 140 179-0,2% -4,8% -89,2-2 421,6 40 040,0 73 840,0 10 686,0 5 984,0 POINTG PGM 141 292-0,2% -16,7% -52,8-6 690,8 63 377,4 137 144,5 2 961,0-1 650,0 MOST_ZAB MSZ 142 141-0,2% -2,5% -778,7-7 010,4 190 887,1 417 565,5 32 501,0 19 019,0 KRAKCHEM KCH 143 157-0,4% -3,4% -263,7-1 767,4 39 500,0 46 900,0 7 004,0 5 118,0 HUTMEN HTM 144 276-0,4% -14,0% -950,0-33 184,2 81 140,2 127 981,4 7 733,0-13 737,0 ASSECOP ACP 145 93-0,6% 1,3% -28 926,0 55 829,7 3 761 928,2 4 110 973,1 397 100,0 414 300,0 TESGAS TSG 146 23-0,6% 16,4% -747,2 8 946,1 73 207,5 181 220,0 13 206,0 14 360,0 LOTOS LTS 147 142-0,6% -2,7% -73 940,6-336 106,0 3 026 049,3 4 720 896,7 653 789,0 679 180,0 HYDROTOR HDR 148 204-0,6% -6,0% -438,8-4 121,9 47 582,3 79 863,4 7 256,0 4 350,0 KRUSZWIC KSW 149 125-0,7% -1,4% -4 544,2-10 097,4 1 191 873,3 1 561 963,2 29 971,0 40 078,0 AMREST EAT 150 98-1,0% 0,9% -10 843,9 4 650,8 1 357 689,2 1 609 398,4 48 485,0 40 598,0 15

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 KPPD KPD 151 243-1,0% -9,1% -554,0-5 643,6 35 530,6 38 515,8 3 254,0-1 655,0 NETIA NET 152 87-1,0% 1,7% -22 978,5 34 884,8 2 075 490,9 2 025 188,0 248 786,0 263 895,0 RAFAKO RFK 153 104-1,0% -0,1% -4 202,5-373,9 540 792,0 932 640,0 58 097,0 43 623,0 ASSECOBS ABS 154 135-1,1% -2,1% -2 862,7-5 515,5 310 455,0 432 097,2 29 834,0 30 092,0 MOL MOL 155 121-1,1% -1,2% -439 204,1-438 262,6 26 129 765,8 31 293 007,5 2 182 170,8 1 476 203,6 KONSORCJ KST 156 164-1,3% -3,8% -3 452,9-9 495,2 218 204,5 355 909,2 25 660,0 25 452,0 ERG ERG 157 173-1,3% -4,5% -442,1-1 512,8 19 920,3 45 037,2 2 233,0 1 425,0 PCC PCI 158 321-1,4% -29,6% -589,9-15 314,8 305 396,3 452 689,2 4 171,0-8 809,0 SECOWAR SWG 159 267-1,4% -11,7% -3 246,4-21 322,5 239 905,2 301 462,0 15 597,0 15 165,0 WIELTON WLT 160 282-1,4% -14,9% -2 624,0-30 646,0 138 862,5 295 233,8 11 009,0-8 804,0 DECORA DCR 161 184-1,4% -4,9% -2 431,2-8 573,5 94 947,9 231 718,1 3 125,0 4 343,0 POLAQUA PQA 162 331-1,4% -56,8% -4 765,0-344 066,1 126 225,5 488 126,8 25 266,0-284 639,0 WASKO WAS 163 242-1,5% -8,9% -2 499,0-14 118,4 193 317,5 253 501,3 16 421,0 7 369,0 BSCDRUK BSC 164 nd -1,7% nd -2 634,2 nd 150 055,0 nd 16 193,0 14 659,0 KOFOLA KFL 165 258-1,7% -10,7% -12 514,5-77 571,2 498 849,8 902 954,8 24 232,0-30 532,0 OPTEAM OPM 166 66-1,7% 5,1% -495,0 701,3 23 725,0 38 690,0 1 953,0 1 860,0 TAURON TPE 167 112-1,8% -0,6% -329 802,3-92 712,4 9 376 139,3 11 514 249,5 1 220 011,0 858 656,0 HERKULES HRS 168 107-1,8% -0,2% -4 428,8-362,2 80 312,5 82 483,1 10 090,0 557,0 ELEKTROT ELT 169 225-1,8% -7,4% -1 602,1-6 996,8 68 917,4 129 995,7 9 543,0 3 785,0 ENERGOAP ENP 170 30-1,8% 13,6% -222,1 1 367,5 13 130,6 29 897,4 975,0 2 131,0 LENA LEN 171 220-1,9% -7,2% -1 491,2-5 550,5 53 730,1 50 496,4 7 231,0 3 939,0 REDAN RDN 172 109-2,0% -0,3% -1 622,3-303,7 68 961,3 169 709,5 2 585,0 5 402,0 INDYKPOL IND 173 132-2,0% -2,0% -6 033,4-4 923,6 128 729,4 205 748,3 8 631,0 4 716,0 REMAK RMK 174 151-2,0% -3,2% -847,8-1 369,2 86 670,0 174 600,0 6 104,0 4 092,0 PGE PGE 175 99-2,1% 0,8% -920 841,5 309 635,7 38 704 523,1 43 360 284,6 4 936 095,0 2 990 269,0 16

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 MWTRADE MWT 176 49-2,2% 8,7% -3 358,3 2 863,7 58 691,1 139 187,5 9 008,0 7 035,0 EUROFILM EEF 177 181-2,3% -4,9% -6 039,6-13 764,1 62 308,9 128 167,0 149,0 7 551,0 SONEL SON 178 187-2,3% -5,2% -1 374,6-2 928,3 57 400,0 106 645,0 6 068,0 4 646,0 PAMAPOL PMP 179 144-2,3% -2,8% -5 382,6-6 380,7 62 550,1 133 208,5-654,0 3 093,0 CIECH CIE 180 145-2,3% -2,8% -41 392,3-55 536,3 916 978,4 696 920,0 1 506,0 24 344,0 FOTA FOT 181 288-2,4% -16,0% -3 660,9-26 058,2 43 501,9 164 120,9 1 964,0-7 158,0 DOMDEVEL DOM 182 214-2,5% -7,0% -30 012,9-81 737,6 724 526,5 1 047 739,1 82 659,0 40 415,0 ATM ATM 183 131-2,6% -1,8% -8 326,5-4 829,6 217 333,2 413 587,3 16 402,0 20 438,0 POZBUD POZ 184 67-2,6% 4,8% -3 072,4 2 452,9 71 302,9 147 281,4 8 968,0 8 004,0 BOGDANKA LWB 185 155-2,6% -3,3% -63 082,0-72 540,1 3 534 012,0 3 741 494,9 220 921,0 229 811,0 JW_CONST JWC 186 44-2,6% 9,8% -22 952,8 56 585,7 291 455,0 858 143,0 31 256,0 92 012,0 COMP_W CMP 187 229-2,6% -7,8% -9 291,7-26 466,6 381 723,1 315 735,3 26 832,0 25 427,0 LCCORP LCC 188 236-2,7% -8,5% -31 110,9-96 828,6 389 375,7 666 861,9 61 318,0 49 557,0 ENERGOIN ENI 189 297-2,7% -19,0% -3 465,7-24 855,0 112 500,0 161 280,0 10 585,0-8 659,0 AMPLI APL 190 134-2,7% -2,1% -299,1-220,1 4 397,9 12 044,9 627,0 861,0 STALEXP STX 191 119-2,9% -1,1% -35 212,9-10 231,6 299 187,0 328 858,5 5 287,0 10 248,0 PANOVA NVA 192 91-2,9% 1,4% -9 475,5 2 333,1 190 000,0 244 000,0 21 172,0 20 176,0 ENEA ENA 193 149-3,0% -3,0% -332 442,6-322 301,8 7 945 966,4 10 462 189,1 801 230,0 639 262,0 EFH EFH 194 83-3,0% 3,0% -10 474,7 5 575,2 63 038,0 168 590,0 14 207,0 8 948,0 BIPROMET BPM 195 245-3,2% -9,3% -1 866,8-5 859,4 46 498,5 37 012,8 4 440,0 391,0 VINDEXUS VIN 196 80-3,2% 3,3% -2 632,2 927,2 81 027,6 59 208,9 19 705,0 4 077,0 POLIMEX PXM 197 113-3,4% -0,7% -74 553,9-13 572,0 865 115,8 2 083 672,8 100 389,0 109 658,0 ROVESE RSE 198 153-3,6% -3,2% -75 187,9-64 451,0 887 174,6 2 326 128,5 87 698,0 94 966,0 ASSECOSE ASE 199 197-3,7% -5,6% -22 078,8-32 906,1 441 101,1 586 409,5 54 764,0 43 647,0 EFEKT EFK 200 194-3,7% -5,5% -3 698,6-5 878,5 12 487,5 26 492,5-2 846,0-1 527,0 17

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 BBI_DEV BBD 201 198-3,8% -5,6% -11 466,0-14 747,8 141 231,1 240 616,0 15 817,0 11 962,0 MITSA MIT 202 46-3,9% 9,5% -14 333,6 11 806,3 79 858,1 176 555,1 18 374,0 20 187,0 ALMA ALM 203 143-3,9% -2,7% -17 404,1-11 688,9 186 293,2 257 279,8 7 010,0 9 188,0 GANT GNT 204 231-3,9% -7,9% -43 753,2-73 122,9 132 224,7 342 144,2 30 630,0 7 774,0 ROBYG ROB 205 nd -4,1% nd -30 654,5 nd 283 129,0 nd 22 319,0 31 695,0 PLASTBOX PLX 206 239-4,2% -8,7% -3 805,3-6 172,9 99 402,5 140 820,2 3 848,0 1 870,0 INTROL INL 207 115-4,2% -0,8% -5 066,6-894,5 122 538,5 181 143,8 9 044,0 13 160,0 STALPROD STP 208 129-4,2% -1,6% -59 756,1-21 508,9 1 546 750,0 1 856 772,5 123 411,0 147 459,0 ACE ACE 209 190-4,2% -5,2% -11 330,8-11 388,3 94 475,8 191 074,6 9 222,3 10 090,8 ESSYSTEM ESS 210 191-4,3% -5,3% -6 351,1-7 562,8 107 159,1 235 750,0 11 694,0 10 999,0 IZOL_JAR IZO 211 35-4,4% 12,7% -428,2 734,8 9 120,0 18 240,0 96,0 1 070,0 LSISOFT LSI 212 140-4,4% -2,4% -928,8-469,4 11 575,7 17 738,5 1 141,0 1 447,0 ATREM ATR 213 34-4,5% 12,7% -3 543,0 8 334,9 40 612,3 169 186,7 4 672,0 14 818,0 PGNIG PGN 214 108-4,5% -0,3% -1 293 826,7-79 472,5 24 072 000,0 21 063 000,0 1 626 778,0 2 453 741,0 YAWAL YWL 215 266-4,6% -11,6% -7 948,7-21 998,7 18 437,8 93 782,8-3 185,0-5 538,0 ARMATURA ARM 216 160-4,7% -3,6% -10 844,1-7 899,8 104 490,0 229 600,0 5 185,0 14 121,0 ATLANTIS ATS 217 nd -4,7% nd -1 076,4 nd 56 700,0 19 826,8 3 421,0 8 886,0 NOWAGALA CNG 218 228-4,8% -7,7% -12 395,5-16 652,2 120 350,3 179 669,9 8 974,0 5 307,0 TRANSUP TUP 219 154-4,8% -3,2% -13 857,9-8 987,0 53 243,2 90 969,8-16 351,0 8 866,0 COLIAN COL 220 162-4,8% -3,7% -31 219,6-22 318,1 329 726,8 553 367,5 19 534,0 30 673,0 NOVITA NVT 221 171-4,8% -4,3% -4 405,2-3 255,2 46 625,0 60 000,0 5 233,0 5 209,0 POLNORD PND 222 250-4,9% -9,9% -86 868,0-156 241,4 304 553,9 737 650,4 70 859,0 51 562,0 EMC EMC 223 208-4,9% -6,5% -3 558,2-5 485,0 50 605,7 103 138,5 239,0 830,0 KRYNICKI KRC 224 167-4,9% -4,1% -2 600,0-1 262,8 38 695,3 55 723,3 1 263,0 1 272,0 NETMEDIA NEM 225 92-5,1% 1,4% -3 336,7 802,8 44 955,0 89 910,0 6 046,0 8 412,0 18

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 VISTULA VST 226 170-5,1% -4,2% -25 405,8-21 964,9 90 356,6 235 373,4 6,0 1 663,0 RAINBOW RBW 227 73-5,1% 3,8% -1 863,1 666,9 42 637,4 101 598,4 2 824,0 3 409,0 DELKO DEL 228 75-5,2% 3,6% -2 408,8 1 442,9 22 724,0 78 637,0 519,0 4 739,0 ALTERCO ALT 229 12-5,3% 26,2% -11 845,2 14 257,8 220 215,4 69 045,9 9 123,0 14 783,0 HYPERION HYP 230 88-5,4% 1,5% -6 980,7 841,3 28 183,0 75 934,2 4 478,0-1 995,0 ELZAB ELZ 231 223-5,4% -7,4% -2 608,6-3 521,3 23 398,7 45 829,2 2 232,0 1 039,0 SYGNITY SGN 232 316-5,4% -24,9% -13 448,4-68 376,6 213 833,5 179 363,4 8 077,0-42 766,0 SELENAFM SEL 233 165-5,5% -3,9% -23 076,9-16 776,3 120 437,2 424 484,3 20 933,0 24 061,0 PKNORLEN PKN 234 116-5,5% -0,9% -1 788 209,7-296 179,8 14 499 337,2 19 589 075,0 2 363 397,0 2 371 358,0 FERRUM FER 235 279-5,7% -14,2% -10 697,1-30 340,9 201 254,7 319 062,3 3 946,0-9 900,0 ATLASEST ATL 236 269-5,8% -12,3% -75 037,4-112 361,7 75 986,2 164 049,8-92 691,0-49 476,0 POLMED POM 237 nd -5,9% nd -2 619,9 nd 49 329,0 nd 2 199,0 3 091,0 OPONEO OPN 238 79-5,9% 3,4% -3 480,2 1 780,8 121 103,8 176 069,6 7 240,0 7 440,0 COMARCH CMR 239 233-6,0% -8,0% -42 475,8-54 295,1 448 073,6 676 337,5 37 471,0 43 717,0 ORBIS ORB 240 259-6,0% -10,7% -120 254,6-204 564,3 1 746 318,6 1 889 157,3 119 095,0 9 203,0 WDM WDM 241 257-6,0% -10,7% -1 997,5-2 602,8 31 350,0 59 400,0 5 606,0 1 873,0 BARLINEK BRK 242 172-6,1% -4,5% -36 090,0-29 147,7 155 331,9 542 935,8-21 875,0 2 343,0 KOPEX KPX 243 240-6,1% -8,8% -152 407,9-221 766,0 1 560 983,3 1 397 451,7 153 511,0 33 259,0 INFOVIDE IMX 244 226-6,2% -7,5% -11 408,9-14 115,0 94 560,7 164 978,2 8 562,0 4 803,0 PROCHEM PRM 245 206-6,3% -6,2% -7 111,4-6 606,7 53 361,5 100 296,3 2 383,0 4 319,0 FARMACOL FCL 246 192-6,3% -5,4% -50 417,5-39 689,0 533 520,0 936 000,0 58 384,0 70 490,0 AGORA AGO 247 175-6,5% -4,6% -96 543,8-59 987,9 565 405,0 1 329 465,8 42 171,0 71 894,0 FAM FAM 248 217-6,5% -7,2% -5 388,8-7 318,0 38 897,2 59 302,3 510,0-3 807,0 AWBUD AWB 249 295-6,7% -18,2% -7 667,5-13 930,7 143 427,3 197 830,8 205,0-6 352,0 MISPOL MIP 250 166-6,7% -4,0% -8 251,1-5 594,6 56 876,7 130 923,7-19 395,0 125,0 19

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 LZPS PRT 251 117-6,7% -0,9% -5 113,5-683,6 45 081,2 96 059,1 584,0 6 687,0 MIRACUL MIR 252 6-6,9% 40,2% -1 839,4 9 100,7 32 102,4 56 878,0-595,0 4 636,0 PROCAD PRD 253 268-6,9% -12,0% -982,0-1 730,4 11 273,8 21 916,2 651,0 622,0 NTT NTT 254 293-7,0% -16,8% -8 689,5-20 837,7 23 822,0 59 278,0 805,0-6 628,0 B3SYSTEM B3S 255 138-7,1% -2,4% -2 037,4-429,6 21 941,7 31 703,2-701,0 1 249,0 TELFORCE TFO 256 176-7,1% -4,7% -6 967,5-4 524,0 14 212,0 51 195,4 430,0 3 812,0 DSS DSS 257 86-7,1% 1,7% -21 728,7 4 470,5 90 364,7 131 520,7-35 470,0 12 512,0 PATENTUS PAT 258 201-7,2% -5,7% -5 500,2-4 022,9 54 870,0 85 255,0 3 859,0 5 436,0 REINHOLD RHD 259 337-7,2% -100,6% -1 266,2-88 470,2 8 050,0 42 350,0-12 543,7-75 154,6 CHEMOSER CHS 260 221-7,2% -7,3% -3 874,6-1 058,1 33 013,2 72 028,8 2 794,0 683,0 TIM TIM 261 263-7,3% -11,4% -15 000,0-24 035,4 140 327,6 250 585,0 13 718,0 10 139,0 BUDVAR BDV 262 255-7,4% -10,5% -3 267,2-4 614,3 23 947,4 30 676,4 1 107,0 204,0 WARFAMA WFM 263 271-7,5% -13,0% -6 106,1-9 560,4 15 969,6 38 149,6 1 211,0-1 261,0 EKOHOLD EKO 264 53-7,5% 8,2% -18 453,2 11 699,3 211 482,2 357 332,0 3 043,0 20 660,0 TRITON TRI 265 212-7,8% -6,8% -11 971,0-9 521,3 89 103,3 152 239,4-1 089,0 1 015,0 RAFAMET RAF 266 209-7,8% -6,6% -8 624,8-7 256,6 77 736,6 76 441,0 3 120,0 1 889,0 JHMDEV JHM 267 nd -8,1% nd -16 267,8 nd 177 500,0 nd 5 105,0 15 316,0 UNIMA U2K 268 275-8,3% -13,8% -1 506,0-2 875,0 9 574,3 12 307,5 905,0 91,0 GROCLIN GCN 269 256-8,4% -10,5% -15 667,4-20 624,2 59 785,0 73 975,0 625,0 516,0 MAKARONY MAK 270 168-8,6% -4,1% -7 982,6-3 760,1 34 132,8 75 388,1-3 347,0 2 175,0 ATMG ATG 271 238-8,8% -8,6% -23 102,3-22 710,3 93 740,0 275 200,0 1 504,0 3 134,0 WANDALEX WDX 272 307-8,9% -21,7% -3 810,1-10 873,5 18 223,9 16 836,3 1 244,0-4 719,0 ARCTIC ATC 273 203-8,9% -5,9% -103 983,2-55 928,1 404 445,6 703 070,4 11 610,0 28 817,0 MAKRUM MKM 274 323-8,9% -33,9% -8 147,1-40 364,6 43 358,1 81 713,4-2 035,0-23 170,0 HYGIENIK HGN 275 301-9,2% -20,3% -2 285,6-5 436,7 20 549,4 32 458,8 115,0-2 707,0 20

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 ENMONTPD EPD 276 289-9,2% -16,3% -22 027,3-44 576,1 132 717,6 265 435,3-7 351,0-4 915,0 MCI MCI 277 7-9,3% 38,8% -57 019,3 123 597,1 246 892,6 446 944,1 18 679,0 156 080,0 ROPCZYCE RPC 278 284-9,3% -15,2% -25 435,4-43 231,0 52 508,2 75 722,3 4 181,0-13 727,0 PLJADLO PLJ 279 272-9,3% -13,2% -3 108,9-4 682,2 26 181,1 31 539,0 1 064,0-2 278,0 POLNA PLA 280 262-9,4% -11,0% -4 168,1-4 838,7 25 333,3 31 537,3 1 612,0 752,0 DRAGOWSK ADD 281 254-9,4% -10,5% -1 973,6-1 509,4 10 701,0 27 490,5 403,0 38,0 KULCZOIL KOV 282 317-9,6% -25,8% -51 978,2-48 006,1 488 133,1 634 375,3-71 338,2-55 194,5 SKOTAN SKT 283 300-9,8% -20,3% -9 820,2-16 639,0 134 460,0 150 660,0-31 425,0 11 201,0 RONSON RON 284 195-9,9% -5,5% -47 307,9-27 444,4 223 335,2 400 369,2 6 826,0 35 091,0 MENNICA MNC 285 128-10,0% -1,6% -41 002,0-6 900,1 648 740,6 733 307,5 7 370,0 14 301,0 INTERFER INF 286 248-10,2% -9,7% -11 259,6-10 515,6 65 393,3 82 142,1-590,0 3 148,0 ENERGOPL EPL 287 196-10,2% -5,6% -7 461,4-3 055,0 81 030,0 107 892,0 2 678,0 5 673,0 EMPERIA EMP 288 210-10,5% -6,8% -98 158,4-65 833,3 1 692 898,0 1 593 138,0 702 372,0 98 474,0 DROP DRP 289 17-10,6% 20,1% -7 268,4 10 672,7 52 926,7 201 849,0 2 523,0 17 271,0 CPENERGI CPE 290 222-10,8% -7,3% -11 219,0-6 528,2 37 107,2 47 049,1-3 067,0 363,0 PROCHNIK PRC 291 235-10,9% -8,1% -2 984,6-1 207,1 34 294,5 85 736,3 29,0 117,0 TALEX TLX 292 227-11,2% -7,6% -5 006,9-3 209,2 30 030,9 39 001,2 662,0 2 244,0 PROJPRZM PJP 293 302-11,2% -20,7% -11 770,9-24 029,5 39 156,0 65 179,7 1 063,0-11 306,0 GREMISOL GRS 294 281-11,6% -14,7% -4 055,5-7 858,8 10 963,7 23 415,7 1 378,0-18 416,0 CAMMEDIA CAM 295 230-11,6% -7,8% -3 997,0-2 423,3 22 509,1 79 765,3-909,0 929,0 PERMEDIA PMD 296 251-11,7% -10,2% -3 081,4-2 571,0 13 254,9 31 768,8 590,0 999,0 GINOROSS GRI 297 60-11,9% 6,4% -10 345,6 5 249,3 48 710,4 140 400,7-8 432,0 6 037,0 SKYLINE SKL 298 291-11,9% -16,7% -5 581,9-7 798,1 17 400,0 68 700,0-1 811,0-354,0 KCI KCI 299 246-11,9% -9,6% -4 147,8-5 965,3 16 740,8 45 127,3 11 101,0-9 601,0 MOJ MOJ 300 274-12,0% -13,8% -3 932,8-4 383,4 13 951,2 21 654,3 904,0 729,0 21

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 ECARD ECD 301 nd -12,5% nd -1 107,2 nd 17 212,0 29 128,0-909,0-6 153,0 MAGNA 06N 302 332-13,0% -56,9% -4 053,7-45 556,3 27 755,9 69 389,7-5 184,0-27 276,0 POLLENA PLE 303 244-13,1% -9,3% -1 928,0-1 332,3 24 051,6 36 756,5-270,0 366,0 ZASTAL ZST 304 270-13,2% -13,0% -13 233,5-12 968,7 28 289,4 80 563,2 621,0-1 886,0 DGA DGA 305 308-13,5% -23,7% -3 341,0-7 188,2 16 004,8 34 903,0 1 706,0-3 393,0 PLAZACEN PLZ 306 219-14,0% -7,2% -650 626,7-234 790,3 570 074,9 1 432 495,8 41 279,4 40 684,2 SEKO SEK 307 234-14,3% -8,1% -7 951,4-3 964,9 40 565,0 93 033,5-4 663,0 1 240,0 FON FON 308 335-14,4% -76,9% -2 741,7-2 875,5 60 480,0 21 966,6 15 149,0 4 993,0 DROZAPOL DPL 309 224-14,8% -7,4% -11 539,6-5 386,4 45 889,1 59 655,9-1 838,0 4 393,0 ERBUD ERB 310 199-15,1% -5,7% -44 127,1-15 652,6 185 869,3 743 559,9-21 410,0 12 094,0 WISTIL WST 311 294-15,3% -17,0% -37 967,0-32 305,7 5 400,0 24 500,0-32 776,0-21 797,0 MONNARI MON 312 nd -15,5% nd -13 528,2 nd 25 428,3 65 525,7-4 964,0 84 103,0 VARIANT VRT 313 232-15,6% -7,9% -9 641,1-5 040,3 8 513,5 25 252,9-5 317,0 1 587,0 POLCOLOR PLT 314 290-15,7% -16,5% -21 784,2-26 063,7 21 665,3 43 330,7-9 156,0-11 786,0 MUZA MZA 315 183-15,9% -4,9% -5 127,5-1 619,0 13 261,3 22 644,1-375,0 1 011,0 BIOTON BIO 316 188-16,0% -5,2% -205 501,0-55 335,4 361 518,3 806 977,6-69 231,0 117 180,0 PETROLIN OIL 317 299-16,2% -20,0% -129 941,5-138 445,2 294 387,7 299 569,7-142 479,0-149 247,0 CAPITALP CPA 318 278-16,6% -14,2% -8 896,8-9 125,8 28 367,2 40 868,0 5 113,0 300,0 QUANTUM QNT 319 306-16,8% -21,3% -2 651,5-3 605,8 9 654,5 15 449,7 66,0-1 083,0 MEDIATEL MTL 320 336-17,1% -84,4% -1 525,8-39 850,1 12 170,6 72 478,5-2 262,0-36 005,0 KOMPAP KMP 321 286-17,7% -15,5% -4 848,4-3 908,4 40 252,3 38 333,3 26 651,0-1 069,0 SWISSMED SWD 322 213-18,0% -7,0% -12 044,8-3 368,5 36 709,3 87 879,2-8 188,0-463,0 TRAS TIN 323 329-19,0% -47,7% -19 271,1-33 591,1 53 397,9 23 435,2-16 507,0-45 767,0 PEMUG PMG 324 260-19,6% -10,9% -4 204,4-3 258,7 31 900,7 38 888,5 5 975,0 635,0 GTC GTC 325 193-19,6% -5,5% -1 938 966,4-534 411,2 2 040 168,8 5 374 638,3-1 173 864,0 166 159,0 22

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 NORTHC NCT 326 287-19,7% -15,6% -14 329,2-8 832,8 12 800,0 43 200,0-6 066,0 1 031,0 PBSFINSA PBF 327 298-20,0% -19,6% -2 823,4-5 043,3 55 395,6 79 435,2-2 478,0-1 311,0 SANWIL SNW 328 280-20,3% -14,5% -18 119,2-13 296,9 16 538,7 42 098,5-7 282,0-1 276,0 BOMI BMI 329 304-20,8% -21,1% -144 524,3-167 098,4 83 712,2 308 961,4-85 761,0-106 833,0 ARCUS ARC 330 277-21,4% -14,0% -15 295,7-9 574,0 22 703,1 57 608,3-7 319,0 1 162,0 ELKOP EKP 331 319-22,4% -27,3% -2 199,6-3 272,2 18 504,2 15 900,3-4 086,0-2 155,0 CENTRZAP CZP 332 330-24,8% -49,8% -38 797,3-50 543,5 54 958,5 134 200,0-20 344,0-8 689,0 MOST_PK MSP 333 118-24,9% -1,0% -19 739,6-794,7 29 000,0 89 780,0-8 397,0 2 632,0 INTAKUS ITK 334 185-25,9% -5,0% -37 573,7-7 123,8 31 275,0 37 575,0-28 018,0 1 489,0 LSTCAPIT LST 335 283-26,4% -15,1% -9 462,9-3 160,8 28 358,9 44 482,3 10 255,0 2 953,0 INTERSPO IPO 336 156-28,9% -3,3% -14 811,4-2 071,7 18 810,0 68 273,3-12 383,0 1 053,0 WILBO WLB 337 296-29,7% -18,7% -23 611,4-14 597,5 10 058,2 31 947,4 0,0-8 953,0 ABMSOLID ABM 338 97-29,7% 0,9% -47 945,1 1 058,1 12 695,2 119 096,8-47 417,0 6 258,0 MOST_WWA MSW 339 105-30,5% -0,2% -192 477,9-970,2 320 000,0 1 223 000,0-124 530,0 62 488,0 MEWA MEW 340 318-32,8% -25,9% -10 256,8-9 649,2 8 683,3 14 472,2-12 658,0-5 658,0 TRAVEL TVL 341 334-33,9% -70,7% -1 689,0-3 183,6 22 849,8 47 830,6-1 118,0-2 838,0 ZREMBCH ZRE 342 327-34,6% -41,8% -8 650,9-11 598,1 8 883,0 25 662,0-6 759,0-8 986,0 ADVADIS ADS 343 328-35,5% -43,2% -40 643,2-71 064,5 10 072,8 50 364,0-29 235,0-48 794,0 IDM IDM 344 241-39,6% -8,8% -285 848,0-58 499,0 281 448,1 650 167,0-237 694,0 41 026,0 CELPRODE CPD 345 nd -40,8% nd -379 433,3 nd 596 194,4 nd -286 198,0 81 847,0 KREZUS KZS 346 218-42,2% -7,2% -30 184,0-5 145,1 328 218,0 136 757,5-18 096,0 6 301,0 CEDC CDC 347 264-43,1% -11,5% -4 403 711,4-1 099 720,6 1 067 338,5 4 983 269,2-4 414 652,0-310 243,5 HERMAN IFC 348 313-45,4% -24,0% -4 932,3-2 489,9 10 060,7 15 166,1-4 541,0-1 816,0 ANTI ANT 349 333-48,7% -63,7% -1 616,7-5 666,7 7 872,3 13 094,1-2 255,0-5 291,0 JAGO JAG 350 324-54,0% -36,0% -50 192,6-50 053,3 7 888,9 47 513,9-56 771,0-35 434,0 23

Ranking EVA/IC EVA [tys. PLN] MV [tys. PLN] Zysk netto [tys. PLN] Spółka Skrót 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 EUROIMPL EUI 351 326-56,5% -41,2% -8 545,7-3 296,7 30 932,0 89 850,0-6 675,0-2 370,0 INVESTCO INC 352 16-57,6% 20,1% -31 383,5 8 332,4 57 855,4 59 827,8-24 514,0 13 239,0 HARDEX HDX 353 252-59,1% -10,3% -40 991,5-6 684,0 23 139,0 37 734,0-33 934,0 75,0 MOST_EXP MSX 354 305-59,9% -21,2% -66 523,0-27 277,6 29 854,4 55 698,5-52 791,0-12 312,0 ONE2ONE O2O 355 325-66,1% -38,2% -6 583,3-4 540,9 15 420,9 40 094,4-9 025,0-3 659,0 RESBUD RES 356 303-66,7% -21,0% -8 153,3-2 450,6 3 318,0 8 811,6 0,0-324,0 DREWEX DRE 357 322-118,4% -33,4% -9 988,3-4 141,5 2 286,0 11 223,0-9 788,0-3 508,0 BYTOM BTM 358 338-133,4% -108,3% -5 958,5-31 482,4 45 896,5 58 075,0 1 418,0-30 463,0 24

Tabela 3 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo BUDIMEX BDX 1 (28) 16,7% 156 569,3 1 953 052,5 260 874,0 TRAKCJA TRK 2 (36) 14,6% 66 677,8 157 831,7 109 417,0 WADEX WAX 3 (55) 10,5% 1 036,1 25 466,1 2 361,0 ULMA ULM 4 (88) 4,8% 19 624,9 341 090,5 49 349,0 INTERLUB ITB 5 (91) 4,6% 4 242,4 50 515,2 9 303,0 MIRBUD MRB 6 (99) 4,1% 10 789,1 148 500,0 27 381,0 INSTAL_K INK 7 (111) 2,8% 4 048,8 86 770,3 21 144,0 UNIBEP UNI 8 (119) 2,1% 4 199,9 202 429,0 21 119,0 HYDROWLO HBP 9 (128) 1,3% 6 045,8 153 707,7 41 073,0 PBG PBG 10 (129) 1,2% 31 752,2 1 014 945,0 206 471,0 ZUE ZUE 11 (131) 0,9% 1 786,3 122 540,0 21 264,0 ELBUDOWA ELB 12 (138) 0,1% 167,4 460 518,0 37 918,0 BUDOPOL BDL 13 (140) -0,2% -89,2 40 040,0 10 686,0 MOST_ZAB MSZ 14 (142) -0,2% -778,7 190 887,1 32 501,0 TESGAS TSG 15 (146) -0,6% -747,2 73 207,5 13 206,0 POLAQUA PQA 16 (162) -1,4% -4 765,0 126 225,5 25 266,0 HERKULES HRS 17 (168) -1,8% -4 428,8 80 312,5 10 090,0 ELEKTROT ELT 18 (169) -1,8% -1 602,1 68 917,4 9 543,0 ENERGOAP ENP 19 (170) -1,8% -222,1 13 130,6 975,0 PANOVA NVA 20 (192) -2,9% -9 475,5 190 000,0 21 172,0 BIPROMET BPM 21 (195) -3,2% -1 866,8 46 498,5 4 440,0 POLIMEX PXM 22 (197) -3,4% -74 553,9 865 115,8 100 389,0 PROCHEM PRM 23 (245) -6,3% -7 111,4 53 361,5 2 383,0 AWBUD AWB 24 (249) -6,7% -7 667,5 143 427,3 205,0 ENMONTPD EPD 25 (276) -9,2% -22 027,3 132 717,6-7 351,0 25

Tabela 4 Ranking EVA spółek z sektora: budownictwo, cd. ENERGOPL EPL 26 (287) -10,2% -7 461,4 81 030,0 2 678,0 PROJPRZM PJP 27 (293) -11,2% -11 770,9 39 156,0 1 063,0 ERBUD ERB 28 (310) -15,1% -44 127,1 185 869,3-21 410,0 PEMUG PMG 29 (324) -19,6% -4 204,4 31 900,7 5 975,0 ELKOP EKP 30 (331) -22,4% -2 199,6 18 504,2-4 086,0 MOST_PK MSP 31 (333) -24,9% -19 739,6 29 000,0-8 397,0 INTAKUS ITK 32 (334) -25,9% -37 573,7 31 275,0-28 018,0 ABMSOLID ABM 33 (338) -29,7% -47 945,1 12 695,2-47 417,0 MOST_WWA MSW 34 (339) -30,5% -192 477,9 320 000,0-124 530,0 MOST_EXP MSX 35 (354) -59,9% -66 523,0 29 854,4-52 791,0 RESBUD RES 36 (356) -66,7% -8 153,3 3 318,0 0,0 Tabela 5 Ranking EVA spółek z sektora: przemysł chemiczny POLICE PCE 1 (10) 35,6% 248 233,7 746 250,0 311 900,0 SYNTHOS SNS 2 (21) 21,6% 609 087,0 5 822 300,0 960 277,0 AZOTY ATT 3 (29) 16,5% 309 327,4 1 747 145,8 461 527,0 CIECH CIE 4 (180) -2,3% -41 392,3 916 978,4 1 506,0 26

Tabela 6 Ranking EVA spółek z sektora: deweloperzy RANKPRO RNK 1 (23) 20,1% 136 100,1 333 191,1 151 687,0 OCTAVA 08N 2 (63) 8,5% 77 837,2 421 576,3 131 521,0 WIKANA WIK 3 (78) 5,8% 7 662,2 655 417,9 18 012,0 ECHO ECH 4 (85) 5,1% 190 736,9 1 381 800,0 164 047,0 EDINV EDI 5 (102) 3,7% 2 247,2 32 906,1 9 098,0 INPRO INP 6 (106) 3,1% 4 476,9 127 327,2 16 478,0 DOMDEVEL DOM 7 (182) -2,5% -30 012,9 724 526,5 82 659,0 JW_CONST JWC 8 (186) -2,6% -22 952,8 291 455,0 31 256,0 LCCORP LCC 9 (188) -2,7% -31 110,9 389 375,7 61 318,0 BBI_DEV BBD 10 (201) -3,8% -11 466,0 141 231,1 15 817,0 GANT GNT 11 (204) -3,9% -43 753,2 132 224,7 30 630,0 ROBYG ROB 12 (205) -4,1% -30 654,5 283 129,0 22 319,0 TRANSUP TUP 13 (219) -4,8% -13 857,9 53 243,2-16 351,0 POLNORD PND 14 (222) -4,9% -86 868,0 304 553,9 70 859,0 ALTERCO ALT 15 (229) -5,3% -11 845,2 220 215,4 9 123,0 ATLASEST ATL 16 (236) -5,8% -75 037,4 75 986,2-92 691,0 REINHOLD RHD 17 (259) -7,2% -1 266,2 8 050,0-12 543,7 TRITON TRI 18 (265) -7,8% -11 971,0 89 103,3-1 089,0 JHMDEV JHM 19 (267) -8,1% -16 267,8 177 500,0 5 105,0 RONSON RON 20 (284) -9,9% -47 307,9 223 335,2 6 826,0 KCI KCI 21 (299) -11,9% -4 147,8 16 740,8 11 101,0 PLAZACEN PLZ 22 (306) -14,0% -650 626,7 570 074,9 41 279,4 GTC GTC 23 (325) -19,6% -1 938 966,4 2 040 168,8-1 173 864,0 CELPRODE CPD 24 (345) -40,8% -379 433,3 596 194,4-286 198,0 27