Dziennik. 05 kwietnia 2017 r. Najważniejsze informacje: LSI Software: kontynuacja trendu wzrostowego 14.0

Transkrypt

1 Najważniejsze informacje: PKN Orlen - Marża rafineryjna PKN Orlen w marcu '17 spadła do 5,3 USD na baryłce Lotos - Lotos szacuje, że marża rafineryjna w marcu '17 wyniosła 7,36 USD/bbl Orange Polska - Spółka potrzebuje ok. 2-3 lat, żeby zwiększyć zasięg sieci FTTH, zbudować masę krytyczną i zdobyć znaczącą pozycję na rynku internetu stacjonarnego - prezes AmRest - AmRest chce w '17 otworzyć ponad 200 restauracji i integrować przejęte aktywa Asseco Poland - Asseco ma kontrakt na modyfikację systemu EMIR-SEKS o wart. do 45,2 mln PLN Budimex - FB Serwis z grupy Budimeksu chce przejąć PHK Trans-Formers z Tarnowa i Wrocławia Budimex - Budimex Nieruchomości przedsprzedał w I kw. 392 mieszkania Budimex - Budimex Nieruchomości przedsprzedał w I kw. 392 mieszkania GPW - Wzrost obrotów akcjami na GPW w marcu o 47% r/r Grupa Azoty Puławy - Puławy planują budowę bloku węglowego zamiast elektrowni gazowej Cyfrowy Polsat - Udział Polsatu w grupie komercyjnej w III wyniósł 12,85%, wzrost o 0,43 pp. Dom Development - Dom Development sprzedał w I kw. 806 lokali netto, przekazał 230 Polnord - Polnord sprzedał w I kwartale 335 lokali netto Robyg - Robyg zakontraktował w I kw roku 937 lokali Sektor detaliczny - Sprzedaż detaliczna w Polsce w II wzrosła o 6,9% r/r Sektor IT - W I kw. '17 liczba ogłoszonych przetargów w obszarze IT wzrosła o 32% r/r BOŚ - BOŚ zebrał w Niemczech depozyty o wartości blisko 28 mln EUR Bytom - Bytom miał w marcu 11,7 mln PLN sprzedaży, wzrost r/r o 28,5% Gino Rossi - Spółka miała w marcu '17 r. 23,6 mln PLN przychodów, o 3,2 mln PLN więcej r/r Hawe - Sąd oddalił wniosek o upadłość Hawe Telekom Inpro - Inpro sprzedało w I kw r. 134 lokale, więcej r/r o 8% Fortuna Entertainment Group - Fortbet Holdings chce kupić w wezwaniu akcji FEG Olympic Entertainment Group - OEG będzie musiał zamknąć 4 kasyna w Bratysławie po wygaśnięciu ich licencji Paged - Paged chce kupować podmioty; transakcja możliwa najwcześniej w II połowie roku LSI Software: kontynuacja trendu wzrostowego Indeksy GPW zmiana WIG otw ,4 0,5% WIG zam ,1 0,6% obrót (mln PLN) 863,8 25,7% WIG 20 otw ,7 1,2% WIG 20 zam ,3 0,9% FW20 otw ,0 1,0% FW20 zam ,0 1,3% mwig40 otw ,6-0,2% mwig40 zam ,5 0,3% Największe wzrosty kurs zmiana Alumetal 62,21 3,7% Kęty 401,80 2,5% Pelion 58,47 2,3% mbank 385,50 2,0% Millennium 6,67 1,8% Największe spadki kurs zmiana Pekabex 10,00-6,5% ZPUE 358,05-2,7% PHN 16,15-2,6% Forte 80,00-2,5% Emperia 73,80-1,4% Najwyższe obroty kurs obrót OTP Bank 8 000,00 60 MOL ,00 27 Magyar Telekom 483,00 7 Komercni 952,10 28 O2 Czech Republic 285,00 7 Indeksy zagraniczne zmiana BUX ,9 0,5% RTS 1 136,0 1,2% PX50 981,0-0,4% DJIA ,2 0,2% NASDAQ 5 901,5 0,0% S&P ,2 0,1% DAX XETRA ,3 0,2% FTSE 7 321,8 0,5% CAC ,1 0,3% NIKKEI ,3-0,9% HANG SENG ,5 0,0% April May June July August September October November December LSI Software od kilku sesji silnie zwyżkuje. Wczoraj kurs pokonał ostatnie, lokalne maksimum, sugerując trwały powrót długoterminowego trendu wzrostowego po kilkutygodniowej korekcie. Minimalny zasięg ruchu należy szacować już na 12,24 zł, ale prawdopodobnie kurs sięgnie 12,83 zł lub nawet 13,47 zł February March April Waluty i surowce zmiana WIBOR 3m (%) 1,73 0,0% EUR/PLN 4,256 0,4% USD/PLN 3,992 0,0% EUR/USD 1,066 0,2% miedź (USD/t) 5 752,8 0,4% miedź (PLN/t) ,2 0,6% ropa Brent (USD/bbl) 54,13 1,7%

2 Najważniejsze informacje: PKN Orlen Lotos Orange Polska AmRest Asseco Poland Budimex Budimex Budimex GPW Grupa Azoty Puławy Marża rafineryjna PKN Orlen w marcu '17 spadła do 5,3 USD na baryłce Modelowa marża rafineryjna w marcu 2017 roku spadła do 5,3 USD na baryłce z 5,6 USD w lutym. Rok temu w lutym marża rafineryjna wyniosła 4,90 USD. Dyferencjał Brent/Ural w marcu wzrósł do 2,3 USD na baryłce z 2,1 USD miesiąc wcześniej. Rok wcześniej było to 2,6 USD/b. Modelowa marża petrochemiczna grupy PKN wzrosła w marcu do EUR/t z 915 EUR/t w lutym. Marża ta była wyższa niż rok wcześniej, kiedy to wyniosła 939 EUR. Modelowa marża downstream wzrosła do 12,8 USD/b z 12,3 USD/b w lutym i wobec 10,8 USD/b w marcu rok wcześniej. Koncern poinformował też, że w marcu 2017 roku średnia cena baryłki ropy Brent spadła do 51,6 USD z 55,1 USD w lutym. Rok wcześniej średnia cena ropy Brent wynosiła 38,5 USD. (PAP) Lotos szacuje, że marża rafineryjna w marcu '17 wyniosła 7,36 USD/bbl Grupa Lotos szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w marcu 2017 roku wyniosła 7,36 USD/bbl wobec 7,68 USD/bbl w lutym 2017 r. W całym I kwartale 2017 roku marża spadła do 7,34 USD/bbl z 8,24 USD/bbl w IV kw r. i wobec 6,51 USD w I kw r. (PAP) Spółka potrzebuje ok. 2-3 lat, żeby zwiększyć zasięg sieci FTTH, zbudować masę krytyczną i zdobyć znaczącą pozycję na rynku internetu stacjonarnego - prezes Prezes Orange Group Stephen Richard w wywiadzie dla "Rzeczpospolitej" poinformował, że Orange Polska potrzebuje ok. 2-3 lat, żeby zwiększyć zasięg sieci FTTH, zbudować masę krytyczną i zdobyć znaczącą pozycję na rynku internetu stacjonarnego. Prezes podkreślił, że Orange jest otwarty na współpracę przy budowie sieci światłowodowych z innymi graczami, jeśli może to przyspieszyć inwestycje i zwiększyć efektywność. Prezes Orange Group zaznaczył, że Orange Polska jest prawdopodobnie zbyt dużym graczem, żeby myśleć o konsolidacji, ale rozważa współpracę z innymi graczami (np. w modelu RAN Sharing). (Rzeczpospolita) AmRest chce w '17 otworzyć ponad 200 restauracji i integrować przejęte aktywa Grupa AmRest chce w '17 otworzyć ponad 200 restauracji i skupi się na integracji przejmowanych aktywów. W przyszłości może wejść w kanał delivery w zachodniej Europie, a na razie będzie współpracować z Delivery Hero w Europie Środkowo-Wschodniej - poinformował PAP członek zarządu AmRestu Wojciech Mroczyński. (PAP) Asseco ma kontrakt na modyfikację systemu EMIR-SEKS o wartości do 45,2 mln PLN Asseco Data Systems podpisało kontrakt z ZUS na modyfikację i systemu emerytalno-rentowego EMIR-SEKS eksploatowanego w ZUS. Maksymalna wartość umowy to 45,2 mln PLN brutto. (PAP) FB Serwis z grupy Budimeksu chce przejąć PHK Trans-Formers z Tarnowa i Wrocławia FB Serwis z grupy Budimeksu złożył do UOKiK wniosek ws. zgody na koncentrację polegającą na przejęciu spółek: Przedsiębiorstwo Higieny Komunalnej Trans-Formers Wrocław i Trans-Formers Karpatia. (PAP) Budimex Nieruchomości przedsprzedał w I kw. 392 mieszkania Budimex Nieruchomości w I kwartale 2017 r. przedsprzedał 392 mieszkania w porównaniu do 317 lokali rok wcześniej. Sprzedaż notarialna wyniosła w tym czasie 409 mieszkań, podczas gdy w I kwartale 2016 r. były to 242 mieszkania - poinformował PAP Krzysztof Kozioł, rzecznik Budimeksu. (PAP) Budimex Nieruchomości przedsprzedał w I kw. 392 mieszkania Budimex Nieruchomości w I kwartale 2017 r. przedsprzedał 392 mieszkania w porównaniu do 317 lokali rok wcześniej. Sprzedaż notarialna wyniosła w tym czasie 409 mieszkań, podczas gdy w I kwartale 2016 r. były to 242 mieszkania - poinformował PAP Krzysztof Kozioł, rzecznik Budimeksu. (PAP) Wzrost obrotów akcjami na GPW w marcu o 47% r/r Sesyjne obroty na GPW wyniosły w marcu 24,6 mld PLN, co oznacza wzrost o 47% r/r. Narastająco, od początku roku obroty wzrosły o 50% r/r. Wolumen handlu derywatami wzrósł w marcu o 42%, a od początku roku o 18% r/r. Handel energią elektryczną pozostawał pod presją (-28% r/r). Marzec przyniósł lekkie odbicie jeżeli chodzi o wystawienia i umorzenia certyfikatów pochodzenia. (GPW) Puławy planują budowę bloku węglowego zamiast elektrowni gazowej Nowy blok zasilany węglem w istniejącej elektrociepłowni zamiast elektrowni gazowej zamierza wybudować Grupa Azoty Puławy. Blok węglowy będzie dostosowany do potrzeb zakładów. W ciągu najbliższych kilku miesięcy ma być zorganizowany przetarg na wyłonienie wykonawcy nowego bloku. Nie podano jednak kosztów nowego bloku węglowego, wspomniano jedynie, że będą one znacznie niższe od planowanej wcześniej elektrowni gazowej. Przy pozyskiwaniu węgla Puławy planują współpracować z oddaloną o 80 km kopalnią w Bogdance. (PAP) 2

3 Cyfrowy Polsat Udział Polsatu w grupie komercyjnej w III wyniósł 12,85%, wzrost o 0,43 pp. Jak wynika z danych Nielsen AM przygotowanych dla portalu Wirtualnemedia.pl, Polsat był liderem oglądalności w marcu. Średni dobowy udział tego kanału wzrósł o 0,65 pp. r/r i wyniósł 11,6%. Udział stacji wśród widzów w grupie komercyjnej wyniósł 12,85%, po wzroście o 0,43 pp. r/r. (PAP) Dom Development Dom Development sprzedał w I kw. 806 lokali netto, przekazał 230 Dom Development sprzedał netto w I kwartale 2017 roku 806 lokali, a przekazał 230. Deweloper poinformował, że tym samym sprzedaż lokali wzrosła r/r o 31%, a przekazania spadły o 10%. (PAP) Polnord Robyg Sektor detaliczny Sektor IT BOŚ Polnord sprzedał w I kwartale 335 lokali netto Grupa Polnord w I kwartale 2017 r. sprzedała na podstawie umów przedwstępnych i rezerwacyjnych 335 lokali netto. Liczba lokali, które zostaną rozpoznane w wyniku finansowym w I kwartale wyniesie 113. (PAP) Robyg zakontraktował w I kw roku 937 lokali Grupa Robyg zakontraktowała w I kw r. 937 lokali, po uwzględnieniu rezygnacji klientów, co oznacza wzrost o prawie 30% r/r. W ocenie Oscara Kazanelsona, przewodniczącego RN Robygu, to sygnał, że na polskim rynku mieszkaniowym nadal istnieje duży deficyt lokali mieszkaniowych. Dodał, że utrzymanie dobrego tempa sprzedaży w kolejnych kwartałach może umożliwić grupie Robyg osiągnięcie zakładanego poziomu kontraktacji w wysokości lokali na koniec 2017 roku. (PAP) Sprzedaż detaliczna w Polsce w II wzrosła o 6,9% r/r Jak podał Eurostat, sprzedaż detaliczna w Polsce w lutym wzrosła o 6,9% r/r, po wzroście o 6,5% r/r w styczniu. W ujęciu miesięcznym sprzedaż spadła o 0,2%. Sprzedaż detaliczna w strefie euro w lutym, w ujęciu miesiąc do miesiąca, wzrosła o 0,7%, a miesiąc wcześniej wzrosła o 0,1%, po korekcie z -0,1%. (PAP) W I kw. '17 liczba ogłoszonych przetargów w obszarze IT wzrosła o 32% r/r Jak wynika z suplementu do Dziennika Urzędowego UE, w pierwszym kwartale 2017 r. liczba ogłoszonych zamówień publicznych w obszarze usług informatycznych, oprogramowana i sprzętu wzrosła o 32% do 405 z 307 w analogicznym okresie 2016 r. (PAP) BOŚ zebrał w Niemczech depozyty o wartości blisko 28 mln EUR Wartość portfela depozytów w euro pozyskanych przez BOŚ Bank w Niemczech wynosi blisko 28 mln EUR. Bank rozważa wejście z podobną ofertą na kolejne europejskie rynki, przygląda się rynkowi francuskiemu, austriackiemu i hiszpańskiemu. (PAP) Bytom Bytom miał w marcu 11,7 mln PLN sprzedaży, wzrost r/r o 28,5% Bytom miał w marcu 2017 roku 11,7 mln PLN przychodów, co oznacza wzrost r/r o 28,5%. Marża detaliczna w marcu 2017 roku wzrosła o 24,4% r/r do 5,8 mln PLN. Marża detaliczna wyniosła 51,5%, co oznacza spadek o 3,9 pp. (PAP) Gino Rossi Hawe Gino Rossi miało w marcu '17 r. 23,6 mln PLN przychodów, o 3,2 mln PLN więcej r/r Przychody grupy Gino Rossi w marcu 2017 r. wyniosły 23,6 mln PLN wobec 20,4 mln PLN rok wcześniej. Marża detaliczna w Gino Rossi wyniosła 51,1% wobec 51,2% w marcu 2016 roku, a marża w Simple 58,4% wobec 62,1% rok wcześniej. (PAP) Sąd oddalił wniosek o upadłość Hawe Telekom Warszawski sąd oddalił wniosek o upadłość Hawe Telekom. Wniosek o ogłoszenie upadłości Hawe Telekom został złożony przez Agencję Rozwoju Przemysłu. Sąd uzasadnił swoja decyzję "brakiem sprostania ciężarowi dowodu przez ARP w zakresie przesłanki niewypłacalności Hawe Telekom". "W opinii zarządu spółki decyzja ta potwierdza efektywność dotychczasowych działań restrukturyzacyjnych, które mają doprowadzić do dynamicznego rozwoju spółki oraz w efekcie do wypełnienia wszystkich zobowiązań w stosunku do obecnych wierzycieli spółki i grupy kapitałowej". (PAP) Inpro Inpro sprzedało w I kw r. 134 lokale, więcej r/r o 8% Grupa Inpro w pierwszym kwartale 2017 roku sprzedała na podstawie umów przedwstępnych 134 lokale, co stanowi wzrost r/r o 8%. Spółka podała, że w pierwszym kwartale 2017 roku przekazała łącznie 104 lokale, w porównaniu do 110 sztuk w roku ubiegłym. (PAP) 3

4 Fortuna Entertainment Group Olympic Entertainment Group Paged PCC Rokita 4 Fortbet Holdings chce kupić w wezwaniu akcji Fortuna Entertainment Group Ostateczna liczba akcji będących przedmiotem wezwania Fortbet Holdings na akcje Fortuna Entertainment Group została ustalona na 467 tys., co stanowi 0,90%. kapitału zakładowego spółki. Wzywający zamierza osiągnąć po przeprowadzeniu wezwania 35,96 mln akcji Fortuny, stanowiących 69,15% jej kapitału zakładowego. (PAP) OEG będzie musiał zamknąć 4 kasyna w Bratysławie po wygaśnięciu ich licencji Po decyzji Rady Miejskiej w Bratysławie uchwalającej zakaz hazardu Olympic Entertainment Group zmuszony może być do zamknięcia czterech kasyn po wygaśnięciu ich licencji z początkiem 2019 r. (PAP) Paged chce kupować podmioty; transakcja możliwa najwcześniej w drugiej połowie roku Paged chciałby przejąć w najbliższych latach dwa do pięciu podmiotów. Spółka zakłada, że do pierwszej transakcji mogłoby dojść nie wcześniej niż w drugiej połowie tego roku. Nie ma jeszcze decyzji co do podziału zeszłorocznego zysku. (PAP) Spółka wypłaci 7,56 PLN dywidendy na akcję Walne zgromadzenie PCC Rokita podjęło decyzję, by z zysku osiągniętego w 2016 roku na dywidendę trafiło 150,09 mln PLN, co da 7,56 PLN dywidendy na akcję. Pozostała część zysku w kwocie 55,14 mln PLN trafi na kapitał zapasowy spółki. Dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 12 kwietnia, a dniem jej wypłaty 28 kwietnia. (PAP) PGS Software Zarząd chce wypłacić łącznie 0,52 PLN dywidendy na akcję za '16 Zarząd spółki PGS rekomenduje, aby część zysku za 2016 r. w kwocie 14,7 mln PLN przeznaczyć na wypłatę dywidendy w wysokości 0,52 PLN na akcję. W związku z tym, że w 2016 r. została wypłacona zaliczka na poczet dywidendy w wysokości 0,12 PLN na akcję, do wypłaty pozostanie 0,40 PLN na akcję. Proponowanym dniem prawa do dywidendy jest 29 czerwca, a dniem jej wypłaty - 17 lipca 2017 roku. (PAP) Vistula Vistula miała w marcu 2017 r. ok. 46,9 mln PLN przychodów, więcej r/r o ok. 17,6% Vistula Group miała w marcu 2017 roku około 46,9 mln PLN skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży, czyli więcej r/r o około 17,6%. W okresie styczeń marzec przychody wyniosły około 135,8 mln PLN, co oznacza wzrost r/r o około 13,7%. Wittchen Zamet ZUE Elkop Przychody ze sprzedaży detalicznej zrealizowane w segmencie odzieżowym wyniosły około 27,3 mln PLN i były wyższe od przychodów osiągniętych w marcu 2016 roku o około 23,1%. Przychody ze sprzedaży detalicznej zrealizowane w segmencie jubilerskim wyniosły około 16,9 mln PLN i były wyższe od przychodów osiągniętych w marcu 2016 roku o około 17,5%. Łączna powierzchnia sprzedaży detalicznej grupy na koniec marca 2017 roku wyniosła 30,5 tys. m2 i była wyższa o 9,9% od powierzchni sprzedaży detalicznej w marcu 2016 roku. (PAP) Wittchen podpisał z Lidlem umowę na 2017 rok o szacunkowej wartości 15,3 mln PLN Wittchen podpisał z firmą Lidl umowę, dotyczącą warunków współpracy w 2017 roku, o łącznej szacunkowej wartości 15,3 mln PLN netto. Umowa dotyczy dostawy produktów marki Wittchen do Lidla w 2017 roku. (PAP) Zamet Industry szacuje, że w '16 miał około 80,4 mln PLN straty netto Zamet Industry szacuje, że wskutek zawiązania dodatkowych odpisów, a także innych zdarzeń jednorazowych skonsolidowana strata netto za 2016 rok wyniesie około 80,4 mln PLN. (PAP) Oferta ZUE za 465,9 mln PLN brutto najtańsza w przetargu PKP PLK Oferta ZUE za 465,9 mln PLN brutto okazała się najtańszą w przetargu PKP PLK dotyczącym prac na linii kolejowej na odcinku Skarżysko Kamienna - Sandomierz. Wartość netto złożonej przez spółkę oferty to 378,8 mln PLN. Spółka zaznaczyła, że wartości wszystkich ofert złożonych w tym przetargu przekroczyły środki przewidziane przez zamawiającego w kosztorysie. (PAP) Elkop wyemituje 38,5 mln akcji o łącznej wartości 26,95 mln PLN Zarząd Elkopu, korzystając z otrzymanego w 2016 roku upoważnienia, zdecydował o podwyższeniu kapitału zakładowego spółki z kwoty 42 mln PLN do 68,95 mln PLN, czyli o 26,95 mln PLN w drodze emisji 38,5 mln akcji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 0,70 PLN każda. Akcje serii B zostaną zaoferowane w drodze subskrypcji prywatnej skierowanej do indywidualnych odbiorców z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy. Cena emisyjna akcji została ustalona na poziomie 0,70 PLN. (PAP)

5 MLP Group Spółka ustanowiła program emisji obligacji o wartości do 50 mln EUR MLP Group podpisała z bankiem Pekao umowę, dotyczącą programu emisji obligacji o łącznej wartości do 50 mln EUR. Umowa programowa umożliwia emisję obligacji w seriach oferowanych w ramach oferty prywatnej. Obligacje będą niezabezpieczone, będą uprawniały obligatariuszy wyłącznie do otrzymania świadczeń o charakterze pieniężnym, a okres ich zapadalności będzie nie dłuższy niż 10 lat. (PAP) Yolo Yolo chce wypłacić 37,8 mln PLN dywidendy z zysku za '16 Zarząd Yolo chce, aby z zysku za 2016 rok na dywidendę trafiło łącznie 37,8 mln PLN. Pozostała część zysku w kwocie 2,8 mln PLN miałaby trafić na kapitał zapasowy. (PAP) Kalendarz: Spółka Wydarzenie 5 kwietnia Alumetal Raport kwartalny 7 kwietnia Magyar Telekom WZA w sprawie dywidendy (25 HUF na akcję) 12 kwietnia PZU NWZ 13 kwietnia MOL WZA 13 kwietnia Stalexport Autostrady WZA 5

6 Bank Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane (mln zl) P 2017P P 2017P Banki Alior Bank Kupuj , ,97 19,4 29,0 37,1 1,7 1,6 1,5 BZ WBK Sprzedaj , ,70 13,8 16,2 19,7 1,6 1,7 1,6 Erste Bank Trzymaj , ,32 11,3 8,5 11,4 1,0 0,9 1,0 Handlowy Trzymaj , ,02 19,7 17,1 17,5 1,8 1,5 1,5 ING BSK Kupuj , ,10 15,0 13,6 15,8 1,6 1,6 1,9 Komercni Kupuj , ,72 54,4 12,8 15,2 6,8 1,7 1,6 mbank Sprzedaj , ,49 13,1 13,8 24,4 1,4 1,2 1,2 Millennium Kupuj , ,49 14,5 11,3 31,8 1,2 1,2 1,1 Moneta Money Bank Trzymaj , ,71-9,9 12,8-1,5 1,7 OTP Bank Sprzedaj ,00 30,76 23,6 9,7 10,6 1,2 1,4 1,4 Pekao Trzymaj , ,47 19,4 15,4 17,2 1,9 1,5 1,5 Raiffeisen Sprzedaj , ,13 8,9 8,4 11,9 0,5 0,5 0,7 P/BV Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Przemysł podstawowy Forte Kupuj , ,08 15,7 17,9 17,0 11,4 13,2 13,3 Pfleiderer Group Trzymaj , ,37 13,1 26,7 28,1 5,9 8,1 8,1 Stelmet Trzymaj ,00 828,06-13,0 19,5-11,1 10,5 Sektor chemiczny Ciech Kupuj , ,90 9,9 7,0 7,9 8,3 5,9 6,3 Grupa Azoty Trzymaj , ,41 13,8 11,8 12,7 7,9 6,1 6,2 Synthos Kupuj , ,95 13,2 22,1 18,3 9,2 13,2 11,1 Sektor budowlany Budimex Kupuj , ,34 19,5 15,2 14,8 8,2 6,8 6,6 Elektrobudowa Trzymaj ,00 664,19 12,0 14,5 18,9 7,3 8,8 10,7 Pekabex Trzymaj ,00 242,13 14,9 13,1 11,1 7,1 5,9 6,3 Cykliczne dobra konsumpcyjne CCC Trzymaj , ,12 25,0 32,9 28,4 17,6 23,7 18,9 LPP Trzymaj , ,68 37,0 53,0 25,4 14,7 21,9 13,3 Cykliczne usługi PKP Cargo Sprzedaj , ,17 nm nm 51,2 6,4 10,0 7,0 Dystrybutorzy AB Trzymaj ,00 606,71 8,2 9,7 10,4 7,5 8,6 8,5 Neuca Kupuj , ,20 13,3 15,1 14,6 11,5 11,0 10,2 Pelion Sprzedaj ,00 651,69 9,4 16,6 13,9 5,0 7,6 7,0 Media i rozrywka WPH Trzymaj , ,84 248,2 21,4 26,1 14,1 13,9 12,8 Sektor ubezpieczeniowy PZU Trzymaj , ,12 16,1 17,0 13, Sektor deweloperski ATAL Trzymaj , ,30 17,7 12,4 9,5 22,6 11,1 8,9 Dom Development Trzymaj , ,27 15,2 14,2 12,7 14,1 12,1 10,8 Echo Sprzedaj , ,70 5,4 4,9 10,8 4,2 4,4 11,3 GTC Kupuj , ,79 14,4 4,9 6,9 14,6 10,3 9,3 PHN Kupuj ,70 753,64 21,4 13,8 18,2-100,1 16,7 22,8 Robyg Kupuj ,44 860,31 7,9 8,8 8,6 16,2 10,3 5,9 Pozostałe usługi finansowe GPW Kupuj , ,86 15,4 14,1 14,0 7,8 9,2 8,8 Kruk Trzymaj , ,10 13,3 17,8 16,5 14,5 18,7 15,6 Holdingi przemysłowe Alumetal Kupuj ,00 947,33 10,1 12,6 14,3 7,7 10,3 10,5 Kęty Trzymaj , ,41 13,5 13,8 14,9 9,6 10,6 9,9 Sprzęt elektroniczny i elektryczny Apator Kupuj , ,75 20,4 19,1 14,7 11,2 11,8 9,2 ZPUE Trzymaj ,00 501,27 11,0 10,0 10,8 7,7 7,7 7,3 Sektor konsumpcyjny AmRest Sprzedaj , ,70 20,0 40,2 34,6 11,5 15,7 13,1 Emperia Trzymaj ,00 910,70 17,6 19,1 19,6 8,2 7,3 6,8 Eurocash Sprzedaj , ,84 26,9 23,4 19,4 14,5 10,1 9,2 Jeronimo Martins Trzymaj , ,13 22,4 16,6 24,7 10,2 12,1 11,4 Sektor telekomunikacyjny Cyfrowy Polsat Kupuj , ,95 13,1 18,0 15,0 6,6 7,4 7,1 Magyar Telekom Kupuj , ,17 14,9 13,1 13,1 4,5 4,5 4,4 Netia Sprzedaj , ,92 896,4 68,6 nm 4,8 4,4 4,9 O2 Czech Republic Trzymaj , ,81 14,8 15,7 16,7 8,0 8,4 8,9 Orange Polska Sprzedaj , ,46 43,0 nm nm 3,7 4,4 4,5 Telekom Austria AG Trzymaj , ,26 10,5 13,6 22,8 4,8 5,1 5,5 Sektor wydobywczy Bogdanka Trzymaj , ,01 nm 14,0 17,1 2,3 4,5 4,7 KGHM Kupuj , ,00 nm 23,0 7,2 4,1 7,6 4,8 Norilsk Nickel Kupuj , ,05 14,9 10,8 8,7 5,8 8,7 6,8 6

7 Spółka Rekomendacja Data rekomendacji Cena docelowa Kapitalizacja P/E skorygowane EV/EBITDA (mln zl) P 2017P P 2017P Sektor paliwowy Lotos Kupuj , ,14 nm 8,6 10,6 9,6 5,7 6,3 MOL Kupuj , ,16 6,4 7,4 6,9 3,1 4,1 3,3 OMV Trzymaj , ,90 nm nm 12,4 3,3 4,3 3,9 PGNIG Trzymaj , ,00 12,6 11,9 11,7 4,9 6,0 5,3 PKN Orlen Trzymaj , ,95 9,9 5,6 8,7 5,7 4,1 5,2 Sektor energetyczny CEZ Kupuj , ,30 14,5 12,9 15,9 5,9 6,4 6,5 Enea Trzymaj , ,69 6,7 6,6 6,5 4,2 4,2 4,5 Energa Trzymaj , ,96 10,1 24,8 7,0 4,3 4,8 4,8 PGE Trzymaj , ,64 nm 11,0 9,8 3,2 4,2 5,3 Polenergia Trzymaj ,95 717,04 18,9 nm 154,9 9,7 7,3 8,6 Tauron Trzymaj , ,04 nm 11,5 6,0 3,6 4,7 5,0 ZE PAK Kupuj ,50 871,62 nm 3,2 3,4 2,7 2,3 1,9 7

8 KONTAKTY Biuro Analiz Rynkowych Artur Iwański (dyrektor BAR, sektor wydobywczy) (022) Robert Brzoza (sektor finansowy, strategia) (022) Tomasz Kasowicz (sektor paliwowy, sektor chemiczny) (022) Piotr Łopaciuk (przemysł, budownictwo, inne) (022) Stanisław Ozga (sektor energetyczny, sektor deweloperski) (022) Adrian Skłodowski (handel hurtowy i detaliczny) (022) adrian.sklodowski@pkobp.pl Jaromir Szortyka (sektor finansowy) (022) jaromir.szortyka@pkobp.pl Alicja Zaniewska (analizy rynkowe) (022) alicja.zaniewska@pkobp.pl Małgorzata Żelazko (telekomunikacja, media) (022) malgorzata.zelazko@pkobp.pl Emil Łobodziński (doradca inwestycyjny) (022) emil.lobodzinski@pkobp.pl Paweł Małmyga (analiza techniczna) (022) pawel.malmyga@pkobp.pl Przemysław Smoliński (analiza techniczna) (022) przemyslaw.smolinski2@pkobp.pl Biuro Klientów Instytucjonalnych Wojciech Żelechowski Robert Noworyta Michał Sergejev (director) (sales) (sales) (022) (022) (022) wojciech.zelechowski@pkobp.pl robert.noworyta@pkobp.pl michal.sergejev@pkobp.pl Krzysztof Kubacki (head of sales trading) (022) krzysztof.kubacki@pkobp.pl Marcin Borciuch (sales trader) (022) marcin.borciuch@pkobp.pl Piotr Dedecjus (sales trader) (022) piotr.dedecjus@pkobp.pl Tomasz Ilczyszyn (sales trader) (022) tomasz.ilczyszyn@pkobp.pl Igor Szczepaniec (sales trader) (022) igor.szczepaniec@pkobp.pl Maciej Kałuża (trader) (022) maciej.kaluza@pkobp.pl Joanna Wilk (trader) (022) joanna.wilk@pkobp.pl INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE Niniejsza publikacja (dalej: Publikacja ) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: DM PKO BP ), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP. Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM PKO BP. Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji. DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego. Objaśnienie używanej terminologii fachowej min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12 ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych ROA - stopa zwrotu z aktywów EBIT - zysk operacyjny EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja EPS - zysk netto na 1 akcję DPS - dywidenda na 1 akcję CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży Rekomendacje zawieszone: JSW 8